แรงเทขายมูลค่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์
ตลาดอินโดนีเซียปั่นป่วนอย่างหนักในช่วงปลายเดือนมกราคม หลังแรงเทขายครั้งรุนแรงทำให้มูลค่าตลาดหายไปเกือบ 8 หมื่นล้านดอลลาร์ และฉุดดัชนีจาการ์ตาคอมโพสิต (JCI) ดิ่งลงเกือบ 9 เปอร์เซ็นต์ภายในวันซื้อขายเดียว ความตื่นตระหนกซึ่งปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 มกราคม เป็นจุดสูงสุดของความกังวลที่สะสมมาหลายเดือนเกี่ยวกับมาตรฐานธรรมาภิบาล วินัยทางการคลัง และการบั่นทอนความเป็นอิสระของสถาบันต่าง ๆ ในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ วิกฤตครั้งนี้ซ้ำเติมสถานการณ์ที่ย่ำแย่อยู่แล้วของเงินรูเปียห์อินโดนีเซีย ซึ่งเพิ่งแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน โดยอ่อนค่าทะลุ 17,000 รูเปียห์ต่อดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินเอเชียครั้งรุนแรงในปี 1998
สารบัญ
ชนวนโดยตรงของการเทขายอย่างหนักเมื่อวันที่ 28 มกราคมมาจาก MSCI ผู้จัดทำดัชนีทรงอิทธิพลซึ่งการจัดประเภทของบริษัทชี้นำกระแสเงินลงทุนทั่วโลกมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ บริษัทออกคำเตือนที่ไม่ปกติว่าอินโดนีเซียอาจถูกลดสถานะจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดชายขอบ ซึ่งจะบีบให้กองทุนลงทุนตามดัชนีต้องเทขายหุ้นอินโดนีเซียเป็นจำนวนมาก ข่าวดังกล่าวจุดชนวนให้เกิดการเทขายอย่างตื่นตระหนก นักลงทุนเทขายหุ้นมูลค่า 45.5 ล้านล้านรูเปียห์ (ราว 3.4 พันล้านดอลลาร์) ในวันนั้นเพียงวันเดียว ส่งผลให้ JCI ปิดตลาดลดลง 7.4 เปอร์เซ็นต์
เมื่อผู้จัดทำดัชนีส่งสัญญาณเตือน
คำขู่ของ MSCI กระทบใจกลางความกังวลที่มีมานานเกี่ยวกับความโปร่งใสของตลาดอินโดนีเซีย ผู้จัดทำดัชนีระบุข้อกังวลโดยเฉพาะเรื่อง “ความสามารถในการลงทุน” ในหุ้นท้องถิ่น โดยเฉพาะความถูกต้องของการคำนวณสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้ (free float) ซึ่งหมายถึงสัดส่วนหุ้นของบริษัทที่ซื้อขายต่อสาธารณะและนักลงทุนทั่วไปสามารถซื้อได้ ต่างจากหุ้นที่คนวงใน ครอบครัวผู้ถือหุ้นควบคุม หรือพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ถือครองไว้และไม่ได้ซื้อขายเป็นประจำ
ภายใต้กฎระเบียบปัจจุบัน บริษัทจดทะเบียนในอินโดนีเซียต้องมีสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้เพียง 7.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดระดับหนึ่งในบรรดาตลาดเกิดใหม่ขนาดใหญ่ นักวิจารณ์กล่าวหามานานว่าหลายบริษัทรักษาสัดส่วนดังกล่าวไว้ในทางเทคนิคผ่านการถือหุ้นแทนและโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่ไม่โปร่งใส ทำให้หุ้นนับเป็นหุ้นที่เปิดให้ซื้อขายต่อสาธารณะ แต่ในทางปฏิบัติยังอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างใกล้ชิดของบุคคลมั่งคั่งกลุ่มเล็ก ๆ การกระจุกตัวเช่นนี้เปิดช่องให้เกิดการปั่นราคาและความผันผวนฉับพลัน ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ MSCI ยกขึ้นมาเป็นเหตุผลที่อาจปรับลดสถานะ
