โรงกลั่นอินเดียเผชิญต้นทุนสูงขึ้น หลังนำเข้าน้ำมันรัสเซียลดลง

แรงกดดันจากมาตรการคว่ำบาตรบีบให้อุตสาหกรรมกลั่นของอินเดียต้องทบทวนแนวทาง

ภาคการกลั่นน้ำมันของอินเดียกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่มีต้นทุนสูงขึ้น หลังมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของรัสเซียเข้มงวดขึ้น จนกระทบเส้นทางการค้าที่จัดส่งน้ำมันดิบราคาถูกมาเกือบสามปี ส่วนลดที่เคยทำให้น้ำมันรัสเซียเป็นตัวเลือกที่คุ้มค่าโดดเด่นลดลง ธนาคารและบริษัทประกันเข้มงวดการตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎมากขึ้น และสินค้าที่เกี่ยวข้องกับผู้จัดหาซึ่งถูกขึ้นบัญชีดำมีความเสี่ยงด้านธุรกรรมสูงขึ้น สำหรับโรงกลั่นอินเดีย นั่นหมายถึงต้องปรับสัดส่วนน้ำมันดิบที่ใช้ จ่ายแพงขึ้นเพื่อซื้อน้ำมันเกรดอื่น และลดแผนการกลั่นลงในส่วนที่มีความยืดหยุ่นน้อยลง

อินเดียนำเข้าน้ำมันดิบราว 86 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณที่นำมากลั่น นับตั้งแต่กลางปี 2022 รัสเซียก้าวขึ้นเป็นผู้จัดหารายใหญ่ที่สุดของอินเดีย โดยมักส่งมอบเกือบหนึ่งในสามของปริมาณนำเข้าทั้งหมด ในช่วงที่สูงสุด มีน้ำมันดิบส่งเข้ามามากกว่า 1.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่วนใหญ่เป็นน้ำมันจากการขายของ Rosneft และ Lukoil ซึ่งมีส่วนลด 8 ถึง 12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับราคามาตรฐานตะวันออกกลาง และชำระเงินผ่านตัวกลางได้สะดวกกว่า แต่ช่วงเวลาดังกล่าวกำลังปิดฉากลงอย่างรวดเร็ว เพราะมาตรการคว่ำบาตรขณะนี้ไม่ได้มุ่งเป้าเพียงผู้ผลิต แต่ยังรวมถึงเครือข่ายขนส่ง ประกันภัย และการค้าที่ช่วยลำเลียงน้ำมันเหล่านั้นไปยังเอเชียในปริมาณมาก

เหตุใดส่วนลดน้ำมันรัสเซียจึงลดลง

มาตรการล่าสุดกระทบกลไกที่ช่วยให้น้ำมันรัสเซียไหลเข้าสู่อินเดีย บริษัทเดินเรือและบริษัทประกันภัยทางทะเลเสี่ยงถูกลงโทษ ผู้ค้าระมัดระวังการเข้าไปเกี่ยวข้อง และธนาคารเลือกตรวจสอบการชำระเงินเข้มงวดขึ้นมาก ผลคือส่วนลดของน้ำมันรัสเซียหลายเกรดลดลงหรือหายไปเมื่อคิดรวมค่าจัดส่ง ขณะที่ค่าชดเชยความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ผู้ค้าและผู้บริหารโรงกลั่นระบุว่า ต้นทุนนำเข้าน้ำมันบางเที่ยวที่ใช้ทดแทนสูงกว่าราคาเฉลี่ยอ้างอิง Dubai ราว 5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สัดส่วนน้ำมันรัสเซียในตะกร้าน้ำมันดิบของอินเดียลดลงเหลือประมาณ 34 เปอร์เซ็นต์ในปีงบประมาณนี้ จากราว 36 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปีก่อนหน้า

