CXMT ของจีนท้าทายยักษ์ใหญ่หน่วยความจำโลก ท่ามกลางกระแส AI บูมและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

การขาดแคลนหน่วยความจำทั่วโลกที่กำลังพลิกโฉมอุตสาหกรรมเทคโนโลยี

ชิปหน่วยความจำทำหน้าที่เสมือนท่อเชื้อเพลิงที่ป้อนให้เครื่องยนต์ของคอมพิวเตอร์ยุคใหม่ เมื่อเครื่องยนต์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่บริษัทอย่าง Nvidia พัฒนาขึ้นมีประสิทธิภาพสูงขึ้น ก็ต้องใช้หน่วยความจำเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ทั้งหน่วยความจำแบบดั้งเดิมและหน่วยความจำขั้นสูงที่เรียกว่า หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ความต้องการที่พุ่งขึ้นนี้ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนรุนแรงทั่วโลก ซึ่งส่งผลกระทบต่อเนื่องไปทั่วห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยี ตั้งแต่ศูนย์ข้อมูลไปจนถึงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค

เซิร์ฟเวอร์ AI เพียงเครื่องเดียวในปัจจุบันใช้หน่วยความจำเข้าถึงโดยสุ่มแบบไดนามิก (DRAM) มากกว่าคอมพิวเตอร์แล็ปท็อปทั้งกอง ตามการคาดการณ์ของ TrendForce บริษัทวิจัย ราคา DRAM แบบทั่วไปอาจพุ่งขึ้นกว่า 50% ในไตรมาสนี้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ความต้องการอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากศูนย์ข้อมูล AI กำลังแย่งกำลังการผลิตชิปที่เดิมจะนำไปใช้กับผู้ผลิตคอมพิวเตอร์ เครื่องเล่นวิดีโอเกม และสมาร์ตโฟน ส่งผลให้ราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกันสูงขึ้น และเปิดโอกาสให้ผู้เล่นรายใหม่เข้าสู่ตลาด

บริษัท ChangXin Memory Technologies หรือ CXMT ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายสำคัญของจีน กำลังก้าวเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่ผันผวนนี้ บริษัทเตรียมเสนอขายหุ้นมูลค่า 4,000 ล้านดอลลาร์ หลังมีความก้าวหน้าทางเทคนิคอย่างมีนัยสำคัญ โดยหวังพลิกโฉมอุตสาหกรรมที่บริษัทเกาหลีใต้และสหรัฐฯ ครองตลาดมาอย่างยาวนาน ความเคลื่อนไหวนี้นับเป็นหนึ่งในการเสนอขายหุ้นของผู้ผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดในศตวรรษนี้ และเกิดขึ้นในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์โลก

การก้าวขึ้นมาของคู่แข่งจีนในตลาด DRAM

CXMT ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 และมีสำนักงานใหญ่ในเมืองเหอเฝย เติบโตอย่างรวดเร็วจนกลายเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่ที่สุดของจีน ด้วยแรงหนุนจากรัฐบาลควบคู่กับการเข้าซื้อเทคโนโลยีเชิงกลยุทธ์ บริษัทเริ่มวางรากฐานด้วยการซื้อสิทธิบัตรจาก Qimonda ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำสัญชาติเยอรมันที่ปิดกิจการไปแล้ว ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นในการพัฒนา CXMT กลายเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่อันดับ 4 ของโลกในแง่ปริมาณการผลิตแล้ว โดยจัดหาหน่วยความจำสำหรับผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท ตั้งแต่สมาร์ตโฟนและพีซี ไปจนถึงเซิร์ฟเวอร์ที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของจีนใช้งาน

