เศรษฐกิจมาเลเซียโต 5.3% ในไตรมาส 3 ภาคการผลิตชดเชยการทรุดตัวของเหมืองแร่

ภาคการผลิตแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอลง

เศรษฐกิจมาเลเซียขยายตัว 5.3% ในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยการเติบโตของภาคการผลิตที่เร็วขึ้นและการฟื้นตัวของภาคเกษตรช่วยชดเชยการพลิกกลับอย่างรุนแรงของภาคเหมืองแร่ กรมสถิติมาเลเซีย (DOSM) เผยแพร่ประมาณการผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เบื้องต้นเมื่อวันที่ 16 ตุลาคม โดยระบุว่าการเติบโตรายปีชะลอลงจาก 6.0% ในไตรมาส 2

ภาคการผลิตขยายตัว 7.5% ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดในบรรดา 5 ภาคเศรษฐกิจหลัก ขณะที่ภาคบริการยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ด้วยอัตราการเติบโต 5.4% ส่วนภาคเหมืองแร่และเหมืองหินหดตัว 4.9% หลังจากขยายตัว 9.2% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสตลดลง

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจในช่วง 9 เดือนแรกทำผลงานได้ดีกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน การเติบโตอยู่ที่ 5.5% ใน 3 ไตรมาสแรก เทียบกับ 4.8% ในช่วงเดียวกันของปี 2025 เพิ่มขึ้น 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์

ความต้องการอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่ใช้ในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล และการใช้จ่ายของภาคครัวเรือนที่ยังต่อเนื่อง ช่วยพยุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แหล่งที่มาของการเติบโตเหล่านี้ช่วยให้มาเลเซียรับมือกับการผลิตทรัพยากรที่อ่อนแอลงได้ แม้ภาคบริการและภาคก่อสร้างจะชะลอตัวลงบ้างเช่นกัน

ตัวเลขพาดหัวหมายถึงอะไร

GDP วัดมูลค่าของสินค้าและบริการที่ผลิตภายในระบบเศรษฐกิจ ตัวเลข 5.3% ของมาเลเซียหมายความว่าผลผลิตในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายนสูงกว่าช่วง 3 เดือนเดียวกันของปี 2025 อยู่ 5.3% ส่วนตัวเลข 6.0% ในไตรมาส 2 วัดผลผลิตเดือนเมษายนถึงมิถุนายนเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ดังนั้น การเติบโตรายปีจึงชะลอลง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างตัวเลขทั้งสอง แม้มาเลเซียยังผลิตได้มากกว่าปีก่อน แต่อัตราการเพิ่มขึ้นชะลอตัวลง

ประมาณการเบื้องต้นยังระบุว่าเศรษฐกิจเติบโต 4.6% จากไตรมาสก่อนหน้า เทียบกับ 1.9% ในไตรมาส 2 การคำนวณนี้ใช้การเปรียบเทียบอีกแบบหนึ่ง คือเทียบไตรมาสหนึ่งกับ 3 เดือนก่อนหน้าทันที ไม่มีการระบุว่าได้ปรับตัวเลขเหล่านี้ตามฤดูกาลหรือไม่ ดังนั้นการเปรียบเทียบรายปีจึงเป็นฐานที่สม่ำเสมอกว่าสำหรับพิจารณาตัวเลขรายภาคเศรษฐกิจ

การขยายตัวรายปี 5.3% สูงกว่าค่ามัธยฐานคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจไว้ 5.1% อยู่ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ยังเป็นการเติบโตรายปีที่ช้าที่สุดในรอบหนึ่งปี สะท้อนทั้งผลลัพธ์ที่ดีกว่าคาดและจังหวะการขยายตัวที่เย็นลง

ภาคบริการยังเป็นเครื่องยนต์หลัก

ภาคบริการขยายตัว 5.4% ชะลอลงจาก 5.9% ในไตรมาส 2 DOSM ระบุว่าการค้าส่งและค้าปลีก สารสนเทศและการสื่อสาร ตลอดจนการเงินและการประกันภัย เป็นกิจกรรมหลักที่ช่วยสนับสนุนภาคนี้

กิจกรรมเหล่านี้ครอบคลุมชีวิตทางเศรษฐกิจในแต่ละวันเป็นส่วนใหญ่ ทั้งธุรกิจที่กระจายสินค้า ร้านค้าที่จำหน่ายสินค้า บริษัทที่ให้บริการด้านการสื่อสาร และสถาบันที่จัดการการชำระเงิน สินเชื่อ และการประกันภัย การขยายตัวอย่างต่อเนื่องช่วยให้การเติบโตกระจายไปสู่กิจกรรมอื่นนอกเหนือจากโรงงานและการผลิตทรัพยากร

