ดีลที่อาจพลิกโฉมบริการมือถือของมาเลเซีย
Maxis Bhd ขอให้ธนาคารและสำนักงานกฎหมายบางแห่งยื่นข้อเสนอให้คำปรึกษา ขณะที่รื้อฟื้นการหารือเรื่องควบรวมกิจการกับ U Mobile Sdn Bhd ตามข้อมูลจากผู้ที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ การเจรจาครั้งนี้นำผู้ให้บริการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีมูลค่าราว 28,300 ล้านริงกิต มาพบกับคู่แข่งนอกตลาดที่เจ้าของอาจเรียกร้องมูลค่า 10,000 ล้านริงกิตขึ้นไป
สารบัญ
การควบรวมกันอาจทำให้เกิดผู้ให้บริการเครือข่ายไร้สายรายใหญ่ที่สุดของมาเลเซียเมื่อวัดตามมูลค่าตลาด แซงหน้า CelcomDigi Bhd ซึ่งมีมูลค่าราว 29,000 ล้านริงกิต การเจรจายังเกี่ยวข้องกับบริษัทที่มีบทบาทสำคัญในแผนโทรคมนาคมของประเทศ โดย U Mobile ได้รับเลือกให้สร้างเครือข่าย 5G แห่งที่สองของมาเลเซีย
ผู้ให้ข้อมูลกล่าวว่า ทั้งสองฝ่ายมีแนวโน้มเปิดใจเจรจามากขึ้น หลังการหารือก่อนหน้านี้หยุดชะงักเพราะประเมินมูลค่ากันไม่ลงตัว Maxis อาจเลือกที่ปรึกษาในเร็ว ๆ นี้ ทั้งสองบริษัทหารือเรื่องความเป็นไปได้ในการควบรวมกันเป็นระยะมาหลายปี รวมถึงการหารือเบื้องต้นในปี 2024
การพิจารณายังคงดำเนินอยู่ และยังไม่มีหลักประกันว่าจะบรรลุข้อตกลง ทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้ประกาศรูปแบบธุรกรรม ราคาที่ตกลงกัน หรือกำหนดเวลาแล้วเสร็จ สำหรับลูกค้า สิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้คือการเจรจาระหว่างเจ้าของบริษัท ส่วนการเปลี่ยนแปลงบริการใด ๆ จะขึ้นอยู่กับสิ่งที่ทั้งสองฝ่ายตกลงและนำไปปฏิบัติในท้ายที่สุด
มูลค่าที่เสนอหมายถึงอะไร
หุ้น Maxis ปรับตัวลงราว 5% ในช่วงหนึ่งปีที่มีการกล่าวถึงในรายงานการควบรวม ส่งผลให้มูลค่าตลาดของหุ้นอยู่ที่ประมาณ 28,300 ล้านริงกิต มูลค่าตลาด หรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด คำนวณจากราคาหุ้นคูณจำนวนหุ้นที่บริษัทออกจำหน่าย
U Mobile เป็นบริษัทเอกชน จึงไม่มีราคาหุ้นที่ซื้อขายต่อสาธารณะ ตามข้อมูลจากผู้ที่คุ้นเคยกับการหารือ เจ้าของอาจเรียกร้องมูลค่าอย่างน้อย 10,000 ล้านริงกิต ดังนั้นราคาจึงต้องเกิดจากการเจรจา
เมื่อนำ 28,300 ล้านริงกิตมารวมกับ 10,000 ล้านริงกิต จะได้ 38,300 ล้านริงกิต หรือสูงกว่ามูลค่า 29,000 ล้านริงกิตที่ระบุไว้ของ CelcomDigi ราว 9,300 ล้านริงกิต มูลค่าจริงของบริษัทที่ควบรวมกันจะขึ้นอยู่กับราคาที่ตกลงกัน วิธีจัดหาเงินทุน และโครงสร้างผู้ถือหุ้น รวมถึงการประเมินมูลค่าธุรกิจของนักลงทุน
ดังนั้น CelcomDigi จึงเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำหรับข้อกล่าวที่ว่าการควบรวมอาจทำให้เกิดผู้ให้บริการเครือข่ายไร้สายรายใหญ่ที่สุดของประเทศเมื่อวัดตามมูลค่าตลาด ส่วนจำนวนลูกค้า รายได้ และพื้นที่ครอบคลุมเครือข่ายเป็นตัวชี้วัดขนาดในมิติอื่น ซึ่งต้องใช้ข้อมูลแยกกัน
ใครเป็นผู้ควบคุมสองบริษัท
