จีนออกพันธบัตรมูลค่า 1.5 แสนล้านหยวน เพื่อระดมทุนเพิ่มทุนให้สถาบันการเงิน 8 แห่ง

พันธบัตรดอกเบี้ย 1.37% เริ่มโครงการเพิ่มทุนวงกว้าง

กระทรวงการคลังจีนดำเนินการประมูลพันธบัตรรัฐบาลพิเศษมูลค่า 150,000 ล้านหยวนเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2026 โดยเป็นเงินทุนครึ่งแรกของแผนรัฐบาลที่จะเพิ่มทุนให้สถาบันการเงินส่วนกลาง 8 แห่ง พันธบัตรอายุ 5 ปีนี้มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 1.37% ต่อปี เริ่มคิดดอกเบี้ยตั้งแต่วันที่ 9 ตุลาคม และมีกำหนดเริ่มซื้อขายวันที่ 13 ตุลาคม

การจำหน่ายพันธบัตรครั้งนี้สนับสนุนโครงการเพิ่มทุนมูลค่า 360,000 ล้านหยวน ครอบคลุมธนาคาร 3 แห่ง ได้แก่ ธนาคารอุตสาหกรรมและการพาณิชย์แห่งประเทศจีน (ICBC) ธนาคารเพื่อการเกษตรแห่งประเทศจีน ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศจีน และกลุ่มบริษัทประกันภัยอีก 5 แห่ง กระทรวงการคลังจะสมทบทุน 300,000 ล้านหยวน ส่วนที่เหลือ 60,000 ล้านหยวนจะมาจากบริษัทไชน่า เนชันแนล โทแบคโค คอร์ปอเรชันและบริษัทในเครือ ผ่านการจองซื้อหุ้นในธนาคารพาณิชย์ 2 แห่ง

การประมูลพันธบัตรครั้งที่สอง ซึ่งเป็นรุ่นอายุ 7 ปี มีกำหนดจัดขึ้นวันที่ 18 พฤศจิกายน การจำหน่ายทั้งสองครั้งมีเป้าหมายเพื่อระดมเงินสมทบส่วนที่กระทรวงการคลังรับผิดชอบให้ครบ การประมูลครั้งแรกที่เสร็จสิ้นช่วยให้มีเงินทุนส่วนหนึ่ง แต่ไม่ได้หมายความว่าเงินดังกล่าวถึงมือสถาบันผู้รับแล้ว

โครงการนี้ต่อยอดจากการสนับสนุนเงินทุนในปี 2025 ซึ่งพันธบัตรรัฐบาลพิเศษถูกนำไปใช้เพิ่มทุนให้ธนาคารรัฐขนาดใหญ่ 4 แห่งในรอบนี้ ธนาคารรัฐพาณิชย์รายใหญ่ของจีนอีก 2 แห่งที่เหลือเข้าร่วมโครงการ พร้อมขยายการสนับสนุนไปยังสถาบันการเงินเชิงนโยบายและบริษัทประกันภัยรายใหญ่ของรัฐ

ประเด็นสำคัญคือ โครงการนี้ครอบคลุมสถาบันกว้างขึ้น แต่ไม่ได้มีวงเงินเพิ่มขึ้น โดยกระจายเงินทุนไปยังการปล่อยสินเชื่อ การเงินเพื่อการส่งออก การคุ้มครองด้านประกันภัย และการลงทุน ซึ่งแต่ละแห่งมีกระบวนการและกำหนดการเสร็จสิ้นที่อาจแตกต่างกัน

การจัดสรรเงิน 360,000 ล้านหยวน

ธนาคารทั้งสามแห่งมีแผนระดมทุนรวม 290,000 ล้านหยวน หรือราว 80.6% ของวงเงินโครงการ ส่วนกลุ่มประกันภัย 5 แห่งได้รับจัดสรรอีก 70,000 ล้านหยวน หรือราว 19.4% ของวงเงินทั้งหมด ตัวเลขบางส่วนเป็นเป้าหมายระดมทุนสูงสุด ไม่ใช่ยอดจองซื้อที่ดำเนินการเสร็จแล้ว

