การเทขายหุ้น KOSPI รุนแรงขึ้น ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์คาดตลาดฟื้นตัวในปี 2027

ตลาดร่วงลึกขึ้น ทดสอบคาดการณ์การฟื้นตัว

ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ลดลงมาอยู่ที่ 5,626.02 จุด ณ เวลา 11:20 น. วันที่ 30 ตุลาคม 2026 ร่วง 5.25% ในวันเดียว และต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 22 มิถุนายนที่ 9,114.55 จุด ราว 38% การขาดทุนล่าสุดทำให้ความเห็นแตกต่างกันชัดเจนขึ้นระหว่างราคาหุ้นที่ปรับลงกับการคาดการณ์ของบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งยังมองว่าตลาดมีโอกาสฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027

ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้ใช้มาตรการจำกัดการขายหุ้นผ่านโปรแกรมเป็นเวลา 5 นาทีเมื่อเวลา 10:04 น. ขณะที่แรงขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เร่งตัวขึ้น หุ้น Samsung Electronics ลดลง 6.03% และ SK Hynix ร่วง 8.65% ทำให้บริษัทซึ่งเป็นหัวใจของมุมมองการฟื้นตัวกลายเป็นศูนย์กลางของการปรับลงรอบล่าสุด

คาดการณ์ดัชนีในปีหน้าของบริษัทหลักทรัพย์มีช่วงตั้งแต่ระดับต่ำที่ 5,000 จุดไปจนถึงระดับสูงที่ 10,000 จุด โดย Yuanta Securities เสนอกรณีเชิงบวกที่ 12,000 จุด การคาดการณ์เหล่านี้ขึ้นอยู่มากกับความสามารถของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในการทำกำไรสูงผิดปกติต่อไป และการกลับมาของนักลงทุนต่างชาติหลังจากขายหุ้นต่อเนื่อง

จุดดึงดูดอยู่ที่ราคา Hanwha Investment & Securities ระบุว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของ KOSPI อยู่ในช่วง 4 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 หมายความว่านักลงทุนจ่ายเงินราว 4 วอนต่อกำไร 1 วอนที่คาดว่าบริษัทจะทำได้ในปีข้างหน้า

ข้อกังวลคือกำไรเหล่านั้นจะยืนระยะได้นานเพียงใด อัตราส่วนที่ต่ำทำให้หุ้นดูราคาถูกเมื่อคาดการณ์กำไรยังเป็นไปตามเป้า แต่หากกำไรลดลงในภายหลัง ราคาหุ้นเท่าเดิมก็จะแพงขึ้นเมื่อเทียบกับกำไรของบริษัท ความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับการประเมินประเด็นนี้

แรงฟื้นตัวในเดือนตุลาคมเปิดทางให้แรงเทขายอีกครั้ง

การปรับลงเมื่อวันที่ 30 ตุลาคมเกิดขึ้นหลังตลาดหุ้นวอลล์สตรีทขาดทุน จากผลประกอบการรายไตรมาสของ Alphabet บริษัทแม่ของ Google ที่น่าผิดหวัง ความกังวลเกี่ยวกับกระแสเงินสดอิสระ ซึ่งเป็นเงินสดที่เหลือหลังหักค่าใช้จ่ายดำเนินงานและเงินลงทุน ทำให้เกิดข้อสงสัยอีกครั้งเกี่ยวกับผลตอบแทนทางการเงินจากการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์

ตลาดเกาหลีใต้ผันผวนอย่างมากมาตลอดสัปดาห์ โดยมีพัฒนาการสำคัญดังนี้:

