IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเกาหลีใต้ปี 2026 เป็น 3.3% รับส่งออกชิป AI พุ่ง

ส่งออกทำสถิติสูงสุด หนุนปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตเป็นครั้งที่สอง

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของเกาหลีใต้ในปี 2026 เป็น 3.3% จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์ช่วยชดเชยความเสียหายทางเศรษฐกิจจากสงครามในตะวันออกกลาง การปรับเพิ่มคาดการณ์เกิดขึ้นหลังมูลค่าส่งออกในเดือนกันยายนทำสถิติสูงสุดที่ 120.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 83.5% จากปีก่อนหน้า โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ทะลุ 60 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก

รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกฉบับเดือนตุลาคมยังปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเกาหลีใต้ในปี 2027 จาก 2.5% เป็น 2.8% ตัวเลขคาดการณ์ใหม่นี้ทำให้การขยายตัวในปีนี้สูงกว่าคาดการณ์การเติบโตของโลกที่ 3.1% และคาดการณ์ 2.1% สำหรับกลุ่มประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้า 41 ประเทศ IMF ประเมินว่าเศรษฐกิจเกาหลีใต้เติบโต 1.1% ในปี 2025 จึงคาดว่าปีนี้จะเร่งตัวขึ้น 2.2 จุดเปอร์เซ็นต์

IMF ระบุว่ามุมมองเศรษฐกิจที่ดีขึ้นเป็นผลจากอุปสงค์ชิปที่ใช้ในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) การประเมินของกองทุนชี้ว่าเกาหลีใต้และไต้หวันเป็นผู้เล่นสำคัญในการค้าดังกล่าว โดยรวมกันมีสัดส่วน 62% ของดุลการค้าสุทธิในฮาร์ดแวร์ประมวลผล AI ตัวเลขนี้หมายถึงมาตรวัดดุลการค้า ไม่ใช่สัดส่วนยอดขายหรือการผลิตฮาร์ดแวร์ทั้งหมด

กระทรวงการคลังและเศรษฐกิจเกาหลีใต้ยินดีกับแนวโน้มที่ดีขึ้น แต่เตือนว่าราคาสินค้า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และสงครามที่ยืดเยื้อยังคงสร้างภาระให้ครัวเรือน ความแตกต่างนี้ปรากฏตลอดการประเมินของ IMF กล่าวคือ การลงทุนด้านเทคโนโลยีช่วยหนุนผลผลิต แต่การพึ่งพาการลงทุนดังกล่าวก็ทำให้เศรษฐกิจเสี่ยง หากผลตอบแทนไม่เป็นไปตามคาด

การเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์ระหว่างปี 2026

การปรับคาดการณ์ในเดือนตุลาคมเป็นการปรับเพิ่มต่อเนื่องครั้งที่สองของ IMF สำหรับเกาหลีใต้ นับตั้งแต่เดือนเมษายน คาดการณ์เพิ่มขึ้น 1.4 จุดเปอร์เซ็นต์ จาก 1.9% เป็น 3.3% ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงมากกว่าการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของโลกครั้งล่าสุดที่ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์อย่างมาก

ลำดับการปรับคาดการณ์แสดงให้เห็นว่ามุมมองเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้นอย่างไร เมื่อการส่งออกเติบโตอย่างรวดเร็ว:

• มกราคมและเมษายน 2026: IMF คาดว่าเศรษฐกิจเกาหลีใต้จะเติบโต 1.9%
• กรกฎาคม 2026: ปรับเพิ่มคาดการณ์เป็น 2.6% พร้อมคาดการณ์การเติบโตปี 2027 ที่ 2.5%
• กันยายน 2026: มูลค่าส่งออกแตะ 120.9 พันล้านดอลลาร์ และ OECD ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตเป็น 3.7%
• ตุลาคม 2026: IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์เป็น 3.3% สำหรับปี 2026 และ 2.8% สำหรับปี 2027

