Anthropic เตือนการขาดแคลนชิป AI อาจจำกัดการเติบโต ขณะข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานมีมูลค่ารวม 637,000 ล้านดอลลาร์

ผู้ผลิตหน่วยความจำสามรายเป็นหัวใจสำคัญของการขยายธุรกิจ Anthropic

Anthropic ระบุ Samsung Electronics, SK hynix และ Micron ว่าเป็นความเสี่ยงสำคัญด้านซัพพลายในการยื่นเอกสารเพื่อเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกในสหรัฐฯ พร้อมเตือนว่าการขาดแคลนหน่วยความจำขั้นสูงอาจจำกัดความสามารถในการพัฒนาและให้บริการ Claude คำเตือนดังกล่าวมีขึ้นพร้อมกับการเปิดเผยข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานด้านประมวลผล 7 ฉบับ ซึ่งมีมูลค่าตามที่ระบุรวมกันประมาณ 637,000 ล้านดอลลาร์

บริษัทกำลังเดินหน้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น โดยมีรายงานว่าตั้งเป้ามูลค่าบริษัทไว้สูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ เอกสารจดทะเบียนที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ระบุว่า การเติบโตของธุรกิจขึ้นอยู่กับการจัดหาชิปจำนวนมหาศาลจากห่วงโซ่อุปทานที่กระจุกตัวอยู่กับผู้ผลิตเพียงไม่กี่ราย

Samsung, SK hynix และ Micron ครองตลาดการผลิตหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง หรือ HBM หน่วยความจำชนิดนี้อยู่ใกล้กับโปรเซสเซอร์ AI ประสิทธิภาพสูงและถ่ายโอนข้อมูลปริมาณมากได้อย่างรวดเร็ว ตัวเร่งการประมวลผลอาจคำนวณได้รวดเร็วมาก แต่ยังต้องอาศัยหน่วยความจำเพื่อป้อนข้อมูลที่จำเป็นต่อการคำนวณเหล่านั้น

Anthropic เตือนว่าผู้ผลิตอาจให้ความสำคัญกับลูกค้ารายใหญ่รายอื่น หรือจัดสรรกำลังการผลิตผ่านข้อตกลงผูกขาด แม้ซัพพลายเออร์จะขยายโรงงาน แต่อุปสงค์ก็อาจเติบโตเร็วกว่าการผลิต สำหรับผู้ใช้ Claude และธุรกิจที่สร้างบริการต่อยอดจากระบบดังกล่าว กำลังประมวลผลที่ไม่เพียงพออาจส่งผลต่อความเร็วในการเปิดตัวโมเดลและผลิตภัณฑ์ใหม่

รายได้เติบโตเร็วกว่าต้นทุนด้านการประมวลผล

Anthropic เปิดเผยต้นทุนด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานในช่วงครึ่งแรกของปีรายงานที่ 8,945 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2,334 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เพิ่มขึ้นประมาณ 283% หรือราว 3.8 เท่าจากเดิม

รายได้เติบโตเร็วยิ่งกว่า โดยเพิ่มจาก 1,163 ล้านดอลลาร์เป็น 16,286 ล้านดอลลาร์ หรือเติบโตประมาณ 14 เท่า ต้นทุนด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานคิดเป็นประมาณ 55% ของรายได้ในงวดล่าสุด เทียบกับประมาณ 201% ในปีก่อน

ตัวเลขเปรียบเทียบแสดงให้เห็นว่ารายได้ขยายตัวเร็วกว่าค่าใช้จ่ายประเภทนี้โดยเฉพาะ อย่างไรก็ตาม Anthropic ยังต้องจัดหาเงินทุนเพื่อรองรับการดำเนินงานด้านการประมวลผลที่ใหญ่ขึ้นมากเมื่อคิดเป็นจำนวนเงิน โดยต้นทุนส่วนนี้เพิ่มขึ้นถึง 6,611 ล้านดอลลาร์

