ฮ่องกงและสิงคโปร์แข่งขันชิงบัลลังก์ศูนย์กลางค้าทองคำแห่งเอเชีย

เริ่มส่งสัญญาณออกตัว: ฮ่องกงเดินหน้าเปิดระบบชำระราคาในเดือนกรกฎาคม

ฮ่องกงกำลังจะคว้าความได้เปรียบจากการเป็นผู้บุกเบิกในศึกดุเดือดเพื่อก้าวขึ้นเป็นศูนย์กลางค้าทองคำแท่งชั้นนำของเอเชีย เมืองแห่งนี้คาดว่าจะเปิดระบบชำระราคาและส่งมอบทองคำที่ดำเนินการโดยภาครัฐภายในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นก้าวพื้นฐานสู่การสร้างสภาพคล่องที่จำเป็นต่อการกำหนดราคาในภูมิภาค กำหนดการที่ชัดเจนนี้ทำให้ฮ่องกงนำหน้าสิงคโปร์อยู่หลายก้าว โดยสิงคโปร์ประกาศความมุ่งหมายคล้ายกัน แต่ยังไม่ได้เปิดเผยวันที่แน่นอนว่าจะเริ่มใช้ระบบชำระราคาของตนเมื่อใด

ระบบชำระราคาทำหน้าที่เป็นตัวกลางทางการเงินที่รับประกันการชำระราคาและส่งมอบธุรกรรม ช่วยขจัดความเสี่ยงที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะไม่ส่งมอบสินทรัพย์หลังตกลงซื้อขายกัน การรวมหน้าที่นี้ไว้ภายใต้หน่วยงานรัฐทำให้ฮ่องกงมุ่งลดความเสี่ยงจากคู่สัญญาและกำหนดมาตรฐานกติกาการทำธุรกรรม เพื่อให้เมืองนี้เป็นสถานที่ที่ปลอดภัยและคาดการณ์ได้มากขึ้นสำหรับการเคลื่อนย้ายทองคำแท่งปริมาณมาก

ระบบที่วางแผนไว้มีกำหนดเปิดในช่วงเวลาที่ผ่านการคำนวณมาแล้ว คาดว่าความต้องการทองคำจะซบเซาตามฤดูกาลในช่วงฤดูร้อน ทำให้ผู้ร่วมตลาดมีเวลาเพียงพอในการสะสมทองคำสำรอง และเปิดทางให้ทดสอบโครงสร้างพื้นฐานใหม่โดยไม่ต้องเผชิญแรงกดดันจากตลาดที่คึกคักสูงสุด ระบบนี้ยังจะได้แรงหนุนจากทองคำปริมาณมหาศาลที่ไหลผ่านฮ่องกงอยู่แล้ว เพื่อตอบสนองความต้องการจากจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งเป็นผู้บริโภคโลหะมีค่าชนิดนี้รายใหญ่ที่สุดในโลก

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมจับตาความเร่งด่วนที่ทางการฮ่องกงแสดงออกมา เอเดรียน แอช หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ BullionVault แพลตฟอร์มออนไลน์สำหรับซื้อขายและจัดเก็บโลหะมีค่า ประเมินสถานการณ์นี้อย่างตรงไปตรงมา

หากฮ่องกงกับสิงคโปร์กำลังแข่งขันกันสร้างระบบชำระราคา ดูเหมือนว่าทางการฮ่องกงจะกระตือรือร้นอย่างมากที่จะเป็นฝ่ายชนะ

ความกระตือรือร้นดังกล่าวสะท้อนเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ที่กว้างกว่านั้น ทั้งสองเมืองเดินหน้าแผนการในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเพื่อคว้าโอกาสจากอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่ง และลดทอนความเป็นผู้นำที่ครองมาอย่างยาวนานของลอนดอนในฐานะศูนย์กลางการค้าทองคำแท่งของโลก แม้การปรับขึ้นของราคาทองคำที่ยืดเยื้อมานานอาจชะลอลงบ้างหลังสงครามในตะวันออกกลางปะทุขึ้น แต่ธนาคารหลายแห่งยังมองแนวโน้มระยะยาวของทองคำในแง่บวก เนื่องจากนักลงทุนต้องการถือครองโลหะชนิดนี้เป็นแหล่งเก็บรักษาความมั่งคั่งทางเลือกเมื่อความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น

