Unitree Robotics ได้รับอนุมัติ IPO มูลค่า 619 ล้านดอลลาร์ในเซี่ยงไฮ้ เตรียมเป็นผู้ผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รายแรกที่เข้าจดทะเบียน

การเข้าจดทะเบียนครั้งสำคัญของอุตสาหกรรมหุ่นยนต์จีน

Unitree Robotics ผู้ผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และหุ่นยนต์สี่ขาที่มีฐานอยู่ในหางโจว ผ่านด่านกำกับดูแลขั้นสุดท้ายสำหรับการเข้าจดทะเบียนในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ โดยคาดว่าจะระดมทุนได้ราว 4.2 พันล้านหยวน หรือประมาณ 619 ล้านดอลลาร์ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์จีน (CSRC) อนุมัติการจดทะเบียนของบริษัทเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2026 ทำให้ Unitree เข้าใกล้การเป็นหนึ่งในการเข้าจดทะเบียนบริษัทเทคโนโลยีที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในจีนปีนี้

คาดกันอย่างกว้างขวางว่าการเสนอขายหุ้นครั้งนี้จะทำให้ Unitree เป็นบริษัทหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รายแรกของโลกที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ สถานะดังกล่าวมีความสำคัญ เพราะจะเปิดโอกาสให้นักลงทุนทั่วไปเข้าลงทุนโดยตรงในอุตสาหกรรมนี้เป็นครั้งแรก ซึ่งรัฐบาลปักกิ่งวางไว้ใกล้ศูนย์กลางความมุ่งหมายด้านนโยบายอุตสาหกรรม ครอบคลุมระบบอัตโนมัติในโรงงาน บริการภายในบ้าน และการใช้งานในพื้นที่สาธารณะ

การเข้าจดทะเบียนเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาด IPO ในจีนแผ่นดินใหญ่เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว หลังชะลอตัวเป็นเวลานาน ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 การเสนอขายหุ้น IPO ในตลาด A-share ของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และปักกิ่ง ระดมทุนได้ 7.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 64.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน การฟื้นตัวนี้บ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลกลับมาอนุญาตให้การเข้าจดทะเบียนขนาดใหญ่เดินหน้าได้อีกครั้ง หลังตลาดทุนถูกจำกัดด้วยมาตรฐานการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นในช่วงที่ซบเซา

เพียงไม่กี่วันก่อนที่ Unitree จะได้รับอนุมัติ หุ้นของ China Resources New Energy พุ่งขึ้นมากกว่าสองเท่าในวันแรกที่ซื้อขายในเซินเจิ้น หลังบริษัทพลังงานลมและแสงอาทิตย์ระดมทุนได้ 24.5 พันล้านหยวน ซึ่งเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตั้งแต่ต้นปีนี้ จังหวะเวลาดังกล่าวสะท้อนว่านักลงทุนเริ่มกลับมาสนใจการเข้าจดทะเบียนขนาดใหญ่ในจีน

เส้นทางสู่ IPO: 73 วันจากยื่นเอกสารถึงอนุมัติ

Unitree ยื่นคำขอ IPO เมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2026 และผ่านการพิจารณาของคณะกรรมการพิจารณาการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน จากนั้น CSRC ยืนยันการจดทะเบียนเมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2026 นับจากรับคำขอจนถึงอนุมัติขั้นสุดท้ายใช้เวลาราว 73 วัน ถือเป็นหนึ่งในกระบวนการพิจารณาที่รวดเร็วที่สุดภายใต้กลไกตรวจสอบล่วงหน้าของตลาด STAR

กลไกตรวจสอบล่วงหน้าเริ่มใช้ในเดือนมิถุนายน 2025 โดยเป็นส่วนหนึ่งของชุดมาตรการปฏิรูปที่มุ่งสนับสนุนบริษัทเทคโนโลยีคุณภาพสูง ระบบนี้ออกแบบมาเพื่อลดระยะเวลาตั้งแต่การพิจารณาของตลาดหลักทรัพย์จนถึงการจดทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแล และเปิดทางให้บริษัทที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์เฉพาะดำเนินการได้รวดเร็วยิ่งขึ้น การอนุมัติมีอายุ 12 เดือน ทำให้ Unitree มีกรอบเวลาในการกำหนดราคา รับประกันการจัดจำหน่าย และออกหุ้น โดยไม่ต้องเริ่มกระบวนการใหม่

