ธนาคารกลางเกาหลีใต้คาดคงดอกเบี้ยที่ 3% ขณะเงินเฟ้อทำให้ตลาดจับตาขึ้นดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายน

พักหลังขึ้นดอกเบี้ยสองครั้ง และมีแนวโน้มขึ้นอีก

ธนาคารกลางเกาหลีใต้เตรียมประชุมนโยบายอัตราดอกเบี้ยวันที่ 22 ตุลาคม 2026 โดยมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3% เงินเฟ้อเดือนกันยายนอยู่ที่ 2.9% และสินเชื่อภาคครัวเรือนกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ผลสำรวจผู้ร่วมตลาดตราสารหนี้ 100 รายพบว่า 93% คาดว่าธนาคารกลางเกาหลีใต้จะคงดอกเบี้ย หลังปรับขึ้นในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม

การคาดการณ์ว่าจะพักขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้นขณะที่เศรษฐกิจส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกันแก่ผู้กำหนดนโยบาย การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในช่วง 20 วันแรกของเดือนตุลาคมมีมูลค่า 27,500 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินเชื่อภาคครัวเรือนของธนาคารรายใหญ่ 5 แห่งเพิ่มขึ้น 2.7643 ล้านล้านวอน ระหว่างสิ้นเดือนกันยายนถึงวันที่ 15 ตุลาคม กิจกรรมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งช่วยหนุนการเติบโต แต่ราคาที่สูงขึ้นและหนี้สินก็เป็นเหตุผลให้ธนาคารคงต้นทุนการกู้ยืมไว้ในระดับสูง

ก่อนการประชุม คณะกรรมการนโยบายการเงินยังไม่ได้ตัดสินใจ ผู้ว่าการชิน ฮยอนซง มีกำหนดชี้แจงผลการประชุมและแนวโน้มของธนาคารในการแถลงข่าว ซึ่งจะเริ่มประมาณ 11.10 น. วันที่ 22 ตุลาคม

การคงดอกเบี้ยจะช่วยให้ครัวเรือน ธุรกิจ และตลาดการเงินมีเวลารับมือกับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งก่อน นักเศรษฐศาสตร์หลายคนยังคาดว่าธนาคารจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของปีในเดือนพฤศจิกายน ความกังวลหลักคือเงินเฟ้อจะยังอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคาร แม้ผลกระทบโดยตรงจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะเริ่มบรรเทาลง

อัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นมาอยู่ที่ 3% ได้อย่างไร

ประวัติอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางเกาหลีใต้ระบุว่า ธนาคารขึ้นดอกเบี้ยเป็น 2.75% เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม และปรับขึ้นอีกครั้งเป็น 3% เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม แต่ละครั้งเพิ่มขึ้น 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายสูงกว่าระดับก่อนหน้าที่ 2.5% อยู่ครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์

อัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นแนวทางกำหนดต้นทุนเงินทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ โดยทั่วไปดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การกู้ยืมแพงขึ้นและการออมจูงใจมากขึ้น ช่วยชะลอการใช้จ่ายและลดแรงกดดันต่อราคา อย่างไรก็ตาม ผลเหล่านี้ต้องใช้เวลาส่งผ่านไปยังสินเชื่อที่มีอยู่ แผนธุรกิจ และงบประมาณครัวเรือน

ลำดับการดำเนินนโยบายในช่วงที่ผ่านมาและเหตุการณ์สำคัญที่กำหนดไว้ถัดไปมีดังนี้

• 29 พฤษภาคม 2025: ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงเหลือ 2.5%
• 16 กรกฎาคม 2026: ธนาคารขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 2.75%
• 27 สิงหาคม: ขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเป็น 3%
• 22 ตุลาคม: คณะกรรมการประชุมเพื่อตัดสินใจว่าจะพักหรือขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง
• ปลายเดือนตุลาคม: มีกำหนดเผยแพร่ตัวเลขจีดีพีไตรมาส 3
• พฤศจิกายน: คณะกรรมการจัดประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปี 2026

ดังนั้น การตัดสินใจเดือนตุลาคมจึงขึ้นอยู่กับจังหวะเวลาอยู่ส่วนหนึ่ง ผู้กำหนดนโยบายต้องประเมินว่าการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอลงมากน้อยเพียงใด พร้อมพิจารณาว่าเงินเฟ้อที่ยังยืดเยื้อจำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมหรือไม่

