บริษัทการเงินจะเป็นผู้ควบคุมผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายแรกของไต้หวัน
คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินของไต้หวัน (FSC) เผยกรอบกฎระเบียบสเตเบิลคอยน์ที่เสนอเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน 2026 โดยกำหนดให้ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารหรือบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินมีทุนชำระแล้วอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์ไต้หวัน หรือประมาณ 9.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สถาบันการเงินจะต้องถือหุ้นควบคุมในธุรกิจเหล่านี้ด้วย ทำให้บริษัทเทคโนโลยียังมีช่องทางเข้าร่วมผ่านความร่วมมือ
สารบัญ
- บริษัทการเงินจะเป็นผู้ควบคุมผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายแรกของไต้หวัน
- ใครบ้างที่มีสิทธิขออนุญาต?
- เหตุใดเกณฑ์การถือหุ้นจึงสำคัญ
- โทเคนจะอิงกับสกุลเงินใดได้บ้าง?
- สินทรัพย์สำรองต้องครอบคลุมโทเคนที่ออกทั้งหมด
- การตรวจสอบตัวตนและข้อจำกัดทางกฎหมาย
- ความปลอดภัยและการรายงานเป็นหน้าที่ต่อเนื่อง
- เปิดรับฟังความคิดเห็นก่อนยื่นขออนุญาต
- ประเด็นสำคัญ
ร่างระเบียบว่าด้วยการอนุญาตและกำกับดูแลการออกสเตเบิลคอยน์จะอนุญาตให้มีโทเคนที่ผูกกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่หรือสกุลเงินต่างประเทศสกุลเดียวในอัตราหนึ่งต่อหนึ่ง ผู้ออกจะต้องมีสินทรัพย์สำรองมูลค่าไม่น้อยกว่าโทเคนที่หมุนเวียนอยู่ ตรวจสอบตัวตนลูกค้า และจัดให้มีระบบด้านความปลอดภัย การบัญชี และการรายงานต่อหน่วยงานกำกับดูแล
กฎหมายว่าด้วยบริการสินทรัพย์เสมือน ซึ่งประกาศใช้เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2026 เป็นกรอบกฎหมายสำหรับเรื่องนี้ คาดว่ากฎหมายดังกล่าวและระเบียบที่เกี่ยวข้องอีก 9 ฉบับจะมีผลบังคับใช้พร้อมกัน โดยอาจเร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปี 2027 แต่ยังไม่ได้กำหนดวันเริ่มใช้ที่แน่ชัด การออกสเตเบิลคอยน์จะต้องได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแล และต้องได้รับความเห็นชอบจากธนาคารกลางก่อนอนุมัติ
หวัง หยุนจง รองผู้อำนวยการสำนักธนาคารของ FSC กล่าวว่า แนวทางระยะแรกจะเน้นธนาคารและกิจการที่มีสถาบันการเงินสนับสนุน ธนาคารและบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินหลายแห่งแสดงความสนใจแล้ว แต่ยังไม่ได้ข้อสรุปว่าจะใช้สกุลเงินใดหรือมีการใช้งานในทางปฏิบัติอย่างไร
สเตเบิลคอยน์คือโทเคนดิจิทัลที่ออกแบบให้มีมูลค่าอิงกับสกุลเงินอ้างอิง โทเคนที่ผูกกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่จะมุ่งรักษามูลค่าไว้ที่หน่วยละ 1 ดอลลาร์ไต้หวัน ข้อเสนอของไต้หวันเชื่อมโยงคำมั่นนี้เข้ากับข้อกำหนดเกี่ยวกับผู้ที่มีสิทธิออกโทเคน สินทรัพย์ที่ต้องใช้หนุนหลัง และวิธีดำเนินงานของผู้ออก
ใครบ้างที่มีสิทธิขออนุญาต?