ส่วนแบ่งตลาดของ CXMT แตะ 4.1% ในไตรมาสแรกของปี 2025 โดย TrendForce คาดการณ์ว่าอาจเพิ่มขึ้นเป็น 7% ถึง 10% ภายในปี 2027 รายได้ของบริษัทเกือบเพิ่มขึ้นเท่าตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนในปี 2025 และคาดว่าจะกลับมาทำกำไรได้อีกครั้ง โดยมีแรงหนุนหลักจากราคา DRAM ที่ฟื้นตัว เพราะโครงสร้างพื้นฐาน AI ผู้ให้บริการคลาวด์ และผู้ผลิตอุปกรณ์ต่างแข่งขันกันแย่งชิงชิปหน่วยความจำที่มีอยู่อย่างจำกัด

การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ไม่อาจเล็ดลอดสายตาของผู้นำอุตสาหกรรมเดิมได้ Samsung Electronics และ SK Hynix ของเกาหลีใต้ รวมถึง Micron Technology จากสหรัฐฯ ครองตลาดหน่วยความจำโลกมานานหลายปี การเกิดขึ้นของคู่แข่งจีนที่จริงจังจึงอาจทำให้ดุลยภาพอันเปราะบางนี้เปลี่ยนไป โดยเฉพาะเมื่อ CXMT ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากนโยบายอุตสาหกรรมของปักกิ่ง ซึ่งมุ่งให้จีนพึ่งพาตนเองด้านเซมิคอนดักเตอร์

เดิมพันหลายพันล้านดอลลาร์กับการเติบโตในอนาคต

CXMT กำลังเร่งเข้าสู่ตลาดทุนภายในประเทศ โดยมีแผนระดมทุนราว 4,200 ล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ บริษัทเริ่มกระบวนการ IPO อย่างเป็นทางการในเดือนกรกฎาคม ด้วยการลงทะเบียนเพื่อเข้าสู่ขั้นตอน “การให้คำแนะนำด้านการเข้าจดทะเบียน” กับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์จีน (CSRC) นักวิเคราะห์คาดว่าการเสนอขายหุ้นอาจเสร็จสิ้นได้เร็วที่สุดภายในปีนี้ ซึ่งจะทำให้เป็นหนึ่งในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี

บริษัทแต่งตั้ง China International Capital Corporation หรือ CICC และ CITIC Securities เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์หลักสำหรับการเสนอขายหุ้น รอบระดมทุนล่าสุดมีรายงานว่า CXMT ได้รับการประเมินมูลค่าไว้ที่ 140,000 ล้านหยวน หรือราว 19,000 ล้านดอลลาร์ มูลค่าที่สูงนี้สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อแนวโน้มการเติบโตของบริษัท และความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ของเทคโนโลยีหน่วยความจำในยุค AI

เงินทุนที่ระดมได้จาก IPO จะนำไปใช้สนับสนุนโครงการสำคัญหลายด้าน CXMT วางแผนเพิ่มกำลังการผลิตเวเฟอร์ ปรับปรุงสายการผลิตให้ทันสมัย และลงทุนอย่างมากในการพัฒนา DRAM รุ่นต่อไป บริษัทชูบทบาทของตนในการเสริมความพยายามของจีนเพื่อพึ่งพาตนเองด้านเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะ DRAM ขั้นสูงและเทคโนโลยีหน่วยความจำสำหรับ AI ซึ่งปัจจุบันจีนยังต้องพึ่งพาผู้จัดหาจากต่างประเทศ

นักวิเคราะห์มองว่า IPO นี้เป็นก้าวสำคัญสู่การที่จีนจะพึ่งพาตนเองในการผลิตหน่วยความจำสำหรับ AI เมื่อข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ เข้มงวดขึ้น ผู้พัฒนาชิป AI ของจีนก็ประสบปัญหามากขึ้นในการจัดหา DRAM และ HBM ขั้นสูง บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของจีนอย่าง Huawei, Alibaba และ Baidu กำลังออกแบบตัวเร่งการประมวลผล AI ของตนเอง แต่การจัดหาหน่วยความจำระดับสูงที่ต้องใช้ร่วมกันยังเป็นความท้าทายสำคัญที่ CXMT หวังเข้ามาแก้ไข

