การเปลี่ยนทิศทางการลงทุนทั่วโลกของจีน: จากโรงงานโลกสู่ผู้ส่งออกเงินทุน และอนาคตของเงินหยวน

จากโรงงานโลกสู่ผู้ส่งออกเงินทุนรายใหญ่ของโลก

ในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมา เศรษฐกิจจีนเปลี่ยนแปลงไปอย่างน่าทึ่ง นับตั้งแต่เปิดเศรษฐกิจสู่โลก การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) หลั่งไหลเข้าสู่ประเทศ ช่วยสร้างมหาอำนาจด้านการผลิตที่รู้จักกันในชื่อโรงงานของโลก เงินทุน เทคโนโลยี และความเชี่ยวชาญที่ไหลเข้ามาผลักดันให้จีนผงาดขึ้นอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน จากสังคมเกษตรกรรมสู่เศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลก โมเดลนี้ประสบความสำเร็จอย่างยิ่งยวดมาหลายทศวรรษ ดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศหลายล้านล้านดอลลาร์ และสร้างขุมพลังการส่งออกที่พลิกโฉมห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม พลวัตดังกล่าวเปลี่ยนไปอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จีนไม่ได้เป็นเพียงผู้รับเงินทุนจากต่างประเทศอีกต่อไป แต่ก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในผู้ส่งออกเงินทุนรายใหญ่ที่สุดของโลกผ่านการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศ (ODI) การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความสัมพันธ์ของจีนกับเศรษฐกิจโลกที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐาน ประเทศที่ครั้งหนึ่งเปิดรับโรงงานจากต่างชาติ บัดนี้ส่งบริษัทและเงินทุนของตนออกไปทั่วโลก เพื่อสร้างฐานการผลิต เข้าถึงทรัพยากร และพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานในตลาดตั้งแต่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไปจนถึงแอฟริกาและลาตินอเมริกา ปัจจุบันเงินลงทุนที่จีนส่งออกมีมูลค่าสูงกว่าเงินลงทุนที่ไหลเข้า และในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จีนครองอันดับหนึ่งในสามประเทศผู้ลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลกอย่างต่อเนื่อง รองจากสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลอย่างลึกซึ้งต่อการเงินระหว่างประเทศ รูปแบบการค้าโลก และอนาคตของเงินหยวนในฐานะสกุลเงินระหว่างประเทศ เมื่อบริษัทจีนขยายการดำเนินงานไปทั่วโลก ก็เกิดช่องทางใหม่สำหรับการเคลื่อนย้ายเงินทุน ซึ่งท้ายที่สุดอาจช่วยลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนทั้งความจำเป็นทางเศรษฐกิจและความมุ่งหมายเชิงยุทธศาสตร์ โดยมีแรงขับเคลื่อนจากการเติบโตในประเทศที่ชะลอตัว ความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีขึ้น และความต้องการของปักกิ่งที่จะจัดหาทรัพยากรและตลาดให้บริษัทจีนในต่างประเทศ

แรงขับเคลื่อนกระแสการลงทุนในต่างประเทศของจีน

มีแรงผลักดันสำคัญหลายประการที่ทำให้บริษัทจีนเข้าลงทุนในต่างประเทศ ก่อให้เกิดกระแสเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่องจนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในปี 2024 การลงทุนในต่างประเทศของจีนเพิ่มขึ้น 8.4 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า อยู่ที่ 192,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เคยเห็นในปี 2016 แรงส่งนี้ต่อเนื่องมาถึงปี 2025 โดยการลงทุนในต่างประเทศยังอยู่ในระดับสูง แม้อัตราการเติบโตจะชะลอลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ ปัจจัยเบื้องหลังกระแสนี้ครอบคลุมทั้งแรงกดดันทางเศรษฐกิจในประเทศ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในต่างแดน และนโยบายของรัฐบาลที่มุ่งสนับสนุนการขยายธุรกิจจีนไปทั่วโลก

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในประเทศจีนท้าทายบริษัทจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอลงจากอัตราสองหลักในช่วงหลายทศวรรษก่อนมาอยู่ในระดับปานกลาง ส่งผลให้บริษัทเผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไรและโอกาสทางการตลาด ความต้องการบริโภคภายในประเทศยังอ่อนแอในหลายภาคส่วน ขณะที่การแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงบั่นทอนผลกำไรในอุตสาหกรรมจำนวนมาก บริษัทที่เผชิญตลาดในประเทศอิ่มตัวและผลตอบแทนจากการลงทุนภายในประเทศที่ลดลงจึงหันไปมองการขยายธุรกิจสู่ต่างประเทศเพื่อรักษาการเติบโต

รายงานของ Moody's Ratings เมื่อเดือนมิถุนายนระบุว่า แนวโน้มนี้น่าจะดำเนินต่อไปในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากบริษัทต่าง ๆ มองหาแหล่งรายได้ที่หลากหลาย ท่ามกลางอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือแห่งนี้ระบุว่า บริษัทจีนกำลังผลักดัน ODI ให้เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2016 โดยมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากนโยบายสนับสนุน รัฐบาลให้การสนับสนุนผ่านหลายช่องทาง ทั้งความช่วยเหลือทางการเงิน เงินอุดหนุนภาษี และบริการให้คำปรึกษาที่ช่วยให้บริษัททำความเข้าใจตลาดต่างประเทศ การสนับสนุนจากภาครัฐเช่นนี้ทำให้บริษัทจีนทุกขนาดขยายธุรกิจไปต่างประเทศได้สะดวกและน่าดึงดูดยิ่งขึ้น

