ตลาดที่กำลังหดตัวอยู่แล้วเผชิญแรงกระแทกครั้งใหญ่
ดัชนี Jakarta Composite ของอินโดนีเซียทรุดลง 11.1% เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2026 หลัง MSCI เสนอปรับสถานะตลาดหุ้นของประเทศจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดเดี่ยว การเปลี่ยนแปลงที่เสนออาจทำให้หุ้นอินโดนีเซียถูกถอดออกจากดัชนีอ้างอิงระดับนานาชาติที่มีการติดตามอย่างแพร่หลาย และกระตุ้นให้กองทุนลงทุนต่างชาติเทขายเพิ่มเติม
สารบัญ
- ตลาดที่กำลังหดตัวอยู่แล้วเผชิญแรงกระแทกครั้งใหญ่
- ระงับการซื้อขายก่อนขาดทุนหนักขึ้น
- การเปลี่ยนเป็นสถานะตลาดเดี่ยวจะส่งผลอย่างไร
- เหตุใดความเป็นเจ้าของหุ้นจึงสำคัญต่อนักลงทุน
- สัดส่วนของอินโดนีเซียในดัชนีหดตัวลงแล้ว
- การเปลี่ยนแปลงดัชนีบางรายการยังถูกระงับ
- หน่วยงานกำกับดูแลยืนยันการปฏิรูปและขอคำชี้แจง
- เหตุการณ์ตามลำดับเวลาที่นำอินโดนีเซียมาถึงจุดนี้
- สิ่งที่นักลงทุนและบริษัทจะเผชิญต่อจากนี้
- ประเด็นสำคัญ
คำเตือนดังกล่าวมีขึ้นหลังสัดส่วนของอินโดนีเซียในดัชนีของ MSCI ลดลงอย่างมาก ผู้จัดทำดัชนีระบุว่า น้ำหนักของอินโดนีเซียในดัชนีตลาดเกิดใหม่ลดลงจาก 1.16% ณ สิ้นปี 2025 เหลือ 0.43% ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 จำนวนบริษัทในดัชนี MSCI Indonesia ก็ลดลงครึ่งหนึ่งจาก 18 แห่งเหลือ 9 แห่งในช่วงเวลาเดียวกัน
ข้อกังวลหลักของ MSCI คือ นักลงทุนสามารถตรวจสอบได้อย่างน่าเชื่อถือหรือไม่ว่าใครเป็นเจ้าของหุ้น และมีหุ้นจำนวนเท่าใดที่เปิดให้ซื้อขายได้จริง นอกจากนี้ยังกล่าวถึงข้อสงสัยที่มีมาอย่างต่อเนื่องเรื่องการซื้อขายที่ประสานกัน และหลักฐานที่ไม่เพียงพอว่าการบังคับใช้กฎได้จัดการข้อกังวลเหล่านั้นทั่วทั้งตลาดแล้ว
MSCI ประกาศเปิดรับฟังความคิดเห็นที่นิวยอร์กเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม และข่าวดังกล่าวส่งผลต่อตลาดหุ้นอินโดนีเซียในวันศุกร์ที่ 16 ตุลาคม MSCI จะรับฟังความคิดเห็นจนถึงวันที่ 30 เมษายน 2027 และประกาศคำตัดสินภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2027 หรือก่อนหน้านั้น ระหว่างที่ดำเนินการรับฟังความคิดเห็น อินโดนีเซียยังคงสถานะตลาดเกิดใหม่ไว้
แม้ MSCI จะจัดทำดัชนีหุ้นที่กองทุนทั่วโลกใช้ แต่ก็ได้กำหนดเงื่อนไขที่เข้มงวดสำหรับการทบทวนข้อเสนอ ในประกาศเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม บริษัทอธิบายว่าต้องมีอะไรเปลี่ยนแปลงจึงจะปรับแนวทาง
MSCI คาดว่าจะเดินหน้าปรับสถานะตามที่เสนอ เว้นแต่การรับฟังความคิดเห็นจะพบหลักฐานชัดเจนว่าการกำกับดูแลและการดำเนินงานของตลาดดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจนสมควรทบทวนข้อเสนอ
หน่วยงานกำกับดูแลของอินโดนีเซียตอบโต้ด้วยการยืนยันแนวโน้มเศรษฐกิจของตลาดและให้คำมั่นว่าจะปฏิรูปต่อไป ตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียระบุว่าจะขอคำชี้แจงเกี่ยวกับเหตุผลและเกณฑ์ที่อยู่เบื้องหลังการประเมินของ MSCI
