Maharlika ถอนการลงทุน 1.97 หมื่นล้านเปโซในระบบสายส่งไฟฟ้า หลังเจรจานาน 21 เดือน

เสียงของรัฐบาลในระบบสายส่งไฟฟ้าที่เคยให้คำมั่นไว้ไม่เกิดขึ้น

บริษัท Maharlika Investment Corporation ถอนตัวไปก่อนจากแผนลงทุนมูลค่า 1.97 หมื่นล้านเปโซ ซึ่งจะทำให้ได้ที่นั่งในบอร์ดบริษัท Synergy Grid & Development Philippines Inc. (SGP) และ National Grid Corporation of the Philippines (NGCP) แห่งละสองที่นั่ง การตัดสินใจเกิดขึ้น 21 เดือนหลังประธานาธิบดีเฟอร์ดินานด์ มาร์กอส จูเนียร์ เป็นสักขีพยานในพิธีลงนามข้อตกลงที่ทำเนียบมาลากันยัง เมื่อวันที่ 27 มกราคม 2025

SGP เปิดเผยการถอนตัวเมื่อวันที่ 30 ตุลาคม หลังการเจรจายืดเยื้อเกินกรอบเวลาเบื้องต้น 90 วัน และเลยกำหนดเป้าหมายใหม่ที่จะปิดดีลในเดือนมิถุนายน 2026 ก่อนหน้านี้ Maharlika วางแผนเข้าซื้อหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพที่ออกใหม่ เพื่อถือหุ้น 20 เปอร์เซ็นต์ใน SGP

ธุรกรรมดังกล่าวจะผสานการลงทุนทางการเงินเข้ากับการเพิ่มบทบาทของรัฐบาลในเครือข่ายส่งไฟฟ้าที่บริหารโดยเอกชน NGCP ดำเนินงานระบบที่ส่งกระแสไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าไปยังเครือข่ายจำหน่ายไฟฟ้าที่ให้บริการแก่บ้านเรือนและธุรกิจ

Maharlika ระบุว่าการตัดสินใจเกิดขึ้นหลังประเมินอย่างต่อเนื่อง ขณะที่เงื่อนไขของธุรกรรมค่อย ๆ เปลี่ยนแปลงระหว่างการเจรจาอย่างละเอียด โดยอ้างถึงพันธกิจด้านการลงทุน ลำดับความสำคัญในปัจจุบัน และความรับผิดชอบในการบริหารเงินสาธารณะอย่างรอบคอบ ส่วน SGP ระบุว่ากองทุนตัดสินใจยังไม่เดินหน้าต่อในขณะนี้ เนื่องจากทิศทางเชิงกลยุทธ์ในปัจจุบัน

ทั้งสองฝ่ายไม่ได้เปิดเผยเงื่อนไขเฉพาะที่ทำให้การปิดดีลไม่สำเร็จ รวมถึงไม่ได้ระบุว่าประเด็นมูลค่ากิจการ เงินปันผล หรือสิทธิความเป็นเจ้าของกลายเป็นข้อขัดแย้งหรือไม่ Maharlika ไม่ปิดโอกาสที่จะกลับมาพิจารณาลงทุนอีกครั้ง แต่ไม่ได้ระบุกรอบเวลา SGP ระบุว่าการถอนตัวจะไม่ส่งผลต่อสถานะทางการเงินของบริษัท หรือการดำเนินงานและการให้บริการของ NGCP

เงิน 1.97 หมื่นล้านเปโซจะซื้ออะไรได้บ้าง

แผนลงทุนของ Maharlika มุ่งไปที่ SGP ซึ่งเป็นบริษัทโฮลดิงจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับนักธุรกิจเฮนรี “บิ๊กบอย” ซี จูเนียร์ และโรเบิร์ต คอยูโต จูเนียร์ ข้อตกลงนี้เกี่ยวข้องกับหุ้นออกใหม่ หมายความว่า Maharlika จะเข้าจองซื้อหุ้นที่จัดสรรขึ้นเพื่อธุรกรรมดังกล่าว

