ตลาดชิปตึงตัวหนุน SMIC เดินเครื่องผลิตเกือบเต็มกำลัง
Semiconductor Manufacturing International Corporation ผู้รับจ้างผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดของจีน มีแนวโน้มทำยอดขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทะลุ 9 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ พื้นที่โรงงานที่ตึงตัวทั่วทั้งอุตสาหกรรมและคำสั่งซื้อในประเทศที่เพิ่มขึ้นจากผู้ออกแบบชิปจีน ทำให้โรงงานผลิตของ SMIC เดินเครื่องใกล้เต็มกำลัง ผู้บริหารระบุว่าช่วงนอกฤดูกาลแข็งแกร่งกว่าปกติ และอุปทานในตลาดยังตามความต้องการไม่ทัน ในไตรมาสเดือนกันยายน รายได้เพิ่มขึ้นเป็นราว 2.38 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.8 เปอร์เซ็นต์จากไตรมาสก่อนและสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 22 เปอร์เซ็นต์ กำลังการผลิตรายเดือนเพิ่มเป็นราว 1,022,750 แผ่นเวเฟอร์เทียบเท่าขนาด 8 นิ้ว และบริษัทมีอัตราการใช้กำลังการผลิต 95.8 เปอร์เซ็นต์ ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่าภาวะอุปทานตึงตัวที่ยืดเยื้อ ประกอบกับการหันมาพึ่งพาการผลิตในประเทศ ได้ลบช่วงซบเซาตามปกติและเพิ่มปริมาณการผลิตในโรงงานของ SMIC
สารบัญ
SMIC เป็นโรงหล่อชิปที่รับผลิตให้ลูกค้าโดยเฉพาะ หมายความว่าบริษัทผลิตชิปตามข้อกำหนดของบริษัทอื่น แทนที่จะขายชิปภายใต้แบรนด์ของตนเอง ผลผลิตส่วนใหญ่เป็นชิปที่ใช้เทคโนโลยีกระบวนการผลิตรุ่นเก่า หรือที่เรียกว่าโหนด成熟 เช่น 28 นาโนเมตร 40 นาโนเมตร 65 นาโนเมตรขึ้นไป ซึ่งจำเป็นต่อการผลิตชิปจัดการพลังงาน ไดรเวอร์จอแสดงผล เซ็นเซอร์ ไมโครคอนโทรลเลอร์ ชิปเครือข่าย และชิ้นส่วนยานยนต์จำนวนมาก ชิปเหล่านี้พบได้ทั่วไป ตั้งแต่เครื่องใช้ในบ้านไปจนถึงหุ่นยนต์อุตสาหกรรมและสถานีฐาน แม้ SMIC จะตามหลังผู้นำระดับโลกสองรายในด้านกระบวนการผลิตขั้นสูง แต่บริษัทก็ผลักดันขีดความสามารถของเครื่องมือรุ่นเก่าเพื่อผลิตชิปบางประเภทในระดับ 7 นาโนเมตรให้ลูกค้าในประเทศ
แนวโน้มระยะใกล้มีหลายปัจจัยซับซ้อน การขาดแคลนชิปหน่วยความจำซึ่งมีสาเหตุจากการขยายศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ ทำให้ผู้ผลิตสมาร์ตโฟนบางรายระมัดระวังมากขึ้นเมื่อต้องสรุปแผนการผลิต ถึงกระนั้น SMIC คาดว่ายอดขายจะยังแข็งแกร่งจนถึงสิ้นปี บริษัทคาดการณ์ว่าไตรมาสปัจจุบันจะทรงตัวถึงเติบโตเล็กน้อย และระบุว่ารายได้ทั้งปีจะทำสถิติสูงสุดครั้งใหม่ ลูกค้าในจีนแผ่นดินใหญ่สร้างรายได้ส่วนใหญ่ ขณะที่สัดส่วนสมาร์ตโฟนในไตรมาสล่าสุดลดลงเล็กน้อย สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างไปสู่สินค้าอุปโภคบริโภคและคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรม
เหตุใดรายได้จึงพุ่งขึ้นในเวลานี้
มีปัจจัยสองประการที่ส่งแรงหนุนไปในทิศทางเดียวกัน กำลังการผลิตโรงหล่อสำหรับโหนดหลักยังตึงตัว หลังจากขาดการลงทุนมาหลายปีในช่วงต้นทศวรรษ 2010 ก่อนที่ความต้องการจะพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันในช่วงการระบาดใหญ่ ผู้ผลิตรถยนต์ ซัพพลายเออร์ภาคอุตสาหกรรม และผู้ผลิตอุปกรณ์ต่างหันมาเก็บสินค้าคงคลังเผื่อกรณีฉุกเฉินและทำข้อตกลงจัดหาระยะยาว ผลคือคำสั่งซื้อชิปแอนะล็อกและลอจิกที่ผลิตด้วยโหนดซึ่ง SMIC เชี่ยวชาญยังคงอยู่ในระดับสูง