เหตุใดผลสำรวจจึงชี้ว่าคงดอกเบี้ยตอนนี้ แต่ขึ้นอีกภายหลัง

การคาดการณ์ว่าจะพักขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไม่ได้มีเพียงในผลสำรวจตลาดตราสารหนี้ นักเศรษฐศาสตร์ทั้ง 6 คนในการสำรวจอีกชุดคาดว่าจะคงดอกเบี้ย ขณะที่ผลสำรวจอาจารย์มหาวิทยาลัยและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน 20 คนพบว่า 19 คน หรือ 95% คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ 3%

ในการสำรวจชุดใหญ่ดังกล่าว ผู้ตอบ 18 คน หรือ 90% คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปในเดือนพฤศจิกายน ส่วนอีกสองคนเลือกเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์อย่างละหนึ่งคน การคาดการณ์จุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยที่พบมากที่สุดคือ 3.5% ในครึ่งแรกของปี 2027 โดยมีผู้ตอบ 13 คนเลือกตัวเลขนี้ สองคนคาดว่าจะขึ้นถึง 3.75% ขณะที่อีกหนึ่งคนคาดว่าจะอยู่ที่ 4% ในครึ่งหลังของปี

ชอง ยงแท็ก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IBK Investment & Securities อธิบายว่าเหตุใดการพักขึ้นดอกเบี้ยจึงสอดคล้องกับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้:

ราคาสินค้าสูงขึ้นในวงกว้าง แต่ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยล่วงหน้าไปแล้วสองครั้ง จึงต้องใช้เวลาเพื่อตรวจสอบผลของนโยบาย

นักเศรษฐศาสตร์เรียกผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นนี้ว่า “คงดอกเบี้ยแบบเข้มงวด” กล่าวง่าย ๆ คือคงอัตราดอกเบี้ยไว้ พร้อมเตือนว่าอาจขึ้นอีก คำลงมติของคณะกรรมการและคำชี้แจงของชินจะช่วยให้นักลงทุนประเมินว่าธนาคารกำลังพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งมากน้อยเพียงใด

เงินเฟ้อชะลอลง แต่ยังสูงกว่าเป้าหมาย

เงินเฟ้อราคาผู้บริโภคชะลอลงมาอยู่ที่ 2.9% ในเดือนกันยายน จาก 3.1% ในเดือนสิงหาคม หลังแตะ 3.2% ในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเดือนกันยายนยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคาร 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนเพื่อแสดงแนวโน้มราคาโดยรวม อยู่ที่ 2.8%

ราคาน้ำมันเป็นหนึ่งในปัจจัยกดดันที่เกิดขึ้นทันที ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ขยับเข้าใกล้ 112 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลระหว่างการซื้อขายวันที่ 20 ตุลาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อทำให้ต้นทุนพลังงานอยู่ในระดับสูง เชื้อเพลิงที่แพงขึ้นอาจส่งผลต่อเนื่องไปยังค่าขนส่ง ต้นทุนการผลิต และค่าใช้จ่ายครัวเรือน

อุปสงค์ภายในประเทศเป็นอีกประเด็นที่น่ากังวล รายได้และการลงทุนที่เพิ่มขึ้นจากกระแสบูมของเซมิคอนดักเตอร์อาจทำให้บริษัทและครัวเรือนมีเงินใช้จ่ายมากขึ้น ในการทบทวนเงินเฟ้อเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม ธนาคารกลางเกาหลีใต้คาดว่าราคาผู้บริโภคจะยังเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะราคาพื้นฐาน เมื่อการปรับขึ้นต้นทุนส่งผ่านไปทั่วระบบเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านอุปสงค์เพิ่มขึ้น

ราคาผู้ผลิตเดือนกันยายน ซึ่งวัดราคาที่ผู้ผลิตในประเทศได้รับ เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนสิงหาคม และ 7.7% จากปีก่อน ต้นทุนเหล่านี้มีผลต่อการตัดสินใจของธุรกิจว่าจะยอมรับกำไรที่ลดลงหรือผลักภาระไปยังลูกค้า

ผลสำรวจระหว่างวันที่ 13-16 ตุลาคมพบว่า ผู้ตอบทั้ง 12 คนในคำถามเกี่ยวกับนโยบายการเงินระบุว่าเงินเฟ้อที่สูงเป็นปัจจัยสำคัญ ผู้ตอบ 6 คนให้ความสำคัญกับราคาน้ำมันและความเสี่ยงจากสงครามอิหร่าน ส่วนอีก 4 คนระบุแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับกระแสบูมของเซมิคอนดักเตอร์

