อินเดียอนุมัติต่ออายุวงเงินสวอปเงินตรา 3,000 โครรรูปีให้มัลดีฟส์ มีผล 23 ตุลาคม

ขยายวงเงินช่วยพยุงรูปี ขณะมัลดีฟส์เผชิญแรงกดดันทางการเงิน

อินเดียอนุมัติต่ออายุวงเงินสวอปเงินตรา 30,000 ล้านรูปีให้มัลดีฟส์เป็นครั้งแรก โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 23 ตุลาคม 2026 การตัดสินใจดังกล่าวเป็นไปตามคำร้องขอของรัฐบาลมัลดีฟส์ และช่วยให้ประเทศหมู่เกาะแห่งนี้ยังเข้าถึงแหล่งเงินทุนสกุลต่างประเทศที่สำคัญได้ ขณะเผชิญแรงกดดันด้านทุนสำรองและการคลังภาครัฐ

วงเงินดังกล่าวมีมูลค่า 3,000 โครรรูปีตามระบบการนับเลขของอินเดีย และเริ่มเบิกใช้ครั้งแรกเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2026 ดำเนินการภายใต้ข้อตกลงระหว่างธนาคารกลางอินเดีย (RBI) กับสำนักงานการเงินมัลดีฟส์ ซึ่งลงนามระหว่างการเยือนอินเดียของประธานาธิบดีโมฮาเหม็ด มุยซู ในเดือนตุลาคม 2024

รันธีร์ ไจสวาล โฆษกกระทรวงการต่างประเทศอินเดีย ประกาศการตัดสินใจดังกล่าว พร้อมเชื่อมโยงกับความร่วมมือเพื่อการพัฒนาระหว่างสองประเทศ

เรามีความร่วมมือเพื่อการพัฒนาที่ใกล้ชิดกับมัลดีฟส์ ตามคำร้องขอของรัฐบาลมัลดีฟส์ เราตัดสินใจต่ออายุวงเงินสวอปเงินตรา 3,000 โครรรูปีเป็นครั้งแรก โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 23 ตุลาคม 2026

ไจสวาลยังกล่าวถึงประโยชน์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจมัลดีฟส์

การต่ออายุวงเงินครั้งนี้จะช่วยเสริมเสถียรภาพทางการเงินของมัลดีฟส์

การตัดสินใจนี้เป็นการขยายข้อตกลงกู้ยืมที่มีอยู่แล้ว สำหรับมัลดีฟส์ ประโยชน์ในทางปฏิบัติคือการเข้าถึงเงินรูปีอินเดียได้ต่อไป ในช่วงที่ยังรับมือกับการชำระเงินตราต่างประเทศและหนี้ภาครัฐได้ยาก

กลไกสวอปเงินตราทำงานอย่างไร

การสวอปเงินตราเปิดทางให้ธนาคารกลางแห่งหนึ่งได้รับเงินสกุลของอีกประเทศภายใต้เงื่อนไขการชำระคืนที่ตกลงกันไว้ ในกรณีนี้ สำนักงานการเงินมัลดีฟส์จะเข้าถึงเงินรูปีอินเดียผ่าน RBI สภาพคล่องซึ่งเป็นวัตถุประสงค์หลักของวงเงินนี้ หมายถึงการมีเงินพร้อมใช้เมื่อถึงกำหนดชำระ

การต่ออายุวงเงินคือการขยายเวลาการกู้ยืม แทนที่จะต้องชำระคืนเมื่อถึงกำหนดเดิม มัลดีฟส์จึงมีเวลามากขึ้นในการจัดการความต้องการเงินทุน อย่างไรก็ตาม วงเงินรูปีนี้ยังคงเป็นเงินกู้ภายใต้ข้อตกลงและมีภาระต้องชำระคืน

