อินโดนีเซียสั่งปรับทำสถิติ 117 ล้านดอลลาร์จากการซื้อขายหุ้น ขณะ MSCI ทบทวนสถานะตลาด

บทลงโทษ 3 กรณีเผยปัญหาที่กว้างกว่าของตลาด

สำนักงานบริการทางการเงินของอินโดนีเซีย หรือ OJK สั่งปรับเป็นประวัติการณ์รวม 2.1 ล้านล้านรูเปียห์ หรือราว 117 ล้านดอลลาร์ จากกรณีปั่นราคาหุ้น Dian Swastatika Sentosa และปกปิดการจัดสรรหุ้นในการเข้าจดทะเบียนซื้อขายครั้งแรกของ Barito Renewables Energy และ Petrindo Jaya Kreasi

OJK กำหนดบทลงโทษเมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2026 และส่งหนังสือแจ้งอย่างเป็นทางการให้ผู้ถูกลงโทษที่สำนักงานใหญ่ในกรุงจาการ์ตาเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม Friderica Widyasari Dewi ประธาน OJK ระบุว่าเป็นค่าปรับสูงสุดเท่าที่หน่วยงานกำกับดูแลแห่งนี้เคยสั่งมา

ค่าปรับก้อนใหญ่ที่สุด 1.5 ล้านล้านรูเปียห์ตกแก่หน่วยงานที่ระบุชื่อว่า SMT จากการซื้อขายหุ้น Dian Swastatika ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่ม Sinar Mas ของครอบครัว Widjaja ส่วน AH Ltd ถูกปรับ 500,000 ล้านรูเปียห์จากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรกของ Barito Renewables ขณะที่ TC Pte Ltd ถูกปรับ 100,000 ล้านรูเปียห์จากการเสนอขายหุ้นของ Petrindo บริษัทพลังงานทั้งสองแห่งอยู่ภายใต้การควบคุมของนักธุรกิจ Prajogo Pangestu

ชื่อผู้รับบทลงโทษมีความสำคัญต่อนักลงทุนที่ต้องประเมินว่าใครเป็นผู้จ่าย Michael ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Petrindo กล่าวว่า ค่าปรับที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นของบริษัทไม่ได้เรียกเก็บจากบริษัทจดทะเบียนโดยตรง รายละเอียดการบังคับใช้กฎหมายระบุหน่วยงานภายนอกควบคู่กับบทลงโทษแยกต่างหากต่อบริษัทนายหน้าและบุคคล

การดำเนินการนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ MSCI ผู้จัดทำดัชนีระดับโลกกำลังพิจารณาปรับสถานะอินโดนีเซียจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดเดี่ยว ซึ่งจะทำให้หุ้นอินโดนีเซียหลุดจากกลุ่มตลาดเกิดใหม่และตลาดชายขอบ และอาจกระทบการเข้าถึงเงินลงทุนผ่านกองทุนที่อิงดัชนีเหล่านั้น

OJK ระบุว่าคดีเหล่านี้มาจากการสอบสวนที่เริ่มขึ้นก่อนประกาศล่าสุดของ MSCI อย่างไรก็ตาม ข้อค้นพบชี้ไปยังประเด็นหลักเดียวกัน นั่นคือ นักลงทุนจะตรวจสอบได้หรือไม่ว่าใครเป็นผู้ควบคุมหุ้น และจะเชื่อถือราคาที่เกิดจากการซื้อขายได้หรือไม่

สิ่งที่ผู้สอบสวนพบในการซื้อขายหุ้น Dian Swastatika

OJK ระบุว่านักลงทุนรายบุคคลและสถาบันใช้บริษัทนายหน้าหลายแห่งทำธุรกรรมที่วางแผนและประสานกันไว้ ส่งผลให้ราคาหุ้น Dian Swastatika ปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้สอบสวนขอบันทึกการซื้อขาย ตรวจสอบเส้นทางการเคลื่อนย้ายเงิน และเรียกกรรมการบริษัทหลักทรัพย์อย่างน้อย 12 คน บุคคล 15 คน และนิติบุคคลต่างชาติ 11 แห่งเข้าพบ