ช่องทางชำระเงินที่เคยรองรับปริมาณมากผ่านตัวกลางนอกโลกตะวันตกมีความน่าเชื่อถือน้อยลง ทีมตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎกำลังตรวจใบตราส่งสินค้าอย่างละเอียดเพื่อหาร่องรอยของ Rosneft หรือ Lukoil และมีการยกเลิกสินค้าหลายเที่ยวที่จองผ่านนิติบุคคลซึ่งเชื่อมโยงกับบริษัทที่ถูกคว่ำบาตร ผลที่ตามมาคือการปรับแนวทางจัดซื้อ โดยโรงกลั่นหันไปหาตะวันออกกลาง แอฟริกาตะวันตก บราซิล และสหรัฐฯ เพื่อให้ได้อุปทานที่สม่ำเสมอ แม้ต้องจ่ายแพงขึ้น

กฎใหม่เปลี่ยนอะไร และมีผลเมื่อใด

มาตรการของกรุงวอชิงตันมุ่งเป้าโดยตรงไปที่ Rosneft และ Lukoil บริษัทต่าง ๆ ได้รับแจ้งให้ยุติธุรกรรมกับผู้ผลิตทั้งสองรายภายในวันที่ 21 พฤศจิกายน และคาดว่าสถาบันการเงินจะบังคับใช้กำหนดเวลาดังกล่าว ประสิทธิผลของมาตรการกดดันนี้ขึ้นอยู่กับว่าธนาคารจะดำเนินการชำระเงินสำหรับสินค้าที่ดูเหมือนเชื่อมโยงกับบริษัทที่ถูกคว่ำบาตรหรือไม่ แม้จะเป็นการเชื่อมโยงทางอ้อมก็ตาม ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นหลังประกาศมาตรการ โดยน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นหลายเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ผู้ค้าประเมินว่าอุปทานจะตึงตัวขึ้นและค่าระวางเรือจะแพงขึ้น

เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุว่า เป้าหมายคือจำกัดเงินที่ไหลไปสนับสนุนความพยายามทำสงครามของรัสเซีย โดยยังคงมีน้ำมันในตลาดเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงราคาพุ่งสูง Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวถึงจุดยืนนี้อย่างชัดเจน

มาตรการคว่ำบาตรมุ่งตัดเงินทุนสนับสนุนเครื่องจักรสงครามของเครมลิน และสนับสนุนให้ชาติพันธมิตรเข้าร่วม

อินเดียไม่ได้ประกาศห้ามนำเข้าน้ำมันรัสเซียทั้งหมด จุดยืนที่รัฐบาลเปิดเผยต่อสาธารณะยังคงเป็นว่า การจัดซื้อคำนึงถึงความมั่นคงทางพลังงาน ราคาที่ประชาชนจ่ายไหว และความจำเป็นในการจัดหาพลังงานให้ประชาชน 1.4 พันล้านคน โรงกลั่นกำลังปรับตัวภายใต้กรอบดังกล่าว โดยลดการพึ่งพาในส่วนที่มีความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรสูงที่สุด และหาเส้นทางที่เป็นไปตามกฎสำหรับน้ำมันรัสเซียที่ยังผ่านข้อจำกัดด้านกฎหมายและธนาคาร

โรงกลั่นอินเดียปรับโฉมแหล่งจัดหาอย่างไร

การตอบสนองของอุตสาหกรรมเห็นได้จากการประมูลและกระแสการค้า ผู้ประกอบการเร่งกระจายแหล่งจัดซื้อสินค้า เพิ่มการจัดหาแบบสัญญาระยะยาวจากคู่ค้าเดิมในอ่าวเปอร์เซีย และหาอุปทานเพิ่มเติมจากแอ่งแอตแลนติก น้ำมันรัสเซียบางส่วนอาจยังส่งถึงอินเดียผ่านผู้ขายที่ไม่ถูกคว่ำบาตร แต่โรงกลั่นกำลังเตรียมรับมือกับปริมาณที่ลดลงมากเมื่อเทียบกับช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

