จีนจัดสรรเงินทุน 8 แสนล้านหยวนเพื่อการลงทุนครบแล้ว โดยหันไปมุ่งเน้นการก่อสร้าง

ธนาคารนโยบาย 3 แห่งจัดสรรเงินทุนสำหรับโครงการสำคัญครบแล้ว

ธนาคารนโยบายทั้ง 3 แห่งของจีนจัดสรรเงินครบ 800,000 ล้านหยวนภายใต้โครงการจัดหาเงินทุนตามนโยบายปี 2026 แล้ว ณ วันที่ 28 ตุลาคม โดยนำเงินไปใช้กับโครงการตั้งแต่ด้านปัญญาประดิษฐ์และการผลิตแบตเตอรี่ ไปจนถึงการขนส่งและท่อใต้ดิน โครงการนี้มีวงเงินมากกว่าการจัดสรรในปีก่อน 60% ในช่วงที่ปักกิ่งพยายามพลิกฟื้นการลงทุนที่ลดลงและส่งเสริมให้ธุรกิจเอกชนเพิ่มเงินลงทุนในโครงการสำคัญ

ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนจัดสรรเงิน 365,000 ล้านหยวนให้โครงการที่มีแผนลงทุน 5.5 ล้านล้านหยวน ธนาคารเพื่อการพัฒนาการเกษตรแห่งประเทศจีนจัดสรรเงิน 315,000 ล้านหยวนให้โครงการมูลค่าราว 4.39 ล้านล้านหยวน ส่วนธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออกแห่งประเทศจีนจัดสรรเงิน 120,000 ล้านหยวนให้โครงการมากกว่า 500 โครงการ ซึ่งมีเงินลงทุนรวมกว่า 1.7 ล้านล้านหยวน

เมื่อนำตัวเลขของธนาคารทั้ง 3 แห่งมารวมกัน แสดงให้เห็นว่าโครงการเหล่านี้มีแผนลงทุนรวมราว 11.6 ล้านล้านหยวน ขั้นต่อไปคือการต่อยอดเงินทุนเริ่มต้นให้เป็นสินเชื่อธนาคาร การลงทุนจากภาคเอกชน คำสั่งซื้ออุปกรณ์ และกิจกรรมก่อสร้าง ธนาคารระบุว่าจะเพิ่มความเข้มงวดในการบริหารการลงทุนและจัดสินเชื่อสนับสนุน เพื่อช่วยให้กระบวนการดังกล่าวเดินหน้า

เงินจัดสรร 800,000 ล้านหยวน ซึ่งคิดเป็นราว 119,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามอัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุประกอบโครงการ จะนำไปเสริมทุนโครงการ เงินทุนนี้เป็นฐานทางการเงินเบื้องต้นที่ผู้พัฒนาโครงการต้องมี ก่อนจัดหาเงินทุนส่วนที่เหลืออีกจำนวนมาก การอุดช่องว่างของเงินทุนตั้งต้นจะช่วยให้รัฐบาลหวังผลักดันการลงทุนขนาดใหญ่ได้

ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนดูแลเงินจัดสรรประมาณ 46% ธนาคารเพื่อการพัฒนาการเกษตรประมาณ 39% และธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออก 15% พอร์ตโครงการที่แตกต่างกันของแต่ละแห่งครอบคลุมทั้งโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม การผลิต เทคโนโลยี และโครงการที่มีเงินทุนเอกชนเข้าร่วม

เงินทุนตั้งต้นที่น้อยกว่าช่วยสนับสนุนโครงการขนาดใหญ่ได้อย่างไร

โครงการจัดหาเงินทุนนี้ดำเนินการผ่านกองทุนพิเศษที่จัดตั้งโดยธนาคารนโยบาย ซึ่งเป็นสถาบันที่สนับสนุนลำดับความสำคัญด้านการพัฒนาของรัฐบาล เงินสมทบจากกองทุนช่วยให้โครงการมีคุณสมบัติตามข้อกำหนดด้านเงินทุนและจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมจากธนาคารพาณิชย์และนักลงทุนรายอื่นได้

โครงการก่อสร้างขนาดใหญ่โดยทั่วไปต้องใช้เงินจากหลายแหล่ง ผู้พัฒนาและนักลงทุนจัดหาเงินทุนส่วนแรก ขณะที่สินเชื่อครอบคลุมต้นทุนอีกส่วนหนึ่ง หากเงินทุนส่วนแรกไม่เพียงพอ โครงการทั้งหมดก็อาจประสบปัญหาในการจัดหาเงินทุน กองทุนนโยบายเหล่านี้เข้ามาแก้ปัญหาการขาดแคลนดังกล่าว

