อินโดนีเซียเผชิญความเสี่ยงถูก MSCI ลดสถานะเป็นตลาดเดี่ยว ขณะ OJK รับมือข้อกังวลด้านความโปร่งใสของตลาด

การปฏิรูปเผชิญบททดสอบด้านการบังคับใช้

อินโดนีเซียมีเวลาจนถึงวันที่ 30 เมษายน 2027 เพื่อชี้แจงคัดค้านข้อเสนอของ MSCI ที่จะลดสถานะ ซึ่งอาจทำให้หุ้นอินโดนีเซียถูกถอดออกจากดัชนีตลาดเกิดใหม่ที่มีผู้ติดตามอย่างกว้างขวาง สำนักงานบริการทางการเงิน หรือ OJK ระบุว่า ข้อกังวลหลักคือปัญหาการซื้อขายและโครงสร้างการถือครองหุ้นในบริษัทอย่าง Barito Renewables Energy, Petrindo Jaya Kreasi และ Dian Swastatika Sentosa อาจเกิดขึ้นซ้ำอีกหรือไม่

Agus Firmansyah หัวหน้าฝ่ายกำกับดูแลและพัฒนาตลาดทุน ตราสารอนุพันธ์ และตลาดคาร์บอนของ OJK กล่าวเมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2026 ว่า MSCI รับทราบการปฏิรูปแล้ว แต่ยังต้องการมาตรการป้องกันและการบังคับใช้ที่เข้มแข็งขึ้น เขาอธิบายข้อกังวลที่ยังคงมีอยู่ของผู้จัดทำดัชนีว่า:

แม้จะมีการประกาศปฏิรูปแล้ว แต่พวกเขายังคงกังวลเกี่ยวกับความผิดปกติของตลาด

ข้อเสนอนี้เกิดขึ้นท่ามกลางภาวะตลาดร่วงลงอย่างรุนแรง ดัชนีหลัก IDX Composite ของอินโดนีเซียปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 ตุลาคมที่ 5,057.05 จุด ลดลง 41.52% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 การจัดประเภทของอินโดนีเซียยังอยู่ระหว่างการหารือ โดยคาดว่าจะมีคำตัดสินขั้นสุดท้ายภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2027

ดังนั้น ภารกิจเร่งด่วนของทางการอินโดนีเซียจึงไม่ได้มีเพียงการประกาศกฎการเปิดเผยข้อมูลใหม่ MSCI ต้องการหลักฐานว่าข้อมูลการถือครองหุ้นมีความน่าเชื่อถือ การซื้อขายดำเนินไปอย่างเหมาะสม และบทลงโทษสามารถยับยั้งการกระทำผิดได้

การเปลี่ยนเป็นสถานะตลาดเดี่ยวจะส่งผลอย่างไร

MSCI จัดทำดัชนีหุ้นที่กองทุนใช้เลือกหลักทรัพย์ลงทุนหรือวัดผลการดำเนินงาน การจัดประเภทของ MSCI มีส่วนกำหนดว่าประเทศใดจะอยู่ในผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมตลาดพัฒนาแล้ว ตลาดเกิดใหม่ และตลาดชายขอบ

ตลาดเดี่ยวอยู่นอกผลิตภัณฑ์ดัชนีตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบของ MSCI หากอินโดนีเซียถูกจัดอยู่ในประเภทนี้ หุ้นของประเทศจะถูกถอดออกจากดัชนีอ้างอิงวงกว้างดังกล่าว ส่งผลต่อกองทุนที่มีข้อกำหนดการลงทุนให้ต้องอิงตามดัชนีเหล่านั้น

ข้อเสนอของ MSCI เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมมีผลกว้างกว่าความเป็นไปได้ที่จะลดสถานะเป็นตลาดชายขอบ ซึ่งมีการหารือกันก่อนหน้านี้ในปี 2026 ผู้จัดทำดัชนีระบุว่า ปัญหาด้านการเข้าถึงตลาดของอินโดนีเซียมีความรุนแรงจนควรพิจารณาจัดเป็นตลาดเดี่ยว การเข้าถึงตลาดหมายถึงความสะดวกที่นักลงทุนจะซื้อ ถือครอง และขายหุ้นได้ โดยมีข้อมูลที่เชื่อถือได้และสภาพการซื้อขายที่เอื้ออำนวย

