ดัชนี PMI ภาคการผลิตเวียดนามเพิ่มเป็น 52.3 ขณะคำสั่งซื้อส่งออกลดลงและการเติบโตของโรงงานชะลอตัว

โรงงานขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 16 ท่ามกลางแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของเวียดนามเพิ่มขึ้นเป็น 52.3 ในเดือนตุลาคม 2026 จาก 51.9 ในเดือนกันยายน ทำให้ภาวะธุรกิจดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 16 อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังตัวเลขรวมที่สูงขึ้น โรงงานบันทึกการเติบโตของการผลิตและคำสั่งซื้อใหม่ที่ชะลอลง คำสั่งซื้อส่งออกลดลง และการจัดหาวัตถุดิบทำได้ยากขึ้น

ผลสำรวจของ S&P Global จากผู้ผลิตประมาณ 400 ราย ซึ่งเก็บคำตอบระหว่างวันที่ 12 ถึง 22 ตุลาคม แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการผลิตชะลอลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน ธุรกิจใหม่โดยรวมเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน แต่เป็นอัตราที่ช้าที่สุดในช่วงดังกล่าว เนื่องจากคำสั่งซื้อจากต่างประเทศที่อ่อนแรงลงฉุดอุปสงค์

ผู้ผลิตยังเผชิญกระบวนการจัดหาสินค้าที่มีต้นทุนสูงขึ้นและเชื่อถือได้น้อยลง ระยะเวลาจัดส่งของซัพพลายเออร์ยืดออกมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ขณะที่ต้นทุนปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นดันค่าเชื้อเพลิงและค่าขนส่ง และสภาพอากาศเลวร้ายมีส่วนทำให้การขนส่งล่าช้า

แอนดรูว์ ฮาร์เกอร์ ผู้อำนวยการฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของ S&P Global Market Intelligence อธิบายแรงกดดันที่บริษัทต่าง ๆ กำลังเผชิญเพื่อรักษาการขยายตัวไว้ว่า:

บริษัทเวียดนามกำลังต่อสู้เพื่อรักษาการเติบโตในขณะนี้ ท่ามกลางแรงต้านที่ทำให้การดำเนินงานยากลำบากขึ้น คำสั่งซื้อใหม่ยังคงเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม ส่งผลให้การผลิตเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่ทั้งสองด้านมีอัตราการขยายตัวชะลอลงจากเดือนกันยายน

PMI ที่สูงขึ้นมีความหมายอย่างไร

PMI เป็นตัวชี้วัดจากการสำรวจการเปลี่ยนแปลงของภาวะการผลิตเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ค่าที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ว่าดีขึ้น ส่วนค่าต่ำกว่า 50 บ่งชี้ว่าแย่ลง ดังนั้นการเพิ่มขึ้น 0.4 จุดในเดือนตุลาคมจึงทำให้โรงงานเวียดนามยังอยู่ในฝั่งที่ขยายตัวของเส้นแบ่งดังกล่าว

ตัวเลข 52.3 เป็นค่าดัชนี ไม่ใช่ร้อยละการเพิ่มขึ้นของผลผลิตโรงงาน การผลิต คำสั่งซื้อ การจ้างงาน ระยะเวลาจัดส่ง และสินค้าคงคลัง สะท้อนมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการดำเนินงานของธุรกิจ ในเดือนตุลาคม ตัวชี้วัดหลักปรับดีขึ้น แม้ภาวะพื้นฐานหลายด้านจะยากลำบากขึ้น

สำหรับผู้ผลิต ภาพในทางปฏิบัติคือการเติบโตที่ยังดำเนินต่อไปภายใต้ข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้น ลูกค้ายังคงสั่งซื้อโดยรวมมากขึ้น แต่คำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นช้าลง และโรงงานบางแห่งขาดวัตถุดิบที่จำเป็นต่อการเพิ่มการผลิตให้ได้มากเท่าที่ควร

การส่งออกที่อ่อนแรงฉุดการเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อ

คำสั่งซื้อใหม่โดยรวมเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์ของลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม คำสั่งซื้อส่งออกใหม่ลดลง ทำให้อัตราการเติบโตทั่วทั้งภาคการผลิตชะลอลง

