จีนเล็งเอาผิด Nvidia และผู้ผลิตชิปสหรัฐฯ ด้วยข้อกล่าวหาผูกขาดและทุ่มตลาด ท่ามกลางความตึงเครียดด้านเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น

เหตุใดจีนจึงเคลื่อนไหวในเวลานี้

จีนยกระดับมาตรการกดดันบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ โดยกล่าวหา Nvidia ว่าละเมิดกฎต่อต้านการผูกขาด และเปิดการสอบสวนกรณีทุ่มตลาดวงกว้างต่อชิปกลุ่มหนึ่งที่ผลิตในสหรัฐฯ ซึ่งใช้ขับเคลื่อนรถยนต์ โรงงาน และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค ความเคลื่อนไหวทั้งสองเกิดขึ้นระหว่างการเจรจาการค้าที่ละเอียดอ่อนระหว่างเจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ และจีนในกรุงมาดริด และเพียงไม่กี่วันหลังวอชิงตันเพิ่มบริษัทจีน 23 แห่งในบัญชี Entity List ด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ จังหวะเวลาดังกล่าวสะท้อนว่าเทคโนโลยีและนโยบายการค้าได้หลอมรวมเป็นการแข่งขันเดียวกันเพื่อช่วงชิงห่วงโซ่อุปทานและเสริมความยืดหยุ่นของประเทศ

สำนักงานกำกับดูแลตลาดแห่งรัฐของจีนระบุว่า การสอบสวนเบื้องต้นพบว่า Nvidia ไม่ปฏิบัติตามคำมั่นที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อ Mellanox Technologies ในปี 2020 ซึ่งเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านเครือข่ายจากอิสราเอล โดยฮาร์ดแวร์ของบริษัทเชื่อมต่อหน่วยประมวลผลกราฟิกที่ใช้ฝึกโมเดลปัญญาประดิษฐ์ หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่าจะสอบสวนต่อไป ขณะเดียวกัน กระทรวงพาณิชย์เปิดการสอบสวนกรณีทุ่มตลาดอย่างเป็นทางการต่อวงจรรวมอินเทอร์เฟซและชิปขับเกตประเภทสินค้าโภคภัณฑ์จาก Texas Instruments, Analog Devices, Broadcom และ ON Semiconductor ชิ้นส่วนเหล่านี้ไม่ใช่หน่วยประมวลผลล้ำสมัยที่เป็นศูนย์กลางของมาตรการคว่ำบาตรก่อนหน้านี้ แต่มีความสำคัญต่ออุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สมัยใหม่และมีการจำหน่ายในปริมาณมาก

ข้อมูลอุตสาหกรรมที่ยื่นต่อกรุงปักกิ่งระบุว่า ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 การนำเข้าชิปเป้าหมายสู่จีนเพิ่มขึ้น 37 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ราคาเฉลี่ยลดลง 52 เปอร์เซ็นต์ คำร้องกล่าวหาว่ามีส่วนต่างการทุ่มตลาดสูงถึง 300 เปอร์เซ็นต์ และระบุว่าชิปจากสหรัฐฯ ครองส่วนแบ่งตลาดในประเทศ 41 เปอร์เซ็นต์ หากตัวเลขเหล่านี้ได้รับการยืนยันในการสอบสวนอย่างเป็นทางการ คดีนี้อาจเป็นเหตุให้มีการเรียกเก็บภาษีหรือใช้ข้อจำกัดอื่นต่อผู้ผลิตจากสหรัฐฯ ในอัตราสูงเป็นเวลาหลายปี

การตอบโต้ไปมาครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่รัฐบาลทั้งสองฝ่ายกำลังทดสอบขอบเขตของกฎหมายการค้าเพื่อผลักดันวัตถุประสงค์เชิงยุทธศาสตร์ วอชิงตันเข้มงวดการควบคุมเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงและเครื่องมือการผลิตที่ส่งไปจีน ขณะที่ปักกิ่งส่งสัญญาณว่าจะใช้มาตรการต่อต้านการผูกขาดและมาตรการเยียวยาทางการค้าเพื่อกำกับดูแลผู้จำหน่ายต่างชาติที่มองว่ากำลังตัดราคาผู้ผลิตในประเทศหรือไม่ปฏิบัติตามคำมั่นก่อนหน้านี้

