บริษัทญี่ปุ่นล้มละลายปี 2025 ส่อทะลุ 10,000 แห่ง หลังธุรกิจขนาดเล็กเผชิญต้นทุนพุ่งและขาดแคลนแรงงาน

เหตุใดการล้มละลายจึงกลับมาเพิ่มขึ้น

ญี่ปุ่นมีแนวโน้มเผชิญการล้มละลายของบริษัทมากกว่า 10,000 แห่งเป็นปีที่สองติดต่อกัน Tokyo Shoko Research ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยสินเชื่อ นับการล้มละลายได้ 9,372 แห่งตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน 2025 โดยแต่ละแห่งมีหนี้สินอย่างน้อย 10 ล้านเยน ด้วยอัตราปัจจุบัน ยอดรวมตลอดปี 2025 มีแนวโน้มจะทะลุ 10,000 แห่งอีกครั้ง เกณฑ์ดังกล่าวถูกทำลายในปีปฏิทิน 2024 เป็นครั้งแรกในรอบ 11 ปี ส่วนปีงบประมาณ 2024 (เมษายน 2024 ถึงมีนาคม 2025) ปิดที่ 10,144 แห่ง ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น เงินเยนที่อ่อนค่า และการขาดแคลนแรงงานเรื้อรัง เป็นปัจจัยร่วมในกรณีล้มละลายจำนวนมากในช่วงหลัง แรงกดดันรุนแรงที่สุดต่อบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่มีข้อจำกัดในการผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้า

จำนวนคดีในเดือนพฤศจิกายนผ่อนคลายลงชั่วคราว โดยมีการล้มละลาย 778 แห่ง ลดลง 7.5 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน หนี้สินรวมที่เกี่ยวข้องกับการล้มละลายในเดือนพฤศจิกายนลดลง 48.6 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 82.4 พันล้านเยน หลังจำนวนกรณีล้มละลายรายใหญ่ที่มีหนี้ตั้งแต่ 500 ล้านเยนขึ้นไปลดลงครึ่งหนึ่ง ภาคบริการยังคงมีจำนวนกรณีสูงสุดในเดือนดังกล่าวที่ 250 แห่ง

ข้อมูลล่าสุดของปี 2025 ชี้ให้เห็นอะไร

Tokyo Shoko Research ระบุว่า ตั้งแต่เดือนเมษายนถึงกันยายน 2025 มีการล้มละลาย 5,172 แห่ง สูงสุดในรอบ 12 ปีสำหรับช่วงครึ่งปีแรก แนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นปีที่สี่ ตัวเลขรายเดือนผันผวน โดย Teikoku Databank รายงานว่ามี 835 กรณีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน หลังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเป็นเวลานาน เดือนกันยายนมี 873 กรณี ก่อนเพิ่มเป็น 965 ในเดือนตุลาคม แล้วลดลงเหลือ 778 ในเดือนพฤศจิกายน ยอดสะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 9,372 แห่ง ทำให้ทั้งปีมีแนวโน้มเกิน 10,000 แห่ง

นิยามมาตรฐานที่บริษัทข้อมูลสินเชื่อรายใหญ่ใช้จะนับกรณีที่มีหนี้อย่างน้อย 10 ล้านเยน ซึ่งช่วยคัดกรองการปิดกิจการขนาดเล็กมากออกไป แม้ใช้เกณฑ์ดังกล่าว ข้อมูลล่าสุดก็แสดงให้เห็นว่ากรณีล้มละลายมีแนวโน้มกระจุกตัวในบริษัทขนาดเล็กลง และมีหนี้สินต่อกรณีน้อยลง นั่นจึงเป็นเหตุให้ยอดหนี้รวมจากการล้มละลายลดลงได้ แม้จำนวนกรณีจะเพิ่มขึ้น

อุตสาหกรรมใดเผชิญแรงกดดันมากที่สุด

ธุรกิจบริการได้รับผลกระทบหนักที่สุด ร้านอาหาร บาร์ โรงแรม ธุรกิจบริการส่วนบุคคล และกิจการอื่นที่พึ่งพาความต้องการในท้องถิ่น ต้องรับมือกับต้นทุนอาหารและพลังงานที่สูงขึ้น รวมถึงการแข่งขันด้านค่าจ้างที่รุนแรงขึ้น ในปีปฏิทิน 2024 ภาคบริการมีการล้มละลายมากกว่า 3,300 แห่ง เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ส่วนในเดือนพฤศจิกายน 2025 ภาคบริการมี 250 กรณี ยังคงเป็นสัดส่วนสูงสุด แม้ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน

ภาคก่อสร้างกลายเป็นจุดเสี่ยงสำคัญอันดับสอง ต้นทุนวัสดุยังอยู่ในระดับสูงและแรงงานมีจำกัด ข้อจำกัดการทำงานล่วงเวลารูปแบบใหม่ทำให้การจัดตารางงานยากและมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น จำนวนการล้มละลายในภาคก่อสร้างปี 2024 เพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 1,950 แห่ง ส่วนการล้มละลายในภาคการผลิตก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากค่าอะไหล่และพลังงานสูงขึ้น ภาคขนส่งเริ่มคลี่คลายในปีที่ผ่านมา เพราะผู้ประกอบการจำนวนมากขึ้นผลักภาระต้นทุนไปยังลูกค้าได้ แต่ธุรกิจโลจิสติกส์ ค้าปลีก และอสังหาริมทรัพย์ยังมีส่วนเผื่อความผิดพลาดจำกัด

เหตุใดเงินเฟ้อและเงินเยนอ่อนค่าจึงยังสร้างแรงกดดัน

การล้มละลายที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปี 2025 Tokyo Shoko Research ระบุว่า ในช่วง 11 เดือนแรกมี 700 กรณีที่มีแรงกดดันด้านราคาเป็นปัจจัย เพิ่มขึ้นจากปีก่อน เงินเยนที่อ่อนค่าทำให้เชื้อเพลิง อาหาร และวัตถุดิบพื้นฐานนำเข้ามีราคาแพงขึ้นเมื่อคิดเป็นเงินสกุลท้องถิ่น แรงบีบคั้นนี้รุนแรงต่อธุรกิจที่จ่ายเงินเยน แต่ซื้อวัตถุดิบซึ่งกำหนดราคาเป็นดอลลาร์หรือยูโร

ซัพพลายเออร์รายย่อยและธุรกิจหน้าร้านจำนวนมากไม่มีอำนาจต่อรองมากพอที่จะขึ้นราคาได้อย่างรวดเร็ว ลูกค้ารายใหญ่มักคัดค้านหรือเลื่อนการปรับราคา เงินสำรองมีจำกัด แม้ค่าสาธารณูปโภคและราคาขายส่งเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ก็อาจทำให้งบดุลที่เปราะบางเข้าสู่ภาวะล้มละลายได้ ผลที่เกิดขึ้นคือจำนวนกรณีที่มีหนี้สินไม่มากเพิ่มขึ้น แม้มูลค่าหนี้รวมที่เกี่ยวข้องกับการล้มละลายมีแนวโน้มต่ำกว่าช่วงที่พุ่งสูงในอดีต

การขาดแคลนแรงงานยิ่งซ้ำเติมสถานการณ์

ญี่ปุ่นกำลังเผชิญตลาดแรงงานตึงตัว แรงงานสูงวัยขึ้น และกฎการทำงานที่เปลี่ยนแปลงไป การล้มละลายที่ระบุว่าการขาดแคลนแรงงานเป็นสาเหตุเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำสถิติสูงสุดในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2025 โดยมีมากกว่า 200 กรณี ในปีปฏิทิน 2024 การล้มละลายที่เกี่ยวข้องกับปัญหาแรงงานเพิ่มขึ้นเป็น 289 กรณี สูงสุดในรอบหลายปี นายจ้างรายย่อยระบุว่าพนักงานย้ายไปทำงานกับคู่แข่งรายใหญ่ที่เสนอค่าจ้างและสภาพการทำงานที่ดีกว่า ในธุรกิจบริการ ผู้ประกอบการที่รับหรือรักษาพนักงานไว้ไม่ได้ต้องลดชั่วโมงให้บริการและสูญเสียยอดขาย ซึ่งยิ่งทำให้กระแสเงินสดแย่ลง