ปัจจัยที่สองคือการหันมาผลิตในประเทศจีน การควบคุมการส่งออกเครื่องมือขั้นสูงและชิประดับไฮเอนด์ รวมถึงระยะเวลารอส่งมอบอุปกรณ์สำคัญที่ยาวนานขึ้น ทำให้ผู้ออกแบบชิปจีนย้ายงานออกแบบส่วนใหญ่ขึ้นไปผลิตในโรงงานภายในประเทศ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจใช้เวลานาน เพราะต้องปรับแบบและผ่านกระบวนการรับรองที่ยืดเยื้อ แต่เมื่อเกิดขึ้นแล้วก็มักดำเนินต่อไป เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานใหม่ช่วยลดความเสี่ยงด้านใบอนุญาตและความซับซ้อนด้านโลจิสติกส์ การย้ายฐานการผลิตนี้ช่วยให้สายการผลิตของ SMIC ยังคงมีงาน แม้ตลาดปลายทางบางกลุ่ม เช่น สมาร์ตโฟน จะชะลอตัว
สิ่งที่ผู้บริหารกล่าว
จ้าว ไห่จุน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม สรุปภาพรวมความต้องการไว้อย่างชัดเจนในการประชุมกับนักลงทุนครั้งล่าสุด
จ้าวกล่าวว่า: "รายได้ของเรากำลังจะขึ้นไปสู่ระดับใหม่" เขากล่าวเสริมว่า: "การผลิตยังอยู่ในภาวะที่อุปทานไม่เพียงพอต่อความต้องการ"
จ้าวกล่าวว่าผลกระทบต่อเนื่องในห่วงโซ่อุปทานยังคงเกิดขึ้น ทำให้ช่วงนอกฤดูกาลแข็งแกร่งผิดปกติ นอกจากนี้ เขายังเตือนถึงความเสี่ยงจากการขาดแคลนหน่วยความจำที่ยืดเยื้อ ซึ่งทำให้ลูกค้าผู้ผลิตโทรศัพท์มือถือระมัดระวังในการกำหนดตารางการผลิต ถึงแม้จะมีปัจจัยลบเหล่านี้ เขากล่าวว่าปริมาณการจัดส่งยังไม่สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าทั้งหมดได้ เนื่องจากกำลังการผลิตยังมีจำกัด
กำลังการผลิต อัตราการใช้กำลังการผลิต และการขยายโรงงาน
กำลังการผลิตติดตั้งของ SMIC ทะลุ 1 ล้านแผ่นเวเฟอร์เทียบเท่าขนาด 8 นิ้วต่อเดือนในปีนี้ อัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ใกล้ 96 เปอร์เซ็นต์ การจัดส่งแผ่นเวเฟอร์ในปี 2024 ทำสถิติราว 8.02 ล้านหน่วยเทียบเท่าขนาด 8 นิ้ว โดยสัดส่วนจากสายการผลิตขนาด 12 นิ้วเพิ่มขึ้น และขณะนี้สร้างรายได้มากกว่าสามในสี่ของทั้งหมด ปีที่แล้วบริษัทเพิ่มการใช้จ่ายด้านเงินลงทุนเป็นมากกว่า 5.4 หมื่นล้านหยวน และคงงบวิจัยและพัฒนาไว้สูงกว่า 9 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ โรงงานใหม่หลายแห่งในปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ และเซินเจิ้นทยอยเปิดดำเนินงานเพื่อรองรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ข้อจำกัดสำคัญคือเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจร ชิปขั้นสูงผลิตด้วยเครื่องสแกนรังสีอัลตราไวโอเลตสุดขั้ว (EUV) ซึ่ง SMIC ไม่สามารถนำเข้าได้ภายใต้มาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ เนเธอร์แลนด์ และญี่ปุ่น เพื่อปิดช่องว่างดังกล่าว SMIC ใช้เครื่องมือรังสีอัลตราไวโอเลตเชิงลึก (DUV) ร่วมกับการทำลวดลายหลายรอบที่ซับซ้อน ซึ่งผลิตชิปบางประเภทในระดับ 7 นาโนเมตรได้ แต่โดยทั่วไปให้ผลผลิตต่อแผ่นเวเฟอร์ต่ำกว่าและมีต้นทุนสูงกว่า บริษัทยังคงพัฒนากระบวนการผลิตและส่งสัญญาณว่าจะเดินหน้าต่อไป แต่การขาดเครื่อง EUV ทำให้โครงสร้างต้นทุนสูงกว่าคู่แข่งระดับโลก
กำไรถูกกดดันแม้ยอดขายทำสถิติ