ธนาคารระบุว่าเงิน 800,000 ล้านหยวนทั้งหมดถูกนำไปเสริมทุนโครงการ ดังนั้นโครงการนี้จึงเชื่อมโยงการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนที่รัฐบาลกำหนดเข้ากับกระบวนการจัดหาเงินทุนที่ใหญ่กว่ามาก ซึ่งเกี่ยวข้องกับผู้พัฒนาโครงการ ผู้ให้กู้ และนักลงทุนเอกชน

นักเศรษฐศาสตร์เรียกแนวทางนี้ว่าการสนับสนุนกึ่งการคลัง (quasi-fiscal support) ซึ่งเป็นการดำเนินเป้าหมายการใช้จ่ายสาธารณะผ่านสถาบันการเงิน แทนที่จะพึ่งพารายจ่ายงบประมาณของรัฐบาลโดยตรงทั้งหมด สำหรับผู้ติดตามผลกระทบทางเศรษฐกิจ ลำดับขั้นที่เกิดขึ้นจริงนั้นตรงไปตรงมา เงินทุนเข้าสู่โครงการ มีการจัดหาเงินทุนจากแหล่งอื่น แล้วจึงใช้จ่ายไปกับการก่อสร้าง เครื่องจักร วัสดุ และบริการ

การลงทุนที่อ่อนแอทำให้โครงการนี้เร่งด่วน

การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของจีนลดลง 6.7% ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2026 ตัวเลขนี้ติดตามการใช้จ่ายกับสินทรัพย์ต่าง ๆ เช่น อาคาร โครงสร้างพื้นฐาน และเครื่องจักร จึงเป็นมาตรวัดที่มีประโยชน์ว่าภาคธุรกิจและหน่วยงานภาครัฐกำลังขยายกำลังการผลิตหรือไม่

การเติบโตทางเศรษฐกิจยังชะลอลงจาก 5.0% ในไตรมาสแรก เหลือ 4.3% ในไตรมาสสอง โครงการลงทุนนี้เป็นส่วนหนึ่งของการตอบสนองของปักกิ่งต่อการสูญเสียแรงส่งดังกล่าว โดยเจ้าหน้าที่พยายามผลักดันโครงการที่ช่วยหนุนอุปสงค์ควบคู่ไปกับการตอบโจทย์ลำดับความสำคัญด้านอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะ

หน่วยงานท้องถิ่นถูกตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุนอย่างเข้มงวดขึ้น หลังมีข้อกังวลเรื่องโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิต กำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมส่วนเกิน และการแข่งขันด้านราคาที่สร้างความเสียหาย มาตรการควบคุมเหล่านี้ ประกอบกับการขาดแคลนโครงการที่เข้าเกณฑ์ ทำให้การใช้เงินทุนตามโครงการล่าช้าในช่วงครึ่งแรกของปี

บริษัทหลักทรัพย์ไฉ่ทงระบุว่า เงินทุนมีเป้าหมายหลักเพื่อผ่อนคลายข้อจำกัดด้านการจัดหาเงินทุนให้โครงการที่อยู่ระหว่างการวางแผนหรือได้รับอนุมัติเบื้องต้นแล้ว ทำให้โครงการมีจุดเริ่มต้นที่เป็นรูปธรรม กล่าวคือ โครงการที่เตรียมการเสร็จแล้วสามารถขยับไปสู่ขั้นจัดหาเงินทุนและก่อสร้างได้ เมื่อมีการอุดช่องว่างด้านเงินทุน

งานวิจัยของไชน่า เฉิงซิน อินเตอร์เนชันแนล ยังระบุด้วยว่า การใช้จ่ายทางการคลังในภาพรวม การออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ และการสนับสนุนกึ่งการคลังในปี 2026 ดำเนินไปอย่างเชื่องช้า การประเมินข้อมูลสินเชื่อมอบหมายประจำเดือนกันยายนของบริษัทชี้ว่าเครื่องมือจัดหาเงินทุนตามนโยบายเริ่มส่งผลแล้ว และคาดว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานจะหดตัวน้อยลงในไตรมาสสี่