ความไม่แน่นอนของสภาพแวดล้อมทางการค้ายังเป็นแรงจูงใจสำคัญอีกประการหนึ่งในการลงทุนต่างประเทศ ความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีขึ้นกับสหรัฐฯ และเศรษฐกิจตะวันตกอื่น ๆ ทำให้ผู้ส่งออกจีนต้องเผชิญภาษี ข้อจำกัด และความเสี่ยงที่จะมีมาตรการกีดกันทางการค้าเพิ่มเติมอยู่ตลอด การตั้งฐานการผลิตในประเทศที่สามช่วยให้ผู้ผลิตจีนยังเข้าถึงตลาดสำคัญได้โดยหลีกเลี่ยงอุปสรรคทางการค้า กลยุทธ์ย้ายฐานการผลิตเพื่อหลบเลี่ยงภาษีนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อบริษัทที่พึ่งพาการส่งออกไปอเมริกาเหนือและยุโรป การลงทุนของจีนในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้พุ่งขึ้น 36.8 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 โดยส่วนใหญ่กระจุกตัวในภาคการผลิตที่ป้อนสินค้าให้ตลาดตะวันตก

แรงสนับสนุนจากนโยบายและทิศทางเชิงยุทธศาสตร์

ปักกิ่งส่งสัญญาณว่าตั้งใจรักษาทิศทางการลงทุนที่มุ่งออกสู่ต่างประเทศต่อไปในอนาคตอันใกล้ ในการประชุมเต็มคณะครั้งที่ 4 ของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีนซึ่งจัดขึ้นในเดือนตุลาคม 2025 พรรคได้กำหนดทิศทางนโยบายเศรษฐกิจสำหรับห้าปีข้างหน้า ที่ประชุมให้คำมั่นอย่างชัดเจนว่าจะปกป้องระบบการค้าพหุภาคีและขยายความร่วมมือด้านการลงทุนแบบสองทาง ตอกย้ำให้ ODI เป็นวาระเชิงยุทธศาสตร์ควบคู่กับการดึงดูด FDI การรับรองในระดับสูงเช่นนี้ทำให้การลงทุนขาออกจะยังได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ทั้งผ่านนโยบายเอื้อประโยชน์และแรงหนุนทางการทูต

กรอบนโยบายสนับสนุน ODI ดำเนินงานในหลายระดับ สถาบันการเงินจัดหาเงินกู้ในเงื่อนไขพิเศษสำหรับโครงการในต่างประเทศ ขณะที่สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วยลดต้นทุนการขยายธุรกิจระหว่างประเทศ หน่วยงานภาครัฐให้คำปรึกษาเกี่ยวกับกฎระเบียบต่างประเทศ การค้นหาโอกาสลงทุน และการบริหารความเสี่ยงข้ามพรมแดน ระบบสนับสนุนที่ครอบคลุมนี้ช่วยลดอุปสรรคในการลงทุนระหว่างประเทศ และทำให้บริษัทจีนตั้งกิจการในต่างประเทศได้ง่ายขึ้น

โครงการข้อริเริ่มหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง (BRI) ของจีนมีบทบาทสำคัญในการเอื้อให้เกิดการลงทุนขาออกเช่นกัน แม้รูปแบบจะเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา ในช่วงเริ่มต้น โครงการนี้มีเป้าหมายด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ โดยให้เงินกู้จำนวนมหาศาลแก่ประเทศกำลังพัฒนา แต่ต่อมา BRI ปรับไปสู่รูปแบบที่ยั่งยืนกว่า นับตั้งแต่ปี 2017 การเบิกจ่ายเงินภายใต้ BRI รายปีลดลงอย่างมาก และปัจจุบันแทบทั้งหมดเป็นเงินกู้ที่ได้รับเงินอุดหนุนในระดับไม่สูงมากแก่บริษัทจีนเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในต่างประเทศ แนวทางนี้ช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินของจีน ขณะเดียวกันก็ยังสนับสนุนการขยายธุรกิจระหว่างประเทศของบริษัทจีนและเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจกับประเทศหุ้นส่วน

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิศาสตร์ของจุดหมายการลงทุน

รูปแบบการลงทุนขาออกของจีนปรับเปลี่ยนทิศทางทางภูมิศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้ก่อนหน้านี้สหรัฐฯ สหภาพยุโรป และออสเตรเลียจะเป็นจุดหมายดั้งเดิมที่ได้รับเงินทุนจากจีนจำนวนมาก แต่ปัจจุบันเงินลงทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดเหล่านี้ลดลง ในทางกลับกัน จีนหันไปให้ความสำคัญกับตลาดเกิดใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และแอฟริกา ซึ่งมีเงินลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนทั้งความต้องการหลีกเลี่ยงการเผชิญหน้าทางภูมิรัฐศาสตร์กับชาติตะวันตก และการตระหนักว่าเศรษฐกิจกำลังพัฒนามีโอกาสเติบโตมากกว่า

ณ สิ้นปี 2023 การลงทุนโดยตรงในต่างประเทศของจีนครอบคลุม 189 ประเทศและเขตแดน หรือคิดเป็น 80.8 เปอร์เซ็นต์ของพื้นที่ทั่วโลก การกระจายตัวดังกล่าวแสดงให้เห็นจุดมุ่งหมายเชิงยุทธศาสตร์สำคัญในแต่ละภูมิภาค ในเอเชีย จีนมีมูลค่าเงินลงทุนสะสม 2,014,840 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 68.2 เปอร์เซ็นต์ของยอดรวมทั่วโลก ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในฮ่องกง ซึ่งคิดเป็น 87 เปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนจีนในเอเชีย และทำหน้าที่เป็นประตูทางการเงินสำหรับการดำเนินงานในภูมิภาค เงินลงทุนจำนวนมากยังไหลไปยังสิงคโปร์ อินโดนีเซีย มาเก๊า เวียดนาม มาเลเซีย ไทย และลาว

