โนเอล ทาทาขอให้บอร์ดลงมติปรับโครงสร้าง Tata Sons และจ่ายเงิน 250,000 ล้านรูปีให้ SP Group

ข้อเสนอ 2 เรื่องทำให้โครงสร้างและเงินสดของ Tata Sons อยู่ในความสนใจ

โนเอล ทาทาขอให้คณะกรรมการ Tata Sons ลงมติในข้อเสนอ 2 เรื่องในการประชุมวันที่ 26 พฤศจิกายน ได้แก่ การควบรวมธุรกิจที่ดำเนินงานเข้ากับบริษัทโฮลดิงเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของธนาคารกลางอินเดีย และการจ่ายเงิน 250,000 ล้านรูปีให้แก่ Shapoorji Pallonji Group ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย โดยยกเลิกหุ้นบางส่วนของกลุ่ม

ประธาน Tata Trusts ระบุคำขอดังกล่าวในจดหมาย 2 ฉบับลงวันที่ 29 ตุลาคม ส่งถึง Suprakash Mukhopadhyay เลขานุการบริษัทของ Tata Sons และสำเนาถึงกรรมการทุกคน จดหมายแต่ละฉบับมีร่างมติแนบมาด้วย ทาทาระบุว่าจะนำเสนอข้อมูลเกี่ยวกับข้อเสนอทั้งสองเรื่อง

การปรับโครงสร้างเกิดขึ้นหลังธนาคารกลางอินเดียปฏิเสธเมื่อวันที่ 11 กันยายน คำขอของ Tata Sons ที่จะสละใบรับรองการจดทะเบียนโดยสมัครใจ ธนาคารกลางสั่งให้บริษัทปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับบริษัทเงินทุนที่ไม่ใช่ธนาคารในกลุ่ม Upper Layer แทน ซึ่งรวมถึงข้อกำหนดการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ อันเป็นหัวใจของข้อพิพาทเกี่ยวกับสถานะการกำกับดูแลของ Tata Sons

ข้อเสนอจ่ายเงินให้ SP Group มุ่งแก้ปัญหาอีกเรื่องหนึ่ง คือผู้ถือหุ้นส่วนน้อยจะเปลี่ยนเงินลงทุนบางส่วนเป็นเงินสดได้อย่างไร เงิน 250,000 ล้านรูปีเทียบเท่ากับ 250,000 ล้านรูปี (250 billion rupees) ร่างข้อเสนอกำหนดให้จ่ายเป็นสองงวดขึ้นไปภายใน 18 เดือน โดยไม่กู้เงินเพิ่มหรือเข้าถึงเงินทุนสาธารณะ

คณะกรรมการยังไม่ได้อนุมัติข้อเสนอใดข้อเสนอหนึ่ง หากดำเนินการทั้งสองเรื่อง จะต้องตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างธุรกิจของ Tata Sons การใช้เงินลงทุนและเงินสดของบริษัท ตลอดจนเงื่อนไขที่ผู้ถือหุ้น SP Group จะสละหุ้นและยุติข้อเรียกร้อง

ข้อเสนอเข้าสู่การพิจารณาของบอร์ดได้อย่างไร

จดหมายดังกล่าวมีขึ้นหลังจากมีความเคลื่อนไหวหลายขั้นตอนในเดือนกันยายนและตุลาคม ข้อเสนอด้านกฎระเบียบมาจาก Sir Dorabji Tata Trust และ Sir Ratan Tata Trust ส่วนคำขอของ SP Group โนเอล ทาทาได้นำเสนอต่อคณะกรรมการเป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 17 กันยายน

• 11 กันยายน: RBI ปฏิเสธคำขอของ Tata Sons ที่จะสละใบจดทะเบียน และสั่งให้ปฏิบัติตามข้อกำหนด NBFC Upper Layer
• 16 กันยายน: โนเอล ทาทาขอให้ฝ่ายบริหารให้รายละเอียดและข้อมูลเกี่ยวกับจดหมายจาก RBI พร้อมขอให้ชี้แจงทางเลือกที่มีต่อคณะกรรมการ
• 17 กันยายน: บอร์ด Tata Sons ตัดสินใจหารือกับ Trusts เกี่ยวกับจดหมายจาก RBI โนเอล ทาทายังนำคำขอของ SP Group เสนอต่อกรรมการด้วย
• 28 กันยายน: Trusts ทั้งสองแห่งยื่นข้อเสนอปรับโครงสร้างต่อคณะกรรมการ
• 29 ตุลาคม: โนเอล ทาทาส่งจดหมาย 2 ฉบับ ขอให้ลงมติในร่างข้อเสนอ
• 26 พฤศจิกายน: กำหนดประชุมคณะกรรมการเพื่อพิจารณาข้อเสนอ

