หยวนแซงดอลลาร์ในการชำระเงินข้ามพรมแดนของจีน ขณะที่การใช้ในการค้าเพิ่มขึ้นและยังมีข้อจำกัด

เหตุใดเงินหยวนจึงมีบทบาทเพิ่มขึ้นในการชำระเงินข้ามพรมแดนของจีน

เงินหยวนแซงหน้าดอลลาร์ขึ้นเป็นสกุลเงินหลักที่ใช้ในธุรกรรมข้ามพรมแดนของจีน ข้อมูลการชำระเงินอย่างเป็นทางการจากสำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศแห่งรัฐระบุว่า เงินหยวนครองสัดส่วนเกินครึ่งของการชำระเงินและการรับเงินตลอดปี 2023 ต่อเนื่องถึงปี 2024 ภายในเดือนพฤษภาคม สัดส่วนของเงินหยวนแตะประมาณ 53 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ดอลลาร์ลดลงเหลือราว 43 เปอร์เซ็นต์ ในช่วงเดียวกัน การชำระค่าสินค้าในการค้าของจีนด้วยเงินหยวนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 28 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ จากราว 15 เปอร์เซ็นต์ในปี 2021 การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นหมุดหมายของความพยายามระยะยาวของปักกิ่งในการขยายการใช้เงินหยวนออกไปนอกประเทศ

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้หมายความว่าดอลลาร์สูญเสียความเป็นผู้นำระดับโลก นอกประเทศจีน บทบาทของเงินหยวนยังมีจำกัด ข้อมูลของ SWIFT ระบุว่าเงินหยวนมีสัดส่วนประมาณ 4 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์ของการชำระเงินระหว่างประเทศ และบางช่วงขึ้นมาอยู่อันดับสองรองจากดอลลาร์ในด้านการจัดหาเงินทุนเพื่อการค้า โดยแซงหน้ายูโรได้เพียงช่วงสั้น ๆ ดอลลาร์ยังคงครองตลาดการเงินเพื่อการค้าโลกและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ตัวเลขของ IMF แสดงว่าเงินหยวนมีสัดส่วนเพียงกว่า 2 เปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของทุนสำรองธนาคารกลางที่มีการจัดสรร การเปลี่ยนแปลงภายในจีนมีความสำคัญ เพราะการค้ากับบริษัท ธนาคาร และตลาดจีนที่เพิ่มขึ้นกำลังทำธุรกรรมผ่านบัญชีเงินหยวนแทนดอลลาร์มากขึ้น

ทั้งนโยบายภายในประเทศและภูมิรัฐศาสตร์มีส่วนต่อการเปลี่ยนแปลงนี้ นับตั้งแต่โครงการนำร่องในปี 2009 ที่เปิดให้ผู้ส่งออกและผู้นำเข้าชำระใบแจ้งหนี้เป็นเงินหยวน ทางการได้สร้างเครือข่ายธนาคารชำระบัญชี ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตรากับธนาคารกลางประเทศคู่ค้า และแพลตฟอร์มการชำระเงินข้ามพรมแดนของตนเอง จากนั้นสงครามในยูเครนและมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียก็เร่งให้มีการใช้เงินหยวนมากขึ้น การหันมาใช้เงินหยวนของรัสเซีย ประกอบกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นในการกระจายการถือครองสกุลเงินในหลายพื้นที่ของเอเชีย แอฟริกา และลาตินอเมริกา ทำให้มีผู้ใช้เงินหยวนเพิ่มขึ้น

เส้นทางของจีน: จากวิกฤตสู่ยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงิน

วิกฤตการเงินโลกช่วงปี 2008 ถึง 2009 เผยให้เห็นความเสี่ยงจากการพึ่งพาสกุลเงินเดียวเป็นแหล่งทุนสำหรับการค้าและการเงิน ปักกิ่งตอบสนองด้วยยุทธศาสตร์ระยะยาว โดยส่งเสริมเงินหยวนให้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสำหรับการค้าและการลงทุน พร้อมกับบริหารจัดการบัญชีทุนอย่างเข้มงวด จีนเริ่มโครงการนำร่องชำระการค้า กำหนดธนาคารชำระบัญชีเงินหยวนนอกประเทศ และเจรจาข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราทวิภาคี เพื่อให้ธนาคารกลางต่างประเทศกู้ยืมเงินหยวนไปสนับสนุนธนาคารและบริษัทในประเทศได้ในช่วงที่เกิดความตึงเครียด

