แผนผลักดัน “สกุลเงินที่แข็งแกร่ง” ของจีน: สี จิ้นผิงเดินหน้าให้เงินหยวนท้าทายอิทธิพลของดอลลาร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลก

สุนทรพจน์ที่เผยแพร่ท่ามกลางความปั่นป่วนของตลาด

เมื่อวารสารแนวคิดหลักของพรรคคอมมิวนิสต์จีนเผยแพร่ถ้อยแถลงของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ซึ่งกล่าวไว้ตั้งแต่ปี 2024 จังหวะเวลาดังกล่าวดูเหมือนคำนวณมาเพื่อใช้ประโยชน์จากความไม่มั่นคงทางการเงินที่รุนแรง ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปีเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก โดยมีแรงกดดันจากนโยบายการค้าที่ผันผวนและการคุกคามความเป็นอิสระของสถาบันต่าง ๆ จากรัฐบาลทรัมป์ ราคาทองคำพุ่งทำสถิติสูงสุดเหนือ 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่นักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยนอกเหนือจากสินทรัพย์ดั้งเดิมของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเกือบ 11 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินของคู่ค้ารายใหญ่ของสหรัฐฯ สะท้อนความกังวลในวงกว้างต่อทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของอเมริกา ท่ามกลางบรรยากาศที่นักวิเคราะห์เรียกว่า “เทขายอเมริกา” ถ้อยคำของสีได้วางวิสัยทัศน์เพื่อเปลี่ยนเงินหยวนจากสกุลเงินภายในประเทศให้กลายเป็นมหาอำนาจระดับโลก

ในหน้าของวารสารฉิวชื่อ สีตั้งคำถามเชิงวาทศิลป์เพื่อกำหนดกรอบเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์ของเขา เขาถามว่าอะไรคือองค์ประกอบของประเทศที่มีอำนาจทางการเงินเข้มแข็ง ก่อนตอบว่าต้องมีสกุลเงินที่ทรงพลังและถูกใช้อย่างแพร่หลายในการค้า การลงทุน และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างประเทศ รวมทั้งมีสถานะเป็นสกุลเงินสำรองระดับโลก นิยามดังกล่าวท้าทายสถานะของดอลลาร์โดยตรง ซึ่งครองความเป็นใหญ่ตั้งแต่ข้อตกลงเบรตตันวูดส์สถาปนาอำนาจไว้เมื่อกว่าแปดทศวรรษก่อน

การเผยแพร่ถ้อยแถลงเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงที่อำนาจครอบงำทางการเงินของสหรัฐฯ เผชิญความเปราะบางผิดปกติ นโยบายภาษีศุลกากรของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ บั่นทอนความเชื่อมั่นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ขณะที่การตัดสินใจเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนถัดไป หลังปะทะกับเจอโรม พาวเวลล์ ประธานคนปัจจุบันหลายครั้ง ได้เพิ่มความไม่แน่นอนครั้งใหม่ให้กับนโยบายการเงิน คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป เรียกร้องอย่างเปิดเผยให้เงินยูโรมีบทบาทมากขึ้นในการเงินโลก สะท้อนความต้องการที่กว้างขึ้นของประเทศต่าง ๆ ที่จะกระจายความเสี่ยงออกจากการพึ่งพาดอลลาร์

จีนเฝ้าจับตาพัฒนาการเหล่านี้ ซึ่งเปิดช่องทางที่จีนพยายามแสวงหามานานกว่าทศวรรษ นับตั้งแต่ปี 2010 ปักกิ่งผลักดันให้เงินหยวนมีบทบาทระหว่างประเทศ แต่ความคืบหน้ายังจำกัดตราบใดที่ดอลลาร์ยังคงมีภาพลักษณ์ไร้เทียมทาน ขณะนี้สัดส่วนของดอลลาร์ในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลกลดลงจาก 71 เปอร์เซ็นต์ในปี 2000 เหลือราว 57 เปอร์เซ็นต์ในปัจจุบัน และเงินหยวนเพิ่มขึ้นเป็น 2.4 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรอง ผู้นำจีนจึงมองเห็นโอกาสที่จะเร่งการรณรงค์ของตน

