เงินเปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าทำสถิติใหม่ที่ 63.06 เปโซต่อดอลลาร์ แรงกดดันเพิ่มจากเงินเฟ้อและทุนสำรองที่ลดลง

ปิดตลาดทำสถิติใหม่ ก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยสำคัญสองครั้ง

เงินเปโซฟิลิปปินส์ปิดตลาดที่ 63.06 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2026 โดยทะลุระดับ 63 เปโซเป็นครั้งแรก หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นทำให้ตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะทรงตัวในระดับสูงหรือปรับขึ้นอีก ระหว่างวันค่าเงินแตะ 63.15 เปโซ ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าที่สุดเป็นประวัติการณ์ ก่อนฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย

ข้อมูลจากสมาคมธนาคารแห่งฟิลิปปินส์แสดงให้เห็นว่า ค่าเงินลดลง 19 เซ็นตาโวจากระดับปิดตลาด 62.87 เปโซเมื่อวันพุธ วันพฤหัสบดีเป็นวันที่สามติดต่อกันที่เงินเปโซอ่อนค่า และเป็นครั้งที่ 27 ของปีที่ปิดตลาดทำสถิติอ่อนค่าต่ำสุดครั้งใหม่ แซงหน้าระดับปิดที่ 62.90 เปโซเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม

แรงกดดันไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในตลาดซื้อขาย ผู้ผลิตต้องเผชิญต้นทุนวัสดุและเชื้อเพลิงนำเข้าที่สูงขึ้นเมื่อคิดเป็นเงินเปโซ ครัวเรือนเสี่ยงได้รับผลกระทบจากราคาที่อาจปรับขึ้นอีก ขณะที่ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) กำลังเข้าใกล้การประชุมนโยบายวันที่ 22 ตุลาคม โดยเงินเฟ้อในประเทศอยู่ที่ 7.2%

ตาราง ทุนสำรองระหว่างประเทศเบื้องต้นของธนาคารกลางเผยให้เห็นอีกประเด็นที่น่ากังวล โดยทุนสำรองลดลงเหลือ 99.9966 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน จาก 104.8459 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ทำให้กันชนทางการเงินมีขนาดเล็กลง แม้ BSP ระบุว่าทุนสำรองยังครอบคลุมการนำเข้าและการชำระเงินที่เกี่ยวข้องได้ 6.3 เดือน

การตัดสินใจครั้งถัดไปจะมีขึ้นในช่วงเวลาใกล้กัน คณะกรรมการนโยบายการเงินของ BSP ประชุมวันที่ 22 ตุลาคม ตามด้วยการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ วันที่ 27–28 ตุลาคม ตลาดกำลังประเมินว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของฟิลิปปินส์จะช่วยพยุงเงินเปโซได้หรือไม่ ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงหนุนค่าเงินดอลลาร์

เงินเปโซทะลุระดับ 63 เปโซได้อย่างไร

การซื้อขายวันพฤหัสบดีเริ่มต้นด้วยการแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย เงินเปโซเปิดตลาดที่ 62.83 เปโซต่อดอลลาร์ และแข็งค่าขึ้นไปที่ 62.75 เปโซ ก่อนจะกลับทิศทาง การอ่อนค่าลงต่อมาจนแตะ 63.15 เปโซ ทำลายสถิติระหว่างวันที่ 62.925 เปโซ ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 15 กันยายน

มูลค่าการซื้อขายเงินดอลลาร์อยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 941 ล้านดอลลาร์เมื่อวันพุธ หรือราว 59.4% อัตราแลกเปลี่ยนสูงสุดและต่ำสุดของวันห่างกัน 40 เซ็นตาโว สะท้อนให้เห็นว่าสถานการณ์เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วภายในวันเดียว

ลำดับเหตุการณ์ช่วงที่ผ่านมาแสดงให้เห็นบริบทของสถิติครั้งล่าสุด:

• 15 กันยายน: เงินเปโซแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 62.925 เปโซต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นสถิติเดิม
• 8 ตุลาคม: ค่าเงินปิดตลาดที่ 62.90 เปโซ ทำสถิติใหม่
• 14 ตุลาคม: เงินเปโซปิดที่ 62.87 เปโซ
• 15 ตุลาคม: เงินเปโซแตะ 63.15 เปโซ และปิดที่ 63.06 เปโซ
• 22 ตุลาคม: กำหนดประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของ BSP เพื่อทบทวนอัตราดอกเบี้ย
• 27–28 ตุลาคม: กำหนดประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ

