ชาวเวียดนามแห่ซื้อทองสวนกระแสตลาด ขณะราคาร่วงหนัก

ราคาทองร่วง ชาวเวียดนามแห่ซื้อแทนที่จะขาย

เช้าวันเสาร์ที่ 31 มกราคม 2026 เกิดภาพที่ไม่คุ้นตาขึ้นหน้าร้านทองทั่วเวียดนาม ขณะที่ตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกเผชิญการปรับตัวลงในรอบสองวันที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายเดือน ราคาทองในประเทศดิ่งลงราว 10% ส่วนเงินร่วงเกือบ 30% ฝูงชนกลับไม่ได้ตื่นตระหนกเทขายสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ แต่พากันต่อแถวยาวเพื่อซื้อเพิ่ม การสวนทางกับพฤติกรรมตลาดตามปกติ ซึ่งมักเกิดแรงเทขายเมื่อราคาปรับฐานอย่างหนัก สะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้งในจิตวิทยาของนักลงทุนทั่วประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แห่งนี้

ในช่วง 48 ชั่วโมงก่อนหน้านั้น ราคาทองในประเทศลดลงประมาณ 20 ล้านดองเวียดนาม (771 ดอลลาร์สหรัฐ) ต่อหนึ่งเหลือง จากระดับสูงสุดเมื่อไม่นานมานี้ ส่วนราคาเงินร่วงลงอย่างหนักยิ่งกว่า โดยลดลงราว 35 ล้านดองต่อกิโลกรัม หรือร่วง 30% จากระดับสูงสุดล่าสุด ทว่าในร้านค้ารายใหญ่ทั้งในฮานอยและนครโฮจิมินห์ ความต้องการซื้อสูงกว่าความต้องการขายอย่างมาก จนสินค้าขาดตลาดและร้านค้าต้องปฏิเสธลูกค้า

ร้านทองสินค้าหมดตั้งแต่ช่วงสาย

ในฮานอย กระแสแห่ซื้อเริ่มตั้งแต่รุ่งเช้า สาขาของร้าน Phu Quy บนถนน Tran Nhan Tong หยุดรับลูกค้าและประกาศว่าสินค้าทั้งแหวนทองและแท่งเงินหมดตั้งแต่เวลา 9.30 น. เพียงหนึ่งชั่วโมงเศษหลังเปิดร้าน พนักงานทำได้เพียงกล่าวขอโทษลูกค้าที่ยังคงรอต่อแถวยาวไปตามถนน

"กรุณากลับมาใหม่พรุ่งนี้" พนักงานร้านบอกลูกค้าที่ยังรออยู่ในแถว ซึ่งหลายคนต้องกลับบ้านมือเปล่า

ไม่ไกลกัน ร้าน Bao Tin Minh Chau ออกบัตรคิวไปแล้วกว่า 100 ใบเมื่อเวลา 9.20 น. โดยพนักงานกำหนดให้ลูกค้าแต่ละคนซื้อแหวนทองเกลี้ยงได้ไม่เกินหนึ่งเหลือง ร้าน Bao Tin Manh Hai และร้านทองเก่าแก่อื่น ๆ ทั่วเมืองหลวงก็เผชิญภาพคล้ายกัน ในนครโฮจิมินห์ มีผู้เริ่มต่อแถวหน้าร้าน Mi Hong บนถนน Bui Huu Nghia ตั้งแต่ 7 โมงเช้า โดยเจ้าหน้าที่รักษาความปลอดภัยรายงานว่ามีคนหลายสิบคนรออยู่เมื่อร้านเปิด ภายในสามชั่วโมง ร้านขายแหวนทองเกลี้ยงหมดและลดเพดานการซื้อเหลือคนละหนึ่งเจี๊ยก

ที่สาขาของ Phu Quy ในเมืองใหญ่ทางภาคใต้ ลูกค้าถามหาแท่งเงินและก้อนเงินซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่ได้รับแจ้งว่าสามารถลงทะเบียนซื้อได้เฉพาะวันทำการ บริษัท Saigon Jewelry Company หนึ่งในผู้ค้าทองรายใหญ่ที่สุดของประเทศ ยังคงปิดสาขาในเช้าวันเสาร์ เนื่องจากไม่สามารถรองรับความต้องการที่พุ่งสูงได้

