มาตรการคว่ำบาตรภาคเดินเรือของจีนเขย่าตลาด ขณะที่ข้อจำกัดแร่หายากและสงครามภาษีทวีความรุนแรง

เกิดอะไรขึ้น

ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลง หลังจีนยกระดับความขัดแย้งทางการค้ากับวอชิงตัน ด้วยการห้ามบริษัทจีนทำธุรกิจกับบริษัทย่อยในสหรัฐฯ ของ Hanwha Ocean ผู้ต่อเรือสัญชาติเกาหลีใต้ ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนกังวลอยู่แล้วเกี่ยวกับมาตรการควบคุมการส่งออกวัสดุสำคัญรอบใหม่ คำขู่ขึ้นภาษีเพิ่มเติม และค่าธรรมเนียมท่าเรือที่เพิ่มขึ้นทั้งสองฝ่าย ความเชื่อมั่นอ่อนแรงลงอีก หลังสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เตือนว่า ความพยายามใด ๆ ของปักกิ่งที่จะฉุดเศรษฐกิจโลกให้ชะลอตัวจะส่งผลย้อนกลับไปกระทบจีนเอง

แรงขายเกิดขึ้นในวงกว้างทั่วภูมิภาค สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงก่อนตลาดเปิด และดัชนี S&P 500 ลดลงเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเริ่มซื้อขาย ก่อนยังคงอยู่ในแดนลบช่วงต้นวันทำการ ณ การสรุปภาพตลาดช่วงเช้า S&P 500 ลดลง 0.83 เปอร์เซ็นต์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าร่วง 0.87 เปอร์เซ็นต์ ดัชนี Stoxx 600 ของยุโรปลดลง 0.49 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรทรงตัว เอเชียเป็นภูมิภาคที่ปรับลงหนักที่สุด โดย Nikkei 225 ของญี่ปุ่นร่วง 2.58 เปอร์เซ็นต์ CSI 300 ของจีนลดลง 1.2 เปอร์เซ็นต์ Kospi ของเกาหลีใต้ลดลง 0.63 เปอร์เซ็นต์ และ Nifty 50 ของอินเดียลดลง 0.42 เปอร์เซ็นต์ บิตคอยน์ซื้อขายลดลงมาอยู่ใกล้ 111,800 ดอลลาร์

แรงเทขายครั้งนี้เป็นการพลิกกลับอย่างฉับพลันจากการซื้อขายในวันก่อนหน้า ซึ่งความหวังว่าจะมีการพบกันระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ของจีน ในการประชุมสุดยอดเอเปก ช่วยหนุนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง มาตรการคว่ำบาตรหน่วยธุรกิจของ Hanwha ที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ ทำให้ความสนใจหันกลับไปยังห่วงโซ่อุปทาน อุตสาหกรรมกลาโหม และเส้นทางการค้าทางทะเลที่ต้องพึ่งพาความร่วมมือข้ามพรมแดนอย่างต่อเนื่อง

เหตุใดมาตรการคว่ำบาตรด้านการเดินเรือจึงสำคัญ

Hanwha Ocean เป็นผู้ต่อเรือพาณิชย์และเรือรบรายใหญ่ กิจการของบริษัทเชื่อมโยงกับสหรัฐฯ ผ่านบริษัทย่อยที่ให้บริการซ่อมเรือ บำรุงรักษา และจัดหาชิ้นส่วน การห้ามบริษัทจีนทำธุรกรรมกับหน่วยงานเหล่านี้ทำให้ปักกิ่งจำกัดการเข้าถึงชิ้นส่วน บริการ และแหล่งเงินทุนจากจีน ซึ่งมักเชื่อมโยงกับเครือข่ายต่อเรือทั่วโลก ตั้งแต่ผู้ผลิตเหล็กและเครื่องยนต์ ไปจนถึงผู้จัดจำหน่ายอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และผู้ให้บริการท่าเรือ แม้เป็นข้อจำกัดทางอ้อมก็อาจส่งผลต่อสัญญาซ่อมและปรับปรุงเรือ ทำให้โครงการล่าช้า และเพิ่มต้นทุนแก่ผู้ซื้อที่ต้องหาผู้ขายรายอื่น