รายงานต่าง ๆ ระบุวันที่เผยแพร่ไม่ตรงกัน ส่วนใหญ่ระบุว่ารายงานแนวโน้มเดือนตุลาคมเผยแพร่วันที่ 13 ตุลาคม ขณะที่รายงานหนึ่งระบุวันที่ 12 ตุลาคมตามเวลาท้องถิ่น การประเมินดังกล่าวมีขึ้นในช่วงการประชุมประจำปีของ IMF และกลุ่มธนาคารโลกที่กรุงเทพฯ ซึ่งระบุว่าจัดตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันอาทิตย์

การปรับเพิ่มคาดการณ์ล่าสุดของเกาหลีใต้ 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ สูงกว่าการปรับเพิ่ม 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ของกลุ่มประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้า นอกจากนี้ยังมีรายงานว่าเป็นการปรับเพิ่มมากที่สุดในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้า มากกว่าการปรับเพิ่ม 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ของเยอรมนี

ข้อมูลสะท้อนภาพบูมของเซมิคอนดักเตอร์

การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในเดือนกันยายนที่มีมูลค่ามากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 49.6% ของยอดส่งออกรวม 120.9 พันล้านดอลลาร์ในเดือนนั้น ตัวเลขนี้แสดงให้เห็นว่าสถิติส่งออกดังกล่าวพึ่งพาชิปอย่างมาก ไม่ใช่การขยายตัวที่กระจายทั่วทุกอุตสาหกรรมอย่างเท่าเทียมกัน

การพุ่งขึ้นเห็นได้ชัดตั้งแต่เดือนสิงหาคม เมื่อการส่งออกผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีสารสนเทศเพิ่มขึ้น 162% จากปีก่อนหน้า มูลค่าส่งออกรวมสูงกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ต่อเนื่องกันสามเดือน การลงทุนใน AI ทำให้เกิดอุปสงค์ต่ออุปกรณ์ประมวลผลและชิปหน่วยความจำ เปิดทางให้ผู้ผลิตเกาหลีใต้มีส่วนโดยตรงกับการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลใหม่

ข้อมูลดุลการชำระเงินของธนาคารกลางเกาหลีระบุว่า ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดสะสมจนถึงเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 279.2 พันล้านดอลลาร์ตามตัวเลขเบื้องต้น เทียบกับ 69.67 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 หรือราวสี่เท่าของตัวเลขเดิม บัญชีเดินสะพัดวัดการค้าสินค้าและบริการ รวมถึงรายได้และเงินโอนระหว่างเศรษฐกิจกับส่วนอื่น ๆ ของโลก จึงครอบคลุมกว่ายอดส่งออกสินค้า

IMF คาดการณ์ว่ายอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของเกาหลีใต้จะอยู่ที่ 18.8% ของ GDP ในปี 2026 เพิ่มจาก 6.5% ในปี 2025 ก่อนลดลงเป็น 16.1% ในปี 2027 ตัวเลขคาดการณ์บ่งชี้ว่ารายได้จากต่างประเทศที่แข็งแกร่งจะยังคงอยู่ แม้การเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอลงในปีหน้า

คาดการณ์ของ IMF เมื่อเทียบกับสำนักอื่น

คาดการณ์การเติบโต 3.3% ของ IMF สอดคล้องกับธนาคารกลางเกาหลีและสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจมหภาคอาเซียนบวกสาม (AMRO) สูงกว่าคาดการณ์ 3.0% ที่รัฐบาลเผยแพร่ และคาดการณ์ 3.2% ของทั้งสถาบันพัฒนาเกาหลี (KDI) และธนาคารพัฒนาเอเชีย

สถาบันอื่นมีมุมมองเชิงบวกมากกว่า OECD คาดการณ์การเติบโตที่ 3.7% หลังปรับเพิ่มจาก 2.6% มูดีส์คาดการณ์ไว้ที่ 3.5% เท่ากับค่าเฉลี่ยเดือนกันยายนจากธนาคารเพื่อการลงทุนต่างประเทศแปดแห่ง ค่าเฉลี่ยดังกล่าวเพิ่มขึ้นจาก 2.4% ในเดือนเมษายน และรวมคาดการณ์ 4.0% ของเจพีมอร์แกนด้วย