การแข่งขันระหว่างศูนย์กลางการเงินทั้งสองแห่งของเอเชียทวีความเข้มข้นขึ้น ขณะที่รัฐบาลทั้งคู่ตระหนักว่าการควบคุมกลไกกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์มีน้ำหนักเชิงยุทธศาสตร์ที่ไกลเกินกว่าผลกำไรจากการซื้อขายในระยะสั้น โลหะมีค่าทำหน้าที่เป็นทั้งสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เครื่องมือการลงทุน และทุนสำรองทางการเงิน จึงเป็นองค์ประกอบสำคัญที่มีลักษณะเฉพาะในระบบนิเวศทางการเงินทุกแห่ง สำหรับฮ่องกง ระบบชำระราคาไม่ใช่เพียงการยกระดับทางเทคนิค แต่เป็นก้าวพื้นฐานสู่การสร้างสภาพแวดล้อมการค้าทองคำที่ครบวงจร

วางรากฐาน: ห้องนิรภัย โรงกลั่น และค่าตอบแทนที่สูงขึ้น

เบื้องหลังระบบชำระราคาคือโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว เพื่อเปลี่ยนฮ่องกงให้เป็นศูนย์กลางทองคำแท่งครบวงจร SF Holding บริษัทจัดส่งด่วนรายใหญ่ที่สุดของจีน มีแผนเปิดห้องนิรภัยใกล้สนามบินของเมืองในปีนี้ เพิ่มความจุจัดเก็บที่จำเป็นต่อการรองรับกระแสการค้าที่เพิ่มขึ้น ในอีกความเคลื่อนไหวสำคัญที่แสดงถึงความเชื่อมั่น Point Gold International โรงกลั่นรายใหญ่ของจีน ระบุว่าจะลงทุน 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อขยายสำนักงานในฮ่องกงและเพิ่มโรงงานผลิต ซึ่งมีกำหนดเริ่มดำเนินงานในปีนี้

ปัจจุบันเมืองนี้มีโรงกลั่นที่ตั้งหลักมั่นคงแล้วหลายแห่ง รวมถึง Heraeus และ Metalor Precious Metals Hong Kong และรายอื่น ๆ ฐานอุตสาหกรรมดังกล่าวแตกต่างอย่างชัดเจนจากสิงคโปร์ ซึ่งขณะนี้มีโรงกลั่นเพียงแห่งเดียวที่ผลิตทองคำแท่งและได้รับการรับรองมาตรฐาน London Good Delivery ของอุตสาหกรรม เบอร์นาร์ด ซิน ผู้อำนวยการประจำภูมิภาคจีนแผ่นดินใหญ่ของ MKS PAMP SA บริษัทค้าทองคำและโรงกลั่นซึ่งเพิ่งขยายธุรกิจในฮ่องกง ย้ำถึงห่วงโซ่อุปทานที่ครบวงจรของเมืองนี้

ฮ่องกงมีโรงกลั่น ผู้ผลิตเครื่องประดับ โรงงาน และบริษัทเหมืองแร่ ที่นี่เป็นประตูสู่เอเชียเหนือ ทั้งจีนแผ่นดินใหญ่ ญี่ปุ่น และเกาหลี

การแข่งขันแย่งชิงบุคลากรทวีความรุนแรงขึ้นตามการขยายตัวของภาคธุรกิจ ผู้ค้าทองคำและโลหะมีค่ากำลังได้รับแพ็กเกจค่าตอบแทนที่สูงขึ้น ขณะที่ธนาคารที่มีอยู่เดิมแข่งขันอย่างดุเดือดกับบริษัทฟินเทคและบริษัทหลักทรัพย์เพื่อจ้างผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ แรงกดดันในตลาดแรงงานส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นอย่างแท้จริงว่าปริมาณการซื้อขายจะคุ้มค่ากับการลงทุนในบุคลากร ผู้เล่นหน้าใหม่ดิจิทัลอย่าง Matrixdock ก็กำลังมองหาบุคลากรในภูมิภาค ขณะที่บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของจีน รวมถึง HGNH International Futures กำลังจัดตั้งทีมซื้อขายโลหะมีค่าโดยเฉพาะในฮ่องกง