ระงับการซื้อขายก่อนขาดทุนหนักขึ้น
ดัชนี Jakarta Composite ร่วงลงราว 8% ในช่วงแรก จนมีการระงับการซื้อขาย ก่อนที่การปรับลงจะลึกขึ้นเป็น 11.1% หลังกลับมาเปิดซื้อขายอีกครั้ง การร่วงลงครั้งนี้รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 1998 และทำให้ดัชนีแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020
ตัวเลขตลาดในช่วงแรกระบุว่าดัชนีอยู่ที่ 5,393 จุด ลดลง 469 จุด หรือ 8.01% หลังระงับการซื้อขายเกือบสองนาที ก่อนหน้านี้ดัชนีปิดที่ราว 5,863 จุดเมื่อวันพฤหัสบดี โดยลดลง 1.33% ในวันนั้นอยู่แล้ว
นักลงทุนตอบสนองต่อความเป็นไปได้ที่กองทุนซึ่งติดตามดัชนีของ MSCI อาจต้องขายหุ้นอินโดนีเซียในที่สุด ดัชนีคือกลุ่มหลักทรัพย์ที่ใช้วัดผลตลาด ส่วนกองทุนที่ออกแบบมาเพื่อติดตามดัชนีนั้นจะปรับพอร์ตเมื่อองค์ประกอบของดัชนีเปลี่ยนแปลง
ในปี 2026 มีเงินลงทุนต่างชาติไหลออกจากหุ้นอินโดนีเซียไปแล้วราว 4.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปิดรับฟังความคิดเห็นเพิ่มความเสี่ยงที่จะมีแรงขายอีกระลอกให้กับตลาดที่กำลังประสบปัญหาในการรักษาเงินทุนจากต่างชาติ
การเปลี่ยนเป็นสถานะตลาดเดี่ยวจะส่งผลอย่างไร
MSCI แบ่งตลาดเป็นตลาดพัฒนาแล้ว ตลาดเกิดใหม่ ตลาดชายขอบ และตลาดเดี่ยว ตลาดเดี่ยวอยู่นอกกลุ่มตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบหลักของ MSCI แม้ MSCI ยังสามารถคำนวณดัชนีแยกสำหรับประเทศนั้นได้
ผลในทางปฏิบัติสำหรับอินโดนีเซียคือการถูกถอดออกจากดัชนีอ้างอิงระดับนานาชาติแบบผสมที่เกี่ยวข้อง เอกสารการรับฟังความคิดเห็นเรื่องการจัดประเภทตลาดของ MSCI ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงที่เสนอจะมีผลกับดัชนีผสมระดับโลกและระดับภูมิภาคที่เกี่ยวข้องทั้งหมด
อาร์เจนตินาและเลบานอนเป็นหนึ่งในตลาดที่ถูกจัดอยู่ในกลุ่มตลาดเดี่ยว ประเทศต่าง ๆ อาจได้รับสถานะดังกล่าวด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเข้าถึงตลาด การดำเนินงาน หรือความสามารถในการลงทุน ส่วนการรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับอินโดนีเซียมุ่งเน้นอย่างมากที่ความโปร่งใสด้านความเป็นเจ้าของ การประเมินจำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้อย่างน่าเชื่อถือ และการบังคับใช้กฎกับการซื้อขายที่สงสัยว่ามีการประสานกัน
MSCI ระบุว่าผู้ร่วมตลาดเห็นว่าการปรับไปเป็นตลาดชายขอบยังไม่สะท้อนความรุนแรงของปัญหาในอินโดนีเซียได้เพียงพอ อย่างไรก็ตาม แบบสอบถามยังถามว่าควรพิจารณาสถานะตลาดชายขอบหรือไม่ หากผู้ร่วมตลาดไม่เห็นด้วยกับข้อเสนอให้จัดเป็นตลาดเดี่ยว
เหตุใดความเป็นเจ้าของหุ้นจึงสำคัญต่อนักลงทุน
ข้อกังวลของ MSCI เริ่มจากสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้ หรือ free float ซึ่งหมายถึงหุ้นส่วนที่ถือว่าพร้อมสำหรับการลงทุนของประชาชนทั่วไป ไม่ได้ถือโดยผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมหรือผู้ถือหุ้นเชิงกลยุทธ์รายอื่น ผู้จัดทำดัชนีใช้สัดส่วนนี้ช่วยประเมินว่านักลงทุนต่างชาติสามารถซื้อหุ้นของบริษัทได้จริงมากน้อยเพียงใด
บริษัทอาจมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมสูง แต่มีหุ้นเพียงส่วนน้อยที่เปิดให้ซื้อขายตามปกติ หากการเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของไม่ครบถ้วน นักลงทุนอาจประเมินปริมาณหุ้นที่มีให้ซื้อขายได้ยาก
ข้อสงสัยเรื่องการซื้อขายที่ประสานกันเป็นอีกประเด็นหนึ่ง เมื่อผู้ซื้อขายดำเนินการร่วมกัน ธุรกรรมของพวกเขาอาจส่งผลต่อราคาในลักษณะที่บดบังสมดุลระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายที่เป็นอิสระต่อกัน MSCI ระบุว่าผู้ร่วมตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับพฤติกรรมนี้และความน่าเชื่อถือของการประเมินสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้
อินโดนีเซียประกาศให้เปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นที่ถือครองเกิน 1% จัดประเภทนักลงทุนอย่างละเอียดขึ้น รายงานภายใต้กรอบการถือครองหุ้นที่กระจุกตัวสูง และจัดทำแนวทางไปสู่ข้อกำหนดขั้นต่ำของสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้ที่ 15%
มาตรการเหล่านี้มุ่งแก้ปัญหาคนละด้าน การเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของช่วยระบุผู้ถือหุ้นรายใหญ่ การรายงานการกระจุกตัวช่วยชี้ให้เห็นหุ้นที่มีผู้ถือครองกระจุกตัวสูง ส่วนการกำหนดสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้ขั้นต่ำให้สูงขึ้นมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มจำนวนหุ้นที่เปิดให้ประชาชนซื้อขาย
นักลงทุนสถาบันแจ้ง MSCI ว่าต้องการให้มีการดำเนินมาตรการอย่างสม่ำเสมอและมีหลักฐานยืนยันผลลัพธ์ที่ยั่งยืน การรับฟังความคิดเห็นมุ่งหาการปรับปรุงทั่วทั้งตลาด รวมถึงหลักทรัพย์ขนาดเล็กที่อยู่นอกดัชนีหลัก ไม่ใช่เฉพาะการเปลี่ยนแปลงในบริษัทจดทะเบียนรายใหญ่ที่สุด
สัดส่วนของอินโดนีเซียในดัชนีหดตัวลงแล้ว
ตัวเลขของ MSCI แสดงให้เห็นว่าสัดส่วนของอินโดนีเซียลดลงมากเพียงใดก่อนเกิดการเทขายในเดือนตุลาคม มูลค่าตลาดที่ปรับตามสัดส่วนหุ้นหมุนเวียนซื้อขายได้ของดัชนี MSCI Indonesia ลดลงจาก 119.14 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เหลือ 53.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 MSCI ระบุว่ามูลค่าลดลง 55% นับตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม
น้ำหนักของอินโดนีเซียในดัชนีตลาดเกิดใหม่ลดลง 0.73 จุดเปอร์เซ็นต์ จาก 1.16% เหลือ 0.43% หรือคิดเป็นการลดลงราว 63% ของน้ำหนักเมื่อเทียบกับตลาดอื่น กล่าวอย่างง่าย ๆ คือ เดิมอินโดนีเซียมีสัดส่วน 1.16 ดอลลาร์สหรัฐในทุก ๆ 100 ดอลลาร์สหรัฐของดัชนีอ้างอิง ก่อนลดลงเหลือ 43 เซนต์
ณ สิ้นเดือนกันยายน ดัชนีมีบริษัทอินโดนีเซีย 9 แห่ง เทียบกับ 18 แห่ง ณ สิ้นเดือนธันวาคม จำนวนบริษัทที่ลดลงประกอบกับมูลค่าตลาดที่ปรับแล้วซึ่งต่ำลง แสดงให้เห็นว่าบทบาทของอินโดนีเซียในดัชนีอ้างอิงกำลังหดแคบลงอยู่แล้ว
