เปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าทะลุ 64 ต่อดอลลาร์ ก่อนฟื้นตัว ขณะที่เงินเฟ้อทดสอบการรับมือของนโยบาย

จากการดิ่งทำสถิติ สู่การฟื้นตัวที่ไม่ทั่วถึง

เงินเปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าทะลุระดับ 64 เปโซต่อดอลลาร์สหรัฐ ปิดตลาดที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ 64.17 เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2026 ต่อเนื่องจากการอ่อนค่าที่ทำให้เงินเปโซแตะ 63.80 ระหว่างการซื้อขายช่วงเช้าของวันก่อนหน้า เมื่อถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน ค่าเงินฟื้นตัวมาอยู่ที่ 63.535 แม้การอ่อนค่ารายวันอีกครั้งจะสะท้อนว่าแรงกดดันยังไม่หมดไป

ความเคลื่อนไหวนี้ส่งผลไกลกว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา เงินเปโซที่อ่อนค่าทำให้การซื้อดอลลาร์เพื่อชำระค่าน้ำมันเชื้อเพลิง วัตถุดิบอาหาร และเครื่องจักรนำเข้ามีต้นทุนสูงขึ้นในประเทศ ครอบครัวที่ได้รับเงินเป็นดอลลาร์อาจแลกเป็นเงินเปโซได้มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจและผู้กู้ที่มีภาระหนี้เป็นดอลลาร์ต้องเผชิญค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 50 จุดพื้นฐาน หรือครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 5.5% เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม นับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สี่ติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม เงินเปโซยังอ่อนค่าต่อเนื่อง ขณะที่นักลงทุนประเมินนโยบายการเงินสหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง และความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านซึ่งดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น

ผู้ว่าการ BSP เอลี เรโมโลนา จูเนียร์ อธิบายวัตถุประสงค์ของการขึ้นดอกเบี้ยไว้อย่างตรงไปตรงมาในการให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวว่า

เราไม่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพื่อปกป้องค่าเงินเปโซ

คำอธิบายของเขาชี้ว่าเงินเฟ้อเป็นหัวใจของมาตรการตอบสนอง การขึ้นดอกเบี้ยช่วยลดการใช้จ่ายและการกู้ยืม ซึ่งช่วยชะลอการเพิ่มขึ้นของราคา ส่วนการพยุงค่าเงินต้องอาศัยมาตรการในวงกว้างกว่า ตามความเห็นของ ดิวามา ค. กินิกุนโด อดีตรองผู้ว่าการ BSP ซึ่งรวมถึงการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น การลงทุนที่ก่อให้เกิดผลิตภาพ และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อสถาบันภาครัฐ

ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน

เมื่อวันจันทร์ที่ 26 ตุลาคม เงินเปโซเปิดตลาดที่ 63.535 ต่อดอลลาร์ ก่อนอ่อนค่ามาอยู่ที่ 63.80 เมื่อเวลา 9.33 น. ตามข้อมูลของสมาคมธนาคารแห่งฟิลิปปินส์ (BAP) ระดับดังกล่าวสูงกว่าสถิติเดิมที่ 63.62 ขณะที่รายงานการซื้อขายระหว่างวันอีกฉบับระบุว่าเงินเปโซอ่อนค่าต่ำสุดในวันที่ 26 ตุลาคมที่ 63.81

การซื้อขายครั้งถัดมาค่าเงินร่วงหนักกว่าเดิม เงินเปโซเปิดตลาดที่ 63.95 แข็งค่าขึ้นชั่วครู่มาอยู่ที่ 63.90 ก่อนแตะ 64.20 ต่อดอลลาร์ระหว่างการซื้อขาย และปิดที่ 64.17 เทียบกับราคาปิดก่อนหน้าที่ 63.95 นับเป็นการปิดตลาดทำสถิติต่ำสุดติดต่อกันเป็นวันที่หก

วันสำคัญแสดงให้เห็นทั้งช่วงที่ค่าเงินอ่อนค่าและการฟื้นตัวหลังจากนั้น:

• 22 ตุลาคม: BSP ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 5.5%
• 26 ตุลาคม: เงินเปโซอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ประมาณ 63.80 ต่อดอลลาร์ระหว่างการซื้อขายช่วงเช้า
• 27 ตุลาคม: ค่าเงินแตะ 64.20 ระหว่างการซื้อขาย และปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 64.17
• 27 และ 28 ตุลาคม: ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีกำหนดประชุม โดยตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงเดิมก่อนการตัดสินใจ
• 3 พฤศจิกายน: เงินเปโซปิดที่ 63.47 ต่อดอลลาร์
• 4 พฤศจิกายน: ปิดที่ 63.535 อ่อนค่าลง 6.5 เซนตาโว หลังจากแข็งค่าติดต่อกันสี่วัน

ราคาปิดวันที่ 4 พฤศจิกายนหมายความว่า การซื้อเงิน 1,000 ดอลลาร์มีต้นทุน 63,535 เปโซก่อนค่าธรรมเนียม เทียบกับ 64,170 เปโซที่อัตราปิดวันที่ 27 ตุลาคม ลดลง 635 เปโซ แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวของค่าเงินแม้เพียงบางส่วนก็เปลี่ยนต้นทุนในการชำระเงินเป็นดอลลาร์ได้

เงินเปโซเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในเอเชีย

ข้อมูล ณ เวลา 02.11 น. GMT วันที่ 26 ตุลาคม แสดงว่าเงินเปโซอยู่ที่ 63.788 ต่อดอลลาร์ ลดลง 0.36% จาก 63.561 ในวันทำการก่อนหน้า ส่วนเงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง 0.26% มาอยู่ที่ 18,087 ต่อดอลลาร์ ทั้งสองสกุลเงินอ่อนค่ามากกว่าสกุลเงินเอเชียอื่น ๆ ในการเปรียบเทียบครั้งนั้น

ข้อมูลชุดเดียวกันระบุว่า นับตั้งแต่สิ้นปี 2025 เงินเปโซสูญเสียมูลค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ไป 7.82% จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ 58.800 ส่วนเงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลงใกล้เคียงกันที่ 7.83% จากระดับ 16,670 ต่อดอลลาร์

สกุลเงินต่าง ๆ ในเอเชียเคลื่อนไหวไปคนละทิศทางตลอดปี เงินบาทไทยอ่อนค่าลง 6.90% ขณะที่เงินวอนเกาหลีใต้แข็งค่าขึ้น 8.82% และเงินหยวนจีนเพิ่มขึ้น 4.77% ความแตกต่างเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันต่อเงินเปโซเป็นส่วนหนึ่งของภาพตลาดในวงกว้าง โดยภาวะเศรษฐกิจของแต่ละประเทศก็มีผลต่อความเคลื่อนไหวของสกุลเงินเช่นกัน

การคิดอัตราแลกเปลี่ยนเป็นจำนวนเงินที่ต้องใช้ซื้อช่วยให้เข้าใจได้ง่ายขึ้น ที่อัตรา 58.800 การซื้อธนบัตร 100 ดอลลาร์ต้องใช้เงิน 5,880 เปโซ แต่ที่ราคาเสนอซื้อ 63.788 เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ต้องใช้ 6,378.80 เปโซ เพิ่มขึ้น 498.80 เปโซก่อนค่าธรรมเนียม ต้นทุนการซื้อดอลลาร์ในรูปเงินเปโซเพิ่มขึ้นราว 8.5% ส่วนตัวเลขที่รายงานว่าเงินเปโซอ่อนค่าลง 7.82% เป็นการวัดการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าเงินเปโซเมื่อคิดเป็นดอลลาร์

เหตุใดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และราคาน้ำมันจึงสำคัญ

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 27 และ 28 ตุลาคมเป็นประเด็นที่นักลงทุนจับตาระหว่างที่เงินเปโซดิ่งทำสถิติในช่วงแรก ตลาดส่วนใหญ่คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ มีอิทธิพลต่อผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับจากสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ การคาดการณ์ผลตอบแทนดังกล่าวอาจทำให้ความต้องการถือดอลลาร์เปลี่ยนแปลง และส่งผลต่อมูลค่าของสกุลเงินอื่น นักลงทุนยังพิจารณาด้วยว่าสกุลเงินนั้นอาจสูญเสียมูลค่าระหว่างที่ถือครองหรือไม่ ไม่ได้เปรียบเทียบเพียงอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

ราคาน้ำมันเป็นอีกปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดัน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์แตะ 117 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงที่ความตึงเครียดเกี่ยวกับอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่จะกลับมาใช้ปฏิบัติการทางทหาร ความไม่แน่นอนยังทำให้ความต้องการถือดอลลาร์เพิ่มขึ้น เพื่อใช้เป็นที่พักเงินในช่วงตลาดผันผวน

