ไทยครองอันดับหนึ่งด้านทุนสำรองทองคำในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ไทยนำหน้าในการแข่งขันด้านทองคำของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

ไทยเป็นประเทศที่มีทองคำสำรองอย่างเป็นทางการมากที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยมีมากกว่า 230 ตันตามข้อมูลช่วงกลางปี 2025 ที่ธนาคารกลางใช้ ปริมาณทองคำสำรองนี้สะสมมาราวสองทศวรรษ ขณะที่ประเทศกระจายสินทรัพย์สำรองให้หลากหลายขึ้น เพื่อลดการพึ่งพาสกุลเงินอย่างดอลลาร์และยูโร ผลคือมีสินทรัพย์กันชนรองรับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและตลาดตราสารหนี้มากขึ้น ในช่วงที่ราคาทองคำทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่อง สถานะของไทยทำให้อยู่เหนือศูนย์กลางการเงินและประเทศเพื่อนบ้านที่มีทรัพยากรอุดมสมบูรณ์ในภูมิภาค โดยอันดับดังกล่าวสะท้อนทั้งนโยบายที่วางไว้อย่างชัดเจนและปัจจัยทางธรณีวิทยา

ทองคำสำรองหมายถึงทองคำแท่งที่หน่วยงานการเงินของประเทศเป็นเจ้าของ ทองคำเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการ ควบคู่กับเงินสดและพันธบัตรรัฐบาล ธนาคารกลางถือครองทองคำเพราะทองคำไม่ใช่หนี้สินของฝ่ายใด มีสภาพคล่องสูงในช่วงวิกฤต และช่วยลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่งเพียงสกุลเดียว การถือครองรายงานเป็นหน่วยตันเมตริกและบันทึกไว้กับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ การจัดเก็บอาจอยู่ในประเทศหรือต่างประเทศ โดยทั่วไปอยู่ในห้องนิรภัยความปลอดภัยสูง และมีการรายงานการเปลี่ยนแปลงล่าช้า จึงมักแสดงตัวเลขเป็นค่าประมาณของแต่ละไตรมาส

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ดังกล่าว ไทยมีทองคำสำรองราว 234 ตัน สิงคโปร์ตามมาเป็นอันดับสองในภูมิภาคด้วยปริมาณประมาณ 200 ตัน ส่วนฟิลิปปินส์มีเกือบ 130 ตัน ระดับการถือครองเปลี่ยนแปลงได้ตามช่วงเวลาเมื่อธนาคารกลางซื้อหรือขาย และอาจแตกต่างกันตามการระงับรายงานหรือการปรับแก้ข้อมูล สิ่งที่เห็นได้ชัดคือไทยตอกย้ำความเป็นผู้นำเหนือประเทศอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ หลังจากสะสมทองคำอย่างแข็งขันในช่วงต้นทศวรรษ 2020 และเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่องในช่วงก่อนหน้านั้น

เหตุใดทองคำสำรองจึงสำคัญในปี 2025

ราคาทองคำพุ่งทำสถิติสูงสุดตลอดกาลในปีนี้ โดยซื้อขายอยู่ที่ 3,400-4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การพุ่งขึ้นดังกล่าวทำให้มูลค่าตลาดของทองคำสำรองของประเทศต่าง ๆ เพิ่มขึ้น สหรัฐฯ ระบุว่ามูลค่าตลาดของทองคำแท่งที่ถือครองอยู่ในขณะนี้สูงกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่าราคาตามกฎหมายเดิมที่ใช้บันทึกไว้ในบัญชีอย่างมาก ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องเป็นปีที่สามติดต่อกัน โดยซื้อรวมกันมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ผลสำรวจชี้ว่าผู้จัดการทุนสำรองส่วนใหญ่คาดว่าจะยังซื้อต่อไป ทองคำยังมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นในทุนสำรองทั่วโลก โดยมีการประเมินว่าคิดเป็นราวหนึ่งในห้า ซึ่งสูงกว่าสัดส่วนของยูโร

บริบทนี้มีความสำคัญต่อเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ธนาคารกลางจีนเพิ่มทองคำสำรองต่อเนื่องทุกเดือน พร้อมส่งเสริมให้ประเทศคู่ค้าจัดเก็บทองคำแท่งไว้ภายในระบบการค้าของจีน ยุทธศาสตร์นี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้างเพื่อลดการพึ่งพาสกุลเงินและช่องทางชำระเงินของชาติตะวันตก การเปลี่ยนแปลงดังกล่าว ประกอบกับภาษีศุลกากรที่ผันผวนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ สนับสนุนเหตุผลในการถือครองทองคำเพิ่มขึ้นในงบดุลของประเทศต่าง ๆ ในภูมิภาค