AMRO ปรับแก้การประเมินหลายครั้งเช่นกัน โดยเพิ่มจาก 1.9% ในเดือนเมษายนเป็น 3.1% ในเดือนกรกฎาคม ก่อนปรับเป็น 3.3% ธนาคารพัฒนาเอเชียปรับเพิ่มคาดการณ์จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคมเป็น 3.2% ในเดือนกันยายน การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนการปรับมุมมองในวงกว้างไปสู่ความคาดหวังการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ตัวเลขคาดการณ์ที่เผยแพร่ยังอยู่ในช่วง 3.0% ถึง 4.0%

สำหรับปี 2027 คาดการณ์ 2.8% ของ IMF สูงกว่าคาดการณ์ 2.2% ของรัฐบาลและ KDI, 2.3% ของธนาคารพัฒนาเอเชีย และ 2.6% ของ OECD แต่ต่ำกว่าคาดการณ์ 2.9% ของธนาคารกลางเกาหลีเล็กน้อย IMF คาดว่าการเติบโตจะชะลอลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในปีหน้า ไม่ได้มองว่าการส่งออกที่พุ่งขึ้นในปัจจุบันจะทำให้เศรษฐกิจเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การเติบโตแซงหน้าเศรษฐกิจโลกได้ยาก แต่ไต้หวันนำห่าง

หากเติบโต 3.3% เศรษฐกิจเกาหลีใต้จะขยายตัวเร็วกว่าทั่วโลก 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ และเร็วกว่าสหรัฐฯ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งยังคงคาดการณ์ไว้ที่ 2.3% หากเกิดขึ้นจริง นี่จะเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ที่การเติบโตของเกาหลีใต้แซงหน้าสหรัฐฯ

อีฮยองอิล รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและเศรษฐกิจ กล่าวว่า การเติบโตที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยโลกจะเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2010 หากไม่นับปี 2020 ข้อยกเว้นนี้สำคัญ เพราะเศรษฐกิจเกาหลีใต้หดตัว 0.7% ในปี 2020 แต่ยังทำผลงานดีกว่าการหดตัว 2.7% ของเศรษฐกิจโลก ดังนั้น คาดการณ์ปัจจุบันจะเป็นครั้งแรกที่เกาหลีใต้เติบโตแซงหน้าเศรษฐกิจโลกนับตั้งแต่ปี 2020 และเป็นครั้งแรกนอกเหนือจากปีที่เกิดโรคระบาดในรอบ 16 ปี

ไต้หวัน ซึ่งเป็นอีกเศรษฐกิจหนึ่งที่ถูกระบุว่ามีบทบาทในการค้าฮาร์ดแวร์ AI มีคาดการณ์การเติบโตปี 2026 สูงกว่ามากที่ 10.7% ช่องว่างจากเกาหลีใต้อยู่ที่ 7.4 จุดเปอร์เซ็นต์ ในปี 2027 คาดการณ์ของไต้หวันลดลงเป็น 4.3% ทำให้ช่องว่างแคบลงเหลือ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์

ทั้งสองเศรษฐกิจยังแตกต่างกันด้านราคาและดุลบัญชีภายนอก IMF คาดการณ์เงินเฟ้อของไต้หวันที่ 2.0% ในปีนี้และ 1.8% ในปีหน้า ต่ำกว่าตัวเลขของเกาหลีใต้ที่ 2.7% และ 2.3% ตามลำดับ คาดว่ายอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของไต้หวันจะเพิ่มจาก 22.0% ของ GDP ในปี 2026 เป็น 23.1% ในปี 2027 ขณะที่ของเกาหลีใต้คาดว่าจะลดลง การมีส่วนร่วมในการค้าเทคโนโลยีประเภทเดียวกันไม่ได้ทำให้ผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจเหมือนกัน

คาดการณ์ GDP ในหน่วยดอลลาร์ชี้ถึงสถิติใหม่

คาดการณ์ประกอบของ IMF ระบุว่า GDP ในราคาปัจจุบันของเกาหลีใต้จะอยู่ที่ 2.2458 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026 ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่ทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์ คาดการณ์ GDP ต่อหัวในราคาปัจจุบันอยู่ที่ 43,512 ดอลลาร์ ซึ่งจะทะลุหลัก 40,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกเช่นกัน