จากโครงการนำร่องสู่แนวทางที่ทำอย่างต่อเนื่อง

เมื่อตลาดเงินหยวนนอกประเทศเติบโต ทั้งผู้พำนักในประเทศและชาวต่างชาติก็มีช่องทางถือครองและใช้เงินหยวนมากขึ้น โครงการ Stock Connect และ Bond Connect สร้างช่องทางเชื่อมตลาดหลักทรัพย์ในจีนแผ่นดินใหญ่กับฮ่องกง และดึงดูดเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินหยวน ผู้จัดทำดัชนีรายใหญ่เพิ่มหุ้นและพันธบัตรจีนเข้าไว้ในดัชนีมาตรฐานระดับโลก ช่วยดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศและเพิ่มสัดส่วนเงินหยวนในธุรกรรมข้ามพรมแดนของจีน การออกพันธบัตรแพนด้า ซึ่งเปิดทางให้ผู้ออกตราสารต่างชาติระดมทุนเป็นเงินหยวนในจีน ขยายตัวขึ้น ขณะที่อัตราดอกเบี้ยในจีนต่ำกว่าระดับของสหรัฐฯ ตลอดช่วงสองปีที่ผ่านมาเป็นส่วนใหญ่

ทางการยังสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้วย ระบบการชำระเงินระหว่างธนาคารข้ามพรมแดน หรือ CIPS ประมวลผลการชำระเงินด้วยเงินหยวนระหว่างธนาคารที่เข้าร่วมระบบ CIPS สามารถทำงานควบคู่กับระบบส่งข้อความของ SWIFT ได้ จึงเป็นช่องทางสำรองระดับหนึ่งหากคู่สัญญาต้องการทางเลือกอื่น ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ขยายข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตรากับธนาคารกลางมากกว่า 50 แห่ง ทำให้ประเทศคู่ค้ามีแหล่งเงินหยวนสำรองเพื่อสนับสนุนการค้าและเสถียรภาพทางการเงินเมื่อเกิดความผันผวนในตลาด

ตัวเลขบอกอะไรอย่างแท้จริง

ตัวเลขการชำระเงินข้ามพรมแดนของจีนครอบคลุมรายการต่าง ๆ ในดุลการชำระเงิน ไม่ได้จำกัดเฉพาะการค้าสินค้า ข้อมูลล่าสุดระบุว่า ธุรกรรมลงทุนในหลักทรัพย์มีสัดส่วนมากกว่า 60 เปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินหยวนข้ามพรมแดน การค้าสินค้าราว 20 เปอร์เซ็นต์ และการลงทุนโดยตรงมีสัดส่วนน้อยกว่า โครงสร้างดังกล่าวหมายความว่าการเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนทั้งการซื้อขายสินทรัพย์ในประเทศผ่านโครงการ Connect และการนำหุ้นเข้าดัชนี ซึ่งมีส่วนพอ ๆ กับการชำระการค้า อีกทั้งยังหมายความว่าการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนเงินหยวนในธุรกรรมข้ามพรมแดนทั้งหมดของจีนไม่ได้แปลว่ามีการใช้เงินหยวนทั่วโลกระหว่างประเทศที่สามเพิ่มขึ้นโดยตรง

การชำระการค้า การเงินเพื่อการค้า และทุนสำรองเป็นคนละตัวชี้วัด

ในการค้าสินค้าและบริการ บริษัทต่าง ๆ สามารถออกใบแจ้งหนี้และชำระเป็นเงินหยวนกับจีนได้หากทั้งสองฝ่ายตกลงกัน สัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นใกล้ 30 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 ส่วนการเงินเพื่อการค้า ซึ่งธนาคารรับประกันการชำระเงินและจัดหาเงินทุนระยะสั้น สัดส่วนของเงินหยวนเพิ่มจากระดับเลขหลักเดียวต่ำ ๆ เป็นเลขหลักเดียวช่วงกลาง และบางครั้งขึ้นเป็นอันดับสองรองจากดอลลาร์ตามข้อมูลติดตามของ SWIFT ส่วนทุนสำรองของธนาคารกลาง เงินหยวนมีสัดส่วนราว 2 ถึง 2.4 เปอร์เซ็นต์ตามข้อมูลของ IMF ขณะที่ดอลลาร์อยู่ใกล้ 60 เปอร์เซ็นต์ และยูโรใกล้ 20 เปอร์เซ็นต์ ตัวชี้วัดทั้งสามนี้เปลี่ยนแปลงในอัตราที่ต่างกัน เพราะทำหน้าที่แตกต่างกันในระบบ