• 22 มิถุนายน: KOSPI แตะ 9,114.55 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดก่อนเริ่มปรับลงต่อเนื่อง
• 26 ตุลาคม: ดัชนีปิดที่ 5,469.47 จุด ลดลง 1.46% ขณะที่มูลค่าซื้อขายรายวันลดลงสู่ระดับต่ำสุดของปี
• 28 ตุลาคม: ดัชนีปรับขึ้นมากกว่า 6% โดยได้แรงหนุนจากโครงการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นมูลค่า 100 ล้านล้านวอนของ SK Hynix ทำให้กลับขึ้นไปเหนือ 6,000 จุด
• 29 ตุลาคม: KOSPI ปิดที่ 5,937.66 จุด ลดลง 1.24% หลังมาตรการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นของ Samsung Electronics ทำให้นักลงทุนผิดหวัง
• 30 ตุลาคม: ดัชนีเปิดตลาดลดลง 2.99% ที่ 5,760.53 จุด และปรับลงต่อจนอยู่ที่ 5,626.02 จุด ณ เวลา 11:20 น.

ราคาปิดวันที่ 29 ตุลาคมต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนเกือบ 35% การขาดทุนในเช้าวันถัดมาทำให้ลดลงราว 38% แสดงให้เห็นว่าจุดตั้งต้นของการคาดการณ์ฟื้นตัวเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วเพียงใด ยังไม่มีตัวเลขราคาปิดของวันที่ 30 ตุลาคม

ก่อนหน้านี้ในปีนี้ เกาหลีใต้เผชิญการกลับทิศอย่างรุนแรงมาแล้ว ระหว่างการทรุดตัวของตลาดในเดือนมีนาคม KOSPI ร่วง 12.06% ในวันเดียว หลังสงครามที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ทำให้นักลงทุนถอนตัวจากหุ้นเอเชีย แรงกดดันทันทีในเดือนตุลาคมมุ่งไปที่ผลประกอบการภาคเทคโนโลยีและความยั่งยืนของการลงทุนด้าน AI

มาตรการจำกัดการซื้อขายหมายถึงอะไร

การเข้าแทรกแซงของตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้เมื่อวันที่ 30 ตุลาคมเกิดขึ้นหลังดัชนีฟิวเจอร์ส KOSPI 200 ลดลง 5.12% มาอยู่ที่ 887.92 จุด กลไกไซด์คาร์ฝั่งขายจะทำงานเมื่อดัชนีฟิวเจอร์สดังกล่าวลดลงอย่างน้อย 5% เป็นเวลาตั้งแต่หนึ่งนาทีขึ้นไป

สัญญาฟิวเจอร์สเปิดทางให้นักลงทุนซื้อขายโดยอิงกับดัชนี ณ ราคาที่ตกลงกันไว้สำหรับวันหนึ่งในอนาคต การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ของฟิวเจอร์สอาจส่งผลต่อคำสั่งซื้อขายหุ้นอัตโนมัติ มาตรการไซด์คาร์จะจำกัดการขายผ่านโปรแกรมชั่วคราวเพื่อชะลอการส่งผ่านแรงกระเพื่อมดังกล่าว ขณะที่การซื้อขายหุ้นทั่วไปยังดำเนินต่อไป

มาตรการนี้ถูกใช้ครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม หรือ 11 วันทำการก่อนหน้า ส่วน KOSDAQ ซึ่งมีสัดส่วนบริษัทเทคโนโลยีสูงก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน โดยลดลง 3.32% มาอยู่ที่ 728.25 จุด ณ เวลา 10:08 น.

การขาดทุนไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้นชิป Hyundai Motor ลดลง 3.76% หลังปรับลดเป้ายอดขายและแผนการลงทุนประจำปี Hanwha Aerospace ร่วง 12.24% หลังผลประกอบการไตรมาส 3 อ่อนแอกว่าคาด เนื่องจากการส่งมอบปืนใหญ่อัตตาจร K9 ให้โปแลนด์ล่าช้า นักลงทุนกำลังตอบสนองทั้งต่อปัญหาผลประกอบการของบริษัทและการถอยตัวในวงกว้างจากกระแส AI