ไทยสร้างคลังทองคำสำรองขึ้นมาได้อย่างไร

ทองคำสำรองของไทยเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา โดยมีการขยับขึ้นอย่างชัดเจนในช่วงต้นทศวรรษ 2020 เหตุผลในการซื้อทองคำตรงไปตรงมา คือช่วยลดผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินต่อทุนสำรอง ทำผลงานได้ดีในช่วงเกิดแรงกระแทก และไม่มีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ ธนาคารแห่งประเทศไทยเน้นย้ำเรื่องการกระจายสินทรัพย์มานานหลายปี แนวทางดังกล่าวเห็นได้จากข้อมูลที่แสดงว่าปัจจุบันไทยมีทองคำสำรองมากกว่า 230 ตัน

ตลาดภายในประเทศที่แข็งแกร่งช่วยหนุนนโยบายนี้ ไทยมีตลาดทองคำสำหรับผู้บริโภคที่คึกคักที่สุดแห่งหนึ่งในเอเชีย เมื่อราคาปรับขึ้นตลอดปี 2024 และ 2025 การซื้อทองคำแท่งและเหรียญทองก็เพิ่มขึ้น แม้บางประเทศเพื่อนบ้านจะมีความต้องการลดลง สภาทองคำโลกบันทึกว่าการซื้อทองคำแท่งและเหรียญทองของไทยเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในช่วงกลางปี 2025 ความสนใจของผู้ซื้อรายย่อยช่วยรองรับสภาพคล่องและกระจายความรู้ด้านราคาไปทั่วเศรษฐกิจ

ตลาดรายย่อยที่เติบโตเต็มที่และแอปทองคำดิจิทัล

แพลตฟอร์มดิจิทัลช่วยให้เข้าถึงทองคำได้ง่ายขึ้น แอปอย่างเป๋าตังเปิดทางให้นักลงทุนรายย่อยซื้อทองคำเป็นหน่วยย่อย ชำระราคาได้ทันที และสลับระหว่างเงินสดกับทองคำในช่วงที่ตลาดผันผวน โครงการ Gold247 ของสภาทองคำโลกกำลังผลักดันมาตรฐานระดับโลกอยู่เบื้องหลัง โครงการ Gold Bar Integrity ใช้บันทึกที่ป้องกันการแก้ไขเพื่อติดตามทองคำแท่งตั้งแต่เหมืองจนถึงห้องนิรภัย ข้อเสนอ Standard Gold Unit กำหนดหน่วยดิจิทัลมาตรฐานสำหรับการซื้อขาย ส่วน Wholesale Digital Gold มุ่งเชื่อมธนาคารเข้ากับสินค้าคงคลังที่โปร่งใสและตรวจสอบย้อนกลับได้ การนำเครื่องมือเหล่านี้มาใช้ในไทยดึงดูดผู้ออมรุ่นใหม่เข้าสู่ตลาด

ประเทศอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อยู่ในอันดับใด

สิงคโปร์ตามไทยมาเป็นอันดับสองในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่างใกล้ชิด นครรัฐแห่งนี้เพิ่มทองคำสำรองอย่างเป็นทางการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จนมีราว 200 ตัน ขณะเดียวกันก็เป็นศูนย์กลางด้านโลจิสติกส์และการค้าทองคำแท่งของภาคเอกชน ธนาคารกลางบริหารพอร์ตทุนสำรองที่กระจายความเสี่ยง และสามารถปรับสัดส่วนทองคำให้สอดคล้องกับความต้องการด้านสภาพคล่อง ภาคการเงินที่แข็งแกร่ง ความสามารถในการจัดเก็บทองคำ และการค้าแบบเปิด ทำให้ประเทศเป็นแหล่งดำเนินธุรกิจตามธรรมชาติของโรงกลั่นทองคำ ผู้ค้า และกองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