ตัวเลขต่อหัวดังกล่าวเทียบกับประมาณการ 36,408 ดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 7,104 ดอลลาร์ หรือ 19.5% ซึ่งสูงกว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจจริงที่คาดไว้ 3.3% มาก เนื่องจากตัวชี้วัดเหล่านี้ตอบคำถามคนละข้อ การเติบโตที่แท้จริงปรับผลผลิตตามการเปลี่ยนแปลงของราคา ส่วน GDP ในราคาปัจจุบันที่คิดเป็นดอลลาร์ยังสะท้อนราคา อัตราแลกเปลี่ยน และจำนวนประชากรในกรณีของตัวเลขต่อหัว

GDP ต่อหัวไม่ใช่รายได้เฉลี่ยหลังหักภาษี และไม่ได้แสดงการกระจายรายได้ ตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นพร้อมกับแรงกดดันทางการเงินของครัวเรือน โดยเฉพาะเมื่อการเติบโตกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมส่งออก

IMF คาดการณ์ GDP ต่อหัวที่ 49,277 ดอลลาร์ในปี 2027 และ 59,919 ดอลลาร์ในปี 2031 ส่วน GDP ในราคาปัจจุบันคาดว่าจะอยู่ที่ 2.5395 ล้านล้านดอลลาร์ในปีหน้า และ 3.0693 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2031 ตัวเลขเหล่านี้เป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่สถิติที่เกิดขึ้นแล้ว

ในปี 2026 GDP ต่อหัวที่คาดการณ์ของเกาหลีใต้อยู่ต่ำกว่าไต้หวันที่ 43,951 ดอลลาร์อยู่ 439 ดอลลาร์ IMF คาดว่าเกาหลีใต้จะแซงหน้าในปี 2027 ก่อนที่ไต้หวันจะตามทันอีกครั้งในปี 2030 นอกจากนี้ยังคาดว่าเกาหลีใต้จะมี GDP ต่อหัวสูงกว่าญี่ปุ่น 8,112 ดอลลาร์ในปีนี้ และรักษาระดับเหนือกว่าจนถึงปี 2031

คาดการณ์เศรษฐกิจโลกที่ดีขึ้นบดบังผลกระทบจากสงครามที่ไม่เท่าเทียม

IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของโลกในปี 2026 จาก 3.0% เป็น 3.1% ขณะที่คงตัวเลขปี 2027 ไว้ที่ 3.4% การลงทุนด้านเทคโนโลยีช่วยพยุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่กองทุนเตือนว่าแนวโน้มการเติบโตของแต่ละประเทศขึ้นอยู่กับผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลาง และการมีส่วนร่วมในการผลิตและการค้า AI

ในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลก IMF ระบุว่าเศรษฐกิจโลกมีความยืดหยุ่น แต่ยังเติบโตไม่สม่ำเสมอ:

เศรษฐกิจโลกแสดงให้เห็นอีกครั้งว่ามีความยืดหยุ่น แต่การเติบโตยังไม่สมดุล และพื้นที่สำหรับการปรับตัวในระยะสั้นกำลังแคบลงอย่างรวดเร็ว

คาดการณ์ของยูโรโซนเพิ่มจาก 0.9% เป็น 1.1% โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในไอร์แลนด์และการเติบโตต่อเนื่องของสเปนมีส่วนให้ปรับเพิ่มคาดการณ์ ญี่ปุ่นปรับเพิ่มจาก 0.6% เป็น 0.7% ส่วนจีนถูกปรับลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เหลือ 4.5%

คาดว่าตะวันออกกลางและเอเชียกลางจะหดตัว 0.3% ในปี 2026 ก่อนเติบโต 6.3% ในปี 2027 IMF เชื่อมโยงรูปแบบดังกล่าวกับการหยุดชะงักของการผลิตและขนส่งพลังงาน รวมถึงการฟื้นตัวที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อกิจกรรมเหล่านี้กลับสู่ภาวะปกติ รายงานระบุว่าการปรับลดคาดการณ์ของภูมิภาคในปีนี้อยู่ที่ 1.0 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม และ 2.2 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบกับการคาดการณ์คนละรอบ