จากประกาศในเดือนมีนาคมสู่การจัดสรรครบในเดือนตุลาคม

รัฐบาลประกาศโครงการวงเงิน 800,000 ล้านหยวนในเดือนมีนาคม แต่การยื่นขอและเบิกจ่ายเงินเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี ประกาศของรัฐบาลเซี่ยงไฮ้เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ซึ่งถ่ายทอดแผนของคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ ระบุว่า เยว่ ซิ่วหู รองผู้อำนวยการ เป็นประธานการประชุมเพื่อเร่งการจัดสรรเงินทุนและเสริมการสนับสนุนโครงการลงทุนภาคเอกชน

การเตรียมความพร้อมในระดับมณฑลประกอบด้วยการจัดทำรายชื่อโครงการและใบสมัคร หน่วยงานด้านการพัฒนาของมณฑลส่านซีประชุมร่วมกับธนาคารนโยบายทั้ง 3 แห่งเพื่อเตรียมยื่นโครงการ ขณะที่มณฑลกว่างตงเรียกร้องให้ประสานงานกับธนาคารอย่างใกล้ชิดตลอดขั้นตอนการสมัครและอนุมัติ โดยต้องการเพิ่มจำนวนโครงการเอกชนที่เหมาะสม

• มีนาคม 2026: รัฐบาลประกาศจัดสรรเงิน 800,000 ล้านหยวน เพิ่มจาก 500,000 ล้านหยวนในปี 2025
• 17 สิงหาคม: คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติเปิดเผยแผนเร่งการจัดสรรเงินทุน
• 24 สิงหาคม: เปิดรับคำขอ โดยหน่วยงานท้องถิ่นเตรียมและยื่นโครงการให้พิจารณา
• ต้นเดือนกันยายน: โครงการชุดแรกเริ่มเข้าสู่ขั้นดำเนินการ
• 27 ตุลาคม: ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนและธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออกเปิดเผยว่าจัดสรรเงินครบแล้ว
• 28 ตุลาคม: ธนาคารทั้ง 3 แห่งจัดสรรเงินครบทั้ง 800,000 ล้านหยวนแล้ว

เงินงวดแรกของธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนมีมูลค่า 460 ล้านหยวน สำหรับ 3 โครงการด้านการผลิตแบตเตอรี่ วัสดุนิกเกิล-โครเมียมขั้นสูง และโครงสร้างพื้นฐานการขนส่ง การลงทุนเบื้องต้นเหล่านี้สะท้อนการผสมผสานระหว่างการผลิตภาคอุตสาหกรรมกับโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมของโครงการ

โครงการวงเงิน 500,000 ล้านหยวนในปีก่อนเริ่มเบิกจ่ายในเดือนกันยายนและแล้วเสร็จภายในสิ้นเดือนตุลาคม โดยสนับสนุนโครงการมากกว่า 2,300 โครงการ ซึ่งมีแผนลงทุนรวมราว 7 ล้านล้านหยวน การจัดสรรในปีนี้เพิ่มขึ้น 300,000 ล้านหยวน ขณะที่ยังคงกระจุกตัวในช่วงฤดูใบไม้ร่วง

เทคโนโลยีได้รับเงินทุนควบคู่กับการขนส่งและการฟื้นฟูเมือง

ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนจัดสรรเงิน 179,010 ล้านหยวนให้โครงการด้านปัญญาประดิษฐ์ เศรษฐกิจดิจิทัล การพัฒนาสีเขียว ชีวการแพทย์ และการบริโภค คิดเป็นราว 49% ของเงินจัดสรรทั้งหมด 365,000 ล้านหยวน

ธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออกสนับสนุนโครงการมากกว่า 220 โครงการในภาคส่วนเกิดใหม่ ซึ่งรวมถึงเศรษฐกิจดิจิทัลและปัญญาประดิษฐ์ โดยการจัดหาเงินทุนให้สาขาเหล่านี้คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของวงเงินจัดสรร ธนาคารเพื่อการพัฒนาการเกษตรสนับสนุนโครงการเกือบ 2,000 โครงการในหลายด้าน เช่น ปัญญาประดิษฐ์ กิจกรรมดิจิทัล การบินระดับต่ำ การบริโภค และการพัฒนาสีเขียว โดยจัดสรรเงินเกือบ 200,000 ล้านหยวน

