เศรษฐกิจเวียดนามโต 9.01% ขยับเข้าใกล้เป้าหมายทั้งปี ขณะเงินเฟ้อและขาดดุลการค้าสูงขึ้น

การผลิตขยายตัว ท่ามกลางสมดุลเศรษฐกิจที่ท้าทายขึ้น

เศรษฐกิจเวียดนามขยายตัวประมาณ 9.01% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 โดยเร่งขึ้นเป็น 9.95% ในไตรมาส 3 ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 ตุลาคมมาพร้อมกับการขาดดุลการค้าสินค้า 19,420 ล้านดอลลาร์ และเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ 5.08% ซึ่งสะท้อนแรงกดดันที่มาพร้อมกับความพยายามของประเทศในการผลักดันการเติบโตทั้งปีให้ได้อย่างน้อย 10%

รายงานเศรษฐกิจช่วง 9 เดือนของสำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่า ภาคอุตสาหกรรมและก่อสร้างสร้างมูลค่าเพิ่มเกือบครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจ ยอดเงินลงทุนจากต่างประเทศที่ให้คำมั่นไว้แตะ 50,360 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การส่งออกเพิ่มขึ้น 24.5% ส่วนการนำเข้าเพิ่มเร็วยิ่งกว่า โดยพุ่งขึ้น 36.7% ส่วนใหญ่จากการซื้อเครื่องจักร อุปกรณ์ ชิ้นส่วน และปัจจัยการผลิตอื่น ๆ

การขยายตัวสูงกว่าค่ามัธยฐานคาดการณ์ที่ 8.65% จากผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 8 คน และเป็นอัตราการเติบโตรายไตรมาสที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3 ของปี 2022 อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของผลผลิตไม่ได้หมายความว่าครัวเรือนหรือธุรกิจในประเทศจะได้ประโยชน์เพิ่มขึ้นในสัดส่วนเดียวกันโดยอัตโนมัติ การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มช้ากว่าการลงทุน ราคาสินค้าเร่งตัวขึ้น และจำนวนธุรกิจที่ปิดกิจการโดยสมบูรณ์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

เหงียน ถิ เฮือง ผู้อำนวยการสำนักงานสถิติแห่งชาติสังกัดกระทรวงการคลัง ระบุว่าผลลัพธ์นี้เป็นจุดเริ่มต้นที่แข็งแกร่ง พร้อมเตือนว่าเป้าหมายทั้งปียังคงเป็นเรื่องยาก

การเติบโตของ GDP ในช่วง 9 เดือนที่ 9.01% ถือว่าสูงเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต และเป็นรากฐานสำคัญในการทำให้อัตราการเติบโตสูงที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ภายใต้เป้าหมายของประเทศ อย่างไรก็ตาม การเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับเลขสองหลักยังคงเป็นความท้าทายครั้งใหญ่

โจทย์สำคัญของไตรมาสสุดท้ายคือ การทำให้คำมั่นลงทุน การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน และคำสั่งซื้อส่งออกแปรเปลี่ยนเป็นการผลิตเพิ่มเติมได้รวดเร็วเพียงพอ โดยไม่ผลักดันราคาให้สูงเกินเป้าหมายเงินเฟ้อทั้งปีของรัฐบาลไปอีก

อะไรเป็นแรงเร่งการเติบโตในปีนี้?

การเติบโตแข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่องในสามไตรมาสแรก โดยอยู่ที่ 8.15% ในไตรมาสแรก 8.81% ในไตรมาสสอง และ 9.95% ในไตรมาสสาม อัตราเพิ่มขึ้นระหว่างไตรมาสแรกกับไตรมาสสามอยู่ที่ 1.80 จุดเปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบกับการเติบโต 8.13% ในไตรมาส 3 ของปี 2025 การขยายตัวล่าสุดในไตรมาสสามเร็วขึ้น 1.82 จุดเปอร์เซ็นต์