คดีต่อต้านการผูกขาด Nvidia เกี่ยวกับอะไร

เมื่อจีนอนุมัติการซื้อกิจการ Mellanox ของ Nvidia ในปี 2020 การอนุมัติมาพร้อมเงื่อนไขที่มุ่งรักษาการแข่งขันและรับรองว่าผู้ซื้อชาวจีนจะเข้าถึงสินค้าได้อย่างต่อเนื่อง ผลการสอบสวนล่าสุดระบุว่า Nvidia ละเมิดเงื่อนไขบางประการ Mellanox จำหน่ายอุปกรณ์และซอฟต์แวร์เครือข่าย InfiniBand และ Ethernet ที่เชื่อมต่อหน่วยเร่งประมวลผลหลายพันตัวภายในศูนย์ข้อมูล นับตั้งแต่เข้าซื้อกิจการ Nvidia วางตำแหน่งชุดผลิตภัณฑ์ตั้งแต่ชิป ระบบเชื่อมต่อ ไปจนถึงซอฟต์แวร์ เป็นแพลตฟอร์มแบบบูรณาการสำหรับลูกค้าด้านปัญญาประดิษฐ์

หน่วยงานกำกับดูแลของจีนเริ่มสอบสวนในเดือนธันวาคม และระบุในขณะนี้ว่าคดียังอยู่ระหว่างการสอบสวน มาตรการที่อาจใช้มีตั้งแต่การปรับเงินไปจนถึงการสั่งให้ปรับเปลี่ยนแนวทางดำเนินธุรกิจ ในคดีเกี่ยวกับข้อตกลงด้านเทคโนโลยีระดับโลกที่ผ่านมา จีนผลักดันให้มีการจัดหาสินค้าโดยไม่เลือกปฏิบัติ การกำหนดราคาที่โปร่งใส และคำมั่นตามสัญญาที่ป้องกันการควบผลิตภัณฑ์เป็นชุดจนคู่แข่งถูกกันออกจากตลาด หน่วยงานกำกับดูแลยังไม่ได้ระบุว่ากำลังพิจารณามาตรการใดเป็นการเฉพาะต่อ Nvidia หรืออาจเรียกร้องให้ปรับโครงสร้างวิธีนำเสนอและสนับสนุนธุรกิจเครือข่ายในจีนหรือไม่

การพึ่งพาตลาดจีนของ Nvidia เปลี่ยนไปแล้ว หลังจากกฎของสหรัฐฯ จำกัดการส่งออกหน่วยเร่งประมวลผลที่ทรงพลังที่สุด บริษัทพัฒนารุ่นที่เป็นไปตามกฎดังกล่าว รวมถึงชิป H20 ซึ่งวอชิงตันเพิ่งอนุญาตให้ส่งออกได้ แต่หน่วยงานจีนแสดงความกังวลด้านความปลอดภัยและเรียกร้องให้ผู้ซื้อในประเทศบางรายเลือกใช้ทางเลือกภายในประเทศ แรงผลักดันดังกล่าวและการตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาดครั้งใหม่ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับแผนการขายของ Nvidia ในจีน