ขณะนี้เงินดอลลาร์มีราคาสูงกว่าตอนที่เงินเปโซปิดตลาดที่ 58.79 เปโซเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2025 อยู่ 4.27 เปโซ สำหรับธุรกิจที่ซื้อเงิน 1,000 ดอลลาร์ จะต้องจ่าย 63,060 เปโซ แทนที่จะเป็น 58,790 เปโซ หรือเพิ่มขึ้น 4,270 เปโซก่อนรวมค่าธรรมเนียมธุรกรรม หากคำนวณเป็นการลดลงของมูลค่าเงินเปโซเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ค่าเงินอ่อนลงราว 6.77%

เหตุใดเงินเฟ้อสหรัฐฯ จึงดึงเงินทุนเข้าสู่ดอลลาร์

ราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% จากเดือนก่อนหน้า ขณะที่เงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 3.7% ในเดือนกันยายน เงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานเพื่อช่วยติดตามแรงกดดันด้านราคาโดยรวม อยู่ที่ 2.6% ตัวเลขเงินเฟ้อรายปีทั้งสองรายการสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้

เงินเฟ้อที่สูงขึ้นทำให้นักลงทุนไม่มั่นใจว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดต้นทุนการกู้ยืม ผู้ค้ากลับมาคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนตุลาคมด้วย อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นอาจทำให้สินทรัพย์สกุลดอลลาร์น่าสนใจมากขึ้น เพราะนักลงทุนได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นจากการถือครองสินทรัพย์เหล่านั้น

รูเบน คาร์โล โอ. อาซุนซิออน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารยูเนียนแห่งฟิลิปปินส์ เชื่อมโยงการอ่อนค่าของเงินเปโซกับการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์ดังกล่าว

การที่เงินเปโซอ่อนค่าทะลุ 63 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์หลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด ซึ่งยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น

อาซุนซิออนยังกล่าวถึงผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ราคาน้ำมัน และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ว่าเป็นปัจจัยหนุนความต้องการเงินดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คือผลตอบแทนจากการลงทุนในหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อผลตอบแทนเหล่านี้สูงขึ้น นักลงทุนก็มีเหตุผลเพิ่มขึ้นที่จะเลือกลงทุนในดอลลาร์แทนสกุลเงินอย่างเปโซ

โจนาธาน แอล. ราเวลาส ที่ปรึกษาอาวุโสของ Reyes Tacandong & Co. กล่าวถึงความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ย ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และทุนสำรองของฟิลิปปินส์ที่ลดลงเช่นกัน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เงินเปโซเปราะบางต่อสถานการณ์ทั้งในและต่างประเทศ

ตัวเลขทุนสำรองบอกอะไร

ทุนสำรองของ BSP ในเดือนกันยายนอยู่ที่ 99.9966 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าเดือนสิงหาคมที่ 104.8459 พันล้านดอลลาร์ราว 4.85 พันล้านดอลลาร์ หรือปรับลดลง 4.62% ในรอบเดือน เมื่อเทียบกับ 109.0595 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 ทุนสำรองลดลงราว 9.06 พันล้านดอลลาร์ หรือ 8.3%

ทุนสำรองระหว่างประเทศขั้นต้นคือสินทรัพย์ต่างประเทศที่ธนาคารกลางถือครอง ซึ่งรวมถึงการลงทุนในต่างประเทศ ทองคำ และเงินฝากสกุลต่างประเทศ ทุนสำรองช่วยให้ประเทศชำระเงินระหว่างประเทศได้ และทำให้ BSP มีทรัพยากรไว้รับมือกับความผันผวนของการซื้อขายเงินตราที่รุนแรง

ยอดรวมในเดือนกันยายนต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ซึ่งมีการบันทึกไว้ที่ 98.116 พันล้านดอลลาร์ ตารางทางการแสดงให้เห็นว่าการลงทุนในต่างประเทศลดลงเหลือ 76.4673 พันล้านดอลลาร์ จาก 79.7848 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ส่วนทองคำที่คำนวณตามมูลค่าเป็นดอลลาร์ลดลงเหลือ 17.8222 พันล้านดอลลาร์ จาก 19.1088 พันล้านดอลลาร์

รายละเอียดทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่แยกย่อยมากขึ้นแสดงให้เห็นว่า สินทรัพย์สำรองอื่นลดลง 35.37% เหลือราว 9.998 พันล้านดอลลาร์ หลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 0.62% เป็น 64.44 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินตราและเงินฝากในรายละเอียดชุดดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็นราว 3.08 พันล้านดอลลาร์ หมวดหมู่เหล่านี้ใช้วิธีแสดงข้อมูลต่างจากตารางทุนสำรองหลัก ซึ่งระบุยอดเงินตราต่างประเทศและเงินฝากรวม 1.0528 พันล้านดอลลาร์

อาซุนซิออนระบุว่า การลดลงของทุนสำรองมีสาเหตุตามที่ BSP ชี้แจง ได้แก่ การดำเนินงานด้านเงินตราต่างประเทศ มูลค่าทองคำและสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินตราต่างประเทศซึ่งลดลง และการถอนเงินฝากสกุลต่างประเทศของรัฐบาลเพื่อนำไปชำระหนี้ภายนอก แต่ละปัจจัยส่งผลต่อยอดทุนสำรองผ่านช่องทางที่แตกต่างกัน

BSP ระบุว่า ทุนสำรองในเดือนกันยายนสามารถครอบคลุมการนำเข้าสินค้าและการชำระค่าบริการกับรายได้ปฐมภูมิได้ 6.3 เดือน นอกจากนี้ยังครอบคลุมหนี้ภายนอกที่ครบกำหนดชำระภายในปีที่เกี่ยวข้องได้ราว 3.2 เท่า ตัวชี้วัดหนี้ดังกล่าวรวมภาระการกู้ยืมระยะสั้นและการชำระหนี้ที่ครบกำหนดจากเงินกู้ระยะยาว

ราเวลาสกล่าวถึงการประเมินสถานะทุนสำรองของเขาอย่างระมัดระวัง

การลดลงของทุนสำรองระหว่างประเทศขั้นต้นเป็นเรื่องที่ควรติดตาม แต่ยังไม่ถึงขั้นเป็นสัญญาณอันตราย

สิ่งที่ BSP ทำได้ก่อนและหลังวันที่ 22 ตุลาคม

BSP ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักรวม 75 เบสิสพอยต์นับตั้งแต่เดือนเมษายน ผ่านการปรับขึ้นสามครั้ง ครั้งละหนึ่งในสี่จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยซื้อคืนกลับแบบข้ามคืนอยู่ที่ 5% อัตราดอกเบี้ยเงินฝากข้ามคืนอยู่ที่ 4.5% และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนอยู่ที่ 5.5%

หนึ่งเบสิสพอยต์เท่ากับหนึ่งในร้อยของจุดเปอร์เซ็นต์ การปรับขึ้นอีก 25 เบสิสพอยต์ ซึ่งตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนการประชุมวันที่ 22 ตุลาคม จะทำให้อัตราดอกเบี้ยหลักอยู่ที่ 5.25% อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถช่วยพยุงค่าเงินและชะลอการขึ้นของราคา แต่ก็ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของครัวเรือนและธุรกิจสูงขึ้นด้วย

ธนาคารกลางอยู่ในช่วงงดแสดงความเห็นก่อนการประชุม ทำให้ผู้ค้าต้องรอท่าทีด้านนโยบายต่อความเคลื่อนไหวล่าสุดของอัตราแลกเปลี่ยน เงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ 7.2% เพิ่มความเร่งด่วนให้กับการตัดสินใจ เพราะเงินเปโซที่อ่อนค่าลงอาจทำให้สินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้นในประเทศ

เอลี เอ็ม. เรมอนา จูเนียร์ ผู้ว่าการ BSP กล่าวว่า ธนาคารกลางไม่ได้ปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนระดับใดระดับหนึ่งด้วยการใช้ทุนสำรองจนหมด แนวทางที่ธนาคารระบุไว้คือเข้าแทรกแซงเพื่อบรรเทาความผันผวนรุนแรงของค่าเงิน