ภาคอุตสาหกรรมและก่อสร้างเติบโต 12.50% ในไตรมาส 3 ภาคบริการเติบโต 9.54% และภาคเกษตรกรรม ป่าไม้ และประมงเติบโต 4.21% ส่วนอัตราการเติบโตตลอด 9 เดือนของแต่ละภาคอยู่ที่ 11.21%, 8.69% และ 4.02% ตามลำดับ

รายงานบางฉบับระบุการเติบโตของ GDP ในช่วง 9 เดือนที่ 9.04% และการเติบโตของภาคบริการในไตรมาส 3 ที่ 9.45% แต่รายงานทางการทั้งสองฉบับระบุตัวเลขที่ 9.01% และ 9.54% ตามลำดับ จึงควรใช้ตัวเลขทางการดังกล่าวเป็นฐานที่สอดคล้องกันในการประเมินการขยายตัว

ตัวเลขด้านรายจ่ายเผยให้เห็นวงจรการลงทุนที่เร่งตัวขึ้น การสะสมสินทรัพย์ ซึ่งรวมถึงการลงทุนในอาคาร อุปกรณ์ และสินค้าคงคลัง เพิ่มขึ้น 17.88% ในช่วง 9 เดือน เทียบกับการเติบโต 8.51% ของการบริโภคขั้นสุดท้าย เฉพาะไตรมาส 3 การสะสมสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 21.39% ขณะที่การบริโภคขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้น 8.96%

โรงงานและการก่อสร้างเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

มูลค่าเพิ่มของภาคการผลิตเติบโต 11.36% ในช่วง 9 เดือน และมีส่วนคิดเป็น 33.85% ของการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเพิ่มรวมในระบบเศรษฐกิจ ภาคก่อสร้างขยายตัว 12.22% คิดเป็นอีก 8.23% ของการเพิ่มขึ้นทั้งหมด มูลค่าเพิ่มหมายถึงส่วนที่ผู้ผลิตสร้างขึ้นหลังหักปัจจัยการผลิตที่ซื้อมา ไม่ใช่การนับราคาขายผลิตภัณฑ์ทั้งหมด

สำนักงานสถิติระบุว่า การเพิ่มขึ้นของภาคอุตสาหกรรมเป็นผลจากโครงการขนาดใหญ่ที่เริ่มดำเนินงาน คำสั่งซื้อส่งออกที่ฟื้นตัว และการลงทุนภาครัฐที่เร็วขึ้น ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 12.3% ในช่วง 9 เดือน เทียบกับ 9.0% ในช่วงเดียวกันของปี 2025 นับเป็นการเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019

ผลผลิตอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นในทั้ง 34 จังหวัดและนคร ผลผลิตภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 12.9% การผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 10.6% และการทำเหมืองเพิ่มขึ้น 8.0% ยอดขายภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 12.8% ขณะที่สินค้าคงคลัง ณ วันที่ 30 กันยายนสูงกว่าระดับเมื่อหนึ่งปีก่อน 11.9%

การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังไม่ได้ยืนยันด้วยตัวมันเองว่าโรงงานผลิตสินค้าได้มากกว่าที่ขายได้ ยอดขายก็เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเช่นกัน อย่างไรก็ตาม สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นอีก 4.3% จากเดือนสิงหาคมถึงกันยายน ทำให้สมดุลระหว่างคำสั่งซื้อใหม่ การผลิต และการส่งมอบเป็นตัวชี้วัดที่ควรติดตามในไตรมาสสุดท้าย

บริษัทต่างชาติครองการส่งออก ขณะการนำเข้าเพิ่มเร็วกว่า

การส่งออกสินค้าแตะ 434,300 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือน เทียบกับการนำเข้า 453,720 ล้านดอลลาร์ การค้าสินค้ารวมอยู่ที่ 888,020 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30.4% ส่งผลให้ขาดดุล 19,420 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแย่ลง 36,290 ล้านดอลลาร์จากยอดเกินดุล 16,870 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025