การซื้อขายที่ประสานกันอาจทำให้หุ้นดูเป็นที่ต้องการมากกว่าความเป็นจริงในหมู่ผู้ซื้ออิสระ หากบัญชีที่เชื่อมโยงกันซื้อขายซ้ำผ่านนายหน้าหลายแห่ง นักลงทุนรายอื่นอาจเห็นราคาที่สูงขึ้นและการซื้อขายคึกคัก โดยไม่เห็นความสัมพันธ์เบื้องหลังธุรกรรมเหล่านั้น

ค่าปรับ SMT จำนวน 1.5 ล้านล้านรูเปียห์คิดเป็นประมาณ 71% ของค่าปรับหลักทั้งสามรายการ OJK ยังปรับบริษัทนายหน้า 9 แห่ง ได้แก่ SSI, SS, ALS, BS, AMS, TSI, BCS, WSI และ RSI พนักงานฝ่ายขาย 8 คนได้รับหนังสือเตือนเป็นลายลักษณ์อักษรจากการจัดการคำสั่งซื้อของลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายดังกล่าว

กรรมการของ SS ซึ่งระบุชื่อว่า R ถูกพักใช้ใบอนุญาตผู้แทนผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เป็นเวลา 1 ปี ใบอนุญาตนี้ใช้รับรองการทำงานที่เกี่ยวข้องกับการจัดการเสนอขายหลักทรัพย์ กระบวนการบังคับใช้กฎหมายอ้างถึงมาตรา 91 และ 92 ของกฎหมายตลาดทุนอินโดนีเซีย ซึ่งว่าด้วยการปั่นตลาด

การปกปิดการจัดสรร IPO จำกัดปริมาณหุ้นที่เสนอขายต่อสาธารณะอย่างไร

Barito Renewables และ Petrindo ถูกสอบสวนในอีกประเด็นหนึ่ง OJK ตรวจสอบการจัดสรรหุ้นระหว่างการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก หรือ IPO ซึ่งเป็นการขายหุ้นให้แก่นักลงทุนทั่วไปเป็นครั้งแรก

หน่วยงานกำกับดูแลพบว่า กลุ่มที่เชื่อมโยงกับผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมถูกจัดให้ได้รับการจัดสรรหุ้นจำนวนมาก โดยมีการปกปิดตัวตนและความสัมพันธ์ของผู้จองซื้อ ส่งผลให้กรรมสิทธิ์กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มที่เชื่อมโยงกัน และลดจำนวนหุ้นที่เปิดให้ประชาชนซื้อขายได้จริง

ผู้สอบสวนขอข้อมูลจากบริษัทหลักทรัพย์ ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ และธนาคารรับฝากทรัพย์สินซึ่งเก็บหลักทรัพย์แทนนักลงทุน นอกจากนี้ยังเรียกกรรมการบริษัทหลักทรัพย์อย่างน้อย 5 คน ธนาคารรับฝากทรัพย์สิน 3 แห่ง และฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับการจัดสรรหุ้นเข้าพบ

การสอบสวนอ้างถึงมาตรา 107 ของกฎหมายตลาดทุน และกฎหมายพัฒนาและเสริมสร้างความเข้มแข็งภาคการเงิน ซึ่งเรียกกันว่า P2SK OJK ระบุว่าพบผลประโยชน์ที่ได้มาโดยมิชอบซึ่งเกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นเหล่านี้และการซื้อขายหุ้น Dian Swastatika

นอกเหนือจากค่าปรับ AH Ltd จำนวน 500,000 ล้านรูเปียห์ และ TC Pte Ltd จำนวน 100,000 ล้านรูเปียห์แล้ว OJK ยังปรับ HPS และ BDS จากกรณีเสนอขายหุ้นของ Petrindo กรรมการของ HPS ถูกพักใช้ใบอนุญาตผู้แทนผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เป็นเวลา 3 เดือน