การจัดประเภทเป็นตลาดเกิดใหม่หรือตลาดชายขอบส่งผลทางการเงินอย่างมหาศาล สถานะตลาดเกิดใหม่เปิดทางให้เข้าถึงแหล่งเงินทุนมหาศาลจากกองทุนลงทุนตามดัชนีอ้างอิงของ MSCI ขณะที่การจัดเป็นตลาดชายขอบจะผลักประเทศเข้าสู่กลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงกว่าและสภาพคล่องต่ำกว่า ซึ่งมีนักลงทุนเฉพาะทางเป็นหลัก หากถูกลดสถานะ กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์และพอร์ตลงทุนของสถาบันที่กำหนดให้ลงทุนในตลาดเกิดใหม่จะต้องขายหุ้นโดยอัตโนมัติ และอาจทำให้อินโดนีเซียถูกตัดออกจากกระแสเงินทุนโลกเป็นเวลาหลายปี
การยึดเหมืองมาร์ตาเบ
ความเชื่อมั่นนักลงทุนถูกซ้ำเติมด้วยการแทรกแซงของรัฐในภาคทรัพยากร ซึ่งเกิดขึ้นในวันเดียวกับคำเตือนของ MSCI กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของอินโดนีเซีย Danantara ประกาศโอนเหมืองทองคำมาร์ตาเบ ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักของ PT United Tractors ให้แก่หน่วยงานของรัฐโดยบังคับ การเคลื่อนไหวนี้สร้างความตกตะลึงให้ชุมชนนักลงทุน เพราะ United Tractors เป็นบริษัทย่อยของ PT Astra International หนึ่งในกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่และหลากหลายที่สุดของอินโดนีเซีย อีกทั้งยังเป็นหุ้นชี้นำตลาดที่ผู้จัดการพอร์ตลงทุนต่างชาติถือครองกันมาก
การเวนคืนดังกล่าวดูเหมือนข้ามขั้นตอนทางกฎหมายตามปกติ ทำให้เกิดความกังวลในแวดวงผู้บริหารบริษัทเกี่ยวกับความศักดิ์สิทธิ์ของสัญญาและสิทธิในทรัพย์สินของอินโดนีเซีย ที่ปรึกษาธุรกิจในจาการ์ตาซึ่งติดต่อทำงานกับรัฐวิสาหกิจเป็นประจำ กล่าวถึงการดำเนินการนี้อย่างตรงไปตรงมา โดยขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากประเด็นดังกล่าวมีความละเอียดอ่อน
การดำเนินการเช่นนี้คือการเวนคืนฝ่ายเดียวโดยไม่ผ่านกระบวนการอันชอบธรรม เหมือนกับการทำลายชื่อเสียงของอินโดนีเซียในฐานะประเทศที่มีกฎหมายแน่นอน
ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายคาดว่าการยึดเหมืองจะนำไปสู่ผลกระทบทางกฎหมายอย่างมีนัยสำคัญ มอริซ เมาลานา ซิตูโมรัง ทนายความอาวุโสและหุ้นส่วนของ Dentons HPRP เตือนว่ารัฐบาลมีโอกาสสูงที่จะเผชิญการฟ้องร้องและอนุญาโตตุลาการระหว่างประเทศกรณีเหมืองมาร์ตาเบ เขาย้ำว่าต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเฉพาะในสัญญา บทบัญญัติทางกฎหมาย และหลักประกันด้านกระบวนการก่อนจึงจะเพิกถอนสิทธิใด ๆ ได้โดยชอบด้วยกฎหมาย