ธุรกิจที่ลงทุนจากต่างประเทศ ซึ่งรวมถึงกิจการน้ำมันดิบ สร้างรายได้จากการส่งออก 350,410 ล้านดอลลาร์ หรือ 80.7% ของทั้งหมด การส่งออกของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้น 29.4% เทียบกับธุรกิจในประเทศที่เพิ่มขึ้น 7.5% และส่งออกได้ 83,890 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขแยกสำหรับปี 2025 ระบุว่าสัดส่วนการส่งออกของภาคต่างชาติอยู่ที่ 75.5% บ่งชี้ว่าการครองสัดส่วนเพิ่มขึ้น แม้ว่าช่วงเวลาที่นำมาเปรียบเทียบจะไม่ตรงกันทั้งหมด

ธุรกิจทั้งสองกลุ่มยังมีดุลการค้าที่แตกต่างกันอย่างมาก ธุรกิจในประเทศขาดดุล 34,280 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทที่ลงทุนจากต่างประเทศเกินดุล 14,860 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าเหตุใดการส่งออกของประเทศที่เติบโตอย่างรวดเร็วจึงเกิดขึ้นพร้อมกับสถานการณ์ที่ไม่คึกคักนักสำหรับธุรกิจท้องถิ่นจำนวนมาก

สินค้าทุนและปัจจัยการผลิตคิดเป็น 94.1% ของการนำเข้า หรือ 426,920 ล้านดอลลาร์ เครื่องจักร อุปกรณ์ เครื่องมือ และอะไหล่คิดเป็น 58.3% ของการนำเข้าทั้งหมด ส่วนวัตถุดิบและเชื้อเพลิงคิดเป็น 35.8% การนำเข้าคอมพิวเตอร์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ และชิ้นส่วนที่มีรายงานอยู่ที่ 188,900 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 71.7%

การซื้อเหล่านี้อาจช่วยเพิ่มกำลังการผลิตในอนาคต แต่ก็ต้องใช้เงินตราต่างประเทศและทำให้ผู้ผลิตเผชิญความผันผวนของราคาตลาดโลก ปริมาณนำเข้าน้ำมันดิบลดลง 13.5% ขณะที่มูลค่าเพิ่มขึ้น 14.4% การนำเข้าน้ำมันเชื้อเพลิงสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 11.5% ในแง่ปริมาณ แต่เพิ่มขึ้น 79.3% ในแง่มูลค่า บ่งชี้ว่าภาระนำเข้าเพิ่มขึ้นมากเมื่อเทียบกับปริมาณที่ซื้อ

ยอดเกินดุลเดือนกันยายนไม่ได้ลบความเสี่ยงจากภายนอก

เวียดนามเกินดุลการค้าสินค้า 1,270 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน โดยส่งออก 59,480 ล้านดอลลาร์ และนำเข้า 58,210 ล้านดอลลาร์ การส่งออกเพิ่มขึ้น 39.1% จากปีก่อน ส่วนการนำเข้าเพิ่มขึ้น 45.8% การปรับดีขึ้นรายเดือนช่วยให้ยอดขาดดุลสะสมแคบลง แต่ยังไม่กลับมาเป็นยอดเกินดุล

สหรัฐฯ ยังคงเป็นตลาดส่งออกใหญ่ที่สุดของเวียดนาม โดยนำเข้าสินค้าจากเวียดนามมูลค่า 140,000 ล้านดอลลาร์ จีนเป็นแหล่งนำเข้ารายใหญ่ที่สุดของเวียดนาม มูลค่า 187,340 ล้านดอลลาร์ เมื่อคำนวณจากยอดส่งออกและนำเข้ารวม ตลาดทั้งสองแห่งคิดเป็นประมาณ 32.2% ของสินค้าที่เวียดนามส่งออก และ 41.3% ของสินค้าที่นำเข้า ตามลำดับ