คาดว่าปริมาณการค้าโลกจะเติบโต 4.6% ในปีนี้ ลดลงจาก 5.0% ในปี 2025 และเติบโต 4.7% ในปี 2027 IMF คาดการณ์เงินเฟ้อโลกที่ 4.7% ในปี 2026 และ 4.1% ในปีหน้า วงจรการลงทุนด้าน AI ที่ยาวนานขึ้นและการเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานพลังงานอาจช่วยหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ขณะที่การหยุดชะงักของพลังงานเพิ่มเติมอาจส่งผลลบ

เหตุใดผลผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจไม่ช่วยลดภาระครัวเรือน

เงินเฟ้อของเกาหลีใต้ที่คาดว่าจะลดจาก 2.7% ในปี 2026 เป็น 2.3% ในปี 2027 หมายถึงราคาจะเพิ่มขึ้นช้าลง ไม่ใช่กลับไปอยู่ในระดับเดิม กระทรวงการคลังเตือนว่าสงคราม ราคาสินค้าที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยยังคงกระทบต่อความเป็นอยู่ แม้แนวโน้มการเติบโตจะดีขึ้น

การประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจเดือนตุลาคมของ KDI ยังชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่ซ่อนอยู่ใต้ตัวเลขพาดหัว เงินเฟ้อเมื่อไม่รวมผลกระทบจากค่าบริการโทรคมนาคมเพิ่มเป็น 3.1% จาก 2.7% ในเดือนก่อนหน้า KDI ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานที่เร่งตัวขึ้นเป็นผลจากแรงกดดันฝั่งอุปทานที่รุนแรงขึ้น

กระทรวงระบุว่าจะดำเนินนโยบายสังคมหลักสามด้าน ได้แก่ ที่อยู่อาศัย การจ้างงาน และบริการทางการเงินสำหรับประชาชนทั่วไป พร้อมระบุว่าความเหลื่อมล้ำทางเศรษฐกิจและการเติบโตที่ชะลอตัวของศักยภาพการเติบโต ซึ่งหมายถึงอัตราการขยายตัวที่เศรษฐกิจทำได้อย่างยั่งยืน ยังคงเป็นปัญหา การส่งออกชิปที่แข็งแกร่งไม่ได้ยืนยันด้วยตัวเองว่าปัญหาเหล่านั้นบรรเทาลงแล้ว

IMF แนะนำให้มาตรการช่วยเหลือค่าใช้จ่ายด้านพลังงานและอาหารเป็นการชั่วคราวและมุ่งช่วยผู้ที่จำเป็นต้องได้รับความช่วยเหลือ พร้อมหลีกเลี่ยงมาตรการที่บิดเบือนราคาตลาด การประเมินนโยบายการเงินในภาพรวมของกองทุนเตือนว่า แม้เศรษฐกิจจะได้ประโยชน์จากอุปสงค์ด้านเทคโนโลยี ก็ยังเผชิญแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้ โดยเฉพาะเมื่อเป็นผู้นำเข้าพลังงานด้วย นี่เป็นการประเมินทั่วไป ไม่ใช่การประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเกาหลีใต้

การลงทุน AI สร้างความเสี่ยงทางการเงินควบคู่กับการเติบโต

รายงานเสถียรภาพการเงินโลกของ IMF ระบุความเสี่ยงหลักสามประการ ได้แก่ ราคาสินทรัพย์ที่ลดลงหากผลตอบแทนจากการลงทุน AI อ่อนแอลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น และการโจมตีทางไซเบอร์ที่เพิ่มขึ้นเมื่อภาคการเงินเป็นดิจิทัลมากขึ้น การใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่ช่วยหนุนแนวโน้มการส่งออกของเกาหลีใต้ก็เป็นช่องทางที่อาจส่งผ่านแรงกระแทกทางการเงินได้เช่นกัน

หากนักลงทุนลดความคาดหวังต่อผลกำไรและผลิตภาพจาก AI การลงทุนอาจชะลอตัวลง IMF ระบุว่าผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นรวมถึงอุปสงค์ต่อสินค้าและบริการด้านเทคโนโลยีที่อ่อนแอลง เงินทุนไหลเข้าสู่เศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับการผลิต AI ลดลง และการขาดทุนจากการลงทุนข้ามพรมแดน