บริษัทหลักทรัพย์มองว่าดัชนีฟื้นได้ไกลแค่ไหน

Yuanta Securities มีกรอบคาดการณ์เชิงบวกกว้างที่สุดในบรรดาบริษัทหลักทรัพย์ในประเทศ โดยคาด KOSPI ปี 2027 ที่ 6,000-10,000 จุด และกรณีดีที่สุดที่ 12,000 จุด ส่วน Hanwha Investment & Securities คาดไว้ที่ 6,000-9,300 จุด โดยมีเป้าหมายที่ 8,500 จุด

บริษัทอื่นมีมุมมองระมัดระวังกว่า Daishin Securities มองระดับสูงสุดที่ 8,200 จุด ขณะที่ Kiwoom Securities คาดไว้ที่ 5,100-8,100 จุด Shinhan Securities คาดที่ 5,000-8,000 จุด และประเมินมูลค่ายุติธรรมไว้ใกล้ 7,000 จุด ส่วน iM Securities กำหนดกรอบบนในกรณีฐานไว้ที่ 7,500 จุด

เมื่อเทียบกับราคาปิดวันที่ 29 ตุลาคมที่ 5,937.66 จุด มูลค่ายุติธรรมโดยประมาณที่ 7,000 จุดของ Shinhan หมายถึงการปรับขึ้นราว 18% ส่วนเป้าหมาย 8,500 จุดของ Hanwha หมายถึงการปรับขึ้นราว 43% ในทางกลับกัน หากลดลงไปที่ 5,000 จุด ก็จะเท่ากับขาดทุนเพิ่มอีกราว 16% แม้แต่การคาดการณ์ที่ตั้งอยู่บนการฟื้นตัวก็ยังเปิดช่องให้ราคาปรับลงได้อีกมาก

ช่วงเวลาของการคาดการณ์ก็มีความสำคัญเช่นกัน Goldman Sachs ลดเป้าหมายสำหรับ 12 เดือนข้างหน้าลง 25% จาก 12,000 เหลือ 9,000 จุด สำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 DB Securities คาดไว้ที่ 5,000-7,300 จุด และ Yuanta คาดที่ 6,000-7,500 จุด กรอบระยะสั้นเหล่านี้สะท้อนการปรับฐานในทันที มากกว่าทิศทางตลอดปี 2027

ปริศนากำไรของเซมิคอนดักเตอร์

แนวโน้มปี 2027 ของ Noh Dong-gil นักวิเคราะห์จาก Shinhan Securities ทำให้ความเห็นที่แตกต่างกันระหว่างกำไรกับมูลค่าหุ้นเห็นภาพชัดเจน นับตั้งแต่ราคาหุ้นแตะจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน กำไรจากการดำเนินงานรวมที่คาดการณ์สำหรับ Samsung Electronics และ SK Hynix ในปี 2028 เพิ่มจาก 837 ล้านล้านวอนเป็น 1,058 ล้านล้านวอน หรือเพิ่มขึ้นราว 26%

ในช่วงเวลาเดียวกัน ตัวเลขมูลค่ารวมของสองบริษัทที่ Shinhan ประเมินลดจาก 4,194 ล้านล้านวอนเหลือ 2,222 ล้านล้านวอน หรือลดลงราว 47% นักลงทุนให้มูลค่ากับธุรกิจเหล่านี้น้อยลง แม้ประมาณการกำไรในอนาคตจะเพิ่มขึ้น

การคำนวณของ Noh โดยใช้ค่าเฉลี่ยของประมาณการกำไรและต้นทุนเงินทุน 10% ชี้ว่าราคาปัจจุบันสะท้อนกำไรส่วนเกินราว 1.9 ปี ต้นทุนเงินทุนหมายถึงผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการจากการจัดหาเงินทุนให้ธุรกิจ ส่วนกำไรส่วนเกินคือกำไรที่บริษัททำได้เหนือผลตอบแทนดังกล่าว

ประเด็นสำคัญคือกำไรที่แข็งแกร่งจะต่อเนื่องไปถึงปี 2028 และหลังจากนั้นหรือไม่ กำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ใหม่ในปี 2028 อาจเพิ่มอุปทานและเปลี่ยนแปลงราคาหน่วยความจำ หากมีหลักฐานว่ากำไรยังอยู่ในระดับสูงได้นานขึ้น นักลงทุนก็มีเหตุผลที่จะประเมินมูลค่ารายได้จากกำไรในระยะเวลาที่ยาวขึ้น