ทั้งการฝึกโมเดล AI ใหม่และการตอบคำขอจากลูกค้าต่างใช้ทรัพยากรประมวลผล Anthropic ต้องแบ่งกำลังการประมวลผลระหว่างการพัฒนาผลิตภัณฑ์ในอนาคตกับการให้บริการที่สร้างรายได้ในปัจจุบัน เอกสารที่บริษัทยื่นระบุว่าการเข้าถึงฮาร์ดแวร์เป็นส่วนหนึ่งของความท้าทายทางธุรกิจ ควบคู่ไปกับคุณภาพของโมเดล

ข้อตกลงมูลค่า 637,000 ล้านดอลลาร์ครอบคลุมอะไรบ้าง

ข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานรายใหญ่ 7 ฉบับที่ Anthropic เปิดเผยครอบคลุมการเช่าอุปกรณ์ บริการคลาวด์ และการเข้าถึงกำลังประมวลผล โดยมีมูลค่าตามที่ระบุรวมกันประมาณ 637,000 ล้านดอลลาร์ แต่ละข้อตกลงมีโครงสร้างการชำระเงินและเงื่อนไขแตกต่างกัน

ข้อตกลงที่มีมูลค่าสูงสุดในบรรดาที่เปิดเผยคือสัญญาเช่าอุปกรณ์ตัวเร่ง AI กับ Broadcom มูลค่าประมาณ 161,200 ล้านดอลลาร์ ข้อตกลงบริการคลาวด์ของ Google มีมูลค่าอย่างน้อย 114,500 ล้านดอลลาร์ ข้อตกลงกับ Amazon อย่างน้อย 110,000 ล้านดอลลาร์ และกับ Microsoft อย่างน้อย 44,900 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีข้อตกลงกับ SpaceXAI, Nscale และ Lambda รวมอยู่ด้วย

ข้อตกลงเหล่านี้ประกอบด้วยข้อผูกพันการใช้จ่ายขั้นต่ำ ค่าเช่าอุปกรณ์ และจำนวนเงินที่ขึ้นอยู่กับปริมาณการส่งมอบจริง เอกสารระบุช่องวงเงินรวมของข้อผูกพันด้านการประมวลผลไว้โดยไม่กรอกตัวเลข แต่แจกแจงข้อตกลงรายฉบับไว้ ภาระทางการเงินที่เกิดขึ้นจริงจึงขึ้นอยู่กับเงื่อนไข ระยะเวลา และข้อกำหนดการส่งมอบของแต่ละสัญญา

ที่ผ่านมา Anthropic ใช้บริการคลาวด์ที่ดำเนินงานโดยบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่เป็นหลัก ขณะนี้บริษัทยังเช่าตัวเร่งการประมวลผลแยกต่างหากเพื่อนำไปติดตั้งในศูนย์ข้อมูลเฉพาะ วิธีนี้เพิ่มช่องทางในการจัดหากำลังประมวลผล แต่ก็ทำให้ธุรกิจมีภาระด้านอุปกรณ์และโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้น

ทางเลือกชิปที่หลากหลายขึ้น แต่ยังติดข้อจำกัดด้านการผลิตร่วมกัน

Anthropic ใช้หน่วยประมวลผลกราฟิกของ Nvidia และ AMD โปรเซสเซอร์ Trainium ของ Amazon และหน่วยประมวลผลเทนเซอร์ หรือ TPU ของ Google ทั้งหมดเป็นโปรเซสเซอร์เฉพาะทางที่ประมวลผลการคำนวณจำนวนมากซึ่งจำเป็นต่อ AI ได้ แม้จะมีการออกแบบและซอฟต์แวร์แตกต่างกัน

Anthropic ระบุว่าได้พัฒนาเทคโนโลยีเพื่อกระจายงานประมวลผลไปยังชิปตระกูลต่าง ๆ และเลือกใช้ตัวเลือกที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสำหรับงานแต่ละประเภท บริษัทอธิบายข้อดีของแนวทางนี้ไว้ในเอกสารจดทะเบียนว่า:

แนวทางประมวลผลแบบหลายชิปช่วยให้เราเข้าถึงชิปได้มากกว่าการพึ่งพาแพลตฟอร์มเดียวอย่างมีนัยสำคัญ และเปิดโอกาสให้เราใช้ประโยชน์จากความคุ้มค่าด้านราคาและประสิทธิภาพของชิปแต่ละตระกูลและแต่ละรุ่นได้ตามโอกาส

การเข้าถึงผู้ออกแบบชิปหลายรายทำให้ Anthropic มีทางเลือกในการจัดซื้อเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ห่วงโซ่การผลิตในขั้นต้นน้ำยังกระจุกตัวอยู่ ผู้ผลิตตัวเร่งการประมวลผลต่างรายยังอาจต้องพึ่งพาผู้ผลิตหน่วยความจำรายเดียวกันและโรงงานผลิตชิปขั้นสูงแห่งเดียวกัน

รายละเอียดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับแผนผลิตหน่วยความจำแบบสั่งทำของ Nvidiaสะท้อนความเชื่อมโยงดังกล่าว Nvidia ขอให้ Samsung, SK hynix และ Micron ใช้กระบวนการผลิต 3 นาโนเมตรของ TSMC สำหรับไดพื้นฐานในหน่วยความจำ NVHBM ที่วางแผนไว้ ไดพื้นฐานคือชิปที่อยู่ใต้ชั้นหน่วยความจำ ทำหน้าที่จัดการการเชื่อมต่อและการประมวลผลเชิงตรรกะ ข้อเสนอนี้จะทำให้ซัพพลายเออร์หน่วยความจำที่แข่งขันกันหลายรายต้องพึ่งผู้ผลิตรายเดียวกันสำหรับชิ้นส่วนสำคัญ

ไต้หวันยังเป็นจุดเสี่ยงสำคัญ

Anthropic ระบุว่า Taiwan Semiconductor Manufacturing Company หรือ TSMC เป็นความเสี่ยงด้านซัพพลายรายใหญ่อีกราย เพราะการผลิตชิปขั้นสูงจำนวนมากกระจุกตัวอยู่ในไต้หวัน TSMC ผลิตตัวเร่งการประมวลผลที่บริษัทอย่าง Nvidia ออกแบบ ทำให้กำลังการผลิตของบริษัทมีความสำคัญ แม้แต่กับบริษัท AI ที่ซื้อบริการประมวลผลแทนการซื้อชิปโดยตรง

เอกสารระบุว่า ก่อนหน้านี้ TSMC ไม่สามารถตอบสนองความต้องการชิปขั้นสูงได้ทั้งหมด ส่งผลต่อความสามารถของ Anthropic ในการจัดหาชิปที่จำเป็นให้ทันเวลา นอกจากนี้ยังระบุแผ่นดินไหว ไต้ฝุ่น ข้อจำกัดด้านไฟฟ้าและน้ำ ตลอดจนความตึงเครียดระหว่างไต้หวันกับจีนเป็นภัยคุกคามต่อซัพพลาย

Anthropic ระบุว่าความขัดแย้งทางทหารหรือการปิดล้อมอาจทำให้การส่งมอบหยุดชะงักเป็นเวลานาน ผลกระทบจะไม่ได้จำกัดอยู่ที่ซัพพลายเออร์รายเดียว เพราะโปรเซสเซอร์ หน่วยความจำ และชิ้นส่วนบรรจุภัณฑ์ต้องมาถึงพร้อมกันก่อนที่ระบบประมวลผลจะทำงานได้

