เกาหลีใต้เกินดุลบัญชีเดินสะพัด 1.1663 แสนล้านดอลลาร์ สูงกว่าผลรวมของเยอรมนีและญี่ปุ่น

กระแสชิปบูมดันเกาหลีใต้ขึ้นอันดับสอง รองจากจีน

เกาหลีใต้เกินดุลบัญชีเดินสะพัด 1.1663 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2026 สูงกว่าผลรวมการเกินดุลของเยอรมนีและญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกในข้อมูลเปรียบเทียบที่ย้อนหลังไปถึงปี 1996 ราคาชิปและความต้องการชิปที่ใช้ในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งปรับตัวสูงขึ้น ช่วยให้ประเทศขึ้นมาอยู่อันดับสองจาก 36 เศรษฐกิจหลักที่มีข้อมูลของไตรมาสดังกล่าว

ข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ที่เผยแพร่ผ่านระบบสถิติเศรษฐกิจของธนาคารกลางเกาหลีระบุว่า จีนอยู่อันดับหนึ่งที่ 1.9372 แสนล้านดอลลาร์ เยอรมนีตามหลังเกาหลีใต้ที่ 5.228 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่วนญี่ปุ่นเกินดุล 5.062 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อนำตัวเลขของเยอรมนีและญี่ปุ่นมารวมกัน จะได้ 1.029 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้เกาหลีใต้นำอยู่ 1.373 หมื่นล้านดอลลาร์

ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 25 ตุลาคมแสดงให้เห็นว่ารายได้จากต่างประเทศของเกาหลีใต้ขยายตัวรวดเร็วเพียงใด ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เกาหลีใต้เกินดุล 2.839 หมื่นล้านดอลลาร์ ยอดล่าสุดสูงกว่าตัวเลขดังกล่าวราว 4.1 เท่า หรือเพิ่มขึ้น 8.824 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่วนเกินดุลของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 11.9% ในช่วงเดียวกัน ขณะที่ญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 5%

บัญชีเดินสะพัดวัดธุรกรรมระหว่างประเทศหนึ่งกับประเทศอื่น ๆ ในด้านสินค้า บริการ รายได้จากการลงทุน และเงินโอน การเกินดุลหมายถึงเงินที่ได้รับจากธุรกรรมเหล่านี้มากกว่าเงินที่จ่ายออกไปต่างประเทศ การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เป็นแหล่งรายได้สำคัญของเกาหลีใต้ แม้บัญชีนี้จะรวมรายรับอื่น ๆ ด้วย เช่น รายได้จากการลงทุนในต่างประเทศ

กระทรวงข้อมูลและสถิติระบุว่า การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้แตะ 1.1389 แสนล้านดอลลาร์ในไตรมาสสอง เพิ่มขึ้น 181.6% จากปีก่อนหน้า การพุ่งขึ้นเร่งตัวในไตรมาสสาม ทำให้ความต่อเนื่องของกระแสชิปบูมเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของประเทศ

การเปรียบเทียบกับเยอรมนีและญี่ปุ่นครั้งประวัติศาสตร์

เกาหลีใต้เกินดุลมากกว่าเยอรมนีอยู่ 6.435 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนต่างกว้างที่สุดนับตั้งแต่เริ่มมีข้อมูลเปรียบเทียบในปี 1976 ส่วนยอดเกินดุลที่มากกว่าญี่ปุ่น 6.601 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นส่วนต่างสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1996 ซึ่งเป็นปีแรกที่มีข้อมูลครบทั้งสามประเทศ

สถานการณ์เปลี่ยนแปลงอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมา ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมิถุนายน เกาหลีใต้เกินดุลสะสม 1.9101 แสนล้านดอลลาร์ เยอรมนีเกินดุล 1.2639 แสนล้านดอลลาร์ และญี่ปุ่น 1.1212 แสนล้านดอลลาร์ ดังนั้นยอดรวมของเยอรมนีและญี่ปุ่นยังสูงกว่าเกาหลีใต้ตลอดครึ่งปีแรก เกาหลีใต้แซงยอดรวมของทั้งสองประเทศได้เฉพาะในไตรมาสสอง

จีนยังคงนำหน้าในทั้งสองช่วง โดยเกินดุล 3.7803 แสนล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก ยอดเกินดุลของเกาหลีใต้ในไตรมาสสองคิดเป็น 60.2% ของจีน เพิ่มขึ้นจาก 22.7% ในปีก่อนหน้า ในบรรดาไตรมาสที่ทั้งสองประเทศเกินดุล อัตราส่วนนี้สูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสสุดท้ายของปี 2019

ยอดเกินดุลในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมยังสูงกว่า

เกาหลีใต้ยังคงเกินดุลมากกว่ายอดรวมของเยอรมนีและญี่ปุ่นในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม โดยมียอดรวม 8.819 หมื่นล้านดอลลาร์ เทียบกับเยอรมนีที่ 3.685 หมื่นล้านดอลลาร์ และญี่ปุ่นที่ 4.397 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อรวมสองประเทศได้ 8.082 หมื่นล้านดอลลาร์ เกาหลีใต้จึงนำอยู่ 7.37 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขต่อเนื่องนี้แสดงให้เห็นว่าการขยายตัวไม่ได้เกิดขึ้นเพียงไตรมาสเดียว แม้การเปรียบเทียบระหว่างประเทศสำหรับไตรมาสสามจะครอบคลุมเพียงเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ส่วนตัวเลขการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ครอบคลุมถึงเดือนกันยายน ดังนั้นข้อมูลทั้งสองชุดจึงเป็นคนละช่วงเวลา

• เมษายนถึงมิถุนายน 2026: เกาหลีใต้เกินดุลบัญชีเดินสะพัด 1.1663 แสนล้านดอลลาร์ สูงกว่าผลรวมของเยอรมนีและญี่ปุ่น
• กรกฎาคมและสิงหาคม: เกาหลีใต้เกินดุลอีก 8.819 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงกว่ายอดรวมของสองประเทศเช่นกัน
• กรกฎาคมถึงกันยายน: การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์แตะ 1.4802 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 218.7% จากปีก่อน
• ตุลาคม 2026: IMF คาดการณ์ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดตลอดทั้งปีที่ 4.21946 แสนล้านดอลลาร์

ผลในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมยังทำให้ยอดเกินดุลสะสมของเกาหลีใต้ในช่วงแปดเดือนแรกอยู่ที่ 2.792 แสนล้านดอลลาร์ โดยคำนวณจากยอด 1.9101 แสนล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก บวกกับยอด 8.819 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงถัดมา

ชิปหน่วยความจำเป็นสัดส่วนหลักของการส่งออกที่พุ่งขึ้น

การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มจาก 1.1389 แสนล้านดอลลาร์ในไตรมาสสอง เป็น 1.4802 แสนล้านดอลลาร์ในไตรมาสสาม เพิ่มขึ้น 3.413 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือราว 30% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตราการเติบโตเร่งจาก 181.6% เป็น 218.7%

ชิปหน่วยความจำมีสัดส่วนรายได้สูงเป็นพิเศษ การส่งออกชิปหน่วยความจำในไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 311.6% แตะ 1.307 แสนล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 88.3% ของการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในไตรมาสนั้น เมื่อคำนวณจากยอดรวมทั้งสองรายการ ชิปหน่วยความจำใช้จัดเก็บข้อมูลที่คอมพิวเตอร์ต้องใช้ในการประมวลผลงาน รวมถึงการคำนวณที่ซับซ้อนซึ่งระบบ AI ใช้

เฉพาะเดือนกันยายน การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์อยู่ที่ 6.033 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 262.8% จากปีก่อน คิดเป็นราว 40.8% ของมูลค่าการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ทั้งไตรมาสสาม

ราคาที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญของเรื่องนี้ บริษัทสามารถได้รับเงินมากขึ้นจากชิปจำนวนเท่าเดิมเมื่อราคาต่อชิปเพิ่มขึ้น ดังนั้นรายได้จากการส่งออกของเกาหลีใต้จึงขึ้นอยู่ทั้งกับปริมาณที่ขายได้และราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่าย

IMF คาดสัดส่วนเกินดุลต่อผลผลิตของประเทศทำสถิติสูงสุด

รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกเดือนตุลาคมของ IMF คาดการณ์ว่าเกาหลีใต้จะเกินดุลบัญชีเดินสะพัด 4.21946 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 เป็นอันดับสองจาก 190 ประเทศและดินแดนที่มีข้อมูล โดยจีนจะยังอยู่อันดับหนึ่งที่ 8.63205 แสนล้านดอลลาร์ ส่วนในปีก่อน เกาหลีใต้อยู่อันดับห้า

IMF คาดว่ายอดเกินดุลของเกาหลีใต้จะเพิ่มขึ้น 2.98892 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในบรรดาเศรษฐกิจเหล่านั้น ส่วนจีนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1.38803 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดเพิ่มขึ้นของเกาหลีใต้มากกว่าราว 2.15 เท่า

เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ซึ่งเป็นมูลค่าของสินค้าและบริการที่ผลิตในระบบเศรษฐกิจ ยอดเกินดุลที่ IMF คาดการณ์ไว้สำหรับเกาหลีใต้คิดเป็น 18.8% ซึ่งจะเป็นสัดส่วนสูงสุดในข้อมูลของ IMF ที่เริ่มตั้งแต่ปี 1980 และเกือบสองเท่าของระดับ 10.1% ในปี 1998 หลังวิกฤตการเงินเอเชีย

