การชำระหนี้ต่างประเทศของบังกลาเทศสูงกว่าเงินช่วยเหลือที่ได้รับ 689 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกปีงบประมาณ 2026-27

การชำระหนี้สูงถึง 2.04 ดอลลาร์ต่อเงินช่วยเหลือทุก 1 ดอลลาร์

บังกลาเทศชำระหนี้ต่างประเทศ 1.351 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน 2026 ขณะที่ได้รับเงินช่วยเหลือจากต่างประเทศ 662.31 ล้านดอลลาร์ ทำให้กระแสเงินทุนสองส่วนนี้มีส่วนต่าง 688.92 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลของกรมความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ (ERD) ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม แสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026-27 ยอดชำระหนี้สูงกว่าเงินช่วยเหลือที่ได้รับมากกว่าสองเท่า

รัฐบาลจ่ายเงินต้นและดอกเบี้ยจากเงินกู้ก่อนหน้าราว 2.04 ดอลลาร์ต่อเงินช่วยเหลือจากต่างประเทศทุก 1 ดอลลาร์ที่ได้รับ เงินต้นคือจำนวนเงินที่กู้มาแต่แรก ส่วนดอกเบี้ยคือต้นทุนของการใช้เงินนั้น เมื่อนับรวมกัน การจ่ายทั้งสองส่วนเรียกว่าการชำระหนี้

แรงกดดันส่วนใหญ่เกิดจากเงินช่วยเหลือที่ไหลเข้าลดลงอย่างมาก การเบิกจ่าย ซึ่งหมายถึงเงินที่หุ้นส่วนเพื่อการพัฒนาจ่ายออกมาจริง ลดลงราว 42.3% จากปีก่อน ส่วนการชำระหนี้เพิ่มขึ้น 5.6% ดังนั้น บังกลาเทศจึงได้รับเงินน้อยลงมาก ขณะที่ภาระชำระคืนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ในทางกลับกัน ข้อตกลงจัดหาเงินทุนใหม่เพิ่มขึ้นเกือบ 40% เป็นราว 1.273 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงคือการตกลงให้เงินทุน ส่วนการเบิกจ่ายคือเงินที่ส่งมอบแล้ว จำนวนข้อตกลงที่เพิ่มขึ้นสะท้อนภาพที่ต่างจากสถานะเงินสดในระยะสั้น กล่าวคือ มีการให้คำมั่นว่าจะจัดหาเงินช่วยเหลือมากขึ้น แต่ในไตรมาสนี้มีเงินเข้ามาน้อยลง

ตัวเลขรายไตรมาสยังต่อเนื่องจากแนวโน้มที่เห็นในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งยอดชำระหนี้สูงกว่าเงินที่ได้รับอยู่แล้ว 404.36 ล้านดอลลาร์ เดือนกันยายนมีเงินช่วยเหลือเข้ามามากขึ้น แต่ยอดชำระหนี้ยังคงสูงกว่าเงินทุนที่ไหลเข้า ส่งผลให้ไตรมาสนี้ปิดด้วยช่องว่างทางการเงินที่กว้างกว่าสองเดือนแรกเพียงอย่างเดียว

เงินช่วยเหลือจากต่างประเทศลดลงกว่า 486 ล้านดอลลาร์

หุ้นส่วนเพื่อการพัฒนาเบิกจ่ายเงิน 662.31 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน เทียบกับราว 1.149 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีงบประมาณ 2025-26 โดยระบุว่าลดลง 486.28 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 42.3%

ตัวเลขเงินช่วยเหลือของบังกลาเทศรวมทั้งเงินกู้และเงินให้เปล่า เงินกู้ทำให้มีเงินเข้าประเทศในปัจจุบันและต้องชำระคืนตามเงื่อนไขที่ตกลงกัน ส่วนเงินให้เปล่าเป็นเงินทุนที่ไม่มีภาระต้องคืน การรวมทั้งสองส่วนเป็นเงินช่วยเหลือจากต่างประเทศช่วยวัดทรัพยากรที่ไหลเข้าประเทศ แต่ผลต่อหนี้ในอนาคตแตกต่างกัน

รายละเอียดรายไตรมาสระบุว่าเป็นเงินกู้ 541.74 ล้านดอลลาร์ และเงินให้เปล่า 110.57 ล้านดอลลาร์ เมื่อนำมารวมกันได้ 652.31 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่ายอดรวมที่ระบุไว้ 662.31 ล้านดอลลาร์อยู่ 10 ล้านดอลลาร์ ไม่มีการให้คำอธิบายถึงความคลาดเคลื่อนดังกล่าว การคำนวณช่องว่างทางการเงินของไตรมาสนี้ในที่นี้ใช้ยอดรวมที่ระบุไว้