ลาตินอเมริกาได้รับเงินลงทุน 600,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (20.3 เปอร์เซ็นต์ของยอด ODI สะสมทั้งหมดของจีน) โดยส่วนใหญ่ไหลไปยังหมู่เกาะบริติชเวอร์จินและหมู่เกาะเคย์แมน ศูนย์กลางทางการเงินทั้งสองแห่งนี้รวมกันคิดเป็น 96.7 เปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนจีนในภูมิภาคลาตินอเมริกา สะท้อนบทบาทในการเป็นช่องทางจัดโครงสร้างการลงทุนระหว่างประเทศ มากกว่าจะเป็นจุดหมายสำหรับการสร้างกำลังการผลิต ประเทศสำคัญอื่น ๆ ในภูมิภาค ได้แก่ บราซิล เม็กซิโก เปรู ชิลี บาฮามาส จาเมกา ปานามา และอาร์เจนตินา ซึ่งเงินลงทุนจีนมุ่งเน้นไปที่ทรัพยากรธรรมชาติและโครงสร้างพื้นฐาน

ยุโรปดึงดูดเงินลงทุนได้ 147,680 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 5 เปอร์เซ็นต์ของ ODI ทั้งหมดของจีน โดยเงินลงทุนส่วนใหญ่ไปยังเนเธอร์แลนด์ สหราชอาณาจักร เยอรมนี สวีเดน ลักเซมเบิร์ก และรัสเซีย ฝรั่งเศส สวิตเซอร์แลนด์ อิตาลี สเปน และหลายประเทศในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกก็ได้รับเงินทุนจากจีนเช่นกัน ส่วนในอเมริกาเหนือ เงินลงทุนของจีนมีมูลค่า 110,110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (3.7 เปอร์เซ็นต์) โดยส่วนใหญ่อยู่ในสหรัฐฯ และแคนาดา แม้เงินลงทุนที่ไหลไปยังจุดหมายเหล่านี้จะลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

แอฟริกาดึงดูดเงินลงทุน 42,110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (1.4 เปอร์เซ็นต์) โดยจุดหมายสำคัญ ได้แก่ แอฟริกาใต้ สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก ไนจีเรีย เอธิโอเปีย และแองโกลา ส่วนในโอเชียเนีย เงินลงทุนของจีนมีมูลค่า 39,850 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (1.4 เปอร์เซ็นต์) โดยออสเตรเลียและนิวซีแลนด์เป็นผู้รับเงินลงทุนหลัก ที่น่าสังเกตคือ ODI ของจีนเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์กระจุกตัวอยู่ในเศรษฐกิจกำลังพัฒนา โดยมีมูลค่ารวม 2,645,690 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ปี 2023 การให้ความสำคัญกับประเทศซีกโลกใต้สอดคล้องกับความพยายามทางการทูตของจีนในการสร้างความเป็นหุ้นส่วน นอกเหนือจากชาติตะวันตกที่มีบทบาทดั้งเดิม

เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ จุดหมายสำคัญลำดับต้น

เอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลายเป็นจุดหมายสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนขาออกของจีน ด้วยปัจจัยด้านความใกล้ชิดทางภูมิศาสตร์ ความเชื่อมโยงทางวัฒนธรรม และตลาดที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ในปี 2023 การลงทุนโดยตรงของจีนในภูมิภาคอาเซียนมีมูลค่าประมาณ 25,120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 34.7 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า เงินลงทุนดังกล่าวคิดเป็น 14.2 เปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินลงทุนทั้งหมดของจีนในปีนั้น และ 17.7 เปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนทั้งหมดของจีนในเอเชีย

เมื่อพิจารณาการกระจายเงินลงทุนตามอุตสาหกรรม ภาคการผลิตเป็นภาคส่วนหลักในอาเซียน โดยดึงดูดเงินลงทุนได้ 9,150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 11.4 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน และคิดเป็น 36.4 เปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนจีนทั้งหมดในภูมิภาค จุดหมายหลักของเงินลงทุนในภาคการผลิต ได้แก่ เวียดนาม อินโดนีเซีย ไทย และสิงคโปร์ ซึ่งบริษัทจีนตั้งฐานการผลิตเพื่อรองรับทั้งตลาดท้องถิ่นและตลาดส่งออก รองลงมาคือภาคค้าส่งและค้าปลีก ซึ่งมีมูลค่า 4,810 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 14.6 เปอร์เซ็นต์ คิดเป็น 19.2 เปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินลงทุนทั้งหมด

การลงทุนจีนในภาคเกษตรกรรม ป่าไม้ ปศุสัตว์ และประมงเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น โดยมีมูลค่ารวม 1,140 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือเติบโตถึง 1,387.3 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสิงคโปร์และลาวเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก การพุ่งขึ้นอย่างมากนี้สะท้อนความพยายามของจีนในการสร้างความมั่นคงด้านอาหารและทรัพยากรการเกษตรผ่านการลงทุนในต่างประเทศ ในทางตรงกันข้าม เงินลงทุนในบริการทางการเงินลดลง 37.7 เปอร์เซ็นต์ เหลือ 580 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นเพียง 2.3 เปอร์เซ็นต์ของเงินลงทุนทั้งหมด ส่วนบริการที่อยู่อาศัยและงานซ่อมแซมเพิ่มขึ้นอย่างมาก 185.5 เปอร์เซ็นต์ แตะ 570 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ภาคเหมืองแร่ลดลงอย่างมาก 73 เปอร์เซ็นต์