ยอดเกินดุลการค้าสินค้าของเวียดนามกับสหรัฐฯ แตะ 122,600 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 23.8% ขณะที่ยอดขาดดุลกับจีนเพิ่มขึ้น 43% เป็น 121,500 ล้านดอลลาร์ สถานการณ์นี้สะท้อนว่าเศรษฐกิจเวียดนามซื้อปัจจัยการผลิตจำนวนมากจากจีน และขายสินค้าสำเร็จรูปจำนวนมากให้ลูกค้าในสหรัฐฯ

การเจรจากับวอชิงตันยังมีความสำคัญ ขณะที่การสอบสวนการค้าตามมาตรา 301 ของสหรัฐฯ ดำเนินต่อไป การสอบสวนเหล่านี้ตรวจสอบแนวปฏิบัติทางการค้าของต่างประเทศและอาจนำไปสู่มาตรการทางการค้า ประเด็นที่ยังอยู่ระหว่างเจรจารวมถึงสินค้าที่ส่งผ่านประเทศที่สามเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีและอุปสรรคทางการค้าอื่น ๆ

โต เลิม เลขาธิการใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์เวียดนามและประธานาธิบดี กล่าวเมื่อปลายเดือนกันยายนว่า ข้อตกลงกับสหรัฐฯ "ใกล้มากแล้ว" รายงานในเดือนตุลาคมไม่ได้ระบุว่ามีการบรรลุข้อตกลงหรือกำหนดวันลงนามแล้วหรือไม่ การเสนอซื้อผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีจากสหรัฐฯ เพิ่มเติมเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามแก้ไขความไม่สมดุลทางการค้าระหว่างสองประเทศ

คำมั่นลงทุนกับการใช้จ่ายจริงสะท้อนภาพต่างกัน

การลงทุนที่ดำเนินการจริงทั่วทั้งเศรษฐกิจอยู่ที่ 3,109.6 ล้านล้านดองในช่วง 9 เดือน เพิ่มขึ้น 15.1% เทียบกับการเติบโต 11.6% ในปีก่อน การลงทุนของภาครัฐเพิ่มขึ้น 17.3% เป็น 931 ล้านล้านดอง การลงทุนภาคเอกชนในประเทศเพิ่มขึ้น 14% เป็นประมาณ 1,650 ล้านล้านดอง และการลงทุนของธุรกิจต่างชาติเพิ่มขึ้น 14.5% เป็น 529.4 ล้านล้านดอง

ยอดเงินลงทุนจากต่างประเทศที่จดทะเบียนอยู่ที่ 50,360 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 76.4% แต่การเบิกจ่ายเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จริงอยู่ที่ 21,070 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 12.1% การลงทุนที่จดทะเบียนครอบคลุมคำมั่นลงทุนใหม่ การปรับเพิ่มเงินลงทุน และการสมทบทุนหรือซื้อหุ้น ส่วนการเบิกจ่ายวัดการลงทุนที่เกิดขึ้นจริง ตัวเลขทั้งสองไม่สามารถใช้แทนกันได้ และไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับโครงการเดียวกัน

ภาคการผลิตได้รับเงิน FDI ที่เบิกจ่ายแล้ว 17,400 ล้านดอลลาร์ หรือ 82.6% ของทั้งหมด ภาคอสังหาริมทรัพย์ได้รับ 1,590 ล้านดอลลาร์ และภาคไฟฟ้า ก๊าซ และสาธารณูปโภคที่เกี่ยวข้องได้รับ 723.4 ล้านดอลลาร์ การกระจุกตัวในภาคการผลิตยิ่งตอกย้ำความเชื่อมโยงระหว่างเงินทุนต่างชาติ ผลผลิตจากโรงงาน และการส่งออก

มีรายงานว่าการเบิกจ่ายลงทุนภาครัฐอยู่ที่ประมาณ 643 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 12.9% ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่แคบกว่าการลงทุนของภาครัฐทั้งหมด เช่นเดียวกัน ตัวเลขการเพิ่มขึ้น 16.7% ของการลงทุนรวมอย่างเป็นทางการใช้กับไตรมาส 3 ไม่ใช่ตลอด 9 เดือน แม้รายงานบางฉบับจะระบุว่าเป็นตัวเลขของช่วงเวลาที่ยาวกว่า