Reliance Industries

โรงกลั่นเอกชนรายใหญ่ที่สุดของอินเดียเป็นผู้ซื้อน้ำมันดิบรัสเซียรายใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 หลังมีมาตรการใหม่ ผู้บริหารคาดว่าปริมาณที่เชื่อมโยงกับ Rosneft และ Lukoil จะลดลงเหลือน้อยมาก Reliance เคลื่อนไหวในตลาดซื้อขายทันทีเพื่อหาแหล่งทดแทน โดยซื้อน้ำมันจากตะวันออกกลาง สหรัฐฯ และบราซิล การซื้อเมื่อเร็ว ๆ นี้รวมถึงน้ำมัน al Shaheen จากกาตาร์, Basra Medium จากอิรัก, Murban และ Upper Zakum จากอาบูดาบี ตลอดจนน้ำมันเกรด West Texas Intermediate และ Mars จากสหรัฐฯ บริษัทส่งสัญญาณว่าจะปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร พร้อมรักษาความสัมพันธ์กับผู้จัดหารายปัจจุบันในกรณีที่ธุรกรรมยังชอบด้วยกฎหมาย

Indian Oil Corporation

IOC ระงับสัญญาใหม่กับรัสเซียในช่วงแรก ระหว่างทบทวนความเสี่ยงจากการเกี่ยวข้องกับผู้ผลิตที่ถูกขึ้นบัญชีดำ จากนั้นจึงกลับมาซื้อในปริมาณจำกัด โดยปฏิบัติตามกฎ ด้วยการซื้อน้ำมันห้าเที่ยวซึ่งมีกำหนดมาถึงในเดือนธันวาคมจากผู้ขายที่ไม่ถูกคว่ำบาตร น้ำมันบางส่วนเป็นเกรด ESPO ซึ่งมีรายงานว่าราคาใกล้เคียงกับราคาอ้างอิง Dubai สะท้อนอุปสงค์จากจีนที่อ่อนตัวลง หลังโรงกลั่นของรัฐในจีนระงับการซื้อ IOC ยังเปิดประมูลเพื่อจัดหาน้ำมันจากทวีปอเมริกาสูงสุด 24 ล้านบาร์เรลสำหรับไตรมาสแรกของปี 2026 และซื้อน้ำมันเกรดอื่นจากแอฟริกาตะวันตกเพิ่มเติม รวมถึงจากแองโกลาและไนจีเรีย เพื่อปรับสมดุลน้ำมันที่ใช้ในราคาที่ยังบริหารจัดการได้

โรงกลั่นของรัฐและ MRPL

Mangalore Refinery and Petrochemicals หันไปจัดหาน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซีย โดยล่าสุดซื้อน้ำมัน Murban จากอาบูดาบี 2 ล้านบาร์เรลผ่านการประมูลเพื่อทดแทนน้ำมันรัสเซีย โรงกลั่นวางแผนพึ่งพาการซื้อในตลาดทันทีและผู้จัดหาแบบสัญญาระยะยาวมากขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า Bharat Petroleum และ HPCL Mittal Energy ลดการพึ่งพาน้ำมันรัสเซียและเพิ่มการซื้อจากสหรัฐฯ กับอ่าวเปอร์เซีย สอดคล้องกับยุทธศาสตร์โดยรวมของภาคโรงกลั่นรัฐที่มุ่งลดความเสี่ยงและกระจายแหล่งจัดหา

Nayara Energy

Nayara ซึ่งมี Rosneft ถือหุ้นและมีอิทธิพลต่อโครงสร้างผู้ถือหุ้น เผชิญข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้น ทางเลือกในการทดแทนน้ำมันรัสเซียในเวลาอันสั้นมีจำกัดกว่า และโรงกลั่นอาจต้องปรับระดับการกลั่นหรือคุณภาพน้ำมันดิบที่ใช้ จนกว่าจะจัดหาอุปทานจากแหล่งอื่นได้อย่างมั่นคง

