แข็งแกร่งเป็นประวัติการณ์: ดอลลาร์สิงคโปร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014
ดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 11 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ประมาณ 1.2678 ดอลลาร์สหรัฐต่อดอลลาร์สิงคโปร์ เมื่อวันจันทร์ที่ 26 มกราคม 2026 นับเป็นหมุดหมายสำคัญของสกุลเงินในภูมิภาค ซึ่งไม่เคยแข็งค่าถึงระดับนี้นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2014 การพุ่งขึ้นอย่างโดดเด่นของดอลลาร์สิงคโปร์เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดเงินทั่วโลกผันผวนสูง จากการคาดการณ์เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะร่วมแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่น และกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดการเงินของสิงคโปร์ในฐานะแหล่งพักเงินปลอดภัย
สารบัญ
ในการซื้อขายวันจันทร์ คู่เงิน USD/SGD ร่วงลงต่ำสุดที่ 1.2679 เมื่อเวลาประมาณ 10.40 น. ตามเวลาสิงคโปร์ ก่อนฟื้นตัวเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.2685 เมื่อเวลา 13.13 น. การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่าดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการบริหารจัดการค่าเงินของสิงคโปร์
แรงกดดันต่อค่าเงินทั่วโลกหนุนดอลลาร์สิงคโปร์
ความแข็งแกร่งล่าสุดของดอลลาร์สิงคโปร์มีสาเหตุสำคัญจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อดอลลาร์สหรัฐในตลาดโลก ดัชนีที่ติดตามค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักลดลง 0.4% แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน ต่อเนื่องจากการปรับตัวลง 1.6% ในสัปดาห์ก่อนหน้า ความอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้างนี้เอื้อให้ดอลลาร์สิงคโปร์และสกุลเงินอื่น ๆ ในภูมิภาคแข็งค่าขึ้น
ดุลความเสี่ยงอาจบ่งชี้ว่าดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่า และ USD/JPY อาจผันผวนได้ทั้งสองทิศทางมากขึ้น ขณะที่ตลาดประเมินความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการแทรกแซง และความคาดหวังด้านนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับจุดยืนของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และนโยบายการคลังของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ
ลอยด์ ชาน นักกลยุทธ์ตลาดเงินตราต่างประเทศของ MUFG กล่าวว่า ดอลลาร์สิงคโปร์อาจแข็งค่าขึ้น “สู่ระดับ 1.2600 ในระยะใกล้” โดยการปรับตัวลงต่อของคู่เงินจะขึ้นอยู่กับการที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง
ปัจจัยหลักที่จุดชนวนการเปลี่ยนแปลงในตลาดเงินทั่วโลกครั้งนี้คือการคาดการณ์ว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และญี่ปุ่นอาจประสานงานกันเพื่อแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อวันที่ 23 มกราคม ผู้ค้าได้ตีความการดำเนินการดังกล่าวว่าเป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะช่วยญี่ปุ่นทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยน ต่อมาเงินเยนแข็งค่าขึ้นสูงสุด 1.2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ นับเป็นผลงานที่ดีที่สุดในรอบหลายเดือน
ความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสิงคโปร์
ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่หนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สิงคโปร์คือความคาดหวังของตลาดว่า ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) จะคงจุดยืนนโยบายการเงินในปัจจุบันไว้ ในการทบทวนนโยบายวันพฤหัสบดีที่ 29 มกราคม ซึ่งต่างจากธนาคารกลางหลายแห่งที่ใช้ดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือหลักในการควบคุมการเงิน MAS บริหารค่าเงินสิงคโปร์ผ่านอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงประสิทธิผลในรูปตัวเงิน (S$NEER) โดยปล่อยให้เคลื่อนไหวภายในกรอบนโยบาย
นักวิเคราะห์จาก Maybank ระบุว่า MAS อยู่ใน “สถานะที่เอื้ออำนวยให้คงนโยบายการแข็งค่าในปัจจุบันไว้” โดยอ้างว่าเงินเฟ้อพื้นฐานที่ทรงตัวเป็นเหตุผลให้คงการตั้งค่านโยบายไว้เช่นเดิม พวกเขาคาดว่าธนาคารกลางจะคงจุดยืนนโยบายปัจจุบัน ซึ่งกำหนดให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย (0.5% ต่อปี) และยังคงเป็นแรงหนุนดอลลาร์สิงคโปร์
ลอยด์ ชาน จาก MUFG สนับสนุนมุมมองดังกล่าว โดยกล่าวว่า “มีแนวโน้มว่า MAS จะคงการตั้งค่านโยบาย S$NEER ในการประชุมเดือนมกราคม” เสถียรภาพของนโยบายการเงินช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่คาดการณ์ได้ และเพิ่มความน่าดึงดูดของดอลลาร์สิงคโปร์ต่อนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนที่เชื่อถือได้ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก
นักวิเคราะห์ของ Maybank ชี้ว่า จากการปรับขึ้นของดอลลาร์สิงคโปร์ อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงประสิทธิผลในรูปตัวเงินของสิงคโปร์กำลังซื้อขายสูงกว่าจุดกึ่งกลางโดยนัยของกรอบนโยบายประมาณ 1.89% ทำให้ค่าเงินอยู่ใกล้เพดานบนของช่วงการซื้อขายที่ประเมินไว้ พวกเขาเตือนว่า “หากค่าเงินปรับขึ้นอย่างรวดเร็วต่อไป ก็จะเพิ่มความเสี่ยงที่ธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซง”
สกุลเงินในภูมิภาคแข็งค่าตามดอลลาร์สิงคโปร์
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สิงคโปร์ไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ครอบคลุมสกุลเงินเอเชียหลายสกุล ริงกิตมาเลเซียแข็งค่าแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2018 ขณะที่วอนเกาหลีใต้แข็งค่าแตะระดับสูงสุดในรอบประมาณสามสัปดาห์ การแข็งค่าพร้อมกันนี้สะท้อนปัจจัยร่วมที่ส่งผลต่อสกุลเงินในภูมิภาค ทั้งการคาดการณ์เรื่องการแทรกแซงร่วมกันและการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินลงทุนทั่วโลก
แหล่งข่าวที่ติดตามสถานการณ์ระบุว่า สกุลเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังดอลลาร์อ่อนค่าลงและตลาดคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ อาจร่วมกับญี่ปุ่นแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ การเคลื่อนไหวนี้หนุนทั้งเงินเยน ดอลลาร์สิงคโปร์ ริงกิต และวอน ส่งผลให้เกิดการปรับขึ้นของสกุลเงินทั่วภูมิภาค ซึ่งไม่ได้จำกัดอยู่แค่สิงคโปร์
ดัชนี Bloomberg Dollar Index ลดลง 0.4% ในวันจันทร์ ต่อเนื่องจากการร่วงลงมากกว่า 1.6% ในสัปดาห์ก่อน ความอ่อนค่าดังกล่าวทำให้กองทุนโยกเงินออกจากสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ไปยังสกุลเงินเอเชีย จนเกิดวงจรที่ส่งเสริมให้ค่าเงินในภูมิภาคแข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่อง