• ธนาคารเพื่อการเกษตรแห่งประเทศจีนมีแผนระดมทุนสูงสุด 160,000 ล้านหยวน แบ่งเป็นเงินจากกระทรวงการคลัง 130,000 ล้านหยวน และจากบริษัทผู้ผลิตยาสูบ 30,000 ล้านหยวน
• ICBC มีแผนระดมทุนสูงสุด 100,000 ล้านหยวน แบ่งเป็นเงินจากกระทรวงการคลัง 70,000 ล้านหยวน และจากบริษัทผู้ผลิตยาสูบ 30,000 ล้านหยวน
• ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าแห่งประเทศจีนจะได้รับเงิน 30,000 ล้านหยวนจากกระทรวงการคลังทั้งหมด
• ไชน่า ไลฟ์ กรุ๊ปจะได้รับเงิน 35,000 ล้านหยวน
• บริษัทประกันภัยประชาชนแห่งประเทศจีน (PICC) มีแผนระดมทุนจากกระทรวงการคลังสูงสุด 15,000 ล้านหยวน
• บริษัทประกันสินเชื่อและส่งออกแห่งประเทศจีนจะได้รับเงิน 10,000 ล้านหยวน
• ไชน่า ไท่ผิงจะได้รับเงิน 7,000 ล้านหยวน
• ไชน่า รีมีแผนระดมทุนจากกระทรวงการคลัง 3,000 ล้านหยวน

เงินสมทบจากกระทรวงการคลังให้ธนาคารมีแผนรวม 230,000 ล้านหยวน ส่วนเงินสมทบให้บริษัทประกันภัยรวม 70,000 ล้านหยวน ทำให้เงินส่วนของรัฐบาลอยู่ที่ 300,000 ล้านหยวน บริษัทผู้ผลิตยาสูบมีส่วนสมทบคิดเป็นหนึ่งในหกของโครงการทั้งหมด 360,000 ล้านหยวน

การจัดกลุ่มสถาบันต้องพิจารณาให้รอบคอบ บริษัทประกันสินเชื่อและส่งออกแห่งประเทศจีนเป็นบริษัทประกันภัย แต่กระทรวงการคลังจัดกลุ่มร่วมกับธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้าในฐานะสถาบันการเงินเชิงนโยบาย ตามการจัดประเภทนี้ ธนาคารพาณิชย์ 2 แห่งจะได้รับเงิน 260,000 ล้านหยวน สถาบันเชิงนโยบาย 2 แห่งได้รับ 40,000 ล้านหยวน และกลุ่มประกันภัยเชิงพาณิชย์ 4 แห่งได้รับ 60,000 ล้านหยวน

เงื่อนไขพันธบัตรหมายถึงอะไร

พันธบัตรรุ่นแรกเป็นพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุ 5 ปี อัตรา 1.37% กำหนดผ่านการประมูลแข่งขัน เมื่อคำนวณจากมูลค่าที่ตราไว้ 150,000 ล้านหยวน อัตราดังกล่าวหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยรายปี 2,055 ล้านหยวน

กำหนดจ่ายดอกเบี้ยทุกวันที่ 9 ตุลาคม โดยปรับเลื่อนหากตรงกับวันหยุดตามความเหมาะสม กำหนดชำระคืนเงินต้นพร้อมจ่ายดอกเบี้ยงวดสุดท้ายคือวันที่ 9 ตุลาคม 2031 การจัดสรรพันธบัตรดำเนินการระหว่างสิ้นสุดการประมูลกับวันที่ 9 ตุลาคม ก่อนเริ่มซื้อขายในวันที่ 13 ตุลาคม กฎการประมูลไม่อนุญาตให้สมาชิกประเภท A ยื่นเสนอซื้อเพิ่มเติม

รายงานข่าวระบุวงเงินพันธบัตรรุ่นที่สองไม่ตรงกัน รายงานหนึ่งระบุ 150 ล้านหยวน แต่เมื่อพิจารณาจากวงเงินพันธบัตรรวม 300,000 ล้านหยวนตามแผน และการจำหน่ายรุ่นแรก 150,000 ล้านหยวนที่เสร็จสิ้นแล้ว จึงอนุมานได้ว่ารุ่นที่สองน่าจะมีวงเงิน 150,000 ล้านหยวน หากจำหน่ายเพียง 150 ล้านหยวน เงินทุนจะต่ำกว่ายอดรวมที่ประกาศไว้มาก อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรุ่นที่สองยังไม่ได้กำหนด