ในแง่ภูมิศาสตร์ สิงคโปร์เป็นจุดหมายการลงทุนของจีนอันดับหนึ่งในอาเซียน โดยได้รับ ODI ใหม่มูลค่า 13,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 คิดเป็น 52.1 เปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินลงทุนทั้งหมดในอาเซียน และเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 57.9 เปอร์เซ็นต์ เงินทุนส่วนใหญ่ที่มุ่งไปยังสิงคโปร์เข้าสู่ภาคค้าส่งและค้าปลีก ธุรกิจให้เช่าและบริการทางธุรกิจ ตลอดจนภาคการผลิต อินโดนีเซียอยู่อันดับสองด้วยมูลค่า 3,130 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ลดลง 31.1 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อนหน้า เวียดนามตามมาเป็นอันดับสามอย่างใกล้ชิด โดยดึงดูดเงินลงทุน 2,590 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโต 52.3 เปอร์เซ็นต์

จากการลงทุนสู่สกุลเงิน: ความเชื่อมโยงกับเงินหยวน

การขยายการลงทุนในต่างประเทศของจีนส่งผลสำคัญต่อการผลักดันเงินหยวน หรือเหรินหมินปี้ ให้เป็นสากล เมื่อบริษัทจีนเข้าไปดำเนินธุรกิจในต่างประเทศและทำการค้ากับหุ้นส่วนระหว่างประเทศ โอกาสในการใช้เงินหยวนสำหรับธุรกรรมข้ามพรมแดนย่อมเพิ่มขึ้น กระบวนการอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้อาจช่วยลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐในการค้าและการเงินระหว่างประเทศในท้ายที่สุด และส่งเสริมหนึ่งในเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ระยะยาวของปักกิ่ง

ทางการจีนส่งเสริมการใช้เงินหยวนในระดับนานาชาติมาหลายปี โดยมองว่าเป็นหนทางลดความเปราะบางต่อมาตรการคว่ำบาตรทางการเงินของสหรัฐฯ และเพิ่มอิทธิพลทางเศรษฐกิจของจีนในเวทีโลก เงินหยวนได้รับการยอมรับในระดับนานาชาติในปี 2016 เมื่อกองทุนการเงินระหว่างประเทศเพิ่มเงินหยวนเข้าในตะกร้าสิทธิพิเศษถอนเงิน ทำให้หยวนเป็นหนึ่งในห้าสกุลเงินในกลุ่มสินทรัพย์สำรองพิเศษนี้ ร่วมกับดอลลาร์สหรัฐ ยูโร เยนญี่ปุ่น และปอนด์สเตอร์ลิง ความสำเร็จครั้งนี้รับรองบทบาทที่เพิ่มขึ้นของเงินหยวนในระบบการเงินโลก และสนับสนุนความพยายามของจีนในการผลักดันสกุลเงินของตนในระดับนานาชาติ

อย่างไรก็ตาม เส้นทางสู่การทำให้เงินหยวนเป็นสากลเผชิญอุปสรรคสำคัญ การโจมตีเก็งกำไรต่อค่าเงินในปี 2015 และ 2016 ทำให้ทางการจีนต้องเข้มงวดมาตรการควบคุมเงินทุนอย่างมาก จำกัดความสามารถของบุคคลและบริษัทในการโยกย้ายเงินเข้าออกประเทศอย่างเสรี ประสบการณ์นี้แสดงให้เห็นถึงความขัดแย้งระหว่างการส่งเสริมการใช้เงินหยวนในระดับนานาชาติกับการรักษาเสถียรภาพทางการเงินภายในประเทศ ในปี 2016 มีเงินทุนเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐไหลออกจากเศรษฐกิจจีน ขณะที่นักลงทุนหาทางปกป้องสินทรัพย์จากการคาดการณ์ว่าจะมีการลดค่าเงิน ส่วนบริษัทที่รัฐเป็นเจ้าของเข้าซื้อกิจการต่างประเทศรวมมูลค่า 200,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

จีนไม่ได้มุ่งหมายให้เงินหยวนเป็นสกุลเงินระดับโลกอีกต่อไป จากการที่บริษัทของรัฐและบุคคลชาวจีนโยกย้ายเงินทุนไปต่างประเทศ" บทวิเคราะห์จาก Journal of International Affairs ของมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์ระบุ "แทนที่จะใช้ยุทธศาสตร์ลดการพึ่งพาดอลลาร์อย่างเต็มรูปแบบและเดินหน้าโครงการหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง จีนหันมาให้ความสำคัญกับการพัฒนาระบบชำระบัญชีการค้าข้ามพรมแดนด้วยเงินหยวน