หุ้นบุริมสิทธิจะจ่ายเงินปันผลรายปีในอัตรา 6.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสามปีแรก หากคำนวณจากเงินลงทุนเต็มจำนวน 1.97 หมื่นล้านเปโซ อัตราดังกล่าวจะเท่ากับประมาณ 1.28 พันล้านเปโซต่อปี หรือราว 3.84 พันล้านเปโซตลอดสามปี

โดยทั่วไป หุ้นบุริมสิทธิให้สิทธิทางการเงินบางประการแก่ผู้ลงทุน เช่น สิทธิได้รับเงินปันผลก่อน หุ้นที่เสนอขายครั้งนี้ยังแปลงสภาพได้ หมายความว่าสามารถเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญได้ภายใต้เงื่อนไขที่ตกลงกัน การแปลงสภาพอาจทำให้สัดส่วนการถือหุ้นและส่วนแบ่งกำไรในอนาคตของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง เนื่องจากจำนวนหุ้นสามัญที่ออกจำหน่ายเพิ่มขึ้น

แพ็กเกจดังกล่าวยังรวมที่นั่งในบอร์ด SGP สองที่นั่ง และใน NGCP อีกสองที่นั่ง ตำแหน่งเหล่านี้เป็นหัวใจสำคัญของเป้าหมายที่รัฐบาลระบุไว้ คือการเข้าถึงข้อมูลเกี่ยวกับธุรกิจส่งไฟฟ้าได้มากขึ้น

การลงนามในเดือนมกราคมเป็นการลงนามในเอกสารกำหนดเงื่อนไขที่มีผลผูกพัน ซึ่งระบุเงื่อนไขหลักของธุรกรรม อย่างไรก็ตาม การปิดดีลยังต้องผ่านการตรวจสอบกิจการเพิ่มเติม จัดทำเอกสารธุรกรรมฉบับสมบูรณ์ และได้รับอนุมัติจากบริษัทและหน่วยงานกำกับดูแล ดังนั้น พิธีลงนามจึงเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของกระบวนการที่ยังมีเงื่อนไขต้องดำเนินการอีกหลายประการ

โครงสร้างความเป็นเจ้าของเป็นอย่างไร

SGP ถือผลประโยชน์ในส่วนของผู้ถือหุ้นใน NGCP อย่างมีประสิทธิผล 40.2 เปอร์เซ็นต์ ขณะเดียวกันก็ควบคุมสิทธิออกเสียงทางอ้อม 60 เปอร์เซ็นต์ ตัวเลขทั้งสองนี้บ่งชี้คนละเรื่อง ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจสะท้อนการมีส่วนร่วมในมูลค่าทางการเงินของธุรกิจ ส่วนสิทธิออกเสียงเป็นตัวกำหนดอิทธิพลต่อการตัดสินใจของบริษัท

กลุ่มชาวฟิลิปปินส์ที่เกี่ยวข้องกับซีและคอยูโตควบคุมสิทธิออกเสียง 60 เปอร์เซ็นต์ ส่วนที่เหลืออีก 40 เปอร์เซ็นต์ถือโดย State Grid Corporation ของจีน แผนถือหุ้น 20 เปอร์เซ็นต์ของ Maharlika เป็นการถือหุ้นใน SGP ไม่ใช่การซื้อหุ้น 20 เปอร์เซ็นต์ของ NGCP โดยตรง

หุ้น NGCP ที่ State Grid ถือโดยตรงอยู่นอกขอบเขตของธุรกรรมที่เสนอไว้ ราฟาเอล คอนซิง จูเนียร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Maharlika กล่าวเมื่อเดือนมกราคม 2025 ว่าการหารือของกองทุนมุ่งเน้นที่ SGP และไม่ได้เจรจากับผู้ถือหุ้นชาวจีน เขาแสดงความสนใจในหุ้นของ State Grid หากมีการนำออกขาย

ดังนั้น การเข้าถือหุ้นของ Maharlika จะเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของและการมีตัวแทนผ่านบริษัทโฮลดิงของฟิลิปปินส์ โดยยังคงสัดส่วนการถือหุ้นโดยตรงของ State Grid ไว้ เมื่อการจองซื้อหุ้นถูกยกเลิก การเปลี่ยนแปลงตามแผนดังกล่าวก็จะไม่เกิดขึ้นภายใต้ข้อตกลงนี้