Channel News Asia รายงานว่า สกุลเงินเอเชียอื่น ๆ ก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยวอนเกาหลีแข็งค่าขึ้น 1.3% และริงกิตมาเลเซียแข็งค่าแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2018 ความแข็งแกร่งในภูมิภาคโดยรวมนี้มีส่วนเพิ่มความสนใจของนักลงทุนต่อสินทรัพย์สิงคโปร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการโยกเงินลงทุนไปยังเอเชียในวงกว้าง
เสน่ห์แหล่งพักเงินปลอดภัยของสิงคโปร์ดึงดูดเงินลงทุน
นอกเหนือจากความเคลื่อนไหวของค่าเงินในระยะสั้น สถานะของสิงคโปร์ในฐานะแหล่งพักเงินปลอดภัยยังเป็นปัจจัยพื้นฐานที่หนุนการแข็งค่าของดอลลาร์สิงคโปร์ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นักลงทุนสนใจสิงคโปร์มากขึ้นจากตลาดหุ้นที่ให้เงินปันผลสูง พันธบัตรที่ได้อันดับความน่าเชื่อถือ AAA และนโยบายภาครัฐที่คาดการณ์ได้ค่อนข้างมาก ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สิงคโปร์น่าดึงดูดเป็นพิเศษในช่วงที่เศรษฐกิจโลกไม่แน่นอน
ดัชนี Straits Times ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิง ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่แข็งแกร่งต่อตลาดหุ้นสิงคโปร์ ผลงานดังกล่าวเมื่อรวมกับสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่มั่นคงและพื้นฐานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ได้ดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศจำนวนมาก ซึ่งช่วยหนุนความต้องการดอลลาร์สิงคโปร์โดยตรง
มาร์ก แมทธิวส์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยเอเชียของ Julius Baer ธนาคารเอกชนสัญชาติสวิส ย้ำสถานะของสิงคโปร์ในฐานะ “แหล่งพักเงินปลอดภัย” ท่ามกลางสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ผันผวนและเปลี่ยนแปลงรวดเร็ว เขาคาดว่าดอลลาร์สิงคโปร์จะแข็งค่าขึ้นอีกในปีนี้ และคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจะเติบโตประมาณ 8% เมื่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของดัชนี Straits Times อยู่ที่ราว 5% แมทธิวส์มองว่าปัจจัยเหล่านี้อาจสร้าง “ผลตอบแทนในรูปดอลลาร์สูงถึง 10%” ให้นักลงทุน
นักวิเคราะห์ของ DBS ระบุว่า เมื่อเทียบกับความไม่แน่นอนทางการคลังที่กำลังกดดันตลาดพัฒนาแล้วแห่งอื่น หลักทรัพย์รัฐบาลสิงคโปร์ทำผลงานได้ดีกว่าคู่แข่งทั่วโลก และดึงดูดเงินทุนที่ “ไหลเข้าสู่สินทรัพย์คุณภาพสูง” จากนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการคลังในสหรัฐฯ และยุโรป ความต้องการตราสารหนี้สิงคโปร์ที่ต่อเนื่องยังช่วยหนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์สิงคโปร์
แม้ปัญญาประดิษฐ์จะยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงานต่อไป แต่ความแตกต่างของนโยบายทั่วโลกสร้างโอกาสที่กว้างขึ้น และกระตุ้นให้เกิดการกระจายการลงทุนทั้งในด้านภูมิศาสตร์และภาคธุรกิจ
ภาสการ์ ลักชมีนารายัน ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนประจำเอเชียและตะวันออกกลางของ Julius Baer กล่าวว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ นักลงทุนกำลังหันไปหาสกุลเงินที่เป็นแหล่งพักเงินปลอดภัยและโลหะมีค่า เขาระบุโดยเฉพาะว่า ฟรังก์สวิสและดอลลาร์สิงคโปร์เป็นหนึ่งในสกุลเงินทางเลือกที่ปลอดภัยแทนดอลลาร์สหรัฐ พร้อมกล่าวว่า “สกุลเงินของประเทศพัฒนาแล้วขนาดเล็กที่ไม่ได้อยู่ในกลุ่ม G7 หรือสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ ซึ่งมีแนวโน้มว่าสถานการณ์จะดีขึ้น เป็นกลุ่มที่ธนาคารกลางเพิ่มสัดส่วนการถือครองมากที่สุด”
การวิเคราะห์ทางเทคนิคและคาดการณ์ตลาด