ฟิลิปปินส์นำเข้าพลังงานส่วนใหญ่ที่ใช้ในประเทศ ราคาน้ำมันที่แพงขึ้นทำให้ค่าใช้จ่ายการนำเข้าที่ต้องชำระเป็นดอลลาร์สูงขึ้น เมื่อเงินเปโซอ่อนค่า ต้นทุนที่เป็นสกุลเงินท้องถิ่นสำหรับชำระค่าใช้จ่ายดังกล่าวก็เพิ่มขึ้น ทำให้ผู้นำเข้าต้องรับผลกระทบทั้งจากราคาน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยน

ผลกระทบต่อครัวเรือนและธุรกิจ

ผู้นำเข้าที่ซื้อเชื้อเพลิง วัตถุดิบอาหาร วัตถุดิบ และเครื่องจักรต้องใช้เงินเปโซมากขึ้นเมื่อถึงกำหนดชำระเงินเป็นดอลลาร์ ธุรกิจอาจรับภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นบางส่วนด้วยการยอมให้กำไรลดลง หรือผลักภาระบางส่วนไปให้ลูกค้าผ่านการขึ้นราคา

ต้นทุนเชื้อเพลิงอาจส่งผลต่อเนื่องไปทั่วเศรษฐกิจ เพราะสินค้าต้องอาศัยการขนส่งและโรงงานต้องใช้พลังงาน ขนาดและช่วงเวลาที่ราคาสินค้าจะเพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับสัญญาจัดซื้อ สินค้าคงคลัง การแข่งขัน และความสามารถของธุรกิจในการแบกรับต้นทุน

มีรายงานว่าเงินเฟ้ออยู่ที่ 7.2% สูงสุดในรอบสามปี ซึ่งยิ่งทำให้ธนาคารกลางต้องเร่งรับมือ เงินเฟ้อเป็นมาตรวัดความเร็วที่ราคาสินค้าและบริการสำหรับผู้บริโภคปรับตัวสูงขึ้น สำหรับครัวเรือนที่รายได้ไม่เปลี่ยนแปลง ราคาที่เพิ่มขึ้นหมายความว่างบประมาณเท่าเดิมซื้อของได้น้อยลง

บริษัทและรัฐบาลยังต้องแบกรับต้นทุนในรูปเงินเปโซที่สูงขึ้นเมื่อชำระหนี้สกุลดอลลาร์ เว้นแต่จะมีรายได้เป็นดอลลาร์หรือข้อตกลงที่ช่วยป้องกันความเสี่ยงจากความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน การซื้อเครื่องจักรและแผนการลงทุนอื่น ๆ ก็มีต้นทุนสูงขึ้นด้วยเหตุผลเดียวกัน

ผู้รับเงินโอนมีรายได้เป็นเปโซเพิ่มขึ้น แต่มีข้อจำกัด

ครอบครัวที่ได้รับเงินดอลลาร์จากญาติในต่างประเทศอาจได้ประโยชน์จากเงินเปโซที่อ่อนค่า การโอนเงิน 100 ดอลลาร์มาแลกที่อัตรา 63.788 จะได้ 6,378.80 เปโซก่อนค่าธรรมเนียม เทียบกับ 5,880 เปโซที่อัตราเมื่อสิ้นปี 2025

จำนวนเงินที่ครอบครัวได้รับขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนของผู้ให้บริการ ค่าธรรมเนียมการโอน และจำนวนเงินที่ส่งมา ราคาสินค้าในประเทศที่สูงขึ้นอาจดูดซับเงินเปโซส่วนเพิ่มไปด้วย โดยเฉพาะเมื่อรายจ่ายในครัวเรือนรวมถึงสินค้าที่ได้รับผลกระทบจากเชื้อเพลิงหรือวัตถุดิบนำเข้า

ผู้ส่งออกที่มีรายได้เป็นดอลลาร์อาจแลกเงินได้เป็นเปโซมากขึ้นเมื่อนำรายได้กลับมาแลกเปลี่ยน กำไรที่ได้ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับต้นทุนของธุรกิจเอง ผู้ส่งออกที่ซื้อวัตถุดิบนำเข้าหรือมีหนี้สกุลดอลลาร์ก็ต้องรับภาระค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นในรูปเงินเปโซ ความเคลื่อนไหวของค่าเงินจึงส่งผลต่อแต่ละบริษัทแตกต่างกัน แม้อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกัน

เหตุใด BSP จึงแยกการควบคุมเงินเฟ้อออกจากการปกป้องค่าเงิน

เรโมโลนากล่าวว่า BSP เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นหลักเพื่อจำกัดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจผลักดันเงินเฟ้อ การแทรกแซงอาจทำได้ด้วยการขายดอลลาร์จากเงินสำรอง เพื่อเพิ่มปริมาณดอลลาร์ที่มีให้ผู้ซื้อ

ผู้ว่าการอธิบายเหตุผลเบื้องหลังแนวทางดังกล่าวว่า

เรากังวลกับความผันผวนรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยน เพราะหากแกว่งตัวมากพอ ก็จะทำให้เกิดเงินเฟ้อ และพันธกิจของเรายังคงเป็นการต่อสู้กับเงินเฟ้อ

เรโมโลนาไม่เปิดเผยเกณฑ์ที่ BSP ใช้พิจารณาว่าการอ่อนค่ากลายเป็นปัจจัยก่อเงินเฟ้อเมื่อใด โดยให้เหตุผลว่าการเปิดเผยข้อมูลอาจช่วยให้นักเก็งกำไรตัดสินใจได้ว่าจะซื้อขายเมื่อใด แนวทางที่ธนาคารประกาศไว้จึงมุ่งจัดการความเคลื่อนไหวที่สร้างความปั่นป่วน มากกว่าการรักษาเงินเปโซไว้ที่ระดับใดระดับหนึ่งซึ่งประกาศต่อสาธารณะ

เอมิลิโอ เนรี จูเนียร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Bank of the Philippine Islands กล่าวว่าหากเงินเปโซอ่อนค่ารวดเร็วเกินไป BSP อาจพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยนอกกำหนดการประชุมตามปกติ การดำเนินการเช่นนี้จะทำให้ตัดสินใจด้านนโยบายเร็วขึ้น แทนที่จะรอการทบทวนตามกำหนดครั้งถัดไป

กินิกุนโด ซึ่งปัจจุบันเป็นนักวิเคราะห์ประจำประเทศของ GlobalSource Partners แย้งว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยต้องคำนึงถึงเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจโดยรวม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้การลงทุนในเงินเปโซน่าสนใจขึ้น แต่ก็เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของครัวเรือนและธุรกิจด้วย

เงินสำรองระหว่างประเทศช่วยรองรับแรงกดดัน

เงินสำรองระหว่างประเทศขั้นต้นของ BSP อยู่ที่ 99.997 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ซึ่งระบุว่าเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปี รายงานอีกฉบับอ้างตัวเลขเงินสำรองที่ 99.5 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่ได้ระบุวันที่วัด เทียบกับสถิติสูงสุด 113.264 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์

เมื่อคำนวณจากตัวเลขเดือนกันยายน เงินสำรองลดลง 13.267 พันล้านดอลลาร์จากเดือนกุมภาพันธ์ หรือราว 11.7% เงินสำรองคือสินทรัพย์ต่างประเทศที่ธนาคารกลางถือครอง เพื่อช่วยรองรับความต้องการด้านการเงินระหว่างประเทศและรับมือแรงกดดันจากตลาด

BSP ระบุว่าไม่ได้ใช้เงินสำรองเพียงเพื่อรับมือกับการอ่อนค่าของเงินเปโซเท่านั้น เรโมโลนายังเตือนด้วยว่า การเข้าแทรกแซงอย่างหนักเพื่อรับมือกับดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นในวงกว้างอาจทำให้เงินสำรองลดลง ขณะที่แรงกดดันจากภายนอกยังคงอยู่

เนรีเรียกร้องให้รักษาเงินสำรองไว้ในระดับที่เพียงพอ เนื่องจากยังไม่แน่ชัดว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยืดเยื้อนานเพียงใด หากเกิดการหยุดชะงักเป็นเวลานาน ก็จะยิ่งทำให้ตลาดจับตาความสามารถของประเทศในการจัดหาเงินทุนสำหรับนำเข้าและชำระเงินต่างประเทศอื่น ๆ