กำหนดเวลาที่เลื่อนออกไป

คอนซิงคาดการณ์ในเบื้องต้นว่าจะจัดทำเอกสารธุรกรรมฉบับสมบูรณ์ภายใน 90 วันนับจากการลงนามในเดือนมกราคม 2025 โดยอาจขยายเวลาได้ เขากล่าวในขณะนั้นว่าได้ตรวจสอบสถานะเบื้องต้นเสร็จแล้ว แต่ยังต้องตรวจสอบการลงทุนเพิ่มเติม

การเจรจาดำเนินต่อเนื่องผ่านช่วงเปลี่ยนแปลงผู้บริหารด้านพลังงานของรัฐบาลและยืดเยื้อไปจนถึงปีถัดมา หมุดหมายสำคัญแสดงให้เห็นว่ากระบวนการล่าช้าจากกำหนดการเดิมเพียงใด:

• 27 มกราคม 2025: คอนซิงและซีลงนามในเอกสารกำหนดเงื่อนไขที่มีผลผูกพัน ณ ทำเนียบมาลากันยัง โดยมีมาร์กอสเป็นสักขีพยาน คอยูโตและ Alameda Energy เป็นคู่สัญญาในข้อตกลงด้วย
• พฤศจิกายน 2025: ชารอน การิน รัฐมนตรีพลังงานกล่าวว่า Maharlika ยังคงขอเอกสารจาก NGCP
• มีนาคม 2026: คอนซิงระบุว่ากำหนดปิดดีลใหม่คือเดือนมิถุนายน ขณะนั้น Maharlika ยังไม่ได้เสนอชื่อตัวแทนที่จะเข้ารับตำแหน่งในบอร์ด NGCP
• มิถุนายน 2026: กำหนดเป้าหมายใหม่ผ่านพ้นไปโดยธุรกรรมยังไม่เสร็จสมบูรณ์
• 30 ตุลาคม: SGP เปิดเผยว่า Maharlika จะยังไม่เดินหน้าต่อในขณะนี้

การถอนตัวยังเกิดขึ้นในช่วงที่คอนซิงใกล้ครบวาระสามปีในเดือนพฤศจิกายน ขณะเปิดเผยการตัดสินใจ ยังไม่มีการแต่งตั้งผู้สืบทอดตำแหน่งอย่างเป็นทางการ

เหตุใดการเข้าถึงข้อมูลจึงสำคัญ

คอนซิงนำเสนอที่นั่งในบอร์ด NGCP ที่เสนอไว้ว่าเป็นช่องทางให้รัฐบาลได้รับข้อมูลการดำเนินงานที่ก่อนหน้านี้ขาดไป เขากล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อเดือนมกราคม 2025 ในฐานะประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Maharlika ว่า:

“เรากำลังจับตาดูผู้ถือหุ้นอย่างใกล้ชิด แต่ความจริงคือที่ผ่านมาเราไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลเหล่านี้ได้เลย และตอนนี้เราจะเข้าถึงข้อมูลดังกล่าวได้” คอนซิงกล่าว

ราฟาเอล โลติยา ซึ่งขณะนั้นดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีพลังงาน กล่าวเช่นกันว่าการลงทุนจะทำให้ประชาชนมองเห็นการดำเนินงานของ NGCP ได้ชัดเจนขึ้นผ่านตัวแทนจากรัฐบาล ดังนั้น ความโปร่งใสจึงเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนที่คาดหวัง ควบคู่ไปกับเงินปันผลและโอกาสทำกำไรจากการลงทุน

สมาชิกรัฐสภาแสดงความกังวลต่ออิทธิพลของผู้ถือหุ้นชาวจีน ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างมะนิลากับปักกิ่งในทะเลฟิลิปปินส์ตะวันตก คอนซิงกล่าวในการประกาศเมื่อเดือนมกราคมว่า Maharlika ไม่เห็นว่ามีภัยคุกคามจากภายนอกในขณะนั้น และได้พิจารณาข้อกังวลดังกล่าวในการตัดสินใจลงทุนแล้ว