ตลาด STAR ซึ่งเปิดตัวในปี 2019 ทำหน้าที่เป็นตลาด Nasdaq ของจีน โดยตั้งขึ้นเพื่อรองรับบริษัทเทคโนโลยีและวิทยาศาสตร์ที่อาจไม่ผ่านเกณฑ์ความสามารถในการทำกำไรของตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม Unitree มีกำไรอยู่แล้ว จึงมีเบาะรองรับทางการเงินมากกว่าบริษัทหลายแห่งที่เคยเข้าจดทะเบียนในตลาด STAR ก่อนหน้า

บริษัทเทคโนโลยีอื่น ๆ ก็กำลังเดินตามเส้นทางคล้ายกัน Shanghai Enflame Technology หนึ่งในสี่บริษัท GPU ระดับยูนิคอร์นของจีน ได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการพิจารณาการเข้าจดทะเบียนในเดือนมิถุนายน ตลาดหลักทรัพย์ยังรับคำขอ IPO ของ XPHOR บริษัทด้านซิลิคอนโฟโตนิกส์ด้วย ในการประชุม Lujiazui Forum ปี 2026 อู๋ ชิง ประธาน CSRC กล่าวว่า คณะกรรมาธิการจะขยายเกณฑ์การเข้าจดทะเบียนในตลาด STAR ให้ครอบคลุมปัญญาประดิษฐ์ และสนับสนุนธุรกิจเทคโนโลยีขั้นสูงในด้านควอนตัมเทคโนโลยี การผลิตชีวภาพ และปัญญาประดิษฐ์ที่มีปฏิสัมพันธ์กับโลกกายภาพ

Unitree วางแผนใช้เงินระดมทุนอย่างไร

ตามหนังสือชี้ชวน Unitree จะเสนอขายหุ้นอย่างน้อย 40.45 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วนขั้นต่ำ 10% ของบริษัท คาดว่าการเสนอขายหุ้นจะทำให้ Unitree มีมูลค่าราว 42 พันล้านหยวน หรือประมาณ 5.9-6.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะนี้ Unitree ยังไม่ได้ประกาศวันเริ่มเสนอขายหรือช่วงราคาสุดท้าย

เงินที่ได้จะนำไปใช้ในโครงการหลักสี่ด้าน โดยราว 48.1% จะใช้วิจัยโมเดลหุ่นยนต์อัจฉริยะ 26.4% ใช้พัฒนาตัวหุ่นยนต์ 10.6% ใช้พัฒนาผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์อัจฉริยะรุ่นใหม่ และ 14.9% ใช้ก่อสร้างฐานการผลิตหุ่นยนต์อัจฉริยะ

Unitree ผลิตหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ หุ่นยนต์สี่ขา และชิ้นส่วนหุ่นยนต์ หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์รุ่น G1 ตั้งราคาไว้ราว 27,300 ดอลลาร์ ส่วนแพลตฟอร์ม H1 และ H2 ระดับสูงกว่านั้นใช้ในการวิจัยและโครงการนำร่องภาคอุตสาหกรรม หนังสือชี้ชวนระบุว่า บริษัทจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์มากกว่า 5,500 ตัวในปี 2025 ครองส่วนแบ่งตลาดโลกประมาณ 32.4% หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์คิดเป็น 51.5% ของรายได้ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 เพิ่มจาก 27.6% ในปี 2024 ทั้งปี

Unitree โดดเด่นด้านการเงินในอุตสาหกรรมที่หลายบริษัทต้องใช้เงินสดจำนวนมาก บริษัทมีรายได้ในปี 2025 ราว 1.7 พันล้านหยวน หรือประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ มีกำไรสุทธิ 278 ล้านหยวน และกำไรปรับปรุงแล้วราว 591 ล้านหยวน อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจหลักอยู่ที่ประมาณ 60.3% สูงกว่าบริษัทคู่แข่งส่วนใหญ่ในอุตสาหกรรมหุ่นยนต์