การขนส่งทางเรือเป็นหัวใจของการค้าโลก มาตรการใด ๆ ที่ทำให้การเข้าเทียบท่า การจัดทำเอกสาร หรือการชำระเงินติดขัด อาจทำให้การขนส่งสินค้าล่าช้า มาตรการล่าสุดเกิดขึ้นต่อเนื่องจากค่าธรรมเนียมท่าเรือชุดใหม่ที่แต่ละฝ่ายเรียกเก็บจากเรือซึ่งเป็นเจ้าของหรือดำเนินงานโดยหน่วยงานที่เชื่อมโยงกับอีกประเทศหนึ่ง ศูนย์กลางการค้าที่พึ่งพาการขนส่งในเอเชียตะวันออกและยุโรปอ่อนไหวต่อการหยุดชะงักแม้เพียงเล็กน้อย มาตรการคว่ำบาตรที่พุ่งเป้าไปยังผู้ต่อเรือชื่อดังซึ่งมีความเชื่อมโยงกับสหรัฐฯ จึงส่งผลสะเทือนไกลเกินกว่าบริษัทเดียว

แร่หายากและแร่ธาตุสำคัญคือแนวปะทะอีกด้าน

ข้อจำกัดการส่งออกแร่หายากและแม่เหล็กที่เกี่ยวข้องรอบล่าสุดของปักกิ่งเพิ่มความเสี่ยงให้ผู้ผลิตในอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ กลาโหม ยานยนต์ และพลังงานสะอาด มาตรการเหล่านี้ไม่ใช่การห้ามส่งออกทั้งหมด แต่กำหนดให้ต้องขอใบอนุญาตพิเศษ และอาจทำให้การจัดส่งหยุดชะงักระหว่างการบังคับใช้กฎ นักวิเคราะห์คาดว่ากระบวนการออกใบอนุญาตจะทำให้การจัดส่งแร่หายากปานกลางและหนักล่าช้า ซึ่งเป็นกลุ่มที่หาวัสดุทดแทนได้ยากที่สุด สหรัฐฯ มีความเปราะบางเป็นพิเศษในด้านนี้ จีนครองความเป็นผู้นำด้านการแปรรูปแร่หายากหนัก ซึ่งใช้ในระบบนำวิถีความแม่นยำสูง อุปกรณ์ขับเคลื่อนเครื่องบินไอพ่น โซนาร์เรือดำน้ำ และเรดาร์ขั้นสูง แม่เหล็กที่ใช้วัสดุเหล่านี้ยังมีความสำคัญต่อกังหันลมและรถยนต์ไฟฟ้า

เหตุใดวัสดุเหล่านี้จึงหาสิ่งทดแทนได้ยาก

จีนมีสัดส่วนสูงในห่วงโซ่อุปทานและการแปรรูปวัตถุดิบสำคัญหลายชนิดทั่วโลก จีนผลิตกราไฟต์และพลวงในสัดส่วนมาก และครองสัดส่วนส่วนใหญ่ของแกลเลียม รวมถึงกำลังการถลุงแร่หายากหนัก กราไฟต์เป็นส่วนประกอบสำคัญของขั้วแอโนดในแบตเตอรี่ลิเทียมไอออน พลวงใช้ในสารหน่วงการติดไฟและกระสุน ส่วนแกลเลียมและเจอร์เมเนียมใช้ในชิป เซนเซอร์ และอุปกรณ์เชิงแสงขั้นสูง สหรัฐฯ สามารถกระจายแหล่งจัดหาสินค้าไปยังผู้ผลิตในแอฟริกา ทวีปอเมริกา และออสเตรเลียได้ ขณะที่กระทรวงกลาโหมลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์เพื่อสร้างขีดความสามารถตั้งแต่เหมืองจนถึงการผลิตแม่เหล็กภายในประเทศ โครงการเหล่านี้กำลังเดินหน้า แต่ยังมีขนาดเพียงส่วนน้อยเมื่อเทียบกับจีนในปัจจุบัน โดยเฉพาะด้านการแยกแร่หายากหนักและการผลิตแม่เหล็ก

เหตุการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าระบบใบอนุญาตอาจทำให้การค้าชะลอตัวได้รวดเร็วเพียงใด แม้รัฐบาลตั้งใจเพียงตรวจสอบการส่งออก เอกสารก็อาจคั่งค้าง กำหนดส่งสินค้าเลื่อนออกไป และผู้ซื้อต้องเร่งหาแหล่งจัดหาทางเลือก ราคาสินค้าอาจพุ่งขึ้นหากมีสินค้าสำรองไม่มาก นั่นจึงเป็นเหตุให้บริษัทที่ผลิตสินค้าซึ่งต้องพึ่งพาวัตถุดิบเหล่านี้จับตาอย่างใกล้ชิดว่าใบอนุญาตจะได้รับการอนุมัติเร็วเพียงใด และมีกฎควบคุมการใช้งานปลายทางอย่างไร

การยกระดับภาษีและมาตรการตอบโต้

มาตรการคว่ำบาตรด้านการเดินเรือเกิดขึ้นท่ามกลางความขัดแย้งที่กว้างขึ้นเรื่องภาษีและการควบคุมการส่งออก วอชิงตันขู่ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีนในอัตราสูงถึงสามหลัก นอกเหนือจากกำหนดการจัดเก็บภาษีในวงกว้าง ปักกิ่งตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีเพิ่มเติมในอัตราสูงกับสินค้าสหรัฐฯ เพิ่มความเข้มงวดในการควบคุมการส่งออกแร่หายาก และขยายบัญชีรายชื่อหน่วยงานที่ไม่น่าเชื่อถือเพื่อจำกัดการทำธุรกิจกับบริษัทเป้าหมาย เจ้าหน้าที่ยุโรปวิจารณ์ท่าทีของทั้งสองฝ่าย และเตรียมมาตรการปกป้องอุตสาหกรรมของตนเอง หากการค้าเบี่ยงทิศทางจนสินค้าทะลักเข้าสู่ตลาดยุโรป

การตอบโต้ไปมานี้เกิดขึ้นหลังศาลการค้าสหรัฐฯ มีคำวินิจฉัยเมื่อต้นปีนี้ให้ยกเลิกมาตรการภาษีบางส่วนของทำเนียบขาว โดยระบุว่าเกินขอบเขตอำนาจประธานาธิบดี ซึ่งเป็นเครื่องเตือนใจว่าการตรวจสอบทางกฎหมายอาจส่งผลต่อช่วงเวลาและขอบเขตของการขึ้นภาษีใหม่ แม้มาตรการภาษีจะเปลี่ยนแปลงในทางเอกสาร การค้าก็อาจเปลี่ยนเส้นทางได้อย่างรวดเร็ว นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าอาจเกิดการเบี่ยงทิศทางการค้าโลก โดยสินค้าที่ไม่สามารถเข้าสหรัฐฯ ได้ในปริมาณเท่าเดิมจะมุ่งหน้าไปยังตลาดอื่น ซึ่งทดสอบขีดความสามารถและความยอมรับทางการเมืองของประเทศที่สาม

เจ้าหน้าที่และนักวิเคราะห์กล่าวอย่างไร

เบสเซนต์ระบุว่า จีนซึ่งเป็นผู้จัดหารายใหญ่ให้แก่โลกจะต้องแบกรับต้นทุนสูงที่สุด หากพยายามกดการเติบโตของเศรษฐกิจโลกเพื่อกดดันคู่แข่ง เขายังมองว่าการควบคุมแร่หายากเป็นสัญญาณของความอ่อนแอ ไม่ใช่ความแข็งแกร่ง