เหตุใดความโปร่งใสเรื่องผู้ถือหุ้นจึงสำคัญต่อราคาหุ้น

การปฏิรูปของอินโดนีเซียมุ่งเน้นเรื่องสัดส่วนหุ้นที่หมุนเวียนซื้อขายได้ หรือ free float ซึ่งหมายถึงหุ้นส่วนที่เปิดให้ประชาชนซื้อขาย แทนที่จะถือโดยผู้มีอำนาจควบคุมหรือผู้ถือหุ้นรายอื่นที่ถูกจำกัดสิทธิ บริษัทอาจมีมูลค่าตลาดรวมสูง แต่มีหุ้นเพียงส่วนน้อยที่ซื้อขายได้อย่างอิสระ

ความเชื่อมโยงที่ซ่อนอยู่ระหว่างผู้ถือหุ้นทำให้คำนวณสัดส่วนดังกล่าวได้ยากขึ้น หุ้นที่จดทะเบียนในชื่อหลายรายอาจดูเหมือนกระจายอยู่ในวงกว้าง ทั้งที่ผู้ถือหุ้นเหล่านั้นอยู่ในกลุ่มเดียวกัน เมื่อมีผู้ขายอิสระน้อย การซื้อหุ้นเพียงไม่มากก็อาจทำให้ราคาที่ประกาศขยับขึ้นลงอย่างรุนแรง

Barito Renewables เคยถูกตรวจสอบในประเด็นนี้มาก่อน FTSE Russell ถอดบริษัทออกจากดัชนีทั่วโลกในปี 2024 เนื่องจากการถือครองหุ้นกระจุกตัว ส่วน Dian Swastatika, Barito Renewables และ Petrindo เป็น 3 ใน 6 บริษัทที่ถูกถอดออกจากดัชนี MSCI Indonesia ในเดือนพฤษภาคม 2026

การตรวจสอบในวงกว้างของ OJK ครอบคลุมหุ้นมากกว่า 3 บริษัทดังกล่าว Hasan Fawzi หัวหน้าฝ่ายบริหารด้านการกำกับดูแลตลาดทุน อนุพันธ์ และตลาดคาร์บอนของ OJK กล่าวถึงข้อค้นพบที่เกี่ยวข้องกับบัญชีรายชื่อหุ้นที่มีการกระจุกตัวของผู้ถือหุ้นสูง หรือ High Shareholding Concentration (HSC) ซึ่งใช้ระบุหุ้นที่มีการถือครองกระจุกตัว

"ในบรรดาหุ้น 61 ตัวที่อยู่ในบัญชี HSC มี 31 ตัวที่ผ่านการตรวจสอบและพบข้อบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการกระทำผิดทางอาญาในตลาดทุน" Hasan กล่าวในการแถลงข่าวที่กรุงจาการ์ตา

หุ้น 31 ตัวคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งเล็กน้อยของทั้งหมด 61 ตัว ข้อค้นพบของ OJK ทำให้บันทึกการถือครองหุ้น การกำกับดูแลบริษัทนายหน้า และการติดตามธุรกรรม กลายเป็นหัวใจของการปฏิรูป แทนที่จะมองค่าปรับใหญ่ 3 กรณีเป็นเหตุการณ์ที่แยกขาดจากกัน

ค่าปรับทำสถิติเมื่อเทียบกับการบังคับใช้กฎหมายก่อนหน้า

แถลงการณ์การปฏิรูปเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ของ OJK ซึ่งออกพร้อมตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียและศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางอินโดนีเซียเมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ เป็นข้อมูลเปรียบเทียบที่ช่วยให้เห็นขนาดของค่าปรับครั้งใหม่นี้