เหตุใด Unitree จึงทำกำไรได้ ขณะที่คู่แข่งส่วนใหญ่ยังขาดทุน

หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์เป็นอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง บริษัทจำนวนมากทุ่มงบพัฒนาแต่ยังไม่สามารถทำกำไรได้ Unitree กลายเป็นข้อยกเว้นจากการเดิมพันด้านวิศวกรรมเพียงเรื่องเดียว นั่นคือบริษัทออกแบบและผลิตชุดขับเคลื่อนข้อต่อเอง แทนการซื้อจากซัพพลายเออร์เฉพาะทาง

ชุดขับเคลื่อนคือข้อต่อที่ใช้มอเตอร์เพื่อขับเคลื่อนแขนขาของหุ่นยนต์ โดยทั่วไปคิดเป็น 35-40% ของต้นทุนชิ้นส่วนหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ บริษัทตะวันตกส่วนใหญ่จัดซื้อชุดเกียร์คลื่นความเครียดแบบทดรอบสูงจากซัพพลายเออร์ เช่น HarmonicDrive ซึ่งต้องใช้เวลารอนานและจำกัดการปรับแต่ง แต่ Unitree ใช้แนวทางขับเคลื่อนตรงกึ่งสมบูรณ์ โดยจับคู่ชุดทดรอบต่ำกับมอเตอร์ความหนาแน่นแรงบิดสูงที่บริษัทผลิตเอง การแยกชิ้นส่วนตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญอิสระพบว่า ชุดขับเคลื่อนของ G1 ไม่มีโลโก้ซัพพลายเออร์ภายนอก

ผลที่ได้คือต้นทุนวัสดุลดลงและปรับปรุงผลิตภัณฑ์ได้รวดเร็วขึ้น นักวิเคราะห์ประเมินว่าต้นทุนชิ้นส่วนของ G1 อยู่ที่ราว 9,000 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาขายอยู่ที่ประมาณ 27,300 ดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นราว 67% นี้ช่วยให้ Unitree ทำกำไรได้ ขณะที่ UBTech Robotics คู่แข่งที่จดทะเบียนในฮ่องกง ซึ่งมีรายได้ 2 พันล้านหยวนในปี 2025 รายงานผลขาดทุนสุทธิราว 700 ล้านหยวน

ความเร็วในการปรับปรุงผลิตภัณฑ์ยิ่งช่วยเพิ่มความได้เปรียบ Unitree สามารถออกแบบและสร้างต้นแบบชุดขับเคลื่อนใหม่ได้ภายในไม่กี่สัปดาห์ ขณะที่คู่แข่งซึ่งพึ่งพาห่วงโซ่อุปทานภายนอกมักต้องใช้เวลาสามเดือนหรือมากกว่าสำหรับแต่ละรอบ บริษัทกำลังเดินตามแนวทางที่เคยเห็นในธุรกิจฮาร์ดแวร์จีนมาก่อน โดย DJI ครองตลาดโดรนสำหรับผู้บริโภคด้วยการควบคุมการผลิตตัวควบคุมการบินและตัวควบคุมความเร็วอิเล็กทรอนิกส์ ส่วน BYD สร้างความได้เปรียบในรถยนต์ไฟฟ้าด้วยการผลิตเซลล์แบตเตอรี่เอง

บริษัทยังรู้วิธีสร้างความสนใจ ในเดือนพฤษภาคม 2026 Unitree เปิดตัว GD01 หุ่นยนต์เมคาควบคุมโดยนักบินน้ำหนัก 500 กิโลกรัม สูงประมาณ 2.8 เมตร ซึ่งสลับการเคลื่อนที่ระหว่างเดินด้วยสองขากับคลานด้วยสี่ขาได้ หวัง ซิงซิง ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เป็นผู้ควบคุมหุ่นยนต์ระหว่างการสาธิตเปิดตัว GD01 ตั้งราคาเริ่มต้นราว 650,000 ดอลลาร์ และไม่น่าจะสร้างรายได้หลักให้บริษัท แต่เป็นการแสดงศักยภาพทางวิศวกรรมอย่างทรงพลังในช่วงที่กระบวนการ IPO กำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้าย