เงินที่ได้รับลดลงเป็นสาเหตุส่วนใหญ่ที่ทำให้สถานการณ์แย่ลงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอ้างอิงตัวเลขเงินต้นและดอกเบี้ยของไตรมาสก่อนหน้า ยอดชำระหนี้ในช่วงนั้นรวม 1,279.95 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับเงินช่วยเหลือราว 1.149 พันล้านดอลลาร์ ช่องว่างในไตรมาสก่อนหน้าอยู่ที่ประมาณ 131 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเกือบ 689 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด

ทั้งเงินต้นและดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

การชำระคืนเงินต้นอยู่ที่ 858.92 ล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 816.99 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีงบประมาณก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 41.93 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 5.1%

การจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเป็น 492.31 ล้านดอลลาร์ จาก 462.96 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29.35 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 6.3% ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละเร็วกกว่า ขณะที่เงินต้นเป็นส่วนที่เพิ่มขึ้นมากกว่าเมื่อคิดเป็นจำนวนดอลลาร์

เงินต้นคิดเป็นประมาณ 63.6% ของยอดชำระหนี้ในไตรมาสล่าสุด ส่วนดอกเบี้ยคิดเป็น 36.4% ที่เหลือ เมื่อรวมกันแล้ว ทั้งสองส่วนอธิบายได้ว่าเหตุใดภาระชำระเงินของรัฐบาลจึงเพิ่มขึ้น แม้เงินช่วยเหลือใหม่จะลดลง

เดือนกันยายนมีเงินช่วยเหลือเข้าเพิ่มขึ้น พร้อมภาระชำระเงินที่สูงขึ้น

ตัวเลขก่อนหน้าของ ERD สำหรับเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 27 กันยายน ระบุว่าได้รับเงินช่วยเหลือ 294.56 ล้านดอลลาร์ และมียอดชำระหนี้ 698.92 ล้านดอลลาร์ นั่นหมายความว่าในช่วงสองเดือนดังกล่าว มีเงินชำระหนี้ไหลออกไปราว 2.37 ดอลลาร์ต่อเงินที่ได้รับทุก 1 ดอลลาร์

เมื่อนำตัวเลขดังกล่าวหักออกจากยอดรวมเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน จะได้ตัวเลขโดยอนุมานว่าเดือนกันยายนมีการเบิกจ่าย 367.75 ล้านดอลลาร์ และมียอดชำระหนี้ 652.31 ล้านดอลลาร์ การคำนวณนี้ตั้งสมมติฐานว่ารายงานรายไตรมาสยังคงใช้ตัวเลขก่อนหน้าโดยไม่มีการปรับแก้

เงินช่วยเหลือที่ได้รับในเดือนกันยายนสูงกว่ายอดรวมที่ได้รับในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม แต่ถึงอย่างนั้น ยอดชำระหนี้โดยอนุมานของเดือนดังกล่าวก็สูงกว่าเงินช่วยเหลือ 284.56 ล้านดอลลาร์ ภาระชำระเงินประกอบด้วยเงินต้น 342.88 ล้านดอลลาร์ และดอกเบี้ย 309.43 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคำนวณจากผลต่างระหว่างรายงานทั้งสองฉบับ

ปฏิทินปีงบประมาณและวันที่เผยแพร่แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเพิ่มขึ้นอย่างไร:

• กรกฎาคม 2026: เริ่มต้นปีงบประมาณ 2026-27
• กรกฎาคมถึงสิงหาคม 2026: เงินช่วยเหลือรวม 294.56 ล้านดอลลาร์ เทียบกับยอดชำระหนี้ 698.92 ล้านดอลลาร์
• 27 กันยายน 2026: ERD เผยแพร่ตัวเลขสำหรับสองเดือนแรก
• กรกฎาคมถึงกันยายน 2026: เงินช่วยเหลืออยู่ที่ 662.31 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดชำระหนี้เพิ่มเป็น 1,351.23 ล้านดอลลาร์
• 26 ตุลาคม 2026: เผยแพร่ตัวเลขรายไตรมาส

ข้อตกลงจัดหาเงินทุนใหม่เพิ่มขึ้นมากในช่วงปลายไตรมาส

หุ้นส่วนเพื่อการพัฒนาทำข้อตกลงให้เงินกู้และเงินให้เปล่าราว 1.273 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน เทียบกับ 910.67 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน เพิ่มขึ้นประมาณ 362 ล้านดอลลาร์ หรือเกือบ 40%

ข้อตกลงใหม่ประกอบด้วยเงินกู้ 1.148 พันล้านดอลลาร์ และเงินให้เปล่า 125.45 ล้านดอลลาร์ จากสัดส่วนดังกล่าว เงินช่วยเหลือที่ให้คำมั่นไว้ราวเก้าในสิบจะมาในรูปแบบเงินกู้ ส่วนเงินให้เปล่าคิดเป็นประมาณหนึ่งในสิบ

ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม มีข้อตกลงจัดหาเงินทุนเพียง 240.39 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่า 243.81 ล้านดอลลาร์ที่ตกลงกันในช่วงเดียวกันของปีก่อนเล็กน้อย เมื่อนำตัวเลขสองเดือนแรกมาเทียบกับยอดรวมรายไตรมาส จะเห็นว่ามีข้อตกลงจัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้นราว 1.03 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน โดยตั้งสมมติฐานว่าไม่มีการปรับแก้ข้อมูลก่อนหน้า

มูลค่าของข้อตกลงในไตรมาสนี้สูงกว่ายอดเบิกจ่ายราว 611 ล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดทั้งสองสะท้อนขั้นตอนการจัดหาเงินทุนที่ต่างกัน กล่าวคือ ข้อตกลงที่ลงนามในช่วงหนึ่งอาจทำให้มีการจ่ายเงินในภายหลัง ขณะที่เงินที่เบิกจ่ายในปัจจุบันอาจมาจากข้อตกลงที่ลงนามไว้ในปีก่อนหน้า ดังนั้น ส่วนต่างนี้จึงสะท้อนจังหวะเวลาของทรัพยากรที่ให้คำมั่นไว้และที่ส่งมอบแล้ว ไม่ใช่เงินก้อนเดียวที่รอการเบิกจ่าย

ตัวเลขรายปีก่อนหน้านี้แสดงสัดส่วนที่ต่างออกไป

ตาราง เงินช่วยเหลือและหนี้ ของธนาคารบังกลาเทศ ซึ่งอ้างอิงสถิติจาก ERD และธนาคารกลาง ใช้เปรียบเทียบข้อมูลรายปี โดยระบุว่าในปีงบประมาณ 21 บังกลาเทศได้รับเงินช่วยเหลือจากต่างประเทศ 7,957.56 ล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 22 ซึ่งเป็นตัวเลขปรับปรุงแล้ว ได้รับ 10,969.29 ล้านดอลลาร์ และในปีงบประมาณ 23 ซึ่งเป็นตัวเลขเบื้องต้น ได้รับ 9,267.32 ล้านดอลลาร์

ยอดชำระหนี้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดปานกลางถึงระยะยาวอยู่ที่ 1,914.81 ล้านดอลลาร์, 2,017.96 ล้านดอลลาร์ และ 2,670.22 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ เงินช่วยเหลือที่ได้รับสูงกว่ายอดชำระหนี้ในทั้งสามปี ตัวเลขรายปีครอบคลุมช่วงเวลายาวกว่ารายงานรายไตรมาสล่าสุด จึงช่วยให้เข้าใจรูปแบบการจัดหาเงินทุนในช่วงก่อนหน้าได้

ในปีงบประมาณ 21 ยอดชำระหนี้ที่ระบุไว้คิดเป็นประมาณ 24.1% ของเงินช่วยเหลือที่ได้รับ สัดส่วนลดลงเหลือ 18.4% ในปีงบประมาณ 22 ก่อนเพิ่มเป็น 28.8% ในปีงบประมาณ 23 ส่วนในไตรมาสล่าสุด ยอดชำระหนี้คิดเป็นประมาณ 204% ของเงินช่วยเหลือที่ได้รับ

ดอกเบี้ยในข้อมูลย้อนหลังเพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน การจ่ายดอกเบี้ยรายปีเพิ่มจาก 491.25 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 22 เป็น 935.66 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 23 หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 90.5% การชำระคืนเงินต้นเพิ่มจาก 1,526.71 ล้านดอลลาร์เป็น 1,734.56 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกัน หรือประมาณ 13.6% ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มการชำระหนี้มาตั้งแต่ก่อนหน้านี้แล้ว

หนี้คงค้างที่บันทึกไว้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

ธนาคารบังกลาเทศระบุว่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายนของปีงบประมาณ 21 หนี้ต่างประเทศคงค้างที่มีระยะเวลาครบกำหนดปานกลางถึงระยะยาวอยู่ที่ 50,879.95 ล้านดอลลาร์ เพิ่มเป็น 55,601.72 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 22 และ 62,312.72 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 23 หนี้เพิ่มขึ้น 11,432.77 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 22.5% ในช่วงสองปีดังกล่าว