จากผลิตภัณฑ์รุ่นเก่าสู่เทคโนโลยีล้ำสมัย

เดิมที CXMT มุ่งเน้นผลิตภัณฑ์รุ่นเก่าอย่างหน่วยความจำ DDR4 แต่เมื่อไม่นานมานี้บริษัทได้หันไปพัฒนา DDR5 และเทคโนโลยีหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง การเปลี่ยนทิศทางนี้สะท้อนทั้งสภาพตลาดและลำดับความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ DDR4 รุ่นเก่ายังคงใช้ในอุปกรณ์ผู้บริโภคจำนวนมาก แต่มีอัตรากำไรต่ำกว่าและโอกาสเติบโตจำกัด โอกาสที่แท้จริง รวมถึงความท้าทายที่แท้จริง อยู่ที่ผลิตภัณฑ์หน่วยความจำขั้นสูงซึ่งขับเคลื่อนระบบ AI

บริษัทติดตามอุตสาหกรรมระบุว่า CXMT วางตำแหน่ง DRAM สำหรับอุปกรณ์พกพาเป็นผลิตภัณฑ์หลัก พร้อมตั้งเป้าเป็นผู้นำการเติบโตของปริมาณบิตที่ผลิตได้เมื่อเทียบรายปีทั่วโลกต่อไปจนถึงปี 2026 แนวทางนี้สอดรับกับความต้องการของแบรนด์สมาร์ตโฟนและผู้ผลิตพีซีจีนที่มองหาแหล่งหน่วยความจำในประเทศ อีกทั้งยังช่วยให้ CXMT เข้าสู่ตลาดส่งออกที่มีอุปกรณ์ราคาประหยัดแพร่หลายมากขึ้น

การแข่งขันด้านหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง

หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญสำหรับการฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่และการใช้งาน AI ขั้นสูง HBM แตกต่างจาก DRAM แบบดั้งเดิมตรงที่นำชิปหน่วยความจำมาซ้อนกันในแนวตั้งเพื่อประหยัดพื้นที่และลดการใช้พลังงาน พร้อมเพิ่มแบนด์วิดท์อย่างมาก สถาปัตยกรรมนี้จึงเหมาะอย่างยิ่งกับการประมวลผลข้อมูลปริมาณมหาศาลที่เกิดจากแอปพลิเคชัน AI ซับซ้อน

ปัจจุบันตลาด HBM ทั่วโลกถูกครองโดยสามบริษัท ได้แก่ SK Hynix ของเกาหลีใต้ ซึ่งจนถึงเมื่อไม่นานมานี้เป็นผู้จัดหา HBM เพียงรายเดียวให้ Nvidia ยักษ์ใหญ่ด้านชิป AI, Samsung และ Micron Technology ของสหรัฐฯ ซึ่งมีบทบาทรองลงมา ทั้งสามบริษัทผลิตชิป HBM3 ตามมาตรฐานล่าสุด และกำลังเร่งส่ง HBM รุ่นที่ 5 หรือ HBM3E ให้ลูกค้าภายในปีนี้ SK Hynix เพียงรายเดียวคาดการณ์ว่าตลาด HBM จะเติบโตประมาณ 30% ต่อปีระหว่างปี 2025 ถึง 2030

CXMT เข้าสู่การแข่งขันนี้โดยตามหลังคู่แข่ง แต่มีความคืบหน้าเร็วกว่าที่หลายฝ่ายคาด บริษัทเริ่มผลิต HBM2 ในปริมาณมากแล้ว ซึ่งทำให้ล้าหลังผู้นำตลาดราวสามรุ่น อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวล่าสุดชี้ว่าผู้ผลิตหน่วยความจำจีนพัฒนาเทคโนโลยี HBM ได้เร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ มีรายงานว่า CXMT กำลังพัฒนา HBM3 และวางแผนเริ่มผลิตจำนวนมากในปี 2026 โดยตั้งเป้าผลิต HBM3E ในปี 2027 หากทำได้จริง ช่องว่างระหว่าง CXMT กับผู้นำ HBM จะลดลงเหลือราวสามถึงสี่ปี