Maxis มีบริษัทโฮลดิงของนักธุรกิจชาวมาเลเซียผู้ล่วงลับ ที อนันดา กฤษณะ เป็นผู้สนับสนุน ตัวแทนของ Usaha Tegas Sdn Bhd ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนส่วนตัวของเขา ปฏิเสธแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการหารือดังกล่าว
U Mobile อยู่ภายใต้การควบคุมผ่าน Mawar Setia Sdn Bhd ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเจ้าหญิงตุน อามีนะห์ สุลต่าน อิบราฮิม อิสมาอิล แห่งมาเลเซีย และนักธุรกิจตัน ศรี วินเซนต์ ตัน โดย Mawar Setia ถือหุ้น U Mobile มากกว่า 50% จึงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่
ตุน อามีนะห์เป็นพระธิดาของสุลต่านอิบราฮิม สุลต่านอิสกันดาร์ ผู้ปกครองรัฐยะโฮร์โดยสายสืบสันตติวงศ์ ซึ่งขึ้นดำรงตำแหน่งสมเด็จพระราชาธิบดีแห่งมาเลเซียในปี 2024 เป็นเวลาห้าปี ตามระบบหมุนเวียนตำแหน่งประมุขของประเทศ
Singapore Technologies Telemedia ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Temasek Holdings กองทุนการลงทุนของรัฐสิงคโปร์ ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน U Mobile เหลือ 20% หลังตกลงขายหุ้นบางส่วนให้ Mawar Setia ตันปฏิเสธแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเจรจาควบรวมกิจการ ขณะที่ตัวแทนของ U Mobile และ ST Telemedia ไม่ตอบข้อซักถาม
เหตุใดบทบาท 5G ของ U Mobile จึงสำคัญ
สถานะของ U Mobile เปลี่ยนไปเมื่อคณะกรรมการการสื่อสารและมัลติมีเดียแห่งมาเลเซีย หรือ MCMC เลือกบริษัทในปี 2024 ให้ดำเนินการเครือข่าย 5G แห่งที่สองของประเทศ ทำให้บริษัทได้รับผิดชอบโครงสร้างพื้นฐานด้านการสื่อสารชิ้นสำคัญของมาเลเซีย ควบคู่กับธุรกิจมือถือที่มีอยู่
ในแถลงการณ์แผนขยายเครือข่าย 5G ลงวันที่ 2 พฤศจิกายน 2024 U Mobile ขอบคุณรัฐบาลที่เลือกบริษัทและระบุว่าพร้อมเดินหน้า บริษัทกล่าวถึงแผนให้บริการ 5G Advanced ซึ่งเป็นเทคโนโลยี 5G ขั้นที่ใหม่กว่าและออกแบบมาเพื่อรองรับการเชื่อมต่อมือถือที่มีขีดความสามารถสูงขึ้น
ต่อมา U Mobile ได้รับหนังสือแจ้งผลการคัดเลือกอย่างเป็นทางการจาก MCMC สำหรับการติดตั้งเครือข่าย หว่อง เฮียง ตั๊ก ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่า ภารกิจนี้ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่สามารถสนับสนุนความมุ่งหมายของมาเลเซียในการเป็นผู้นำเศรษฐกิจดิจิทัลระดับภูมิภาค โดยหว่องอธิบายถึงพันธกิจดังกล่าวว่า
เรามุ่งมั่นสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลของประเทศ ด้วยการผลักดันการใช้ 5G และสนับสนุนเป้าหมายของมาเลเซียในการเป็นประเทศดิจิทัลรายได้สูง