นักลงทุนรายย่อยเดิมพันกับราคาขาลง

ผู้คนในแถวมีทั้งนักสะสมทองที่มีประสบการณ์และผู้ซื้อครั้งแรกที่มองเห็นโอกาสซึ่งอาจอยู่เพียงชั่วครู่ Hoang ฟรีแลนซ์วัย 38 ปี มาถึงร้านทองตอน 7 โมงเช้า หลังติดตามราคาตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกที่ร่วงลงในการซื้อขายครั้งก่อน เขาเพิ่งซื้อทองไปเมื่อไม่กี่วันก่อนในราคามากกว่า 170 ล้านดองต่อหนึ่งเหลือง แต่ส่วนลดที่เกิดขึ้นฉับพลันทำให้เขาตัดสินใจซื้อเพิ่มเป็นสองเท่า

ผมกังวลว่าราคาอาจดีดกลับ แล้วผมจะซื้อไม่ทัน" เขาอธิบายระหว่างต่อแถว "ผมเลยถือโอกาสซื้อเพิ่ม และยังซื้อเผื่อเพื่อนอีกสองสามคนด้วย

ไม่ใช่ทุกคนที่มองแนวโน้มตลาดในแง่บวกเช่นนั้น Nga ซึ่งมีอายุเกือบ 60 ปี เริ่มสะสมทองหลังเกษียณในช่วงกลางปี 2025 และมีทองอยู่หลายเจี๊ยก ราคาที่ลดลงเกือบ 10 ล้านดองต่อหนึ่งเหลืองในเช้าวันนั้นทำให้เธอวิตกกังวลแทนที่จะตื่นเต้น

เช้านี้ลูกชายบอกฉันว่าราคาลดลงเกือบ 10 ล้านดอง" เธอกล่าวขณะขายทอง "ฉันรู้สึกไม่สบายใจ เลยตัดสินใจขายแล้วเอาเงินไปทำอย่างอื่น

ปฏิกิริยาที่แตกต่างกันนี้สะท้อนความตึงเครียดระหว่างความกลัวกับโอกาส ซึ่งกำลังเป็นตัวกำหนดตลาดทองเวียดนามในขณะนี้ โดยบางคนมองการปรับฐานเป็นจังหวะเข้าซื้อ ขณะที่บางคนมองว่าเป็นสัญญาณเตือน

ส่วนหนึ่งของกระแสแห่ซื้อทองทั่วเอเชีย

กระแสแห่ซื้อในเวียดนามไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ตั้งแต่สิงคโปร์ถึงซิดนีย์ นักลงทุนรายย่อยต่างต่อแถวหน้าร้านค้าทองคำแท่ง โดยหลายคนมาถึงก่อนพระอาทิตย์ขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกระแสแห่ซื้อโลหะมีค่าที่จับต้องได้ทั่วภูมิภาค ในสิงคโปร์ วิดีโอที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็วจาก BullionStar เผยให้เห็นลูกค้าต่อแถวก่อนร้านเปิด ส่วนในซิดนีย์ ผู้ซื้อรายงานว่าต้องรอนอกร้าน ABC Bullion นานกว่าสองชั่วโมง โดยมีคนตั้งแต่วัยเกษียณไปจนถึงวัยยี่สิบปี

ปรากฏการณ์นี้ทั่วภูมิภาคสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อการอ่อนค่าของสกุลเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ Michael Langford กรรมการบริหารของ Airguide International บริษัทที่ปรึกษาธุรกิจซึ่งตั้งอยู่ในสิงคโปร์ อธิบายแรงจูงใจเบื้องหลังการต่อแถวเหล่านี้

สิ่งที่พวกเขาพยายามทำคือปกป้องตัวเองจากการอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่น" Langford กล่าว "ถ้าคุณมีเงินไม่มากในชีวิต และสินค้าทุกอย่างที่ซื้อขายกันตั้งราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐในท้ายที่สุด ขณะที่สกุลเงินท้องถิ่นกำลังอ่อนค่า คุณย่อมรู้สึกไม่ดี เงินเฟ้อกำลังส่งผลกระทบกับคุณ แถมสกุลเงินก็ยังอ่อนค่าอีก คุณจึงโดนซ้ำสอง

ผู้คร่ำหวอดในตลาดบางรายมองว่าการต่อแถวซื้อของรายย่อยเป็นสัญญาณสวนทางตลาด นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า เมื่อการซื้อทองคำจริงพุ่งถึงขีดสุด สินทรัพย์มักเข้าใกล้จุดสูงสุดในภาพรวมเศรษฐกิจ มูลค่าตลาดรวมของทองคำเพิ่งทะลุ 30 ล้านล้านดอลลาร์ โดยราคาทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเหนือ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนเกิดการปรับฐานครั้งนี้ Mayne เทรดเดอร์รายหนึ่งแสดงความเห็นบนโซเชียลมีเดียว่า "Peter Schiff [กำลัง] น่ารำคาญจนถึงขีดสุด และผู้คนก็กำลังต่อแถวซื้อทองคำจริง ผมคิดว่าราคาใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว"