TSMC กำลังขยายการผลิตนอกไต้หวัน โดยการขยายโรงงานในต่างประเทศรวมถึงการเริ่มผลิตที่โรงงานแห่งแรกในเมืองฟีนิกซ์และคุมาโมโตะช่วงปลายปี 2024 ควบคู่กับการก่อสร้างในเดรสเดินและโครงการลงทุนขนาดใหญ่ขึ้นในสหรัฐฯ คำเตือนของ Anthropic มุ่งถึงการเข้าถึงกำลังการผลิตขั้นสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจำเป็นต่อแผนด้านการประมวลผลของบริษัท

ข้อตกลง Samsung กับ Broadcom เชื่อมโยงหน่วยความจำกับความต้องการในอนาคต

Samsung และ Broadcom ลงนามบันทึกความเข้าใจในเดือนกรกฎาคม เพื่อเดินหน้าความร่วมมือด้านหน่วยความจำและธุรกิจรับจ้างผลิตชิป มูลค่ากว่า 200,000 ล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 ธุรกิจรับจ้างผลิตชิปคือการผลิตชิปที่บริษัทอื่นเป็นผู้ออกแบบ ความร่วมมือที่วางแผนไว้รวมถึง HBM สำหรับตัวเร่ง AI รุ่นถัดไปของ Broadcom

ข้อตกลงเช่าอุปกรณ์มูลค่าสูงระหว่าง Broadcom กับ Anthropic สร้างความเชื่อมโยงทางธุรกิจระหว่างการขยายกิจการของบริษัท AI กับธุรกิจหน่วยความจำที่ Samsung อาจได้รับ ทั้งนี้ ยังไม่มีการยืนยันปริมาณ HBM ที่จะส่งให้ Anthropic หรือมูลค่าของสัญญาส่งมอบแต่ละฉบับ

ข้อตกลงของ Samsung เป็นบันทึกความเข้าใจที่ระบุเจตนาความร่วมมือ ขนาดของข้อตกลงสะท้อนเป้าหมายของทั้งสองบริษัท แต่คำสั่งซื้อและการส่งมอบที่ระบุชัดเจนจะเป็นตัวกำหนดว่าธุรกิจจะเข้าสู่โรงงานมากน้อยเพียงใด

ข้อตกลงที่เปิดเผยครอบคลุมช่วงเวลาหลายปี:

• กรกฎาคม: Samsung และ Broadcom ลงนามบันทึกความเข้าใจเพื่อเดินหน้าความร่วมมือด้านหน่วยความจำและธุรกิจรับจ้างผลิตชิป
• จนถึงปี 2030: แผนความร่วมมือระหว่าง Samsung กับ Broadcom ตั้งเป้าธุรกิจมูลค่ากว่า 200,000 ล้านดอลลาร์
• จนถึงปี 2033: Anthropic เปิดเผยข้อผูกพันมูลค่า 114,500 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับ TPU ของ Google
• จนถึงปี 2036: Anthropic เปิดเผยข้อผูกพันมูลค่า 110,000 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับโปรเซสเซอร์ Trainium ของ Amazon

Anthropic ยังระบุว่าอาจซื้อชิปจาก AMD มูลค่ากว่า 20,000 ล้านดอลลาร์ ข้อตกลงกับ SpaceXAI, Nscale และ Lambda เป็นช่องทางเพิ่มเติมในการเข้าถึงกำลังประมวลผลของ Nvidia ทำให้มีบริษัทเกี่ยวข้องกับแผนโครงสร้างพื้นฐานของ Anthropic มากขึ้น

การคาดการณ์ความต้องการสร้างความเสี่ยงทางการเงินอีกด้าน

Anthropic ระบุว่าเคยประเมินความต้องการด้านการประมวลผลต่ำเกินไป ส่งผลต่อแผนพัฒนาและนำผลิตภัณฑ์ออกใช้งาน การคาดการณ์ทำได้ยาก เพราะบริษัทต้องประเมินทั้งปริมาณการประมวลผลที่โมเดลในอนาคตต้องใช้ และระดับการใช้งานของลูกค้า