ฟิลิปปินส์มีทองคำสำรองราว 130 ตัน โดยได้รับแรงหนุนส่วนหนึ่งจากผลผลิตเหมืองในประเทศและโครงการที่ดำเนินมานาน ซึ่งธนาคารกลางรับซื้อทองคำจากผู้ผลิตในประเทศ อินโดนีเซียเป็นประเทศผู้ทำเหมืองรายใหญ่ และเริ่มเดินหน้าโครงการใหม่ในปีนี้ แม้ทองคำสำรองอย่างเป็นทางการจะน้อยกว่าประเทศเพื่อนบ้านมาก เวียดนามไม่ได้เปิดเผยตัวเลขทุนสำรองอย่างเป็นทางการที่แน่ชัด แต่ความต้องการทองคำในหมู่ครัวเรือนยังคงแข็งแกร่งแม้ราคาสูง

ลาวตั้งเป้าเป็นศูนย์กลางการค้าระดับภูมิภาค

ลาวกำลังผลักดันแผนอันทะเยอทะยานเพื่อก้าวเป็นศูนย์กลางการค้าทองคำภายในปี 2030 ธนาคารทองคำแท่งลาวต้องการสร้างระบบนิเวศบริการครบวงจรที่ครอบคลุมการถลุง การรับฝาก และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีทองคำหนุนหลัง เจ้าหน้าที่ชี้ถึงผลสำรวจทางธรณีวิทยาที่บ่งชี้ว่ามีแหล่งแร่ขนาดใหญ่ที่ยังไม่ได้พัฒนา ตัวเลขเหล่านี้ต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะตรวจสอบและพัฒนาได้ แต่ก็สะท้อนเจตนารมณ์ที่จะใช้ทองคำแท่งเป็นรากฐานของเสถียรภาพทางการเงิน ทองคำสำรองอย่างเป็นทางการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลาง ไม่ใช่เพียงขนาดของแหล่งแร่ใต้ดิน

ปัจจัยระดับโลกที่กำหนดการซื้อทองคำของธนาคารกลาง

มีหลายปัจจัยผลักดันความต้องการทองคำจากธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสจากการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ยลดลง ความขัดแย้งทางการค้าและความเสี่ยงจากสงครามยังคงหนุนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในหลายเศรษฐกิจ ผลสำรวจของสภาทองคำโลกบ่งชี้ว่าผู้จัดการทุนสำรองในสัดส่วนท่วมท้นมองว่าแนวโน้มการเพิ่มทองคำสำรองอย่างเป็นทางการจะดำเนินต่อไป และยอดซื้อที่รายงานในไตรมาสสองของปี 2025 ยังคงสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต

บทบาทของจีนมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อภูมิภาค ธนาคารประชาชนจีนรายงานการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ปักกิ่งเชิญชวนประเทศคู่ค้าให้ซื้อทองคำแท่งและจัดเก็บไว้ในเครือข่ายตลาดซื้อขายทองคำเซี่ยงไฮ้ ข้อเสนอนี้อาจเป็นที่สนใจของรัฐบาลที่ต้องการลดความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรหรือการหยุดชะงักในศูนย์กลางการเงินของชาติตะวันตก อย่างไรก็ตาม ต้องแลกกับสภาพคล่อง เนื่องจากลอนดอนยังเป็นศูนย์กลางการชำระราคาแห่งสำคัญที่สุด

อาเซียนจะเป็นเสาหลักที่สามของความต้องการทองคำทั่วโลกได้หรือไม่

สภาทองคำโลกระบุว่าเอเชียตะวันออกเฉียงใต้สามารถเป็นศูนย์กลางความต้องการทองคำแห่งที่สาม ควบคู่กับจีนและอินเดีย แนวคิดนี้ตั้งอยู่บนสองเสาหลัก ประการแรกคือการเพิ่มกำลังการถลุงทองคำในภูมิภาค เพื่อให้ทองคำที่ขุดได้ในอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์สามารถแปรรูปและจำหน่ายภายในภูมิภาค ประการที่สองคือการเผยแพร่ความรู้ด้านตลาดจากไทยไปยังประเทศเพื่อนบ้านที่ยังพัฒนาช่องทางค้าปลีกและการลงทุน

เส้าค่าย ฟาน หัวหน้าฝ่ายธนาคารกลางและหัวหน้าภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมจีน) ของสภาทองคำโลก กล่าวถึงโอกาสนี้ไว้อย่างชัดเจน

เมื่อตลาดทองคำของไทยพัฒนาอย่างแข็งแกร่งแล้ว ก็มีความเป็นไปได้ที่จะร่วมมือกันเพื่อทำให้เอเชียตะวันออกเฉียงใต้เป็นเสาหลักที่สามด้านความต้องการทองคำ โดยมีจีนเป็นอันดับหนึ่ง อินเดียเป็นอันดับสอง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อาจเป็นอันดับสาม