ปัจจัยเศรษฐกิจเบื้องหลังความคลั่งไคล้ทองคำของเวียดนาม

ความเข้มข้นของการสะสมทองในเวียดนามมีที่มาจากเงื่อนไขเศรษฐกิจภายในประเทศโดยเฉพาะ ธนาคารแห่งชาติเวียดนามเคยระบุว่าราคาทองในประเทศที่พุ่งสูง ส่วนหนึ่งมีสาเหตุจากการเก็งกำไรและการกักตุน ซึ่งรุนแรงขึ้นจากทางเลือกการลงทุนอื่นที่อ่อนแอ ตลาดหุ้นกู้ภาคเอกชนยังเปราะบางจากการผิดนัดชำระหนี้ในอดีต ราคาทรัพย์สินยังสูงเกินเอื้อมสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์

ความกลัวว่าจะพลาดโอกาสจึงก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับ ซึ่งราคาที่สูงขึ้นดึงดูดผู้ซื้อเพิ่มและผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก Nguyen Huu Huan หัวหน้าภาควิชาตลาดการเงิน คณะการธนาคาร มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์ ระบุว่านักลงทุนจำนวนมากที่ขายทองไปก่อนหน้านั้นในเดือนเดียวกันที่ราคาราว 103 ล้านดองต่อหนึ่งเหลือง ต่างรีบกลับเข้าซื้อเมื่อราคาพุ่งขึ้น ทำให้เกิดวงจรความต้องการซื้อที่เสริมแรงตัวเอง

ส่วนต่างระหว่างราคาทองในประเทศกับราคาตลาดโลกเคยพุ่งเกิน 15 ล้านดองต่อหนึ่งเหลือง ซึ่งเป็นส่วนต่างที่สูงผิดปกติ สะท้อนทั้งสภาพคล่องที่มีจำกัดของตลาดทองในประเทศและแนวคิดเก็งกำไรที่ทวีความเข้มข้นในช่วงที่ทั่วโลกเผชิญความไม่แน่นอน ความแตกต่างนี้ทำให้นักลงทุนเวียดนามมักจ่ายแพงกว่าราคาทองคำตลาดโลกอย่างมาก ส่งผลให้เผชิญความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

แรงเก็งกำไรลามสู่ทองแดง เมื่อโลหะอุตสาหกรรมกลายเป็นของมีค่า

แรงเก็งกำไรที่เกิดจากราคาทองและเงินพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงได้ลามไปสู่สินทรัพย์ที่ไม่คาดคิด หลังโลหะมีค่าปรับตัวขึ้น นักลงทุนเวียดนามจำนวนมากเริ่มซื้อทองแดงในปริมาณมาก บ่อยครั้งนับร้อยกิโลกรัม โดยหวังว่าจะเกิดราคาพุ่งแบบเดียวกัน แม้ราคาทองแดงทั่วโลกจะอยู่ที่ราว 13 ดอลลาร์ต่อกิโลกรัม แต่ทองแดงแท่งสลักลวดลายฮวงจุ้ยที่ขายปลีกในเวียดนามมีราคาสูงเป็นสองเท่า

Hoa ชาวจังหวัดนิญบิ่ญ ซื้อแท่งทองแดง 200 กิโลกรัมในราคา 100 ล้านดอง (3,850 ดอลลาร์สหรัฐ) และขนขึ้นรถกระบะจากร้านแห่งหนึ่งในฮานอย เธออธิบายเหตุผลว่า "เห็นกลุ่มออนไลน์คุยกันเรื่องกักตุนแท่งทองแดงแทนทองกับเงินที่แพงเกินไปแล้ว ฉันเลยลองซื้อดู อย่างแย่ที่สุดก็เอาไปทำของไหว้บรรพบุรุษได้"

Dinh Lam Toi เจ้าของโรงงานงานฝีมือในฮานอย รายงานว่าขายแท่งทองแดงหมดหนึ่งตันภายในหนึ่งสัปดาห์หลังเริ่มจำหน่าย กระแสนี้ยังส่งผลต่อการให้ของขวัญในภาคธุรกิจ โดย Dinh Dac Nguyen นายหน้าอสังหาริมทรัพย์ สั่งซื้อแท่งทองแดง 60 กิโลกรัมเป็นของขวัญปีใหม่ทางจันทรคติให้พนักงาน แทนไวน์หรือขนมแบบดั้งเดิม