ร่างกฎระบุว่าธนาคาร บริษัทโฮลดิ้งทางการเงิน บริษัทที่ธนาคารหรือบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินเข้าไปลงทุน และสถาบันอื่นที่ FSC กำหนดเป็นการเฉพาะ เป็นผู้มีสิทธิยื่นขอ หวังอธิบายว่าแนวทางการเริ่มใช้ระยะแรกจะมุ่งเน้นธนาคารและบริษัทที่จัดตั้งโดยมีภาคการเงินสนับสนุน
ผู้ยื่นขอที่ไม่ใช่ธนาคารหรือบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินจะต้องเป็นบริษัทจำกัดโดยหุ้น ออกหุ้นต่อสาธารณะ และดำเนินธุรกิจเฉพาะด้านการออกและไถ่ถอนสเตเบิลคอยน์ การออกหมายถึงการสร้างและจัดหาโทเคน ส่วนการไถ่ถอนหมายถึงการรับโทเคนคืนเพื่อแลกกับสกุลเงินที่โทเคนนั้นใช้แทน
เกณฑ์ 300 ล้านดอลลาร์ไต้หวันหมายถึงทุนชำระแล้ว หรือเงินที่ผู้ถือหุ้นนำส่งให้บริษัทจริง ส่วนสินทรัพย์สำรองเป็นข้อกำหนดแยกต่างหากที่ผูกกับมูลค่าของโทเคนซึ่งหมุนเวียนอยู่ ดังนั้นธุรกิจจะต้องมีทั้งเงินทุนจากผู้ถือหุ้นเพียงพอสำหรับการยื่นขอ และสินทรัพย์สำรองเพียงพอสำหรับหนุนหลังสเตเบิลคอยน์
สำหรับธุรกิจเทคโนโลยี รูปแบบการถือหุ้นที่เสนอเปิดช่องให้เข้าร่วมผ่านการลงทุนร่วมกับสถาบันการเงิน บริษัทเทคโนโลยีที่ดำเนินการเพียงลำพังจะไม่เข้าเกณฑ์แนวทางระยะแรกตามที่หวังอธิบายไว้ ทั้งนี้ FSC ยังคงมีอำนาจกำหนดให้สถาบันอื่นมีสิทธิยื่นขอเพิ่มเติมได้
เหตุใดเกณฑ์การถือหุ้นจึงสำคัญ
กรอบร่างเบื้องต้นกำหนดให้ธนาคารและบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินถือหุ้นรวมกันมากกว่า 50% ในผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคาร โดยธนาคารหรือบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินรายใดรายหนึ่งต้องถือหุ้นมากกว่า 25% หวังกล่าวว่าข้อกำหนดการร่วมทุนกำหนดให้ภาคการเงินถือหุ้นอย่างน้อย 51% และสถาบันรายเดียวถือหุ้นอย่างน้อย 25% การตีความกรณีถือหุ้นตรง 25% จะมีความสำคัญต่อการจัดโครงสร้างผู้ถือหุ้นของผู้ยื่นขอ
หวังกล่าวว่า แนวทางนี้อ้างอิงกฎของไต้หวันที่ใช้กับธนาคารซึ่งดำเนินงานทางออนไลน์ทั้งหมด จุดประสงค์คือให้ผู้ออกมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สามารถมีบทบาทนำได้ เมื่อธุรกิจต้องการเงินทุนเพิ่ม ความช่วยเหลือด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย หรือการสนับสนุนระบบปฏิบัติงาน
สถาบันการเงินจะเป็นผู้ควบคุมบริษัท ขณะที่ผู้ถือหุ้นนอกภาคการเงินยังสามารถถือหุ้นส่วนน้อยได้ หวังกล่าวว่าแนวทางนี้เปิดพื้นที่ให้ภาคส่วนอื่นเข้าร่วม ข้อเสนอจึงผสานการเปิดทางให้ธุรกิจอื่นเข้ามามีส่วนร่วมเข้ากับการรวมความรับผิดชอบไว้ที่กลุ่มการเงินที่มีอยู่เดิม
กรอบเบื้องต้นยังระบุว่า หากธนาคารหรือบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินรายเดียวถือหุ้นมากกว่า 25% งบการเงินของผู้ออกจะต้องถูกรวมอยู่ในงบการเงินรวมของบริษัทโฮลดิ้งทางการเงินที่เกี่ยวข้อง การรวมงบทำให้สถานะการเงินของผู้ออกเป็นส่วนหนึ่งของรายงานกลุ่ม และกิจกรรมของบริษัทปรากฏอยู่ในภาพรวมทางการเงินที่บริษัทแม่เปิดเผย
โทเคนจะอิงกับสกุลเงินใดได้บ้าง?
ผู้ออกสามารถเสนอเหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่หรือสกุลเงินต่างประเทศหนึ่งสกุลในอัตราหนึ่งต่อหนึ่ง โครงสร้างที่เสนอกำหนดให้โทเคนแต่ละรายการอิงกับสกุลเงินเดียว เพื่อให้ลูกค้าเข้าใจมูลค่าที่ตั้งใจรักษาไว้ได้อย่างชัดเจน
หวังระบุว่าสกุลเงินหยวน ดอลลาร์ฮ่องกง และปาตากามาเก๊าเป็นสกุลเงินต่างประเทศที่ไม่อนุญาต กรอบเบื้องต้นกลับระบุเงินดอลลาร์ออสเตรเลียไว้พร้อมกับเงินหยวนและดอลลาร์ฮ่องกง โดยอ้างอิงกฎระเบียบเงินตราต่างประเทศของไต้หวัน ความแตกต่างนี้ทำให้รายชื่อสกุลเงินฉบับทางการเป็นประเด็นที่ผู้ยื่นขอควรตรวจสอบระหว่างการปรึกษาหารือ
การเลือกสกุลเงินจะมีผลทั้งต่อคำมั่นที่ให้ไว้กับลูกค้าและข้อกำหนดด้านสินทรัพย์สำรองของผู้ออก โทเคนที่อิงกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่ย่อมมีภาระผูกพันด้านสกุลเงินต่างจากโทเคนที่อิงกับดอลลาร์สหรัฐ หวังกล่าวว่าสถาบันที่สนใจยังไม่ได้ข้อสรุปว่าจะออกโทเคนในสกุลเงินใด
สินทรัพย์สำรองต้องครอบคลุมโทเคนที่ออกทั้งหมด
กฎด้านสินทรัพย์สำรองที่เสนอระบุว่า สินทรัพย์ที่ใช้หนุนหลังสเตเบิลคอยน์แต่ละรุ่นต้องมีมูลค่ายุติธรรมรวมไม่น้อยกว่ายอดคงค้างของสเตเบิลคอยน์นั้น มูลค่ายุติธรรมหมายถึงการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบัน แทนที่จะใช้เพียงจำนวนเงินที่จ่ายซื้อในตอนแรก
ตัวอย่างเช่น หากมีโทเคนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ไต้หวันหมุนเวียนอยู่ จะต้องมีสินทรัพย์สำรองที่มีมูลค่ายุติธรรมอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ไต้หวัน นี่เป็นเพียงตัวอย่างประกอบกฎที่เสนอ ไม่ใช่การประกาศออกโทเคน หากมูลค่าประเมินของสินทรัพย์เหล่านั้นลดลงต่ำกว่าระดับที่กำหนด ผู้ออกจะต้องเติมสินทรัพย์ให้กลับมาครอบคลุมตามเกณฑ์
ผู้ออกยังต้องว่าจ้างนักบัญชีให้ตรวจสอบเป็นประจำด้วย การมีสินทรัพย์สำรองครอบคลุมและการตรวจสอบบัญชีโดยหน่วยงานภายนอกมีจุดประสงค์ต่างกัน กล่าวคือ ข้อแรกกำหนดหลักเกณฑ์ทางการเงิน ส่วนข้อที่สองเพิ่มการตรวจสอบบันทึกและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของผู้ออก
ลูกค้าจะอาศัยกรอบนี้เมื่อแลกเงินเป็นโทเคนและขอไถ่ถอน ข้อเสนอผูกปริมาณโทเคนที่หมุนเวียนอยู่เข้ากับข้อกำหนดด้านสินทรัพย์ ซึ่งต้องรักษาไว้ตลอดการดำเนินธุรกิจ
การตรวจสอบตัวตนและข้อจำกัดทางกฎหมาย
ผู้ออกจะต้องตรวจสอบตัวตนของผู้สมัครรับสเตเบิลคอยน์และผู้ที่ขอไถ่ถอน การตรวจสอบจะครอบคลุมทั้งช่วงที่ลูกค้ารับโทเคนจากผู้ออกและช่วงที่นำโทเคนกลับคืน
FSC กำลังเตรียมแก้ไขกฎเพื่อให้ผู้ออกสเตเบิลคอยน์อยู่ภายใต้ข้อกำหนดของสถาบันการเงินในการต่อต้านการฟอกเงิน หวังระบุว่าการเปลี่ยนแปลงที่เกี่ยวข้องยังครอบคลุมการควบคุมภายในและการตรวจสอบเพื่อป้องกันการฟอกเงินและต่อต้านการสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย
หน่วยงานตุลาการและตำรวจอาจร้องขอโดยชอบด้วยกฎหมายให้ผู้ออกจำกัดการโอนหรือการจำหน่ายสเตเบิลคอยน์ ผู้ออกจะต้องสามารถตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว สำหรับลูกค้า หมายความว่าธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับโทเคนอาจอยู่ภายใต้ข้อจำกัดทางกฎหมายที่ดำเนินการผ่านธุรกิจผู้ออก
การตรวจสอบตัวตน การควบคุมอาชญากรรมทางการเงิน และความสามารถในการดำเนินการตามคำร้องขอที่ชอบด้วยกฎหมาย ล้วนเป็นหน้าที่ในการดำเนินงานควบคู่กับการบริหารสินทรัพย์สำรอง ผู้ยื่นขอจะต้องมีระบบที่สามารถปฏิบัติหน้าที่เหล่านี้ได้จริง