การเบิกจ่ายงบประมาณยังมีงานอีกมากในช่วงเดือนสุดท้าย รายได้อยู่ที่ 2,187.3 ล้านล้านดอง หรือ 86.5% ของประมาณการทั้งปี ส่วนรายจ่ายอยู่ที่ 1,873.7 ล้านล้านดอง หรือ 59.3% สินเชื่อขยายตัว 10.89% ตั้งแต่สิ้นปี 2025 ถึงวันที่ 28 กันยายน ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 13.37% ณ ช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

ภาคบริการและเกษตรกรรมช่วยกระจายแรงขยายตัว

ภาคบริการมีส่วนคิดเป็น 45.03% ของการเพิ่มขึ้นในมูลค่าเพิ่มรวมตลอด 9 เดือน การขนส่งและคลังสินค้าเติบโต 11.03% การค้าส่งและค้าปลีก 9.85% การเงิน ธนาคาร และประกันภัย 9.45% และที่พักกับบริการอาหาร 8.83%

จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติอยู่ที่ 17.7 ล้านคน เพิ่มขึ้น 14.5% การส่งออกบริการเพิ่มขึ้น 18.5% เป็น 26,100 ล้านดอลลาร์ โดยการท่องเที่ยวสร้างรายได้ 13,060 ล้านดอลลาร์ หรือครึ่งหนึ่งของทั้งหมด อย่างไรก็ตาม การนำเข้าบริการอยู่ที่ 34,310 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ขาดดุลบริการ 8,210 ล้านดอลลาร์ บริการขนส่งคิดเป็นสัดส่วนสูงที่สุดของการนำเข้าบริการ

ภาคเกษตรกรรม ป่าไม้ และประมงมีส่วนคิดเป็น 5.35% ของการเพิ่มขึ้นในมูลค่าเพิ่มรวม ผลผลิตข้าวฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วงอยู่ที่เกือบ 11 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 71,200 ตัน แม้พื้นที่เพาะปลูกลดลง ผลผลิตเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 5.89 ตันต่อเฮกตาร์

ผลผลิตประมงเพิ่มขึ้น 3.9% เป็น 7.89 ล้านตัน การเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำเติบโต 5.9% เร็วกว่าการจับสัตว์น้ำจากธรรมชาติซึ่งเพิ่มขึ้น 0.9% การเพิ่มขึ้นเหล่านี้ช่วยหนุนเศรษฐกิจนอกศูนย์กลางอุตสาหกรรมหลัก แม้สัดส่วนของภาคเกษตรกรรมในเศรษฐกิจจะลดจาก 11.33% เป็น 10.65%

ครัวเรือนได้ประโยชน์ แต่เผชิญค่าครองชีพจำเป็นที่สูงขึ้น

ยอดค้าปลีกและรายได้จากบริการผู้บริโภคอยู่ที่ 5,925.7 ล้านล้านดองในช่วง 9 เดือน เพิ่มขึ้น 13.4% ในราคาปัจจุบัน เมื่อหักผลของการเปลี่ยนแปลงราคาแล้ว การเติบโตอยู่ที่ 7.8% สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 7.2% ในปี 2025 เล็กน้อย ตัวเลข 7.8% นี้วัดการเติบโตของการใช้จ่ายหลังปรับผลของราคา ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของราคาขายปลีก

มีรายงานว่าการบริโภคขั้นสุดท้ายของครัวเรือนเพิ่มขึ้น 9.75% และมีส่วนหนุนการเติบโตของ GDP 6.88 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การบริโภคขั้นสุดท้ายของภาครัฐเพิ่มขึ้น 1.22% รายละเอียดนี้ช่วยอธิบายว่าเหตุใดการบริโภคขั้นสุดท้ายโดยรวมจึงเติบโต 8.51% โดยไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์ของครัวเรือนซบเซา

