รัสเซียขยายการควบคุมธุรกิจของ Japan Tobacco จากโรงงานไปถึงฝ่ายขาย

ธุรกิจ 7 แห่งถูกนำไปอยู่ภายใต้การบริหารของรัสเซีย

รัสเซียขยายการบริหารชั่วคราวเหนือสินทรัพย์ในประเทศของ Japan Tobacco จากบริษัทผู้ผลิต 4 แห่ง ไปยังธุรกิจอีก 3 แห่งที่รับผิดชอบด้านการขาย การนำเข้า และการบริหารองค์กร ทำให้การดำเนินงานส่วนใหญ่ของบริษัทในรัสเซียอยู่ภายใต้ผู้บริหารที่มอสโกแต่งตั้ง

กฤษฎีกาประธานาธิบดีลงวันที่ 6 พฤศจิกายน เพิ่ม JTI Russia, Pereslavl-Tabak และ JTI Innovative Products เข้าในมาตรการดังกล่าว หลังจากกฤษฎีกาเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ซึ่งครอบคลุมบริษัท 4 แห่งที่ดำเนินงานโรงงานผลิตบุหรี่และสถานแปรรูปยาสูบ มาตรการทั้งสองทำให้การควบคุมในทางปฏิบัติครอบคลุมห่วงโซ่ตั้งแต่การแปรรูปยาสูบไปจนถึงการจำหน่ายสินค้าสำเร็จรูป

ผลกระทบมีความสำคัญเกินกว่าบริษัททั้ง 7 แห่ง Japan Tobacco International หรือ JTI มีพนักงานราว 4,000 คนในรัสเซีย และครองส่วนแบ่งตลาดบุหรี่ของประเทศราว 40% ธุรกิจในรัสเซียสร้างรายได้ประมาณ 10% ของ Japan Tobacco Group และคิดเป็นกำไรจากการดำเนินงานราว 25%

ญี่ปุ่นเรียกร้องให้มอสโกเพิกถอนมาตรการดังกล่าว โดยเจ้าหน้าที่ที่เดินทางเยือนรัสเซียได้ยื่นหนังสือประท้วงโดยตรง ข้อพิพาทนี้ยังเกี่ยวข้องกับการถือหุ้นของภาครัฐด้วย โดยรัฐบาลญี่ปุ่นถือหุ้น Japan Tobacco ราว 37% ซึ่งสูงกว่าขั้นต่ำหนึ่งในสามที่กฎหมายกำหนดให้รัฐบาลต้องถือไว้

รัสเซียระบุว่าการจัดการดังกล่าวเป็นการบริหารชั่วคราว ภายใต้กลไกนี้ บริษัทต่างชาติยังคงเป็นเจ้าของสินทรัพย์ แต่สูญเสียอำนาจในการกำกับการดำเนินงาน สำหรับ Japan Tobacco การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นทันทีคือผู้มีอำนาจตัดสินใจทางธุรกิจในหนึ่งในตลาดที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท

กฤษฎีกาฉบับที่สองเพิ่มอะไรบ้าง

กฤษฎีกาวันที่ 6 พฤศจิกายนครอบคลุมหุ้นทั้งหมด 100% ใน Pereslavl-Tabak และสิทธิการถือครองทั้งหมดใน JTI Russia และ JTI Innovative Products ทั้งสามบริษัทอยู่ภายใต้ JTI Investments Sarl

ธุรกิจเหล่านี้มีหน้าที่แตกต่างกันภายในกลุ่มบริษัท ประกอบด้วยบริษัทโฮลดิงที่ถือหุ้นในโรงงานซึ่งอยู่ภายใต้คำสั่งฉบับแรกแล้ว กิจการขายและจัดจำหน่ายภายในประเทศ และบริษัทที่นำเข้าและทำตลาดผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ รวมถึงอุปกรณ์ให้ความร้อนยาสูบ

อุปกรณ์ให้ความร้อนยาสูบจะทำให้ยาสูบร้อนขึ้น แทนการเผาไหม้แบบบุหรี่ทั่วไป การนำบริษัทที่ดูแลผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้ามาอยู่ในมาตรการ ทำให้การบริหารครอบคลุมเกินกว่าการผลิตและจำหน่ายบุหรี่แบบดั้งเดิม