พิมพ์เขียวสู่การเป็นสกุลเงินทรงอิทธิพล

วิสัยทัศน์ของสีตั้งอยู่บนเสาหลักเชิงสถาบันสามประการที่จะรองรับสถานะสกุลเงินสำรอง ประการแรก จีนต้องมีธนาคารกลางที่เข้มแข็ง สามารถดำเนินนโยบายการเงินได้อย่างมีประสิทธิผลและดึงดูดกระแสเงินทุนจากทั่วโลก ประการที่สอง ประเทศต้องพัฒนาสถาบันการเงินที่แข่งขันได้ในระดับนานาชาติและดำเนินงานข้ามพรมแดนได้อย่างราบรื่น ประการที่สาม เมืองต่าง ๆ รวมถึงเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้นต้องพัฒนาเป็นศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศอย่างแท้จริง ซึ่งมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาทั่วโลกและดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การบรรลุเป้าหมายเหล่านี้จะต้องเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของจีนอย่างถึงราก จีนจำเป็นต้องปล่อยให้เงินหยวนลอยตัวอย่างเสรีตามกลไกตลาด แทนการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนรายวันโดยธนาคารกลาง และอนุญาตให้เงินทุนไหลข้ามพรมแดนได้โดยไม่ต้องขออนุมัติจากรัฐบาล การเปิดเสรีเช่นนี้จะบั่นทอนแนวทางบริหารเศรษฐกิจแบบสั่งการและควบคุมของพรรคคอมมิวนิสต์ ทำให้เกิดความย้อนแย้งอยู่ใจกลางความทะเยอทะยานด้านสกุลเงินของจีน

กรอบแนวคิดนี้เป็นมากกว่าความทะเยอทะยานเชิงสัญลักษณ์ แต่ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนจากท่าทีระมัดระวังของปักกิ่งในอดีต ต่อการท้าทายอำนาจครอบงำของดอลลาร์อย่างเปิดเผย หลายปีที่ผ่านมา จีนได้รับประโยชน์มหาศาลจากระบบโลกที่มีอยู่ ขณะเดียวกันก็ไม่พอใจอย่างเงียบ ๆ ต่อความสามารถของวอชิงตันในการใช้โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเป็นเครื่องมือผ่านมาตรการคว่ำบาตร การอายัดทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของรัสเซียในปี 2022 แสดงให้เห็นความเปราะบางของเศรษฐกิจที่พึ่งพาดอลลาร์ และเร่งให้จีนผลักดันทางเลือกที่ทำงานได้โดยไม่ขึ้นกับระบบภายใต้การควบคุมของอเมริกา

อย่างไรก็ตาม ช่องว่างระหว่างความทะเยอทะยานกับความเป็นจริงยังมีมาก ตามข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ เงินหยวนมีสัดส่วนราว 1.93 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลก เทียบกับดอลลาร์ที่ 57 เปอร์เซ็นต์ และยูโรที่ 20 เปอร์เซ็นต์ ในการจัดหาเงินทุนเพื่อการค้าโลก หยวนแซงยูโรขึ้นเป็นสกุลเงินที่มีการใช้มากเป็นอันดับสองในช่วงสั้น ๆ เมื่อปีที่แล้ว แต่ส่วนแบ่งตลาด 5.8 เปอร์เซ็นต์ยังน้อยมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ที่ครองตลาดถึง 82 เปอร์เซ็นต์

การสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทางเลือก

สกุลเงินดิจิทัลและระบบข้ามพรมแดน

จีนสร้างโครงสร้างทางการเงินคู่ขนานขึ้นเพื่อลดการพึ่งพาระบบที่อิงกับดอลลาร์ หัวใจสำคัญคือระบบชำระเงินระหว่างธนาคารข้ามพรมแดน (CIPS) ซึ่งเป็นทางเลือกแทนเครือข่ายส่งข้อความ SWIFT ที่ครองระบบธนาคารระหว่างประเทศ ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา CIPS ขยายไปยังศูนย์กลางนอกประเทศในแอฟริกา ตะวันออกกลาง และเอเชียกลาง สแตนดาร์ดแบงก์ ซึ่งเป็นผู้ให้กู้รายใหญ่ที่สุดในแอฟริกาเมื่อวัดจากสินทรัพย์ กลายเป็นธนาคารแห่งแรกในทวีปที่เชื่อมต่อกับ CIPS โดยตรง ทำให้ธุรกิจสามารถชำระเงินกับจีนด้วยเงินหยวนได้โดยไม่ต้องแปลงผ่านดอลลาร์

เงินหยวนดิจิทัล หรือที่เรียกว่าระบบชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล (DCEP) เป็นอีกองค์ประกอบที่เสริม CIPS ธนาคารประชาชนจีนริเริ่มการทดลองขนาดใหญ่กับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางนี้ ซึ่งใช้โครงสร้างสองระดับที่เปิดให้ธนาคารพาณิชย์แจกจ่ายกระเป๋าเงินดิจิทัลแก่ผู้ใช้ปลายทาง ระบบรองรับธุรกรรมโดยไม่ต้องเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตผ่านเทคโนโลยีสื่อสารระยะใกล้ และทำงานร่วมกับแพลตฟอร์มชำระเงินเดิมได้ เช่น อาลีเพย์และวีแชตเพย์