รัสเซีย มาตรการคว่ำบาตร และการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์

มาตรการคว่ำบาตรได้เปลี่ยนแปลงเครือข่ายคู่ค้าของจีน ปัจจุบันบริษัทและธนาคารรัสเซียพึ่งพาเงินหยวนอย่างมากทั้งในการค้าและการเงิน ตัวเลขจากตลาดหลักทรัพย์มอสโกในปี 2023 แสดงว่าปริมาณการซื้อขายเงินหยวนแซงหน้าดอลลาร์ หลังรัสเซียหันไปส่งออกพลังงานให้จีนและนำเข้าสินค้าจีนเพิ่มขึ้น การซื้อน้ำมันและก๊าซผ่านท่อส่งจากรัสเซียของจีนมักกำหนดราคาและชำระเป็นเงินหยวน บางประเทศที่สามยังชำระเงินกับหน่วยงานรัสเซียด้วยเงินหยวน เพื่อหลีกเลี่ยงการใช้ดอลลาร์หรือยูโรในธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการค้ากับรัสเซีย

เหตุใดปักกิ่งจึงต้องการสกุลเงินเพื่อการค้า ไม่ใช่สกุลเงินแบบวอลล์สตรีท

ผู้กำหนดนโยบายจีนมุ่งขยายการใช้เงินหยวนในการพาณิชย์ พร้อมรักษาการควบคุมการเงินภายในประเทศอย่างเข้มงวด การเปิดให้แลกเปลี่ยนเงินหยวนได้อย่างเสรีเต็มรูปแบบจะทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ย การจัดสรรสินเชื่อ และอัตราแลกเปลี่ยนอ่อนลง กรอบที่ใช้อยู่ในปัจจุบันอาศัยธนาคารขนาดใหญ่ที่รัฐกำกับทิศทางและมาตรการควบคุมเงินทุน เพื่อส่งเงินออมไปยังภาคส่วนสำคัญและบริหารวงจรการเงิน การไหลเข้าออกของเงินทุนจำนวนมากและรวดเร็วอาจทำให้ระบบไร้เสถียรภาพและทำให้นโยบายเศรษฐกิจมหภาคซับซ้อนขึ้น

หวง ฉีฟาน ผู้กำหนดนโยบายและนักวิชาการอาวุโส ซึ่งเป็นที่ปรึกษาทางวิชาการของ China Finance 40 Forum และอดีตนายกเทศมนตรีเมืองฉงชิ่ง อธิบายเป้าหมายนี้ว่าเป็นการสร้างเสถียรภาพในทางปฏิบัติ ไม่ใช่การแข่งขันกับดอลลาร์ เขาเห็นว่าจุดประสงค์ของการทำให้เงินหยวนเป็นสากลคือการสนับสนุนเศรษฐกิจจริงและความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน ไม่ใช่การแทนที่บทบาทระดับโลกของดอลลาร์

ความพยายามของจีนในการทำให้สกุลเงินของตนเป็นสากลไม่ได้มีเป้าหมายเพื่อแทนที่บทบาทระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐ แต่เพื่อรักษาเสถียรภาพของอุตสาหกรรมและห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

โครงสร้างพื้นฐาน: CIPS ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตรา และเงินหยวนดิจิทัล

โครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินของจีนช่วยขยายการเข้าถึงเงินหยวน ปัจจุบัน CIPS เชื่อมโยงผู้เข้าร่วมทั้งทางตรงและทางอ้อมหลายร้อยราย ทำให้ธนาคารหักบัญชีและชำระเงินหยวนได้โดยผ่านตัวกลางน้อยลง ในทางปฏิบัติ การชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยเงินหยวนจำนวนมากยังใช้ SWIFT ในการส่งข้อความ ขณะที่ CIPS ดูแลขั้นตอนการชำระเงิน อย่างไรก็ดี การมีโครงสร้างคู่ขนานช่วยให้มีระบบสำรอง สำหรับธนาคารและบริษัทที่กังวลเรื่องความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรหรือระบบส่งข้อความขัดข้อง การมีช่องทางสำรองย่อมเป็นประโยชน์

ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราเป็นอีกองค์ประกอบสำคัญของเครื่องมือดังกล่าว PBOC ลงนามข้อตกลงทวิภาคีกับธนาคารกลางมากกว่า 50 แห่ง เมื่อเปิดใช้ข้อตกลง ประเทศคู่สัญญาจะสามารถจัดหาเงินหยวนเพื่อรองรับความต้องการในตลาดของตนได้ ไม่ว่าจะเพื่อชำระใบแจ้งหนี้การค้าหรือจัดหาสภาพคล่องให้ธนาคารและบริษัทในประเทศ ข้อตกลงเหล่านี้ยังช่วยส่งสัญญาณความเชื่อมั่นและลดต้นทุนธุรกรรมให้แก่คู่ค้าที่ทำการค้ากับจีนในสัดส่วนสูง

ทางการยังทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ซึ่งมักเรียกว่าเงินหยวนดิจิทัลหรือ e CNY โครงการนำร่องครอบคลุมการชำระเงินรายย่อยในประเทศ และการทดลองข้ามพรมแดนบางส่วนกับฮ่องกงและเขตอำนาจศาลอื่น เป้าหมายคือทำให้การชำระเงินรวดเร็วและมีต้นทุนต่ำลง พร้อมคงไว้ซึ่งการกำกับดูแลตามกฎระเบียบ การทดลองแพลตฟอร์มที่มีธนาคารกลางหลายแห่งเข้าร่วมได้ศึกษาว่าเงินหยวนดิจิทัลจะใช้ในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและชำระการค้าแบบเรียลไทม์ร่วมกับสกุลเงินอื่นได้อย่างไร

ใครใช้เงินหยวน และเพราะเหตุใด

การเริ่มใช้เงินหยวนมักเริ่มจากการมีความเกี่ยวข้องทางการค้า ประเทศที่ขายสินค้าโภคภัณฑ์ให้จีนหรือนำเข้าสินค้าจีนจำนวนมากจะเห็นว่าการกำหนดราคาอย่างน้อยบางส่วนของธุรกรรมเป็นเงินหยวนทำได้สะดวกกว่า รัสเซียเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด ผู้ส่งออกพลังงานบางรายในตะวันออกกลางและแอฟริกาแสดงความสนใจ ขณะที่ประเทศคู่ค้าในเอเชียหลายแห่งใช้เงินหยวนมากขึ้นในการค้าสินค้าขั้นกลาง ในหลายกรณี แรงจูงใจไม่ได้มาจากอุดมการณ์ แต่เป็นการลดความยุ่งยากเมื่อคู่สัญญาเป็นรัฐวิสาหกิจจีน หรือเมื่อสามารถหักกลบยอดชำระกับรายรับเงินหยวนจากการขายสินค้าให้จีนได้

ความสัมพันธ์ด้านหนี้และการลงทุนก็มีความสำคัญ ผู้กู้ในแอฟริกาบางประเทศ รวมถึงเคนยา แองโกลา และเอธิโอเปีย ได้ปรับโครงสร้างภาระผูกพันบางส่วนกับผู้ให้กู้จีนเพื่อเพิ่มการใช้เงินหยวน หรือออกพันธบัตรเงินหยวนที่สอดรับกับรายรับจากการค้าเป็นเงินหยวน ในลาตินอเมริกา ธนาคารกลางบราซิลเพิ่มสัดส่วนเงินหยวนในสินทรัพย์ทุนสำรองเป็นกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2022 ซึ่งสอดคล้องกับการค้าขนาดใหญ่ระหว่างประเทศกับจีน ธนาคารจีนมีสิทธิเรียกร้องเงินหยวนจากต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นราวสี่เท่าในช่วงห้าปี แตะเกือบ 480 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยจัดหาเงินทุนเพื่อการค้าและโครงการต่าง ๆ ด้วยสกุลเงินนี้