หนี้คงค้างดังกล่าวคิดเป็น 12.22% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในปีงบประมาณ 21, 12.08% ในปีงบประมาณ 22 และ 13.73% ในปีงบประมาณ 23 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ หรือ GDP ใช้วัดมูลค่าสินค้าและบริการที่ผลิตได้ในระบบเศรษฐกิจ การเปรียบเทียบหนี้กับ GDP ช่วยให้เห็นขนาดของหนี้เมื่อเทียบกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ตารางยังเปรียบเทียบยอดชำระหนี้กับการส่งออก โดยยอดชำระคิดเป็น 5.19% ของมูลค่าการส่งออกในปีงบประมาณ 21, 4.10% ในปีงบประมาณ 22 และ 5.10% ในปีงบประมาณ 23 การเปรียบเทียบนี้สำคัญ เพราะรายได้จากการส่งออกทำให้มีเงินตราต่างประเทศ ซึ่งช่วยชำระภาระหนี้ภายนอกได้

ตัวเลขสะท้อนอะไรเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนในระยะสั้น

ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน รัฐบาลเผชิญแรงกดดันด้านเงินทุนอย่างชัดเจน กล่าวคือ เงินช่วยเหลือจากต่างประเทศที่บันทึกไว้ในช่วงเวลาดังกล่าวครอบคลุมภาระชำระหนี้ภายนอกได้ไม่ถึงครึ่ง รัฐบาลจึงต้องใช้ทรัพยากรอื่นนอกเหนือจากเงินช่วยเหลือเหล่านั้นเพื่อชำระหนี้ตามกำหนด

รายงานตัวเลขก่อนหน้าสำหรับเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมระบุถึงเงินกู้ที่ครบกำหนด โครงการพัฒนาที่ดำเนินไปช้าลง และการเบิกจ่ายเงินช่วยเหลือที่อ่อนตัวลง วันครบกำหนดคือเวลาที่ต้องชำระคืนตามข้อตกลงเงินกู้ กิจกรรมโครงการที่ช้าลงอาจส่งผลต่อจังหวะการจัดหาเงินทุนที่ผูกกับความคืบหน้าของโครงการ แม้ตัวเลขรายไตรมาสจะไม่มีรายละเอียดแยกตามโครงการหรือคำอธิบายเกี่ยวกับความล่าช้าในการจ่ายเงินแต่ละรายการ

ตารางย้อนหลังของธนาคารบังกลาเทศมีขอบเขตข้อมูลที่กำหนดไว้ โดยไม่รวมธุรกรรมกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ นอกจากนี้ ตัวเลขการชำระหนี้ยังไม่รวมการตัดหนี้สูญและเงินกู้พิเศษบางประเภทที่ระบุไว้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับหน่วยงานภาครัฐหลายแห่ง ภาคกลาโหม และภาคเอกชน ขอบเขตเหล่านี้สำคัญเมื่อนำชุดข้อมูลดังกล่าวไปเปรียบเทียบกับตัวชี้วัดภาระหนี้ต่างประเทศของบังกลาเทศที่กว้างกว่า

ธนาคารกลางยังอธิบายด้วยว่า ยอดหนี้คงค้างเปลี่ยนแปลงได้จากความเคลื่อนไหวของค่าเงิน การตัดหนี้สูญ และการปรับปรุงอื่น ๆ นอกเหนือจากการกู้ใหม่และการชำระคืน ดังนั้น ตัวเลขที่ควรติดตามในระยะสั้นจึงมีทั้งเงินช่วยเหลือที่จ่ายออกมาจริง และเงินต้นกับดอกเบี้ยที่ถึงกำหนดชำระ ข้อตกลงที่เพิ่มขึ้นอาจช่วยสนับสนุนการจัดหาเงินทุนในภายหลัง ขณะที่แรงกดดันด้านเงินสดในไตรมาสปัจจุบันขึ้นอยู่กับเวลาที่เงินเข้ามา

ประเด็นสำคัญ

• บังกลาเทศชำระหนี้ต่างประเทศ 1,351.23 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน 2026 และได้รับเงินช่วยเหลือ 662.31 ล้านดอลลาร์
• ยอดชำระหนี้สูงกว่าเงินช่วยเหลือที่ได้รับ 688.92 ล้านดอลลาร์ หรือจ่ายเงินราว 2.04 ดอลลาร์ต่อเงินที่ได้รับทุก 1 ดอลลาร์
• เงินช่วยเหลือลดลงประมาณ 42.3% จากปีก่อน ขณะที่ยอดชำระหนี้เพิ่มขึ้น 5.6%
• ข้อตกลงจัดหาเงินทุนใหม่เพิ่มขึ้นเกือบ 40% เป็นราว 1.273 พันล้านดอลลาร์ โดยเงินกู้คิดเป็นประมาณ 90%
• ยอดเบิกจ่ายเงินกู้และเงินให้เปล่าที่ระบุไว้รวมกันต่ำกว่ายอดเงินช่วยเหลือที่รายงานอยู่ 10 ล้านดอลลาร์
• ข้อมูลย้อนหลังของธนาคารกลางแสดงว่าเงินช่วยเหลือรายปีสูงกว่ายอดชำระหนี้ที่ระบุไว้ในปีงบประมาณ 21, 22 และ 23