การขยายมาตรการทำให้ผู้บริหารที่ได้รับแต่งตั้งเข้าถึงส่วนงานเชิงพาณิชย์ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ด้านการผลิต โรงงานเป็นผู้ผลิตสินค้า ขณะที่บริษัทฝ่ายขายดูแลความสัมพันธ์กับผู้จัดจำหน่ายและลูกค้า ส่วนบริษัทนำเข้าและบริษัทโฮลดิงก็อาจควบคุมผลิตภัณฑ์ สัญญา และสัดส่วนการถือหุ้นที่จำเป็นต่อการดำเนินธุรกิจโดยรวม

โรงงานใดอยู่ภายใต้คำสั่งฉบับแรก

กฤษฎีกาวันที่ 5 พฤศจิกายนกำหนดให้สิทธิการถือครองในบริษัทผู้ผลิต 4 แห่งอยู่ภายใต้ผู้บริหารชาวรัสเซียคนเดียวกัน ได้แก่ Petro, JTI Donskoi Tabak, JTI Yelets และ Kres Neva

Petro ดำเนินงานโรงงานบุหรี่ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ส่วน JTI Donskoi Tabak ผลิตบุหรี่ในเมืองรอสตอฟ-ออน-ดอน JTI Yelets แปรรูปยาสูบในแคว้นลีเปตสค์ และ Kres Neva แปรรูปยาสูบในแคว้นเลนินกราด

ลำดับเหตุการณ์แสดงให้เห็นว่าการแทรกแซงขยายวงอย่างรวดเร็ว:

• เมษายน 2023: รัสเซียจัดทำกรอบการบริหารชั่วคราวสำหรับสินทรัพย์ของเจ้าของจากประเทศที่มอสโกเรียกว่าไม่เป็นมิตร
• 5 พฤศจิกายน: ปูตินลงนามในกฤษฎีกาที่ครอบคลุมบริษัทผู้ผลิต 4 แห่งของ JTI
• 6 พฤศจิกายน: กฤษฎีกาฉบับที่สองเพิ่มบริษัท 3 แห่งที่ดูแลการนำเข้า การบริหาร การขาย และสิทธิการถือครอง
• 7 พฤศจิกายน: ญี่ปุ่นเรียกร้องต่อสาธารณะให้เพิกถอนมาตรการ ขณะที่ JTI ระบุว่ากำลังประเมินทางเลือกต่าง ๆ

คำสั่งฉบับแรกครอบคลุมทั้งการเตรียมยาสูบดิบและการผลิตบุหรี่ ส่วนฉบับที่สองขยายไปถึงธุรกิจที่เชื่อมโรงงานเหล่านั้นเข้ากับตลาด ทำให้ขอบเขตการบริหารของรัสเซียในทางปฏิบัติกว้างขึ้น

Industrial Assets คือใคร

กฤษฎีกาทั้งสองฉบับระบุชื่อผู้บริหารว่า Promyshlennye Aktivy ซึ่งแปลว่า Industrial Assets บริษัทนี้ได้รับแต่งตั้งให้ดูแลธุรกิจทั้งสองกลุ่มของ JTI

การระบุนิติบุคคลที่แน่ชัดทำได้ยาก เนื่องจากกฤษฎีกาให้ชื่อบริษัทแต่ไม่มีรายละเอียดการจดทะเบียน การค้นฐานข้อมูลนิติบุคคลพบว่ามีบริษัทมหาชนจำกัดในรัสเซียอย่างน้อย 5 แห่งที่ใช้ชื่อนี้ สำนักงานบริหารทรัพย์สินของรัฐแห่งสหพันธรัฐรัสเซียระบุว่า ข้อมูลที่ใช้ยืนยันว่าบริษัทใดได้รับแต่งตั้งเป็นผู้บริหารนั้นถูกจำกัดการเข้าถึง

ต่อมา Anton Pivovarov ได้กล่าวในฐานะกรรมการผู้จัดการของ Industrial Assets ข้อมูลทะเบียนบริษัทที่มีการอ้างถึงเกี่ยวกับบริษัทของเขาระบุว่า Sergei Dremov เป็นผู้ก่อตั้ง และระบุการบริหารสินทรัพย์เป็นกิจกรรมทางธุรกิจของบริษัท

Pivovarov กล่าวว่า ผู้บริหารจะพยายามรักษาการผลิต คงทีมงานเดิมไว้ และปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อพนักงานและพันธมิตรทางธุรกิจโดยไม่ให้เกิดการหยุดชะงัก นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าการรักษากำลังการผลิตของโรงงานเป็นส่วนหนึ่งของลำดับความสำคัญด้านความมั่นคงทางเศรษฐกิจของรัสเซีย