ข้อเสนอวันที่ 28 กันยายนมีขึ้นหลังคณะกรรมการตัดสินใจหารือกับ Trusts โดยเสนอให้ปรับโครงสร้างภายใต้แนวทางปัจจุบันของหน่วยงานกำกับดูแล และสอดคล้องกับมติเดิมของ Tata Sons ลงวันที่ 21 มีนาคม 2024 โดยมีเป้าหมายให้บริษัทไม่เป็นทั้ง NBFC และ CIC อีกต่อไป

จดหมายดังกล่าวทำให้ทั้งสองเรื่องเข้าสู่จุดที่ต้องตัดสินใจ แม้การลงมติของบอร์ดจะเป็นเพียงขั้นแรกของการอนุมัติที่จำเป็นต่อการดำเนินการ

เหตุใดจึงควบรวมธุรกิจสองแห่งเข้ากับ Tata Sons?

Trusts เสนอให้ควบรวม Tata Electronic Systems Solutions หรือ TESS และ Tata Consulting Engineers หรือ TCE เข้ากับ Tata Sons ทั้งสองแห่งเป็นบริษัทย่อยที่บริษัทถือหุ้นทั้งหมด

Tata Sons ถือเงินลงทุนในบริษัทต่าง ๆ ของกลุ่ม การควบรวมที่เสนอนี้จะทำให้บริษัทมีธุรกิจที่ดำเนินกิจกรรมเชิงพาณิชย์โดยตรงด้วย จุดมุ่งหมายคือเปลี่ยนลักษณะของบริษัทให้มากพอที่จะพ้นจากประเภทบริษัทเงินทุนที่ไม่ใช่ธนาคาร (NBFC) และบริษัทลงทุนหลัก (CIC)

NBFC คือบริษัทการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ RBI แทนที่จะเป็นธนาคารทั่วไป ส่วน CIC เป็นประเภทบริษัทที่มุ่งเน้นการถือเงินลงทุนในบริษัทต่าง ๆ ของกลุ่ม แผนของ Trusts ตั้งอยู่บนแนวทางที่จะทำให้ Tata Sons ก้าวพ้นบทบาทการถือเงินลงทุนดังกล่าว ด้วยการนำธุรกิจที่ดำเนินงานเข้ามาอยู่ภายในบริษัทเอง

HP Ranina ทนายอาวุโสประจำศาลฎีกาอินเดีย อธิบายเหตุผลเบื้องหลังแนวทางนี้ว่า:

เราต้องปรับโครงสร้างองค์กรและเลิกเป็นบริษัทลงทุน ด้วยการเปลี่ยนเป็นบริษัทผู้ผลิตหรือบริษัทอุตสาหกรรม

ข้อเสนอควบรวมระบุว่าจะไม่มีการออกหุ้น Tata Sons เพิ่ม เนื่องจากบริษัทเป็นเจ้าของบริษัทย่อยทั้งสองแห่งทั้งหมดอยู่แล้ว ดังนั้นโครงสร้างผู้ถือหุ้นเดิมจะไม่เปลี่ยนแปลงจากการควบรวมครั้งนี้

ร่างข้อเสนอจะให้คณะกรรมการพิจารณาข้อเสนอของ Trusts เมื่อวันที่ 28 กันยายนและการประเมินของฝ่ายบริหาร ก่อนอนุมัติหลักการปรับโครงสร้าง Tata Sons จะยังคงเป็นบริษัทโฮลดิงของกลุ่ม Tata พร้อมดำเนินธุรกิจต่าง ๆ โดยมีเป้าหมายที่ระบุไว้คือไม่เข้าเกณฑ์ธุรกิจหลักของ NBFC หรือเงื่อนไขที่ใช้กับ CIC อีกต่อไป หุ้นที่ Tata Sons ถือใน TESS และ TCE จะถูกยกเลิก ทำให้ทุนหุ้นของ Tata Sons และสัดส่วนการถือหุ้นของสมาชิกแต่ละรายไม่เปลี่ยนแปลง