ตั้งแต่ปี 2022 ถึงเดือนมกราคม 2026 OJK สั่งลงโทษทางปกครองรวม 542,490 ล้านรูเปียห์แก่ 3,418 ฝ่าย ในจำนวนนี้เป็นค่าปรับ 240,650 ล้านรูเปียห์แก่ 151 ฝ่ายจากการปั่นราคาหุ้น ค่าปรับหลักครั้งล่าสุดรวม 2.1 ล้านล้านรูเปียห์ คิดเป็นประมาณ 3.9 เท่าของยอดรวมทั้งหมดในช่วงก่อนหน้า ส่วนค่าปรับ SMT เพียงรายเดียวสูงกว่าค่าปรับกรณีปั่นตลาดในช่วงก่อนหน้าราว 6.2 เท่า

แถลงการณ์เดือนกุมภาพันธ์ยังระบุว่า มีการสอบสวนคดีอาญาที่ถูกกล่าวหาในตลาดทุน 42 คดี รวมถึง 32 คดีที่สงสัยว่ามีการปั่นราคา คดีเหล่านั้นประกอบด้วยแผนปั่นราคาแล้วเทขาย ซึ่งผู้ส่งเสริมผลักดันราคาให้สูงขึ้นก่อนขายหุ้น การซื้อขายลวงที่สร้างภาพกิจกรรมซื้อขายโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงผู้ถือครองอย่างมีนัยสำคัญ และธุรกรรมที่นัดหมายกันล่วงหน้า

OJK ระบุว่าคดีอาญา 5 คดีมีคำพิพากษาถึงที่สุดและมีผลผูกพันแล้ว เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ OJK ยังลงโทษ PT Multi Makmur Lemindo Tbk, PT Repower Asia Indonesia Tbk และฝ่ายที่เกี่ยวข้อง จากการใช้เงินที่ได้จาก IPO การรายงานทางการเงิน และความสุจริตของการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์

OJK ระบุว่า ภายในเดือนตุลาคม มีอย่างน้อย 835 ฝ่ายที่ถูกปรับ ลงโทษ หรือถูกดำเนินการในรูปแบบอื่นโดย OJK และหน่วยงานกำกับตลาดในปี 2026 Khoirul Muttaqien รองกรรมาธิการ เป็นผู้นำพิธีส่งมอบหนังสือแจ้งบทลงโทษเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยมี Suhasto เจ้าหน้าที่ตำรวจแห่งชาติผู้รับผิดชอบคดีอาชญากรรมทางเศรษฐกิจพิเศษเข้าร่วม

การปฏิรูปที่ให้คำมั่นไว้และสิ่งที่เกิดขึ้นต่อมา

หลังหารือกับ MSCI เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ OJK ตลาดหลักทรัพย์ และศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลาง เสนอแนวทางหลัก 3 ข้อ ได้แก่ การจำแนกประเภทนักลงทุนให้ละเอียดขึ้น การเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นที่ถือหุ้นเกิน 1% และการเพิ่มสัดส่วน free float ขั้นต่ำจาก 7.5% เป็น 15% อย่างค่อยเป็นค่อยไป

ข้อกำหนด free float ที่เสนอจะเพิ่มสัดส่วนขั้นต่ำของหุ้นที่เปิดให้ประชาชนซื้อขายเป็นสองเท่า บริษัทที่มีสัดส่วนต่ำกว่าเกณฑ์ใหม่อาจต้องให้ผู้ถือหุ้นเดิมขายหุ้น หรือออกหุ้นเพิ่มเพื่อเสนอขายแก่นักลงทุนทั่วไป

แผนเดือนกุมภาพันธ์เสนอหมวดหมู่ย่อยของนักลงทุน 28 ประเภทเพื่อเสริมหมวดหมู่เดิม 9 ประเภท คำอธิบายการปฏิรูปในเวลาต่อมาระบุว่าระบบจำแนกที่ขยายแล้วมี 39 ประเภท การจัดหมวดหมู่ให้ละเอียดขึ้นมีเป้าหมายทำให้บันทึกผู้ถือหุ้นให้ข้อมูลได้มากกว่าป้ายกว้าง ๆ อย่างนักลงทุนองค์กรหรือนักลงทุนอื่น

ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางขอข้อมูลเพื่อจำแนกประเภทใหม่สำหรับเลขระบุตัวตนนักลงทุนรายเดียว (Single Investor Identification) จำนวน 35,022 ราย โดยตั้งเป้าส่งข้อมูลภายในเดือนมีนาคม 2026 บันทึกเลขระบุตัวตนเหล่านี้ช่วยให้ตลาดติดตามนักลงทุนผ่านบัญชีหลักทรัพย์ต่าง ๆ ได้

OJK ระบุว่า ภายในเดือนตุลาคมได้ลดเกณฑ์การเปิดเผยข้อมูลการถือหุ้นจาก 5% เหลือ 1% ทำให้การถือหุ้นในสัดส่วนที่น้อยลงปรากฏต่อสาธารณะ และติดตามความเชื่อมโยงระหว่างผู้ถือหุ้นได้ง่ายขึ้น ส่วนการเพิ่มสัดส่วน free float ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของแผนปฏิรูปแบบเป็นขั้นตอน

มาตรการเดือนกุมภาพันธ์ยังรวมถึงทีมดำเนินงานร่วม โครงการทำงาน 25 โครงการที่ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลาง และการเตรียมร่างกฎระเบียบของรัฐบาลเพื่อปรับเปลี่ยนโครงสร้างความเป็นเจ้าของและการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์ ความท้าทายในทางปฏิบัติคือการรักษาความถูกต้องของข้อมูลผู้ถือหุ้นเมื่อหุ้นเปลี่ยนมือระหว่างบัญชี

บริษัทระบุว่าการดำเนินงานยังเป็นปกติ

ตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซียขอให้ Barito Renewables และ Petrindo ชี้แจงว่าการบังคับใช้กฎหมายจะส่งผลต่อการเงินและการดำเนินงานอย่างไร ทั้งสองบริษัทระบุว่าธุรกิจยังดำเนินไปตามปกติ ส่วน Dian Swastatika กล่าวว่าเคารพมาตรการบังคับใช้กฎหมายของ OJK และจะปฏิบัติตามกฎระเบียบ

Hendra Soetjipto Tan ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Barito Renewables รายงานว่า บริษัทมีสินทรัพย์หมุนเวียน 679 ล้านดอลลาร์ และเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ 262 ล้านดอลลาร์ ในคำชี้แจงเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม เงินทุนหมุนเวียนสุทธิคือส่วนต่างที่สินทรัพย์ซึ่งคาดว่าจะใช้ได้ในระยะใกล้มีมากกว่าภาระผูกพันที่ถึงกำหนดในช่วงเดียวกัน

Hendra กล่าวว่า การปรับปรุงโรงไฟฟ้า Darajat Unit 3 เสร็จสิ้นตามแผน ส่วนโครงการ Salak Unit 7 กำลังการผลิต 40 เมกะวัตต์ และ Wayang Windu Unit 3 กำลังการผลิต 30 เมกะวัตต์ ยังคงมีกำหนดแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2026 ตามงบประมาณ โครงการทั้งสองแห่งมีกำลังการผลิตรวม 70 เมกะวัตต์

Michael ของ Petrindo กล่าวว่า บริษัทมีเงินทุนและสภาพคล่องเพียงพอ และฝ่ายบริหารไม่คาดว่าจะเกิดผลกระทบเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อฐานะการเงิน การดำเนินงาน หรือความต่อเนื่องทางธุรกิจ เนื่องจากไม่ได้เรียกเก็บค่าปรับจากบริษัทโดยตรง