ข้อตกลงนี้อยู่ภายใต้กรอบการจัดทำข้อตกลงสวอปเงินตราสำหรับประเทศสมาชิกสมาคมความร่วมมือแห่งภูมิภาคเอเชียใต้ (SAARC) กรอบสำหรับปี 2024 ถึง 2027 กำหนดเงื่อนไขผ่อนปรน ซึ่งรวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่เอื้อประโยชน์และเงื่อนไขอื่น ๆ ที่ออกแบบมาเพื่อให้ใช้ความช่วยเหลือได้สะดวกขึ้น

วงเงินสองสกุลเงิน เงื่อนไขชำระคืนต่างกัน

RBI และสำนักงานการเงินมัลดีฟส์ลงนามข้อตกลงเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2024 ทำให้มัลดีฟส์มีสิทธิ์เข้าถึงเงิน 400 ล้านดอลลาร์ผ่านวงเงินที่ให้กู้เป็นดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร ควบคู่กับเงิน 30,000 ล้านรูปีผ่านวงเงินรูปีอินเดียอีกส่วนหนึ่ง

ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะการตัดสินใจล่าสุดเกี่ยวข้องกับวงเงินรูปี มัลดีฟส์ชำระคืนวงเงินสวอปเงินตรา 400 ล้านดอลลาร์แล้วในช่วงต้นปี 2026 ส่วนเงิน 30,000 ล้านรูปีที่เบิกใช้ครั้งแรกในเดือนเมษายนกำลังได้รับการต่ออายุตั้งแต่เดือนตุลาคม

เงินต่างสกุลตอบโจทย์การชำระเงินที่ต่างกัน เงินรูปีช่วยให้มัลดีฟส์เข้าถึงสกุลเงินอินเดีย ส่วนเงินดอลลาร์ช่วยให้เข้าถึงดอลลาร์ ทั้งสองวงเงินช่วยจัดการการชำระเงินระหว่างประเทศได้ แต่ต้องติดตามวงเงินและประวัติการชำระคืนแยกจากกัน

ข้อตกลงกับ RBI มีผลจนถึงวันที่ 18 มิถุนายน 2027 วงเงินรูปีถูกระบุว่าเป็นเงินกู้ระยะสามเดือน โดยวงเงินก่อนหน้านี้ได้รับการขยายเป็นหกเดือน ประกาศระบุวันที่ 23 ตุลาคมเป็นวันเริ่มมีผลของการต่ออายุ แต่ไม่ได้ระบุกำหนดชำระคืนใหม่หรืออัตราดอกเบี้ย

ลำดับเหตุการณ์ก่อนการตัดสินใจ

การขยายวงเงินในเดือนตุลาคมเป็นส่วนหนึ่งของความสัมพันธ์ทางการเงินที่เริ่มขึ้นก่อนข้อตกลงฉบับปัจจุบัน สำนักงานข้าหลวงใหญ่อินเดียระบุว่า RBI ให้ความช่วยเหลือด้านสวอปเงินตราแก่มัลดีฟส์สะสมมากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่กรอบระดับภูมิภาคเริ่มต้นขึ้นในปี 2012

เหตุการณ์สำคัญของข้อตกลงปัจจุบันมีดังนี้:

• 2012: เริ่มกรอบสวอปเงินตราของ SAARC
• 7 ตุลาคม 2024: RBI และสำนักงานการเงินมัลดีฟส์ลงนามข้อตกลงฉบับปัจจุบันระหว่างการเยือนอินเดียของประธานาธิบดีมุยซู
• 23 เมษายน 2026: มัลดีฟส์ได้รับเงินรูปีงวดแรกจำนวน 30,000 ล้านรูปี
• ช่วงต้นปี 2026: มัลดีฟส์ชำระคืนวงเงินสวอปเงินตราอีกส่วนหนึ่งจำนวน 400 ล้านดอลลาร์
• กันยายน 2026: ชำระคืนตั๋วเงินคลังงวดสุดท้ายจำนวน 50 ล้านดอลลาร์ ครบยอดตั๋วเงินสามฉบับรวม 150 ล้านดอลลาร์
• 23 ตุลาคม 2026: การต่ออายุวงเงินรูปีครั้งแรกมีผล
• 18 มิถุนายน 2027: ข้อตกลงปัจจุบันกับ RBI ครบกำหนดอายุ