การถอนตัวทำให้รัฐบาลไม่ได้รับตัวแทนในบอร์ดเพิ่มเติมตามที่ข้อตกลงนี้ให้คำมั่นไว้ อย่างไรก็ตาม Maharlika ระบุว่าการตัดสินใจจะไม่เปลี่ยนแปลงความมุ่งมั่นของรัฐบาลที่จะทำให้เครือข่ายส่งไฟฟ้ามีความมั่นคงและเชื่อถือได้

ประเด็นผลตอบแทนและมูลค่ากิจการ

ผลประกอบการและการจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นของ NGCP ช่วยอธิบายว่าเหตุใดการลงทุนนี้จึงน่าสนใจในเชิงการเงิน ตัวเลขที่อ้างถึงในการสอบสวนเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2023 ระบุว่า NGCP มีกำไรสะสม 286 พันล้านเปโซนับตั้งแต่เข้ารับช่วงดูแลระบบสายส่งในปี 2009 และจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น 208 พันล้านเปโซในช่วงเวลาที่รายงานครอบคลุม

ตัวเลขดังกล่าวเท่ากับการจ่ายเงินปันผลราว 73 เซนตาโวต่อกำไรทุกหนึ่งเปโซ สำหรับผู้ลงทุนที่กำลังพิจารณา เงินปันผลจะเป็นส่วนสำคัญของความน่าสนใจในธุรกิจนี้ ส่วนผู้ถือหุ้นเดิมจะต้องชั่งน้ำหนักระหว่างเงินทุนใหม่กับความเป็นไปได้ที่สัดส่วนการถือหุ้นในอนาคตจะลดลง หากออกหุ้นที่มีสิทธิแปลงสภาพ

ประเด็นราคาถูกหยิบยกมาถกเถียงแล้วก่อนลงนามในเอกสารกำหนดเงื่อนไข เมื่อเดือนมกราคม 2025 เอริก ฮูราโด ผู้จัดการกองทุนลงทุน ประเมินมูลค่ายุติธรรมของ SGP ไว้ที่ 10.20 เปโซต่อหุ้น โดยใช้อัตราการเติบโตของกำไรต่อปี 4.4 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปีก่อนหน้า เขาคาดการณ์ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นต่อปี 10.4 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปีถัดไป ตัวเลขเหล่านี้เป็นการประเมินของเขา ไม่ใช่เงื่อนไขธุรกรรมที่ทั้งสองฝ่ายตกลงกัน

ขณะนั้น ราคาตลาดของ SGP อยู่ที่ 12.90 เปโซต่อหุ้น การหารือเกี่ยวกับราคาที่เจ้าของต้องการระบุว่าตัวเลขน่าจะใกล้ 20 เปโซต่อหุ้นมากกว่า แม้ยังไม่มีการประกาศข้อตกลงในราคาดังกล่าว

ฮูราโดเสนอทางประนีประนอม โดยจ่ายล่วงหน้าหุ้นละ 13.50 เปโซ จากนั้นจ่ายเพิ่มเติมหากทำได้ตามเป้าหมายทางการเงินหรือการดำเนินงานภายในสามถึงห้าปี โครงสร้างเช่นนี้จะผูกเงินส่วนหนึ่งของราคาเข้ากับผลประกอบการจริง ข้อเสนอของเขาสะท้อนทางเลือกด้านราคาที่กำลังหารือก่อนลงนาม แต่เหตุผลที่ทั้งสองฝ่ายยุติการเจรจายังคงไม่ถูกเปิดเผย

สิ่งที่ NGCP จะเสียไปนอกเหนือจากเงินลงทุน

แอสโตร เดล กัสติโย ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินกล่าวว่า การลงทุนของรัฐบาลอาจช่วย NGCP ผ่านการประสานงานด้านนโยบายที่ใกล้ชิดขึ้นและลดความล่าช้าทางราชการ เขามองว่าประโยชน์ด้านนี้สำคัญกว่าเงินทุนโดยตรง:

“NGCP จะได้ประโยชน์มากกว่าจากระบบราชการที่คล่องตัวขึ้น เช่น การประสานนโยบายและการดำเนินการจากการมีตัวแทนรัฐบาล มากกว่าผลประโยชน์ทางการเงิน” เดล กัสติโยกล่าว

เดล กัสติโยระบุว่ากระบวนการกำกับดูแล การประสานงานกับรัฐบาล และการเข้าถึงที่ดินสำหรับโครงการส่งไฟฟ้าเป็นด้านที่ความร่วมมืออาจช่วยได้ การเข้าถึงดังกล่าว ซึ่งเรียกกันทั่วไปว่าสิทธิผ่านทาง จำเป็นต่อการสร้างสายส่งไฟฟ้าพาดผ่านที่ดินตามแนวเส้นทาง

โทบี อัลลัน อาร์เซ นักวิเคราะห์ตลาดกล่าวว่าการลงทุนอาจช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินและการเข้าถึงเงินทุนที่เหมาะกับโครงการซึ่งต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะสร้างผลตอบแทน เขายังกล่าวด้วยว่าการถอนตัวไม่จำเป็นต้องทำให้การดำเนินงานหรือแผนการลงทุนของ NGCP สะดุด

อาร์เซระบุว่าการจัดหาเงินทุน การสนับสนุนด้านกฎระเบียบ และการก่อสร้างให้เสร็จตามแผน คือประเด็นทดสอบในทางปฏิบัติสำหรับผู้ดำเนินงานระบบสายส่ง:

“ท้ายที่สุด สิ่งที่สำคัญกว่าคือ NGCP จะจัดหาเงินทุนได้เพียงพอ รักษาการสนับสนุนด้านกฎระเบียบ และดำเนินการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นเพื่อยกระดับความเชื่อถือได้และขีดความสามารถของระบบโครงข่ายไฟฟ้าฟิลิปปินส์ได้หรือไม่” อาร์เซกล่าว

NGCP ลงทุนในระบบส่งไฟฟ้ามากกว่า 400 พันล้านเปโซ ตามตัวเลขของบริษัท บ้านเรือนและธุรกิจต่างพึ่งพาการเดินระบบและการพัฒนาเครือข่ายนี้อย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าใครจะเป็นผู้ถือหุ้น SGP ระบุว่าการถอนตัวจะไม่กระทบการดำเนินงานและการให้บริการของ NGCP

Maharlika ยังถือหุ้น SGP

การตัดสินใจของ Maharlika ครอบคลุมการจองซื้อหุ้นมูลค่า 1.97 หมื่นล้านเปโซที่เสนอไว้ ส่วนการลงทุนแยกต่างหากในหุ้น SGP ที่ซื้อผ่านตลาดหลักทรัพย์ยังคงอยู่ กองทุนลงทุน 1.2 พันล้านเปโซในหุ้นดังกล่าว และรายงานเงินปันผลกับกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงรวม 589.2 ล้านเปโซสำหรับปีที่อ้างถึง

เงินปันผลคือเงินที่บริษัทจ่ายให้ผู้ถือหุ้น ส่วนกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงคือมูลค่าตลาดของหุ้นที่ถืออยู่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจขึ้นหรือลงก่อนการขาย ดังนั้น ตัวเลขรวมนี้จึงประกอบด้วยทั้งรายได้และการเปลี่ยนแปลงมูลค่าการลงทุน

การจองซื้อหุ้นที่เสนอไว้มีขนาดใหญ่กว่ามาก คิดเป็นประมาณ 16.4 เท่าของเงินลงทุน 1.2 พันล้านเปโซในหุ้นที่ซื้อผ่านตลาดหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังมาพร้อมแพ็กเกจสิทธิที่ผ่านการเจรจา ทั้งการมีตัวแทนในบอร์ดและสิทธิของหุ้นบุริมสิทธิ

ดังนั้น Maharlika ยังคงมีความเสี่ยงทางการเงินจากการลงทุนใน SGP แม้จะถอยออกจากข้อตกลงขนาดใหญ่กว่า SGP ระบุว่าการตัดสินใจจะไม่ส่งผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุน สถานะทางการเงิน ธุรกิจ หรือการดำเนินงานของบริษัท