อย่างไรก็ตาม การซื้อขายทองแดงมีความเสี่ยงที่โลหะมีค่าไม่มี Le Bich Ngoc นักวิเคราะห์จากตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ เตือนว่าหลายคนกำลังตกหลุมพราง FOMO โดยไม่เข้าใจปัจจัยพื้นฐานของตลาด

ทองคำและเงินมีสภาพคล่องใกล้เคียงกับเงินตราและมีอยู่อย่างจำกัด ขณะที่ทองแดงเป็นโลหะอุตสาหกรรมทั่วไปที่มีอุปทานมาก" Ngoc อธิบาย "ทองแดงเกิดออกซิเดชันได้ง่ายในสภาพอากาศของเวียดนาม กัดกร่อนและหมองในเวลาไม่นาน ทำให้สูญเสียมูลค่าไปมาก

Huy Hoang เทรดเดอร์ระยะสั้นวัย 40 ปีจากจังหวัดฮึงเอียน เรียนรู้บทเรียนนี้อย่างเจ็บปวด หลังจ่ายเงิน 36 ล้านดองซื้อทองแดงแท่งทรงกระบอก 100 กิโลกรัมตามกระแสในโซเชียลมีเดีย เขากลับหาผู้ซื้อไม่ได้เมื่อต้องการขายต่อ

คนขายมีเยอะ แต่คนซื้อน้อย โพสต์ออนไลน์ส่วนใหญ่เป็นบัญชีปลอมที่ใช้ล่อนักลงทุนมือใหม่" เขากล่าวหลังขายคืนให้ผู้ค้ารายเดิมโดยขาดทุน 2 ล้านดอง "ขาดทุน 2 ล้านดองยังดีกว่าต้องเก็บโลหะหนักเป็นร้อยกิโลกรัมที่หมองลงเรื่อย ๆ แล้วขายเป็นเศษเหล็กในราคาถูก

ความผันผวนและสถานะสองด้านของเงิน

แม้ทองคำจะเป็นข่าวพาดหัว แต่ผลตอบแทนล่าสุดของเงินรุนแรงยิ่งกว่า ก่อนการปรับฐานในเดือนมกราคม ราคาเงินพุ่งขึ้นประมาณ 70% นับตั้งแต่ต้นปี สูงกว่าการปรับขึ้น 25% ของทองคำ ความผันผวนนี้สะท้อนสถานะเฉพาะตัวของเงิน ซึ่งเป็นทั้งโลหะอุตสาหกรรมที่ใช้งานอย่างแพร่หลายและสินทรัพย์ปลอดภัยทางการเงิน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของตลาดการเงินชี้ว่า ราคาเงินมีแรงส่งสูง แต่เปราะบางต่อการปรับฐานอย่างฉับพลัน โลหะชนิดนี้มีบทบาทสำคัญในการผลิตแผงโซลาร์เซลล์ ยานยนต์ไฟฟ้า และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ จึงมีปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการพื้นฐานนอกเหนือจากกระแสเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม การใช้ในภาคอุตสาหกรรมยังทำให้ราคาเงินผันผวนกว่าทองคำในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน

ประมาณการทางการเงินสำหรับปี 2025 ระบุว่าราคาเงินอาจเคลื่อนไหวในช่วง 28-32 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยนักวิเคราะห์บางรายคาดว่าอาจขึ้นไปถึง 35 ดอลลาร์ หากความต้องการจากภาคอุตสาหกรรมและแรงกดดันเงินเฟ้อยังดำเนินต่อไป อัตราส่วนทองคำต่อเงิน ซึ่งวัดว่าต้องใช้เงินกี่ออนซ์จึงมีมูลค่าเท่ากับทองคำหนึ่งออนซ์ บ่งชี้ในขณะนี้ว่าเงินอาจมีราคาต่ำกว่ามูลค่าเมื่อเทียบกับทองคำ จึงอาจอธิบายได้ว่าทำไมนักลงทุนเวียดนามจึงให้ความสนใจเงินเป็นพิเศษในช่วงราคาย่อตัว

Huynh Trung Khanh ผู้เชี่ยวชาญตลาด มองว่าการปรับฐานล่าสุดเป็นเรื่องปกติหลังราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยระบุว่านักลงทุนรายใหญ่และกองทุนมักขายทำกำไรในช่วงปลายเดือนมกราคม เขาย้ำว่านักลงทุนรายย่อยควรมองทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเพื่อรักษาความมั่งคั่งในระยะยาว ไม่ใช่เครื่องมือเก็งกำไรระยะสั้น