ข้อกล่าวหาทุ่มตลาดและชิปที่เป็นเป้าหมาย

คดีทุ่มตลาดของจีนมุ่งเน้นชิ้นส่วนแอนะล็อกและสัญญาณผสมที่ผลิตด้วยเทคโนโลยีการผลิตรุ่นเก่า แทนที่จะเป็นหน่วยประมวลผลล้ำสมัย สมาคมอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์มณฑลเจียงซูซึ่งยื่นคำร้องกล่าวหาว่าผู้จำหน่ายจากสหรัฐฯ ส่งออกชิปอินเทอร์เฟซประเภทสินค้าโภคภัณฑ์และวงจรรวมขับเกตจำนวนมากในราคาที่ลดลงอย่างมากและไม่สะท้อนมูลค่าที่เป็นธรรม กระทรวงพาณิชย์ระบุว่าได้เริ่มการสอบสวนอย่างเป็นทางการต่อการขายของ Texas Instruments, Analog Devices, Broadcom และ ON Semiconductor

ชิปแอนะล็อกทำหน้าที่ควบคุมพลังงาน ตรวจจับอุณหภูมิและแรงดัน ควบคุมมอเตอร์ และจัดการสัญญาณระหว่างโลกกายภาพกับระบบดิจิทัล ส่วนชิปขับเกตควบคุมทรานซิสเตอร์กำลังในรถยนต์ไฟฟ้า อุปกรณ์อุตสาหกรรม และอุปกรณ์สำหรับผู้บริโภค ชิ้นส่วนเหล่านี้เป็นพื้นฐานสำคัญของรถยนต์ ระบบอัตโนมัติในโรงงาน เครื่องใช้ไฟฟ้า การจัดการแบตเตอรี่ แผงจอแสดงผล และระบบพลังงาน การเปลี่ยนแปลงราคาชิ้นส่วนเหล่านี้อย่างมากอาจส่งผลกระทบต่อหลายภาคส่วน

ในกฎหมายการค้า การทุ่มตลาดหมายถึงการขายสินค้าในราคาต่ำกว่ามูลค่าปกติ ซึ่งโดยทั่วไปคือราคาในตลาดภายในประเทศหรือราคาที่คำนวณจากต้นทุน และก่อให้เกิดความเสียหายต่ออุตสาหกรรมภายในประเทศ ส่วนต่างที่อยู่ระหว่างการสอบสวนหมายถึงช่องว่างระหว่างราคาส่งออกกับเกณฑ์อ้างอิงดังกล่าว หากทางการยืนยันว่ามีส่วนต่างสูง ก็สามารถเรียกเก็บอากรเพื่อชดเชยส่วนต่างนั้นได้ ตามแนวปฏิบัติของจีนที่สอดคล้องกับกฎองค์การการค้าโลก อาจมีมาตรการชั่วคราวหลังผลสอบสวนเบื้องต้น และอากรขั้นสุดท้ายมักมีผลห้าปีและสามารถขยายเวลาได้ บางบริษัทอาจเสนอข้อตกลงด้านราคาเพื่อหลีกเลี่ยงหรือลดอากร แต่ต้องได้รับความเห็นชอบจากหน่วยงานกำกับดูแลและอยู่ภายใต้การติดตามอย่างเข้มงวด

ประกาศของปักกิ่งบ่งชี้ว่าจะตรวจสอบรูปแบบการจัดส่งและราคาเริ่มตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา รวมถึงพิจารณาข้อกล่าวอ้างว่าการผลิตที่ได้รับเงินอุดหนุนในสหรัฐฯ หรือการลดราคาเชิงรุกเพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดทำให้ตลาดจีนบิดเบือน รัฐบาลระบุว่าการทบทวนนี้เป็นการตอบสนองต่อข้อร้องเรียนจากอุตสาหกรรมในประเทศ ซึ่งเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นที่มักใช้ในการเปิดคดีลักษณะนี้

เงินอุดหนุนและกฎหมาย Chips Act เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทอย่างไร