การขาดแคลนอาจบีบให้บริษัทต้องแบ่งกำลังการประมวลผลระหว่างงานวิจัยกับบริการลูกค้า หากซื้อไว้มากเกินไป อุปกรณ์ราคาแพงหรือกำลังการประมวลผลตามสัญญาอาจถูกใช้ไม่เต็มที่ ข้อตกลงที่มีผลไปจนถึงทศวรรษหน้าเรียกร้องให้ตัดสินใจล่วงหน้า ก่อนจะทราบความต้องการในอนาคต

Anthropic อธิบายความเสี่ยงด้านการแข่งขันไว้ในเอกสารว่า:

หากเราไม่สามารถจัดหากำลังประมวลผลได้เพียงพอ หรือไม่สามารถจัดสรรกำลังประมวลผลที่มีอยู่อย่างจำกัดให้กับงานต่าง ๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อพัฒนาและนำโมเดลที่มีความสามารถอย่างน้อยเทียบเท่าคู่แข่งออกใช้งาน เราก็เสี่ยงที่จะตามไม่ทันแนวหน้าทางเทคโนโลยี

แนวหน้าทางเทคโนโลยีหมายถึงความสามารถที่ดีที่สุดซึ่งมีอยู่ในอุตสาหกรรมขณะนั้น สำหรับ Anthropic การรักษาระดับให้ใกล้เคียงกับจุดดังกล่าวต้องอาศัยทั้งกำลังการประมวลผลที่เพียงพอและการตัดสินใจว่าจะจัดสรรให้กับโครงการใด เอกสารเชื่อมโยงการตัดสินใจด้านการดำเนินงานเหล่านี้เข้ากับความสามารถในการแข่งขันของบริษัทโดยตรง

นโยบายการค้าและคู่แข่งอาจกระทบการเข้าถึง

Anthropic เตือนว่าฮาร์ดแวร์ส่วนใหญ่ผลิตนอกสหรัฐฯ ทำให้บริษัทเผชิญความเสี่ยงจากภาษีศุลกากร ข้อจำกัดการนำเข้า และข้อพิพาททางการค้า มาตรการเหล่านี้อาจเพิ่มต้นทุนหรือเปลี่ยนแปลงสถานที่จัดส่งและใช้งานอุปกรณ์

มาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ที่จำกัดการส่งชิปขั้นสูงและอุปกรณ์การผลิตไปยังจีนและประเทศปลายทางอื่น ๆ เป็นแหล่งความไม่แน่นอนอีกประการหนึ่ง Anthropic ระบุว่าการจำกัดที่เข้มงวดขึ้นหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจกระทบความพร้อมและราคาของทรัพยากรประมวลผล

การตัดสินใจลงทุนของคู่แข่งก็มีความสำคัญ บริษัท AI คู่แข่งอาจออกแบบชิป ดำเนินงานศูนย์ข้อมูล หรือเจรจาข้อตกลงฮาร์ดแวร์แบบผูกขาด เพื่อจัดหากำลังการผลิตภายใต้เงื่อนไขที่บริษัทอื่นอาจทำได้ยากกว่า กระบวนการนี้มักเรียกว่า การบูรณาการแนวดิ่ง ซึ่งหมายถึงธุรกิจรับผิดชอบขั้นตอนต่าง ๆ ในการผลิตและส่งมอบบริการของตนมากขึ้น

ความสัมพันธ์ของ Anthropic เชื่อมโยงการลงทุนเข้ากับซัพพลายฮาร์ดแวร์อยู่แล้ว Nvidia, AMD, Amazon และ Google ถือหุ้นหรือมีสิทธิซื้อหุ้นในบริษัท ความเชื่อมโยงเหล่านี้ทำให้การจัดซื้อด้านการประมวลผลอยู่ในเครือข่ายผลประโยชน์ทางการเงินและยุทธศาสตร์ที่กว้างขึ้น