ไมเคิล แอล. ริคาฟอร์ต หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Rizal Commercial Banking Corp. กล่าวว่า การซื้อขายบ่งชี้ว่าอาจมีการเข้าแทรกแซงบริเวณ 63.10 ถึง 63.15 เปโซต่อดอลลาร์ BSP ยังไม่ได้ยืนยันว่ามีการเข้าแทรกแซงในช่วงการซื้อขายดังกล่าว การขายเงินดอลลาร์จากทุนสำรองสามารถตอบสนองความต้องการบางส่วนในตลาดและชะลอการอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วของเงินเปโซได้ แต่ก็ทำให้กันชนทุนสำรองลดลงด้วย

โรงงานต้องรับมือกับต้นทุนจัดซื้อที่แพงขึ้น

ผู้ผลิตในฟิลิปปินส์ที่ซื้อวัสดุ เครื่องจักร ชิ้นส่วน และเชื้อเพลิงจากต่างประเทศ ต้องใช้เงินเปโซมากขึ้นเพื่อชำระใบแจ้งหนี้สกุลดอลลาร์ในจำนวนเท่าเดิม ส่งผลกดดันอัตรากำไร และท้ายที่สุดอาจทำให้ราคาที่ผู้บริโภคจ่ายสูงขึ้น

เอลิซาเบธ เอช. ลี ประธานสหพันธ์อุตสาหกรรมฟิลิปปินส์ อธิบายถึงความเสี่ยงที่โรงงานในประเทศต้องเผชิญ

โรงงานส่วนใหญ่พึ่งพาวัตถุดิบ ชิ้นส่วน เครื่องจักร และเชื้อเพลิงนำเข้า ดังนั้นเงินเปโซที่อ่อนค่าจึงเพิ่มต้นทุนการผลิตและสร้างแรงกดดันต่อราคาในระยะยาว

บริษัทที่เตรียมรับมือกับความต้องการซื้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงคริสต์มาสต้องตัดสินใจว่าจะรับภาระต้นทุนที่สูงขึ้นเอง ปรับราคา หรือเปลี่ยนแผนการผลิตและจัดซื้อ การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดเยื้อมีความสำคัญต่อการตัดสินใจเหล่านี้ เพราะธุรกิจสั่งซื้อวัสดุและจัดทำงบประมาณเป็นช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าการซื้อขายเพียงวันเดียว

จอห์น เปาโล อาร์. ริเวรา นักวิจัยอาวุโสจากสถาบัน Philippine Institute for Development Studies ระบุว่า ต้นทุนนำเข้า เงินเฟ้อ และกำลังซื้อของครัวเรือนเป็นประเด็นหลักที่น่ากังวล หากสินค้าจำเป็นมีราคาแพงขึ้น รายได้ของครอบครัวก็จะซื้อสินค้าได้น้อยลง แม้รายได้ในรูปเงินเปโซจะเท่าเดิม

น้ำมันอาจเป็นปัจจัยที่ช่วยบรรเทาแรงกดดันได้ ริคาฟอร์ตกล่าวว่า ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงมาอยู่ที่ราว 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จาก 106 ดอลลาร์ หรือลดลงประมาณ 2.8% ราคาน้ำมันในรูปดอลลาร์ที่ต่ำลงอาจช่วยลดภาระค่านำเข้าได้บางส่วน ขณะที่เงินเปโซที่อ่อนค่าดันต้นทุนในสกุลเงินท้องถิ่นไปในทิศทางตรงกันข้าม

ผู้ส่งออกมีโอกาส แต่ก็มีเงื่อนไขตามมา

ผู้ส่งออกของฟิลิปปินส์อาจได้รับเงินเปโซมากขึ้นจากรายได้เป็นดอลลาร์ที่ได้จากต่างประเทศ การอ่อนค่าของเงินยังอาจเปิดโอกาสให้เสนอราคาสินค้าเป็นดอลลาร์ได้แข่งขันมากขึ้น ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสัญญาและต้นทุนของแต่ละบริษัท

การคำนวณของโรงงานที่นำเข้าปัจจัยการผลิตจำนวนมากมีความซับซ้อนกว่า รายได้เปโซที่เพิ่มขึ้นจากการส่งออกอาจถูกหักล้างบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นสำหรับวัสดุและเครื่องจักรจากต่างประเทศ ดังนั้นประโยชน์ที่ได้รับจึงแตกต่างกันไปในแต่ละธุรกิจ ไม่ได้เกิดขึ้นกับผู้ส่งออกทุกรายเท่าเทียมกัน