คนในอุตสาหกรรมรายหนึ่งให้ความเห็นถึงความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ของพัฒนาการนี้ว่า “เมื่อตลาดเซมิคอนดักเตอร์ AI เติบโตขึ้น HBM และ DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์ก็มีความสำคัญมากขึ้นอย่างมาก นั่นจึงทำให้ความคาดหวังต่อ CXMT ซึ่งเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่ที่สุดของจีนเพิ่มสูงขึ้น ข้อจำกัดของสหรัฐฯ กำลังขัดขวางความทะเยอทะยานด้าน AI ของจีนด้วยภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำระดับสูง จึงผลักดันให้บริษัทอย่าง CXMT และ YMTC เร่งลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา HBM และโซลูชันหน่วยความจำ AI ขั้นสูงอื่น ๆ”

ผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมทั่วโลกต้องปรับตัว

ภาวะขาดแคลนหน่วยความจำส่งผลกระทบจริงต่อบริษัทนอกภาค AI ด้วย HP หนึ่งในผู้ผลิตคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลรายใหญ่ที่สุดของโลก มีรายงานว่าจำเป็นต้องหันไปพึ่งผู้ผลิตหน่วยความจำจีน เพราะ DRAM ขาดแคลน Tae Kim นักวิเคราะห์ของ Barron's ระบุว่า HP กำลังประสบปัญหาในการจัดหาสินค้าจากซัพพลายเออร์เดิมอย่าง Micron และ Samsung ทำให้บริษัทพิจารณาเพิ่มผู้จัดหาหน่วยความจำจีนเข้าในรายชื่อแหล่งจัดหาชิ้นส่วน

มีรายงานว่า HP กำลังพิจารณาจัดส่งผลิตภัณฑ์ “จำนวนจำกัด” ไปยังเอเชียและยุโรปโดยใช้หน่วยความจำจีน ความเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ เพราะเป็นครั้งแรกที่ผู้ผลิตพีซีรายใหญ่จากชาติตะวันตกพิจารณาจัดหาหน่วยความจำจากซัพพลายเออร์จีนอย่างจริงจัง เนื่องจากความจำเป็นแทนที่จะเป็นทางเลือก สถานการณ์นี้สะท้อนความรุนแรงของภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ และผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านห่วงโซ่อุปทานทั่วอุตสาหกรรมเทคโนโลยี

ชิปหน่วยความจำเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่สามารถเปลี่ยนไปใช้ของรายอื่นได้ง่าย ต่างจากชิป AI กรรมสิทธิ์เฉพาะของ Nvidia อย่างไรก็ตาม บริษัทที่พิจารณาซัพพลายเออร์จีนต้องรับมือกับกฎระเบียบของสหรัฐฯ ว่าด้วยการจัดหาสินค้าเซมิคอนดักเตอร์จากจีน นักวิเคราะห์เชื่อว่า เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์อุปทานหน่วยความจำในปัจจุบันและความต้องการที่ไม่รู้จักอิ่ม อาจมีการออกกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับการจัดหาจากผู้ผลิตหน่วยความจำจีน ซึ่งจะเพิ่มความไม่แน่นอนให้ผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิมทั่วโลก

แรงต้านทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อจำกัดทางการค้า

แม้มีความก้าวหน้าทางเทคนิคและแผนเติบโตที่ทะเยอทะยาน CXMT ก็ยังเผชิญอุปสรรคทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างมาก รัฐบาลสหรัฐฯ หลายชุดต่อเนื่องกันเพิ่มความเข้มงวดต่อผู้ผลิตชิปจีน และในเดือนธันวาคม 2024 สหรัฐฯ ประกาศมาตรการควบคุมการส่งออกชุดใหม่ที่มุ่งจำกัดการเข้าถึง HBM และอุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์หลายประเภทของจีนโดยเฉพาะ รวมถึงเครื่องมือสำคัญสำหรับการผลิตและการบรรจุหีบห่อ HBM