รายได้เฉลี่ยอย่างเป็นทางการของแรงงานอยู่ที่ 9.1 ล้านดองต่อเดือนในช่วง 9 เดือน สูงกว่าปีก่อน 752,800 ดอง ส่วนรายได้เฉลี่ยในไตรมาส 3 อยู่ที่ 9.2 ล้านดอง รายงานอีกฉบับระบุค่าเฉลี่ยทั่วประเทศที่ 8.4 ล้านดอง แต่ไม่ได้ระบุช่วงเวลาอ้างอิงที่ตรงกัน ตัวเลขอีกชุดที่ระบุว่ารายได้เติบโต 9.9% ก็แตกต่างจากการเพิ่มขึ้นประมาณ 9.0% ที่คำนวณได้จากตัวเลขทางการในช่วง 9 เดือน

เงินเฟ้อผู้บริโภคเฉลี่ยอยู่ที่ 4.52% ในช่วง 9 เดือน สูงกว่าเพดานทั้งปีของรัฐบาลที่ 4.5% เล็กน้อย เงินเฟ้อเดือนกันยายนอยู่ที่ 5.08% ค่าอาหารและการรับประทานอาหาร ค่าเช่าที่อยู่อาศัยและสาธารณูปโภค ตลอดจนค่าขนส่ง รวมกันมีส่วนคิดเป็น 3.81 จุดเปอร์เซ็นต์ของการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในช่วง 9 เดือน หรือประมาณ 84% ของทั้งหมด

เงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ยอยู่ที่ 4.26% ตัวชี้วัดนี้ไม่รวมหมวดสินค้าบางประเภทที่ผันผวนหรือถูกกำกับราคา เพื่อช่วยระบุแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่องมากกว่า รายได้เฉลี่ยเพิ่มขึ้นเร็วกว่าระดับเงินเฟ้อโดยรวม แต่ประสบการณ์ของแต่ละครัวเรือนอาจแตกต่างกันอย่างมาก ขึ้นอยู่กับค่าจ้าง ขนาดครอบครัว ค่าที่อยู่อาศัย และความจำเป็นในการใช้จ่าย

การปิดกิจการและความเหลื่อมล้ำระหว่างภูมิภาคช่วยให้เห็นอีกด้านของการเติบโต

มีธุรกิจจดทะเบียนใหม่เกือบ 149,700 แห่ง เพิ่มขึ้น 3.2% โดยทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้น 32.7% เป็น 1,884 ล้านล้านดอง อย่างไรก็ตาม จำนวนการจ้างงานที่จดทะเบียนลดลง 16.1% แสดงว่าคำมั่นลงทุนที่เพิ่มขึ้นไม่ได้ทำให้แผนการจ้างงานเพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน

มีธุรกิจกว่า 223,900 แห่งที่จัดตั้งใหม่หรือกลับมาดำเนินกิจการ ลดลง 3.2% ธุรกิจประมาณ 172,000 แห่งออกจากตลาดผ่านการหยุดกิจการชั่วคราว อยู่ระหว่างรอการเลิกกิจการ หรือเลิกกิจการโดยสมบูรณ์ ในจำนวนนี้มีธุรกิจที่เลิกกิจการโดยสมบูรณ์มากกว่า 48,700 แห่ง เพิ่มขึ้น 118.8%

ผลสำรวจภาคการผลิตพบว่า บริษัท 34.2% มีสภาวะธุรกิจดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ส่วน 45.7% ระบุว่าทรงตัว และ 20.1% เผชิญความยากลำบาก ผลสำรวจอีกชุดพบว่า 80.2% ของธุรกิจภาคการผลิตและก่อสร้างรายงานว่าคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นหรือทรงตัว แต่ 53.3% ระบุว่าต้นทุนการผลิตต่อหน่วยสูงขึ้น ขณะที่ผลสำรวจธุรกิจครัวเรือนพบว่า 81.5% รายงานว่ารายได้ลดลงในปี 2025 และ 33% วางแผนลดขนาดกิจการ ตัวเลขรายได้ที่ลดลงในช่วงก่อนหน้าสะท้อนแรงกดดันที่มีอยู่ แต่ไม่ได้เป็นตัวชี้วัดผลประกอบการปี 2026 โดยตรง