เศรษฐกิจดิจิทัลครอบคลุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สร้างขึ้นบนข้อมูล การประมวลผล และเทคโนโลยีการสื่อสาร ส่วนเศรษฐกิจระดับต่ำครอบคลุมกิจกรรมต่าง ๆ เช่น การปฏิบัติการโดรน บริการการบินที่เกี่ยวข้อง และโครงสร้างพื้นฐาน หมวดหมู่เหล่านี้ทำให้ขอบเขตโครงการกว้างกว่าถนน ทางรถไฟ และงานสาธารณะรูปแบบอื่นที่คุ้นเคย

การขนส่ง พลังงาน โครงสร้างพื้นฐานเพื่อผู้บริโภค และการปรับปรุงท่อใต้ดินยังคงเป็นลำดับความสำคัญ การจัดสรรเงินทุนที่หลากหลายนี้มุ่งตอบโจทย์ทั้งการผลิตและบริการในชีวิตประจำวัน โครงการอุตสาหกรรมอาจสร้างคำสั่งซื้อเครื่องจักรและวัสดุ ขณะที่การฟื้นฟูเมืองช่วยปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานที่ครัวเรือนและธุรกิจใช้

หลัว จื้อเหิง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทหลักทรัพย์เยว่ไค คาดว่าการผลิตขั้นสูงและนวัตกรรมทางเทคโนโลยีจะได้รับสัดส่วนมากขึ้นในโครงการนี้ เขายังระบุว่ากิจกรรมด้านอวกาศเชิงพาณิชย์เป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมเกิดใหม่ที่ปรากฏในการวางแผนโครงการระดับท้องถิ่น

การมีส่วนร่วมของเอกชนเป็นลำดับความสำคัญ แต่เงินทุนกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์

ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนจัดสรรเงิน 127,990 ล้านหยวนให้โครงการที่มีการลงทุนหรือเงินทุนจากภาคเอกชนเข้าร่วม คิดเป็นราว 35% ของวงเงินทั้งหมด ส่วนธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออกสนับสนุนโครงการลักษณะดังกล่าวมากกว่า 210 โครงการ คิดเป็นเกือบ 40% ของวงเงินจัดสรร

ธนาคารเพื่อการพัฒนาการเกษตรสนับสนุนโครงการที่มีการลงทุนจากภาคเอกชนเกือบ 400 โครงการ โดยจัดสรรเงินมากกว่า 65,000 ล้านหยวน เมื่อนำตัวเลขโดยประมาณของธนาคารมาคำนวณ เงินทุนสำหรับโครงการที่ภาคเอกชนมีส่วนร่วมมีมูลค่ารวมราว 240,000 ล้านหยวน หรือประมาณสามในสิบของวงเงินทั้งหมด

ตัวเลขเหล่านี้แสดงถึงเงินทุนจากธนาคารนโยบายที่จัดสรรให้โครงการซึ่งมีนักลงทุนเอกชนเข้าร่วม แต่ไม่มีการเปิดเผยจำนวนเงินเพิ่มเติมที่นักลงทุนเอกชนจะสมทบในท้ายที่สุด เงินลงทุนส่วนนี้จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าโครงการบรรลุเป้าหมายของรัฐบาลในการดึงดูดเงินทุนเอกชนเพิ่มขึ้นหรือไม่

ธนาคารพัฒนาแห่งประเทศจีนและธนาคารเพื่อการนำเข้าและส่งออกต่างจัดสรรเงินมากกว่า 70% ให้กับมณฑล 11 แห่งที่มีเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงอานฮุย เจ้อเจียง และเสฉวน ทำให้การสนับสนุนส่วนใหญ่ของทั้งสองแห่งกระจุกตัวในภูมิภาคที่มีกิจกรรมทางอุตสาหกรรมและการลงทุนอยู่แล้วในระดับสูง

สำหรับธุรกิจเอกชน โอกาสในระยะใกล้คือการเข้าถึงโครงการที่ก่อนหน้านี้มีข้อจำกัดด้านเงินทุนจากการขาดแคลนทุน ความเต็มใจที่จะเข้าร่วมยังขึ้นอยู่กับรายได้ที่คาดว่าจะได้รับ ต้นทุนทางการเงิน และระยะเวลาก่อนที่โครงการจะเริ่มสร้างกระแสเงินสด