กรณีมาร์ตาเบเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มการแทรกแซงอุตสาหกรรมยุทธศาสตร์โดยรัฐที่เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดความกังวลว่าอินโดนีเซียอาจกำลังถอยห่างจากนโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยกลไกตลาด ไปสู่ชาตินิยมด้านทรัพยากรและการใช้อำนาจทางปกครองโดยพลการ สำหรับนักลงทุนต่างชาติ การยึดเหมืองทองคำเป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัดของความเสี่ยงจากโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่กระจุกตัวและกลไกตรวจสอบอำนาจฝ่ายบริหารที่อ่อนแอ
ความเป็นอิสระของธนาคารกลางถูกคุกคาม
ขณะที่ตลาดกำลังรับมือกับคำเตือนของ MSCI และการยึดเหมือง ความเคลื่อนไหวทางการเมืองในธนาคารอินโดนีเซียยิ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อสถาบันการเงินของประเทศ เมื่อวันที่ 27 มกราคม รัฐสภาแต่งตั้งโทมัส จิวานโดโน รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังและหลานชายของประธานาธิบดีปราโบโว ซูเบียนโต ให้ดำรงตำแหน่งรองผู้ว่าการธนาคารกลางอาวุโส การแต่งตั้งนี้เกิดขึ้นแม้มีเสียงวิจารณ์อย่างกว้างขวางว่าอาจบั่นทอนความเป็นอิสระของสถาบัน และบีบให้ใช้นโยบายกระตุ้นการเติบโตก่อนเวลาอันควร เพื่อสนับสนุนเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างทะเยอทะยานของประธานาธิบดีที่ 8 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ก่อนสิ้นสุดวาระในปี 2029
การเสนอชื่อโทมัส ซึ่งประธานาธิบดีผลักดันตั้งแต่ต้นเดือนมกราคม ทำให้เงินรูเปียห์ดิ่งลงอย่างหนักในช่วงวันที่ 19-20 มกราคม จนเกือบแตะ 17,000 รูเปียห์ต่อดอลลาร์ ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์นี้สะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดที่เสื่อมถอยลงในระดับใกล้เคียงกับวิกฤตการเงินเอเชียปี 1998 ซึ่งเงินรูเปียห์อ่อนค่าถึงราว 16,800 รูเปียห์ต่อดอลลาร์ แม้เจ้าหน้าที่รัฐบาลจะโต้แย้งว่าในช่วงปีที่ผ่านมาเงินรูเปียห์อ่อนค่าต่อดอลลาร์เพียงราว 4 เปอร์เซ็นต์ แต่นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่าตัวเลขดังกล่าวบดบังความอ่อนแอที่แท้จริงของค่าเงิน
วิจายันโต ซามิริน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากมหาวิทยาลัยปารามาดินา ชี้ว่าในช่วงเวลาเดียวกัน เงินดอลลาร์สหรัฐเองก็อ่อนค่าลงราว 10 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักทั่วโลก นั่นหมายความว่ามูลค่าที่แท้จริงของเงินรูเปียห์ลดฮวบลงราว 14 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินของประเทศคู่ค้า ดร.วิจายันโตเน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงพื้นฐานระหว่างความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางกับเสถียรภาพของค่าเงิน
ความน่าเชื่อถือของเงินรูเปียห์ขึ้นอยู่กับธนาคารอินโดนีเซียอย่างมาก หากธนาคารอินโดนีเซียขาดความน่าเชื่อถือหรือความเป็นอิสระ เงินรูเปียห์ก็จะเป็นเช่นเดียวกัน