ต้องได้รับความเห็นชอบจาก RBI ก่อนเริ่มกระบวนการควบรวม

Tata Sons จะขอความเห็นชอบจาก RBI ก่อนนำแผนควบรวมเข้าสู่กระบวนการอนุมัติตามกฎหมายบริษัทที่เกี่ยวข้อง ร่างข้อเสนอระบุว่าอาจดำเนินการตามมาตรา 230-232 หรือมาตรา 233 แห่งพระราชบัญญัติบริษัท ขึ้นอยู่กับคำแนะนำทางกฎหมาย

ร่างข้อเสนอกำหนดให้ต้องได้รับหนังสือรับรองการไม่คัดค้านล่วงหน้าตามหลักเกณฑ์ของธนาคารกลางอินเดีย (บริษัทเงินทุนที่ไม่ใช่ธนาคาร – การควบรวมโดยสมัครใจ) ปี 2025 และข้อกำหนดอื่นใดที่ใช้กับ Tata Sons ห้ามยื่นแผนต่อ NCLT หรือรัฐบาลกลางจนกว่าจะได้รับหนังสือรับรองดังกล่าว ส่วนวันที่มีผลของแผนยังไม่ได้ระบุ

ช่องทางเหล่านี้มีขั้นตอนอนุมัติการควบรวมบริษัทแตกต่างกัน ข้อเสนอเปิดทางให้ยื่นคำขอต่อศาลกฎหมายบริษัทแห่งชาติ หรือ NCLT หรือรัฐบาลกลาง ขึ้นอยู่กับช่องทางที่เลือก

แผนดังกล่าวจะต้องได้รับอนุมัติจากบอร์ดของ TESS และ TCE ได้รับหนังสือไม่คัดค้านจาก RBI ได้รับอนุมัติจากสมาชิกและเจ้าหนี้ของแต่ละบริษัทที่เกี่ยวข้อง หรือได้รับการยกเว้นไม่ต้องจัดประชุมตามที่กฎหมายกำหนด และได้รับอนุมัติจากสาขามุมไบของ NCLT หรือได้รับการยืนยันจากรัฐบาลกลางผ่านผู้อำนวยการประจำภูมิภาค ขึ้นอยู่กับช่องทางที่เลือก นอกจากนี้ยังต้องได้รับอนุมัติ ความยินยอม และใบอนุญาตอื่นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงจากนายทะเบียนบริษัท หน่วยงานภาษีเงินได้ และคู่สัญญาและผู้ให้กู้ของ TESS และ TCE

เมื่อการควบรวมมีผล Tata Sons จะยื่นขอสละทะเบียน CIC และดำเนินขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อพ้นจากการจัดประเภทเป็น NBFC ดังนั้นการยอมรับจากหน่วยงานกำกับดูแลจึงเป็นหัวใจของแผน ควบคู่ไปกับการอนุมัติการควบรวม

ร่างข้อเสนอจะให้อำนาจบุคคลสองคน ซึ่งคนหนึ่งยังเว้นชื่อไว้ และอีกคนคือ Suprakash Mukhopadhyay ให้ดำเนินการแยกกันได้ โดยหารือกับตัวแทนของ Tata Trusts ในฐานะผู้ถือหุ้น ทั้งสองจะว่าจ้างที่ปรึกษากฎหมาย ภาษี บัญชี และด้านอื่น ๆ จัดทำแผน งบการเงินประมาณการของบริษัทหลังควบรวม และคำขอต่อ RBI ติดต่อประสานงานกับหน่วยงานกำกับดูแล ตลอดจนดำเนินขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง ทั้งคำขอต่อ RBI และแผนควบรวมต้องกลับมาให้คณะกรรมการอนุมัติก่อนยื่น