ข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราเป็นอีกองค์ประกอบหนึ่งของยุทธศาสตร์นี้ ปักกิ่งลงนามข้อตกลงดังกล่าวกับประมาณ 50 ประเทศ เปิดทางให้ธนาคารกลางแลกเปลี่ยนสกุลเงินท้องถิ่นเป็นหยวนได้เมื่อต้องการ ข้อตกลงเหล่านี้ช่วยจัดหาสภาพคล่องที่สำคัญให้แก่ประเทศที่เผชิญมาตรการคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ เช่น รัสเซียและอิหร่าน และยังสนับสนุนคู่ค้ารวมถึงอาร์เจนตินา ปากีสถาน และตุรกี กลไกนี้ทำให้การค้าทวิภาคีหลีกเลี่ยงการแปลงผ่านดอลลาร์ได้ทั้งหมด โดยชำระกันด้วยสกุลเงินท้องถิ่นหรือเงินหยวนแทน

ความคืบหน้าในการชำระเงินเพื่อการค้า

ความคืบหน้าที่เห็นได้ชัดที่สุดของการผลักดันให้เงินหยวนมีบทบาทระหว่างประเทศเกิดขึ้นในการชำระเงินเพื่อการค้า ปัจจุบันการค้าโลกของจีนมูลค่า 6.2 ล้านล้านดอลลาร์เกือบหนึ่งในสามชำระด้วยเงินหยวน เพิ่มขึ้นจาก 20 เปอร์เซ็นต์ในปี 2022 หากนับการชำระเงินข้ามพรมแดนทั้งหมด รวมถึงการซื้อพันธบัตรและการลงทุนจากต่างประเทศ สัดส่วนการใช้หยวนจะเพิ่มเป็น 53 เปอร์เซ็นต์ โดยแซงดอลลาร์เป็นครั้งแรกในปี 2023 ภายในภาคการค้าของจีน

ข้อตกลงทวิภาคีแพร่หลายมากขึ้นทั่วโลกใต้ ขณะนี้บราซิลและจีนชำระค่าซื้อขายถั่วเหลืองด้วยเงินเรียลและหยวน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และจีนซื้อขายก๊าซธรรมชาติเหลวด้วยเงินหยวน อินเดียและรัสเซียเพิ่มการใช้เงินรูปีและรูเบิลในการค้าระหว่างกัน การค้าพลังงานระหว่างรัสเซียกับจีนใช้เงินหยวนเป็นหลักในปัจจุบัน ซึ่งเป็นผลจากความจำเป็นภายใต้มาตรการคว่ำบาตรของตะวันตก แต่ก็ช่วยขับเคลื่อนเป้าหมายด้านสกุลเงินของปักกิ่งไปด้วย

การปล่อยสินเชื่อออกนอกประเทศของจีนก็เปลี่ยนไปใช้เงินหยวนมากขึ้นเช่นกัน เงินหยวนที่ธนาคารจีนถือครองในต่างประเทศเพิ่มขึ้นสี่เท่าเป็น 480,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปี คิดเป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของวงเงินสินเชื่อราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการริเริ่มหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง ประเทศต่าง ๆ รวมถึงเคนยา แองโกลา และเอธิโอเปีย แปลงหนี้เดิมที่เป็นเงินดอลลาร์เป็นหนี้เงินหยวน เพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าระดับดอลลาร์ 200 ถึง 300 จุดพื้นฐาน

ข้อจำกัดจากการควบคุม

แม้มีความคืบหน้าเหล่านี้ แต่ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างยังขัดขวางไม่ให้เงินหยวนมีสถานะเป็นสกุลเงินสำรองอย่างแท้จริง จีนยังคงควบคุมเงินทุนอย่างเข้มงวด ซึ่งจำกัดการไหลเวียนของเงินอย่างเสรีข้ามพรมแดน ธุรกรรมข้ามพรมแดนต้องได้รับอนุมัติจากรัฐบาล และธนาคารประชาชนจีนบริหารอัตราแลกเปลี่ยนรายวันให้อยู่ในกรอบการซื้อขายที่แคบ ระบบบัญชีเงินทุนแบบปิดนี้ขัดกับเงื่อนไขของสกุลเงินสำรอง ซึ่งต้องแลกเปลี่ยนได้อย่างเต็มที่และลอยตัวอย่างเสรี เพื่อดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกที่ต้องการสภาพคล่องและเสถียรภาพ