เสียงวิจารณ์ความเป็นกลางของธนาคารกลางทวีความรุนแรงขึ้น หลังมีการปรับเปลี่ยนนโยบายเมื่อไม่นานมานี้ซึ่งถูกมองว่าเป็นการยอมตามความต้องการด้านการคลัง ธนาคารลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ภาวะเศรษฐกิจเอื้ออำนวย และใช้วิธีจัดหาเงินทุนทางการเงินด้วยการพิมพ์เงิน ซึ่งเป็นการกลับทิศจากนโยบายการเงินแบบยึดหลักดั้งเดิมที่ดำเนินมานานสองทศวรรษ โดยเคยให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อและเสถียรภาพเหนือการกระตุ้นการเติบโตระยะสั้น
ต้นทุนมหาศาลของคำมั่นประชานิยม
แรงสั่นสะเทือนต่อสถาบันที่เขย่าตลาดการเงินอินโดนีเซียเกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันทางการคลังอย่างหนัก การขาดดุลงบประมาณปี 2025 เพิ่มขึ้นจนเกือบแตะ 3 เปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ ซึ่งเป็นเพดานตามกฎหมายอินโดนีเซีย ขณะที่รายได้รัฐยังต่ำกว่าเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์เปราะบางนี้มีสาเหตุสำคัญจากคำมั่นหาเสียงหลักของประธานาธิบดีปราโบโว นั่นคือโครงการอาหารมีคุณค่าทางโภชนาการฟรีสำหรับนักเรียนและหญิงตั้งครรภ์ ซึ่งเริ่มในเดือนมกราคม 2025 ด้วยงบประมาณปีแรกประมาณ 50 ล้านล้านรูเปียห์
โครงการนี้ออกแบบมาเพื่อแก้ปัญหาภาวะเตี้ยแคระแกร็นซึ่งส่งผลกระทบต่อเด็กอินโดนีเซียมากกว่า 20 เปอร์เซ็นต์ แต่การเริ่มดำเนินงานกลับสะดุดจากวิกฤตหลายด้าน ทั้งความล่าช้าในการจัดสรรงบ ความล้มเหลวด้านโลจิสติกส์ และเหตุอาหารเป็นพิษในโรงเรียนหลายครั้ง ข้อมูลกระทรวงการคลังระบุว่า เมื่อถึงกลางปี 2025 โครงการเข้าถึงนักเรียนเพียง 5 ล้านคนทั่วประเทศ จากเป้าหมายเด็ก 17.5 ล้านคน หลายโรงเรียนรายงานว่านักเรียนมีอาการปวดท้อง ท้องเสีย และอาเจียนหลังรับประทานอาหารที่รัฐบาลจัดให้
รายงานเชิงสืบสวนยังเปิดเผยข้อกังวลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการบริหารโครงการ โดยระบุว่าผู้ประกอบการจัดเลี้ยงหลายรายที่ได้รับเลือกให้จัดหาอาหารเป็นผู้สนับสนุนประธานาธิบดีปราโบโวระหว่างการหาเสียงเลือกตั้ง จนเกิดข้อกล่าวหาเรื่องการเล่นพรรคเล่นพวก อากุส ปัมบากิโอ ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายสาธารณะในจาการ์ตา มองว่าโครงการนี้เร่งดำเนินการและวางแผนไม่รอบคอบ
ญี่ปุ่นและอินเดียดำเนินโครงการแบบนี้มาหลายสิบปี หากเราต้องการทำตามพวกเขาภายในไม่กี่เดือน ก็เท่ากับฆ่าตัวตาย เราปล่อยให้มีผู้เสียชีวิตไม่ได้
แรงกดดันด้านงบประมาณไม่ได้จำกัดอยู่แค่โครงการอาหาร การใช้จ่ายด้านกลาโหมมหาศาลเพื่อปรับปรุงยุทโธปกรณ์ให้ทันสมัย และการก่อสร้างนูซันตารา เมืองหลวงแห่งใหม่ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนสูงอย่างต่อเนื่อง ได้เพิ่มภาระต่อฐานะการคลัง แม้จะยังขาดความสนใจจากนักลงทุนเอกชนต่อเมืองที่วางแผนไว้ก็ตาม การขยายสวัสดิการสังคม การจัดซื้อยุทโธปกรณ์ และโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ที่ไม่คุ้มค่า ทำให้รัฐบาลเหลือพื้นที่ทางการคลังเพียงเล็กน้อยสำหรับรับมือแรงกระแทกจากตลาด