คำเตือนจากหน่วยงานกำกับดูแลและการจัดพอร์ตอย่างรอบคอบ

ทางการเวียดนามเตือนให้ระมัดระวังซ้ำแล้วซ้ำเล่าท่ามกลางกระแสซื้อขายที่คึกคัก ธนาคารแห่งชาติเวียดนามยังคงเตือนว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวน และแนะนำให้ประชาชนทำธุรกรรมผ่านผู้ค้าที่ได้รับอนุญาตเท่านั้น โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาผันผวนรุนแรง รองนายกรัฐมนตรี Ho Duc Phoc เคยออกคำสั่งให้กำกับดูแลการซื้อขายทองคำอย่างเข้มงวดขึ้น เพื่อป้องกันการปั่นตลาดและคุ้มครองนักลงทุนรายย่อย

ที่ปรึกษาทางการเงินแนะนำให้จำกัดสัดส่วนการลงทุนในโลหะมีค่าไว้ที่ 15-20% ของมูลค่าพอร์ตทั้งหมด เพื่อให้มีการกระจายการลงทุนอย่างเหมาะสม Nguyen Tri Hieu นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่า เมื่อราคาทองคำอยู่ในระดับสูงเช่นปัจจุบัน ตลาดมีความเสี่ยงมาก เนื่องจากอุปทานทองคำจริงมีจำกัด ซึ่งอาจนำไปสู่การร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อแรงเก็งกำไรถึงจุดสูงสุดและหมดลง

"นักลงทุนควรระวังส่วนต่างราคาซื้อขายและประเมินความเสี่ยงอย่างรอบคอบ" Hieu แนะนำ "นักลงทุนต้องใจเย็น หลีกเลี่ยงการทำตามฝูงชน และควบคุมความกลัวว่าจะพลาดโอกาส"

ส่วนต่างราคาซื้อขายตามร้านทองในเวียดนามอาจกัดกร่อนผลกำไรอย่างมาก โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนรายย่อย เมื่อต่างร้านจำกัดการซื้อไว้ที่หนึ่งเจี๊ยกหรือหนึ่งเหลือง แต่เปิดให้ขายได้ไม่จำกัด ความไม่สมดุลนี้สะท้อนข้อจำกัดด้านอุปทานที่เป็นแรงผลักดันให้ราคาทองในประเทศสูงกว่าราคาตลาดโลก

สรุป

• นักลงทุนเวียดนามสวนทางกับหลักการตลาดทั่วไป โดยแห่ซื้อทองและเงินในช่วงราคาปรับฐานอย่างหนักเมื่อวันที่ 31 มกราคม 2026 แทนที่จะขายสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่
• ราคาทองในประเทศลดลงประมาณ 10% (20 ล้านดองต่อหนึ่งเหลือง) ส่วนราคาเงินร่วงเกือบ 30% (35 ล้านดองต่อกิโลกรัม) ในช่วงสองวัน ส่งผลให้เกิดแถวยาวหน้าร้านค้ารายใหญ่ในฮานอยและนครโฮจิมินห์
• ร้านค้ารายใหญ่หลายแห่ง รวมถึง Phu Quy และ Mi Hong ขายสินค้าหมดตั้งแต่ช่วงสาย ขณะที่บางร้านออกบัตรคิวมากกว่า 100 ใบก่อนเวลา 9.30 น.
• กระแสแห่ซื้อสะท้อนแนวโน้มที่เกิดขึ้นทั่วเอเชีย โดยมีแถวยาวลักษณะเดียวกันในสิงคโปร์ ซิดนีย์ และไทย ขณะที่นักลงทุนหาทางป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินอ่อนค่าและเงินเฟ้อ
• พฤติกรรมเก็งกำไรลามไปถึงตลาดทองแดง โดยนักลงทุนซื้อแท่งโลหะพื้นฐานหลายร้อยกิโลกรัม แม้มีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการเกิดออกซิเดชัน
• ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้จำกัดสัดส่วนทองคำไว้ที่ 15-20% ของพอร์ตลงทุน และเตือนว่าส่วนต่างราคาภายในประเทศกับตลาดโลกที่สูงทำให้ผู้ซื้อชาวเวียดนามเผชิญความเสี่ยงจากความผันผวนเพิ่มขึ้น
• หน่วยงานกำกับดูแลยังคงเตือนให้ระมัดระวัง โดยเน้นว่าทองคำควรเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว ไม่ใช่เครื่องมือเก็งกำไรระยะสั้น