ความไม่ชอบความเสี่ยงทางการเงินของพรรคคอมมิวนิสต์จีนสร้างความขัดแย้งพื้นฐาน การเปิดเสรีเต็มรูปแบบจะทำให้ระบบการเงินภายในประเทศเสี่ยงต่อการโจมตีเก็งกำไร และลดความสามารถของปักกิ่งในการกำหนดทิศทางการปล่อยสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจ ปัจจุบันธนาคารของรัฐจัดสรรเงินทุนตามลำดับความสำคัญทางการเมือง ซึ่งเป็นกลไกที่พรรคไม่ยินยอมสละ หากไม่มีระบบกฎหมายที่โปร่งใส ตลาดการเงินที่ลึกและมีสภาพคล่องสูง ตลอดจนการแลกเปลี่ยนเงินได้อย่างเต็มที่ เงินหยวนก็ไม่อาจทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่าที่แท้จริงสำหรับธนาคารกลางทั่วโลกได้

นักวิเคราะห์มองว่าปักกิ่งชอบแนวทางที่ควบคุมเช่นนี้ การคงการกำกับดูแลอย่างเข้มงวดควบคู่กับการขยายการชำระเงินเพื่อการค้า ช่วยให้จีนได้ประโยชน์จากการลดความเสี่ยงจากดอลลาร์โดยไม่ต้องเผชิญความผันผวนของตลาดทุนเสรี ยุทธศาสตร์นี้ให้ความสำคัญกับประโยชน์ใช้สอยของเงินหยวนในการทำธุรกรรมทางการค้า มากกว่าความลึกของตลาดการเงินที่จำเป็นต่อสถานะสกุลเงินสำรอง

ยุทธศาสตร์ภูมิรัฐศาสตร์และการถดถอยอย่างช้า ๆ

แนวทางของจีนดูเหมือนไม่ได้มุ่งโค่นดอลลาร์ในทันที แต่เป็นการเตรียมรับมือกับช่วงเวลาแห่งความแตกแยกที่ยืดเยื้อ การทำให้เงินหยวนฝังแน่นอยู่ในการค้ากับประเทศที่ถูกคว่ำบาตรและประเทศกำลังพัฒนา เปิดทางให้ปักกิ่งสร้างเครือข่ายความสัมพันธ์ทวิภาคีที่อยู่รอดได้ หากในอนาคตต้องแยกตัวออกจากระบบการเงินตะวันตก นี่คือการประกันความเสี่ยงต่อสถานการณ์ที่จีนเองอาจเผชิญมาตรการคว่ำบาตรที่ประสานกัน โดยเฉพาะกรณีไต้หวันหรือจุดปะทะอื่น ๆ

ขณะเดียวกัน การถดถอยของดอลลาร์ดำเนินไปในลักษณะที่นักวิเคราะห์บางคนเรียกว่า “คุกรุ่นอย่างช้า ๆ” มากกว่าจะพังทลายฉับพลัน ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านับตั้งแต่ปี 2022 เพื่อกระจายการลงทุนออกจากสินทรัพย์ดอลลาร์ ขณะที่จีนลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2008 โดยอยู่ต่ำกว่า 731,000 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อเสถียรภาพทางการเมืองและการบริหารการคลังของอเมริกา โดยหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน 38 ล้านล้านดอลลาร์ และเกือบครึ่งหนึ่งต้องรีไฟแนนซ์ภายในสองปี

คำกล่าวล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ยินดีให้ดอลลาร์อ่อนค่า โดยระบุว่าการอ่อนค่าทำให้สินค้าส่งออกของสหรัฐฯ แข่งขันได้มากขึ้น ยิ่งสร้างความวิตกแก่นักลงทุนต่างชาติ แม้สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลัง จะยืนยันอีกครั้งในเวลาต่อมาว่าสหรัฐฯ ยังคงมุ่งมั่นต่อนโยบายดอลลาร์แข็งแกร่ง แต่ความขัดแย้งดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความคาดเดาไม่ได้ของนโยบาย ซึ่งผลักดันให้เกิดการกระจายความเสี่ยง