คำเตือนเรื่องฮาร์ดแวร์ในเอกสารความเสี่ยงที่กว้างกว่า

เอกสารจดทะเบียนของ Anthropic ยังกล่าวถึงการนำ AI ไปใช้ในทางที่ผิดเพื่อโจมตีทางไซเบอร์ สร้างอาวุธชีวภาพ และสอดส่องโดยรัฐบาล บริษัทเตือนถึงความเสี่ยงจากการสูญเสียการควบคุมโมเดลขั้นสูง และระบบที่อาจก่อให้เกิดความเสียหายร้ายแรง

บริษัทยังระบุแยกต่างหากว่า การที่รัฐบาลทรัมป์กำหนดให้ Anthropic เป็นความเสี่ยงต่อห่วงโซ่อุปทานเป็นตัวอย่างของการดำเนินการของรัฐบาลที่ส่งผลต่อธุรกิจ การกำหนดดังกล่าวมุ่งไปที่ตัว Anthropic เอง ส่วนประเด็นการจัดหาชิปมุ่งเน้นการเข้าถึงอุปกรณ์ที่จำเป็นต่อการฝึกและใช้งานโมเดล

ข้อมูลที่เปิดเผยเกี่ยวกับแผนเสนอขายหุ้น IPO ไม่ได้ระบุวันที่จะเข้าจดทะเบียน เป้าหมายมูลค่าบริษัทที่มีรายงานว่าสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ สะท้อนทั้งการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็ว ภาระด้านโครงสร้างพื้นฐานที่มาก และการพึ่งพาผู้ผลิตเพียงไม่กี่ราย

ความท้าทายหลักด้านการดำเนินงานของ Anthropic ชัดเจนเป็นรูปธรรม บริษัทต้องจัดหาโปรเซสเซอร์ หน่วยความจำ และกำลังการประมวลผลในศูนย์ข้อมูลให้เพียงพอ ภายใต้ต้นทุนที่บริหารจัดการได้และกำหนดเวลาที่เหมาะสม เพื่อพัฒนา Claude ต่อไปพร้อมให้บริการลูกค้าที่เพิ่มขึ้น กลยุทธ์การจัดซื้อของบริษัทกระจายคำสั่งซื้อไปยังหลายแพลตฟอร์ม ขณะที่การเปิดเผยความเสี่ยงแสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มเหล่านั้นยังเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิดผ่านกระบวนการผลิต

ประเด็นสำคัญ

• Anthropic ระบุ Samsung, SK hynix และ Micron เป็นซัพพลายเออร์หน่วยความจำรายสำคัญ ซึ่งกำลังการผลิตและการจัดสรรสินค้าของบริษัทเหล่านี้อาจจำกัดการเติบโตของ Anthropic
• ข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐานรายใหญ่ 7 ฉบับมีมูลค่าตามที่ระบุรวมกันประมาณ 637,000 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยสัญญาเช่า ข้อผูกพันการใช้จ่าย และจำนวนเงินที่ขึ้นอยู่กับปริมาณการส่งมอบ
• ต้นทุนด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 283% เป็น 8,945 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้อยู่ที่ 16,286 ล้านดอลลาร์
• บริษัทใช้ชิปจาก Nvidia, AMD, Amazon และ Google แต่ยังเผชิญข้อจำกัดร่วมกันด้านหน่วยความจำและการผลิต
• การกระจุกตัวของการผลิต TSMC ในไต้หวันทำให้เกิดความเสี่ยงจากภัยธรรมชาติ ปัญหาโครงสร้างพื้นฐาน และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
• Samsung และ Broadcom วางแผนความร่วมมือมูลค่ากว่า 200,000 ล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 แต่ยังไม่มีการยืนยันการส่งมอบ HBM สำหรับ Anthropic โดยเฉพาะ
• ข้อผูกพันด้านการประมวลผลที่ Anthropic เปิดเผยครอบคลุมถึงปี 2033 สำหรับ TPU ของ Google และปี 2036 สำหรับ Trainium ของ Amazon