โรงงานเวียดนามจึงเผชิญสัญญาณอุปสงค์สองด้านที่แตกต่างกัน ได้แก่ ธุรกิจใหม่โดยรวมที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับคำสั่งซื้อใหม่จากลูกค้าในต่างประเทศที่ลดลง การหดตัวของธุรกิจส่งออกทำให้ผู้ผลิตต้องพึ่งพาอุปสงค์จากส่วนอื่นในรายการคำสั่งซื้อมากขึ้น เพื่อให้กิจกรรมยังเติบโตต่อไป

การเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อโดยรวมในเดือนตุลาคมถูกระบุว่าแข็งแกร่ง แต่เป็นการเพิ่มขึ้นที่อ่อนที่สุดในรอบหกเดือนติดต่อกัน การผลิตมีทิศทางคล้ายกัน โดยยังเพิ่มขึ้นแต่ชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนกันยายน

ผู้ผลิตบางรายระบุโดยตรงว่าข้อจำกัดด้านการผลิตเชื่อมโยงกับความยากลำบากในการจัดหาวัตถุดิบ ทั้งอุปสงค์และอุปทานมีส่วนทำให้การเติบโตชะลอลง งานใหม่เข้ามาช้าลง ขณะที่การขาดปัจจัยการผลิตจำกัดความเร็วที่บริษัทบางแห่งจะเปลี่ยนคำสั่งซื้อให้เป็นสินค้าสำเร็จรูป

การจัดส่งล่าช้าขึ้นและจัดการยากกว่าเดิม

ระยะเวลาจัดส่งของซัพพลายเออร์ยืดออกอย่างมากในเดือนตุลาคม โดยภาวะดังกล่าวแย่ลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ผู้ตอบแบบสำรวจระบุว่าราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและสภาพอากาศเลวร้ายเป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้การขนส่งล่าช้า

สำหรับโรงงาน การจัดส่งล่าช้าอาจหมายถึงต้องรอวัตถุดิบหรือชิ้นส่วนก่อนจึงจะทำคำสั่งซื้อให้เสร็จได้ ผลสำรวจเดือนตุลาคมเชื่อมโยงความล่าช้าเหล่านั้นกับข้อจำกัดในการเพิ่มการผลิตจริง ไม่ใช่เพียงค่าขนส่งที่สูงขึ้นเท่านั้น

ผู้ผลิตยังคงเพิ่มการซื้อปัจจัยการผลิตเพื่อจัดหาสินค้ามาสนับสนุนการผลิต ถึงกระนั้น สต็อกวัตถุดิบที่ซื้อมาโดยรวมก็ลดลงอย่างชัดเจน ความยากลำบากในการนำเข้าสินค้า ประกอบกับการใช้วัตถุดิบที่เก็บไว้แล้ว ทำให้เงินสำรองที่มีอยู่ในโรงงานลดลง

ผลที่ตามมาคือบริษัทซื้อสินค้ามากขึ้น แต่ถือครองสต็อกน้อยลง สินค้าที่จัดซื้อเข้ามาเติมคลังไม่ทันชดเชยวัตถุดิบที่ใช้ไปในการผลิต ทำให้โรงงานมีวัตถุดิบสำรองให้หยิบใช้ลดลงเมื่อการจัดส่งครั้งต่อไปล่าช้า

น้ำมันและการขนส่งดันต้นทุนสูงขึ้น

เงินเฟ้อของราคาปัจจัยการผลิตเร่งตัวขึ้นเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนตุลาคม และแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลต่อราคาเชื้อเพลิง ขณะที่ค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นทำให้การจัดหาวัตถุดิบและการเคลื่อนย้ายสินค้ามีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น

ต้นทุนปัจจัยการผลิตคือค่าใช้จ่ายที่ผู้ผลิตจ่ายเพื่อทำสินค้า รวมถึงวัตถุดิบและสิ่งจำเป็นอื่น ๆ ในการผลิต เมื่อค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้น บริษัทต้องตัดสินใจว่าจะรับภาระไว้เองได้มากเพียงใด และจะผลักภาระไปยังราคาขายได้มากน้อยแค่ไหน

ผู้ผลิตเวียดนามปรับขึ้นราคาสินค้าของตนในอัตราที่เร็วขึ้นในเดือนตุลาคม หลังจากเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในเดือนกันยายน ลูกค้าที่ซื้อสินค้าโดยตรงจากโรงงานจึงเผชิญการปรับขึ้นราคาที่รวดเร็วกว่าเดิม ขณะที่ผู้ผลิตตอบสนองต่อค่าใช้จ่ายของตนเองที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การเร่งตัวดังกล่าวยังทำให้อัตราเงินเฟ้อของราคาปัจจัยการผลิตต่ำกว่าการพุ่งขึ้นหลังสงครามในตะวันออกกลางปะทุขึ้นมาก เดือนตุลาคมมีแรงกดดันด้านต้นทุนกลับมาอีกครั้ง แต่เมื่อเทียบกับข้อมูลในอดีตของผลสำรวจแล้ว ยังต่ำกว่าการพุ่งขึ้นครั้งก่อน