ตัวเลขคาดการณ์ที่สอดคล้องกันอยู่ที่ 4.0% สำหรับจีน 4.5% สำหรับเยอรมนี และ 4.6% สำหรับญี่ปุ่น ในบรรดา 22 เศรษฐกิจที่มี GDP มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ เกาหลีใต้อยู่ในอันดับสองตามสัดส่วนที่คาดการณ์ไว้ รองจากไต้หวัน การแสดงยอดเกินดุลเป็นสัดส่วนของ GDP ช่วยให้เห็นขนาดเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจแต่ละประเทศ

ธนาคารกลางมองว่ายอดเกินดุลอาจสูงกว่านี้อีก

การประเมินของธนาคารกลางเกาหลีมีมุมมองเป็นบวกกว่าประมาณการรายปีของ IMF ในรายงานประเมินภาวะเศรษฐกิจที่ออกเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม ธนาคารกลางระบุว่า:

ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดจะยังอยู่ในระดับสูง เกินกว่าประมาณการเบื้องต้นที่ 4.5 แสนล้านดอลลาร์สำหรับทั้งปี โดยได้แรงหนุนจากการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ที่แข็งแกร่ง

แนวโน้มของธนาคารกลางบ่งชี้ว่ายอดรวมทั้งปีอาจเข้าใกล้ 5 แสนล้านดอลลาร์ หรือราวสี่เท่าของสถิติสูงสุดในปีก่อนที่ประมาณ 1.231 แสนล้านดอลลาร์ ตัวเลขคาดการณ์ 4.21946 แสนล้านดอลลาร์ของ IMF ประมาณการเบื้องต้น 4.5 แสนล้านดอลลาร์ของธนาคารกลาง และความเป็นไปได้ที่ยอดจริงจะใกล้ 5 แสนล้านดอลลาร์ ล้วนเป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่ผลตลอดทั้งปีที่สรุปแล้ว

สถาบันการเงินเอกชนก็ปรับเพิ่มคาดการณ์เช่นกัน ตัวเลขเฉลี่ยจากธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่แปดแห่ง ณ สิ้นเดือนกันยายน ประเมินว่าเกาหลีใต้จะเกินดุลคิดเป็น 17.5% ของ GDP ในปี 2026 และ 17.4% ในปี 2027 ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยศูนย์การเงินระหว่างประเทศเกาหลี ค่าประมาณเหล่านี้เพิ่มขึ้น 1.5 และ 2.4 จุดเปอร์เซ็นต์ตามลำดับจากเดือนก่อนหน้า

ราคาและการใช้จ่ายด้าน AI สร้างความเสี่ยงกระจุกตัว

ยัง จุนซอก ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยคาทอลิกแห่งเกาหลี ระบุว่าราคาเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการขยายตัว:

โดยพื้นฐานแล้ว ยอดเกินดุลนี้มาจากเซมิคอนดักเตอร์ และมาจากราคา มากกว่าปริมาณ

ยังเตือนว่าการลงทุนด้าน AI ที่อ่อนแรงลง หรือการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นระหว่างผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ อาจทำให้รายได้เหล่านี้ลดลงอย่างรวดเร็ว:

หากกระแส AI ซาลง หรือมีบริษัทผลิตหน่วยความจำสำหรับ AI มากขึ้นจนการแข่งขันด้านราคารุนแรงขึ้น ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดจะลดลงอย่างมาก

คิม กวางซอก หัวหน้าสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจของสถาบันวิจัยเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมเกาหลี ชี้ถึงผู้ผลิตคู่แข่งในสหรัฐฯ และจีน โดยกังวลเรื่องไมครอนและฉางซิน เมมโมรี เทคโนโลยีส์ของจีน หรือ CXMT รวมถึงความเสี่ยงที่ผู้ผลิตเกาหลีใต้อาจสูญเสียส่วนแบ่งตลาด ขณะที่บริษัทเหล่านั้นพัฒนาขีดความสามารถ

สำหรับเกาหลีใต้ ความต้องการและการแข่งขันส่งผลต่อรายได้จากแหล่งเดียวกันในคนละด้าน การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ชะลอตัวจะทำให้ความต้องการชิปลดลง ส่วนอุปทานจากคู่แข่งที่เพิ่มขึ้นอาจกดดันราคา เมื่อชิปหน่วยความจำคิดเป็นเกือบเก้าในสิบของมูลค่าการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในไตรมาสสาม ความเปลี่ยนแปลงในตลาดนี้จึงมีน้ำหนักมาก