การคาดการณ์ยังชี้ว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้าใกล้เป้าหมายอย่างช้า ๆ ผู้ตอบส่วนใหญ่คาดว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคในปีหน้าจะอยู่ที่ 2.2%-2.5% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานโดยทั่วไปอยู่ระหว่าง 2.4%-2.6% ฮอ มุนจง หัวหน้าสถาบันวิจัยการเงินอูรี ประเมินว่า:

เมื่อคำนึงถึงคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูง ราคาบริการส่วนบุคคลที่เพิ่มขึ้น และภาวะรายได้ที่ดีขึ้นท่ามกลางกระแสบูมของเซมิคอนดักเตอร์ เงินเฟ้อพื้นฐานจะยังลดลงได้ยาก โดยอยู่ที่ราว 2.5%

การส่งออกที่เฟื่องฟูเปิดทางให้ธนาคารคงนโยบายเข้มงวด

ตัวเลขศุลกากรที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 21 ตุลาคมระบุว่า การส่งออกในช่วง 20 วันแรกของเดือนตุลาคมมีมูลค่า 61,600 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 105.4% จากปีก่อนเมื่อปรับตามจำนวนวันทำการแล้ว ส่วนการนำเข้าเพิ่มขึ้น 42.8% ทำให้เกินดุลการค้า 14,500 ล้านดอลลาร์

ช่วงเวลาของวันหยุดชูซอกส่งผลต่อการเปรียบเทียบดังกล่าว โดยในปี 2026 วันหยุดตรงกับเดือนกันยายน ส่วนในปี 2025 ตรงกับเดือนตุลาคม การปรับตามจำนวนวันทำการช่วยให้เห็นภาพจังหวะการค้าที่ชัดเจนกว่า เมื่อใช้เกณฑ์นี้ การส่งออกเพิ่มขึ้น 65.9% เทียบกับการเพิ่มขึ้น 89.8% ในช่วงเดียวกันของเดือนกันยายน

การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 222.5% เป็น 27,500 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 45% ของมูลค่าการส่งออกรวม 61,600 ล้านดอลลาร์ การส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเพิ่มขึ้น 68.3% ส่วนการส่งออกรถยนต์เพิ่มขึ้นเกือบ 41% เมื่อแยกตามจุดหมายปลายทาง การส่งออกไปจีนและสหรัฐฯ ต่างเพิ่มขึ้นราว 155% ขณะที่การส่งออกไปมาเลเซียเพิ่มขึ้น 363.2% และไปสิงคโปร์เพิ่มขึ้น 121.1%

เกาหลีใต้เกินดุลบัญชีเดินสะพัด 279,200 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนมกราคมถึงสิงหาคม เทียบกับ 69,670 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือประมาณสี่เท่า บัญชีเดินสะพัดครอบคลุมมากกว่าดุลการค้าสินค้า เพราะรวมบริการและรายได้จากต่างประเทศด้วย

อี ฮยองอิล รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจและการคลัง กล่าวเมื่อวันที่ 16 ตุลาคมว่า การเติบโตของจีดีพีที่แท้จริงในปีนี้อาจแตะ 3.6% สูงกว่าประมาณการ 3.3% ของธนาคารกลางเกาหลีใต้ในเดือนสิงหาคมอยู่ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ในผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ระหว่างวันที่ 13-16 ตุลาคม ผู้ตอบ 8 จาก 11 คนในคำถามเรื่องการเติบโตคาดว่าจะขยายตัวอย่างน้อย 3.5%

จีดีพีที่แท้จริงวัดผลผลิตหลังปรับตามการเปลี่ยนแปลงของราคา ส่วนจีดีพีในราคาปัจจุบันซึ่งรวมการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว เพิ่มขึ้น 26.4% จากปีก่อนในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 1979 ในการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย ธนาคารต้องพิจารณาทั้งปริมาณผลผลิตทางเศรษฐกิจและความเร็วในการเพิ่มขึ้นของราคา

ราคาบ้านและการกู้ยืมเพิ่มแรงกดดันอีกด้าน

ราคาคอนโดมิเนียมในกรุงโซลเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 88 สัปดาห์จนถึงสัปดาห์ที่สองของเดือนตุลาคม ตามข้อมูลของคณะกรรมการอสังหาริมทรัพย์เกาหลีใต้ ราคาในเขตคังนัมทั้งสามแห่งเริ่มอ่อนตัวลง ขณะที่ราคาในบางพื้นที่รอบนอกของกรุงโซลและจังหวัดคยองกีตอนใต้เพิ่มขึ้นเร็วขึ้น