ช่องทางตลาดทุนช่วยเสริมแนวโน้มดังกล่าว การออกพันธบัตรแพนด้าเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนการระดมทุนในประเทศยังน่าดึงดูดเมื่อเทียบกับตลาดดอลลาร์ พันธบัตรและเงินกู้สกุลหยวนนอกประเทศเปิดทางให้บริษัทข้ามชาติและรัฐบาลสามารถจับคู่ภาระหนี้กับกระแสเงินสดสกุลหยวนได้ เมื่อสภาพคล่องดีขึ้น บริษัทและธนาคารก็สามารถป้องกันความเสี่ยงในงบดุลด้วยเงินหยวนได้มากขึ้น ซึ่งช่วยกระตุ้นให้มีการกำหนดราคาและชำระเงินด้วยสกุลเงินนี้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย

อุปสรรคที่ยังฉุดรั้งเงินหยวน

ความสามารถในการแลกเปลี่ยนเงินและมาตรการควบคุมยังเป็นข้อจำกัดสำคัญที่สุด เงินหยวนยังไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างเสรี และจีนยังคงใช้โควตาและขั้นตอนการอนุมัติกำกับการเคลื่อนย้ายเงินเข้าออก สภาพคล่องเงินหยวนนอกประเทศมีมากขึ้นกว่าทศวรรษก่อน แต่ยังตื้นเขินเมื่อเทียบกับตลาดดอลลาร์ มีเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงให้ใช้ แต่ตลาดในศูนย์กลางการเงินหลายแห่งยังมีความลึกและระยะเวลาซื้อขายจำกัด อีกทั้งความสามารถในการหักบัญชีอาจตึงตัวเมื่อเกิดภาวะวิกฤต

ความเชื่อมั่นต่อสถาบันต่าง ๆ เป็นอุปสรรคอีกประการ นักลงทุนแสดงความกังวลเรื่องความโปร่งใสของข้อมูล ความแน่นอนทางกฎหมาย และการจัดการภาวะวิกฤตทางการเงิน การแทรกแซงตลาด การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอย่างฉับพลัน และภาวะซบเซาของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อ ทำให้ผู้ถือครองเงินหยวนจากต่างประเทศบางรายระมัดระวังมากขึ้น อุปสงค์ภาคครัวเรือนที่อ่อนแอและความพยายามต่อเนื่องในการควบคุมหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นกดดันความคาดหวังต่อการเติบโต สภาพการณ์เหล่านี้ลดความน่าดึงดูดของการถือเงินหยวนในฐานะแหล่งรักษามูลค่าระยะยาวสำหรับผู้จัดการทุนสำรองหลายราย

อิทธิพลจากเครือข่ายผู้ใช้ยังเป็นอุปสรรคต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ดอลลาร์ได้เปรียบจากสินทรัพย์ปลอดภัยที่มีสภาพคล่องสูงจำนวนมหาศาล และระบบกฎหมายที่นักลงทุนทั่วโลกเชื่อมั่น ดอลลาร์ยังเป็นสกุลเงินหลักที่ใช้กำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ออกใบแจ้งหนี้ และบริหารเงินสดของบริษัท หากเงินหยวนต้องการเพิ่มบทบาทนอกเหนือจากการค้าที่เกี่ยวข้องกับจีน บริษัทข้ามชาติจำเป็นต้องเข้าถึงแหล่งเงินทุนและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ใช้เงินหยวนได้ลึกซึ้งและคาดการณ์ได้มากขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางต้องมั่นใจมากพอที่จะเพิ่มสินทรัพย์เงินหยวนในทุนสำรอง โดยไม่สูญเสียสภาพคล่องหรือความยืดหยุ่น

สิ่งที่ควรจับตาต่อจากนี้

สัญญาณหลายประการจะบ่งชี้ว่าการเติบโตของเงินหยวนขยายไปไกลกว่าธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับจีนหรือไม่ ประการแรกคือสัดส่วนการค้าสินค้าของจีนที่ชำระด้วยเงินหยวน หากเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับเลข 20 เปอร์เซ็นต์ช่วงปลายไปสู่ช่วงกลางของเลข 30 เปอร์เซ็นต์ จะชี้ว่าประเทศคู่ค้ารายใหญ่ยอมรับการใช้เงินหยวนลึกซึ้งขึ้น ประการที่สองคือการเงินเพื่อการค้า หากข้อมูลติดตามของ SWIFT แสดงว่าเงินหยวนครองอันดับสองรองจากดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง ก็จะเป็นสัญญาณว่าธนาคารและผู้ส่งออกทั่วโลกยอมรับเงินหยวนมากขึ้น