U Mobile ยืนยันว่าได้ย้ายการให้บริการไปยังเครือข่าย ULTRA5G ทั่วประเทศของตนเองเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ในแถลงการณ์เรื่องการเปลี่ยนผ่านเครือข่ายที่เผยแพร่ในวันดังกล่าว ข้อตกลงให้บริการเข้าถึงเครือข่ายแบบขายส่งกับ Digital Nasional Bhd หรือ DNB สิ้นสุดลงโดยมีผลตั้งแต่วันเดียวกัน บริษัทระบุว่าการย้ายเครือข่ายดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง และลูกค้าทั้งหมดได้เปลี่ยนไปใช้เครือข่ายของบริษัทแล้ว ภารกิจด้านเครือข่ายของบริษัททำให้การเจรจามีอีกมิติที่เป็นรูปธรรม นั่นคือเจ้าของกำลังหารือเกี่ยวกับธุรกิจที่ต้องเดินหน้าดำเนินงานและลงทุนต่อไปในระหว่างการเจรจา
U Mobile ระบุว่าเริ่มขยายเครือข่ายในเดือนกรกฎาคม 2025 และครอบคลุมพื้นที่ที่มีประชากรมากกว่า 85% แล้ว ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 นอกจากนี้ยังติดตั้งจุดให้บริการภายในอาคารทั่วประเทศมากกว่า 190 แห่ง และมีแผนขยายเป็นกว่า 600 แห่ง
การถือหุ้นโดยคนในประเทศเป็นส่วนหนึ่งของแผนเครือข่าย
U Mobile เชื่อมโยงแผน 5G ของบริษัทเข้ากับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างผู้ถือหุ้นในเดือนพฤศจิกายน 2024 บริษัทระบุว่าจะลดสัดส่วนการถือหุ้นข้างมากของต่างชาติลงเหลือ 20% เพิ่มการควบคุมโดยชาวมาเลเซีย และเปิดโอกาสให้นักลงทุนท้องถิ่นเข้าร่วม
โครงสร้างผู้ถือหุ้นในเวลาต่อมา ซึ่ง Mawar Setia ถือหุ้นมากกว่าครึ่งหนึ่ง และ ST Telemedia ถือหุ้น 20% ทำให้ผู้ถือหุ้นชาวมาเลเซียเป็นศูนย์กลางการตัดสินใจเกี่ยวกับอนาคตของ U Mobile ดังนั้นการเจรจาควบรวมจึงเกี่ยวข้องทั้งกับการรวมธุรกิจที่เสนอไว้และโครงสร้างการถือหุ้นที่อยู่เบื้องหลังโครงการเครือข่ายระดับชาติ
แถลงการณ์ของ U Mobile ในเดือนพฤศจิกายนยังระบุชื่อองค์กรที่คาดว่าจะร่วมงานด้วย ได้แก่ MCMC, CelcomDigi และ Telekom Malaysia รวมถึงผู้ให้บริการเทคโนโลยี Huawei และ Digital Nasional Bhd หรือ DNB โดย U Mobile ระบุว่าจะทำงานร่วมกับ DNB เพื่อรักษาประสบการณ์การใช้ 5G ของลูกค้า
ดังนั้น CelcomDigi จึงมีบทบาทสองด้านในเรื่องนี้ ทั้งเป็นคู่แข่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่บริษัทซึ่งควบรวมกันอาจมีมูลค่าตลาดสูงกว่า และเป็นหนึ่งในบริษัทโทรคมนาคมที่ U Mobile ระบุว่าจะร่วมงานด้วยในแผนขยายเครือข่าย การแข่งขันแย่งชิงลูกค้าและความร่วมมือในการพัฒนาเครือข่ายสามารถเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมเดียวกันได้
พัฒนาการของการหารือ
Maxis และ U Mobile กลับมาเจรจากันหลายครั้ง ความพยายามครั้งล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากความพยายามก่อนหน้านี้ที่ทั้งสองฝ่ายตกลงเรื่องมูลค่าไม่ได้ ทำให้ราคาที่กำหนดให้ U Mobile เป็นประเด็นสำคัญในการเจรจารอบใหม่
พัฒนาการสำคัญมีหลายช่วง ได้แก่
- 2024: Maxis พิจารณาซื้อ U Mobile และมีการหารือเบื้องต้น
- 2 พฤศจิกายน 2024: U Mobile ประกาศต้อนรับการได้รับเลือกให้ดำเนินการเครือข่าย 5G แห่งที่สองของมาเลเซีย และประกาศแผนลดสัดส่วนการถือหุ้นของต่างชาติลงเหลือ 20%