ในช่วงที่ตรวจสอบข้อมูลทะเบียน การจัดการรูปแบบใหม่ยังไม่ปรากฏในทะเบียนสาธารณะของธุรกิจ JTI โดยข้อมูลยังระบุชื่อผู้นำคนเดิมของ JTI Russia คือ Evgeny Nikolsky และกรรมการโรงงานแต่ละแห่งเป็นผู้มีอำนาจดำเนินการแทนบริษัท

ญี่ปุ่นเรียกร้องให้ยกเลิกมาตรการ

Minoru Kihara เลขาธิการคณะรัฐมนตรีญี่ปุ่นกล่าวว่า ญี่ปุ่นได้ยื่นหนังสือประท้วงและเรียกร้องให้เพิกถอนกฤษฎีกาประธานาธิบดีทันที เพื่อคุ้มครองผลประโยชน์อันชอบธรรมของชาวญี่ปุ่นและบริษัท

เจ้าหน้าที่จากกระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น รวมถึงกระทรวงการต่างประเทศ ซึ่งกำลังเยือนรัสเซีย ได้นำข้อเรียกร้องดังกล่าวไปยื่นต่อมอสโก การที่เจ้าหน้าที่อยู่ในพื้นที่ทำให้ญี่ปุ่นสามารถแสดงการคัดค้านโดยตรงขณะที่ข้อพิพาทกำลังดำเนินอยู่

เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นยังระบุว่า Kimitake Nakamura อธิบดีสำนักกิจการยุโรปของกระทรวงการต่างประเทศ ได้ยื่นคำขอในลักษณะเดียวกันต่อ Nikolay Nozdrev เอกอัครราชทูตรัสเซียประจำกรุงโตเกียว แต่ Nozdrev ปฏิเสธว่ากระทรวงได้ร้องเรียนเรื่องดังกล่าวกับเขา

เจ้าหน้าที่กระทรวงการต่างประเทศรัสเซียรายหนึ่งกล่าวว่า การแทรกแซงนี้เป็นการตอบโต้สิ่งที่มอสโกเรียกว่าการกระทำที่เป็นปรปักษ์อย่างเปิดเผย อย่างไรก็ตาม กฤษฎีกาไม่ได้ระบุเหตุผลเฉพาะเจาะจงที่เลือกธุรกิจของ JTI

การถือหุ้นของญี่ปุ่นทำให้ข้อพิพาทนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับการคลังภาครัฐนอกเหนือจากความสัมพันธ์ทางการค้า รัฐบาลเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Japan Tobacco ดังนั้นการสูญเสียอำนาจควบคุมธุรกิจที่สร้างกำไรจากการดำเนินงานถึงหนึ่งในสี่ของทั้งกลุ่ม จึงส่งผลต่อบริษัทที่ผู้เสียภาษีญี่ปุ่นถือหุ้นอยู่เป็นจำนวนมากด้วย

เหตุใดรัสเซียจึงสำคัญต่อ JT มาก

JTI เข้าสู่รัสเซียในปี 1999 เมื่อ Japan Tobacco เข้าซื้อธุรกิจระหว่างประเทศของ R.J. Reynolds และขึ้นเป็นผู้นำตลาดยาสูบของประเทศในปี 2007 ก่อนเสริมความแข็งแกร่งด้วยการซื้อกิจการ Donskoi Tabak ในปี 2018

ตลอดเวลากว่า 20 ปี กลุ่มบริษัทลงทุนในรัสเซียไป 4.6 พันล้านดอลลาร์ แบรนด์ที่จำหน่ายในประเทศ ได้แก่ Winston, Camel, LD และ Sobranie รวมถึงแบรนด์ในประเทศอย่าง Russky Stil และ Donskoi Tabak

ข้อมูลตลาดที่อ้างอิงจากบริษัทวิจัย N Data Factory ระบุว่า JTI ครองส่วนแบ่งตามปริมาณที่ 41.84% เทียบกับ 25.64% ของ Philip Morris Izhora, 15.65% ของ BFT และ 10.49% ของ International Tobacco จากตัวเลขดังกล่าว JTI นำหน้าคู่แข่งที่ใกล้ที่สุด 16.20 จุดเปอร์เซ็นต์