ผู้บริหารในอุตสาหกรรมคาดว่า ปริมาณน้ำมันรัสเซียที่ไหลเข้าสู่อินเดียจะลดลงอย่างมาก มากกว่าจะหยุดชะงักทันที น้ำมันบางส่วนอาจยังไปถึงอินเดียผ่านตัวกลางที่อยู่นอกขอบเขตมาตรการคว่ำบาตร แต่ธนาคารมีแนวโน้มจะระงับสินค้าทุกเที่ยวที่เอกสารการขนส่งแสดงความเชื่อมโยงโดยตรงกับผู้ผลิตที่ถูกขึ้นบัญชี

อัตราการกลั่น ส่วนต่างกำไร และผลต่อผู้บริโภค

จนถึงเดือนกันยายน ปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบทั้งหมดของอินเดียลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 19 เดือน โรงกลั่นระบุต่อสาธารณะว่าเป็นเพราะการซ่อมบำรุงตามกำหนด แต่ผู้บริหารยอมรับว่าการสูญเสียความยืดหยุ่นจากน้ำมันผสมรัสเซียราคาถูกทำให้ต้องวางแผนรัดกุมขึ้น เมื่อส่วนลดสูง โรงกลั่นสามารถเพิ่มกำลังการผลิต สะสมสินค้าคงคลัง และกำหนดเวลาส่งออกผลิตภัณฑ์เพื่อคว้าส่วนต่างกำไรได้ แต่เมื่อส่วนลดลดลงและค่าระวางเรือสูงขึ้น การตัดสินใจซื้อน้ำมันแต่ละเที่ยวจึงมีความเสี่ยงมากขึ้นและมีส่วนเผื่อรองรับน้อยลง

ขณะนี้ราคาขายปลีกหน้าโรงจ่ายน้ำมันยังไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อส่วนต่างกำไรจากการตลาดเมื่อน้ำมันดิบปรับขึ้นหรือค่าเงินรูปีอ่อนลง บริษัทการตลาดน้ำมันสามารถรับภาระต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ช่วงหนึ่ง แต่มีขีดจำกัด หากราคาตลาดโลกยังทรงตัวในระดับสูงและน้ำมันที่ใช้ทดแทนยังมีราคาแพง ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้คือการปรับราคาขายปลีกเฉพาะบางส่วน หรือการอุดหนุนทางการคลังชั่วคราว นักกลยุทธ์ตลาดเตือนว่า ราคาน้ำมันดิบที่ปรับขึ้นต่อเนื่องอาจทำให้ยอดนำเข้าเพิ่มขึ้นและซ้ำเติมความเสี่ยงเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้นโยบายการเงินและการบริหารงบประมาณซับซ้อนขึ้น

การชำระเงิน การขนส่ง และกองเรือเงา

ความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรย้ายจากแหล่งผลิตไปสู่เอกสารที่ใช้ลำเลียงน้ำมัน ธนาคารเรียกร้องหลักฐานแหล่งที่มาที่ตรวจสอบได้สำหรับสินค้าทุกเที่ยว หากชื่อ Rosneft หรือ Lukoil ปรากฏที่ใดก็ตามในใบตราส่งสินค้า ฝ่ายการเงินก็ลังเลที่จะอนุมัติเลตเตอร์ออฟเครดิต ผู้ค้าบางรายกำลังหาทางโอนสินค้าต่อเป็นทอด ๆ ไปยังนิติบุคคลที่ไม่ถูกคว่ำบาตร แต่ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงทางกฎหมายและชื่อเสียงให้แก่คู่สัญญาและธนาคารของพวกเขา แม้สินค้าจะเป็นไปตามกฎทางเทคนิค ความล่าช้าในการอนุมัติการชำระเงินก็ยังเพิ่มต้นทุนและความไม่แน่นอน