UBS ประเมินว่าการถอดหุ้นออกอาจทำให้กองทุนเชิงรับ ซึ่งลงทุนตามดัชนี เทขายหุ้นราว 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอาจมีแรงขายจากนักลงทุนเชิงรุก ซึ่งผู้จัดการกองทุนเลือกลงทุนเอง เพิ่มอีก 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขทั้งสองรวมกันคิดเป็นเงินทุนไหลออกที่อาจสูงถึง 19,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยประมาณการของนักลงทุนเชิงรุกสูงกว่ากองทุนเชิงรับเกือบสี่เท่า

อินโดนีเซียจะเป็นประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในกลุ่มตลาดเดี่ยวของ MSCI ขณะที่ FTSE Russell ผู้จัดทำดัชนีรายใหญ่อีกรายยังจัดให้อินโดนีเซียเป็นตลาดเกิดใหม่ ตามคำกล่าวของ Agus ทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับการจัดประเภทที่แตกต่างกันจากผู้จัดทำดัชนีแต่ละราย

เหตุใดบริษัทสามแห่งจึงเป็นประเด็นสำคัญของข้อพิพาท

OJK เชื่อมโยงข้อกังวลของ MSCI กับกรณีของ Barito Renewables Energy ซึ่งซื้อขายในชื่อ BREN, Petrindo Jaya Kreasi ซึ่งซื้อขายในชื่อ CUAN และ Dian Swastatika Sentosa ซึ่งซื้อขายในชื่อ DSSA กรณีเหล่านี้เกี่ยวข้องกับพฤติกรรมการซื้อขายและการกระจุกตัวของการถือครองหุ้น

ในกรณีของ Dian Swastatika Sentosa OJK กล่าวหาว่ามีการปั่นราคาหุ้นโดยประสานงานกัน Hasan Fawzi เจ้าหน้าที่ OJK อธิบายพฤติกรรมที่ถูกกล่าวหาว่า:

มีการวางแผนและจัดการอย่างเป็นระบบ

ส่วนข้อกล่าวหาเกี่ยวกับ Barito Renewables และ Petrindo เกี่ยวข้องกับหุ้นที่เสนอขายในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก โดยมีการกล่าวหาว่าหุ้นเหล่านั้นถูกกำหนดไว้ตั้งแต่ต้นให้แก่บุคคลที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นผู้มีอำนาจควบคุม ส่งผลให้การถือครองหุ้นกระจุกตัว

การกระจุกตัวของการถือครองหุ้นเป็นเรื่องสำคัญ เพราะบริษัทอาจมีหุ้นจดทะเบียนจำนวนมาก แต่มีหุ้นเพียงส่วนน้อยที่นักลงทุนทั่วไปซื้อขายได้จริง หากผู้ถือหุ้นที่ดูเหมือนแยกจากกันมีความเกี่ยวข้องกัน นักลงทุนจำเป็นต้องทราบความสัมพันธ์ดังกล่าว เพื่อทำความเข้าใจว่าใครเป็นผู้ควบคุมหุ้นที่มีอยู่ในตลาด

หลังการประกาศของ MSCI เมื่อเดือนตุลาคม OJK ประกาศปรับผู้มีส่วนร่วมในตลาดเป็นเงินหลายล้านดอลลาร์สหรัฐ จากกรณีฝ่าฝืนกฎการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับบริษัททั้งสามแห่ง Agus กล่าวว่า การสอบสวนเริ่มขึ้นนานก่อนการประกาศดังกล่าว ในเวลานั้นบริษัทเหล่านี้ยังไม่ได้ตอบคำขอให้แสดงความเห็นในทันที

Agus กล่าวว่า MSCI ต้องการมาตรการป้องกันที่มาพร้อมบทลงโทษ ซึ่งสามารถยับยั้งทั้งการกระทำผิดซ้ำและการกระทำลักษณะเดียวกันจากผู้อื่น ประเด็นจึงอยู่ที่หน่วยงานกำกับดูแลตรวจจับกิจกรรมต้องสงสัยอย่างไร และจะดำเนินการอย่างไรเมื่อพบการฝ่าฝืน