ฮาร์เกอร์กล่าวว่า ภาวะระหว่างประเทศส่งผลต่อทั้งต้นทุนและการขนส่งสินค้า:

ข้อจำกัดต่อการเติบโตมักเกิดจากสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศ ต้นทุนเชื้อเพลิงและการขนส่งเพิ่มขึ้นท่ามกลางราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ขณะที่บริษัทต่าง ๆ รายงานความยากลำบากในการนำเข้าและส่งออกสินค้า แม้บริษัทจะยังรักษาการปรับตัวดีขึ้นไว้ได้ในขณะนี้ แต่ก็หวังว่าจะมีสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโตมากขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

การจ้างงานลดลง ขณะที่งานค้างเสร็จลดน้อยลง

การจ้างงานภาคการผลิตลดลงเล็กน้อยเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนตุลาคม บริษัทบางแห่งระบุว่าการลดลงมีสาเหตุมาจากพนักงานลาออก ทำให้ภาคการผลิตมีแรงงานน้อยลง แม้การผลิตยังขยายตัวต่อไป

อย่างไรก็ตาม โรงงานลดปริมาณงานค้างลงเล็กน้อย งานค้างคือคำสั่งซื้อที่เข้ามาแล้วแต่ยังดำเนินการไม่เสร็จ การเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ที่ช้าลง ประกอบกับการจัดการธุรกิจที่ค้างอยู่ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ช่วยให้บริษัทลดปริมาณงานที่ยังไม่เสร็จได้

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนว่าการขยายตัวไม่ทั่วถึง ผู้ผลิตผลิตสินค้าได้มากขึ้นโดยใช้แรงงานน้อยลง ขณะที่ธุรกิจใหม่ที่เข้ามาช้าลงช่วยให้พวกเขาทำคำสั่งซื้อเดิมให้เสร็จ การลดลงเล็กน้อยของงานค้างช่วยบรรเทาแรงกดดันได้บ้าง แม้การขาดแคลนวัตถุดิบยังจำกัดการผลิตของบางบริษัท

สต็อกลดลงทั้งก่อนและหลังการผลิต

สินค้าคงคลังของสินค้าสำเร็จรูปลดลงอย่างชัดเจน เนื่องจากผู้ผลิตขายสินค้าที่เก็บไว้ในคลังสินค้า การลดลงน้อยกว่าเดือนกันยายนเล็กน้อย แต่บริษัทยังคงลดสต็อกสินค้าสำเร็จรูปที่พร้อมจำหน่าย

ดังนั้น สินค้าคงคลังจึงลดลงทั้งสองด้านของกระบวนการผลิต โรงงานมีปัจจัยการผลิตที่ซื้อมาเพื่อรอใช้น้อยลง และมีสินค้าสำเร็จรูปที่รอลูกค้าน้อยลงด้วย โดยมีสาเหตุแตกต่างกัน ความยากลำบากในการนำเข้าวัตถุดิบและการนำวัตถุดิบไปใช้ในการผลิตทำให้สต็อกปัจจัยการผลิตลดลง ส่วนการขายสินค้าที่เก็บไว้ในคลังทำให้สต็อกสินค้าสำเร็จรูปลดลง

การขายสินค้าที่เก็บไว้ช่วยให้ผู้ผลิตตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้อีกทางหนึ่งควบคู่กับการผลิตในปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน การลดลงของวัตถุดิบสำรองทำให้การจัดส่งตรงเวลามีความสำคัญยิ่งขึ้นต่อการเดินเครื่องโรงงานอย่างต่อเนื่อง

ความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นแม้การดำเนินงานเผชิญแรงกดดัน

ผู้ผลิตยังคงมองแนวโน้มการผลิตในช่วง 12 เดือนข้างหน้าในแง่ดี ความเชื่อมั่นทางธุรกิจแตะระดับสูงสุดในรอบแปดเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากความหวังว่าจะจัดหาวัตถุดิบได้ง่ายขึ้น และภาวะตลาดจะปรับตัวดีขึ้นอีก