ฉากทัศน์ในอนาคตและอุปสรรคที่ยังคงอยู่

การเสนอชื่อเควิน วอร์ช ให้เป็นผู้นำธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มตัวแปรใหม่เข้ามา วอร์ชเคยสร้างชื่อในฐานะผู้สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อระหว่างดำรงตำแหน่งที่เฟดก่อนหน้านี้ แม้ระยะหลังจะปรับจุดยืนให้สอดคล้องกับข้อเรียกร้องที่ต้องการลดอัตราดอกเบี้ย การเข้ารับตำแหน่งของเขาอาจเกิดขึ้นพร้อมกับกระแสคาดการณ์เกี่ยวกับข้อตกลงมาร์-อา-ลาโก ซึ่งเป็นกรอบแนวคิดเชิงทฤษฎีสำหรับการทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมีการควบคุม โดยสตีเฟน มิแรน ที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทรัมป์เป็นผู้ร่าง การถดถอยที่บริหารจัดการเช่นนี้อาจช่วยให้บรรลุเป้าหมายด้านความสามารถในการแข่งขัน แต่เสี่ยงจุดชนวนให้เงินทุนไหลออกจากตลาดสหรัฐฯ ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่เปราะบางสำหรับการจัดหาเงินทุนของรัฐบาล

สำหรับจีน เป้าหมายเร่งด่วนยังคงเป็นการขยายบทบาททีละขั้น มากกว่าการแทนที่ดอลลาร์ ตั้งแต่ปี 2020 สัดส่วนเงินหยวนในการชำระเงินเพื่อการค้าทั่วโลกเพิ่มจาก 1.9 เปอร์เซ็นต์เป็น 8.4 เปอร์เซ็นต์ และการใช้หยวนในการค้าทวิภาคียังคงเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม หากไม่มีรากฐานเชิงสถาบันของตลาดทุนที่เปิดกว้างและความโปร่งใสทางกฎหมาย เงินหยวนก็ยังทำหน้าที่หลักเป็นสกุลเงินสำหรับชำระการค้า มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์สำรองเพื่อการลงทุน

ประเทศกลุ่ม BRICS ยังคงสำรวจระบบชำระเงินร่วมและสกุลเงินดิจิทัลที่อาจหลีกเลี่ยงทั้งดอลลาร์และ SWIFT จีนและรัสเซียสนับสนุนทางเลือกเหล่านี้ แม้ทรัมป์ขู่ว่าจะเก็บภาษีศุลกากร 100 เปอร์เซ็นต์กับโครงการริเริ่มสกุลเงินของ BRICS ความตึงเครียดดังกล่าวบ่งชี้ว่าระบบการเงินโลกกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่หลายขั้วแข่งขันกัน โดยดอลลาร์ยังคงครองความเป็นใหญ่ แต่เริ่มถูกบั่นทอนตามขอบเขตจากทางเลือกในระดับภูมิภาค

ประเด็นสำคัญ

• สุนทรพจน์ของสี จิ้นผิง ในปี 2024 ซึ่งเผยแพร่ในวารสารฉิวชื่อ วางเป้าหมายให้เงินหยวนมีสถานะเป็นสกุลเงินสำรองระดับโลก และเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งซึ่งใช้แพร่หลายในการค้าระหว่างประเทศ
• เงินดอลลาร์ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลต่อนโยบายการค้าของรัฐบาลทรัมป์และการเปลี่ยนแปลงผู้นำธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเปิดช่องให้จีนส่งเสริมเงินหยวน
• ปัจจุบันการค้าของจีนมูลค่า 6.2 ล้านล้านดอลลาร์เกือบ 33 เปอร์เซ็นต์ชำระด้วยเงินหยวน และสัดส่วนการชำระเงินข้ามพรมแดนอยู่ที่ 53 เปอร์เซ็นต์ แม้เงินหยวนมีสัดส่วนเพียง 2.4 เปอร์เซ็นต์ของทุนสำรองทั่วโลก
• จีนขยายระบบชำระเงินระหว่างธนาคารข้ามพรมแดน (CIPS) ไปยังแอฟริกาและตะวันออกกลาง และพัฒนาเงินหยวนดิจิทัล (DCEP) เพื่อลดการพึ่งพา SWIFT และระบบดอลลาร์
• การควบคุมเงินทุนอย่างเข้มงวด อัตราแลกเปลี่ยนที่บริหารจัดการ และบัญชีเงินทุนแบบปิด ขัดขวางไม่ให้เงินหยวนแลกเปลี่ยนได้อย่างเต็มที่ตามเงื่อนไขของการเป็นสกุลเงินสำรองอย่างแท้จริง
• ธนาคารกลางทั่วโลกกระจายการลงทุนไปยังทองคำและลดความเสี่ยงจากดอลลาร์ โดยจีนลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลงต่ำกว่า 731,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2008