ดัชนีตลาดเกิดใหม่หลักของ MSCI ประกอบด้วยบริษัทประมาณ 1,200 แห่ง มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ขนาดของดัชนีช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดสัดส่วนของประเทศที่ค่อนข้างเล็กจึงยังมีความสำคัญต่อนักลงทุนและบริษัทจดทะเบียน
การเปลี่ยนแปลงดัชนีบางรายการยังถูกระงับ
MSCI ยังคงข้อจำกัดต่อการเปลี่ยนแปลงดัชนีอินโดนีเซียบางรายการมาตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 และจะคงข้อจำกัดดังกล่าวไว้จนกว่าจะมีประกาศเพิ่มเติมระหว่างการรับฟังความคิดเห็น โดยมีผลทั้งต่อการทบทวนดัชนีตามกำหนดและการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากเหตุการณ์ของบริษัท
ข้อจำกัดครอบคลุมการดำเนินการหลัก 4 ประการ:
- ห้ามเพิ่มปัจจัยการรวมหลักทรัพย์ต่างชาติ (Foreign Inclusion Factors) ซึ่งใช้ช่วยกำหนดสัดส่วนหุ้นของบริษัทที่นับว่าพร้อมให้นักลงทุนต่างชาติเข้าลงทุน
- ห้ามเพิ่มจำนวนหุ้นที่ใช้ในการคำนวณดัชนีที่เกี่ยวข้อง
- ห้ามเพิ่มหลักทรัพย์เข้าในดัชนี MSCI Indonesia Investable Market
- ห้ามเลื่อนบริษัทเข้าสู่กลุ่มดัชนีสำหรับบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงกว่า
MSCI จะยังคงถอดหลักทรัพย์ที่หน่วยงานอินโดนีเซียระบุภายใต้กรอบการถือครองหุ้นที่กระจุกตัวสูง และจะใช้ข้อมูลการถือครองหุ้นเกิน 1% เพื่อปรับปรุงการประเมินสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้
ดังนั้น อินโดนีเซียจึงเผชิญข้อจำกัดต่อการเพิ่มหลักทรัพย์และการปรับสัดส่วนขึ้น ขณะที่การถอดหลักทรัพย์และการปรับข้อมูลตามข้อมูลความเป็นเจ้าของยังดำเนินต่อไป บริษัทที่ต้องการเพิ่มสัดส่วนในดัชนี MSCI จึงเผชิญข้อจำกัดทันที แม้ยังไม่มีคำตัดสินเรื่องการจัดประเภทตลาด
หน่วยงานกำกับดูแลยืนยันการปฏิรูปและขอคำชี้แจง
Friderica Widyasari Dewi ประธานคณะกรรมาธิการของสำนักงานกำกับดูแลบริการทางการเงิน กล่าวว่า หน่วยงานกำกับดูแลเคารพแผนการรับฟังความคิดเห็นของ MSCI และความเป็นอิสระของผู้จัดทำดัชนีระหว่างประเทศ หน่วยงานซึ่งรู้จักกันในชื่อ OJK ระบุว่ากำลังพิจารณาการประเมินนี้อย่างจริงจัง
Dewi ยืนยันความน่าสนใจในการลงทุนของอินโดนีเซีย โดยชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจ ฐานนักลงทุนที่ขยายตัว มูลค่าหุ้น และผลประกอบการของบริษัท ในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ เธอกล่าวว่า:
เราเชื่อว่าตลาดทุนภายในประเทศยังมีแนวโน้มที่ดีและน่าดึงดูด โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของอินโดนีเซียที่ยังแข็งแกร่ง ฐานนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น มูลค่าหุ้นที่แข่งขันได้ และผลประกอบการพื้นฐานของบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ซึ่งโดยทั่วไปยังเป็นบวก