การเบิกเงินในเดือนเมษายนกับการต่ออายุในเดือนตุลาคมห่างกันหกเดือน การขยายวงเงินช่วยให้ความช่วยเหลือด้านรูปีที่มีอยู่ดำเนินต่อไป ขณะที่มัลดีฟส์ยังจัดการภาระชำระหนี้รายการอื่น

ทุนสำรองสะท้อนความจำเป็นในการผ่อนแรงกดดัน

ข้อมูลทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของสำนักงานการเงินมัลดีฟส์ระบุว่า ในเดือนกันยายนมีทุนสำรอง 532.55 ล้านดอลลาร์ ลดลง 37.5% จากเดือนเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ตัวเลขอีกชุดระบุว่าทุนสำรองของรัฐอยู่ที่ 547 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน แต่ไม่ได้ชี้แจงหลักเกณฑ์ที่ทำให้ตัวเลขทั้งสองแตกต่างกัน

การลดลง 37.5% ที่รายงานหมายความว่า ทุนสำรอง 532.55 ล้านดอลลาร์คิดเป็นประมาณห้าในแปดของระดับเมื่อหนึ่งปีก่อน หากคำนวณจากเปอร์เซ็นต์ดังกล่าว ระดับก่อนหน้านั้นอยู่ที่ราว 852 ล้านดอลลาร์ หรือมีทุนสำรองลดลงประมาณ 320 ล้านดอลลาร์

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือเงินที่หน่วยงานการเงินของประเทศถือไว้เพื่อช่วยชำระเงินระหว่างประเทศและเสริมความเชื่อมั่นต่อสกุลเงินของตน สำหรับประเทศที่มีภาระชำระเงินในต่างประเทศจำนวนมาก เงินที่มีพร้อมใช้มีความสำคัญ เพราะภาระของรัฐบาลและความต้องการเงินตราต่างประเทศอื่น ๆ อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะมีเงินใหม่ไหลเข้ามาเพียงพอ

การต่ออายุวงเงินรูปีทำให้มัลดีฟส์เข้าถึงแหล่งเงินทุนจากต่างประเทศแหล่งหนึ่งได้ต่อไป ประโยชน์ของวงเงินนี้เกิดขึ้นควบคู่กับความจำเป็นของประเทศในการจัดการภาระหนี้สกุลดอลลาร์ เพิ่มทุนสำรอง และทำตามพันธกรณีด้านการใช้จ่ายภาครัฐ

IMF เตือนแรงกดดันด้านหนี้ยังคงอยู่

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุในการประเมินเมื่อเดือนมิถุนายนว่า หนี้สาธารณะและการขาดดุลการคลังของมัลดีฟส์มีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อไป โดยประเมินว่าทั้งความเสี่ยงโดยรวมต่อปัญหาการชำระหนี้และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหนี้ต่างประเทศอยู่ในระดับสูง

การขาดดุลการคลังเกิดขึ้นเมื่อรายจ่ายภาครัฐสูงกว่ารายได้ของรัฐบาล การกู้ยืมช่วยชดเชยส่วนต่างได้ แต่ทำให้เกิดภาระชำระคืนและดอกเบี้ยในอนาคต ส่วนหนี้ต่างประเทศเพิ่มภาระอีกด้านหนึ่ง คือการชำระเงินให้เจ้าหนี้ในต่างประเทศ ซึ่งมักต้องชำระเป็นเงินตราต่างประเทศ

IMF ระบุว่า ความช่วยเหลืออย่างเป็นทางการจากรัฐบาลประเทศอื่นและทุนสำรองระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นช่วยบรรเทาแรงกดดันภายนอกในระยะเร่งด่วน นอกจากนี้ยังเสนอให้ดำเนินมาตรการเพิ่มเติมเพื่อรักษาระบบตรึงอัตราแลกเปลี่ยนและฟื้นฟูเสถียรภาพทางการเงินของประเทศ