ภาคบริการมีสัดส่วนใหญ่ที่สุดในเศรษฐกิจมาเลเซียและยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต แม้ภาคการผลิตจะขยายตัวเร็วกว่า ผลต่อเศรษฐกิจของภาคใดภาคหนึ่งขึ้นอยู่กับทั้งขนาดและอัตราการเติบโต ภาคที่มีขนาดใหญ่กว่าอาจเพิ่มผลผลิตโดยรวมของประเทศได้มากกว่า แม้มีอัตราการเติบโตต่ำกว่าภาคที่มีขนาดเล็กกว่า

ภาคการผลิตได้แรงหนุนจากความต้องการอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

การเติบโตของภาคการผลิตเร่งขึ้นเป็น 7.5% จาก 7.3% ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ DOSM ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นมาจากอุตสาหกรรมที่ผลิตเพื่อส่งออก โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ไฟฟ้า อิเล็กทรอนิกส์ และทัศนศาสตร์ รวมถึงผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม เคมีภัณฑ์ ยาง และพลาสติก

มาเลเซียได้รับประโยชน์จากการลงทุนทั่วโลกในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งเพิ่มความต้องการผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ของประเทศ เซมิคอนดักเตอร์คือชิปที่ประมวลผลข้อมูลและควบคุมอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูงที่ใช้พัฒนาและทำงานกับระบบ AI

ตัวเลขภาคการผลิตยังสะท้อนฐานอุตสาหกรรมที่กว้างกว่าอิเล็กทรอนิกส์เพียงอย่างเดียว การแปรรูปปิโตรเลียม เคมีภัณฑ์ ยาง และพลาสติกเป็นกิจกรรมบางส่วนที่ช่วยหนุนการเติบโต ทำให้โรงงานมีแหล่งความต้องการหลายด้าน

ภาคการผลิตและภาคเหมืองแร่เคลื่อนไหวสวนทางกัน แม้ปิโตรเลียมจะปรากฏอยู่ในทั้งสองส่วนของเศรษฐกิจ การสกัดน้ำมันดิบจัดอยู่ในภาคเหมืองแร่ ขณะที่การแปรรูปวัตถุดิบเป็นผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปจัดอยู่ในภาคการผลิต ดังนั้นมาเลเซียจึงมีกิจกรรมโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นในเวลาเดียวกับที่การสกัดน้ำมันอ่อนแอลง

ศูนย์ข้อมูลหนุนกิจกรรมก่อสร้าง

ภาคก่อสร้างขยายตัว 6.0% เทียบกับ 6.5% ในไตรมาสก่อนหน้า DOSM เชื่อมโยงการเติบโตนี้กับการก่อสร้างอาคารที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะโครงการศูนย์ข้อมูล รวมถึงกิจกรรมก่อสร้างเฉพาะทาง

ศูนย์ข้อมูลประกอบด้วยคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์สนับสนุนที่ใช้จัดเก็บข้อมูลและให้บริการดิจิทัล การก่อสร้างศูนย์เหล่านี้สร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจในมาเลเซีย ขณะที่การขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์ในระดับนานาชาติยังช่วยหนุนความต้องการอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ของมาเลเซียด้วย

การลงทุนด้าน AI จึงเชื่อมโยงกับการเติบโตผ่านสองช่องทางที่แตกต่างกัน ได้แก่ อุปกรณ์ที่ผู้ผลิตจัดหา และสิ่งปลูกสร้างที่ธุรกิจก่อสร้างดำเนินการก่อสร้าง ภาคก่อสร้างยังเติบโตช้ากว่าไตรมาส 2 แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลเกิดขึ้นในภาคเศรษฐกิจที่กว้างกว่า ซึ่งจังหวะการเติบโตชะลอลง

เกษตรฟื้นตัว ขณะที่เหมืองแร่พลิกกลับ

ภาคเกษตรกลับมาขยายตัว 1.3% หลังหดตัว 3.7% ในไตรมาส 2 DOSM ระบุว่าปาล์มน้ำมันและปศุสัตว์ช่วยหนุนการฟื้นตัว การเปลี่ยนแปลงนี้เท่ากับอัตราการเติบโตรายปีของภาคเกษตรปรับดีขึ้น 5.0 จุดเปอร์เซ็นต์