KB Securities ประเมินอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าสำหรับปี 2027 ไว้ที่ 3.3 เท่าสำหรับ Samsung Electronics และ 2.7 เท่าสำหรับ SK Hynix เทียบกับ 7-8 เท่าของ Micron และ SanDisk ดังนั้นหุ้นบริษัทเกาหลีจึงซื้อขายที่ตัวคูณมูลค่าต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของบริษัทที่นำมาเปรียบเทียบ ช่องว่างดังกล่าวจะแคบลงหรือไม่ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นต่อกำไรในอนาคต รวมถึงขนาดกำไรในปัจจุบัน

เหตุใดการคาดการณ์จังหวะฟื้นตัวจึงแตกต่างกัน

Yuanta คาดว่าตลาดจะอ่อนตัวก่อนแล้วจึงแข็งแกร่งขึ้นในภายหลัง โดยมีแรงหนุนจากกำไรที่เติบโตต่อเนื่องของบริษัทชั้นนำด้าน AI และเซมิคอนดักเตอร์ มูลค่าหุ้นที่ฟื้นตัว และกระแสเงินลงทุนที่ดีขึ้น Hanwha ก็คาดว่าตลาดจะค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยหุ้นชิปจะนำตลาดในครึ่งปีแรก ก่อนที่การปรับขึ้นจะแผ่ไปยังอุตสาหกรรมอื่นในครึ่งปีหลัง

Hanwha คาดว่าการปรับขึ้นส่วนใหญ่จะเกิดในไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 และไตรมาสแรกของปี 2027 โดยชี้ไปที่การเจรจาสัญญาจัดหาหน่วยความจำระยะยาว และราคาหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงสำหรับปีหน้า ซึ่งเป็นหน่วยความจำเฉพาะทางที่ใช้ร่วมกับโปรเซสเซอร์ AI ประสิทธิภาพสูง

Daishin คาดการณ์ในทางตรงกันข้าม คือฟื้นตัวในช่วงแรกเมื่อมูลค่าหุ้นที่ต่ำดึงดูดผู้ซื้อ ก่อนอ่อนตัวในครึ่งปีหลังเมื่อการส่งออกและการเติบโตของกำไรชะลอลง พร้อมกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น บริษัทแนะนำให้ลดสัดส่วนการลงทุนในหุ้นตั้งแต่ไตรมาส 3 ของปี 2027

Shinhan คาดว่าตลาดจะเคลื่อนไหวในกรอบและอาจทดสอบจุดต่ำสุดเดิมไปจนถึงสิ้นปี 2026 จากนั้นจึงทยอยเข้าซื้อในไตรมาสแรก และตลาดจะฟื้นแนวโน้มในไตรมาสที่สอง การศึกษาจุดต่ำสุดของ KOSPI 200 ครั้งก่อนหน้าที่ดัชนีหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน พบว่า 15 ครั้งทำจุดต่ำสุดใหม่ระหว่างวันทำการที่ 21 ถึง 60 ประวัติดังกล่าวช่วยอธิบายความระมัดระวังของบริษัทต่อการไล่ซื้อเมื่อเกิดแรงดีดตัวระยะแรก

Kiwoom มองว่าส่วนลดมูลค่าหุ้นจะคลี่คลายหลังไตรมาสที่สองของปี 2027 หากความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันลดลง และความชัดเจนเกี่ยวกับความยั่งยืนของกำไรเพิ่มขึ้น บริษัทหลักทรัพย์เห็นตรงกันได้ง่ายกว่าในเรื่องโอกาสฟื้นตัว มากกว่าจังหวะที่นักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวนั้น