การแถลงข่าวเมื่อวันที่ 3 ตุลาคมของสำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่า 12 จาก 34 ท้องถิ่นเติบโตอย่างน้อย 10% กว๋างนิญเติบโตสูงสุดที่ 12.54% ตามด้วยห่าติ๋ญ 12.36% ไฮฟอง 12.08% บั๊กนิญ 11.81% และนิญบิ่ญ 11.31% ซึ่งสูงกว่าตัวเลขปัดเศษ 11.3% ที่รายงานในแหล่งข้อมูลอื่นเล็กน้อย

มีท้องถิ่น 17 แห่งที่เติบโตเกิน 10% เฉพาะในไตรมาส 3 ฮานอยเติบโต 10.02% ในไตรมาสนั้น และ 8.85% ในช่วง 9 เดือน นครโฮจิมินห์เติบโต 9.86% และ 9.06% ตามลำดับ เซินลามีอัตราเติบโต 5.59% ในช่วง 9 เดือน ส่วนวิญล็อง ก่าเมา และด่งท้าปเติบโตในช่วง 7.32% ถึง 7.44%

เหงียน ถิ มาย แฮง หัวหน้าแผนกบัญชีประชาชาติ ระบุว่าผลลัพธ์ที่อ่อนแอกว่าในบางท้องถิ่นส่วนหนึ่งเป็นเพราะภาคเกษตรกรรมมีสัดส่วนสูงกว่า ตลาดบริการมีขนาดจำกัด และมีโครงการอุตสาหกรรมขนาดใหญ่น้อยกว่า เธอเชื่อมโยงผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งกับกำลังการผลิตที่สั่งสมไว้ การลงทุน การส่งออก และบริการสนับสนุน มีรายงานว่าท้องถิ่น 6 แห่งทำได้เกินเป้าหมายตามมติ 180/NQ-CP

ไตรมาสสุดท้ายต้องทำได้มากกว่าแค่เติบโตแข็งแกร่งอีกครั้ง

การประเมินที่ประกอบการวิเคราะห์ GDP ระบุว่า ต้องเติบโตประมาณ 12.5% ในไตรมาส 4 จึงจะบรรลุการเติบโตทั้งปีอย่างน้อย 10% ซึ่งสูงกว่าผลลัพธ์ในไตรมาส 3 อยู่ 2.55 จุดเปอร์เซ็นต์ การเติบโตทั้งปีขึ้นอยู่กับน้ำหนักทางเศรษฐกิจของแต่ละไตรมาส จึงไม่สามารถคำนวณได้ด้วยการนำอัตราการเติบโตรายไตรมาสทั้งสี่มาหาค่าเฉลี่ยอย่างง่าย

ลำดับนโยบายแสดงให้เห็นว่ารัฐบาลจัดวางแนวทางผลักดันการเติบโตอย่างไร:

• 16 เมษายน: มติ 109/NQ-CP กำหนดแผนปฏิบัติการเพื่อดำเนินการตามมติว่าด้วยการพัฒนาประเทศ
• 29 เมษายน: มีมติ 8 ฉบับกำหนดเป้าหมายลดเวลาและต้นทุนในการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางปกครองลงมากกว่า 50%
• 20 พฤษภาคม: โต เลิมเรียกร้องให้ปรับเปลี่ยนรูปแบบการเติบโต โดยเน้นผลิตภาพ เทคโนโลยี และการใช้ทรัพยากรให้ดีขึ้น
• 27 มิถุนายน: มติ 169/NQ-CP กำหนดเป้าหมายการเติบโตเฉพาะสำหรับแต่ละท้องถิ่น
• 3 ตุลาคม: สำนักงานสถิติเผยแพร่ผลล่าสุด ขณะที่นายกรัฐมนตรี เล มินห์ ฮุง เรียกไตรมาสสุดท้ายว่าเป็นช่วง "เร่งเครื่อง"