เครื่องมือดิจิทัลใหม่ ๆ เป็นส่วนหนึ่งของวิสัยทัศน์นี้ รวมถึงการรวมสิทธิถือครองที่เปิดให้ธนาคารและนักลงทุนรายใหญ่มีสิทธิเรียกร้องในทองคำที่จัดเก็บไว้ในห้องนิรภัยเป็นสัดส่วนย่อย หน่วยมาตรฐานและระบบติดตามทองคำแท่งแต่ละแท่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้สถาบันการเงินข้ามพรมแดน

ความเสี่ยงและปัจจัยที่อาจเปลี่ยนแปลงอันดับ

ปัจจุบันไทยเป็นผู้นำอย่างชัดเจน แต่อันดับอาจเปลี่ยนแปลงได้ หากสิงคโปร์กลับมาซื้อทองคำปริมาณมาก หรือฟิลิปปินส์เพิ่มทองคำสำรองอย่างเป็นทางการ ช่องว่างก็อาจแคบลง ในทางกลับกัน ไทยอาจตัดสินใจคงระดับทองคำสำรองไว้เท่าเดิม หรือลดลง หากให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นทางการมักเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปและมีการรายงานล่าช้า

ทองคำมีทั้งข้อดีและข้อแลกเปลี่ยนสำหรับผู้จัดการทุนสำรอง โดยมีสภาพคล่องในช่วงเกิดภาวะตึงเครียด แต่ไม่ให้ดอกเบี้ย การจัดเก็บและประกันมีค่าใช้จ่าย สำหรับเศรษฐกิจขนาดเล็ก การซื้อทองคำเร็วเกินไปอาจทำให้เงินสำรองเงินตราต่างประเทศตึงตัว อีกทั้งความอุดมสมบูรณ์ทางธรณีวิทยาก็ไม่ได้แปลว่าจะกลายเป็นทองคำสำรองอย่างเป็นทางการโดยอัตโนมัติ ประเทศหนึ่งอาจขุดทองคำได้จำนวนมาก แต่เลือกส่งออกแทนการเก็บไว้

แม้มีข้อควรคำนึงเหล่านี้ เรื่องราวของทองคำในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็สะท้อนทั้งประวัติศาสตร์อันยาวนานและนวัตกรรมสมัยใหม่ แหล่งข้อมูลโบราณของอินเดียและจีนกล่าวถึงบางส่วนของแผ่นดินใหญ่ในชื่อสุวรรณภูมิ (ดินแดนแห่งทองคำ) ปัจจุบันภูมิภาคกำลังพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล โรงกลั่น และศักยภาพด้านการรับฝาก เพื่อรักษามูลค่าไว้ในประเทศมากขึ้น ตัวเลขทองคำสำรองของไทยอยู่ใจกลางพัฒนาการดังกล่าว

ประเด็นสำคัญ

• ไทยมีทองคำสำรองของธนาคารกลางมากที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อยู่ที่ประมาณ 234 ตัน
• สิงคโปร์อยู่อันดับสองด้วยปริมาณราว 200 ตัน ส่วนฟิลิปปินส์มีเกือบ 130 ตัน
• ราคาทองคำที่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ทำให้มูลค่าตลาดของทองคำสำรองอย่างเป็นทางการทั่วโลกเพิ่มขึ้น
• ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่มมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ติดต่อกันเป็นปีที่สาม
• จีนยังคงซื้อทองคำและเชิญชวนประเทศคู่ค้าให้จัดเก็บทองคำแท่งไว้ในเครือข่ายการค้าของจีน
• สภาทองคำโลกระบุว่าอาเซียนสามารถเป็นเสาหลักที่สามของความต้องการทองคำทั่วโลก ควบคู่กับจีนและอินเดีย
• ตลาดค้าปลีกที่เติบโตเต็มที่และแอปทองคำดิจิทัลของไทยช่วยเปิดโอกาสให้นักลงทุนในประเทศเข้าร่วมตลาดมากขึ้น
• ลาวกำลังเดินหน้าแผนก้าวเป็นศูนย์กลางการค้าทองคำและการถลุงระดับภูมิภาคภายในปี 2030
• อันดับอาจเปลี่ยนแปลงได้หากประเทศต่าง ๆ ปรับยุทธศาสตร์ทุนสำรอง เนื่องจากรายงานการซื้อทองคำล่าช้า