ด้านการขนส่ง มาตรการล่าสุดขึ้นบัญชีเรือมากกว่า 180 ลำ หลายลำเคยขนน้ำมันรัสเซียไปยังเอเชีย นักวิเคราะห์ประเมินว่า เรือประมาณ 95 เปอร์เซ็นต์จากกลุ่มที่ถูกเล็งเป้าใหม่ขนน้ำมันที่มีต้นทางจากรัสเซียในปีที่ผ่านมา รวมถึงน้ำมันราว 450,000 บาร์เรลต่อวันที่ส่งถึงอินเดีย เมื่อจำนวนเรือบรรทุกน้ำมันที่ใช้ได้ลดลง ค่าระวางจึงสูงขึ้นและการวางแผนเดินเรือซับซ้อนกว่าเดิม การเปลี่ยนธงเรือหรือการเปลี่ยนเจ้าของเรืออาจเปิดทางให้หาวิธีหลีกเลี่ยงข้อจำกัดได้ในที่สุด แต่ต้องใช้เวลา การถ่ายโอนสินค้าเพิ่มเติมหรือค่าระวางเรือเช่าเหมาลำที่สูงขึ้นแต่ละครั้งจะลดรายรับสุทธิของผู้ขายและเพิ่มต้นทุนส่งถึงปลายทางของผู้ซื้อ

จีน ราคา และแรงกระเพื่อมทั่วโลก

จีนและอินเดียเป็นตลาดน้ำมันดิบรัสเซียที่ใหญ่ที่สุดสองแห่ง โดยปกติจีนรับน้ำมันดิบ East Siberia Pacific Ocean ผ่านท่อส่งและทางเรือ ส่วนอินเดียซื้อน้ำมัน Urals เป็นหลักผ่านเรือบรรทุก หลังมาตรการล่าสุดของสหรัฐฯ บริษัทพลังงานรายใหญ่ของรัฐบาลจีนระงับการส่งมอบที่เกี่ยวข้องกับผู้ผลิตรัสเซียซึ่งถูกขึ้นบัญชีดำ ขณะที่ทีมตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎทบทวนความเสี่ยง โรงกลั่นอิสระขนาดเล็กในจีนอาจยังซื้อต่อไป แต่ในปริมาณน้อยลงและด้วยความระมัดระวังมากขึ้น โรงกลั่นอินเดียส่วนใหญ่ระงับการซื้อโดยตรงที่เชื่อมโยงกับบริษัทซึ่งถูกคว่ำบาตร พร้อมตรวจสอบว่าน้ำมันจากผู้ขายที่ไม่ถูกคว่ำบาตรจะผ่านการตรวจสอบของธนาคารหรือไม่

การลดการซื้อทำให้ตลาดน้ำมันเกรดจากตะวันออกกลางและแอ่งแอตแลนติกตึงตัวขึ้นแล้ว ส่วนเพิ่มราคาซื้อขายทันทีของ Murban, Basra Medium, Upper Zakum และน้ำมันดิบคัดเลือกบางเกรดจากแอฟริกาตะวันตกปรับสูงขึ้น ขณะที่อุปสงค์ของจีนและอินเดียหันกลับไปหาแหล่งเหล่านี้ น้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยล่าสุดหลังประกาศมาตรการคว่ำบาตร และผู้ค้าคาดว่าราคาจะผันผวนบ่อยครั้งต่อไป ขณะที่ผู้ซื้อและผู้ขายทดสอบขอบเขตที่ยังทำได้ภายใต้ข้อจำกัดใหม่ ค่าระวางเรือเป็นอีกปัจจัยที่ผลักดันราคาส่งถึงปลายทางในเอเชียใต้และเอเชียตะวันออกให้สูงขึ้น