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงครามในตะวันออกกลาง บริษัทต่าง ๆ มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่ยังเผชิญต้นทุนเชื้อเพลิงและอุปสรรคทางการค้าที่ระบุไว้ในผลสำรวจเดือนตุลาคม

ผลสำรวจไม่ได้ระบุกำหนดเวลาที่ชัดเจนว่าการจัดหาวัตถุดิบจะง่ายขึ้นเมื่อใด หรือคำสั่งซื้อส่งออกจะฟื้นตัวเมื่อใด การปรับตัวดีขึ้นเหล่านั้นเป็นความคาดหวังที่หนุนความเชื่อมั่นของผู้ผลิต ขณะที่คำตอบในเดือนตุลาคมบันทึกความล่าช้าที่ยังดำเนินต่อไปและคำสั่งซื้อจากต่างประเทศที่ลดลง

สำหรับผู้จัดการโรงงาน สิ่งสำคัญเร่งด่วนเป็นเรื่องที่จับต้องได้ ได้แก่ การจัดหาวัตถุดิบให้เพียงพอ การบริหารค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งที่สูงขึ้น และการทำคำสั่งซื้อของลูกค้าให้เสร็จ หากการจัดส่งวัตถุดิบเชื่อถือได้มากขึ้น ก็จะเปลี่ยนกระแสธุรกิจใหม่ที่แข็งแกร่งขึ้นให้เป็นการผลิตได้ง่ายกว่าเดิม

ผลเดือนตุลาคมสอดคล้องกับแนวโน้มระยะหลังอย่างไร

ผลเดือนตุลาคมซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 สะท้อนแนวโน้มหลายด้านที่เคลื่อนไหวด้วยความเร็วแตกต่างกัน วันที่และข้อมูลเปรียบเทียบสำคัญแสดงให้เห็นว่าเหตุใด PMI ที่สูงขึ้นจึงมาพร้อมภาพการดำเนินงานของโรงงานที่ระมัดระวังมากขึ้น

• กันยายน 2026: PMI ภาคการผลิตอยู่ที่ 51.9 และราคาขายจากโรงงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย
• 12 ถึง 22 ตุลาคม 2026: เก็บคำตอบจากผู้ผลิตประมาณ 400 รายสำหรับผลสำรวจเดือนตุลาคม
• ตุลาคม 2026: PMI เพิ่มขึ้นเป็น 52.3 นับเป็นเดือนที่ 16 ติดต่อกันที่ภาวะธุรกิจดีขึ้น
• ตุลาคม 2026: คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หก ขณะที่การจ้างงานลดลงเป็นเดือนที่สาม
• 2 พฤศจิกายน 2026: การเผยแพร่ผลเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นการเติบโตของการผลิตและคำสั่งซื้อที่ช้าลง พร้อมกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่าเดิม

การเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่สุดจากเดือนกันยายนคือสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่ท้าทายขึ้นในช่วงที่การขยายตัวยังดำเนินต่อไป ผลผลิตและคำสั่งซื้อใหม่ยังเพิ่มขึ้น แต่ช้าลง ต้นทุนสูงขึ้นเร็วกว่าเดิม การจัดส่งล่าช้ามากขึ้น และผู้ผลิตดึงสินค้าคงคลังออกมาใช้เพื่อพยายามรักษาการผลิต

ประเด็นสำคัญ

• PMI ภาคการผลิตของเวียดนามเพิ่มขึ้นเป็น 52.3 ในเดือนตุลาคม จาก 51.9 ในเดือนกันยายน โดยภาวะดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 16
• คำสั่งซื้อใหม่โดยรวมเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หก แต่คำสั่งซื้อส่งออกที่ลดลงทำให้การเติบโตชะลอตัว
• การเติบโตของการผลิตชะลอลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน เนื่องจากโรงงานบางแห่งจัดหาวัตถุดิบได้ยาก
• ความล่าช้าในการจัดส่งของซัพพลายเออร์รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และเงินเฟ้อของต้นทุนปัจจัยการผลิตเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน
• การจ้างงานลดลงเล็กน้อยเป็นเดือนที่สาม ขณะที่งานที่ยังไม่เสร็จและสินค้าคงคลังลดลง
• ความเชื่อมั่นต่อการผลิตในช่วง 12 เดือนข้างหน้าแตะระดับสูงสุดในรอบแปดเดือน โดยได้แรงหนุนจากความหวังว่าอุปทานและภาวะตลาดจะดีขึ้น