สถาบันเสื่อมถอยและการตรวจสอบความรับผิด
วิกฤตเริ่มมีผู้เสียหายระดับสูงรายแรกเมื่อวันที่ 30 มกราคม เมื่อมหินทรา ซิเรการ์ ประธานสำนักงานบริการทางการเงิน มิร์ซา อดิตยัสวารา รองประธาน และอีมาน ราห์มาน ผู้บริหารตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย ยื่นหนังสือลาออกพร้อมกัน การลาออกที่เกิดขึ้นประสานกันส่งสัญญาณถึงความปั่นป่วนอย่างลึกซึ้งภายในหน่วยงานกำกับดูแลซึ่งมีหน้าที่รักษาความโปร่งใสของตลาดและคุ้มครองนักลงทุน
การลาออกเหล่านี้เกิดขึ้นในบริบทที่มาตรฐานธรรมาภิบาลถดถอยลง ซึ่งเริ่มมาก่อนรัฐบาลชุดปัจจุบัน แต่เร่งตัวขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โครงการรายงานอาชญากรรมและคอร์รัปชันที่จัดตั้งขึ้น Shortlist อดีตประธานาธิบดีโจโก วิโดโด เข้าชิงรางวัล “บุคคลคอร์รัปชันแห่งปี 2024” โดยอ้างถึงการรื้อกลไกต่อต้านคอร์รัปชันอย่างเป็นระบบและการทำให้การเล่นพรรคเล่นพวกกลายเป็นเรื่องปกติ ศาลประชาชนซึ่งจัดขึ้นที่มหาวิทยาลัยอินโดนีเซียช่วงกลางปี 2024 ตั้งข้อกล่าวหาต่อรัฐบาลชุดก่อน 9 ข้อ รวมถึงคอร์รัปชัน การสมรู้ร่วมคิด และการแสวงประโยชน์เชิงพาณิชย์จากทรัพยากรธรรมชาติผ่านใบอนุญาตเหมืองแร่ที่กำกับดูแลอย่างหละหลวม
กลุ่มผู้สนับสนุนด้านสิ่งแวดล้อมได้บันทึกผลกระทบจากการกำกับดูแลภาคอุตสาหกรรมสกัดทรัพยากรที่อ่อนแอ ตามข้อมูลของฟอรัมสิ่งแวดล้อมอินโดนีเซีย (Walhi) พื้นที่ป่าราว 283,000 เฮกตาร์ หรือขนาดใหญ่กว่ากรุงจาการ์ตาถึงสี่เท่า หายไปตลอดปี 2025 เพื่อเปิดทางให้ธุรกิจสกัดทรัพยากร การเสื่อมโทรมของสิ่งแวดล้อมนี้เกิดควบคู่กับความเสียหายทางเศรษฐกิจจากความล้มเหลวด้านธรรมาภิบาล เพราะทั้งสองสะท้อนรูปแบบการครอบงำรัฐโดยกลุ่มผลประโยชน์แคบ ๆ ที่ดำเนินการโดยแทบไม่มีความโปร่งใสหรือการตรวจสอบรับผิด
มาตรการรัฐบาลและข้อกังขาที่ยังคงอยู่
ท่ามกลางตลาดที่ทรุดตัวและความเชื่อมั่นนักลงทุนที่เหือดหาย แอร์ลังกา ฮาร์ตาร์โต รัฐมนตรีประสานงานด้านเศรษฐกิจ เรียกแถลงข่าวฉุกเฉินเมื่อวันที่ 30 มกราคม เพื่อชี้แจงมาตรการรักษาเสถียรภาพ เขาให้คำมั่นว่าจะปฏิรูปเพื่อเพิ่มความลึกของตลาดหุ้น รวมถึงเพิ่มข้อกำหนดขั้นต่ำของสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้สำหรับบริษัทจดทะเบียนเป็นสองเท่า จาก 7.5 เปอร์เซ็นต์เป็น 15 เปอร์เซ็นต์ภายในเดือนมีนาคม นอกจากนี้ รัฐบาลวางแผนอนุญาตให้กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนประกันภัยลงทุนในหุ้นได้สูงสุด 20 เปอร์เซ็นต์ของพอร์ต จากเพดานปัจจุบันที่ 8 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งอาจนำเงินทุนสถาบันในประเทศมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เข้าสู่หุ้นจดทะเบียน