สิ่งที่อินโดนีเซียได้ปรับเปลี่ยนแล้ว

OJK ระบุว่า MSCI รับทราบการปฏิรูปหลายด้านของอินโดนีเซีย ผู้ถือหุ้นที่มีสัดส่วนการถือครองเกิน 1% ต้องเปิดเผยข้อมูล การจัดประเภทนักลงทุนเพิ่มจาก 9 เป็น 39 ประเภท และทางการเริ่มรายงานข้อมูลการกระจุกตัวของการถือหุ้นในระดับสูง หรือ HSC

การเพิ่มประเภทนักลงทุนช่วยให้ทางการมีข้อมูลละเอียดขึ้นว่าใครเป็นผู้ถือหุ้น การเปิดเผยข้อมูลการถือครองและข้อมูลเกี่ยวกับบุคคลที่เกี่ยวข้องช่วยให้นักลงทุนประเมินได้ว่ามีหุ้นจำนวนเท่าใดที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดจริง

อินโดนีเซียยังเดินหน้าปรับเพิ่มข้อกำหนดขั้นต่ำของสัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายได้อย่างเสรี (free float) จาก 7.5% เป็น 15% Free float คือสัดส่วนหุ้นของบริษัทที่เปิดให้ประชาชนซื้อขาย แทนที่จะถือครองโดยเจ้าของผู้มีอำนาจควบคุมหรือผู้ถือหุ้นรายอื่นที่ไม่เข้าข่ายตามกฎที่ใช้บังคับ

ระดับขั้นต่ำที่เสนอใหม่นี้สูงกว่าเดิมสองเท่า การเพิ่มปริมาณหุ้นที่เปิดให้ประชาชนซื้อขายอาจช่วยให้นักลงทุนมีโอกาสซื้อและขายมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ต้องมีการรายงานที่ถูกต้องเพื่อระบุว่าหุ้นใดเข้าข่ายดังกล่าว

OJK และหน่วยงานที่กำกับดูแลและดำเนินงานตลาดทุนของอินโดนีเซียกำลังผลักดันการปฏิรูปในแปดด้าน นอกเหนือจากการเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นและ free float แล้ว วาระดังกล่าวยังรวมถึงการบังคับใช้กฎที่เข้มงวดขึ้น ความร่วมมือระหว่างหน่วยงานที่ใกล้ชิดขึ้น และการเปลี่ยนโครงสร้างตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียให้เป็นบริษัทจำกัด การเปลี่ยนโครงสร้างดังกล่าวทำให้แยกความเป็นเจ้าของตลาดหลักทรัพย์ออกจากการเป็นสมาชิก

การประเมินยังพบจุดอ่อนสองด้าน

Jeffrey Hendrik ประธานเจ้าหน้าที่บริหารตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียกล่าวว่า อินโดนีเซียได้รับผลประเมินเชิงบวกเต็มที่ใน 10 จาก 18 หมวดการประเมินของ MSCI อีก 6 หมวดเป็นบวกแต่ยังปรับปรุงได้ ส่วนอีก 2 หมวดเป็นลบ

สองหมวดที่ได้ผลประเมินเป็นลบเกี่ยวข้องกับนโยบายปริวรรตเงินตราต่างประเทศและการไหลเวียนของข้อมูล Jeffrey กล่าวว่า นโยบายปริวรรตเงินตราต่างประเทศอยู่นอกอำนาจโดยตรงของหน่วยงานตลาดทุน หมายความว่าการแก้ไขส่วนนี้ต้องอาศัยการดำเนินการจากหน่วยงานอื่นนอกเหนือจากตลาดหลักทรัพย์

ในด้านการไหลเวียนของข้อมูล MSCI พบว่ายังมีข้อมูลบางส่วนที่ไม่มีให้บริการเป็นภาษาอังกฤษ Jeffrey กล่าวว่า ตลาดหลักทรัพย์ได้สั่งให้บริษัทจดทะเบียนเผยแพร่ข้อมูลทั้งภาษาอินโดนีเซียและภาษาอังกฤษ ตามข้อกำหนดเดิมของ OJK