กระแสเติบโตวงกว้างของ Embodied AI และหุ่นยนต์

การเข้าจดทะเบียนของ Unitree เกิดขึ้นท่ามกลางกระแสลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ที่มีปฏิสัมพันธ์กับโลกกายภาพ หรือ Embodied AI ซึ่งหมายถึงระบบ AI ที่รับรู้ ให้เหตุผล และลงมือกระทำในสภาพแวดล้อมจริง ข้อมูลจาก ITJuzi ระบุว่า บริษัท Embodied AI ของจีนระดมทุนได้ 93.5 พันล้านหยวน หรือราว 13.8 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นห้าเท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ช่วงหกเดือนดังกล่าวมีดีลระดมทุน 322 ครั้ง มากกว่าสองเท่าของปีก่อนหน้า

เงินทุนกระจุกตัวอยู่ในสามด้าน ได้แก่ โมเดลภาษาขนาดใหญ่สำหรับ Embodied AI การเก็บข้อมูลฝึกหุ่นยนต์ในวงกว้าง และขีดความสามารถในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ เมื่อปีที่แล้ว Unitree, AgiBot และ Galbot มีมูลค่าบริษัทสูงกว่า 10 พันล้านหยวน กลายเป็นยูนิคอร์นกลุ่มแรก ๆ ในอุตสาหกรรม ปีนี้มีบริษัทเพิ่มเข้ามาอีก 19 แห่ง รวมถึง Galbot, X Square Robot และ Galaxea AI โดยหลายแห่งมีมูลค่าสูงกว่า 20 พันล้านหยวน

รัฐบาลปักกิ่งให้การสนับสนุนอุตสาหกรรมนี้อย่างเต็มที่ แนวคิด Embodied Intelligence ปรากฏในรายงานการทำงานของรัฐบาลจีนปี 2025 และข้อเสนอสำหรับแผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติระยะ 5 ปี ฉบับที่ 15 ในปี 2026 มณฑลและเมืองมากกว่าครึ่งของจีนบรรจุการพัฒนา Embodied Intelligence และหุ่นยนต์ไว้ในรายงานการทำงานของรัฐบาล กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศระบุว่า ผู้ผลิตจีนเปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์แล้วกว่า 330 รุ่นภายในปี 2025

เว่ย ไค ผู้อำนวยการสถาบันวิจัย AI แห่งสถาบันเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสารแห่งประเทศจีน กล่าวว่า หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีนก้าวหน้าอย่างมากในด้านการควบคุมมอเตอร์และสถาปัตยกรรมการรับรู้

หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ของจีนก้าวหน้าอย่างมากในด้านความสามารถในการควบคุมมอเตอร์ ซึ่งเห็นได้จากเหตุการณ์ต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ วิวัฒนาการของสมองก็รวดเร็วมากเช่นกัน

ภาครัฐกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อฝึกระบบเหล่านี้ด้วย จีนจัดตั้งจุดเก็บข้อมูล 27 แห่งทั่วประเทศเพื่อรองรับการฝึก Embodied AI และกองทุนการลงทุนอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์แห่งชาติสนับสนุนบริษัทอย่าง Galbot และ Deep Robotics

ความเสี่ยงด้านความมั่นคง กฎหมาย และภูมิรัฐศาสตร์

ราคาที่ต่ำและการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Unitree ดึงดูดความสนใจจากต่างประเทศ แต่ก็ทำให้บริษัทถูกจับตามองในสหรัฐฯ และที่อื่น ๆ ด้วย ประเด็นทางกฎหมายหลักคือ Unitree เป็นบริษัทจีนที่อยู่ภายใต้กฎหมายจีน รวมถึงมาตรา 7 ของกฎหมายข่าวกรองแห่งชาติปี 2017 ซึ่งกำหนดให้องค์กรและพลเมืองต้องสนับสนุน ช่วยเหลือ และร่วมมือกับงานข่าวกรองของรัฐ