การสร้างความเชื่อมั่นต้องทำมากกว่าขึ้นดอกเบี้ย

ข้อเสนอของกินิกุนโดเริ่มจากการเพิ่มรายได้สกุลเงินต่างประเทศของฟิลิปปินส์ เขาเรียกร้องให้ภาคเกษตรและการผลิตแข็งแกร่งขึ้น เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของการส่งออก ลดต้นทุนพลังงานและการขนส่ง ตลอดจนลงทุนภาครัฐในโครงการที่สร้างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจและสังคมที่วัดผลได้

การผลิตภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นอาจลดความจำเป็นในการนำเข้าสินค้าบางชนิด การส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยสร้างรายได้เป็นเงินตราต่างประเทศเพื่อนำไปชำระค่าสินค้าจากต่างประเทศ ส่วนการลงทุนที่ก่อให้เกิดผลิตภาพสามารถเพิ่มขีดความสามารถในการสร้างรายได้ดังกล่าวในระยะยาว

กินิกุนโดยังเสนอให้พิจารณาสิทธิประโยชน์จูงใจสำหรับแรงงานฟิลิปปินส์ในต่างประเทศและบริษัทรับจ้างให้บริการธุรกิจ (BPO) เพื่อให้เก็บรักษาและลงทุนรายได้สกุลเงินต่างประเทศในประเทศมากขึ้น โดยมีเงื่อนไขว่ารูปแบบดังกล่าวต้องให้ผลตอบแทนเชิงพาณิชย์ที่น่าดึงดูดและมีมาตรการคุ้มครองที่น่าเชื่อถือ

การใช้จ่ายภาครัฐและความเชื่อมั่นต่อสถาบันเป็นหัวใจสำคัญของข้อเสนอ เขาเรียกร้องให้มีการตรวจสอบอย่างเป็นอิสระ การจัดซื้อจัดจ้างที่โปร่งใส การตรวจสอบความรับผิดชอบ และนโยบายที่คาดการณ์ได้ พร้อมระบุว่านักลงทุนประเมินการคุ้มครองการลงทุนควบคู่กับผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับ

กินิกุนโด อดีตรองผู้ว่าการ BSP สรุปมุมมองของเขาว่าค่าเงินที่แข็งแกร่งจะรักษาไว้ได้อย่างไร:

ค่าเงินต้องสร้างขึ้นจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น รายได้จากเงินตราต่างประเทศที่ยั่งยืน การลงทุนที่ก่อให้เกิดผลิตภาพ และความน่าเชื่อถือของสถาบัน

การฟื้นตัวมาอยู่ที่ 63.535 ในวันที่ 4 พฤศจิกายนช่วยลดต้นทุนการซื้อดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงที่เงินเปโซทำสถิติอ่อนค่าในเดือนตุลาคม แต่ครัวเรือน บริษัท และผู้กำหนดนโยบายยังเผชิญโจทย์เดียวกันในทางปฏิบัติ นั่นคือการจัดการแรงกดดันด้านราคาในระยะใกล้ พร้อมเพิ่มขีดความสามารถของเศรษฐกิจในการผลิตสินค้า ดึงดูดการลงทุน และสร้างรายได้เป็นเงินตราต่างประเทศ

ประเด็นสำคัญ

• เงินเปโซแตะ 64.20 ต่อดอลลาร์ระหว่างการซื้อขาย และปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 64.17 เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม
• ค่าเงินฟื้นตัวมาอยู่ที่ 63.535 ในวันที่ 4 พฤศจิกายน แต่กลับอ่อนค่าลงในวันนั้นหลังจากแข็งค่าติดต่อกันสี่วัน
• BSP ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 5.5% เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม โดยระบุว่าการควบคุมเงินเฟ้อเป็นสิ่งสำคัญกว่าการปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนระดับใดระดับหนึ่ง
• ดอลลาร์ที่แข็งค่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการเงินสหรัฐฯ และความผันผวนของราคาน้ำมันกดดันค่าเงิน
• เงินเปโซที่อ่อนค่าทำให้ต้นทุนสินค้านำเข้าและหนี้สกุลดอลลาร์สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็เพิ่มมูลค่าเงินโอนและรายได้จากการส่งออกที่เป็นดอลลาร์เมื่อแลกเป็นเงินเปโซ
• กินิกุนโดเรียกร้องให้เพิ่มการผลิต การส่งออก การลงทุนที่ก่อให้เกิดผลิตภาพ และความน่าเชื่อถือของสถาบัน เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวที่ยั่งยืน