การกำหนดราคาพลังงานเป็นอีกสัญญาณชี้วัดสำคัญ หากผู้ผลิตรายใหญ่หันมายอมรับเงินหยวนสำหรับน้ำมันหรือก๊าซที่ขายให้จีนอย่างกว้างขวางและต่อเนื่อง ก็จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องข้ามพรมแดนและความต้องการสินทรัพย์เงินหยวน ความสามารถของโครงสร้างพื้นฐานก็สำคัญเช่นกัน การที่ธนาคารนอกจีนเข้าร่วม CIPS โดยตรงเพิ่มขึ้น การส่งข้อความชำระเงินหยวนผ่าน SWIFT ลดลง และการใช้ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราของ PBOC อย่างจริงจังมากขึ้น จะสะท้อนความเชื่อมั่นต่อระบบที่เพิ่มขึ้น ท้ายที่สุด การกำหนดนโยบายก็มีความสำคัญเช่นกัน มาตรการเปิดช่องทางให้ลงทุนจากต่างประเทศระยะยาวมากขึ้น พัฒนาตลาดอนุพันธ์ให้ลึกขึ้น และกำหนดกฎเกณฑ์ด้านข้อมูลและธรรมาภิบาลให้ชัดเจน จะช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของเงินหยวนในฐานะสกุลเงินเพื่อการค้าและทุนสำรอง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ปัจจุบันเงินหยวนมีสัดส่วนเกินครึ่งของการชำระเงินและการรับเงินข้ามพรมแดนของจีน โดยแตะประมาณ 53 เปอร์เซ็นต์ในช่วงกลางปี 2024 ตามข้อมูลการชำระเงินอย่างเป็นทางการ
• การชำระเงินหยวนในการค้าสินค้าของจีนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 28 ถึง 30 เปอร์เซ็นต์ จากราว 15 เปอร์เซ็นต์ในปี 2021
• ในระดับโลก เงินหยวนมีสัดส่วนราว 4 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์ของการชำระเงินผ่าน SWIFT ขณะที่ดอลลาร์ยังครองตลาดการเงินเพื่อการค้าและทุนสำรอง
• ข้อมูลของ IMF แสดงว่าเงินหยวนมีสัดส่วนเพียงกว่า 2 เปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของทุนสำรองธนาคารกลางที่มีการจัดสรร ซึ่งต่ำกว่าดอลลาร์และยูโรมาก
• การใช้เงินหยวนของรัสเซียในการค้าและการเงินเพิ่มขึ้นอย่างมาก และปริมาณซื้อขายเงินหยวนแซงหน้าดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์มอสโกเมื่อปี 2023
• เครื่องมือของจีนประกอบด้วย CIPS สำหรับชำระเงินหยวน ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราของ PBOC กับธนาคารกลางมากกว่า 50 แห่ง และโครงการนำร่องเงินหยวนดิจิทัล
• กระแสเงินลงทุนในหลักทรัพย์ผ่าน Stock Connect และ Bond Connect เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของธุรกรรมเงินหยวนข้ามพรมแดน
• ข้อจำกัดยังคงมีอยู่ ทั้งการควบคุมเงินทุน สภาพคล่องเงินหยวนนอกประเทศที่ตื้นเขิน และความกังวลเรื่องความโปร่งใสกับความแน่นอนทางกฎหมาย
• การออกพันธบัตรแพนด้าและการให้สินเชื่อสกุลหยวนแก่ต่างประเทศของธนาคารจีนกำลังเติบโต ช่วยขยายการใช้เงินหยวนในการค้าและการจัดหาเงินทุนโครงการ
• สัญญาณสำคัญที่ควรจับตา ได้แก่ สัดส่วนเงินหยวนในการค้าสินค้า อันดับด้านการเงินเพื่อการค้า แนวทางกำหนดราคาพลังงาน และความลึกของตลาดเงินหยวนนอกประเทศ