สำหรับนักลงทุนต่างชาติ การเข้าถึงประกาศของบริษัทได้ทันท่วงทีอาจส่งผลต่อการตัดสินใจซื้อหรือขายหุ้น การไม่มีคำแปลทำให้ประเมินความเคลื่อนไหวต่าง ๆ ได้ยากขึ้น เมื่อเทียบกับนักลงทุนที่อ่านข้อมูลต้นฉบับได้

ผลการประเมินแสดงให้เห็นว่าเหตุใดการปฏิรูปหลายด้านที่เสร็จสิ้นแล้วจึงยังไม่คลี่คลายข้อพิพาทเรื่องการจัดประเภท อินโดนีเซียได้ผลเชิงบวกในหมวดส่วนใหญ่ ขณะที่ MSCI ยังคงต้องการให้ปรับปรุงในบางด้านและแสดงหลักฐานว่ามาตรการป้องกันและการบังคับใช้ได้ผลอย่างสม่ำเสมอ

กำหนดเวลาปฏิรูปยังต่อเนื่องหลังคำตัดสินของ MSCI

กรอบเวลาในการเพิ่มสัดส่วน free float เป็นความท้าทายในทางปฏิบัติ บริษัทบางแห่งมีกำหนดปฏิบัติตามก่อนที่ MSCI จะมีคำตัดสิน ขณะที่บริษัทอื่นมีเวลาจนถึงปี 2028 หรือ 2029

บริษัทที่มี free float สูงกว่า 12.5% แต่ต่ำกว่า 15% ตั้งเป้าปฏิบัติตามเกณฑ์ขั้นต่ำใหม่ภายในวันที่ 31 มีนาคม 2027 ส่วนบริษัทที่มีสัดส่วนต่ำกว่า 12.5% มีกำหนดทยอยดำเนินการไปจนถึงปี 2028 บริษัทที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่ำกว่า 5 ล้านล้านรูเปียห์มีเวลาถึงปี 2029

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคือมูลค่าหุ้นจดทะเบียนของบริษัทตามราคาปัจจุบัน กำหนดเวลาที่ยาวขึ้นทำให้บริษัทขนาดเล็กมีเวลาเปลี่ยนโครงสร้างการถือครองหุ้นมากขึ้น แต่ก็หมายความว่าส่วนหนึ่งของแผนปฏิรูปจะยังไม่เสร็จสิ้นเมื่อ MSCI ตัดสินใจจัดประเภท

กำหนดวันสำคัญมีดังนี้:

• 27 มกราคม 2026: การประกาศของ MSCI เป็นจุดเริ่มต้นของแรงกดดันต่อตลาดในปีนี้
• 16 ตุลาคม 2026: MSCI เสนอให้จัดอินโดนีเซียเป็นตลาดเดี่ยว ส่งผลให้เกิดแรงเทขายอย่างหนัก
• 31 ตุลาคม 2026: OJK ชี้แจงข้อกังวลที่ยังเหลืออยู่และแนวทางตอบสนองด้วยการปฏิรูป
• 31 มีนาคม 2027: บริษัทที่มี free float สูงกว่า 12.5% แต่ต่ำกว่า 15% ต้องบรรลุเป้าหมาย 15%
• 30 เมษายน 2027: กำหนดปิดการหารือของ MSCI
• 30 มิถุนายน 2027: คาดว่าจะมีคำตัดสินขั้นสุดท้ายเรื่องการจัดประเภทภายในวันนี้
• ปี 2028 และ 2029: เป็นช่วงเวลาปฏิบัติตามเกณฑ์ free float สำหรับบริษัทกลุ่มอื่น

MSCI ระบุว่า การจัดประเภทใหม่จะดำเนินต่อไป เว้นแต่จะพบการปรับปรุงที่ชัดเจนด้านธรรมาภิบาลและการทำงานของตลาด ความคืบหน้าก่อนปิดการหารือจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อหน่วยงานกำกับดูแลและบริษัทจดทะเบียน