เจ้าหน้าที่จีนยังระบุด้วยว่าจะตรวจสอบว่าเงินให้เปล่าและเครดิตภาษีจากกฎหมาย Chips and Science Act ของสหรัฐฯ รวมถึงแรงจูงใจระดับมลรัฐ ทำให้ผู้ผลิตชิปแอนะล็อกของอเมริกาได้เปรียบด้านต้นทุนอย่างไม่เป็นธรรมหรือไม่ ข้อโต้แย้งคือการสนับสนุนจากรัฐบาลในประเทศอาจส่งผลต่อราคาส่งออก และทำให้คู่แข่งจีนเสียหาย ข้อกล่าวอ้างเช่นนี้อยู่ในขอบเขตของมาตรการตอบโต้การอุดหนุน ซึ่งแตกต่างจากมาตรการต่อต้านการทุ่มตลาด แม้มักเกี่ยวข้องกัน

กฎหมาย Chips Act จัดสรรเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ การวิจัย และโครงการพัฒนาบุคลากรของสหรัฐฯ วอชิงตันอธิบายนโยบายนี้ว่าเป็นการตอบสนองต่อภาวะอุปทานสะดุดและข้อกังวลด้านความมั่นคงแห่งชาติ เนื่องจากการผลิตชิปขั้นสูงกระจุกตัวอยู่ในเอเชียตะวันออก ปักกิ่งโต้แย้งว่ามาตรการเหล่านี้ เมื่อประกอบกับการควบคุมการส่งออก ทำให้การแข่งขันไม่เป็นธรรม ยังต้องติดตามว่าจีนจะเรียกเก็บอากรตอบโต้การอุดหนุนเพิ่มเติมจากอากรต่อต้านการทุ่มตลาดหรือไม่ แต่สัญญาณที่ปรากฏชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องการมีอำนาจอย่างกว้างขวางในการตอบสนองต่อความเปลี่ยนแปลงของราคาที่มองว่าเกิดจากการบิดเบือน

สถานะการผลิตชิปของจีนและเหตุใดชิปรุ่นเก่าจึงสำคัญ

โหนดเซมิคอนดักเตอร์ใช้เรียกขนาดโดยประมาณของลวดลายที่สลักลงบนชิป โหนดรุ่นเก่าเริ่มตั้งแต่ราว 28 นาโนเมตรขึ้นไป ส่วนโหนดระดับสูงในปัจจุบันอยู่ที่ 5 นาโนเมตรหรือต่ำกว่า โรงงานผลิตชิปของจีน เช่น SMIC มีประสบการณ์กับช่วง 14 ถึง 28 นาโนเมตร และมีกำลังการผลิตจำกัดที่ระดับราว 7 นาโนเมตร จึงยังมีช่องว่างในด้านหน่วยประมวลผลขั้นสูงที่สุด ซึ่งใช้ฝึกปัญญาประดิษฐ์ระดับแนวหน้า แต่ขณะเดียวกันก็ทำให้ชิปรุ่นเก่ามีบทบาทสำคัญต่อการผลิตในประเทศและตอบสนองความต้องการส่วนใหญ่ภายในจีน

แม้มาตรการควบคุมการส่งออกจะปิดกั้นหน่วยเร่งประมวลผลศูนย์ข้อมูลที่ทรงพลังที่สุด แต่ตลาดจีนยังซื้อชิปแอนะล็อก ชิปจัดการพลังงาน ไมโครคอนโทรลเลอร์ และชิปเซ็นเซอร์ในปริมาณมหาศาล ชิ้นส่วนเหล่านี้อยู่ในผลิตภัณฑ์ตั้งแต่รถยนต์และสถานีฐานโทรคมนาคม ไปจนถึงหุ่นยนต์อุตสาหกรรมและเครื่องใช้ในบ้าน คดีทุ่มตลาดมุ่งตรงไปยังตลาดส่วนนี้ ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อราคาและเป็นตลาดที่แบรนด์อเมริกันมีแค็ตตาล็อกสินค้าครอบคลุมจากการสั่งสมมานานหลายทศวรรษ