เงินอุดหนุนดอกเบี้ยช่วยลดต้นทุนให้โครงการที่เข้าเกณฑ์

โครงการปี 2026 เพิ่มเงินอุดหนุนดอกเบี้ยจากภาครัฐสำหรับเงินทุนที่เข้าเกณฑ์ พร้อมให้ความสำคัญมากขึ้นกับการลงทุนภาคเอกชนและโครงการอุตสาหกรรม เงินอุดหนุนนี้ช่วยลดต้นทุนที่ยังคงมีอยู่หลังจัดหาเงินทุนโครงการแล้ว กล่าวคือ ผู้กู้ยังต้องจ่ายดอกเบี้ยระหว่างการก่อสร้างและก่อนที่โครงการจะเริ่มสร้างรายได้

ประกาศเดือนมกราคมว่าด้วยการสนับสนุนดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อแก่กิจการขนาดกลาง ขนาดย่อม และขนาดย่อย ระบุถึงความช่วยเหลือสำหรับกองทุนจัดหาเงินทุนตามนโยบายที่เข้าเกณฑ์ ซึ่งใช้ในโครงการที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจเอกชนขนาดเล็ก โดยกำหนดเงินอุดหนุนปีละ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็นระยะเวลาสูงสุด 2 ปี และจำกัดเงินต้นสินเชื่อที่เข้าเกณฑ์ไว้ที่ 50 ล้านหยวนต่อผู้กู้หนึ่งราย

สำหรับผู้กู้ที่ใช้วงเงินสูงสุดซึ่งเข้าเกณฑ์ 50 ล้านหยวน เงินอุดหนุน 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์จะช่วยลดต้นทุนดอกเบี้ยรายปีได้ 750,000 หยวน หากเงินต้นเต็มจำนวนยังเข้าเกณฑ์ตลอดทั้งปี ผลประโยชน์ที่ได้รับจริงขึ้นอยู่กับจำนวนเงิน ระยะเวลา และเงื่อนไขที่ใช้บังคับ

ข้อมูลเดือนกรกฎาคมของธนาคารประชาชนจีนระบุว่า อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของสินเชื่อภาคธุรกิจที่ออกใหม่ต่ำกว่า 3.0% เล็กน้อย หวัง ชิง หัวหน้านักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของโกลเดน เครดิต เรตติง ระบุว่าเงินสนับสนุน 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์อาจช่วยลดต้นทุนทางการเงินของธุรกิจเอกชนขนาดเล็กได้อย่างมาก และส่งเสริมให้เข้าร่วมโครงการที่ได้รับการสนับสนุน

หลัว จื้อเหิงชี้ถึงปัญหากระแสเงินสดที่โครงการโครงสร้างพื้นฐานและบริการสาธารณะบางแห่งเผชิญ กล่าวคือ โครงการเหล่านี้อาจสร้างประโยชน์ในวงกว้าง แต่ต้องใช้เวลานานกว่าจะมีรายได้เพียงพอ การลดภาระดอกเบี้ยช่วยให้มีเงินสดเหลือใช้มากขึ้นในช่วงปีแรก ๆ

มูลค่ารวมของโครงการกับแรงหนุนเศรษฐกิจในปีนี้เกิดขึ้นคนละจังหวะ

พอร์ตโครงการรวมราว 11.6 ล้านล้านหยวนของธนาคารทั้ง 3 แห่งสะท้อนขอบเขตของโครงการนี้ได้เป็นอย่างดี เมื่อนำเงินลงทุนตามแผนดังกล่าวหารด้วยเงินจัดสรร 800,000 ล้านหยวน จะได้มูลค่าโครงการประมาณ 14.5 หยวนต่อเงินทุนตามนโยบายทุก 1 หยวน

ตัวเลขของปีก่อน ซึ่งมีแผนลงทุน 7 ล้านล้านหยวนจากเงินสนับสนุน 500,000 ล้านหยวน ให้สัดส่วนใกล้เคียงกันที่ประมาณ 14 ต่อ 1 การเปรียบเทียบนี้ชี้ว่า แม้โครงการในปีนี้มีวงเงินเพิ่มขึ้น แต่ยังสนับสนุนมูลค่าการลงทุนตามแผนต่อเงินจัดสรร 1 หยวนในระดับใกล้เคียงเดิม

การประเมินก่อนหน้านี้ก็อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน อู๋ จินฮุย นักวิจัยจากฝ่ายวิจัยและพัฒนาของไชน่า ซีเคียวริตีส์ เผิงหยวน คาดว่าเงิน 800,000 ล้านหยวนจะรองรับการลงทุนได้ 9 ล้านล้านถึง 11 ล้านล้านหยวน ส่วนบริษัทหลักทรัพย์ไฉ่ทงประเมินไว้ที่ราว 10 ล้านล้านหยวน โดยใช้อัตราทวีคูณทางการเงินประมาณ 13 เท่า