รัฐบาลฮ่องกงมีความจุจัดเก็บที่สนามบินอยู่ราว 150 ตันในปัจจุบัน แม้ยังไม่มีการเปิดเผยพื้นที่ห้องนิรภัยเชิงพาณิชย์ทั้งหมดทั่วเมือง ความไม่ชัดเจนนี้ทำให้ยังไม่แน่นอนว่าศักยภาพในการจัดเก็บทองคำจริงมีอยู่เท่าใด อย่างไรก็ตาม ผู้ร่วมอุตสาหกรรมแทบไม่สงสัยว่าผู้ประกอบการเอกชนจะขยายกิจการอย่างรวดเร็ว หากปริมาณการชำระราคาคุ้มค่ากับเงินลงทุน

ธนาคารระดับโลกและศักยภาพของตลาดฟิวเจอร์ส

การมีส่วนร่วมของธนาคารทองคำแท่งรายใหญ่ของโลกเป็นสิ่งจำเป็นต่อความสำเร็จของระบบชำระราคา ทั้งฮ่องกงและสิงคโปร์มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในด้านนี้ JPMorgan Chase, UBS Group และ Citigroup กำลังสนับสนุนแผนในทั้งสองเมืองอย่างแข็งขัน ขณะที่ธนาคารท้องถิ่นเข้าร่วมในตลาดของตนเอง ในฮ่องกง ธนาคารจีนขยายแผนกซื้อขายทองคำแท่งแล้ว หรือกำลังอยู่ระหว่างเพิ่มขนาดแผนกดังกล่าว สะท้อนแรงผลักดันที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐเพื่อเพิ่มสภาพคล่องในตลาด

อย่างไรก็ตาม การมีโครงสร้างพื้นฐานและธนาคารเข้าร่วมเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันอำนาจในการกำหนดราคา ศูนย์กลางการเงินที่เติบโตเต็มที่ยังต้องมีตลาดฟิวเจอร์สที่แข็งแกร่ง เพื่อให้ผู้ร่วมตลาดป้องกันความเสี่ยงด้านราคา กำหนดราคาอ้างอิงแบบเรียลไทม์ และดึงดูดเงินทุนเพื่อเก็งกำไร ตลาดหุ้นขนาดใหญ่และมีความเคลื่อนไหวสูงของฮ่องกง ประกอบกับความพยายามล่าสุดในการเสริมสร้างกระแสเงินทุนสองทางกับจีนแผ่นดินใหญ่ ทำให้เขตบริหารพิเศษแห่งนี้มีความได้เปรียบเฉพาะตัวในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส ซึ่งจำเป็นต่อการมีอิทธิพลต่อราคาในภูมิภาคอย่างแท้จริง ตลาดฟิวเจอร์สเพิ่มสภาพคล่องด้วยการเปิดทางให้บริษัทเหมืองแร่ ผู้ผลิตเครื่องประดับ และนักลงทุนสถาบันล็อกราคาไว้ล่วงหน้าหลายเดือน ช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดซื้อขายทันที

ความสำคัญของฟิวเจอร์สไม่ได้จำกัดอยู่แค่การเก็งกำไร สำหรับผู้ผลิตเครื่องประดับในเซินเจิ้นหรือผู้บริหารบริษัทเหมืองแร่ในเพิร์ท ความสามารถในการล็อกราคาขายล่วงหน้าหกเดือนช่วยสร้างเสถียรภาพและสนับสนุนการวางแผนธุรกิจ หากไม่มีตลาดฟิวเจอร์สที่มีสภาพคล่อง ตลาดซื้อขายทันทีเพียงอย่างเดียวจะกลายเป็นพื้นที่เสี่ยง ซึ่งกระแสเงินทุนระยะสั้นมีอิทธิพลเหนือกว่า ฮ่องกังหวังดึงดูดเงินทุนสถาบันที่ช่วยสร้างตลาดที่มีสภาพคล่องลึกและยืดหยุ่น ด้วยการพัฒนาศักยภาพด้านตราสารอนุพันธ์ควบคู่ไปกับระบบชำระราคา