ยอดขายที่แข็งแกร่งไม่ได้แปรเป็นกำไรสูงสุด บริษัทรายงานอัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีราว 19 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 ลดลงจากระดับสูงในช่วงการระบาดใหญ่ และมีกำไรสุทธิในปีนั้นมากกว่า 3.7 พันล้านหยวนเล็กน้อย หรือราว 500 ล้านดอลลาร์ ราคาขายเฉลี่ยลดลงในปี 2024 แม้ปริมาณการจัดส่งทำสถิติใหม่ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์และการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้น
การแข่งขันด้านราคาในตลาดโหนด成熟ทวีความเข้มข้นขึ้น เมื่อโรงหล่อชิปจีนเพิ่มกำลังการผลิตและปกป้องส่วนแบ่งตลาด การประเมินของอุตสาหกรรมชี้ว่าแผ่นเวเฟอร์โหนด成熟จากโรงงานในจีนแผ่นดินใหญ่มีราคาต่ำกว่าภูมิภาคคู่แข่งราวหนึ่งในสิบ ซึ่งดึงดูดลูกค้าในประเทศ แต่ก็บีบอัตรากำไรของโรงหล่อ นักวิเคราะห์ยังชี้ว่าต้นทุนการผลิตชิประดับ 7 นาโนเมตรด้วยเครื่อง DUV สำหรับโทรศัพท์เรือธงฉุดผลประกอบการ เนื่องจากผลผลิตต่อแผ่นเวเฟอร์ต่ำกว่าและต้องผ่านขั้นตอนการผลิตมากกว่า
ลูกค้าและสัดส่วนผลิตภัณฑ์
ตลาดในประเทศยังคงเป็นฐานสำคัญของ SMIC ในไตรมาสล่าสุด จีนคิดเป็นรายได้ราว 86 เปอร์เซ็นต์ สัดส่วนยอดขายสมาร์ตโฟนลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 21 ถึง 22 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่สินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคกลายเป็นตลาดปลายทางที่ใหญ่ที่สุดในปี 2024 คอมพิวเตอร์และแท็บเล็ตมีสัดส่วนเล็กกว่า ส่วนภาคอุตสาหกรรมและยานยนต์มีสัดส่วนรายได้เป็นเลขหลักเดียว สัดส่วนผลิตภัณฑ์ยังคงโน้มไปทางแผ่นเวเฟอร์ขนาด 12 นิ้ว ซึ่งขณะนี้คิดเป็นราว 77 เปอร์เซ็นต์ของยอดขาย
วัฏจักรหน่วยความจำเป็นปัจจัยที่ทำให้แนวโน้มผันผวน ความต้องการจากเซิร์ฟเวอร์ปัญญาประดิษฐ์ทำให้หน่วยความจำเข้าถึงโดยสุ่มแบบไดนามิก (DRAM) และหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ถูกจัดสรรตามโควตา ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นและกระทบช่วงเวลาเปิดตัวโทรศัพท์มือถือกับการจัดหาส่วนประกอบ ผู้ผลิตโทรศัพท์มือถือระมัดระวังคำสั่งซื้อมากขึ้น แม้จะระมัดระวังเช่นนั้น อัตราการใช้กำลังการผลิตของ SMIC ก็ยังสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งของสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค อุปกรณ์ IoT และระบบจัดการพลังงาน ช่วยชดเชยความอ่อนแอของตลาดโทรศัพท์มือถือ
ผลกระทบจากภูมิรัฐศาสตร์และห่วงโซ่อุปทาน
มาตรการควบคุมการส่งออกกำหนดสภาพแวดล้อมการแข่งขันของ SMIC สหรัฐฯ ขึ้นบัญชีบริษัทไว้ในรายชื่อควบคุมการค้าเมื่อปี 2020 และเนเธอร์แลนด์กับญี่ปุ่นก็ใช้ข้อกำหนดด้านใบอนุญาตสำหรับเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรขั้นสูงและเครื่องมือสำคัญอื่น ๆ มาตรการเหล่านี้ทำให้บริษัทไม่สามารถเข้าถึงเครื่องสแกน EUV และต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขเข้มงวดสำหรับระบบ DUV หลายประเภท ระยะเวลารออุปกรณ์ยาวนานขึ้น และการพิจารณาใบอนุญาตอาจทำให้การเพิ่มกำลังผลิตของสายการผลิตใหม่ล่าช้า สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การผลิตในประเทศกลายเป็นความจำเป็นทางธุรกิจสำหรับผู้ออกแบบชิปและผู้ผลิตอุปกรณ์จำนวนมากในจีน