Petrindo ระบุว่าจะทบทวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การกำกับดูแล และธรรมาภิบาล เสริมความแข็งแกร่งให้ระบบควบคุมภายใน และดำเนินงานตามปกติต่อไป Michael กล่าวว่า บริษัทยังไม่อาจระบุได้ว่าจะมีภาระผูกพันหรือกระบวนการทางกฎหมายเพิ่มเติมนอกเหนือจากที่หน่วยงานกำหนดไว้อย่างเป็นทางการหรือไม่

แรงเทขายอย่างหนักและท่าทีตอบโต้ของประธานาธิบดี

ดัชนี Jakarta Composite ของอินโดนีเซียปิดตลาดวันที่ 16 ตุลาคม ลดลง 11.57% อยู่ที่ 5,185.105 จุด ซึ่งเป็นระดับปิดต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 การซื้อขายหยุดชั่วคราวระหว่างวันเมื่อแรงขายเร่งตัวขึ้น วันจันทร์ถัดมาดัชนีลดลงอีก 3.9% ทำให้รวมสองวันลดลงราว 15%

ดัชนีอ้างอิงลดลงจากต้นปี 2026 แล้วประมาณ 38% หุ้น Barito Renewables และ Petrindo ต่างร่วงเกือบ 80% ทำให้มูลค่าตลาดเหลือราว 259 ล้านล้านรูเปียห์ และ 54 ล้านล้านรูเปียห์ตามลำดับ มูลค่าตลาดคำนวณจากราคาหุ้นที่ประกาศคูณด้วยจำนวนหุ้น

ความมั่งคั่งโดยประมาณของ Pangestu ลดจาก 39,500 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เหลือราว 12,600 ล้านดอลลาร์ หรือลดลงประมาณ 68% ส่วนทรัพย์สินโดยประมาณของ Low Tuck Kwong นักธุรกิจถ่านหิน ลดลงมากกว่าครึ่งเหลือ 10,900 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Robert Budi Hartono นักธุรกิจด้านธนาคารและยาสูบ ลดลง 38% เหลือ 13,300 ล้านดอลลาร์

ธุรกรรมอีกรายการหนึ่งสะท้อนช่องว่างที่อาจเกิดขึ้นระหว่างราคาหุ้นในตลาดกับราคาที่ตกลงกันสำหรับการซื้อหุ้นก้อนใหญ่ Low และ Elaine Low บุตรสาว ขายหุ้นรวมกัน 30.25% ของ Bayan Resources ให้ PT Jhonlin Baratama ในราคาหุ้นละ 2,588 รูเปียห์ ต่ำกว่าราคาในตลาดขณะนั้นที่ 13,000-14,000 รูเปียห์ประมาณ 80%

ประธานาธิบดี Prabowo Subianto ปฏิเสธแรงกดดันจาก MSCI ระหว่างการประชุมคณะรัฐมนตรีที่กรุงจาการ์ตาเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยกล่าวว่าอินโดนีเซียจะไม่ถูกข่มขู่หรือยอมจำนน เขายังกล่าวว่ารัฐบาลพร้อมประหยัดงบประมาณครั้งใหญ่หากจำเป็น ท่าทีของเขาวางจุดยืนของชาติควบคู่กับการทำงานเชิงเทคนิคของหน่วยงานกำกับดูแลเรื่องการเปิดเผยข้อมูลผู้ถือหุ้นและการเข้าถึงตลาด

กำหนดการที่นักลงทุนต้องจับตา

การทบทวนของ MSCI ดำเนินมาหลายเดือน โดยเริ่มจากคำเตือนก่อนหน้านี้เรื่องสถานะตลาดชายขอบ ก่อนขยับมาสู่การหารือเรื่องสถานะตลาดเดี่ยว การจัดประเภทดัชนีมีผลต่อการที่หุ้นจะถูกรวมในดัชนีประเทศใด และส่งผลต่อแหล่งที่กองทุนซึ่งอิงดัชนีเหล่านั้นนำเงินไปลงทุน