สิงคโปร์ตอบโต้: ป้อมปราการจัดเก็บทองคำแห่งเอเชีย

ขณะที่ฮ่องกงเดินหน้าสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านการซื้อขายและชำระราคา สิงคโปร์กำลังสร้างชื่อเสียงในฐานะห้องนิรภัยรับฝากทรัพย์สินของเอเชีย ปัจจุบันนครรัฐแห่งนี้จัดเก็บทองคำได้อย่างน้อย 2,200 ตันในสถานที่สองแห่งที่เอกชนดำเนินงานและมีระบบรักษาความปลอดภัยเข้มงวด The Reserve มีทองคำอยู่ราว 500 ตัน ส่วน Le Freeport ซึ่งเป็นสถานที่เก็บรักษาทรัพย์สินที่บางครั้งได้รับสมญาว่าเป็นป้อมน็อกซ์แห่งเอเชีย มีทองคำอย่างน้อย 1,700 ตัน ลินคอล์น อึ้ง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Le Freeport ระบุว่า ความต้องการบริการจัดเก็บทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

พื้นที่ห้องนิรภัยชั้นใต้ดิน ซึ่งมักเป็นทำเลที่ได้รับความนิยมสำหรับจัดเก็บทองคำแท่งเพราะมีระบบรักษาความปลอดภัยที่ดีกว่าและรับน้ำหนักได้มากกว่า กำลังมีผู้ใช้บริการเกือบเต็มความจุ

สถานการณ์ที่ใกล้เต็มความจุนี้ตอกย้ำจุดแข็งเฉพาะหน้าของสิงคโปร์ นั่นคือการเป็นจุดหมายที่ได้รับความไว้วางใจสำหรับการรักษาความมั่งคั่งในรูปสินทรัพย์จริง นักลงทุนมองสิงคโปร์เป็นทำเลที่เหมาะแก่การจัดเก็บสินทรัพย์มากขึ้น ความเชื่อมั่นนี้มีรากฐานจากเสถียรภาพทางการเมือง ระบบการเงินที่แข็งแกร่ง และหลักนิติธรรมที่เข้มแข็ง จุดเด่นดังกล่าวดึงดูดเจ้าของทองคำที่กังวลต่ออิทธิพลทางการเมืองเหนือฮ่องกงเป็นพิเศษ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สิงคโปร์ยังรับฝากทองคำบางส่วนที่ถูกย้ายออกจากดูไบจากเหตุความขัดแย้งทางทหารในภูมิภาค โดยข้อมูลทางการแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในเดือนมีนาคมและเมษายนทำสถิติสูงสุด

ยุทธศาสตร์อย่างเป็นทางการของสิงคโปร์: สี่เสาหลักและกรอบเวลาที่ไม่เร่งร้อน

ธนาคารกลางสิงคโปร์ไม่ได้อยู่นิ่งเฉย ในเดือนมกราคม 2026 ธนาคารกลางได้จัดตั้งคณะทำงานพัฒนาตลาดทองคำร่วมกับ Singapore Bullion Market Association โครงการนี้มุ่งเน้นเสาหลักสี่ด้าน ได้แก่ การขยายผลิตภัณฑ์ตลาดทุนที่เกี่ยวข้องกับทองคำ การจัดตั้งระบบชำระราคาและส่งมอบที่เชื่อถือได้ การยกระดับมาตรฐานการจัดเก็บและโลจิสติกส์ และการศึกษาบริการจัดเก็บสำหรับธนาคารกลางต่างชาติและหน่วยงานรัฐอธิปไตย

คณะทำงานของ MAS ยังต้องหาข้อสรุปเกี่ยวกับมาตรฐานทางเทคนิคที่สำคัญ ทองคำแท่งขนาดใหญ่ราว 12.4 กิโลกรัมเป็นมาตรฐานที่สถาบันต่าง ๆ นิยมใช้ในลอนดอน ขณะที่ทองคำแท่งขนาดหนึ่งกิโลกรัมครองตลาดค้าปลีกและค้าส่งในเอเชีย ระบบชำระราคาใดก็ตามที่ต้องการเชื่อมโยงตลาดทั้งสองกลุ่มนี้จะต้องรองรับรูปแบบทั้งคู่ได้อย่างราบรื่น เพื่อให้ธนาคารระหว่างประเทศและโรงกลั่นในท้องถิ่นชำระธุรกรรมได้โดยไม่ต้องแบกรับต้นทุนจากการแปลงรูปแบบ