ช่วงเวลาตั้งแต่ประกาศจนถึงการจ่ายเงิน

การประมูลเดือนตุลาคมเกิดขึ้นหลังการประกาศนโยบายและแผนระดมทุนของสถาบันหลายครั้ง ลำดับวันที่สำคัญแสดงให้เห็นว่าไม่ควรถือว่าการกู้ยืมของรัฐบาลกับการเพิ่มทุนที่เสร็จสิ้นแล้วเป็นเหตุการณ์เดียวกัน

• ปี 2024: ชุดมาตรการเชิงนโยบายเรียกร้องให้เพิ่มเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของเจ้าของของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่
• 31 มีนาคม 2025: กระทรวงการคลังประกาศออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษมูลค่า 500,000 ล้านหยวน เพื่อสนับสนุนธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของรัฐ 4 แห่ง
• 21 สิงหาคม 2026: เหลียว หมิน รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังกล่าวว่า จะออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษมูลค่า 300,000 ล้านหยวนในช่วงครึ่งหลังของปี เพื่อสนับสนุนรัฐวิสาหกิจด้านการเงินส่วนกลาง
• 6 กันยายน 2026: สถาบัน 8 แห่งประกาศแผนเพิ่มทุนรวม 360,000 ล้านหยวน
• 8 ตุลาคม 2026: การประมูลพันธบัตรมูลค่า 150,000 ล้านหยวนครั้งแรกเสร็จสิ้น โดยมีอัตราดอกเบี้ย 1.37%
• 9 และ 13 ตุลาคม 2026: เริ่มคิดดอกเบี้ย ก่อนเริ่มซื้อขายตามกำหนด
• 18 พฤศจิกายน 2026: มีกำหนดจัดการประมูลพันธบัตรครั้งที่สอง

การคาดการณ์ระบุว่าเงินทุนจะเข้าถึงสถาบันต่าง ๆ ระหว่างเดือนพฤศจิกายนถึงธันวาคม หลิว เจี๋ย นักวิเคราะห์ธนาคารจากบริษัทหลักทรัพย์เทียนเฟิง กล่าวว่า การเพิ่มทุนให้ธนาคารพาณิชย์อาจเสร็จสิ้นหลังแผนจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล หรืออาจหลังกลางเดือนธันวาคม ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงการลดทอนสิทธิรับเงินปันผลของผู้ถือหุ้นเดิม

โจว กวานหนาน หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยและหัวหน้านักวิเคราะห์ตราสารหนี้ประจำบริษัทหลักทรัพย์หัวฉวง แยกกระบวนการระดมทุนของรัฐบาลออกจากขั้นตอนการออกหุ้นของธนาคาร โดยกล่าวไว้ในการให้สัมภาษณ์ที่แปลเป็นภาษาอังกฤษว่า:

การออกพันธบัตรของกระทรวงการคลังและการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงของธนาคารสามารถดำเนินควบคู่กันได้

โจวประเมินว่ากระบวนการเพิ่มทุนโดยทั่วไปใช้เวลา 2-3 เดือน สำหรับการออกหุ้นของธนาคาร กระบวนการอาจประกอบด้วยการอนุมัติจากคณะกรรมการและผู้ถือหุ้น การพิจารณาของตลาดหลักทรัพย์ การอนุมัติการจดทะเบียนหลักทรัพย์ การชำระเงิน การตรวจสอบยืนยันเงินทุน และการจดทะเบียนหุ้นใหม่ การคาดการณ์ดังกล่าวไม่ใช่กำหนดวันรับเงินที่ยืนยันแล้วของสถาบันทั้ง 8 แห่ง

เหตุใดธนาคารจึงต้องการเงินทุนส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่ใช่เงินฝากเพิ่ม

เงินที่ธนาคารได้รับมีเป้าหมายนำไปเติมเงินกองทุนชั้นที่ 1 ซึ่งเป็นเงินกองทุนตามกฎระเบียบที่มีคุณภาพสูงสุดสำหรับรองรับผลขาดทุน หุ้นสามัญเป็นองค์ประกอบหลักของเงินทุนสำรองนี้ แตกต่างจากเงินฝากหรือเงินกู้ เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นไม่ได้สร้างภาระชำระคืนในลักษณะเดียวกันให้แก่สถาบันผู้รับเงิน