ระบบตรึงอัตราแลกเปลี่ยนกำหนดให้สกุลเงินมีมูลค่าคงที่เมื่อเทียบกับอีกสกุลเงินหนึ่ง การรักษาระบบนี้ทำให้ทางการต้องบริหารเงินตราต่างประเทศที่มีอยู่อย่างระมัดระวัง การประเมินของ IMF และการลดลงของทุนสำรองที่รายงานในเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่า เหตุใดการเข้าถึงแหล่งเงินทุนอย่างต่อเนื่องจึงเป็นประเด็นเร่งด่วน

หนี้ตั๋วเงินคลังเป็นอีกช่องทางสนับสนุนจากอินเดีย

ความช่วยเหลือทางการเงินของอินเดียยังรวมถึงการซื้อตราสารหนี้รัฐบาลมัลดีฟส์ด้วย สำนักงานข้าหลวงใหญ่อินเดียระบุพันธบัตรรัฐบาลสองฉบับ มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์และ 100 ล้านดอลลาร์ รวมเป็นเงินกู้ระยะยาว 350 ล้านดอลลาร์

พันธบัตรและตั๋วเงินคลังเป็นสัญญาที่รัฐบาลจะชำระคืนเงินที่กู้ยืมมา โดยทั่วไปพันธบัตรมีอายุยาวกว่า ส่วนตั๋วเงินคลังใช้สำหรับการกู้ยืมระยะสั้น เมื่ออินเดียเข้าซื้อตราสารเหล่านี้ ก็เป็นการจัดหาเงินทุนให้รัฐบาลมัลดีฟส์ภายใต้เงื่อนไขการชำระคืนที่กำหนดไว้

อินเดียยังเข้าซื้อตั๋วเงินคลังมัลดีฟส์สามฉบับ มูลค่ารวม 150 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมัลดีฟส์ชำระคืนแล้ว กระทรวงการคลังของมัลดีฟส์ยืนยันว่า การชำระคืน 50 ล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายนทำให้การชำระหนี้ที่กู้ยืมเป็นสามงวดในปี 2019 เสร็จสิ้น

สำนักงานข้าหลวงใหญ่อินเดียระบุว่า รัฐบาลอินเดียจ่ายเงิน 42.8 ล้านดอลลาร์เป็นดอกเบี้ยจากความช่วยเหลือในรูปตั๋วเงินคลัง จำนวนดังกล่าวเท่ากับประมาณ 28.5% ของเงินต้นตั๋วเงินรวม 150 ล้านดอลลาร์ สะท้อนขนาดของความช่วยเหลือด้านดอกเบี้ยตลอดช่วงเวลากู้ยืม

มาตรการทางการเงินเหล่านี้มีเป้าหมายเกี่ยวเนื่องกันแต่แตกต่างกัน การสวอปเงินตราช่วยให้เข้าถึงเงินอีกสกุลหนึ่ง ส่วนการเข้าซื้อตราสารคลังเป็นการจัดหาเงินทุนให้รัฐบาลกู้ยืม อินเดียใช้ทั้งสองช่องทางในการสนับสนุนมัลดีฟส์

มัลดีฟส์ยินดีต่อการขยายวงเงิน

อิรูธิชัม อดัม รัฐมนตรีต่างประเทศมัลดีฟส์ กล่าวขอบคุณเอส. ไจศังกร รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศอินเดีย และรัฐบาลอินเดีย ที่อนุมัติการต่ออายุวงเงิน เธอกล่าวว่าการตัดสินใจนี้ยืนยันมิตรภาพที่ตั้งอยู่บนความเคารพซึ่งกันและกัน ความเข้าใจ และไมตรีจิต