นโยบายจีนกำลังผลักดันการพึ่งพาตนเองอย่างจริงจังขึ้น เจ้าหน้าที่สนับสนุนให้โครงการประมวลผลของภาครัฐเลือกใช้ชิปที่ผลิตในประเทศ และแนวทางบางฉบับกำหนดให้ผลิตภัณฑ์ท้องถิ่นมีสัดส่วนส่วนใหญ่ในศูนย์ข้อมูลสาธารณะ บริษัทจีนกำลังพัฒนาหน่วยเร่งประมวลผลและฮาร์ดแวร์เครือข่ายของตนเอง ขณะที่กำลังการผลิตโหนดรุ่นเก่าขยายตัวผ่านผู้ผลิตอย่าง SMIC และ Hua Hong แต่การขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์แอนะล็อกให้มีความหลากหลายและเชื่อถือได้เทียบเท่าผู้จำหน่ายจากสหรัฐฯ ที่ดำเนินธุรกิจมาอย่างยาวนานยังต้องใช้เวลา

ผู้ผลิตอุปกรณ์และบริษัทออกแบบชิปของจีนยังดำเนินมาตรการลดความเสี่ยงด้านอุปทาน Shanghai Fudan Microelectronics ซึ่งเผชิญข้อจำกัดใหม่จากสหรัฐฯ ระบุว่าได้เพิ่มสำรองเวเฟอร์และวัสดุสำคัญ พร้อมกระจายความสัมพันธ์กับผู้จำหน่ายเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่น มาตรการเช่นนี้กลายเป็นเรื่องปกติทั่วทั้งอุตสาหกรรม ขณะที่บริษัทต่าง ๆ ป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ

ปฏิกิริยาตลาดและบทลงโทษที่อาจเกิดขึ้น

หุ้น Nvidia, Texas Instruments และ Analog Devices ปรับตัวลดลงหลังปักกิ่งประกาศมาตรการ Texas Instruments และ Analog Devices เป็นหนึ่งในหุ้นที่อ่อนตัวมากที่สุดในการซื้อขายช่วงต้น ขณะที่ Nvidia ปรับลงเช่นกัน หลังนักลงทุนประเมินความเสี่ยงจากค่าปรับหรือมาตรการปรับเปลี่ยนแนวทางดำเนินธุรกิจในจีน ควบคู่กับข้อจำกัดต่อเนื่องในการส่งออกชิปกำลังสูงจากสหรัฐฯ ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างคืนกำไรที่เพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ ขณะที่นักลงทุนให้น้ำหนักกับโอกาสที่จะเกิดภาษีใหม่และความขัดแย้งด้านราคาในจีน

ในคดีต่อต้านการผูกขาด SAMR มีอำนาจสั่งให้ปรับเปลี่ยนแนวทางดำเนินธุรกิจและเรียกเก็บค่าปรับ ในการดำเนินการที่ผ่านมา หน่วยงานกำกับดูแลเคยปรับบริษัทสูงสุด 5 เปอร์เซ็นต์ของยอดขายในจีนในปีก่อนหน้า และกำหนดให้มีคำมั่นด้านการจัดหาโดยไม่เลือกปฏิบัติ ส่วนคดีการค้า อากรต่อต้านการทุ่มตลาดอาจเรียกเก็บในอัตราเท่ากับส่วนต่างที่คำนวณได้และมีผลห้าปี หากใช้มาตรการชั่วคราว ผู้นำเข้าอาจได้รับผลกระทบภายในไม่กี่สัปดาห์หลังผลสอบสวนเบื้องต้น ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนให้ผู้ซื้อจีนในภาคส่วนต่าง ๆ เช่น อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์และอุตสาหกรรม

เมื่อถูกถามถึงคำวินิจฉัยด้านการต่อต้านการผูกขาด Nvidia ระบุว่าจะร่วมมือกับหน่วยงานกำกับดูแล บริษัทส่งสัญญาณว่าต้องการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดในจีนต่อไป แม้เผชิญบริบทด้านนโยบายที่ซับซ้อน

โฆษก Nvidia: "เราปฏิบัติตามกฎหมายทุกประการ"