ความเสี่ยงทางการเงินมีมากกว่าที่สัดส่วนรายได้เพียงอย่างเดียวสะท้อน รัสเซียสร้างรายได้ราวหนึ่งในสิบของกลุ่มบริษัท แต่สร้างกำไรจากการดำเนินงานราวหนึ่งในสี่ สัดส่วนกำไรจากการดำเนินงานจึงสูงกว่าสัดส่วนรายได้ประมาณ 2.5 เท่า ทำให้การควบคุมกิจการนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อผลประกอบการของกลุ่ม

กำไรจากการดำเนินงานคือรายได้ที่ธุรกิจทำได้จากกิจกรรมปกติ ก่อนหักรายการต่าง ๆ เช่น ดอกเบี้ยและภาษี การสูญเสียอำนาจควบคุมกิจการที่สร้างกำไรในระดับนี้อาจส่งผลต่อการตัดสินใจเรื่องค่าใช้จ่าย การผลิต และการนำกำไรไปใช้

รายได้สูงและตลาดตอบรับอย่างรุนแรง

JTI Russia รายงานรายได้ 480,000 ล้านรูเบิล และกำไรสุทธิ 47,000 ล้านรูเบิลในปี 2023 ซึ่งเป็นปีล่าสุดที่มีการเปิดเผยบัญชีของบริษัทในประเทศ ตัวเลขดังกล่าวคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิราว 9.8% หรือเกือบ 10 รูเบิลต่อรายได้ทุก 100 รูเบิล

Petro ซึ่งเป็นโรงงานบุหรี่ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก รายงานรายได้ 73,200 ล้านรูเบิลในปีเดียวกัน ส่วน JTI Donskoi Tabak รายงาน 10,300 ล้านรูเบิล, Kres Neva 8,500 ล้านรูเบิล และ JTI Yelets 1,300 ล้านรูเบิล

ตัวเลขเหล่านี้เป็นรายได้ของบริษัทต่าง ๆ ภายในเครือข่ายการผลิตและการขายเดียวกัน โรงงานอาจขายสินค้าให้บริษัทอื่นในกลุ่มก่อนที่บริษัทนั้นจะนำไปขายต่อ ทำให้รายได้ของแต่ละบริษัทมีส่วนทับซ้อนกันในธุรกิจโดยรวม

มีรายงานว่าหุ้น Japan Tobacco ร่วงลง 19% ซึ่งเป็นการลดลงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังการตัดสินใจของมอสโก การปรับตัวลงสะท้อนขนาดของธุรกิจในรัสเซีย และความกังวลของนักลงทุนว่าจะสูญเสียอำนาจควบคุมสินทรัพย์ที่มีส่วนสำคัญต่อกำไรของกลุ่ม

หลังรัสเซียบุกยูเครนเต็มรูปแบบในปี 2022 JTI ยังคงอยู่ในประเทศ แต่ระงับการลงทุนใหม่ด้านการผลิตและการตลาด ขณะนี้คำสั่งบริหารดังกล่าวทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับธุรกิจส่วนใหญ่ที่ยังดำเนินอยู่ตกอยู่ในมือของรัสเซีย

การบริหารชั่วคราวทำงานอย่างไร

รัสเซียจัดตั้งกรอบการบริหารชั่วคราวขึ้นในเดือนเมษายน 2023 เพื่อตอบโต้ข้อจำกัดต่อสินทรัพย์ของรัสเซียที่บังคับใช้หลังการรุกรานยูเครน มอสโกนำกลไกนี้มาใช้กับทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับประเทศที่รัสเซียกำหนดว่าไม่เป็นมิตร รวมถึงประเทศที่ใช้มาตรการคว่ำบาตร

การจัดการนี้แยกกรรมสิทธิ์ออกจากอำนาจควบคุม บริษัทต่างชาติยังคงเป็นเจ้าของตามกฎหมายได้ ขณะที่ผู้ดูแลชาวรัสเซียได้รับอำนาจบริหารสินทรัพย์ในประเทศ โรงงานอาจยังเดินหน้าดำเนินงานต่อไปสำหรับพนักงานและผู้จัดหา แม้อำนาจกำกับดูแลจะเปลี่ยนมือ

ธุรกิจต่างชาติอื่นที่ถูกนำไปอยู่ภายใต้การบริหารของรัสเซีย ได้แก่ กิจการที่เกี่ยวข้องกับ Nestle, Auchan, Leroy Merlin และ Metro ก่อนหน้านี้มาตรการแทรกแซงยังส่งผลต่อผู้ผลิตผลิตภัณฑ์นมจากฝรั่งเศสและผู้ผลิตเบียร์จากเดนมาร์กด้วย ธุรกิจบางแห่งที่ตกอยู่ภายใต้กลไกนี้ถูกขายให้ผู้ซื้อชาวรัสเซียในเวลาต่อมาในราคาที่ลดลงอย่างมาก