การสืบทอดกิจการเป็นอีกความท้าทายหนึ่ง ในปี 2024 มีการล้มละลาย 462 กรณีที่เกี่ยวข้องกับการหาผู้สืบทอดไม่ได้ เจ้าของกิจการเข้าใกล้วัยเกษียณโดยไม่มีสมาชิกในครอบครัวหรือผู้ซื้อรองรับ ขณะที่ภาระด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและค่าแรงเพิ่มขึ้น บางรายปิดกิจการโดยไม่ได้เข้าสู่กระบวนการล้มละลายอย่างเป็นทางการ ขณะที่บางรายต้องขึ้นศาลเมื่อไม่สามารถชำระหนี้ได้ ค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น การขาดแคลนแรงงาน และช่องว่างในการสืบทอดกิจการ ล้วนสร้างภาระหนักให้เศรษฐกิจภูมิภาคที่มีบริษัทขนาดเล็กจำนวนมาก

ภาวะสินเชื่อหลังโรคระบาดและการปรับนโยบายดอกเบี้ย

มาตรการฉุกเฉินในช่วงการระบาดใหญ่กำลังทยอยสิ้นสุดลง เงินกู้ปลอดดอกเบี้ยและไม่มีหลักประกันที่ช่วยให้บริษัทอยู่รอดในช่วงปี 2020 และ 2021 กำลังเข้าสู่ระยะชำระคืนหรือรีไฟแนนซ์ ในปีงบประมาณ 2024 มีการล้มละลาย 529 กรณีที่เกี่ยวข้องกับบริษัทซึ่งเคยได้รับเงินกู้ดังกล่าว สะท้อนแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเมื่อถึงกำหนดชำระ มาตรการเลื่อนชำระภาษีสิ้นสุดลงด้วย ทำให้ภาระรายเดือนของบริษัทขนาดเล็กที่เคยพึ่งพาความช่วยเหลือนี้เพิ่มขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มปรับทิศทางอย่างระมัดระวัง โดยลดการพึ่งพาอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมาก ผู้กำหนดนโยบายติดตามข้อมูลการล้มละลายควบคู่กับค่าจ้างและราคาเพื่อประเมินเศรษฐกิจ ทิศทางอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญต่อผู้กู้รายย่อยที่ต้องรับภาระดอกเบี้ยสูงขึ้นเมื่อสินเชื่อครบกำหนดและต้องต่ออายุ แม้อัตราดอกเบี้ยทั่วไปยังต่ำเมื่อเทียบกับมาตรฐานโลก แต่การคัดกรองสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นและส่วนเพิ่มความเสี่ยงที่สูงขึ้นก็อาจผลักธุรกิจที่เปราะบางให้ล้มเหลวได้ Tokyo Shoko Research ชี้ให้เห็นสัดส่วนกรณีขนาดเล็กที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้หนี้เฉลี่ยต่อกรณีลดลง ขณะที่จำนวนกรณีเพิ่มขึ้น

แนวโน้มตามภูมิภาคและขนาดกิจการ

แนวโน้มแตกต่างกันไปตามภูมิภาคและแต่ละเดือน Teikoku Databank รายงานว่าในเดือนพฤษภาคม 2025 จำนวนการล้มละลายใน 7 จาก 9 ภูมิภาคลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยภูมิภาคคันโตมีจำนวนกรณีสูงสุด ขณะที่ภูมิภาคชูโงกุมีจำนวนลดลงมากที่สุด ช่วงผ่อนคลายดังกล่าวอยู่ได้ไม่นาน เพราะยอดรวมทั่วประเทศในช่วงฤดูร้อนและต้นฤดูใบไม้ร่วงเพิ่มขึ้น ก่อนจะลดลงในเดือนพฤศจิกายน

ลักษณะของบริษัทที่ล้มเหลวสะท้อนความเปราะบางของผู้ประกอบการรายเล็กที่สุด บริษัทที่มีพนักงานไม่ถึง 10 คนคิดเป็นเกือบ 9 ใน 10 ของกรณีทั้งหมดในปี 2024 การล้มละลายส่วนใหญ่ในปี 2025 เกี่ยวข้องกับหนี้ต่ำกว่า 100 ล้านเยน กิจการเหล่านี้คือร้านค้าหัวมุมถนน ผู้รับเหมารายย่อย และผู้ผลิตรายเล็กที่ช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจท้องถิ่น การเงินของพวกเขาอ่อนไหวอย่างมากต่อราคาพลังงาน ค่าขนส่ง และเงื่อนไขจากซัพพลายเออร์