ลีกล่าวว่า การขนส่งและโลจิสติกส์จะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดว่าผู้ผลิตจะเปลี่ยนความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนให้เป็นยอดขายที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่ ท่าเรือต้องขนส่งสินค้าได้อย่างน่าเชื่อถือ และห่วงโซ่อุปทานต้องรองรับการผลิตได้ทัน

เธอเรียกร้องให้แก้ปัญหาความแออัด และกล่าวถึงความท้าทายของภาคอุตสาหกรรมว่า

เงินเปโซที่อ่อนค่าก่อให้เกิดทั้งแรงกดดันและโอกาส สิ่งสำคัญคือการทำให้ท่าเรือและห่วงโซ่อุปทานรองรับการเคลื่อนย้ายสินค้าได้ทันตามที่ภาคอุตสาหกรรมต้องการ เร่งแก้ปัญหาความแออัดโดยเร็ว แล้วผู้ผลิตฟิลิปปินส์ก็จะมีโอกาสแข่งขันและรักษาการเติบโตต่อไปได้

ดังนั้นประเด็นเร่งด่วนสำหรับผู้ส่งออกจึงมีทั้งด้านการเงินและการขนส่ง ได้แก่ เงินเปโซที่ได้รับต่อเงินดอลลาร์แต่ละดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการซื้อวัสดุนำเข้า และความสามารถในการส่งมอบคำสั่งซื้อได้ตรงเวลา

เงินลงทุนที่ไหลเข้าลดลงเพิ่มความกังวลในประเทศ

การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศก็อ่อนตัวลงเช่นกัน ข้อมูล BSP แสดงให้เห็นว่าเงินทุนไหลเข้าสุทธิในเดือนกรกฎาคม 2026 อยู่ที่ 689 ล้านดอลลาร์ ลดลง 44.1% จาก 1.23 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แม้จะสูงกว่า 447 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน

ในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคม เงินทุนไหลเข้าสุทธิรวม 4.07 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 5.35 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 ลดลง 23.9% การลงทุนผ่านตราสารหนี้ลดลง 30.6% เหลือ 2.43 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรที่นำกลับไปลงทุนลดลง 14.1% เหลือ 968 ล้านดอลลาร์

การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศครอบคลุมการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติที่ถือหุ้นอย่างน้อย 10% ในกิจการของฟิลิปปินส์ ซึ่งรวมถึงเงินลงทุนในหุ้น กำไรที่เก็บไว้ในธุรกิจ และการกู้ยืมบางประเภท ตัวเลขเหล่านี้ติดตามเงินที่ลงทุนจริงหลังหักเงินถอนออกแล้ว ไม่ใช่คำมั่นการลงทุนที่หน่วยงานรัฐอนุมัติ

ริเวราระบุว่า ความกังวลเกี่ยวกับเงินลงทุนไหลเข้าเป็นหนึ่งในแรงกดดันภายในประเทศที่มีต่อเงินเปโซ หากมีเงินดอลลาร์ไหลเข้ามามากขึ้น ก็จะช่วยรองรับความต้องการของผู้นำเข้าและผู้ที่ชำระเงินไปต่างประเทศ

ริคาฟอร์ตระบุแหล่งเงินตราต่างประเทศที่ยังคงมีอยู่หลายทาง ได้แก่ เงินส่งกลับจากแรงงานฟิลิปปินส์ในต่างประเทศ รายได้จากธุรกิจเอาต์ซอร์ส กระบวนการทางธุรกิจ การส่งออก การท่องเที่ยว และการลงทุนจากต่างประเทศ ความแข็งแกร่งของแหล่งเงินเหล่านี้จะช่วยกำหนดสมดุลระหว่างเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าสู่เศรษฐกิจกับเงินที่ต้องใช้สำหรับนำเข้าและชำระหนี้

ทำเนียบประธานาธิบดีชี้ถึงความขัดแย้งและภัยแล้ง

ทำเนียบมาลากันยังเชื่อมโยงการอ่อนค่าของเงินเปโซกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยแคลร์ คาสโตร โฆษกสำนักข่าวทำเนียบประธานาธิบดีระบุว่า วิกฤตดังกล่าวสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อค่าเงินของตลาดเกิดใหม่ ความขัดแย้งอาจทำให้การจัดหาพลังงานหยุดชะงัก และเพิ่มความต้องการเงินดอลลาร์ในช่วงที่เกิดความไม่แน่นอน