Hasan Fawzi ผู้บริหารสูงสุดของ OJK ซึ่งรับผิดชอบการกำกับดูแลตลาดทุน อนุพันธ์ทางการเงิน และตลาดซื้อขายคาร์บอน เชื่อมโยงข้อกังวลของ MSCI เข้ากับแผนปฏิบัติการเร่งรัดการปฏิรูปความโปร่งใสของตลาดทุนอินโดนีเซีย เขากล่าวว่า OJK ยังคงมุ่งมั่นที่จะบังคับใช้กฎหมายให้เข้มแข็งและสม่ำเสมอยิ่งขึ้น
Jeffrey Hendrik ผู้บริหารสูงสุดของตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย กล่าวว่า ตลาดหลักทรัพย์จะขอให้ MSCI ชี้แจงข้อพิจารณาและการประเมินที่อยู่เบื้องหลังประกาศดังกล่าว เขาระบุว่าการปฏิรูปที่ดำเนินการร่วมกับ OJK ได้รับการตอบรับเชิงบวกจากนักลงทุนทั่วโลกและผู้จัดทำดัชนีระหว่างประเทศ
OJK และสถาบันในตลาดจะหารือกับผู้จัดทำดัชนีและนักลงทุนสถาบันระดับโลกต่อไป ภารกิจเร่งด่วนคือสื่อสารความคืบหน้า พร้อมแก้ไขข้อกังวลเรื่องการดำเนินการและการบังคับใช้กฎที่ระบุไว้ในการรับฟังความคิดเห็น
เหตุการณ์ตามลำดับเวลาที่นำอินโดนีเซียมาถึงจุดนี้
ข้อโต้แย้งเรื่องการจัดประเภทตลาดของอินโดนีเซียพัฒนาต่อเนื่องมาเกือบตลอดปี 2026 หน่วยงานของประเทศระบุในเดือนเมษายนว่าได้ปฏิรูปเสร็จสิ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการปรับลดสถานะ ขณะที่ต่อมา MSCI เรียกร้องหลักฐานว่ามาตรการดังกล่าวให้ผลอย่างสม่ำเสมอ
- มกราคม 2026: MSCI เริ่มระงับการเปลี่ยนแปลงดัชนีบางรายการ และเตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะปรับสถานะจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดชายขอบ
- เมษายน 2026: หน่วยงานอินโดนีเซียระบุว่าได้ดำเนินการปฏิรูปเพื่อจัดการความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดสถานะเสร็จสิ้นแล้ว
- มิถุนายน 2026: MSCI คงสถานะตลาดเกิดใหม่ของอินโดนีเซีย และระบุว่าจะพิจารณาเปิดรับฟังความคิดเห็นเรื่องการปรับสถานะ หากไม่มีความคืบหน้าเพียงพอภายในการทบทวนดัชนีเดือนพฤศจิกายน
- 30 กันยายน 2026: ตัวเลขของ MSCI แสดงว่ามีหลักทรัพย์อินโดนีเซีย 9 แห่งในดัชนี และมีน้ำหนัก 0.43% ในดัชนีตลาดเกิดใหม่
- 15 ตุลาคม 2026: MSCI ประกาศเปิดรับฟังความคิดเห็นเรื่องการจัดเป็นตลาดเดี่ยวที่นิวยอร์ก ก่อนถึงกำหนดประเมินในเดือนพฤศจิกายนที่เคยระบุไว้
- 16 ตุลาคม 2026: หุ้นอินโดนีเซียทรุดตัว และหน่วยงานท้องถิ่นออกมาตอบสนอง
- 30 เมษายน 2027: ปิดรับความคิดเห็นในการปรึกษาหารือ
- 30 มิถุนายน 2027: กำหนดเส้นตายสำหรับคำตัดสินสุดท้ายของ MSCI
กำหนดเส้นตายสำหรับคำตัดสินอยู่หลังการทบทวนเดือนพฤศจิกายน 2026 ซึ่งเคยระบุไว้เป็นจุดประเมินถึง 7 เดือน MSCI อาจเผยแพร่ความคืบหน้าระหว่างการรับฟังความคิดเห็น แต่ยังไม่ได้กำหนดวันเริ่มบังคับใช้ แบบสอบถามถามผู้เข้าร่วมว่าการเปลี่ยนแปลงควรมีผลเมื่อใด และควรดำเนินการในครั้งเดียวหรือไม่
สิ่งที่นักลงทุนและบริษัทจะเผชิญต่อจากนี้
Wilbert Arifin นักวิเคราะห์จาก Mirae Asset Sekuritas ประเมินว่าเงินทุนไหลออกจากกองทุนต่างชาติแบบไม่ใช้ดุลพินิจเลือกหุ้นอาจสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากมีการปรับสถานะ กองทุนแบบไม่ใช้ดุลพินิจเลือกหุ้นมุ่งติดตามดัชนี ดังนั้นการซื้อขายจึงมักขึ้นอยู่กับการเป็นสมาชิกของดัชนี มากกว่าการประเมินบริษัทแต่ละแห่งใหม่