IMF คาดยอดเกินดุลจะลดลงในระยะต่อไป

IMF คาดว่ายอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของเกาหลีใต้จะยังสูงกว่า 4 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 2028 ก่อนลดลงเป็น 2.95656 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2029 และ 1.77491 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2031 โดยอันดับในการเปรียบเทียบระหว่างประเทศที่คาดการณ์ไว้จะลดลงเป็นอันดับสามในปี 2029 และอันดับห้าในปี 2031

ตัวเลขปี 2031 ต่ำกว่าประมาณการของ IMF สำหรับปี 2026 ที่ 4.21946 แสนล้านดอลลาร์ราว 58% การคาดการณ์เหล่านี้ชี้ถึงการลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในปัจจุบัน แต่เกาหลีใต้ยังคงมียอดเกินดุลสูง

ยังเห็นว่าช่วงที่รายได้แข็งแกร่งเป็นโอกาสให้ปรับโครงสร้างธุรกิจที่กำลังประสบปัญหาก่อนที่สถานการณ์จะอ่อนแอลง ส่วนคิมเรียกร้องให้บริหารความเสี่ยงทางการเงินให้เข้มแข็งขึ้น โดยชี้ถึงอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องและความเป็นไปได้ที่อัตราแลกเปลี่ยนจะพลิกทิศอย่างรวดเร็ว

การส่งออกที่แข็งแกร่งหนุนการเติบโต ขณะที่อุปสงค์ในประเทศยังสำคัญ

กระแสเซมิคอนดักเตอร์บูมช่วยให้มีการปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจในภาพรวมแล้ว การประเมินเดือนตุลาคมของ IMF ปรับคาดการณ์การเติบโตของเกาหลีใต้ในปี 2026 ขึ้นเป็น 3.3% จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคม และปรับคาดการณ์ปี 2027 ขึ้นเป็น 2.8% จาก 2.5%

การปรับเพิ่มดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจาก การส่งออกในเดือนกันยายนทำสถิติสูงสุดที่ 1.209 แสนล้านดอลลาร์ รวมถึงการส่งมอบเซมิคอนดักเตอร์ที่เกิน 6 หมื่นล้านดอลลาร์ การกระจุกตัวในสินค้าเหล่านี้ซึ่งกำลังหนุนรายได้จากการค้า จึงเป็นแรงขับเคลื่อนความคาดหวังต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร็วขึ้นด้วย

รัฐบาลระบุว่าอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นจะเป็นแรงสนับสนุนหากการส่งออกชะลอตัว โดยมีการลงทุนในอุตสาหกรรมใหม่และการเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของภาคบริการเป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญ สำหรับธุรกิจและแรงงานนอกอุตสาหกรรมชิป ประเด็นในทางปฏิบัติคือรายได้จากการส่งออกจะส่งต่อไปสู่การลงทุน การจ้างงาน และการใช้จ่ายทั่วทั้งเศรษฐกิจได้มากเพียงใด

ขณะนี้เกาหลีใต้มีรายได้จากธุรกรรมกับต่างประเทศไหลเข้ามาในระดับสูงเป็นพิเศษ การรักษาความแข็งแกร่งนี้ให้ยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับความต้องการเซมิคอนดักเตอร์ ราคาที่ผู้ส่งออกได้รับ และความสามารถของอุตสาหกรรมอื่น ๆ รวมถึงการใช้จ่ายในประเทศ ในการสนับสนุนการเติบโตเมื่อวัฏจักรชิปชะลอตัว

ประเด็นสำคัญ

• ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของเกาหลีใต้ในไตรมาสสองอยู่ที่ 1.1663 แสนล้านดอลลาร์ เป็นอันดับสองจาก 36 เศรษฐกิจหลักที่มีข้อมูล
• ยอดเกินดุลสูงกว่าผลรวมของเยอรมนีและญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกในข้อมูลเปรียบเทียบที่เริ่มตั้งแต่ปี 1996
• การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ในไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 218.7% แตะ 1.4802 แสนล้านดอลลาร์ โดยชิปหน่วยความจำคิดเป็นราว 88.3%
• IMF คาดการณ์ยอดเกินดุลในปี 2026 ที่ 4.21946 แสนล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 18.8% ของ GDP
• ธนาคารกลางเกาหลีคาดว่ายอดเกินดุลทั้งปีจะสูงกว่าประมาณการเบื้องต้นที่ 4.5 แสนล้านดอลลาร์
• IMF คาดว่ายอดเกินดุลจะลดลงในระยะต่อไป ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ที่กล่าวถึงเตือนเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI ที่อ่อนแรงลงและการแข่งขันด้านชิปที่รุนแรงขึ้น