สิ่งที่ควรจับตาต่อจากนี้

กระแสเงินสดตามฤดูกาลอาจผันผวนรุนแรงสำหรับบริษัทขนาดเล็ก การจ่ายโบนัสปลายปี ค่าใช้จ่ายสาธารณูปโภคในฤดูหนาว และการชำระเงินจากลูกค้าที่ล่าช้า มักเกิดขึ้นพร้อมกันในเดือนธันวาคมและมกราคม หากเงินเยนแข็งค่าขึ้นและต้นทุนพลังงานนำเข้าลดลง แรงกดดันก็อาจเบาบางลง หากการผลักภาระต้นทุนไปยังลูกค้าเริ่มเกิดขึ้นในสัญญากับซัพพลายเออร์มากขึ้น บริษัทก็จะมีโอกาสชำระค่าจ้างและหนี้ได้ตามกำหนดมากขึ้น

มีสามปัจจัยที่ควรจับตา ประการแรก ผลการเจรจาค่าจ้างของบริษัทขนาดเล็กในการเจรจาแรงงานรอบถัดไป จะบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นค่าจ้างขยายวงออกไปนอกกลุ่มผู้ส่งออกรายใหญ่หรือไม่ ประการที่สอง อัตราการเพิ่มขึ้นของต้นทุนอาหาร พลังงาน และวัสดุก่อสร้าง จะเป็นตัวกำหนดอัตรากำไรของบริษัทบริการและก่อสร้าง ประการที่สาม ภาวะสินเชื่อตั้งแต่ท่าทีของธนาคารต่อการปล่อยกู้ไปจนถึงโครงการรีไฟแนนซ์ที่รัฐบาลสนับสนุน จะเป็นตัวกำหนดว่าบริษัทที่กำลังประสบปัญหาจำนวนเท่าใดจะประคองกิจการไปจนกว่าอุปสงค์จะฟื้นตัวได้

ประเด็นสำคัญ

• ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤศจิกายน 2025 มีการบันทึกการล้มละลายของบริษัท 9,372 แห่ง บ่งชี้ว่ายอดรวมทั้งปีจะเกิน 10,000 แห่งเป็นปีที่สอง
• เดือนพฤศจิกายนมีการล้มละลาย 778 แห่ง ลดลง 7.5 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน และหนี้สินรวมในเดือนนั้นลดลง 48.6 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 82.4 พันล้านเยน
• ปีงบประมาณ 2024 ปิดที่การล้มละลาย 10,144 แห่ง สูงสุดในรอบ 11 ปี ส่วนปีปฏิทิน 2024 อยู่ที่ 10,006 แห่ง
• ภาคบริการยังมีการล้มละลายมากที่สุด โดยมี 250 กรณีในเดือนพฤศจิกายน และมากกว่า 3,300 แห่งในปีปฏิทิน 2024
• การล้มละลายที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อมีทั้งหมด 700 กรณีในช่วง 11 เดือนแรกของปี 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นเพราะเงินเยนอ่อนค่า
• การขาดแคลนแรงงานกลายเป็นสาเหตุของการล้มละลายในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีมากกว่า 200 กรณีในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2025 และ 289 กรณีในปี 2024
• การล้มละลายส่วนใหญ่เป็นธุรกิจขนาดเล็กที่มีข้อจำกัดในการผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ทำให้หนี้เฉลี่ยต่อกรณีลดลง
• มาตรการช่วยเหลือในยุคโรคระบาดกำลังทยอยหมดไป และการชำระคืนเงินกู้ปลอดดอกเบี้ยกำลังกดดันกระแสเงินสดของบริษัทที่เปราะบาง
• นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น แนวโน้มค่าจ้างในบริษัทขนาดเล็ก และความเคลื่อนไหวของราคาพลังงาน เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในช่วงต้นปี 2026