แรงขายจากต่างชาติปะทะตลาดที่บางลง

ยอดขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติจนถึงช่วงกลางเดือนอยู่ที่ราว 4% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเฉลี่ยรายปีของ KOSPI ใกล้เคียงกับระดับ 4.56% ที่บันทึกไว้ในวิกฤตการเงินปี 2008 มาตรวัดอีกชุดของ Shinhan ซึ่งครอบคลุม 12 เดือนล่าสุด ก็ระบุว่ายอดขายสุทธิสูงกว่า 4% ของมูลค่าตลาด

มูลค่าการซื้อขายหดตัวลงพร้อมกับตลาด มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยรายวันลดจาก 50.3471 ล้านล้านวอนในเดือนมิถุนายน เหลือ 21.3604 ล้านล้านวอนในเดือนกันยายน และ 19.021 ล้านล้านวอนในเดือนตุลาคมจนถึงวันที่ 26 ตุลาคม ตัวเลขเดือนตุลาคมต่ำกว่าระดับเดือนมิถุนายนราว 62%

เฉพาะวันที่ 26 ตุลาคม มูลค่าซื้อขายอยู่ที่ 12.9911 ล้านล้านวอน และปริมาณซื้อขายอยู่ที่ 202.29 ล้านหุ้น ซึ่งต่ำที่สุดของปีทั้งคู่ ตลาดที่บางลงทำให้คำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายฝั่งตรงข้ามน้อยลง จึงยิ่งทำให้การกลับมาของแรงซื้ออย่างต่อเนื่องมีความสำคัญต่อการฟื้นตัว

Hyundai Motor Securities คาดว่ากระแสเงินลงทุนจากต่างชาติจะดีขึ้นตั้งแต่กลางถึงปลายเดือนพฤศจิกายน หลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ และการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของ Anthropic ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น บริษัทมองว่าตลาดมีโอกาสปรับขึ้นในช่วงปลายปี 2026 และฟื้นตัวในต้นปี 2027

Shinhan ระบุแนวต้านที่อาจเกิดขึ้นอีกจุดบริเวณ 6,600-7,000 จุด: นักลงทุนรายย่อยที่ซื้อในช่วงดังกล่าวอาจขายเมื่อราคาเข้าใกล้ระดับที่ตนซื้อไว้ แรงขายเช่นนี้อาจดูดซับอุปสงค์บางส่วนที่หนุนการดีดตัวของตลาด

การคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นช่วยได้ แต่หุ้นชิปยังมีอิทธิพลสูง

Shinhan คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากการคืนเงินแก่ผู้ถือหุ้นของ KOSPI ที่ 4.1% ในปี 2027 เทียบกับตัวเลขล่าสุดที่ 3.2% ในญี่ปุ่น และ 2.4% ในสหรัฐฯ มาตรวัดนี้เปรียบเทียบเงินที่คืนให้ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนกับมูลค่าตลาด

หากไม่นับ Samsung Electronics และ SK Hynix ตัวเลขคาดการณ์ของเกาหลีจะลดเหลือ 2.1% ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนเงินสดที่ตลาดคาดไว้ขึ้นอยู่กับบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำสองแห่งนี้มากเพียงใด

Shinhan ยังประเมินว่าการยกเลิกหุ้นจะมีมูลค่า 97 ล้านล้านวอนในปี 2027 เทียบกับ 94 ล้านล้านวอนในปี 2026 การยกเลิกหุ้นที่ซื้อคืนช่วยลดจำนวนหุ้นที่มีอยู่ ทำให้สัดส่วนความเป็นเจ้าของของนักลงทุนที่เหลือเพิ่มขึ้น บริษัทคาดว่ากิจกรรมจะเกี่ยวข้องกับหุ้นที่ซื้อใหม่มากกว่าการยกเลิกหุ้นที่บริษัทถืออยู่แล้ว

iM Securities ให้เหตุผลว่าการเติบโตของกำไรเพียงอย่างเดียวอาจไม่ทำให้ราคาหุ้นปรับขึ้นในสัดส่วนเดียวกัน โดยยกตัวอย่างวัฏจักรขาขึ้นในอดีตที่กำไรต่อหุ้นของ Samsung Electronics เพิ่มขึ้น 14 เท่า แต่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 4 เท่า กรณีฟื้นตัวของบริษัทจึงต้องอาศัยผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น และการมีบริษัทที่นำ AI มาใช้ได้สำเร็จเพิ่มขึ้นด้วย