น้ำมันชนิดใดทดแทนน้ำมันรัสเซียได้

ไม่มีน้ำมันชนิดใดทดแทน Urals ของรัสเซียได้โดยตรง ซึ่งเป็นน้ำมันดิบชนิดซัลเฟอร์สูงระดับปานกลางที่เหมาะกับโรงกลั่นซับซ้อนของอินเดียมากที่สุด น้ำมันที่ใกล้เคียงที่สุดอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย Basra Medium ของอิรักและ Upper Zakum ของอาบูดาบีให้ผลผลิตและระดับกำมะถันคล้ายกัน ส่วนน้ำมันจากซาอุดีอาระเบียช่วยทดแทนส่วนที่เป็นน้ำมันหนักได้ น้ำมันเกรดเบาอย่าง Murban และ WTI ของสหรัฐฯ สามารถนำมาผสมเพื่อรักษาสมดุลการผลิตน้ำมันเบนซินและแนฟทาตามความจำเป็น น้ำมัน Buzios และ Tupi ของบราซิลเป็นทางเลือกเพิ่มเติม แม้การกำหนดตารางขนส่งและค่าระวางจากมหาสมุทรแอตแลนติกใต้จะต้องวางแผนอย่างรอบคอบ

ปริมาณน้ำมันจากสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขึ้นแล้ว การส่งออกน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ไปยังอินเดียแตะราว 575,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคม สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 และผลการประมูลชี้ว่าจะเพิ่มขึ้นอีก Indian Oil ต้องการจัดหาน้ำมันจากทวีปอเมริกาสูงสุด 24 ล้านบาร์เรลสำหรับต้นปี 2026 เพื่อเพิ่มทางเลือก น้ำมันจากแอฟริกาตะวันตกของแองโกลาและไนจีเรียก็เข้ามาเติมเต็มส่วนที่ขาดเช่นกัน แม้อุปสงค์น้ำมันเกรดจากแอ่งแอตแลนติกที่เพิ่มขึ้นของจีนจะจำกัดปริมาณที่อินเดียซื้อได้ในราคาที่รักษาส่วนต่างกำไรไว้

โรงกลั่นระบุว่า หากอุปทานทางเลือกมีเสถียรภาพ ต้นทุนรวมในการทดแทนอุปทานจากรัสเซียอาจทำให้ยอดนำเข้าประจำปีของอินเดียเพิ่มขึ้นไม่ถึง 2 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ดี ต้นทุนเมื่อส่งถึงปลายทางในปัจจุบันสูงกว่าช่วงที่มีส่วนลดมาก เครื่องมือบริหารความผันผวนประกอบด้วยการใช้คลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ให้มากขึ้น การเพิ่มผลผลิตในประเทศทีละน้อย และการกำหนดเวลาส่งออกผลิตภัณฑ์กลั่นให้สมดุลระหว่างอุปสงค์ในประเทศกับส่วนต่างราคาในตลาดโลก เป้าหมายสำคัญคือทำให้โรงกลั่นมีอุปทานเพียงพอโดยไม่สร้างแรงกดดันทางการเงินหรือด้านการปฏิบัติตามกฎ

การคำนวณเชิงนโยบายในกรุงนิวเดลี

เจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณว่า การตัดสินใจจัดซื้อคำนึงถึงความมั่นคงทางพลังงานในราคาที่ประชาชนจ่ายไหว รวมถึงความจำเป็นที่จะหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักด้านธนาคารและการขนส่ง อินเดียไม่ได้สนับสนุนมาตรการคว่ำบาตรฝ่ายเดียว แต่โดยทั่วไปโรงกลั่นหลีกเลี่ยงการฝ่าฝืนมาตรการของสหรัฐฯ เพราะมาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิอาจตัดช่องทางการเงินและประกันภัย การหารือทางการทูตกับกรุงวอชิงตันยังดำเนินต่อไป รวมถึงการหารือด้านการค้า ภาษีศุลกากรล่าสุดของสหรัฐฯ ต่อสินค้าจากอินเดียเพิ่มความตึงเครียด แต่ทั้งสองฝ่ายกำลังหาทางรักษาความสัมพันธ์ทางการค้าให้มีเสถียรภาพ ขณะที่อินเดียกระจายแหล่งพลังงาน