ข้อผูกพันนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปตามที่ตั้งเซิร์ฟเวอร์ นโยบายความเป็นส่วนตัว หรือการมีบริษัทย่อยในต่างประเทศ หมายความว่าข้อมูลที่หุ่นยนต์ Unitree เก็บรวบรวม ไม่ว่าจะเป็นวิดีโอ เสียง GPS หรือข้อมูลการทำงานของข้อต่อ อาจถูกหน่วยงานจีนเข้าถึงได้ตามกฎหมายเมื่อมีการร้องขอ

นักวิจัยด้านความมั่นคงอิสระยังบันทึกช่องโหว่ทางเทคนิคไว้ด้วย ในปี 2025 นักวิจัยรายงานว่า ระหว่างทำงานตามปกติ G1 ส่งข้อมูลเสียง วิดีโอ GPS และข้อมูลเซ็นเซอร์ไปยังเซิร์ฟเวอร์ในจีนเป็นระยะ พวกเขายังพบกุญแจเข้ารหัสที่ฝังตายตัวในระบบ และช่องโหว่ Bluetooth ชื่อ UniPwn ที่สามารถแพร่กระจายได้ และอาจเปิดทางให้ผู้โจมตีเข้าถึงสิทธิ์ระดับรูตได้หากอยู่ในระยะสัญญาณไร้สาย Unitree ระบุว่าได้แก้ไขปัญหาส่วนใหญ่แล้ว แต่ยังไม่มีการตรวจสอบอิสระที่ยืนยันต่อสาธารณะว่าการแก้ไขครบถ้วน

ในกรุงวอชิงตัน ฝ่ายนิติบัญญัติตอบสนองด้วยการเสนอข้อจำกัด กฎหมาย American Security Robotics Act จะห้ามหน่วยงานรัฐบาลกลางจัดซื้อระบบภาคพื้นดินไร้คนขับจากบริษัทของประเทศที่เป็นปรปักษ์ ขณะที่กฎหมาย Blocking CCP Spy Tech Act of 2026 ของวุฒิสมาชิกริก สก็อตต์ ระบุชื่อ Unitree โดยเฉพาะ และจะกำหนดให้มีการทบทวนด้านความมั่นคงแห่งชาติก่อนบริษัทจะขายสินค้าในตลาดสหรัฐฯ ต่อไปได้ คณะอนุกรรมาธิการของสภาผู้แทนราษฎรจัดการไต่สวนเฉพาะเรื่องความเสี่ยงด้านความมั่นคงแห่งชาติของ Unitree เมื่อเดือนมีนาคม 2026

ผู้เชี่ยวชาญด้านความมั่นคงแนะนำให้องค์กรที่ใช้ฮาร์ดแวร์ของ Unitree ติดตั้งหุ่นยนต์ไว้ในส่วนเครือข่ายที่แยกจากระบบอื่น และปิด Bluetooth โดยใช้การเชื่อมต่อ WiFi เท่านั้น มาตรการเหล่านี้ช่วยลดช่องทางการโจมตีทางเทคนิค แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงข้อผูกพันทางกฎหมายของบริษัทภายใต้กฎหมายจีน

ความหมายของ IPO ต่อผู้ลงทุนและตลาด

การเข้าจดทะเบียนของ Unitree จะเป็นเกณฑ์อ้างอิงในตลาดทุนสำหรับอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ทั่วโลก นักลงทุนจะจับตาการประเมินมูลค่าอย่างใกล้ชิด เพราะราคาหุ้น IPO มีแนวโน้มกลายเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบสำหรับคู่แข่งจีนทุกรายในอุตสาหกรรม มูลค่าโดยนัยราว 42 พันล้านหยวนจะทำให้ Unitree อยู่ในระดับเดียวกับซัพพลายเออร์ยานยนต์ขนาดกลางบางราย แต่บริษัทเติบโตเร็วกว่าธุรกิจฮาร์ดแวร์แบบดั้งเดิมมาก