การเลือกหุ้นแต่ละกลุ่มสะท้อนความเสี่ยงที่ต่างกัน

Kiwoom แนะนำหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ ฮาร์ดแวร์ไอที เครื่องจักร ธนาคาร และบริษัทโฮลดิ้ง โดยมีหุ้นก่อสร้าง ต่อเรือ เทคโนโลยีชีวภาพ และยานยนต์เป็นทางเลือก แนวทางนี้ช่วยกระจายการลงทุนออกจากบริษัทชิป ซึ่งกำไรมีอิทธิพลอย่างมากต่อแนวโน้มดัชนี

Shinhan ให้น้ำหนักหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในครึ่งปีแรก ก่อนเลือกลงทุนในอุตสาหกรรมอื่นอย่างเจาะจงเมื่อประมาณการกำไรดีขึ้น บริษัทมองหุ้นธนาคารในด้านเงินปันผลและการยกเลิกหุ้น หุ้นธุรกิจจำหน่ายไฟฟ้าและสายเคเบิลที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานสำหรับ AI รวมถึงธุรกิจความงาม เทคโนโลยีชีวภาพ และระบบกักเก็บพลังงานบางราย

มุมมองของ Daishin ที่ให้น้ำหนักกับประกันภัย หุ้นปันผล และสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น สะท้อนการคาดการณ์ว่าการเติบโตของกำไรจะช้าลงและต้นทุนสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง ธุรกิจเหล่านี้อาจดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการรายได้สม่ำเสมอหรืออุปสงค์ที่มั่นคงกว่า เมื่อการเติบโตคาดเดาได้ยากขึ้น

จุดติดตามในระยะต่อไปมีความชัดเจน ได้แก่ การเจรจาสัญญาหน่วยความจำช่วงปลายปี 2026 กระแสเงินลงทุนจากต่างชาติในเดือนพฤศจิกายน และการยืนยันแนวโน้มกำไรกับผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นเมื่อเข้าสู่ปี 2027 ท้ายที่สุดแล้ว การคาดการณ์ฟื้นตัวขึ้นอยู่กับความสามารถของบริษัทในการเปลี่ยนกำไรที่คาดการณ์ให้เป็นกำไรและเงินสดที่ยั่งยืน ซึ่งส่งถึงผู้ถือหุ้น

ประเด็นสำคัญ

• KOSPI ลดลง 5.25% มาอยู่ที่ 5,626.02 จุดในช่วงสายของวันที่ 30 ตุลาคม ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนราว 38%
• ตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้จำกัดการขายผ่านโปรแกรมชั่วคราว หลังฟิวเจอร์ส KOSPI 200 ร่วงลงอย่างรวดเร็ว
• กรอบคาดการณ์ปี 2027 ของบริษัทหลักทรัพย์ในประเทศอยู่ที่ 5,000-10,000 จุด โดย Yuanta เสนอกรณีเชิงบวกที่ 12,000 จุด
• ตัวคูณกำไรล่วงหน้าที่ต่ำสนับสนุนมุมมองการฟื้นตัว แต่ความยั่งยืนของกำไรจากเซมิคอนดักเตอร์ยังเป็นปัจจัยสำคัญต่อการประเมินมูลค่า
• มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยรายวันในเดือนตุลาคมจนถึงวันที่ 26 ต่ำกว่าระดับเดือนมิถุนายนราว 62%
• บริษัทหลักทรัพย์เห็นต่างกันเรื่องจังหวะ โดยบางแห่งคาดว่าการปรับขึ้นจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลังของปี 2027 ขณะที่บางแห่งคาดว่าครึ่งปีหลังจะอ่อนตัว