คาสโตรยังกล่าวถึงภัยแล้งที่ส่งผลกระทบต่อบางพื้นที่แล้ว และผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญที่กำลังจะเกิดขึ้น เธอแย้งว่ากระแสวิพากษ์วิจารณ์ทางการเมืองและข้อมูลเท็จอาจทำลายภาพลักษณ์ของรัฐบาลและความพยายามดึงดูดนักลงทุน นั่นคือประเด็นที่ทำเนียบประธานาธิบดีกล่าวถึง ส่วนคำอธิบายของตลาดมุ่งเน้นไปที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ราคาน้ำมัน ความต้องการเงินดอลลาร์ เงินเฟ้อ และทุนสำรอง

คาสโตรระบุว่าการบริหารจัดการเงินตราต่างประเทศอยู่ภายใต้อำนาจหน้าที่ของ BSP ทำให้ธนาคารกลางเป็นผู้รับผิดชอบการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ขณะที่ผู้ผลิตเรียกร้องให้ปรับปรุงท่าเรือและห่วงโซ่อุปทาน และรัฐบาลพยายามดึงดูดการลงทุน

ปัจจัยที่อาจช่วยผ่อนคลายแรงกดดัน

อาซุนซิออนกล่าวว่า เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ชะลอลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยสูงน้อยลง หรือการสนับสนุนนโยบายที่หนักแน่นขึ้นจาก BSP อาจช่วยลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้ เงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าเพิ่มขึ้นและความต้องการนำเข้าที่ลดลงก็จะช่วยปรับสมดุลในตลาดเงินตราเช่นกัน

ฟิลิปปินส์ยังคงเป็นผู้นำเข้าสุทธิ หมายความว่าประเทศซื้อสินค้าจากต่างประเทศมากกว่าที่ขายไปยังต่างประเทศ จึงมีความต้องการเงินตราต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วงที่มีภาระค่านำเข้าพลังงานและสินค้าอื่น ๆ สูง

การประชุม BSP วันที่ 22 ตุลาคมจะเป็นการตัดสินใจด้านนโยบายภายในประเทศตามกำหนดครั้งถัดไป จากนั้นการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ วันที่ 27–28 ตุลาคมจะช่วยกำหนดภาวะอัตราดอกเบี้ยที่หนุนค่าเงินดอลลาร์ จนกว่าจะมีการตัดสินใจเหล่านั้น ธุรกิจยังต้องรับมือกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ครัวเรือนกำลังเผชิญเงินเฟ้อในระดับสูงอยู่แล้ว

สำหรับผู้ผลิต บททดสอบที่เป็นรูปธรรมคือจะรับภาระต้นทุนได้โดยไม่ต้องขึ้นราคามากเกินไปหรือไม่ สำหรับผู้ส่งออกคือรายได้เปโซที่เพิ่มขึ้นจะสูงกว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่แพงขึ้นหรือไม่ ส่วน BSP ต้องหาทางควบคุมเงินเฟ้อและความผันผวนของค่าเงินที่มากเกินไป พร้อมบริหารต้นทุนการกู้ยืมและการใช้ทุนสำรอง

ประเด็นสำคัญ

• เงินเปโซปิดตลาดที่ 63.06 เปโซต่อดอลลาร์เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ทำสถิติใหม่ หลังแตะ 63.15 เปโซ
• ค่าเงินทำสถิติปิดตลาดอ่อนค่าต่ำสุดครั้งใหม่เป็นครั้งที่ 27 ในปี 2026
• เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดหนุนการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ จะอยู่ในระดับสูงต่อไปหรือปรับขึ้นอีก
• ทุนสำรองของฟิลิปปินส์ในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 99.9966 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าปีก่อน 8.3%
• BSP ระบุว่าทุนสำรองครอบคลุมการนำเข้าและการชำระเงินที่เกี่ยวข้องได้ 6.3 เดือน
• ผู้ผลิตเผชิญต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้น ขณะที่ผู้ส่งออกอาจได้ประโยชน์จากรายรับในรูปเงินเปโซที่เพิ่มขึ้น
• BSP ประชุมวันที่ 22 ตุลาคม ตามด้วยธนาคารกลางสหรัฐฯ วันที่ 27–28 ตุลาคม