กฎใหม่ดังกล่าวเพิ่มผู้ผลิตชิปและผู้ผลิตเครื่องมือผลิตชิปของจีนกว่า 140 รายเข้าในบัญชี Entity List ของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ส่งผลให้ไม่สามารถเข้าถึงเทคโนโลยีของอเมริกาได้ มาตรการนี้ออกแบบมาเพื่อจำกัดการพัฒนา AI ของจีนเพิ่มเติม โดยใช้จุดคอขวดด้าน HBM ซึ่งท้ายที่สุดถูกควบคุมโดยบริษัทสามแห่งทั่วโลก ได้แก่ SK Hynix, Samsung และ Micron

มาตรการควบคุมการส่งออกส่งผลโดยตรงต่อการดำเนินงาน แม้มีรายงานว่า CXMT กักตุนอุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์สำหรับการผลิต HBM และ DRAM ไว้เพียงพอ ซึ่งน่าจะทำให้ดำเนินงานต่อไปได้จนถึงปี 2026 หรือ 2027 แต่มาตรการที่มีอยู่จะจำกัดความสามารถของบริษัทในการพัฒนาและขยายการผลิต DRAM และ HBM ขั้นสูงในช่วงหลายปีข้างหน้า มาตรการควบคุมการส่งออกในเดือนธันวาคมจำกัดอุปกรณ์ที่จำเป็นต่อกระบวนการผลิตและบรรจุหีบห่อ HBM รวมถึงเครื่องมือสำหรับการเจาะรูทะลุซิลิคอน การกัดลาย และขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

สิ่งที่อาจสร้างความเสียหายมากกว่านั้นคือ เจ้าหน้าที่ซ่อมบำรุงจากบริษัทอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ ซึ่งประจำอยู่ที่ CXMT ได้รับคำสั่งให้ออกจากบริษัท ท่ามกลางมาตรการที่เข้มงวดขึ้น การสูญเสียบุคลากรผู้เชี่ยวชาญและแรงสนับสนุนนี้จะกระทบการพัฒนา DRAM และ HBM ของบริษัท และอาจทำให้ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีช้าลงในช่วงเวลาสำคัญ

ความท้าทายจากช่องว่างทางเทคโนโลยี

ในด้านเทคนิค CXMT เผชิญอุปสรรคสำคัญในการไล่ตามผู้นำระดับโลก ปัจจุบันบริษัทผลิต DRAM ได้ที่โหนด D1y และ D1z ซึ่งอยู่ในช่วง 17 นาโนเมตรถึง 13 นาโนเมตร โหนดเหล่านี้ใช้กับ HBM2E และ HBM3 แม้ทีมวิจัยและพัฒนาของ CXMT น่าจะกำลังพัฒนาโหนด DRAM ต่ำกว่า 15 นาโนเมตร โดยเฉพาะ D1α และ D1β ซึ่งจำเป็นต่อ HBM3E แต่บริษัทมีแนวโน้มเผชิญความท้าทายครั้งใหญ่หากไม่มีเทคโนโลยีการพิมพ์ลายด้วยแสงอัลตราไวโอเลตขั้นสูง (EUV)

EUV กลายเป็นเทคโนโลยีจำเป็นสำหรับการพัฒนา DRAM และ HBM ล้ำสมัยของผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่ หากเข้าไม่ถึงเทคโนโลยีนี้ CXMT อาจเผชิญปัญหาคล้ายกับ Semiconductor Manufacturing International Corporation หรือ SMIC ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ซึ่งประสบปัญหาในการเพิ่มอัตราผลผลิต ลดขนาดได และขยายการผลิต จุดคอขวดนี้อาจยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อความพยายามของ CXMT ในการพัฒนา DRAM และ HBM ล้ำสมัย