นายแอร์ลังกาชี้ว่า JCI ฟื้นตัวเมื่อวันที่ 30 มกราคม และย้ำว่ารัฐบาลมุ่งมั่นรักษาเสถียรภาพของตลาด เขาปกป้องพื้นฐานเศรษฐกิจของอินโดนีเซีย โดยระบุว่าการประสานงานระหว่างหน่วยงานการคลังและการเงินยังดำเนินไปได้ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังสงสัยว่าการปรับกฎระเบียบเล็กน้อยจะแก้ปัญหาพื้นฐานด้านธรรมาภิบาลที่ก่อให้เกิดวิกฤตได้หรือไม่ การบังคับให้ผู้บริหารหน่วยงานกำกับดูแลลาออก การที่ผู้ได้รับแต่งตั้งทางการเมืองยังคงอยู่ในธนาคารกลาง และสถานะที่ยังไม่คลี่คลายของเหมืองมาร์ตาเบ ล้วนชี้ว่าการปฏิรูปเชิงโครงสร้างยังไม่เกิดขึ้น
วิกฤตเผยให้เห็นความเปราะบางของเศรษฐกิจตลาดอินโดนีเซียเมื่อต้องเผชิญการแทรกแซงทางการเมืองและหลักนิติรัฐที่อ่อนแอ แม้มาตรการทางเทคนิคระยะสั้นอาจช่วยพยุงดัชนีได้ชั่วคราว แต่เงินทุนมูลค่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ไหลออกสะท้อนการประเมินที่ลึกซึ้งกว่าของนักลงทุนทั่วโลกต่อทิศทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ หากไม่มีคำมั่นที่น่าเชื่อถือเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลาง โครงสร้างความเป็นเจ้าของที่โปร่งใส และการเคารพสิทธิในทรัพย์สิน อินโดนีเซียเสี่ยงเผชิญภาวะเงินทุนไหลออกยืดเยื้อ ซึ่งอาจบั่นทอนความทะเยอทะยานด้านการเติบโตและการพัฒนาอย่างรวดเร็ว
ประเด็นสำคัญ
- ดัชนีจาการ์ตาคอมโพสิตดิ่งลงเกือบ 9 เปอร์เซ็นต์เมื่อวันที่ 28 มกราคม หลัง MSCI เตือนว่าอินโดนีเซียอาจถูกลดสถานะจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดชายขอบ
- กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของอินโดนีเซียยึดเหมืองทองคำมาร์ตาเบจาก PT United Tractors ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องความแน่นอนทางกฎหมายและความเสี่ยงจากการเวนคืนโดยพลการ
- โทมัส จิวานโดโน หลานชายของประธานาธิบดีปราโบโว ได้รับแต่งตั้งเป็นรองผู้ว่าการธนาคารอินโดนีเซียอาวุโส บั่นทอนความเป็นอิสระของธนาคารกลางและทำให้เงินรูเปียห์แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
- โครงการอาหารมีคุณค่าทางโภชนาการฟรีของรัฐบาลใช้งบปีละ 50 ล้านล้านรูเปียห์ เผชิญปัญหาการดำเนินงาน อาหารเป็นพิษ และข้อกล่าวหาเรื่องการเล่นพรรคเล่นพวก
- ผู้กำกับดูแลด้านการเงิน รวมถึงประธานสำนักงานบริการทางการเงินและผู้บริหารตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย ลาออกเมื่อวันที่ 30 มกราคม ท่ามกลางวิกฤต
- รัฐบาลเสนอเพิ่มข้อกำหนดขั้นต่ำของสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้จาก 7.5 เปอร์เซ็นต์เป็น 15 เปอร์เซ็นต์ เพื่อแก้ข้อกังวลของ MSCI เรื่องความโปร่งใสของตลาด
- การขาดดุลงบประมาณปี 2025 แตะเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ซึ่งเป็นเพดานตามกฎหมาย จากรายจ่ายประชานิยม การจัดซื้อด้านกลาโหม และการก่อสร้างเมืองหลวงแห่งใหม่