ประเด็นที่ผู้เจรจากำลังหารือและจังหวะเวลา

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ และเหอ ลี่เฟิง รองนายกรัฐมนตรีจีน กำลังหารือกันที่กรุงมาดริดในประเด็นภาษีศุลกากร การควบคุมเทคโนโลยี และความมั่นคงที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มดิจิทัล การเจรจารอบก่อนหน้าในลอนดอน เจนีวา และสตอกโฮล์มทำให้ทั้งสองฝ่ายระงับการขึ้นภาษีไว้ชั่วคราว แต่ยังไม่คลี่คลายข้อขัดแย้งที่ลึกกว่านั้นเกี่ยวกับการเข้าถึงเทคโนโลยีขั้นสูงและข้อมูล ความตึงเครียดระลอกใหม่เกี่ยวกับ Nvidia และชิปแอนะล็อกเพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองให้กับวาระการเจรจา

เจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ ตั้งข้อสงสัยต่อสาธารณะเกี่ยวกับจังหวะเวลาของประกาศจากปักกิ่ง โดยระบุว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ประเด็นที่มีอยู่แล้วอย่างหนาแน่นซับซ้อนขึ้น รวมถึงกรอบเวลาการตัดสินใจเกี่ยวกับแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย TikTok และการหมดอายุที่อาจเกิดขึ้นของมาตรการภาษี

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ: "เราได้หารือกันถึงจังหวะเวลาที่ไม่เหมาะสมของการสอบสวน Nvidia ในวันเจรจา"

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา วอชิงตันยังอนุญาตให้ส่งออกหน่วยเร่งประมวลผล Nvidia H20 บางรุ่นที่เป็นไปตามกฎการส่งออก ขณะที่หน่วยงานจีนเตือนถึงความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของชิ้นส่วนเหล่านั้น การตอบโต้ไปมานี้แสดงให้เห็นว่าการทบทวนด้านการค้าและความมั่นคงอาจนำไปสู่ทิศทางที่ขัดแย้งกัน บริษัทต่าง ๆ ยังคงล็อบบี้เพื่อขออนุญาตแบบจำกัดขอบเขตที่ทำให้ดำเนินธุรกิจได้บางส่วน แม้รัฐบาลทั้งสองประเทศยังสงวนสิทธิ์ที่จะเพิ่มความเข้มงวดในการควบคุมได้ทุกเมื่อ

มุมมองผู้เชี่ยวชาญต่อยุทธศาสตร์และความเสี่ยง

ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายและอุตสาหกรรมระบุว่า มาตรการของจีนมีเป้าหมายสร้างอำนาจต่อรองในการเจรจาและชี้นำความต้องการไปยังผู้จำหน่ายในประเทศ บางรายมองว่าการดำเนินการด้านการต่อต้านการผูกขาดเป็นวิธีกดดันให้ Nvidia กำหนดคำมั่นอย่างเป็นทางการเรื่องการจัดหาและราคาสำหรับผู้ซื้อจีน ขณะที่คดีทุ่มตลาดอาจเพิ่มต้นทุนชิปแอนะล็อกจากสหรัฐฯ และกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนไปใช้สินค้าทดแทนในรถยนต์และโรงงาน

นักยุทธศาสตร์ตลาดมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับผลกระทบที่น่าจะเกิดขึ้น บางรายมองว่าการประกาศเป็นเครื่องมือต่อรอง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในระยะใกล้ ขณะที่อีกฝ่ายเตือนว่าอากรอาจเปลี่ยนส่วนแบ่งตลาดอย่างมีนัยสำคัญในกลุ่มที่มีทางเลือกภายในประเทศ หรือมีผู้จำหน่ายจากยุโรปและญี่ปุ่นเข้ามาทดแทนได้

จอร์แดน ไคลน์ นักวิเคราะห์ฝ่ายซื้อขายของ Mizuho Securities: "เป็นเพียงเสียงรบกวนและการวางท่าล้วน ๆ"