สินเชื่อภาคครัวเรือนก็กลับมาเพิ่มขึ้นหลังจากลดลงในเดือนกันยายน ยอดสินเชื่อภาคครัวเรือนคงค้างของ KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori และ NH NongHyup รวมอยู่ที่ 783.5983 ล้านล้านวอน ณ วันที่ 15 ตุลาคม เพิ่มขึ้น 2.7643 ล้านล้านวอนจากสิ้นเดือนกันยายน

ธนาคารทั้งห้าแห่งมียอดสินเชื่อลดลง 1.2852 ล้านล้านวอนในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการลดลงรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม การเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของเดือนตุลาคมมีขนาดมากกว่ายอดลดลงในเดือนกันยายนแล้วกว่าเท่าตัว

ราคาที่อยู่อาศัยและการกู้ยืมมีความสำคัญ เพราะราคาทรัพย์สินที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นให้ผู้คนกู้เงินก้อนใหญ่ขึ้น ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจช่วยชะลอปรากฏการณ์นี้ แต่ก็เพิ่มต้นทุนให้ผู้กู้เดิม โดยเฉพาะผู้ที่อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อปรับตามภาวะตลาด

ผู้กู้ต้องใช้เวลาปรับตัว

ชินกล่าวถึงภาระดังกล่าวในการตรวจสอบของรัฐสภาเมื่อวันที่ 12 ตุลาคม ผู้ว่าการระบุว่าธนาคารคำนึงถึงระยะเวลาที่ครัวเรือนและธุรกิจต้องใช้ในการปรับตัวเมื่อกำหนดนโยบาย:

เมื่อดำเนินนโยบายการเงิน เราประเมินอยู่เสมอว่าผู้มีส่วนร่วมในเศรษฐกิจต้องใช้เวลาเพียงใดในการปรับตัว และประเมินความสามารถในการปรับตัวของพวกเขา

ความกังวลเรื่องผู้กู้ที่เปราะบางเคยปรากฏในการหารือของคณะกรรมการแล้ว ฮวัง กอนอิล ลงมติแย้งในเดือนสิงหาคม โดยสนับสนุนให้คงดอกเบี้ย พร้อมยกความกังวลหลายประการ รวมถึงภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มเปราะบาง

ผลจากการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่งยังกระจายไปยังภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจไม่เท่ากัน อัน เยฮา นักวิจัยจาก Kiwoom Securities คาดว่าการเติบโตที่นำโดยชิปจะดำเนินต่อไปในปีหน้า พร้อมเตือนว่าช่องว่างระหว่างภาคธุรกิจที่แข็งแกร่งกับภาคธุรกิจที่อ่อนแออาจกว้างขึ้น ครัวเรือนที่ต้องชำระหนี้เพิ่มจึงอาจแทบไม่ได้ประโยชน์จากยอดส่งออกที่ทำสถิติสูงสุด

ถ้อยแถลงต่อสาธารณะของชินสะท้อนแรงกดดันให้ดำเนินการล่วงหน้าเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ การวิเคราะห์ข้อความภาษาเกาหลีราว 33,000 ตัวอักษรจากคำตอบของเขาในการแถลงข่าวนโยบายสามครั้ง พบการกล่าวถึงเรื่องราคา 114 ครั้ง และการเติบโต 97 ครั้ง การกล่าวถึงการดำเนินการเชิงป้องกันหรือล่วงหน้าเพิ่มจากเดือนพฤษภาคมและกรกฎาคมที่มีเดือนละ 2 ครั้ง เป็น 28 ครั้งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ธนาคารขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สอง

เงินวอนแข็งค่าและผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ทำให้ภาพซับซ้อนขึ้น

เงินวอนแข็งค่าขึ้นแตะ 1,322.8 วอนต่อดอลลาร์ระหว่างการซื้อขายวันที่ 21 ตุลาคม ซึ่งเป็นระดับระหว่างวันที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม 2024 ผู้ส่งออกที่ขายเงินดอลลาร์ช่วยหนุนการแข็งค่าครั้งนี้ เงินวอนที่แข็งค่าช่วยลดต้นทุนนำเข้าในสกุลเงินท้องถิ่น จึงบรรเทาผลกระทบบางส่วนจากน้ำมันและสินค้านำเข้าอื่น ๆ ที่มีราคาแพง

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลตึงเครียดน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงต้นเดือนตุลาคม ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 3 ปีลดจาก 3.983% เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม เป็น 3.854% เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ส่วนผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดจาก 4.395% เป็น 4.182% ในช่วงเดียวกัน