ชี ฮง ทัต รองประธาน MAS และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการพัฒนาประเทศ เปรียบโครงการนี้กับการปลูกต้นไม้ แทนการเสี่ยงเดิมพันกับความเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น

เมื่อเวลาผ่านไป หากลงทุนถูกจุดในด้านที่เหมาะสม ระบบนิเวศก็จะเติบโต ต้นไม้จะงอกงามและออกผล

ชีรับทราบถึงข้อตกลงความร่วมมือล่าสุดระหว่างฮ่องกงกับ Shanghai Gold Exchange แต่ปฏิเสธแนวคิดที่จะมีเพียงเมืองเดียวที่ประสบความสำเร็จ เขาระบุว่าตลาดแต่ละส่วนไม่ได้เหมือนกันทั้งหมด จึงยังมีพื้นที่ให้ทั้งสองเมืองอยู่ร่วมกันและขยายบริการของตนได้ ความเห็นของเขาสอดคล้องกับถ้อยแถลงของ ลอว์เรนซ์ หว่อง นายกรัฐมนตรีสิงคโปร์ ซึ่งกล่าวระหว่างการเยือนฮ่องกงอย่างเป็นทางการเมื่อไม่นานมานี้ว่า เชื่อว่าความร่วมมือระหว่างศูนย์กลางการเงินทั้งสองแห่งของเอเชียจะช่วยสนับสนุนการเติบโตและเสริมความยืดหยุ่นให้ทั้งคู่

แนวทางของสิงคโปร์ตั้งใจใช้ประโยชน์จากชื่อเสียงของนครรัฐในด้านความเป็นกลางและการกำกับดูแลที่เป็นเลิศ ความปลอดภัยและการรักษาความมั่นคงเป็นข้อพิจารณาหลักของธนาคารกลางในการเลือกสถานที่รับฝากทรัพย์สิน และสิงคโปร์มองว่าคุณสมบัติเหล่านี้เป็นความได้เปรียบในการแข่งขันตามธรรมชาติ MAS มีแผนเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการสำคัญตลอดทั้งปี แต่ยังไม่มีการประกาศกรอบเวลาที่แน่นอนสำหรับการทดลองใช้ระบบชำระราคา

ท้าทายลอนดอน: มิติภูมิรัฐศาสตร์ของทองคำ

บทบาทของลอนดอนในฐานะศูนย์กลางทองคำของโลกที่สืบทอดมาหลายศตวรรษตั้งอยู่บนทองคำแท่งสำรองมหาศาล ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกรรมสิทธิ์ของธนาคารกลางทั่วโลก ฮ่องกงและสิงคโปร์ยังตามหลังอยู่มากในด้านนี้ แต่ทั้งคู่กำลังดึงดูดธุรกิจจากภาครัฐอย่างแข็งขัน จีนให้ความสำคัญกับประเทศที่เข้าร่วมโครงการหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง โดยเสนอทางเลือกให้ประเทศต่าง ๆ จัดเก็บทองคำในจีนแผ่นดินใหญ่ พร้อมนำเสนอฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางนอกชายฝั่งที่ยืดหยุ่นกว่าและสามารถเคลื่อนย้ายทองคำเข้าออกจากแผ่นดินใหญ่ได้ค่อนข้างสะดวก

กัมพูชาเป็นหนึ่งในประเทศแรก ๆ ที่รับข้อเสนอของจีนให้จัดเก็บทองคำแท่งไว้ในจีนแผ่นดินใหญ่ ขณะที่ธนาคารกลางแอฟริกาใต้ระบุว่าพร้อมพิจารณาจัดเก็บทุนสำรองในสถานที่ที่เหมาะสมที่สุด สัญญาณแรกเริ่มเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางกำลังค่อย ๆ ปรับมุมมองต่อการกระจายทุนสำรองตามภูมิศาสตร์ ตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา สถาบันของรัฐเก็บทองคำแท่งไว้อย่างน้อยส่วนหนึ่งในลอนดอนเพื่อให้บริหารจัดการได้สะดวก โดยอาศัยกิจกรรมซื้อขายและให้กู้ยืมสร้างสภาพคล่อง การกระจุกตัวที่ลดลงอาจเปลี่ยนโฉมกระแสการชำระราคาในระดับโลก

ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งเร่งให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างเหล่านี้ เมื่อความขัดแย้งทำให้เส้นทางอุปทานแบบเดิมหยุดชะงัก หรือก่อให้เกิดมาตรการคว่ำบาตรที่ทำให้การชำระราคาผ่านธนาคารตะวันตกซับซ้อนขึ้น ผู้ร่วมตลาดก็เริ่มมองหาศูนย์กลางทางเลือกที่ดำเนินงานภายใต้กรอบกฎหมายและการเมืองแบบอื่น ทองคำซึ่งในอดีตเป็นสินทรัพย์ทางเลือกสุดท้ายในช่วงสงครามและเงินเฟ้อ ย่อมไหลไปยังเขตอำนาจที่มีทั้งความปลอดภัยทางกายภาพและความเป็นอิสระในการดำเนินงาน

เอเดรียน แอช จาก BullionVault ระบุว่า ผู้ร่วมตลาดพูดถึงความเป็นไปได้ที่จีนจะท้าทายความเป็นผู้นำของลอนดอนมานานกว่าทศวรรษแล้ว

ระบบชำระราคาเป็นก้าวสำคัญในการสร้างบริการธนาคารสำหรับทองคำแท่ง ซึ่งประเทศผู้ผลิตและบริโภคอันดับหนึ่งของโลกยังขาดอยู่

โครงสร้างพื้นฐานที่พัฒนาขึ้นในฮ่องกงอาจช่วยให้ธนาคารกลางในเอเชียมีช่องทางทางเลือกในการบริหารทุนสำรอง และลดการพึ่งพาบริการรับฝากทรัพย์สินของตะวันตกในที่สุด กรอบกฎหมายของฮ่องกงซึ่งยึดโยงกับกฎหมายจารีตประเพณีให้ความแน่นอนด้านสัญญาและกลไกระงับข้อพิพาทที่ผู้ค้าระหว่างประเทศคุ้นเคย ขณะที่การตรึงค่าเงินดอลลาร์ฮ่องกงไว้กับดอลลาร์สหรัฐช่วยขจัดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับผู้ร่วมตลาดทั่วโลก

สองศูนย์กลาง สองบทบาท: ขุมพลังการค้าคู่ยักษ์ใหญ่รับฝากทรัพย์สิน

ผู้คร่ำหวอดในอุตสาหกรรมเชื่อมากขึ้นว่า การแข่งขันนี้อาจทำให้ฮ่องกงและสิงคโปร์แบ่งกันครองตลาดเฉพาะด้าน แทนที่จะมีผู้ชนะเพียงรายเดียว ดอริส เป่า ผู้ก่อตั้ง Gold Harvest Management บริษัทที่ปรึกษาในจีน คาดการณ์ว่าจะเกิดการแบ่งบทบาทกันโดยธรรมชาติ

สิงคโปร์มีแนวโน้มมุ่งเน้นการจัดเก็บ ส่วนฮ่องกงจะส่งเสริมการซื้อขายและการกลั่น โดยมีโลจิสติกส์เป็นแรงสนับสนุน

การแบ่งบทบาทเช่นนี้สอดรับกับจุดแข็งที่แต่ละเมืองมีอยู่ สิงคโปร์มีห้องนิรภัยที่ได้รับความไว้วางใจจากเจ้าของความมั่งคั่งซึ่งต้องการความเป็นกลางทางการเมืองและความเป็นส่วนตัวอยู่แล้ว ขณะเดียวกัน ฮ่องกงได้ประโยชน์จากการเป็นประตูสู่เอเชียเหนืออย่างไม่มีคู่แข่ง ด้วยเส้นทางเชื่อมโยงโดยตรงกับจีนแผ่นดินใหญ่ ญี่ปุ่น และเกาหลี ระบบนิเวศของเมืองครอบคลุมทั้งโรงกลั่น ผู้ผลิตเครื่องประดับ โรงงาน และสำนักงานบริษัทเหมืองแร่ สร้างสภาพแวดล้อมแบบบูรณาการที่สิงคโปร์ไม่อาจเลียนแบบได้โดยง่าย