ข้อกล่าวหาเรื่องความลับทางการค้าและการต่อสู้ทางกฎหมาย

นอกเหนือจากความท้าทายทางเทคนิคและภูมิรัฐศาสตร์ CXMT ยังเผชิญอุปสรรคทางกฎหมายในการแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด อัยการเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นประเทศที่ตั้งของ Samsung Electronics และ SK Hynix ผู้นำด้านชิปหน่วยความจำ กล่าวหาว่าการเติบโตของ CXMT ส่วนหนึ่งเกิดจากการขโมยความลับทางการค้าที่ได้มาจากอดีตพนักงาน Samsung

อัยการเกาหลีใต้ตั้งข้อหาอดีตพนักงาน Samsung หลายคน จากข้อกล่าวหาว่าเทคโนโลยีกระบวนการผลิต DRAM ที่เป็นกรรมสิทธิ์เฉพาะรั่วไหลไปถึง CXMT Samsung ระบุว่าข้อกล่าวหาเหล่านี้เกี่ยวข้องกับความก้าวหน้าล่าสุดของ CXMT ในโหนดขั้นสูง เช่น 10 นาโนเมตร สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าการพัฒนาหน่วยความจำล้ำสมัยนั้นยากและต้องใช้ทรัพยากรมากเพียงใด อีกทั้งยังทำให้เกิดคำถามว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วของ CXMT เกิดขึ้นด้วยวิธีการที่ชอบด้วยกฎหมายทั้งหมดหรือไม่

“ไม่ว่าจะเกิดจากการวิจัยและพัฒนาที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือการถ่ายทอดเทคโนโลยีที่ยังเป็นข้อโต้แย้ง การยกระดับการผลิต DRAM สมัยใหม่เป็นเรื่องช้า มีต้นทุนสูง และถูกจำกัดอย่างมาก นั่นหมายความว่าแม้แผนขยายธุรกิจจะทะเยอทะยาน ก็ไม่ได้รับประกันว่าจะเพิ่มอุปทานที่นำไปใช้งานได้จริงอย่างรวดเร็ว” นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่ติดตามตลาดหน่วยความจำระบุ

ข้อกล่าวหาเหล่านี้เพิ่มความซับซ้อนให้กับความทะเยอทะยานในระดับนานาชาติของ CXMT แม้บริษัทจะแก้ไขปัญหาทางกฎหมายได้ แต่ความเสียหายต่อชื่อเสียงอาจทำให้ลูกค้าทั่วโลกลังเลที่จะจัดหาหน่วยความจำจาก CXMT โดยเฉพาะลูกค้าในตลาดตะวันตกที่กังวลเรื่องการคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญาและความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน

ยุทธศาสตร์เซมิคอนดักเตอร์ในภาพกว้างของจีน

CXMT ไม่ได้ดำเนินงานเพียงลำพัง แต่เป็นองค์ประกอบสำคัญของยุทธศาสตร์ในภาพกว้างของจีนเพื่อพึ่งพาตนเองด้านเซมิคอนดักเตอร์ บริษัททำงานควบคู่กับ Yangtze Memory Technologies ซึ่งมุ่งเน้นหน่วยความจำแฟลช NAND ขณะที่ CXMT มุ่งเน้น DRAM บริษัททั้งสองเป็นแกนหลักของความพยายามที่ปักกิ่งประสานกันเพื่อสร้างระบบหน่วยความจำแบบครบวงจรที่พึ่งพาตนเองได้และยังแข่งขันในต่างประเทศได้

Yangtze Memory Technologies หรือที่มักเรียกย่อว่า YMTC มีส่วนแบ่งการจัดส่ง NAND Flash เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนแตะ 13% โดยมีการขยายกำลังการผลิตและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีรองรับเป้าหมายเพิ่มส่วนแบ่งการจัดส่งทั่วโลกเป็น 15% ในปี 2026 บริษัทกำลังเดินหน้าโครงการสร้างโรงงานผลิตชิปแห่งที่สามในเมืองอู่ฮั่น ซึ่งสะท้อนความต้องการลงทุนที่มีความเสี่ยงและใช้เงินทุนสูงของปักกิ่ง เพื่อเพิ่มผลผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศ การผสมผสานระหว่างส่วนแบ่งตลาด โรงงานใหม่ และเครื่องมือที่ทนต่อมาตรการคว่ำบาตรบ่งชี้ว่า บริษัทหน่วยความจำจีนไม่ได้เพียงรับมือกับแรงกดดันจากวอชิงตัน แต่ยังใช้แรงกดดันดังกล่าวเป็นแรงผลักให้เร่งสร้างขีดความสามารถในประเทศ