- หลังจากนั้น: U Mobile ยืนยันว่าได้รับหนังสือแจ้งผลการคัดเลือกอย่างเป็นทางการจาก MCMC สำหรับการติดตั้งเครือข่าย
- 1 กรกฎาคม 2026: U Mobile ยืนยันว่าได้ย้ายไปใช้เครือข่าย ULTRA5G ทั่วประเทศของตนเองเสร็จสิ้น โดยข้อตกลงให้บริการเข้าถึงเครือข่ายแบบขายส่งกับ DNB สิ้นสุดลงโดยมีผลตั้งแต่วันเดียวกัน
- การหารือที่รื้อฟื้นขึ้น: Maxis เชิญธนาคารและสำนักงานกฎหมายบางแห่งยื่นข้อเสนอให้บริการที่ปรึกษา
ธนาคารและทนายความจะช่วยประเมินว่าควรกำหนดราคาและจัดโครงสร้างธุรกรรมอย่างไร การเข้ามามีส่วนร่วมของพวกเขาจะช่วยให้การเตรียมการคืบหน้า แต่เจ้าของบริษัทยังคงต้องตกลงเงื่อนไขทางธุรกิจให้ได้
สิ่งที่บริษัทกล่าว
Maxis ให้ถ้อยแถลงกว้าง ๆ เกี่ยวกับแนวทางพิจารณาธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้น โฆษกบริษัทอธิบายถึงโอกาสที่ Maxis พิจารณาด้วยถ้อยคำต่อไปนี้
ประเมินโอกาสเชิงกลยุทธ์และความร่วมมือที่ช่วยเพิ่มมูลค่าอยู่เสมอ
โฆษกยังกล่าวด้วยว่า Maxis จะเปิดเผยพัฒนาการที่มีสาระสำคัญ ในบริบทนี้ การเพิ่มมูลค่าหมายถึงโอกาสที่คาดว่าจะสร้างมูลค่าเพิ่มให้ธุรกิจหรือผู้ถือหุ้น ส่วนพัฒนาการที่มีสาระสำคัญคือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญพอจะส่งผลต่อการประเมินบริษัทของนักลงทุน
ความเห็นต่อสาธารณะของ U Mobile มุ่งเน้นภารกิจด้านเครือข่ายเป็นหลัก หว่องกล่าวถึงประสบการณ์กว่า 17 ปี ขณะที่บริษัทแสดงความยินดีต่อวิสัยทัศน์ของรัฐบาลที่ต้องการให้มีเครือข่าย 5G สองเครือข่าย โดยระบุว่าจะช่วยสนับสนุนการแข่งขัน นวัตกรรม และความยั่งยืนของอุตสาหกรรม
สำหรับลูกค้า ประเด็นที่ส่งผลโดยตรงคือความต่อเนื่องของบริการ พื้นที่ครอบคลุม และแพ็กเกจที่ผู้ให้บริการนำเสนอ สำหรับผู้ถือหุ้น คำถามเร่งด่วนคือราคาซื้อและสัดส่วนความเป็นเจ้าของในธุรกิจที่ควบรวมกัน ผลประโยชน์เหล่านี้มาบรรจบกันที่คำถามว่าบริษัทจะตกลงเงื่อนไขกันได้หรือไม่ ขณะยังคงเดินหน้าภารกิจด้านเครือข่ายที่มีอยู่
ประเด็นสำคัญ
- Maxis ขอให้ธนาคารและสำนักงานกฎหมายยื่นข้อเสนอ ขณะที่การเจรจาควบรวมกับ U Mobile กลับมาคืบหน้า
- Maxis มีมูลค่าราว 28,300 ล้านริงกิต ส่วนเจ้าของ U Mobile อาจเรียกร้องมูลค่า 10,000 ล้านริงกิตขึ้นไป
- การควบรวมอาจทำให้มูลค่าตลาดสูงกว่า CelcomDigi ซึ่งอยู่ที่ราว 29,000 ล้านริงกิต
- U Mobile ได้รับเลือกในปี 2024 ให้ดำเนินการเครือข่าย 5G แห่งที่สองของมาเลเซีย และต่อมาได้รับหนังสือแจ้งผลการคัดเลือกอย่างเป็นทางการจาก MCMC
- U Mobile ยืนยันว่าได้ย้ายไปใช้เครือข่าย ULTRA5G ทั่วประเทศของตนเองเสร็จสิ้นเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 โดยรายงานว่าครอบคลุมพื้นที่ที่มีประชากรมากกว่า 85%
- Mawar Setia ถือหุ้น U Mobile มากกว่า 50% ขณะที่ ST Telemedia ถือหุ้น 20%
- ยังไม่มีการประกาศข้อตกลง ราคาสุดท้าย หรือกำหนดเวลาแล้วเสร็จ