กำหนดการก่อสร้างเป็นตัวกำหนดว่าเม็ดเงินในงบประมาณโครงการเหล่านั้นจะกลายเป็นการใช้จ่ายได้มากน้อยเพียงใดภายในปีใดปีหนึ่ง บริษัทหลักทรัพย์ไฉ่ทงประเมินว่าโครงการจะช่วยกระตุ้นการลงทุนโดยตรงราว 2 ล้านล้านหยวนในปี 2026 เนื่องจากเริ่มดำเนินการล่าช้าและมีโครงการที่พร้อมจัดหาเงินทุนอยู่จำกัด

นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ประเมินผลต่อจีดีพีในกรณีฐานไว้ที่ 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยจะเกิดขึ้นเป็นหลักในช่วงปลายปี 2026 และต้นปี 2027 การประเมินดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าโครงการเริ่มดำเนินการในไตรมาสสาม ตัวเลขคาดการณ์เหล่านี้กล่าวถึงผลทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตามช่วงเวลา ขณะที่ตัวเลขเดือนตุลาคมของธนาคารสะท้อนเงินทุนที่จัดสรรและโครงการที่ได้รับการสนับสนุน

ขั้นต่อไปคือเปลี่ยนเงินทุนให้เป็นงานที่เกิดขึ้นจริง

ธนาคารทั้ง 3 แห่งระบุว่าจะเพิ่มความเข้มงวดในการบริหารหลังการลงทุน จัดสินเชื่อสนับสนุน และเร่งเปลี่ยนเงินทุนให้เป็นกิจกรรมจริง สำหรับโครงการก่อสร้าง นั่นหมายถึงการเปลี่ยนจากการจัดการด้านการเงินไปสู่การมีคนงานในพื้นที่ การติดตั้งอุปกรณ์ และการจัดซื้อวัสดุ

เหวิน ปิน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารไชน่า หมินเซิง กล่าวว่า การจัดสรรเงิน 800,000 ล้านหยวน ประกอบกับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่และการฟื้นฟูเมือง อาจกระตุ้นอุปสงค์ต่อผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีสารสนเทศ อุปกรณ์ไฟฟ้า เครื่องจักรขั้นสูง และวัตถุดิบบางประเภท

จังหวะเวลามีความสำคัญต่อซัพพลายเออร์และแรงงาน โครงการที่ได้รับเงินทุนในเดือนตุลาคมอาจสั่งซื้อสินค้าได้อย่างรวดเร็ว ขณะที่การใช้จ่ายในขั้นก่อสร้างช่วงต่อมาอาจดำเนินไปจนถึงปี 2027 หรือหลังจากนั้น ธุรกิจที่จัดหาเครื่องจักร ชิ้นส่วน และวัสดุก่อสร้างจะได้รับผลจากโครงการผ่านสัญญาและการชำระเงินจริง

การจัดสรรเงินครบแล้วจึงทำให้ความสนใจเปลี่ยนไปอยู่ที่สินเชื่อสนับสนุน ความคืบหน้าในการก่อสร้าง และการมีส่วนร่วมของเอกชน ปักกิ่งจัดสรรเงินทุนตั้งต้น 800,000 ล้านหยวนครบแล้ว ส่วนผลทางเศรษฐกิจจะค่อย ๆ ปรากฏขึ้นเมื่อโครงการนำเงินไปใช้และจัดหาเงินทุนส่วนที่เหลือได้

ประเด็นสำคัญ

• จีนจัดสรรเงินทุนตามนโยบายวงเงิน 800,000 ล้านหยวนครบแล้ว ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2026
• วงเงินเพิ่มขึ้น 60% จาก 500,000 ล้านหยวนในปี 2025
• ธนาคารนโยบายทั้ง 3 แห่งสนับสนุนโครงการที่มีแผนลงทุนรวมราว 11.6 ล้านล้านหยวน
• เงินทุนครอบคลุมเทคโนโลยี การผลิต การบริโภค การพัฒนาสีเขียว และโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม
• โครงการที่มีการลงทุนจากภาคเอกชนได้รับการสนับสนุนจำนวนมาก ควบคู่กับเงินอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับสินเชื่อที่เข้าเกณฑ์
• ธนาคารจะหันไปมุ่งเน้นสินเชื่อสนับสนุน การบริหารการลงทุน และความคืบหน้าในการก่อสร้าง