คำกล่าวนี้สรุปแนวทางที่จีนปรับเปลี่ยนในการผลักดันเงินหยวนสู่สากลหลังวิกฤตปี 2016 แทนที่จะเดินหน้าสู่การแลกเปลี่ยนเงินตราได้อย่างเสรีเต็มรูปแบบและเปิดทางให้เงินทุนเคลื่อนย้ายโดยไม่มีข้อจำกัด ซึ่งเสี่ยงทำให้เกิดการโจมตีเก็งกำไรอีกครั้ง ทางการจีนมุ่งใช้มาตรการเฉพาะจุดเพื่อเพิ่มการใช้เงินหยวนในธุรกรรมระหว่างประเทศ ได้แก่ การส่งเสริมให้ชำระการค้าด้วยเงินหยวน การจัดทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราทวิภาคีกับธนาคารกลางประเทศอื่น และการพัฒนาศูนย์ซื้อขายเงินหยวนนอกประเทศในศูนย์กลางทางการเงิน เช่น ฮ่องกง ลอนดอน และสิงคโปร์

ยุทธศาสตร์การชำระบัญชีการค้า

ยุทธศาสตร์ปัจจุบันของจีนในการส่งเสริมเงินหยวนให้ความสำคัญกับการชำระบัญชีการค้ามากกว่าการแทนที่ดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ภายใต้แนวทางนี้ ผู้นำเข้าชาวจีนจ่ายเงินให้ผู้ส่งออกต่างชาติเป็นสกุลเงินท้องถิ่น ขณะที่ผู้ส่งออกชาวจีนได้รับเงินเป็นหยวน ระบบนี้ทำให้การทำธุรกรรมระหว่างสองฝ่ายไม่ต้องผ่านดอลลาร์ โดยไม่จำเป็นต้องทำให้เงินหยวนได้รับการยอมรับอย่างเต็มที่ในระดับนานาชาติในฐานะเครื่องเก็บรักษามูลค่าหรือหน่วยวัดมูลค่า ตัวอย่างเช่น ผู้ส่งออกชาวอาร์เจนตินาอาจได้รับเงินเป็นเปโซสำหรับสินค้าที่ขายให้จีน ขณะที่ผู้ส่งออกชาวจีนที่ขายสินค้าให้อาร์เจนตินาได้รับเงินเป็นหยวน

แนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปนี้แสดงผลที่น่าพอใจในบางกรณี ธนาคารจีนที่ปล่อยกู้แก่เศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่หันมาใช้เงินหยวนแทนดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น ส่วนหนึ่งเพราะต้นทุนการกู้ยืมต่ำกว่า บทวิเคราะห์ที่เผยแพร่โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุถึงแนวโน้มนี้ โดยชี้ว่าการปล่อยกู้ด้วยเงินหยวนช่วยลดการพึ่งพาระบบดอลลาร์ พร้อมมอบทางเลือกด้านเงินทุนที่อาจมีต้นทุนถูกกว่าแก่ผู้กู้ จีนยังเดินหน้าส่งเสริมการชำระบัญชีการค้าทวิภาคีด้วยเงินหยวน และในเดือนกุมภาพันธ์ประกาศจัดสรรเงิน 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้ภาคธุรกิจในฮ่องกงเข้าถึงแหล่งเงินทุนสกุลหยวน

เงินหยวนดิจิทัลเป็นอีกแนวทางหนึ่งในความพยายามของจีนที่จะทำให้สกุลเงินของตนเป็นสากล ปักกิ่งเริ่มใช้เงินหยวนในรูปแบบดิจิทัลแล้ว เพื่อทดแทนเงินสดและเหรียญบางส่วนที่หมุนเวียนใช้ในประเทศ ผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน พาน กงเซิ่ง ประกาศแผนจัดตั้งศูนย์เพื่อผลักดันเงินหยวนดิจิทัลในระดับนานาชาติที่นครเซี่ยงไฮ้ และส่งเสริมการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สเงินตราต่างประเทศที่อ้างอิงเงินหยวน โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลนี้อาจช่วยอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน และทำให้เงินหยวนดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับธุรกรรมระหว่างประเทศ ด้วยการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ

แม้จะมีความพยายามดังกล่าว เงินหยวนยังคงมีบทบาทน้อยในระบบการเงินโลก ข้อมูลจาก RMB Tracker ของ Swift ระบุว่า ในเดือนพฤษภาคม 2025 เงินหยวนมีสัดส่วนเพียง 2.89 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าการชำระเงินทั่วโลก อยู่ในอันดับหกของสกุลเงินที่มีการใช้งานมากที่สุด ดอลลาร์สหรัฐครองสัดส่วนสูงสุดที่ 48.46 เปอร์เซ็นต์ ตามด้วยยูโรที่ 23.56 เปอร์เซ็นต์ ช่องว่างนี้สะท้อนข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของดอลลาร์ ทั้งตลาดการเงินที่มีขนาดใหญ่และสภาพคล่องสูง สถาบันกฎหมายที่เข้มแข็ง และการได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางจากธนาคารกลางทั่วโลกในฐานะสกุลเงินสำรอง

อุปสรรคต่อการทำให้เงินหยวนเป็นสากล

มีอุปสรรคสำคัญหลายประการที่จำกัดศักยภาพของเงินหยวนในการท้าทายความเป็นใหญ่ของดอลลาร์ในระบบการเงินระหว่างประเทศ ปัจจัยเหล่านี้มาจากโครงสร้างเศรษฐกิจภายในของจีน การตัดสินใจด้านนโยบาย และข้อได้เปรียบที่ระบบการเงินระหว่างประเทศซึ่งเป็นที่ยอมรับอยู่แล้วครอบครอง แม้จีนจะมีความคืบหน้าในการเพิ่มการใช้เงินหยวนในระดับนานาชาติ แต่ยังมีอุปสรรคสำคัญอีกมากก่อนที่เงินหยวนจะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในระดับใกล้เคียงกับดอลลาร์สหรัฐหรือแม้แต่ยูโร