ความปลอดภัยและการรายงานเป็นหน้าที่ต่อเนื่อง
ผู้ออกที่ได้รับใบอนุญาตจะต้องมีระบบควบคุมภายในและตรวจสอบ นโยบายและขั้นตอนเพื่อให้ธุรกิจดำเนินต่อเนื่อง และระบบบริหารจัดการความมั่นคงปลอดภัยสารสนเทศ การดำเนินธุรกิจต่อเนื่องหมายถึงการมีมาตรการให้บริการที่จำเป็นดำเนินต่อไปได้ หรือกลับมาให้บริการได้ เมื่อการดำเนินงานหยุดชะงัก
ข้อกำหนดเหล่านี้ครอบคลุมคนละส่วนของธุรกิจ การควบคุมภายในกำกับวิธีจัดการการตัดสินใจและธุรกรรม การตรวจสอบประเมินว่าการควบคุมดังกล่าวได้ผลหรือไม่ ส่วนความมั่นคงปลอดภัยสารสนเทศมุ่งคุ้มครองระบบและข้อมูล ขณะที่แผนดำเนินธุรกิจต่อเนื่องรับมือเหตุขัดข้อง
ผู้ออกยังต้องส่งข้อมูลทางการเงินและข้อมูลธุรกิจให้ทั้ง FSC และธนาคารกลางไต้หวัน พร้อมเปิดเผยข้อมูลตามที่กฎหมายกำหนด ดังนั้น การได้รับอนุญาตให้เข้าสู่ตลาดจะตามมาด้วยภาระหน้าที่ในการรายงานและการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่อง
ข้อกำหนดทั้งหมดทำให้ต้องมีทั้งบุคลากร ระบบ และธรรมาภิบาลควบคู่กับเงินทุน ความต้องการให้มีผู้ถือหุ้นรายใหญ่จากภาคการเงินของหวังสะท้อนความคาดหวังของหน่วยงานกำกับว่า ผู้ออกอาจต้องได้รับการสนับสนุนในทุกด้านเหล่านี้
เปิดรับฟังความคิดเห็นก่อนยื่นขออนุญาต
FSC วางแผนเปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 40 วัน โดยเริ่มในวันถัดจากการประกาศร่างอย่างเป็นทางการ ความคิดเห็นที่ได้รับจะนำไปประกอบการจัดทำกฎฉบับสมบูรณ์ ซึ่งตั้งใจให้มีผลพร้อมกับกฎหมายว่าด้วยบริการสินทรัพย์เสมือน
กำหนดการที่เจ้าหน้าที่ระบุมีหลายขั้นตอนดังนี้:
- 22 กรกฎาคม 2026: ประกาศใช้กฎหมายว่าด้วยบริการสินทรัพย์เสมือน
- 3 พฤศจิกายน 2026: FSC เผยข้อกำหนดที่เสนอสำหรับการอนุญาตและกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์
- หลังประกาศอย่างเป็นทางการ: เริ่มช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ 40 วันในวันถัดไป
- เร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปี 2027: กฎหมายและระเบียบที่เกี่ยวข้องอีก 9 ฉบับอาจมีผลบังคับใช้พร้อมกัน และเปิดกระบวนการยื่นขออนุญาต
หวังกล่าวว่า สถาบันการเงินหลายแห่งแสดงความสนใจระหว่างการหารือของหน่วยงานกำกับกับธนาคารและบริษัทโฮลดิ้งทางการเงิน แต่ความสนใจดังกล่าวยังไม่พัฒนาเป็นแผนที่ชัดเจนเกี่ยวกับสกุลเงินหรือการยื่นขออนุญาต ภารกิจเร่งด่วนคือการจัดทำกรอบกฎหมายให้เสร็จสมบูรณ์ เพื่อให้ธุรกิจเหล่านั้นสามารถยื่นขออนุญาตได้
ประเด็นสำคัญ
- ผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารจะต้องมีทุนชำระแล้วอย่างน้อย 300 ล้านดอลลาร์ไต้หวัน และมีสถาบันการเงินถือหุ้นควบคุม
- การเริ่มใช้ระยะแรกจะมุ่งเน้นธนาคารและกิจการที่ได้รับการสนับสนุนจากภาคการเงิน
- โทเคนสามารถอิงกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่หรือสกุลเงินต่างประเทศที่ได้รับอนุญาตเพียงสกุลเดียวในอัตราหนึ่งต่อหนึ่ง
- สินทรัพย์สำรองที่ประเมินตามมูลค่ายุติธรรมจะต้องครอบคลุมยอดคงค้างของสเตเบิลคอยน์แต่ละรุ่น
- ผู้ออกจะต้องตรวจสอบตัวตน ปฏิบัติตามกฎด้านอาชญากรรมทางการเงิน ข้อกำหนดด้านความปลอดภัย และการรายงานต่อหน่วยงานกำกับอย่างต่อเนื่อง
- จะเปิดรับฟังความคิดเห็นเป็นเวลา 40 วันก่อนสรุปกฎ โดยอาจเริ่มใช้ได้เร็วที่สุดในไตรมาสแรกของปี 2027