ปูตินนำเสนอนโยบายนี้ว่าเป็นการตอบโต้การดำเนินการของชาติตะวันตกต่อบริษัทและสินทรัพย์ของรัสเซียในต่างประเทศ ในการแสดงความเห็นเมื่อเดือนตุลาคม เขายังเปิดช่องถึงความเป็นไปได้ที่จะคืนกิจการให้เจ้าของต่างชาติ หากความสัมพันธ์ดีขึ้น

กรณีของ JTI ขยายการใช้กลไกนี้ไปยังกลุ่มธุรกิจยาสูบข้ามชาติรายใหญ่ กฤษฎีกาทั้งสองฉบับครอบคลุมทั้งสินทรัพย์ภาคอุตสาหกรรมและบริษัทที่จำเป็นต่อการจัดการการนำเข้าและการขายในประเทศ ทำให้การแทรกแซงมีขอบเขตทางธุรกิจกว้างกว่าคำสั่งที่ครอบคลุมเฉพาะโรงงาน

ให้ความสำคัญกับพนักงานและพันธมิตร

JTI ระบุว่ากำลังตรวจสอบการตัดสินใจและพิจารณาว่าจะตอบสนองอย่างไร ในแถลงการณ์หลังมีคำสั่งฉบับแรก บริษัทระบุแนวทางเร่งด่วนว่า:

ประเมินสถานการณ์และทางเลือกของเรา โดยให้ความสำคัญกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โดยเฉพาะพนักงานของเรา

ลำดับความสำคัญที่ Pivovarov ระบุก็เน้นความต่อเนื่องเช่นกัน ได้แก่ การเดินหน้าผลิต การรักษาทีมงานเดิม และการปฏิบัติตามพันธะต่อพนักงานและพันธมิตร สำหรับพนักงานราว 4,000 คน พันธะเหล่านี้เกี่ยวข้องกับค่าจ้าง งาน และการดำเนินงานประจำวันของโรงงานและสำนักงาน

ผู้จัดหาและผู้จัดจำหน่ายต่างพึ่งพาความต่อเนื่องเช่นเดียวกัน โรงงานแปรรูปยาสูบจัดหาวัตถุดิบให้โรงงานบุหรี่ ส่วนบริษัทขายและนำเข้าทำหน้าที่เชื่อมโยงสินค้าสำเร็จรูปกับตลาด กฤษฎีกาฉบับที่สองทำให้ความสัมพันธ์ทางธุรกิจเหล่านี้อยู่ภายใต้ผู้บริหารที่ได้รับแต่งตั้งมากขึ้น

ยังไม่มีการประกาศกรอบเวลาสำหรับการคืนอำนาจควบคุมให้ JTI และบริษัทยังไม่ได้ประกาศคำตอบขั้นสุดท้ายหรือประเมินผลกระทบทางการเงินจากกฤษฎีกาทั้งสอง ญี่ปุ่นกำลังเรียกร้องให้เพิกถอนมาตรการ ขณะที่ผู้บริหารรัสเซียระบุว่าภารกิจเร่งด่วนคือทำให้ธุรกิจดำเนินต่อไป

ประเด็นสำคัญ

• กฤษฎีกาลงวันที่ 5 และ 6 พฤศจิกายนกำหนดให้บริษัท JTI 7 แห่งอยู่ภายใต้การบริหารชั่วคราวของรัสเซีย
• การแทรกแซงครอบคลุมการแปรรูปยาสูบ การผลิตบุหรี่ การนำเข้า การขาย และการบริหารองค์กร
• Industrial Assets เป็นผู้บริหารที่ได้รับแต่งตั้ง โดย Anton Pivovarov กล่าวในฐานะกรรมการผู้จัดการของบริษัท
• JTI มีพนักงานราว 4,000 คนในรัสเซีย และครองส่วนแบ่งตลาดบุหรี่ประมาณ 40%
• รัสเซียสร้างรายได้ราว 10% ของ Japan Tobacco Group และคิดเป็นกำไรจากการดำเนินงานประมาณ 25%
• ญี่ปุ่นเรียกร้องให้เพิกถอนมาตรการ ส่วน JTI กำลังประเมินทางเลือกและให้ความสำคัญกับพนักงาน
• ยังไม่มีการประกาศกรอบเวลาสำหรับการคืนอำนาจบริหารให้ JTI