ทนายความด้านการต่อต้านการผูกขาดระบุว่า จีนมีแนวโน้มเปิดคดีที่เกี่ยวข้องกับบริษัทเทคโนโลยีต่างชาติมากขึ้นและปล่อยให้คดีดำเนินต่อเป็นเวลานาน แม้ไม่มีบทลงโทษขั้นสุดท้าย การดำเนินการเช่นนี้ก็อาจชี้นำพฤติกรรมการจัดซื้อได้ เพราะผู้ซื้อในประเทศเสี่ยงถูกตรวจสอบหากทุ่มการใช้จ่ายให้บริษัทที่อยู่ระหว่างการสอบสวน ผู้เชี่ยวชาญผู้มีประสบการณ์รายหนึ่งซึ่งให้คำปรึกษาบริษัทข้ามชาติในกรุงปักกิ่งระบุว่า ขณะนี้เจ้าหน้าที่จีนแสดงออกอย่างชัดเจนว่าจะใช้เครื่องมือกำกับดูแลทั้งหมดที่มีเพื่อกำหนดทิศทางในอุตสาหกรรมเชิงยุทธศาสตร์

เลสเตอร์ รอสส์ หุ้นส่วนผู้รับผิดชอบสำนักงานปักกิ่งของ Wilmer Hale: "นี่เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้างของรัฐบาลจีนที่จะใช้เครื่องมือกำกับดูแลที่มีอยู่ รวมถึงการเจรจาทางการทูต เพื่อเพิ่มการเข้าถึงเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงของจีน ตลอดจนก้าวข้ามคู่แข่งต่างชาติ และท้ายที่สุดก็ลดการพึ่งพาพวกเขา"

สิ่งที่บริษัทและห่วงโซ่อุปทานควรจับตา

หากจีนเรียกเก็บอากรต่อต้านการทุ่มตลาดชั่วคราวกับชิปอินเทอร์เฟซประเภทสินค้าโภคภัณฑ์และชิปขับเกต ผู้ผลิตยานยนต์และอุตสาหกรรมในจีนจะต้องทบทวนแหล่งจัดซื้อ ผลกระทบระยะใกล้น่าจะเป็นต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น และคำสั่งซื้อที่มุ่งไปยังชิปที่ออกแบบในประเทศหรือผู้จำหน่ายนอกสหรัฐฯ ในยุโรปและญี่ปุ่นมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจเร่งความพยายามที่กำลังดำเนินอยู่ของบริษัทจีนในการรับรองชิ้นส่วนในประเทศสำหรับรถยนต์ ระบบพลังงาน และอุปกรณ์โรงงาน

สำหรับ Nvidia คำถามสำคัญคือ SAMR จะเรียกร้องเพียงค่าปรับและมาตรการปรับเปลี่ยนแนวทางดำเนินธุรกิจ หรือจะผลักดันให้มีการเปลี่ยนแปลงวิธีนำเสนอผลิตภัณฑ์เครือข่ายและชุดหน่วยเร่งประมวลผลในจีนด้วยหรือไม่ มาตรการที่บังคับให้เข้าถึงฮาร์ดแวร์ Mellanox แบบแยกจำหน่ายด้วยเงื่อนไขมาตรฐาน และกำหนดให้การสนับสนุนเป็นไปโดยไม่เลือกปฏิบัติอย่างเข้มงวด จะเพิ่มความยืดหยุ่นให้ผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์จีน บทลงโทษที่กว้างกว่านั้น เช่น การจำกัดคุณสมบัติซอฟต์แวร์เฉพาะที่ผูกกับระบบเชื่อมต่อของ Nvidia อาจเพิ่มอุปสรรคต่อการสร้างศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่และชี้นำผู้ซื้อไปยังหน่วยเร่งประมวลผลในประเทศในกรณีที่ทำได้