การก้าวขึ้นเป็นศูนย์กลางการเงินในวงกว้างของฮ่องกงยิ่งเพิ่มแรงส่ง เมื่อไม่นานมานี้เมืองนี้แซงหน้าสวิตเซอร์แลนด์ขึ้นเป็นศูนย์กลางการจองธุรกรรมความมั่งคั่งข้ามพรมแดนรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยบริหารสินทรัพย์นอกประเทศราว 2.95 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามผลการศึกษาในปี 2026 สถานะการเป็นแหล่งดึงดูดความมั่งคั่งยิ่งตอกย้ำความเชื่อมโยงตามธรรมชาติระหว่างธุรกิจธนาคารเอกชนกับการลงทุนในโลหะมีค่า อย่างไรก็ดี สิงคโปร์ยังมีจุดเด่นที่ทรงพลังด้านความเป็นกลางทางการเมืองและความเป็นอิสระในการกำกับดูแล ซึ่งยังคงดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนที่กังวลต่อความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์

คาดว่าทั้งสองเมืองจะยังเติบโตในฐานะศูนย์กลางการจองธุรกรรมข้ามพรมแดนที่อัตราราว 9% ต่อปีจนถึงปี 2030 สูงกว่าค่าเฉลี่ย 6% ที่คาดการณ์ไว้สำหรับสวิตเซอร์แลนด์ในช่วงเดียวกัน แม้ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนธุรกิจบริหารความมั่งคั่งโดยรวม ไม่ใช่เฉพาะทองคำแท่ง แต่ก็แสดงให้เห็นว่าเงินทุนทั่วโลกกำลังเคลื่อนเข้าหาศูนย์กลางในเอเชีย สำหรับผู้ค้าทองคำ ความใกล้ชิดกับลูกค้าซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจธนาคารเอกชนอาจเปลี่ยนเป็นความต้องการบริการรับฝากและซื้อขายโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้นได้โดยง่าย

ท้ายที่สุด การแข่งขันนี้ไม่ได้มีเพียงเรื่องห้องนิรภัยและแผนกซื้อขาย การควบคุมราคามาตรฐานของวัตถุดิบสำคัญมีน้ำหนักเชิงยุทธศาสตร์ในความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ ซึ่งเครื่องมือทางเศรษฐกิจถูกนำมาใช้เพื่อบรรลุเป้าหมายทางภูมิรัฐศาสตร์ โลหะมีค่ามีสถานะเฉพาะตัว เพราะทำหน้าที่พร้อมกันทั้งในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เครื่องมือการลงทุน และทุนสำรองทางการเงิน ขณะที่ธนาคารกลางกระจายการถือครองและแสวงหาอิสรภาพทางการเงินมากขึ้น การเกิดขึ้นของระบบนิเวศทองคำในเอเชียที่น่าเชื่อถืออาจค่อย ๆ ลดแรงดึงดูดของลอนดอนที่สั่งสมมาหลายศตวรรษ

ประเด็นสำคัญ

• ฮ่องกงมีแผนเปิดระบบชำระราคาทองคำที่ดำเนินการโดยรัฐภายในเดือนกรกฎาคม ทำให้ได้เปรียบสิงคโปร์ในช่วงแรก
• สิงคโปร์กำลังเพิ่มความจุจัดเก็บและยกระดับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน แต่ยังไม่ได้ประกาศกรอบเวลาสำหรับระบบชำระราคาอย่างเป็นทางการ
• ธนาคารระหว่างประเทศรายใหญ่ รวมถึง JPMorgan Chase, UBS และ Citigroup สนับสนุนแผนพัฒนาในทั้งสองเมือง
• ฮ่องกงได้ประโยชน์จากการอยู่ใกล้จีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งเป็นผู้บริโภคทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลก และมีห่วงโซ่อุปทานที่เชื่อมโยงโรงกลั่น ผู้ผลิต และผู้ให้บริการโลจิสติกส์
• ปัจจุบันสิงคโปร์มีความจุห้องนิรภัยเอกชนมากกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยจัดเก็บทองคำอย่างน้อย 2,200 ตันในสถานที่ที่มีระบบรักษาความปลอดภัยเข้มงวด
• นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมคาดว่าฮ่องกงจะเชี่ยวชาญด้านการซื้อขายและการกลั่น ส่วนสิงคโปร์จะเน้นการรับฝากและจัดเก็บ
• ทั้งสองเมืองมุ่งลดการพึ่งพาลอนดอน ซึ่งเป็นศูนย์กลางหลักของโลกด้านการกำหนดราคาและชำระราคาทองคำแท่ง