ผลตอบแทนปรับขึ้นชั่วคราวเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม โดยพันธบัตรอ้างอิงอายุ 3 ปีปิดที่ 3.877% และพันธบัตรอายุ 10 ปีปิดที่ 4.205% ในช่วงเช้าวันที่ 21 ตุลาคม ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 3 ปีลดลงมาอยู่ที่ 3.832% สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.832 จุดเปอร์เซ็นต์

ผลตอบแทนพันธบัตรคือผลตอบแทนที่ผู้ซื้อจะได้รับตามราคาซื้อขายในตลาด โดยทั่วไปผลตอบแทนจะลดลงเมื่อราคาพันธบัตรสูงขึ้น ผลตอบแทนตลาดที่ลดลงอาจช่วยผ่อนคลายต้นทุนทางการเงิน แม้ธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยของตนไว้ ทำให้สัญญาณของคณะกรรมการเกี่ยวกับนโยบายในอนาคตยิ่งมีความสำคัญ

นักลงทุนจะจับตาอะไรหลังการตัดสินใจ

รัฐบาลลดแผนออกพันธบัตรกระทรวงการคลังในเดือนตุลาคมลง 5 ล้านล้านวอน โดยใช้รายได้ภาษีส่วนเกินแทนการระดมเงินผ่านการขายพันธบัตร อุปทานพันธบัตรที่ลดลงอาจหนุนราคาและจำกัดการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทน ในผลสำรวจผู้เชี่ยวชาญ 20 คน มี 9 คนเห็นว่าการลดการออกพันธบัตรเพิ่มเติม 5-10 ล้านล้านวอนในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมอาจช่วยให้ตลาดมีเสถียรภาพ

ความเชื่อมั่นในตลาดพันธบัตรดีขึ้น ดัชนีสำรวจตลาดพันธบัตรของสมาคมการลงทุนทางการเงินเกาหลีใต้อยู่ที่ 99.1 สำหรับเดือนพฤศจิกายน เพิ่มจาก 89.7 ในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ตัวเลขยังต่ำกว่า 100 เล็กน้อย ซึ่งเป็นเกณฑ์แบ่งระหว่างความคาดหวังว่าภาวะตลาดจะดีขึ้นกับความคาดหวังว่าจะย่ำแย่ลง

นักเศรษฐศาสตร์มีความเห็นต่างกันว่าผลการลงมติเดือนตุลาคมจะเป็นอย่างไร คง ดงรัก จาก Daishin Securities คาดว่าจะมีมติเอกฉันท์ให้คงดอกเบี้ย แต่ไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีผู้ลงมติให้ขึ้นดอกเบี้ย ส่วนอัน แจคยุน จาก Korea Investment & Securities คาดว่าจะมีกรรมการหนึ่งคนสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย และมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจแตะ 3.5% ในไตรมาสแรกของปี 2027

ประเด็นทดสอบสำคัญครั้งต่อไปคือเงินเฟ้อและการเติบโตจะสนับสนุนการคาดการณ์เหล่านี้หรือไม่ มีกำหนดเผยแพร่ตัวเลขจีดีพีไตรมาส 3 ใกล้ปลายเดือนตุลาคม ก่อนการประชุมดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายน การแถลงข่าวของชินในวันที่ 22 ตุลาคมจะให้ข้อมูลล่าสุดแก่ผู้กู้และนักลงทุนว่าเศรษฐกิจจำเป็นต้องใช้นโยบายเข้มงวดเพิ่มอีกมากน้อยเพียงใด

ประเด็นสำคัญ

• ธนาคารกลางเกาหลีใต้เข้าสู่การประชุมวันที่ 22 ตุลาคม โดยมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 3% หลังขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม
• ผู้ร่วมตลาดตราสารหนี้ที่ตอบแบบสำรวจ 93% คาดว่าจะคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ส่วนผู้เชี่ยวชาญ 18 จาก 20 คนในผลสำรวจอีกชุดคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน
• เงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนกันยายนอยู่ที่ 2.9% และเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% ซึ่งทั้งคู่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคาร
• การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในช่วง 20 วันแรกของเดือนตุลาคมมีมูลค่า 27,500 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 45% ของการส่งออกทั้งหมด
• สินเชื่อภาคครัวเรือนของธนาคารรายใหญ่ 5 แห่งเพิ่มขึ้น 2.7643 ล้านล้านวอน ระหว่างวันที่ 30 กันยายนถึง 15 ตุลาคม
• การแถลงข่าวของผู้ว่าการและตัวเลขจีดีพีช่วงปลายเดือนตุลาคมจะเป็นข้อมูลชี้นำครั้งถัดไปก่อนการประชุมเดือนพฤศจิกายน