นักลงทุนต่างชาติกำลังปรับมุมมองอยู่แล้ว ในเกาหลีใต้ นักวิเคราะห์ชี้ถึงความได้เปรียบด้านอัตรากำไรขั้นต้นและกลยุทธ์ราคาต่ำของ Unitree ยูจิน พัค นักวิจัยจาก Hanwha Investment & Securities ระบุว่า อัตรากำไรขั้นต้นที่คาดไว้ 60.4% ของ Unitree สูงกว่าค่าเฉลี่ยของคู่แข่งที่ 44.4% อย่างมาก

จากปัจจัยนี้ ระบบนิเวศของอัลกอริทึม เครื่องมือพัฒนา และแอปพลิเคชันที่ใช้แพลตฟอร์ม Unitree กำลังขยายตัว

ผู้กล่าวคือ เยจี ซง นักวิจัยจาก Hana Securities ซึ่งเสริมว่าศักยภาพระยะยาวของบริษัทอยู่ที่ระบบนิเวศซอฟต์แวร์และบริการ มากกว่าฮาร์ดแวร์เพียงอย่างเดียว

คู่แข่งระดับโลกที่ใกล้เคียงกับ Unitree มากที่สุดคือโครงการ Optimus ของ Tesla ซึ่งออกแบบมาให้รองรับน้ำหนักบรรทุกมากกว่าและทำงานได้นานกว่า G1 การที่ NVIDIA ตัดสินใจใช้ตัวหุ่นยนต์ H2 Plus ของ Unitree เป็นแพลตฟอร์มฮาร์ดแวร์สำหรับระบบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์อ้างอิง Isaac GR00T ซึ่งประกาศเมื่อเดือนมิถุนายน 2026 ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของ Unitree ในแวดวงวิจัย แม้จะทำให้การแข่งขันเข้มข้นขึ้นด้วย

อย่างไรก็ตาม การลงทุนในบริษัทนี้ยังมีความเสี่ยง ความสามารถในการบรรทุกของ G1 อยู่ที่ราว 3-5 กิโลกรัม ต่ำกว่าเป้าหมาย 20-25 กิโลกรัมของ Tesla มาก จึงจำกัดการใช้งานไว้กับงานที่เบากว่า นอกจากนี้ พอร์ตสิทธิบัตรของบริษัทยังมีขนาดค่อนข้างเล็ก โดยต้นปี 2026 มีสิทธิบัตรจดทะเบียนทั่วโลกเพียง 262 รายการ เทียบกับเกือบ 3,000 รายการของ UBTech ที่ผ่านมา Unitree พึ่งพาความลับทางการค้าเป็นหลัก ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ผลในตลาดที่เปลี่ยนแปลงรวดเร็ว แต่มีความเสี่ยงมากขึ้นเมื่อคู่แข่งถอดแบบการออกแบบ

ประเด็นสำคัญ

• Unitree Robotics ได้รับอนุมัติจาก CSRC เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม 2026 ให้เสนอขายหุ้น IPO ในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ โดยคาดว่าจะระดมทุนได้ราว 4.2 พันล้านหยวน หรือ 619 ล้านดอลลาร์
• บริษัทวางแผนขายหุ้นอย่างน้อย 40.45 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าบริษัทโดยนัยราว 42 พันล้านหยวน และอาจเข้าจดทะเบียนได้เร็วที่สุดในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
• Unitree ทำกำไรได้ โดยมีรายได้ในปี 2025 ราว 1.7 พันล้านหยวน และกำไรสุทธิ 278 ล้านหยวน จากการผลิตชุดขับเคลื่อนเองและอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง
• หุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์สร้างรายได้มากกว่าครึ่งของ Unitree ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2025 และบริษัทจัดส่งหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์มากกว่า 5,500 ตัวในปีที่ผ่านมา
• IPO เกิดขึ้นในช่วงที่การเข้าจดทะเบียนในตลาด A-share ของจีนฟื้นตัว และการลงทุนใน Embodied AI พุ่งสูง โดยมีการระดมทุน 13.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
• ข้อกังวลด้านความมั่นคงและกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับกฎหมายข้อมูลของจีนและช่องโหว่ที่มีรายงาน ทำให้มีการเสนอร่างกฎหมายในสหรัฐฯ ซึ่งอาจจำกัดการเข้าถึงตลาดของ Unitree