Arifin ระบุว่าหุ้นธนาคารรายใหญ่และบริษัทที่มีผู้ถือหุ้นต่างชาติในสัดส่วนสูงมีแนวโน้มได้รับผลกระทบเป็นพิเศษจากการปรับพอร์ต ตัวเลข 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นการประเมินยอดขายที่อาจเกิดขึ้นของเขา ส่วนเงินไหลออกจากต่างชาติราว 4.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐคือยอดที่ถอนออกไปแล้วก่อนหน้านี้ในปี 2026
สำหรับผู้ถือหุ้นอินโดนีเซีย การขายหุ้นเพิ่มเติมจากต่างชาติอาจกดดันราคาและลดสภาพคล่อง ซึ่งหมายถึงมีผู้ซื้อและผู้ขายน้อยลงสำหรับการทำธุรกรรม ส่วนบริษัทจดทะเบียนอาจระดมทุนได้ยากขึ้น หากฐานนักลงทุนต่างชาติแคบลง
การทบทวนการเข้าถึงตลาดของ MSCI ยังระบุข้อกังวลด้านการดำเนินงาน ได้แก่ ข้อมูลบริษัทไม่ได้มีเป็นภาษาอังกฤษเสมอไป ธุรกรรมสกุลเงินยังมีข้อจำกัด การโอนหลักทรัพย์โดยไม่มีการชำระเงินสดที่สอดคล้องกันทำได้เฉพาะบางกรณี และการให้ยืมหุ้นจำกัดอยู่เฉพาะหลักทรัพย์และสัญญาที่มีระยะเวลา 90 วัน
การรับฟังความคิดเห็นเรียกร้องหลักฐานเรื่องการเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของที่เชื่อถือได้ การบังคับใช้เกณฑ์ 1% และกรอบการถือครองหุ้นที่กระจุกตัวอย่างสม่ำเสมอ การดำเนินการกับการซื้อขายที่ประสานกัน และการเฝ้าระวังทั่วทั้งตลาดที่ดีขึ้น นอกจากนี้ยังถามว่านักลงทุนกังวลหรือไม่ว่าการซื้อขายที่ประสานกันอาจกลับมาอีกเมื่อยกเลิกข้อจำกัดด้านดัชนี
ดังนั้น อินโดนีเซียจึงมีภารกิจที่เชื่อมโยงกันสองด้าน ได้แก่ แสดงให้เห็นว่ากฎที่ประกาศไว้ใช้ได้ผลอย่างสม่ำเสมอ และทำให้ตลาดประเมินและเข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ MSCI จะประเมินหลักฐานดังกล่าวก่อนตัดสินใจว่าอินโดนีเซียจะยังอยู่ในดัชนีตลาดเกิดใหม่ต่อไปหรือไม่
ประเด็นสำคัญ
- หุ้นอินโดนีเซียร่วงลง 11.1% เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม หลัง MSCI เสนอปรับตลาดเป็นสถานะตลาดเดี่ยว
- MSCI ระบุถึงโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่ไม่โปร่งใส การซื้อขายที่สงสัยว่ามีการประสานกัน และหลักฐานที่ไม่เพียงพอว่าการบังคับใช้กฎมีประสิทธิผล
- น้ำหนักของอินโดนีเซียในดัชนีตลาดเกิดใหม่ของ MSCI ลดลงจาก 1.16% เหลือ 0.43% ขณะที่จำนวนหลักทรัพย์ในดัชนีลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 9 แห่ง
- ข้อจำกัดต่อการเปลี่ยนแปลงดัชนีบางรายการยังมีผลอยู่ ขณะที่การถอดหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการกระจุกตัวและการปรับสัดส่วนหุ้นหมุนเวียนซื้อขายได้ยังดำเนินต่อไป
- OJK ยืนยันแนวโน้มของตลาด และตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียจะขอคำชี้แจงจาก MSCI
- ปิดรับความคิดเห็นวันที่ 30 เมษายน 2027 และ MSCI มีกำหนดประกาศคำตัดสินสุดท้ายภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2027