ภายในประเทศ ผู้กำหนดนโยบายมีเครื่องมือไม่กี่อย่างหากราคาน้ำมันดิบยังอยู่ในระดับสูง อาจอนุญาตให้ขึ้นราคาขายปลีกในวงจำกัด ปรับภาษีน้ำมันเพื่อบรรเทาภาระผู้บริโภค หรือจัดสรรความช่วยเหลือให้ภาคส่วนที่เปราะบาง หากพลวัตเงินเฟ้อทำให้จำเป็น ไม่มีทางเลือกใดปราศจากต้นทุน ด้วยเหตุนี้ แนวทางปัจจุบันจึงเน้นการปรับสัดส่วนน้ำมันดิบให้ยืดหยุ่นและปฏิบัติตามกฎอย่างเคร่งครัด ยุทธศาสตร์นี้มุ่งรักษาแรงขับเคลื่อนการเติบโต ควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับจัดการได้ และคงการเข้าถึงแหล่งเงินทุนทั่วโลก ขณะที่โรงกลั่นเปลี่ยนผ่านจากการพึ่งพาน้ำมันรัสเซียในสัดส่วนสูง

ประเด็นสำคัญ

• มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อ Rosneft และ Lukoil กดดันให้โรงกลั่นอินเดียลดการซื้อน้ำมันรัสเซียและปรับสัดส่วนน้ำมันดิบที่ใช้
• สัดส่วนน้ำมันรัสเซียในการนำเข้าน้ำมันดิบของอินเดียลดลงเหลือราว 34 เปอร์เซ็นต์ จากประมาณ 36 เปอร์เซ็นต์ในช่วงหลายปีก่อน
• ส่วนลดน้ำมันดิบรัสเซียแคบลง ขณะที่การตรวจสอบของธนาคารและบริษัทประกันเพิ่มความเสี่ยงด้านธุรกรรม
• บริษัทต่าง ๆ มีกำหนดถึงวันที่ 21 พฤศจิกายนในการยุติธุรกรรมกับผู้ผลิตน้ำมันรัสเซียที่ถูกคว่ำบาตร
• การส่งมอบน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ไปยังอินเดียเพิ่มขึ้นเป็นราว 575,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนตุลาคม สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022
• Indian Oil ระงับการซื้อจากรัสเซียก่อนกลับมาซื้อในส่วนที่เป็นไปตามกฎ และกำลังหาแหล่งน้ำมันจากทวีปอเมริกาสูงสุด 24 ล้านบาร์เรลสำหรับต้นปี 2026
• MRPL ซื้อน้ำมัน Murban จากอาบูดาบี ขณะที่โรงกลั่นของรัฐรายอื่นลดการพึ่งพารัสเซียและหันไปหาตะวันออกกลางกับสหรัฐฯ
• ปริมาณการกลั่นของโรงกลั่นอินเดียในเดือนกันยายนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 19 เดือน จากการซ่อมบำรุงและความยืดหยุ่นในการเลือกน้ำมันดิบที่ลดลง
• มาตรการคว่ำบาตรเรือมากกว่า 180 ลำทำให้เรือบรรทุกน้ำมันที่ใช้ได้มีจำนวนลดลง และดันค่าระวางขนส่งมายังเอเชียให้สูงขึ้น
• หากอุปทานทางเลือกมีเสถียรภาพ การทดแทนน้ำมันรัสเซียอาจเพิ่มยอดนำเข้าประจำปีไม่ถึง 2 เปอร์เซ็นต์
• ราคาน้ำมันขายปลีกยังไม่เปลี่ยนแปลงในขณะนี้ แต่ส่วนต่างกำไรที่ลดลงเพิ่มโอกาสปรับราคาในอนาคต หากราคาน้ำมันดิบยังอยู่ในระดับสูง