นักวิเคราะห์ทางเทคนิคมองว่า ดอลลาร์สิงคโปร์อาจแข็งค่าต่อในระยะใกล้ แต่การปรับขึ้นต่ออาจมีข้อจำกัด DBS มองว่าคู่เงินกำลังเข้าใกล้แนวรับทางเทคนิค โดยแบบจำลองประเมินว่า เนื่องจากดอลลาร์สิงคโปร์เมื่อถ่วงน้ำหนักตามการค้าห่างจากเพดานของกรอบนโยบายเพียง 0.25% การปรับลงของ USD/SGD จึงมีแนวโน้มจำกัดอยู่ที่ 1.2675
นักวิเคราะห์ของ UOB ประเมินแนวโน้มทางเทคนิคในเชิงบวกมากกว่า โดยระบุว่า “โมเมนตัมขาลงที่รุนแรงบ่งชี้ว่าดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าต่อ แต่ภาวะขายมากเกินไปอย่างหนักชี้ว่าการปรับลงอาจจำกัดอยู่ที่การทดสอบระดับ 1.2675” พวกเขาคาดว่าการเคลื่อนไหวของราคายังคงบ่งชี้ว่าดอลลาร์สหรัฐอ่อนแอ โดยระดับถัดไปที่ต้องจับตาอยู่ที่ 1.2650
ความแข็งแกร่งในปัจจุบันของดอลลาร์สิงคโปร์ยังสะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นในตลาดเงินตราต่างประเทศ โดยนักวิเคราะห์หลายรายชี้ถึงสิ่งที่พวกเขาเรียกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ทำให้บทบาทครอบงำของดอลลาร์ลดลง รายงานแนวโน้มปี 2026 ของ Julius Baer ระบุว่า “ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง เนื่องจากการเติบโตที่ชะลอตัวและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้สินทรัพย์สหรัฐฯ น่าดึงดูดน้อยลง ขณะที่เงินทุนไหลออกจำนวนมากจากการขาดดุลการค้าและหนี้สินต่างประเทศที่สูง มีแนวโน้มกดดันค่าเงินให้ลดลง”
การอ่อนค่าของดอลลาร์ในเชิงโครงสร้าง ประกอบกับสถานะพื้นฐานที่แข็งแกร่งของสิงคโปร์ในเศรษฐกิจโลก บ่งชี้ว่าดอลลาร์สิงคโปร์อาจยังคงแข็งแกร่ง แม้ปัจจัยเก็งกำไรบางประการในระยะสั้นจะคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าการแข็งค่าอย่างรวดเร็วต่อไปอาจทำให้ MAS เข้าแทรกแซง เพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินเคลื่อนไหวออกนอกกรอบนโยบาย
ประเด็นสำคัญ
- ดอลลาร์สิงคโปร์แตะระดับสูงสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2014 โดยอยู่ที่ประมาณ 1.2678 ดอลลาร์สหรัฐต่อดอลลาร์สิงคโปร์เมื่อวันที่ 26 มกราคม 2026
- ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สิงคโปร์ได้รับแรงหนุนจากเงินทุนที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย และการคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ อาจร่วมแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศกับญี่ปุ่น
- คาดว่าธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) จะคงการตั้งค่านโยบายอัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบันในการประชุมวันที่ 29 มกราคม
- สกุลเงินเอเชียอื่น ๆ รวมถึงริงกิตมาเลเซียและวอนเกาหลีใต้ ต่างแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
- สิงคโปร์ยังดึงดูดนักลงทุนต่างชาติด้วยสถานะเป็นแหล่งพักเงินปลอดภัย พันธบัตรอันดับ AAA ตลาดหุ้นที่ให้เงินปันผลสูง และนโยบายภาครัฐที่มีเสถียรภาพ
- ดัชนี Straits Times ซื้อขายอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ช่วยหนุนความต้องการดอลลาร์สิงคโปร์
- นักวิเคราะห์ทางเทคนิคมองว่าดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงต่ออาจผลักดันให้ดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าเข้าใกล้ระดับ 1.2600 แต่การแทรกแซงของ MAS อาจจำกัดการแข็งค่าต่อไป
- ดอลลาร์สิงคโปร์แข็งค่าขึ้นประมาณ 6% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