ข้อจำกัดยังจำกัดการเปลี่ยนแปลงในดัชนี

ข้อจำกัดของ MSCI ต่อหลักทรัพย์อินโดนีเซียยังมีผลระหว่างการหารือ โดยจะไม่เพิ่มบริษัทอินโดนีเซียเข้าในดัชนี ไม่เพิ่มปัจจัยสัดส่วนหุ้นที่เปิดให้ชาวต่างชาติลงทุนหรือจำนวนหุ้นที่นำมาคำนวณดัชนี และไม่ย้ายหุ้นเข้าสู่กลุ่มที่ครอบคลุมบริษัทซึ่งมีมูลค่าตลาดสูงกว่า

ปัจจัยสัดส่วนหุ้นที่เปิดให้ชาวต่างชาติลงทุน คือสัดส่วนหุ้นของบริษัทที่ MSCI ถือว่านักลงทุนต่างชาติสามารถลงทุนได้เมื่อนำไปคำนวณดัชนี ปัจจัยนี้ช่วยกำหนดน้ำหนักของหุ้นในดัชนี

MSCI จะเดินหน้าถอดหลักทรัพย์ที่ทางการอินโดนีเซียระบุภายใต้กรอบการถือครองหุ้นแบบกระจุกตัวต่อไป และมีแผนใช้ข้อมูลการเปิดเผยรายชื่อผู้ถือหุ้นเพื่อปรับประมาณการ free float

สำหรับบริษัทจดทะเบียน ข้อจำกัดเหล่านี้ปิดกั้นโอกาสที่จะได้รับการบรรจุหรือเพิ่มน้ำหนักในดัชนีอ้างอิงของ MSCI ขณะที่การหารือยังดำเนินอยู่ ส่วนหุ้นที่เป็นองค์ประกอบของดัชนีอยู่แล้วก็ยังถูกตรวจสอบข้อมูลการถือครองหุ้นที่ใช้คำนวณสัดส่วนในดัชนี

Jeffrey กล่าวว่า ตลาดหลักทรัพย์จะสุ่มตรวจรายงาน free float และผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวข้องของบริษัท กรรมการที่รับผิดชอบการรายงานข้อมูลไม่ถูกต้องจะถูกดำเนินการอย่างเด็ดขาด เขากล่าว การตรวจสอบเหล่านี้เชื่อมโยงการปฏิรูปด้านการเปิดเผยข้อมูลเข้ากับการบังคับใช้กฎที่ MSCI ต้องการ

ตลาดเผชิญแรงกดดันอย่างหนักอยู่แล้ว

ดัชนีหลักของกรุงจาการ์ตาร่วงลง 11.57% เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่หนักที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 1998 แรงเทขายทำให้ต้องหยุดการซื้อขายเป็นเวลา 30 นาที มูลค่าตลาดหายไปราว 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันนั้น ในช่วงที่มูลค่าตลาดสะสมลดลงไปแล้วมากกว่า 350,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามที่มีการรายงานในเวลานั้น

เงินรูเปียห์อ่อนค่าลงสูงสุด 0.8% แตะระดับ 18,070 รูเปียห์ต่อดอลลาร์สหรัฐ ก่อนฟื้นตัวขึ้นบางส่วน ค่าเงินที่อ่อนตัวเพิ่มความกังวลให้นักลงทุนต่างชาติ เพราะมูลค่าการลงทุนในอินโดนีเซียยังขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อนำกลับไปแปลงเป็นสกุลเงินของประเทศตน

แรงกดดันยังต่อเนื่องในช่วงปลายเดือน ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 30 ตุลาคม ดัชนี IDX Composite ลดลง 7.03% จาก 5,439.26 จุดเหลือ 5,057.05 จุด มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดลดลง 7.52% เหลือ 8,862 ล้านล้านรูเปียห์

นักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิ 138,710 ล้านรูเปียห์เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ส่งผลให้ยอดขายสุทธิสะสมในปี 2026 อยู่ที่ 97.92 ล้านล้านรูเปียห์ ยอดขายสุทธิหมายถึงมูลค่าหุ้นที่ขายมากกว่ามูลค่าที่ซื้อ