• 30 มกราคม 2026: MSCI เตือนถึงความเป็นไปได้ที่จะปรับสถานะจากตลาดเกิดใหม่เป็นตลาดชายขอบ ท่ามกลางข้อกังวลเรื่องความโปร่งใสในการถือครองหุ้นและแนวปฏิบัติในการซื้อขาย
• 2-9 กุมภาพันธ์: หน่วยงานอินโดนีเซียหารือข้อเสนอกับ MSCI และเผยแพร่ชุดมาตรการปฏิรูปร่วมกัน
• พฤษภาคม 2026: Dian Swastatika, Barito Renewables และ Petrindo เป็น 3 ใน 6 บริษัทที่ถูกถอดออกจากดัชนี MSCI Indonesia
• 15 ตุลาคม: MSCI เปิดรับฟังความเห็นเรื่องการปรับอินโดนีเซียเป็นตลาดเดี่ยว
• 16 ตุลาคม: OJK กำหนดค่าปรับหลัก ขณะที่ดัชนี Jakarta Composite ลดลง 11.57%
• 21 ตุลาคม: OJK ส่งหนังสือแจ้งบทลงโทษอย่างเป็นทางการ และ Prabowo กล่าวถึงคำเตือนของ MSCI ในการประชุมคณะรัฐมนตรี
• 30 เมษายน 2027: กำหนดปิดรับฟังความเห็นของ MSCI
• 30 มิถุนายน 2027: คาดว่าจะมีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายเรื่องการจัดประเภทตลาดของอินโดนีเซียภายในวันนี้

สำหรับนักลงทุนทั่วไป การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นทันทีรวมถึงการเปิดเผยข้อมูลการถือหุ้นในสัดส่วนที่เล็กลง การตรวจสอบการจัดสรรหุ้น IPO ที่เข้มงวดขึ้น และบทลงโทษที่ครอบคลุมถึงนายหน้าและบุคคลที่จัดการธุรกรรม การตัดสินใจครั้งถัดไปเรื่องการจัดประเภทตลาดจะเกิดขึ้นหลังจากอินโดนีเซียมีเวลาหลายเดือนในการนำกฎใหม่ด้านการถือครองหุ้นและการซื้อขายไปใช้จริง

ประเด็นสำคัญ

• OJK สั่งปรับเป็นประวัติการณ์รวม 2.1 ล้านล้านรูเปียห์ หรือราว 117 ล้านดอลลาร์ จากการละเมิดเกี่ยวกับการซื้อขายและ IPO ที่เชื่อมโยงกับ 3 บริษัท
• SMT, AH Ltd และ TC Pte Ltd เป็นผู้รับค่าปรับหลักที่ระบุชื่อ โดยบริษัทนายหน้าและบุคคลต่าง ๆ ก็ถูกลงโทษด้วย
• ผู้สอบสวนพบการซื้อขายหุ้น Dian Swastatika ที่ประสานกัน และการปกปิดการจัดสรรหุ้นให้ฝ่ายที่เชื่อมโยงกับผู้ถือหุ้นผู้มีอำนาจควบคุมในการทำ IPO ของ Barito Renewables และ Petrindo
• อินโดนีเซียลดเกณฑ์การเปิดเผยข้อมูลการถือหุ้นเหลือ 1% และมีแผนเพิ่มสัดส่วน free float ขั้นต่ำจาก 7.5% เป็น 15%
• Barito Renewables และ Petrindo ระบุว่าการดำเนินงานยังเป็นปกติ โดยโครงการผลิตไฟฟ้า 2 แห่งของ Barito มีกำหนดแล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2026
• การรับฟังความเห็นของ MSCI จะปิดในวันที่ 30 เมษายน 2027 และคาดว่าจะมีคำตัดสินขั้นสุดท้ายเรื่องสถานะตลาดของอินโดนีเซียภายในวันที่ 30 มิถุนายน