การควบคุมเงินทุนอาจเป็นข้อจำกัดพื้นฐานที่สุด เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินและป้องกันการโจมตีเก็งกำไรอย่างที่เกิดขึ้นในปี 2016 ทางการจีนจำกัดความสามารถของนักลงทุนในการโยกย้ายเงินเข้าออกประเทศอย่างเข้มงวด มาตรการเหล่านี้ช่วยให้ตลาดการเงินในประเทศทนทานต่อวิกฤตได้มากขึ้น แต่ทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพน้อยลงและไม่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ บริษัทต่างชาติเผชิญอุปสรรคในการดำเนินงานเป็นประจำ เช่น การรับชำระเงินจากลูกค้าชาวจีน หรือการจ่ายเงินปันผลและค่าสิทธิให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียชาวจีน ความติดขัดเหล่านี้บั่นทอนการใช้เงินหยวนอย่างแพร่หลายในธุรกิจระหว่างประเทศ

หลักนิติธรรมของจีนด้อยกว่าสหรัฐฯ อีกทั้งจีนไม่มีแหล่งสินทรัพย์สภาพคล่องสูงขนาดใหญ่และลึกที่เปิดให้นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงได้เหมือนสหรัฐฯ" แมตต์ เกอร์ทเคน หัวหน้านักยุทธศาสตร์ภูมิรัฐศาสตร์ของ BCA Research กล่าว "ปักกิ่งยังจัดการความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับตลาดของตนได้ไม่เพียงพอ

การประเมินนี้ชี้ให้เห็นอุปสรรคอีกหลายประการที่ขัดขวางการทำให้เงินหยวนเป็นสากล ตลาดการเงินจีนยังมีขนาดและสภาพคล่องจำกัดเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ แม้จีนมีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกและมีระบบธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดเมื่อวัดจากมูลค่าสินทรัพย์ แต่ตลาดทุนยังพัฒนาน้อยกว่า อยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดกว่า และเปิดให้นักลงทุนต่างชาติเข้าถึงได้น้อยกว่า ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เงินหยวนไม่น่าดึงดูดเท่าที่ควรในฐานะสกุลเงินสำรองของธนาคารกลาง และไม่สะดวกสำหรับธุรกิจระหว่างประเทศที่ต้องบริหารกระแสเงินสดและความเสี่ยงทางการเงิน

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังทำให้เส้นทางสู่การเป็นสกุลเงินสากลของเงินหยวนซับซ้อนขึ้น นโยบายต่างประเทศของจีนที่แข็งกร้าวขึ้นและความขัดแย้งกับชาติตะวันตกในประเด็นการค้า เทคโนโลยี และสิทธิมนุษยชน ทำให้เกิดแรงต้านทางการเมืองต่อการพึ่งพาระบบการเงินจีนมากขึ้น ประเทศที่ต้องการรักษาความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจให้หลากหลายอาจลังเลที่จะผูกโยงกับระบบเงินหยวนของจีนใกล้ชิดเกินไป นอกจากนี้ ภัยคุกคามจากมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อหน่วยงานที่ทำธุรกิจบางประเภทกับจีนยังสร้างความเสี่ยงต่อการผลักดันเงินหยวนสู่สากล ซึ่งไม่เคยเป็นอุปสรรคต่อการที่ดอลลาร์ก้าวขึ้นครองความเป็นใหญ่ทั่วโลก

แนวคิดทางเศรษฐกิจเรื่อง “สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้” หรือ “ตรีเลมมา” จำกัดทางเลือกของจีนเพิ่มเติม หลักการนี้ระบุว่าประเทศหนึ่งเลือกนโยบายได้มากที่สุดเพียงสองข้อจากสามข้อ ได้แก่ ความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายการเงิน อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และการเคลื่อนย้ายเงินทุนเสรี สหรัฐฯ รักษาความเป็นอิสระด้านนโยบายการเงินและเปิดให้เงินทุนเคลื่อนย้ายเสรี แต่ไม่ได้ใช้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ส่วนประเทศในยูโรโซนสละความเป็นอิสระด้านนโยบายการเงิน เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ระหว่างสมาชิกและเปิดให้เงินทุนเคลื่อนย้ายเสรี จีนเลือกมาโดยตลอดที่จะรักษาความเป็นอิสระด้านนโยบายการเงินและเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจำเป็นต้องมีการควบคุมเงินทุน

การทำให้เงินหยวนเป็นสากลอย่างเต็มรูปแบบจะบีบให้จีนต้องสละหนึ่งในเสาหลักของนโยบายเหล่านี้ การเคลื่อนย้ายเงินทุนเสรีเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับสกุลเงินที่ใช้กันทั่วโลกอย่างแท้จริง แต่จะบังคับให้จีนต้องเลือกระหว่างการกำหนดนโยบายการเงินอย่างเป็นอิสระกับการรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้มีเสถียรภาพ เมื่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในประเทศมีความสำคัญต่อความชอบธรรมของพรรคคอมมิวนิสต์ ทางการจีนจึงแทบไม่แสดงความเต็มใจที่จะยอมแลก ด้วยเหตุนี้ การผลักดันเงินหยวนสู่สากลจึงคืบหน้าอย่างช้า ๆ ภายใต้ข้อจำกัดจากตรีเลมมาดังกล่าว