ร่างข้อเสนอยังขอให้ฝ่ายบริหารตรวจสอบความเป็นไปได้ในการควบรวม Tata Electronics Products and Solutions เข้ากับ Tata Sons เมื่อ TESS ถือหุ้นในธุรกิจดังกล่าวครบ 100% หากการควบรวมหลักมีอุปสรรค ฝ่ายบริหารจะพิจารณาบริษัทอื่นในกลุ่มหรือทางเลือกอื่นที่เป็นไปตามข้อกำหนด โดยหารือกับ Trusts

ฝ่ายบริหารจะรายงานทางเลือกเพิ่มเติมเหล่านั้นต่อคณะกรรมการ ต้องนำคำขอต่อ RBI เสนอต่อคณะกรรมการภายในจำนวนวันที่ยังไม่ได้ระบุในร่าง และรายงานความคืบหน้าของการควบรวมในทุกการประชุมบอร์ด

โนเอล ทาทาขอให้กรรมการตัดสินใจอย่างเป็นทางการ

โนเอล ทาทาอ้างถึงข้อ 121B ในข้อบังคับของ Tata Sons ซึ่งเป็นกฎการกำกับดูแลภายในของบริษัท ข้อกำหนดนี้อนุญาตให้กรรมการเสนอเรื่องต่อคณะกรรมการโดยแจ้งล่วงหน้าอย่างน้อย 15 วัน

ทาทายื่นคำขอในฐานะกรรมการ ส่วนข้อเสนอปรับโครงสร้างมาจาก Trusts ทั้งสองแห่ง จดหมายของเขาขอให้กรรมการพิจารณาร่างมติที่ระบุไว้อย่างชัดเจน ทำให้บอร์ดมีข้อเสนอที่เป็นรูปธรรมสำหรับลงมติ

รานินากล่าวว่า ทาทามีสิทธิเสนอจุดยืนของตนในฐานะผู้ได้รับการเสนอชื่อจาก Trusts ทั้งสองแห่ง:

มีสิทธิแสดงมุมมองของตนและเสนอให้ปรับโครงสร้างบางประการ

โนเอล ทาทายังขอให้ฝ่ายบริหารนำเสนอคำแนะนำทางกฎหมายที่ได้รับและการประเมินแผนปรับโครงสร้าง เพื่อให้กรรมการพิจารณาทั้งการเปลี่ยนแปลงธุรกิจที่เสนอและเหตุผลทางกฎหมายในการขอเปลี่ยนสถานะการกำกับดูแล

Abizer Diwanji ผู้ก่อตั้ง Neostrat Advisors กล่าวว่า RBI แสดงความพร้อมที่จะพิจารณาแนวทางปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบค่อยเป็นค่อยไป เขาอธิบายแนวทางของหน่วยงานกำกับดูแลไว้ว่า:

โดยทั่วไปเปิดรับแนวทางปรับตัวเป็นขั้นตอน

แนวทางปรับตัวเป็นขั้นตอนหมายถึงการดำเนินการตามลำดับที่ตกลงกันเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม แนวทางดังกล่าวสำหรับ Tata Sons ยังขึ้นอยู่กับการตอบรับของ RBI ต่อข้อเสนอจริงของบริษัท

การจ่ายเงิน 250,000 ล้านรูปีจะดำเนินการอย่างไร

ข้อเสนอสำหรับ SP Group จะใช้วิธีลดทุนแบบเลือกเฉพาะผู้ถือหุ้น กล่าวอย่างง่ายคือ Tata Sons จะจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นบางรายเพื่อซื้อหุ้นที่นำไปยกเลิก ซึ่งจะทำให้ทุนหุ้นของบริษัทลดลง

ร่างการลดทุนอ้างถึงข้อ 10 ในข้อบังคับของ Tata Sons มาตรา 66 แห่งพระราชบัญญัติบริษัท ปี 2013 และกฎศาลกฎหมายบริษัทแห่งชาติ (ขั้นตอนการลดทุนหุ้นของบริษัท) ปี 2016

ร่างข้อเสนอเสนอให้ยกเลิกหุ้นสามัญของผู้ถือหุ้น SP Group ในจำนวนที่เพียงพอสำหรับการจ่ายค่าตอบแทนรวม 250,000 ล้านรูปี จำนวนหุ้นจะขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่า ข้อเสนอนี้มุ่งเปลี่ยนเงินลงทุนบางส่วนของ SP Group ให้เป็นเงินสด โดยขนาดของการลดทุนจะกำหนดจากราคาที่ประเมินต่อหุ้น