ยังมีความเสี่ยงที่สถานการณ์จะบานปลาย วอชิงตันอาจตอบโต้ด้วยข้อจำกัดใหม่ต่อซอฟต์แวร์ออกแบบชิป เครื่องมือบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง หรือบริการที่เกี่ยวข้องกับการประมวลผลสมรรถนะสูง ปักกิ่งอาจขยายคดีการค้าไปยังชิ้นส่วนประเภทอื่น หรือยื่นคำร้องขอเรียกเก็บอากรตอบโต้การอุดหนุนที่มุ่งเป้าไปยังผลประโยชน์จากเงินอุดหนุนที่กล่าวหา แนวทางที่ผู้เจรจาเลือกในกรุงมาดริดจะกำหนดทิศทางว่าคดีเหล่านี้จะดำเนินแยกจากกัน หรือกลายเป็นส่วนหนึ่งของการตอบโต้เป็นวงกว้างที่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นและปรับเปลี่ยนแหล่งจัดซื้อของทั้งสองฝ่ายโดยตรง

บริษัทต่าง ๆ เตรียมพร้อมได้ด้วยการประเมินความเสี่ยงตามรหัสพิกัดภาษีเฉพาะที่อยู่ระหว่างการทบทวน จัดหาแหล่งชิ้นส่วนแอนะล็อกสำรอง และปรับปรุงสัญญาให้รองรับการส่งผ่านภาระอากร ผู้ผลิตควรเตรียมรับมือกับช่วงที่ชิปขับเกตและชิปอินเทอร์เฟซบางประเภทอาจขาดแคลน หากผู้นำเข้าชะลอคำสั่งซื้อจนกว่าจะมีความชัดเจนเรื่องอากร ยิ่งอากรครอบคลุมกว้างและคดีต่อต้านการผูกขาดยืดเยื้อนานเท่าใด ผู้ซื้อจีนก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะทำสัญญาจัดหาชิ้นส่วนในประเทศและลดการพึ่งพาผู้จำหน่ายจากสหรัฐฯ

ประเด็นสำคัญ

• จีนระบุว่า Nvidia ละเมิดกฎหมายต่อต้านการผูกขาดที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการ Mellanox ในปี 2020 และขยายการสอบสวนต่อไป
• จีนเปิดการสอบสวนกรณีทุ่มตลาดต่อวงจรรวมอินเทอร์เฟซและชิปขับเกตประเภทสินค้าโภคภัณฑ์จาก Texas Instruments, Analog Devices, Broadcom และ ON Semiconductor
• ระหว่างปี 2022 ถึง 2024 การนำเข้าชิปเป้าหมายสู่จีนเพิ่มขึ้น 37 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ราคาเฉลี่ยลดลง 52 เปอร์เซ็นต์ โดยกล่าวหาว่ามีส่วนต่างการทุ่มตลาดสูงถึง 300 เปอร์เซ็นต์
• มีการระบุว่าชิปจากสหรัฐฯ ครองส่วนแบ่งตลาดจีน 41 เปอร์เซ็นต์สำหรับผลิตภัณฑ์ที่อยู่ระหว่างการสอบสวน
• ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังวอชิงตันเพิ่มบริษัทจีน 23 แห่งในบัญชี Entity List และตรงกับช่วงการเจรจาการค้าในกรุงมาดริด
• SAMR อาจสั่งให้ Nvidia ปรับเปลี่ยนแนวทางดำเนินธุรกิจและเรียกเก็บค่าปรับ ขณะที่กระทรวงพาณิชย์สามารถเรียกเก็บอากรต่อต้านการทุ่มตลาดซึ่งมีผลห้าปี
• ตลาดตอบรับเชิงลบต่อหุ้น Nvidia, Texas Instruments และ Analog Devices ขณะที่นักลงทุนประเมินความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
• นักวิเคราะห์มองว่ามาตรการเหล่านี้เป็นอำนาจต่อรองในการเจรจา และอาจผลักดันให้ผู้ซื้อจีนหันไปใช้สินค้าทางเลือกในประเทศสำหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยานยนต์และอุตสาหกรรม