ภาคเหมืองแร่และเหมืองหินเคลื่อนไหวสวนทางอย่างมาก โดยหดตัว 4.9% หลังจากขยายตัว 9.2% หรือคิดเป็นการปรับลดลง 14.1 จุดเปอร์เซ็นต์ การผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสตที่ลดลงเป็นปัจจัยหลักของการหดตัว คอนเดนเสตคือของเหลวปิโตรเลียมชนิดเบาที่เกิดควบคู่กับการผลิตก๊าซธรรมชาติ

ในไตรมาส 3 ภาคเศรษฐกิจหลัก 4 ใน 5 ภาคขยายตัว ภาคการผลิตและภาคเกษตรมีอัตราการเติบโตดีขึ้น ขณะที่ภาคบริการและภาคก่อสร้างยังเติบโตแต่ชะลอลง ภาคเหมืองแร่เป็นภาคหลักเพียงภาคเดียวที่หดตัว

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อธิบายได้ว่าเหตุใดตัวเลขเศรษฐกิจโดยรวมจึงมีทั้งจุดแข็งและจุดอ่อน โรงงานเร่งตัวและภาคเกษตรฟื้นตัว แต่เศรษฐกิจยังเผชิญการพลิกกลับครั้งใหญ่ของกิจกรรมสกัดทรัพยากร ควบคู่กับการเติบโตที่ปานกลางลงในอีกสองภาค

การเติบโตเก้าเดือนแรกสูงกว่าจังหวะของปีก่อน

เศรษฐกิจมาเลเซียขยายตัว 5.5% ในช่วงเดือนมกราคมถึงกันยายน สูงกว่า 4.8% ที่บันทึกไว้ในช่วงเดียวกันของปี 2025 DOSM เน้นย้ำการเปรียบเทียบดังกล่าวในแถลงการณ์ประกอบประมาณการเบื้องต้น

กรมสถิติอธิบายผลการดำเนินงานสะสมไว้ดังนี้:

โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจมาเลเซียในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2026 ขยายตัว 5.5% สูงกว่า 4.8% ในช่วงเดียวกันของปี 2025

การเปรียบเทียบนี้ให้ภาพกว้างกว่าการพิจารณาเฉพาะไตรมาสล่าสุด การเติบโตชะลอลงระหว่างไตรมาส 2 และไตรมาส 3 แต่ผลการดำเนินงานรวมในช่วง 9 เดือนแรกยังสูงกว่าจังหวะการเติบโตของปีก่อน

ผลประกอบการรายไตรมาสครั้งถัดไปจะทำให้เห็นภาพของปี 2026 ครบถ้วน ตัวเลขรายปีรวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจตลอดทั้งปี ดังนั้นตัวเลข 5.5% ในช่วง 9 เดือนและประมาณการของรัฐบาลสำหรับทั้งปีจึงครอบคลุมคนละช่วงเวลา

ประมาณการรัฐบาลและอัตราดอกเบี้ย

รัฐบาลปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตปี 2026 ในเดือนตุลาคมเป็นช่วง 4.8% ถึง 5.3% จากเดิม 4.0% ถึง 5.0% โดยคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตใกล้ขอบบนของกรอบประมาณการใหม่ หลังจากปรับเพิ่มประมาณการเป็นครั้งที่สองในปีนี้

อับดุล ราชีด กัฟฟูร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางมาเลเซีย กล่าวแยกต่างหากว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มเติบโตประมาณ 5% ในปี 2026 เขาชี้ว่าความหลากหลายของแหล่งที่มาของการเติบโตช่วยรองรับผลกระทบจากความเป็นไปได้ที่กระแสการเติบโตของ AI จะชะลอตัว

สำหรับปี 2027 รัฐบาลคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะขยายตัว 4.2% ถึง 5.2% โดยมีอุปสงค์และการลงทุนภายในประเทศเป็นแรงหนุน ตัวเลขทั้งขอบล่างและขอบบนของกรอบดังกล่าวต่ำกว่าขีดจำกัดที่สอดคล้องกันในประมาณการปี 2026 ฉบับปรับปรุง

อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของธนาคารกลางมาเลเซียยังอยู่ที่ 2.75% ธนาคารกลางคงอัตรานี้ไว้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเป็นช่วงที่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางความไม่แน่นอนเรื่องภาษีศุลกากรทั่วโลก อัตราดอกเบี้ยนโยบายช่วยกำหนดต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ และส่งผลต่อการตัดสินใจของครัวเรือนและธุรกิจเกี่ยวกับสินเชื่อ การใช้จ่าย และการลงทุน