ทั้ง YMTC และ CXMT กำลังมองหาตลาดหุ้นเพื่อเสริมความแข็งแกร่งในการท้าทายผู้ครองตลาดเดิม Yangtze Memory Technologies กำลังพิจารณาเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกในจีนแผ่นดินใหญ่ ขณะที่ CXMT เดินหน้าจดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้เพื่อระดมทุน 4,200 ล้านดอลลาร์ IPO เหล่านี้ส่งสัญญาณว่าปักกิ่งต้องการให้บริษัทหน่วยความจำชั้นนำมีเงินทุนมากพอที่จะแข่งขันกับรอบการลงทุนในรายจ่ายฝ่ายทุนของ Samsung และ SK Hynix ซึ่งลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ต่อปีในโรงงานผลิตและการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่

แนวโน้มตลาดหน่วยความจำโลก

การขยายธุรกิจของ CXMT เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดหน่วยความจำทั่วโลกกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างถึงราก รูปแบบวัฏจักรเดิมที่สลับระหว่างอุปทานล้นตลาดกับภาวะขาดแคลนกำลังถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของรูปแบบความต้องการ งานประมวลผล AI ยังคงใช้หน่วยความจำมหาศาล ไม่ใช่แค่ HBM ระดับสูง แต่รวมถึง DRAM ทั่วไปสำหรับเซิร์ฟเวอร์ ระบบจัดเก็บข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องด้วย

ลูกค้ารายใหญ่ทำสัญญาจัดหาในระยะยาวมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งลดปริมาณหน่วยความจำที่จะเข้าสู่ตลาดเสรี หมายความว่าการขยายธุรกิจของ CXMT อาจช่วยให้สถานการณ์มีเสถียรภาพในระยะกลาง แต่ไม่น่าจะช่วยบรรเทาปัญหาได้ทันทีสำหรับผู้ประกอบคอมพิวเตอร์หรือผู้บริโภคที่สงสัยว่าทำไมราคา DDR5 ยังสูงอยู่ การขยายธุรกิจของบริษัทอาจยิ่งทำให้สถานการณ์แย่ลงในระยะใกล้ เพราะบริษัทอย่าง CXMT เร่งเพิ่มกำลังการผลิตและแย่งชิงอุปกรณ์การผลิต วัสดุ และบุคลากรด้านวิศวกรรมชุดเดียวกับ Samsung, Micron และ SK Hynix

ผลที่ตลาดกำลังเห็นคือราคาสูงขึ้น ระยะเวลารอสินค้านานขึ้น และตัวเลือกในตลาดระดับราคาต่ำลดลง ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าวิกฤตอุปทานหน่วยความจำอาจยืดเยื้อถึงปี 2028 หรือหลังจากนั้น เนื่องจากโรงงานผลิตแห่งใหม่ของผู้เล่นรายใหญ่อย่าง SK Hynix และ Micron จะเริ่มดำเนินงานได้เร็วที่สุดก็ช่วงปลายปี 2027

แนวทางข้างหน้า

แม้ต้องเผชิญความท้าทายเหล่านี้ การก้าวขึ้นมาของ CXMT ในฐานะคู่แข่งที่จริงจังถือเป็นพัฒนาการสำคัญของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์โลก ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วของบริษัท ซึ่งลดช่องว่างจากผู้นำระดับโลกจากที่ประเมินไว้ 6-8 ปี เหลือเพียง 3-4 ปี แสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลของแนวทางพัฒนาเทคโนโลยีที่รัฐจีนสนับสนุน