นัยเชิงยุทธศาสตร์ต่อการเงินโลก

ยุทธศาสตร์การลงทุนขาออกของจีนที่เปลี่ยนแปลงไป และแนวทางอย่างระมัดระวังต่อการทำให้เงินหยวนเป็นสากล ส่งผลสำคัญต่อระบบการเงินโลก แม้ในระยะใกล้ดูไม่น่าจะเกิดการท้าทายความเป็นใหญ่ของดอลลาร์อย่างรวดเร็ว แต่อิทธิพลทางการเงินของจีนที่ค่อย ๆ ขยายตัวจะปรับเปลี่ยนบางแง่มุมของการเงินระหว่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงนี้จะเกิดขึ้นตลอดหลายปีและหลายทศวรรษ ไม่ใช่เพียงไม่กี่เดือน และจะก่อให้เกิดทั้งโอกาสและความเสี่ยงแก่ธุรกิจ นักลงทุน และผู้กำหนดนโยบายทั่วโลก

การใช้เงินหยวนในการค้าระดับภูมิภาคที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในเอเชียและกับประเทศหุ้นส่วนในโครงการหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง จะทำให้ระบบสกุลเงินมีหลายขั้วมากขึ้น พัฒนาการนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างสู่เศรษฐกิจโลกที่พึ่งพาสหรัฐฯ น้อยลง ขณะที่ตลาดเกิดใหม่มีน้ำหนักทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น บริษัทที่ทำธุรกิจในเอเชีย แอฟริกา และลาตินอเมริกาอาจใช้ผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินที่กำหนดราคาเป็นเงินหยวนมากขึ้น เพื่อบริหารธุรกรรมและป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน สถาบันการเงินในภูมิภาคเหล่านี้จำเป็นต้องพัฒนาความเชี่ยวชาญด้านธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเงินหยวน เพื่อให้บริการลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การลงทุนขาออกของจีนจะยังคงเปลี่ยนโครงสร้างอุตสาหกรรมทั่วโลก เมื่อบริษัทจีนเข้าซื้อหรือจัดตั้งกิจการในต่างประเทศ ตั้งแต่การผลิตรถยนต์ไปจนถึงพลังงานหมุนเวียน บริษัทจีนกำลังก้าวขึ้นเป็นผู้เล่นรายใหญ่ของโลกผ่านการลงทุนระหว่างประเทศ การขยายตัวนี้สร้างคู่แข่งรายใหม่ให้แก่บริษัทตะวันตกและญี่ปุ่นที่ครองตลาดอยู่เดิม ขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้เกิดความร่วมมือและการเป็นหุ้นส่วน ประเทศที่ได้รับเงินลงทุนจากจีนอาจได้ประโยชน์จากการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน การถ่ายทอดเทคโนโลยี และการสร้างงาน แต่ก็ต้องรับมือกับข้อกังวลเรื่องความยั่งยืนของหนี้ ผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม และอิทธิพลทางการเมือง

ภาคพลังงานสะอาดเป็นพื้นที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับการลงทุนขาออกของจีน นับตั้งแต่ปี 2023 บริษัทจีนให้คำมั่นลงทุนในต่างประเทศมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงทิศทางการจัดสรรเงินทุนสีเขียวของประเทศ “คลื่นยักษ์สีเขียว” นี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นผู้นำที่เพิ่มขึ้นของจีนในการผลิตเทคโนโลยีสะอาดและห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งปัจจุบันครอบคลุมอุปกรณ์การผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ทั่วโลกมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ประเทศต่าง ๆ เร่งเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน บริษัทจีนมีแนวโน้มจะมีบทบาทสำคัญ ทั้งผ่านการส่งออกอุปกรณ์และการลงทุนโดยตรงในโครงการพลังงานหมุนเวียนในต่างประเทศ

ความเป็นผู้นำด้านพลังงานสะอาดนี้ก่อให้เกิดพลวัตที่ซับซ้อนต่อความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและการค้า ในแง่หนึ่ง เทคโนโลยีและเงินลงทุนจากจีนอาจเร่งความพยายามลดการปล่อยคาร์บอนทั่วโลก ด้วยการทำให้พลังงานหมุนเวียนมีราคาถูกลงและเข้าถึงได้ง่ายขึ้น แต่อีกด้านหนึ่ง ชาติตะวันตกแสดงความกังวลต่อการพึ่งพาห่วงโซ่อุปทานจีนมากเกินไปในเทคโนโลยีสำคัญ และเริ่มโครงการพัฒนาอุตสาหกรรมพลังงานสะอาดในประเทศของตน การแข่งขันนี้อาจนำไปสู่ความตึงเครียดทางการค้า การตอบสนองด้วยนโยบายอุตสาหกรรม และรูปแบบการลงทุนทั่วโลกที่เปลี่ยนไป เมื่อประเทศต่าง ๆ พยายามสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายด้านสภาพภูมิอากาศกับความมั่นคงทางเศรษฐกิจ

แนวโน้มในอนาคตและความไม่แน่นอน

พัฒนาการในอนาคตของการลงทุนขาออกและการทำให้เงินหยวนเป็นสากลจะขึ้นอยู่กับหลายปัจจัยที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง ภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศจีนจะมีบทบาทสำคัญ หากเศรษฐกิจชะลอตัวต่อเนื่องหรือเผชิญความตึงเครียดทางการเงิน อาจเร่งให้เงินทุนไหลออก หรือทำให้ทางการต้องเข้มงวดการควบคุมเงินทุนยิ่งขึ้น ทิศทางความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับจีนก็จะเป็นปัจจัยชี้ขาดเช่นกัน หากความตึงเครียดเลวร้ายลง ปักกิ่งย่อมมีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะลดการพึ่งพาดอลลาร์ ขณะเดียวกันประเทศหุ้นส่วนระหว่างประเทศก็อาจระมัดระวังมากขึ้นในการผูกโยงด้านการเงินกับจีน