กองทุนยังพิจารณาผลกระทบร่วมจากราคาสินทรัพย์ AI ที่ลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และการหยุดชะงักด้านพลังงาน ในสถานการณ์ดังกล่าว อัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ของธนาคารทั่วโลกอาจลดลง 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์เหลือ 11.5% อัตราส่วนนี้ใช้วัดเงินกองทุนหลักที่ธนาคารมีไว้รองรับสินทรัพย์ซึ่งปรับตามความเสี่ยง สัดส่วนสินทรัพย์ธนาคารที่ถือครองโดยสถาบันเปราะบางซึ่งมีอัตราส่วนเงินกองทุนต่ำกว่า 7% อาจเพิ่มจาก 18% เป็น 22% ตัวเลขเหล่านี้เป็นผลจากสถานการณ์ทดสอบภาวะวิกฤต ไม่ใช่การคาดการณ์ว่าความเสียหายจะเกิดขึ้นจริง

ฐานะการคลังเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มความเปราะบาง IMF คาดการณ์ยอดขาดดุลรวมของประเทศเศรษฐกิจก้าวหน้า 41 แห่งไว้ที่ 5.2% ของ GDP ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 คาดว่าสหรัฐฯ รวมรัฐบาลระดับรัฐและท้องถิ่น จะมีตัวเลขอยู่ที่ 8.5% และจีนสูงกว่า 8% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีแตะ 5.24% เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม เทียบกับราว 4.2% ในช่วงต้นปี

เมื่อถูกถามถึงการนำรายได้ภาษีเพิ่มเติมของเกาหลีใต้ราว 5 ล้านล้านวอนไปชำระคืนพันธบัตรรัฐบาล อธานาซิออส วัมวาคิดิส รองผู้อำนวยการฝ่ายตลาดเงินและตลาดทุนของ IMF แนะนำให้เก็บออมในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจดี เพื่อให้มีงบใช้จ่ายในช่วงเวลาที่ยากลำบาก คำแนะนำนี้เชื่อมโยงคาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นเข้ากับข้อเรียกร้องของกองทุนให้ฟื้นความสามารถในการรับมือกับแรงกระแทกในอนาคต

ประเด็นสำคัญที่ยังไม่มีคำตอบคือ การใช้จ่ายด้าน AI และอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์จะยังแข็งแกร่งได้นานเพียงใด สงครามในตะวันออกกลางจะส่งผลต่อต้นทุนพลังงานอย่างไร และรายได้จากการส่งออกจะช่วยให้ครัวเรือนมีความเป็นอยู่ดีขึ้นหรือไม่ แนวโน้มครั้งนี้ไม่ได้ระบุวันที่แน่ชัดว่าความไม่แน่นอนเหล่านี้จะคลี่คลายเมื่อใด คาดการณ์ปี 2027 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าเศรษฐกิจจะเติบโตต่อ แต่ในอัตราที่ชะลอลงสำหรับเกาหลีใต้

ประเด็นสำคัญ

• IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเกาหลีใต้ในปี 2026 จาก 2.6% เป็น 3.3% และคาดการณ์ปี 2027 จาก 2.5% เป็น 2.8%
• การส่งออกเดือนกันยายนทำสถิติสูงสุดที่ 120.9 พันล้านดอลลาร์ โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ทะลุ 60 พันล้านดอลลาร์
• เกาหลีใต้และไต้หวันมีสัดส่วนรวม 62% ของดุลการค้าสุทธิในฮาร์ดแวร์ประมวลผล AI
• คาดการณ์ของเกาหลีใต้สูงกว่าการเติบโตของโลกที่ 3.1% และตรงกับคาดการณ์ของธนาคารกลางเกาหลี
• คาดว่า GDP ต่อหัวจะอยู่ที่ 43,512 ดอลลาร์ แต่ตัวชี้วัดนี้ไม่ใช่รายได้ครัวเรือน
• เงินเฟ้อ ผลกระทบจากสงคราม และความเป็นไปได้ที่การลงทุน AI จะชะลอกลับทิศยังเป็นความเสี่ยง แม้แนวโน้มเศรษฐกิจดีขึ้น