ธนาคารต้องรักษาเงินกองทุนให้สัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งเป็นมาตรวัดที่กำหนดน้ำหนักตามหลักเกณฑ์กำกับดูแลให้กับสินเชื่อและภาระผูกพันอื่น ๆ การมีส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นอาจเปิดทางให้ปล่อยสินเชื่อเพิ่มได้ โดยไม่ทำให้อัตราส่วนเงินกองทุนต่ำกว่าระดับที่กำหนด แต่ไม่ได้ทำให้เกิดสินเชื่อใหม่โดยอัตโนมัติ เพราะยังขึ้นอยู่กับความต้องการของผู้กู้ คุณภาพสินเชื่อ และการตัดสินใจปล่อยกู้

ตง ซีเหมี่ยว หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทเมอร์แชนท์ส ยูเนียน คอนซูเมอร์ ไฟแนนซ์ จำกัด ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่แคบลง กดดันความสามารถของธนาคารในการสะสมเงินทุนจากกำไร ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิคือส่วนต่างระหว่างรายได้ดอกเบี้ยกับต้นทุนดอกเบี้ย เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย

ตงยังกล่าวถึงข้อกำหนดเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบระดับโลก เช่น ICBC เมื่อขยับไปอยู่ในหมวดกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น กระทรวงการคลังระบุว่าสถาบันผู้รับเงินทั้ง 8 แห่งดำเนินงานอย่างมั่นคง มีคุณภาพสินทรัพย์ที่เสถียร และมีตัวชี้วัดด้านกฎระเบียบหลักอยู่ในระดับปลอดภัยและแข็งแกร่ง แนวทางที่ประกาศจึงมุ่งเสริมเงินทุนสำรองและขีดความสามารถในการดำเนินงาน ไม่ใช่ชี้ว่าสถาบันเหล่านี้กำลังไม่ผ่านเกณฑ์ดังกล่าว

บริษัทประกันภัยเผชิญแรงกดดันต่างออกไป

การจัดสรรเงินให้บริษัทประกันภัยขยายการเพิ่มทุนแก่รัฐวิสาหกิจด้านการเงินส่วนกลางไปยังบริษัทประกันภัยรายใหญ่ของรัฐเป็นครั้งแรกในโครงการนี้ เงิน 35,000 ล้านหยวนที่จัดสรรให้ไชน่า ไลฟ์ กรุ๊ป คิดเป็นครึ่งหนึ่งของวงเงิน 70,000 ล้านหยวนที่กันไว้สำหรับบริษัทประกันภัย 5 แห่ง ซึ่งรวมถึงบริษัทประกันภัยเชิงนโยบายด้วย

เซี่ย หยวนเทา นักวิชาการด้านประกันภัย กล่าวว่า การเพิ่มทุนโดยตรงช่วยเติมเงินทุนหลักและยกระดับอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ส่วนหลัก สำหรับบริษัทประกันภัย ความสามารถในการชำระหนี้สะท้อนว่าเงินทุนมีมากพอเป็นกันชนรองรับความเสี่ยงจากธุรกิจและภาระผูกพันต่อผู้ถือกรมธรรม์หรือไม่

เซี่ยระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ต้นทุนสำรองที่สูงขึ้นสำหรับบริษัทประกันชีวิต และความผันผวนของสินทรัพย์สุทธิที่เพิ่มขึ้นภายใต้มาตรฐานบัญชีใหม่ เป็นปัจจัยกดดันเงินทุน เงินสำรองคือจำนวนเงินที่กันไว้เพื่อรองรับภาระผูกพันตามกรมธรรม์ในอนาคต ผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดลงอาจทำให้การจัดหาเงินทุนสำหรับคำมั่นด้านประกันภัยระยะยาวทำได้ยากขึ้น

โครงสร้างธุรกรรมแตกต่างกัน ไชน่า ไลฟ์ กรุ๊ปและไชน่า ไท่ผิงจะได้รับเงินเพิ่มทุนโดยตรงในระดับบริษัทแม่ ส่วน PICC มีแผนเสนอขายหุ้น A แบบเฉพาะเจาะจง ขณะที่ไชน่า รีมีแผนออกหุ้นในประเทศให้กระทรวงการคลัง ความแตกต่างเหล่านี้ช่วยอธิบายว่าเหตุใดโครงการจึงไม่สามารถกำหนดวันเสร็จสิ้นวันเดียวสำหรับทุกแห่งได้

เซี่ยกล่าวว่าเงินทุนสำรองที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนขีดความสามารถในการรับประกันภัยและความยืดหยุ่นด้านการลงทุน แต่ผลประกอบการระยะยาวยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำกำไรจากการรับประกันภัย การลงทุน และการบริหารสินทรัพย์กับหนี้สิน เงินทุนใหม่ไม่อาจทดแทนวินัยเหล่านี้ได้ อีกทั้งยังเพิ่มความคาดหวังด้านธรรมาภิบาลที่ดีและการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