พัฒนาการทางเทคโนโลยี โดยเฉพาะสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีทางการเงิน อาจเปลี่ยนภูมิทัศน์ของการผลักดันเงินหยวนสู่สากลในรูปแบบที่คาดเดาได้ยาก ความเป็นผู้นำของจีนด้านการชำระเงินดิจิทัลและการบุกเบิกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ทำให้จีนได้เปรียบในการพัฒนาระบบชำระเงินข้ามพรมแดนรูปแบบใหม่ ซึ่งอาจเพิ่มความน่าดึงดูดของเงินหยวนสำหรับธุรกรรมบางประเภท อย่างไรก็ตาม ข้อกังวลเรื่องความเป็นส่วนตัว คำถามด้านกฎระเบียบ และความจำเป็นในการร่วมมือระหว่างประเทศเพื่อกำหนดมาตรฐาน ล้วนมีผลต่อความเร็วในการนำเทคโนโลยีเหล่านี้ไปใช้ทั่วโลก

พัฒนาการด้านสถาบันของระบบการเงินจีนจะส่งผลต่อแนวโน้มระหว่างประเทศของเงินหยวนเช่นกัน เมื่อเข้าถึงตลาดทุนจีนได้มากขึ้น กรอบกำกับดูแลพัฒนาเต็มที่ และระบบกฎหมายเข้มแข็งขึ้น เงินหยวนก็จะน่าดึงดูดสำหรับการใช้งานระหว่างประเทศมากขึ้น ความคืบหน้าในด้านเหล่านี้เป็นไปอย่างต่อเนื่องแต่ช้า สะท้อนจังหวะการปฏิรูปทางการเงินที่รอบคอบในระบบซึ่งให้ความสำคัญกับเสถียรภาพมากกว่าการเปิดเสรีอย่างรวดเร็ว การสร้างสมดุลระหว่างการเปิดประเทศกับการรักษาการควบคุมจะยังคงกำหนดทิศทางการเชื่อมโยงทางการเงินของจีนกับส่วนอื่น ๆ ของโลก

แม้จะยังมีความไม่แน่นอน แต่แนวโน้มบางประการน่าจะดำเนินต่อไป การลงทุนขาออกของจีนมีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อไป โดยได้รับแรงหนุนจากเป้าหมายนโยบายและความจำเป็นทางเศรษฐกิจ พร้อมมุ่งเน้นตลาดเกิดใหม่และภาคส่วนยุทธศาสตร์อย่างต่อเนื่อง การใช้เงินหยวนในระดับนานาชาติจะค่อย ๆ ขยายตัว โดยเฉพาะในการค้ากับจีนและธุรกรรมระดับภูมิภาค แม้สถานะผู้นำของดอลลาร์ดูจะมั่นคงต่อไปในอนาคตอันใกล้ การเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้จะนำไปสู่ระบบการเงินระหว่างประเทศที่ซับซ้อนและมีหลายขั้วมากขึ้น แทนที่จะเปลี่ยนผ่านไปสู่ระเบียบสกุลเงินใหม่อย่างฉับพลัน

ประเด็นสำคัญ

• จีนเปลี่ยนจากประเทศที่รับเงินลงทุนจากต่างชาติเป็นหลัก มาเป็นหนึ่งในสามประเทศผู้ส่งออกเงินทุนรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเงินลงทุนขาออกมีมูลค่าสูงกว่าเงินลงทุนขาเข้า
• การลงทุนขาออกของจีนมีมูลค่า 192,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 เพิ่มขึ้น 8.4 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน และยังมีแรงส่งต่อเนื่องในปี 2025
• เอเชียตะวันออกเฉียงใต้กลายเป็นจุดหมายสำคัญ โดยเงินลงทุนจีนในภูมิภาคเพิ่มขึ้น 36.8 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 ส่วนใหญ่กระจุกตัวในภาคการผลิต
• การลงทุนขาออกของจีนครอบคลุม 189 ประเทศ โดยเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์กระจุกตัวในเศรษฐกิจกำลังพัฒนา โดยเฉพาะในเอเชียและลาตินอเมริกา
• การผลักดันเงินหยวนสู่สากลเผชิญข้อจำกัดจากการควบคุมเงินทุน ตลาดการเงินที่พัฒนาน้อยกว่า และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กับชาติตะวันตก
• ปัจจุบันจีนมุ่งส่งเสริมการใช้เงินหยวนในการชำระบัญชีการค้า มากกว่าท้าทายสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก
• เงินหยวนดิจิทัลและการขยายการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สเป็นแนวทางใหม่ในความพยายามของจีนที่จะเพิ่มการใช้สกุลเงินของตนในระดับนานาชาติ
• พลังงานสะอาดกลายเป็นเป้าหมายสำคัญของการลงทุนขาออกจีน โดยบริษัทต่าง ๆ ให้คำมั่นลงทุนมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ปี 2023
• ปักกิ่งย้ำให้การลงทุนขาออกเป็นเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ โดยมีนโยบายสนับสนุนทั้งความช่วยเหลือทางการเงิน เงินอุดหนุนภาษี และบริการให้คำปรึกษา
• โครงการหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทางปรับจากการให้เงินกู้จำนวนมหาศาล มาเป็นรูปแบบสนับสนุนในระดับเงินอุดหนุนไม่สูงมากแก่บริษัทจีนที่ทำโครงการโครงสร้างพื้นฐานในต่างประเทศ