สำหรับ CXMT ลำดับความสำคัญเร่งด่วนคือดำเนินการ IPO ให้สำเร็จ และนำเงินที่ได้ไปใช้สนับสนุนแผนขยายธุรกิจ บริษัทยังต้องรับมือกับสภาพแวดล้อมทางกฎหมายและกฎระเบียบที่ซับซ้อน รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะถูกเพิ่มเข้าในบัญชี Entity List ของสหรัฐฯ ซึ่งจะจำกัดการเข้าถึงตลาดและเทคโนโลยีทั่วโลกมากขึ้น ในระยะยาว CXMT ต้องพิสูจน์ว่าสามารถปรับปรุงและเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ได้อย่างต่อเนื่องในแต่ละรุ่น เพื่อไล่ตามจังหวะการพัฒนาอย่างรวดเร็วของบริษัทอย่าง SK Hynix ซึ่งจะเปิดตัว HBM4 ในปีนี้และวางแผนพัฒนา HBM4E

ผลกระทบต่อตลาดหน่วยความจำทั่วโลกนั้นมีนัยสำคัญ หาก CXMT ขยายการผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในที่สุดก็อาจช่วยรองรับความต้องการที่กำลังเพิ่มขึ้นและผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ นอกจากนี้ยังเพิ่มผู้เล่นรายสำคัญอีกรายในตลาดที่มีสามบริษัทครองตลาดมานานหลายปี ซึ่งโดยทั่วไปเป็นผลดีต่อการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์หมายความว่าเรื่องนี้จะดำเนินไปท่ามกลางความตึงเครียดทางการค้า การควบคุมการส่งออก และการแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ กับจีน

สำหรับผู้บริโภคและภาคธุรกิจ ผลที่ได้รับมีทั้งด้านบวกและด้านลบ การบรรเทาราคาหน่วยความจำที่สูงขึ้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้ แต่ภาพรวมอุปทานระยะยาวอย่างน้อยก็กำลังขยับไปในทิศทางที่ดีขึ้น ราคาหน่วยความจำ RAM ในร้านค้าจะลดลงหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าการผลิตทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นทันความต้องการของอุตสาหกรรมที่กำลังหิวกระหายหน่วยความจำได้เร็วแค่ไหน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังทำให้ตลาดที่เคยเป็นตลาดโลกแตกแยกต่อไปหรือไม่

ประเด็นสำคัญ

• CXMT เตรียมเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 4,200 ล้านดอลลาร์ในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ เพื่อนำเงินไปขยายธุรกิจและพัฒนาเทคโนโลยี
• บริษัทเติบโตจนเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่อันดับ 4 ของโลก โดยมีส่วนแบ่งตลาด 4.1% ในไตรมาส 1 ปี 2025
• คาดว่าราคา DRAM ทั่วโลกจะพุ่งขึ้นกว่า 50% ในไตรมาสนี้ เนื่องจากความต้องการที่ขับเคลื่อนโดย AI
• CXMT ตั้งเป้าผลิต HBM3 ในปี 2026 และ HBM3E ในปี 2027 เพื่อลดช่องว่างกับผู้นำระดับโลกให้เหลือ 3-4 ปี
• มีรายงานว่า HP หันไปหาผู้จัดหาหน่วยความจำจีน เนื่องจากซัพพลายเออร์เดิมประสบปัญหาขาดแคลน DRAM
• มาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ จำกัดการเข้าถึงอุปกรณ์การผลิตขั้นสูงของ CXMT และทำให้เจ้าหน้าที่ซ่อมบำรุงต้องออกจากโรงงาน
• อัยการเกาหลีใต้ตั้งข้อหาอดีตพนักงาน Samsung จากข้อกล่าวหาขโมยความลับทางการค้าเพื่อเอื้อประโยชน์แก่ CXMT
• CXMT วางแผนนำเงินจาก IPO ไปเพิ่มกำลังการผลิตเวเฟอร์และพัฒนาเทคโนโลยีหน่วยความจำรุ่นต่อไป