อุปสรรคในห่วงโซ่อุปทานไม่ได้จำกัดอยู่แค่เครื่องมือ ข้อพิพาทด้านการกำกับดูแลกิจการเกี่ยวกับบริษัทย่อยในต่างประเทศ และการตรวจสอบการถ่ายโอนเทคโนโลยีข้ามพรมแดน ยิ่งเพิ่มความรู้สึกไม่แน่นอน บริษัททั่วทั้งอุตสาหกรรมกำลังสร้างกันชนระดับภูมิภาคสำหรับวัตถุดิบและชิ้นส่วน เพื่อลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักฉับพลัน สำหรับ SMIC เครือข่ายอุปทานในประเทศที่มั่นคงและสัญญาระยะยาวแบบรับซื้อหรือชำระเงินกับลูกค้าหลัก กำลังกลายเป็นข้อได้เปรียบในสภาพแวดล้อมที่ผันผวนมากขึ้น
แนวโน้มปี 2025
ผู้บริหารคาดว่ารายได้ในปี 2025 จะเติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม โดยคาดว่ารายจ่ายลงทุนจะทรงตัวใกล้ระดับปี 2024 ที่ราว 7.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทพยายามสร้างสมดุลระหว่างการขยายธุรกิจกับการสร้างกระแสเงินสด แนวโน้มระยะใกล้คาดว่ารายได้จะทรงตัวถึงเติบโตในระดับเลขหลักเดียวต่ำในไตรมาสเดือนธันวาคม บ่งชี้ว่าภาวะอุปสงค์และอุปทานยังตึงตัว
ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ราคาหน่วยความจำ ความเร็วในการทดแทนสินค้านำเข้าด้วยการผลิตในประเทศ และความรุนแรงของการแข่งขันด้านราคา การขาดแคลนหน่วยความจำที่ยืดเยื้อทำให้การผลิตสมาร์ตโฟนบางรุ่นต้องชะลอไว้ แม้จะช่วยให้ห่วงโซ่อุปทานโทรศัพท์มือถือบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีวินัยมากขึ้น ผู้ออกแบบชิปในประเทศกำลังย้ายโครงการมาที่ SMIC มากขึ้น ซึ่งน่าจะช่วยเพิ่มการใช้กำลังการผลิตโรงงาน การรักษาวินัยด้านราคาจะมีความสำคัญในโหนด成熟 เพราะกำลังการผลิตใหม่จำนวนมากทั่วจีนอาจผลักตลาดไปสู่ภาวะอุปทานล้นตลาด หากความต้องการปลายทางเติบโตไม่ทัน นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานด้านอัตราผลผลิตของสายการผลิตระดับ 7 นาโนเมตรจะส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไร เนื่องจากมีต้นทุนกระบวนการสูงกว่าเมื่อไม่มีเครื่อง EUV
ประเด็นสำคัญ
- SMIC คาดว่ารายได้ทั้งปีจะสูงกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ จากกำลังการผลิตโรงหล่อที่ตึงตัวและการผลิตในประเทศที่ช่วยเพิ่มความต้องการ
- รายได้ไตรมาสสามอยู่ที่ราว 2.38 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น 22 เปอร์เซ็นต์
- กำลังการผลิตติดตั้งเพิ่มเป็นราว 1,022,750 แผ่นเวเฟอร์เทียบเท่าขนาด 8 นิ้วต่อเดือน และมีอัตราการใช้กำลังการผลิต 95.8 เปอร์เซ็นต์
- จีนสร้างยอดขายราว 86 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสล่าสุด ขณะที่สัดส่วนสมาร์ตโฟนลดลง
- การขาดแคลนหน่วยความจำที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ทำให้ลูกค้าผู้ผลิตโทรศัพท์มือถือระมัดระวังมากขึ้น
- กำไรยังถูกกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้นของชิปขั้นสูงที่ผลิตโดยไม่มี EUV และการแข่งขันด้านราคาในโหนด成熟
- มาตรการควบคุมการส่งออกจำกัดการเข้าถึงเครื่องมือ EUV ทำให้ SMIC ต้องใช้การทำลวดลายหลายรอบด้วย DUV เพื่อผลิตชิประดับ 7 นาโนเมตร
- คาดว่ารายจ่ายลงทุนจะอยู่ใกล้ระดับปี 2024 และบริษัทตั้งเป้าเติบโตเร็วกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมในปี 2025