ข้อสรุป 18-KL/TW กำหนดเป้าหมายการเติบโตเลขสองหลักสำหรับปี 2026 ถึง 2030 ในการประชุมเดือนพฤษภาคม โต เลิม ซึ่งดำรงตำแหน่งเลขาธิการใหญ่และประธานาธิบดี ปฏิเสธแนวคิดการขยายวิธีการเดิมให้ใหญ่ขึ้นเพียงอย่างเดียว

การเติบโตเลขสองหลักไม่อาจเกิดจากการต่อยอดรูปแบบการเติบโตแบบเดิมเพียงอย่างเดียว

สำนักงานสถิติระบุลำดับความสำคัญ ได้แก่ เร่งการดำเนินงานโครงสร้างพื้นฐาน จัดหาแหล่งพลังงานที่เชื่อถือได้ เสริมความแข็งแกร่งให้ผู้ส่งออกในประเทศ และเชื่อมโยงนักลงทุนต่างชาติกับผู้จัดหาสินค้าชาวเวียดนามให้ใกล้ชิดขึ้น ทั้งหมดนี้เป็นข้อเสนอแนะและเป้าหมาย ไม่ใช่หลักฐานว่ามีผลผลิตเพิ่มเติมที่จำเป็นแล้ว

ธนาคารพัฒนาเอเชียปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเวียดนามในปี 2026 จาก 7.2% เป็น 7.8% โดยอ้างถึงภาคการผลิต การบริโภค และ FDI แต่ตัวเลขคาดการณ์ยังต่ำกว่าเป้าหมายของรัฐบาล ลอรา ชวาร์ตซ์ นักวิเคราะห์อาวุโสด้านเอเชียของ Verisk Maplecroft เตือนถึงเงินเฟ้อ ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะร้อนแรงเกินไป และการขาดแคลนไฟฟ้าด้วย

ช่วงเวลาชี้ขาดถัดไปคือเดือนตุลาคมถึงธันวาคม การเติบโตทั้งปี เงินเฟ้อสุดท้าย และผลการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ยังไม่มีข้อยุติ การเร่งใช้จ่ายจะช่วยได้ก็ต่อเมื่อเงินดังกล่าวกลายเป็นงานก่อสร้างที่แล้วเสร็จ กำลังการผลิตที่ใช้งานได้จริง และบริการที่ส่งมอบได้ ไม่ใช่แค่ต้นทุนที่สูงขึ้นหรือคำมั่นที่ยังไม่เกิดผล

ประเด็นสำคัญ

• GDP เติบโต 9.01% ในช่วง 9 เดือน และ 9.95% ในไตรมาส 3
• ภาคอุตสาหกรรมและก่อสร้างมีส่วนคิดเป็น 49.62% ของการเพิ่มขึ้นในมูลค่าเพิ่มรวม
• บริษัทที่ลงทุนจากต่างประเทศสร้างรายได้ 80.7% ของการส่งออกสินค้า
• ดุลการค้าสินค้าเปลี่ยนจากเกินดุล 16,870 ล้านดอลลาร์เป็นขาดดุล 19,420 ล้านดอลลาร์
• ยอดเงินลงทุนจากต่างประเทศที่จดทะเบียนอยู่ที่ 50,360 ล้านดอลลาร์ ส่วนการเบิกจ่าย FDI จริงอยู่ที่ 21,070 ล้านดอลลาร์
• เงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 4.52% และเพิ่มขึ้นเป็น 5.08% ในเดือนกันยายน
• ท้องถิ่น 12 จาก 34 แห่งเติบโตอย่างน้อย 10% ในช่วง 9 เดือน
• คาดว่าต้องเติบโตประมาณ 12.5% ในไตรมาส 4 จึงจะบรรลุเป้าหมายทั้งปีที่อย่างน้อย 10%