จำนวนหุ้นที่จะยกเลิกจะปัดลงให้เป็นจำนวนเต็มของหุ้น

วาณิชธนกิจหรือผู้ประเมินมูลค่าที่จดทะเบียนจะประเมินมูลค่าตลาดที่เป็นธรรมตามข้อ 11UA ของกฎภาษีเงินได้ ร่างข้อเสนอระบุกรอบการประเมินมูลค่าที่เสนอไว้ แต่ยังไม่ได้สรุปรายละเอียดการประเมินและกรอบเวลาตามกฎระเบียบบางประการ

จะจ่ายเงินเป็นสองงวดขึ้นไปภายใน 18 เดือน ค่าตอบแทนรวมคือจำนวนเงินที่ระบุในการทำธุรกรรมก่อนหักรายการหรือภาษีที่เกี่ยวข้อง ดังนั้นตัวเลขนี้จึงแสดงขนาดการจ่ายเงินที่เสนอ ไม่ใช่ยอดสุทธิที่คำนวณให้ผู้ถือหุ้นแต่ละราย

ผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นมีส่วนในการตัดสินใจด้วย

การลดทุนที่เสนอต้องได้รับมติพิเศษจากผู้ถือหุ้นและการอนุมัติจาก NCLT มติพิเศษต้องได้รับเสียงสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นในระดับสูงกว่ามติทั่วไป จึงเป็นขั้นตอนอนุมัติสำคัญนอกเหนือจากมติของบอร์ด

ร่างข้อเสนอยังกำหนดให้ผู้ให้กู้ยินยอมปลดหลักประกันเหนือหุ้นของ SP Group ที่เกี่ยวข้อง หุ้นที่จำนำไว้ใช้เป็นหลักประกันการกู้ยืม การปลดหลักประกันต้องได้รับความเห็นชอบจากผู้ให้กู้ที่ถือหลักประกันก่อนจึงจะดำเนินธุรกรรมตามเงื่อนไขที่เสนอได้

ข้อตกลงฉบับสมบูรณ์จะรวมการยุติข้อเรียกร้องทั้งหมดของนิติบุคคลใน SP Group ที่มีต่อ Tata Sons กรรมการ และผู้ถือหุ้น โดยข้อเสนอจ่ายเงินจึงผูกกับการยุติข้อพิพาททางกฎหมายในวงกว้าง ตลอดจนการยกเลิกหุ้น

ตามจดหมายของโนเอล ทาทา Farokh Subedar ที่ปรึกษาอาวุโสของ Sir Dorabji Tata Trust เป็นผู้ดำเนินงานเกี่ยวกับข้อเสนอสำหรับ SP Group ตามคำขอของ N Chandrasekaran ประธาน Tata Sons โนเอล ทาทาขอให้ฝ่ายบริหารนำเสนอข้อมูลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า วิธีการจ่ายเงิน การลดทุน และเงื่อนไขต่าง ๆ

Tata Sons จะหาเงินจากที่ใด

แผนจัดหาเงินตัดทางเลือกการกู้เงินเพิ่มและการเข้าถึงเงินทุนสาธารณะออกไป โดยร่างข้อเสนอระบุแหล่งเงินที่เป็นไปได้ 4 ทาง:

• กระแสเงินสดภายใน
• ขายหุ้นบางส่วนที่ Tata Sons ถือในบริษัทจดทะเบียน
• รับเงินลงทุนจากนักลงทุนภายนอกในธุรกิจใหม่
• นำธุรกิจบางแห่งเข้าจดทะเบียนผ่านการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม

แต่ละทางเลือกจะส่งผลต่อส่วนต่าง ๆ ของกลุ่มแตกต่างกัน เงินสดภายในจะนำมาใช้จ่ายโดยตรง การขายเงินลงทุนในบริษัทจดทะเบียนจะเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนเดิมบางส่วนของ Tata Sons ให้เป็นเงินสด ส่วนการเปิดรับนักลงทุนภายนอกในธุรกิจใหม่จะต้องตัดสินใจเรื่องสัดส่วนความเป็นเจ้าของและการประเมินมูลค่าของบริษัทเหล่านั้น

การเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิมเปิดทางให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันขายหุ้นแก่นักลงทุนผ่านการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เงินที่ได้จะตกแก่ผู้ถือหุ้นที่ขายหุ้น และภายใต้ข้อเสนอนี้อาจนำมาใช้เป็นเงินสำหรับจ่ายให้ SP Group

แผนทั้งสองยังมีแนวทางเรื่องการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ต่างกัน การปรับโครงสร้างมุ่งหาทางด้านกฎระเบียบให้ Tata Sons คงสถานะไม่จดทะเบียน ขณะที่ข้อเสนอจัดหาเงินเปิดทางให้ใช้การจดทะเบียนธุรกิจบางแห่งเป็นแหล่งเงินสดที่เป็นไปได้

สิ่งที่กรรมการต้องตัดสินใจในวันที่ 26 พฤศจิกายน

คณะกรรมการจะได้รับการขอให้พิจารณาอนุมัติในเบื้องต้นสำหรับการปรับโครงสร้าง และเงื่อนไขที่เสนอสำหรับการลดทุนของ SP Group การประเมินทางกฎหมายและการนำเสนอข้อมูลทางการเงินจากฝ่ายบริหารจะช่วยกำหนดขั้นตอนต่อไปของแต่ละเรื่อง

การปรับโครงสร้างจะต้องผ่านการอนุมัติจาก RBI กระบวนการอนุมัติการควบรวมที่เกี่ยวข้อง และการยื่นขอสละทะเบียน CIC ในภายหลัง ส่วนการลดทุนต้องมีการประเมินมูลค่า ทำข้อตกลงกับนิติบุคคลใน SP Group ได้รับความยินยอมจากผู้ให้กู้ ได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้น และได้รับความเห็นชอบจาก NCLT

ร่างมติทั้งสองฉบับห้ามประกาศต่อสาธารณะโดยไม่ได้รับอนุมัติจากบอร์ด ทำให้กรรมการมีอำนาจควบคุมการสื่อสารควบคู่ไปกับการพิจารณาข้อเสนอ

ร่างการปรับโครงสร้างยังห้ามยื่นแผนหรือข้อผูกพันอื่นใดต่อ RBI เพื่อปฏิบัติตามจดหมายลงวันที่ 11 กันยายน เว้นแต่ได้รับอนุมัติจากบอร์ดตามข้อบังคับของ Tata Sons

ประเด็นเร่งด่วนคือบอร์ดจะอนุญาตให้ดำเนินงานตามแนวทางทั้งสองหรือไม่ แนวทางหนึ่งจะเปลี่ยนธุรกิจที่ดำเนินงานโดยตรงภายใต้ Tata Sons ส่วนอีกแนวทางจะใช้ทรัพยากรของบริษัทเพื่อยกเลิกหุ้นบางส่วนของ SP Group และยุติข้อเรียกร้อง

ประเด็นสำคัญ

• โนเอล ทาทาขอให้ลงมติในร่างข้อเสนอ 2 ฉบับในการประชุมบอร์ด Tata Sons วันที่ 26 พฤศจิกายน
• การปรับโครงสร้างจะควบรวม TESS และ TCE เข้ากับ Tata Sons โดยไม่ออกหุ้นเพิ่ม
• แผนต้องได้รับความเห็นชอบจาก RBI ก่อนเข้าสู่กระบวนการอนุมัติการควบรวม และยื่นขอสละทะเบียน CIC ในภายหลัง
• ข้อเสนอสำหรับ SP Group ตั้งเป้าจ่ายค่าตอบแทนรวม 250,000 ล้านรูปีผ่านการลดทุนแบบเลือกเฉพาะผู้ถือหุ้น โดยจ่ายเป็นสองงวดขึ้นไปภายใน 18 เดือน
• การจ่ายเงินต้องมีการประเมินมูลค่า ได้รับความยินยอมจากผู้ให้กู้ อนุมัติจากผู้ถือหุ้น เห็นชอบจาก NCLT และยุติข้อเรียกร้อง
• แผนจัดหาเงินไม่รวมการกู้เงินเพิ่มและการเข้าถึงเงินทุนสาธารณะ ข้อเสนอทั้งสองยังไม่ได้รับอนุมัติ