การใช้จ่ายของครัวเรือนเป็นแรงหนุนอีกด้าน

การบริโภคภายในประเทศช่วยสนับสนุนการเติบโตควบคู่กับความต้องการจากต่างประเทศ เงินอุดหนุนเชื้อเพลิงช่วยบรรเทาผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงต่อครัวเรือน ขณะที่กิจกรรมค้าปลีกเป็นส่วนหนึ่งของการขยายตัวในภาคบริการที่ DOSM ระบุ

ก่อนหน้านี้ในเดือนตุลาคม อันวาร์ อิบราฮิม นายกรัฐมนตรี ยังประกาศเพิ่มเงินช่วยเหลือเป็นเงินสดและปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำในปี 2027 โดยมีเป้าหมายเพื่อบรรเทาภาระค่าครองชีพ มาตรการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับปีถัดไป ขณะที่ตัวเลขไตรมาส 3 สะท้อนกิจกรรมที่เกิดขึ้นแล้วระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน

สำหรับภาคธุรกิจ การแจกแจงตัวเลขรายภาคแสดงให้เห็นแหล่งความต้องการที่ยังดำเนินอยู่หลายด้าน ได้แก่ บริการค้าปลีกและการสื่อสาร การผลิตเพื่อส่งออก โครงการก่อสร้าง และผลผลิตภาคเกษตรที่ฟื้นตัว ส่วนครัวเรือนนั้น GDP เป็นมาตรวัดการผลิตระดับประเทศ ขณะที่ค่าจ้าง ราคา และเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลส่งผลโดยตรงต่อเงินที่มีไว้ใช้จ่ายในแต่ละวันมากกว่า

เตรียมเผยแพร่ตัวเลขรายละเอียดวันที่ 18 พฤศจิกายน

DOSM กำหนดเผยแพร่ตัวเลข GDP เบื้องต้นฉบับรายละเอียดในวันที่ 18 พฤศจิกายน 2026 ประมาณการเบื้องต้นให้ภาพการเติบโตในระยะแรก ส่วนการเผยแพร่ครั้งถัดไปมีเป้าหมายเพื่อให้ข้อมูลผลการดำเนินงานในไตรมาส 3 อย่างครอบคลุมยิ่งขึ้น

วันที่และตัวเลขเปรียบเทียบหลักมีดังนี้:

• เมษายนถึงมิถุนายน 2026: GDP เติบโต 6.0% จากปีก่อน
• กรกฎาคมถึงกันยายน 2026: GDP เติบโตประมาณ 5.3% โดยมีภาคเศรษฐกิจหลัก 4 ภาคขยายตัว
• ตุลาคม 2026: รัฐบาลปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตทั้งปีเป็น 4.8% ถึง 5.3%
• 16 ตุลาคม 2026: DOSM เผยแพร่ประมาณการเบื้องต้นสำหรับไตรมาส 3
• 18 พฤศจิกายน 2026: DOSM กำหนดเผยแพร่ตัวเลข GDP เบื้องต้นฉบับรายละเอียดสำหรับไตรมาส 3

มาเลเซียเข้าสู่ช่วงรอการเผยแพร่ตัวเลขดังกล่าว โดยมีภาคการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้น ภาคเกษตรฟื้นตัว และภาคบริการยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโต การลดลงอย่างรุนแรงของภาคเหมืองแร่และการขยายตัวที่ช้าลงของภาคบริการกับภาคก่อสร้างอธิบายได้ว่าทำไมตัวเลขเศรษฐกิจโดยรวมจึงอ่อนลง ขณะที่ผลการเติบโตในช่วง 9 เดือนยังสูงกว่าปีก่อน

ประเด็นสำคัญ

• GDP ของมาเลเซียเติบโต 5.3% ในไตรมาส 3 ปี 2026 ลดลงจาก 6.0% ในไตรมาส 2
• ภาคการผลิตขยายตัว 7.5% ภาคบริการ 5.4% ภาคก่อสร้าง 6.0% และภาคเกษตร 1.3%
• ภาคเหมืองแร่และเหมืองหินหดตัว 4.9% เนื่องจากการผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสตลดลง
• การเติบโตในช่วง 9 เดือนแรกอยู่ที่ 5.5% เทียบกับ 4.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รัฐบาลคาดการณ์การเติบโตปี 2026 ไว้ที่ 4.8% ถึง 5.3% และอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 2.75%
• กำหนดเผยแพร่ตัวเลข GDP เบื้องต้นฉบับรายละเอียดสำหรับไตรมาส 3 ในวันที่ 18 พฤศจิกายน 2026