เงินลงทุนก้อนใหญ่ในพอร์ตที่กำลังเติบโต

ณ สิ้นปี 2025 Maharlika ลงทุนไปแล้ว 5.9 พันล้านเปโซ จากเงินทุนเริ่มต้น 75 พันล้านเปโซที่ธนาคารของรัฐบาลสองแห่งเป็นผู้สนับสนุน คิดเป็นประมาณ 7.9 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนเริ่มต้น

ภายในเดือนมิถุนายน 2026 ยอดการนำเงินทุนไปลงทุนสะสมเพิ่มเป็น 24.7 พันล้านเปโซ หรือประมาณ 32.9 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนเริ่มต้นดังกล่าว สินเชื่อเงินทุนหมุนเวียน 15 พันล้านเปโซให้แก่ Petron คิดเป็นประมาณ 61 เปอร์เซ็นต์ของยอดเงินที่นำไปลงทุนทั้งหมด เงินทุนหมุนเวียนใช้รองรับความต้องการดำเนินงานประจำวันของบริษัท

การจองซื้อหุ้น SGP ที่เสนอไว้เพียงรายการเดียวมีมูลค่าเท่ากับประมาณ 26.3 เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนเริ่มต้น 75 พันล้านเปโซของ Maharlika หากปิดดีลได้ ก็จะเป็นการทุ่มเงินจำนวนมากให้กับการลงทุนรายการเดียวในพอร์ตของกองทุนที่กำลังพัฒนา

ณ เดือนมิถุนายน 2026 Maharlika ยังมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 53 พันล้านเปโซ รายการเทียบเท่าเงินสดคือสินทรัพย์ที่เปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว ตัวเลขพอร์ตการลงทุนช่วยให้เห็นขนาดของธุรกรรมที่ถูกยกเลิก ขณะที่คำชี้แจงของกองทุนระบุว่าการตัดสินใจขึ้นอยู่กับลำดับความสำคัญด้านการลงทุนและการประเมินเงื่อนไขที่พัฒนาอยู่

สำหรับผู้ใช้ไฟฟ้า ผลลัพธ์ในระยะสั้นคือความต่อเนื่อง โดย SGP ระบุว่าบริการส่งไฟฟ้าจะดำเนินต่อไปโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลง สำหรับ Maharlika การตัดสินใจช่วยรักษาเงินที่จะนำไปใช้จองซื้อหุ้นไว้ ขณะที่ยังคงถือหุ้นจดทะเบียนในสัดส่วนที่น้อยกว่า หากต้องการกลับมาผลักดันการมีตัวแทนในบอร์ดตามข้อเสนอ ทั้งสองฝ่ายจะต้องกลับมาเจรจากันอีกครั้ง

ประเด็นสำคัญ

• Maharlika ถอนตัวไปก่อนจากแผนลงทุน 1.97 หมื่นล้านเปโซใน SGP หลังลงนามในเดือนมกราคม 2025 มาแล้ว 21 เดือน
• ข้อตกลงจะทำให้ Maharlika ถือหุ้น SGP ตามข้อเสนอ 20 เปอร์เซ็นต์ และได้ที่นั่งในบอร์ด SGP กับ NGCP แห่งละสองที่นั่ง
• หุ้นบุริมสิทธิตามข้อเสนอจะจ่ายเงินปันผลรายปี 6.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสามปีแรก
• หุ้น NGCP โดยตรง 40 เปอร์เซ็นต์ที่ถือโดย State Grid Corporation ของจีนอยู่นอกขอบเขตธุรกรรม
• SGP ระบุว่าการเงินของบริษัท รวมถึงการดำเนินงานและบริการของ NGCP จะไม่ได้รับผลกระทบ
• Maharlika ยังคงถือหุ้น SGP อีกส่วนหนึ่งซึ่งซื้อผ่านตลาดหลักทรัพย์
• ทั้งสองฝ่ายไม่ได้เปิดเผยเงื่อนไขเฉพาะที่เป็นข้อขัดแย้ง หรือกำหนดเวลาสำหรับการเจรจารอบใหม่