Agus กล่าวว่า MSCI เป็นเพียงหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้ตลาดปรับตัวลง ความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะอยู่ในระดับสูงต่อไป ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และแรงกดดันต่อเงินรูเปียห์ ล้วนส่งผลต่อตลาดเช่นกัน ก่อนหน้านี้ดัชนีเคยฟื้นตัวเป็นช่วง ๆ โดยเพิ่มขึ้นราว 1% ในเดือนกรกฎาคม และ 4.64% ในเดือนสิงหาคม

เจ้าหน้าที่และนักลงทุนให้ความสำคัญกับความน่าเชื่อถือ

Airlangga Hartarto รัฐมนตรีเศรษฐกิจอาวุโสของอินโดนีเซีย ตั้งข้อสงสัยว่าเหตุใดจึงไม่มีการหารือเรื่องสถานะตลาดเดี่ยวระหว่างการพบกับ MSCI ที่กรุงเทพฯ ไม่นานก่อนการประกาศในเดือนตุลาคม Jeffrey กล่าวว่า ตลาดหลักทรัพย์จะขอคำชี้แจงเกี่ยวกับหลักเกณฑ์ที่ใช้เสนอการจัดประเภทดังกล่าว

Agus ระบุว่า OJK ได้หารือกับนักลงทุนทั่วโลกมากกว่า 20 รายเกี่ยวกับการปฏิรูปตลาด การหารือดังกล่าวดำเนินควบคู่กับกระบวนการปรึกษาหารืออย่างเป็นทางการ ซึ่ง MSCI จะประเมินความเห็นจากผู้มีส่วนร่วมในตลาด

Angus Mackintosh ผู้เชี่ยวชาญด้านอาเซียนจาก Aletheia Capital ในสิงคโปร์ เห็นว่าการจัดประเภทที่เสนอไม่สะท้อนสภาพของบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่หรือเศรษฐกิจอินโดนีเซียโดยรวม อย่างไรก็ตาม เขาเรียกร้องให้ลงโทษอย่างรุนแรงต่อผู้ที่เกี่ยวข้องกับการปั่นราคาหุ้นโดยประสานงานกัน

Mackintosh อธิบายสถานการณ์นี้ว่า:

นี่คือสัญญาณเตือนให้อินโดนีเซียตื่นตัว

บททดสอบเฉพาะหน้าคือบริษัทเปิดเผยข้อมูลการถือครองหุ้นอย่างถูกต้องหรือไม่ ตลาดหลักทรัพย์ตรวจสอบข้อมูลดังกล่าวหรือไม่ และ OJK ดำเนินการกับการฝ่าฝืนอย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ กำหนดเวลา free float หลายรายการอยู่หลังเดือนมิถุนายน 2027 ดังนั้นคำตัดสินของ MSCI จึงขึ้นอยู่กับสิ่งที่ทางการพิสูจน์ได้ด้วย ขณะที่แผนปฏิรูปโดยรวมยังอยู่ระหว่างดำเนินการ

ประเด็นสำคัญ

• MSCI กำลังหารือเรื่องการเปลี่ยนสถานะอินโดนีเซียจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดเดี่ยว โดยคาดว่าจะมีคำตัดสินภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2027
• OJK ระบุว่าข้อกังวลหลักคือความผิดปกติของตลาดที่เกิดซ้ำ และประสิทธิผลของมาตรการป้องกันและการบังคับใช้
• การปฏิรูปที่ได้รับการรับทราบประกอบด้วยการเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นที่มีสัดส่วนเกิน 1% การเพิ่มประเภทนักลงทุน และการรายงานข้อมูลการถือครองหุ้นแบบกระจุกตัว
• อินโดนีเซียมีแผนเพิ่ม free float ขั้นต่ำจาก 7.5% เป็น 15% โดยกำหนดเวลาปฏิบัติตามตั้งแต่ปี 2027 ถึง 2029
• ข้อจำกัดในการเพิ่มหุ้นอินโดนีเซียเข้าในดัชนี MSCI และการเพิ่มสัดส่วนหุ้นบางประเภทในดัชนียังคงมีผล
• ดัชนี IDX Composite ลดลง 41.52% ในปี 2026 จนถึงวันที่ 30 ตุลาคม ขณะที่นักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิ 97.92 ล้านล้านรูเปียห์