ถ้อยแถลงของมัลดีฟส์เน้นการเข้าถึงเงินรูปีอินเดียเพื่อเสริมสภาพคล่องและเสถียรภาพทางการเงิน สำหรับหน่วยงานที่ดูแลการคลังภาครัฐ การขยายวงเงินช่วยให้มีเวลาจัดการการชำระเงินมากขึ้น พร้อมรักษาช่องทางเงินทุนที่มีอยู่ให้ดำเนินต่อไป

อินเดียระบุว่าการตัดสินใจนี้สอดคล้องกับนโยบายเพื่อนบ้านมาก่อนและวิสัยทัศน์ MAHASAGAR ซึ่งย่อมาจากการส่งเสริมความมั่นคงและการเติบโตร่วมกันอย่างรอบด้านในภูมิภาคต่าง ๆ และเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางความร่วมมือที่อินเดียประกาศไว้ในมหาสมุทรอินเดียและภูมิภาคอื่น ๆ

รัฐบาลทั้งสองยังรับรองวิสัยทัศน์ร่วมเพื่อความเป็นหุ้นส่วนด้านเศรษฐกิจและความมั่นคงทางทะเลอย่างรอบด้าน ระหว่างการเยือนของมุยซูในเดือนตุลาคม 2024 อินเดียระบุว่ายังคงมุ่งมั่นดำเนินการตามข้อตกลงดังกล่าว โดยเชื่อมโยงความสัมพันธ์ทางการเงินเข้ากับความร่วมมือด้านเศรษฐกิจและทางทะเลในวงกว้าง

สิ่งที่จะเปลี่ยนแปลงตั้งแต่ 23 ตุลาคม

การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นทันทีคือ มัลดีฟส์จะยังเข้าถึงวงเงิน 30,000 ล้านรูปีได้ผ่านการต่ออายุเงินที่เบิกใช้ไปแล้ว มัลดีฟส์จึงมีเวลาจัดการเงินกู้ดังกล่าวมากขึ้น ขณะที่ยังเผชิญความเสี่ยงด้านหนี้ในระดับสูงและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่รายงานว่าลดลง

หมุดหมายตามกำหนดการถัดไปคือวันที่ 23 ตุลาคม 2026 ซึ่งการต่ออายุวงเงินจะมีผล ส่วนข้อตกลงโดยรวมยังมีผลจนถึงวันที่ 18 มิถุนายน 2027 นอกจากนี้ การชำระคืนวงเงินสวอปดอลลาร์และตั๋วเงินคลังแสดงให้เห็นว่า มัลดีฟส์กำลังขยายเวลาภาระบางส่วนและชำระภาระอื่นไปพร้อมกัน

ประเด็นสำคัญ

• อินเดียอนุมัติต่ออายุวงเงินสวอปเงินตรา 30,000 ล้านรูปีให้มัลดีฟส์เป็นครั้งแรก โดยมีผลวันที่ 23 ตุลาคม 2026
• มัลดีฟส์เบิกใช้เงินรูปีครั้งแรกเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2026 ภายใต้ข้อตกลงที่ลงนามในเดือนตุลาคม 2024
• มัลดีฟส์ชำระคืนวงเงินสวอปเงินตราแยกต่างหากจำนวน 400 ล้านดอลลาร์แล้วในช่วงต้นปี 2026
• ข้อมูลของสำนักงานการเงินมัลดีฟส์ระบุว่า ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศในเดือนกันยายนอยู่ที่ 532.55 ล้านดอลลาร์ ลดลง 37.5% จากปีก่อน
• IMF ประเมินว่าความเสี่ยงต่อปัญหาการชำระหนี้โดยรวมและหนี้ต่างประเทศของประเทศอยู่ในระดับสูง
• มัลดีฟส์ชำระคืนตั๋วเงินคลังสามฉบับรวม 150 ล้านดอลลาร์แล้ว โดยอินเดียจ่ายดอกเบี้ย 42.8 ล้านดอลลาร์
• ข้อตกลงสวอปเงินตราปัจจุบันกับ RBI มีผลจนถึงวันที่ 18 มิถุนายน 2027