การเงินเพื่อการส่งออกได้กันชนเสริมสองด้าน

ธนาคารเพื่อการส่งออกและนำเข้า และบริษัทประกันสินเชื่อและส่งออกแห่งประเทศจีนมีกำหนดได้รับเงิน 30,000 ล้านหยวนและ 10,000 ล้านหยวนตามลำดับ รวม 40,000 ล้านหยวน หรือราว 11.1% ของแผนเพิ่มทุนทั้งหมด

สถาบันทั้งสองแห่งตอบโจทย์ความต้องการต่างกัน ธนาคารให้การสนับสนุนด้านเงินทุน ส่วนบริษัทประกันสินเชื่อเพื่อการส่งออกช่วยคุ้มครองความเสี่ยงกรณีผู้ซื้อไม่ชำระเงิน ทั้งสองแห่งจึงครอบคลุมทั้งการเข้าถึงแหล่งเงินทุนและความสามารถในการรับความเสี่ยงจากลูกหนี้การค้า เมื่อบริษัทดำเนินธุรกิจการค้าต่างประเทศหรือธุรกิจในต่างแดน

หวัง ชิง นักวิจัยจากสถาบันการเงิน สังกัดสถาบันสังคมศาสตร์จีน กล่าวว่า การขยายขอบเขตสะท้อนบทบาทที่แตกต่างกันของสถาบันการเงิน ธนาคารพาณิชย์ให้สินเชื่อ สถาบันเชิงนโยบายสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจและเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ ส่วนบริษัทประกันภัยให้ความคุ้มครองความเสี่ยงและเป็นแหล่งเงินทุนระยะยาว

การแบ่งบทบาทเช่นนี้ทำให้โครงการมีเป้าหมายกว้างกว่าการเพิ่มสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์เพียงอย่างเดียว เงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นของสถาบันเชิงนโยบายช่วยหนุนขีดความสามารถด้านการเงินและประกันภัยได้ แม้ยังไม่มีการยืนยันตัวเลขการปล่อยสินเชื่อหรือปริมาณประกันภัยใหม่ที่เฉพาะเจาะจง

โครงการครอบคลุมกว้างขึ้น แต่วงเงินน้อยกว่าปี 2025

การเพิ่มทุนรอบปี 2025 สนับสนุนธนาคารคมนาคม ธนาคารแห่งประเทศจีน ธนาคารออมสินไปรษณีย์จีน และธนาคารก่อสร้างแห่งประเทศจีน โดยใช้เงิน 500,000 ล้านหยวนจากพันธบัตรรัฐบาลพิเศษ บวกกับเงิน 20,000 ล้านหยวนจากรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่ รวมเป็น 520,000 ล้านหยวน

แผนปี 2026 มีวงเงินน้อยกว่ารอบก่อน 160,000 ล้านหยวน หรือลดลงราว 30.8% ส่วนพันธบัตรรัฐบาลลดจาก 500,000 ล้านหยวนเหลือ 300,000 ล้านหยวน หรือลดลง 40% ขณะที่เงินสมทบจากแหล่งอื่นนอกกระทรวงการคลังเพิ่มจาก 20,000 ล้านหยวนเป็น 60,000 ล้านหยวน

รายงานบางฉบับระบุว่ารอบปัจจุบันเป็นการเพิ่มทุนแบบรวมศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี ขณะที่บางฉบับเรียกว่าโครงการที่ครอบคลุมกว้างที่สุด ตัวเลขเงินทุนสนับสนุนคำอธิบายอย่างหลัง โดยมีผู้รับเงิน 8 แห่งจากธุรกิจการเงินหลายประเภท เทียบกับธนาคารพาณิชย์ 4 แห่งในปี 2025

เมื่อการจองซื้อหุ้นของธนาคารพาณิชย์รอบล่าสุดเสร็จสิ้น ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของรัฐทั้ง 6 แห่งจะได้รับการสนับสนุนจากโครงการทั้งสองรอบ อย่างไรก็ตาม การมีชื่ออยู่ในแผนระดมทุนไม่ควรถูกเข้าใจว่าได้รับเงินแล้ว

เงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยอะไรได้บ้าง

โหลว เฟยเผิง นักวิจัยจากธนาคารออมสินไปรษณีย์จีน กล่าวว่า การเพิ่มทุนจะขยายขีดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อของ ICBC และธนาคารเพื่อการเกษตรให้สอดคล้องกับความต้องการทางเศรษฐกิจ ซ่ง เซียงชิง รองประธานสมาคมเศรษฐกิจพาณิชย์จีน คาดการณ์ว่าเงินทุนดังกล่าวอาจรองรับเงินทุนเพิ่มเติมระดับหลายล้านล้านหยวนสำหรับโครงการขนาดใหญ่ เทคโนโลยี การผลิตขั้นสูง และธุรกิจขนาดเล็ก

ตัวเลขประมาณการเหล่านี้สะท้อนขีดความสามารถที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่การปล่อยสินเชื่อที่มีข้อผูกมัด ยังไม่มีการเผยแพร่วิธีคำนวณร่วมกันหรือการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมดังกล่าวที่ยืนยันแล้ว ผลลัพธ์จริงจะขึ้นอยู่กับข้อกำหนดเงินทุน ความเสี่ยงของสินทรัพย์ใหม่ และความพร้อมของสถาบันกับลูกค้าในการดำเนินธุรกิจใหม่

ปฏิกิริยาตลาดในระยะสั้นยังแตกต่างกันตามประเภทสินทรัพย์ ในวันซื้อขายที่รายงานข่าวกล่าวถึง ดัชนีธนาคาร CSI เพิ่มขึ้น 1.04% ขณะที่ราคาหุ้น ICBC และธนาคารแห่งประเทศจีนทำสถิติสูงสุดใหม่ ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลโดยทั่วไปปรับสูงขึ้น การจำหน่ายพันธบัตรจึงไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกับการขึ้นของราคาสินทรัพย์ทางการเงินทุกประเภทในทิศทางเดียวกัน

โจวประเมินว่าผลกระทบระยะสั้นต่อตลาดพันธบัตรโดยรวมเป็นกลาง โดยอ้างถึงกำหนดเวลาที่สถาบันจะได้รับเงินทุนและความจำเป็นที่ธนาคารต้องรองรับการออกพันธบัตรพิเศษบางส่วน ในระยะต่อไป เงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้นของบริษัทประกันภัยอาจเปิดทางให้ลงทุนในพันธบัตรอายุยาวขึ้นได้มากขึ้น แต่นั่นเป็นผลที่คาดหวัง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นแล้ว

หมุดหมายด้านเงินทุนครั้งถัดไปตามกำหนดคือวันที่ 18 พฤศจิกายน ประเด็นที่ยังไม่คลี่คลาย ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรรุ่นที่สอง การดำเนินธุรกรรมเพิ่มทุนของแต่ละสถาบันให้เสร็จสิ้น และวันที่จะสามารถนำเงินไปใช้ได้ การประมูลครั้งแรกแสดงถึงความคืบหน้าด้านเงินทุน ส่วนผลลัพธ์ด้านสินเชื่อ การรับประกันภัย และการลงทุนในท้ายที่สุดขึ้นอยู่กับขั้นตอนหลังจากนี้

ประเด็นสำคัญ

• จีนดำเนินการประมูลพันธบัตรรัฐบาลพิเศษมูลค่า 150,000 ล้านหยวนเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2026 โดยมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ 1.37%
• แผนเพิ่มทุนทั้งหมดตั้งเป้าวงเงิน 360,000 ล้านหยวน สำหรับสถาบันการเงินส่วนกลาง 8 แห่ง
• กระทรวงการคลังจะสมทบทุน 300,000 ล้านหยวน ส่วนบริษัทผู้ผลิตยาสูบสมทบ 60,000 ล้านหยวน
• ธนาคารได้รับจัดสรร 290,000 ล้านหยวน และกลุ่มบริษัทประกันภัย 5 แห่งได้รับ 70,000 ล้านหยวน
• กำหนดประมูลพันธบัตรรุ่นที่สอง อายุ 7 ปี คือวันที่ 18 พฤศจิกายน
• คาดว่าสถาบันจะได้รับเงินทุนในไตรมาส 4 แต่ยังไม่มีการยืนยันกำหนดเสร็จสิ้นของแต่ละแห่ง
• โครงการครอบคลุมสถาบันหลายประเภทมากกว่าปี 2025 แต่วงเงินรวมลดลง