รัสเซียสั่งให้บริษัทในเครือ Japan Tobacco 4 แห่งอยู่ภายใต้การบริหารชั่วคราวของบริษัทในรัสเซีย

บริษัท 4 แห่งอยู่ภายใต้การบริหารของบริษัทในรัสเซีย

ประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูตินของรัสเซียลงนามในกฤษฎีกาเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ให้บริษัท Industrial Assets ของรัสเซียเข้าบริหารหุ้นในธุรกิจรัสเซีย 4 แห่งของ Japan Tobacco International เป็นการชั่วคราว มาตรการนี้ครอบคลุมทั้งโรงงานผลิตบุหรี่และสถานประกอบการแปรรูปยาสูบ ส่งผลให้ผู้ผลิตต่างชาติรายใหญ่เข้าสู่ระบบที่มอสโกเคยใช้กับธุรกิจระหว่างประเทศรายอื่นมาแล้ว

บริษัททั้ง 4 แห่ง ได้แก่ Petro, JTI Donskoy Tabak, JTI Yelets และ Kres Neva รายได้รวมที่มีการรายงานในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ 93,100 ล้านรูเบิล และมีกำไรสุทธิรวมประมาณ 15,900 ล้านรูเบิล ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนขนาดของธุรกิจที่ได้รับผลกระทบ แต่เป็นผลประกอบการในอดีตของบริษัท ไม่ใช่การประเมินมูลค่าทรัพย์สิน

Japan Tobacco International หรือ JTI เป็นหน่วยธุรกิจยาสูบระหว่างประเทศของ Japan Tobacco Inc. บริษัทระบุว่าตนเป็นผู้ผลิตยาสูบรายใหญ่ที่สุดของรัสเซียเมื่อวัดจากปริมาณการขาย และมีพนักงานราว 4,000 คนในโรงงานและสำนักงานทั่วรัสเซีย นี่เป็นครั้งแรกที่รัสเซียนำกลไกการบริหารชั่วคราวมาใช้กับทรัพย์สินของกลุ่มธุรกิจยาสูบระดับโลก

กฤษฎีกามีผลทันทีหลังประกาศใช้ โดยไม่ได้ระบุเหตุผลของการตัดสินใจ และ JTI ยังไม่ได้ให้ความเห็นในทันที ไม่มีการประกาศกำหนดเวลาคืนอำนาจบริหาร

การเปลี่ยนแปลงโดยตรงคือผู้ที่ใช้อำนาจควบคุมธุรกิจ ภายใต้กรอบการบริหารชั่วคราวของรัสเซีย ผู้จัดการที่ได้รับแต่งตั้งมีอำนาจบริหารจัดการทรัพย์สิน ขณะที่กรรมสิทธิ์ตามกฎหมายไม่ได้เปลี่ยนแปลงโดยอัตโนมัติ สำหรับ JTI หมายความว่าการดำเนินงานในรัสเซียจะต้องอยู่ภายใต้การตัดสินใจของผู้บริหารภายนอก

โรงงานใดได้รับผลกระทบบ้าง?

บริษัททั้ง 4 แห่งมีหน้าที่แตกต่างกันในเครือข่ายการผลิตของ JTI ในรัสเซีย สองแห่งผลิตผลิตภัณฑ์ยาสูบสำเร็จรูป ส่วนอีกสองแห่งเตรียมวัตถุดิบยาสูบที่ใช้ในการผลิต กฤษฎีกาจึงครอบคลุมธุรกิจหลายขั้นตอน ไม่ใช่เพียงโรงงานหรือแบรนด์เดียว

• Petro ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ผลิตผลิตภัณฑ์ยาสูบสำเร็จรูป
• JTI Donskoy Tabak ในรอสตอฟ-นา-โดนู ผลิตผลิตภัณฑ์ยาสูบสำเร็จรูปเช่นกัน
• JTI Yelets ในแคว้นลีเปตสค์ แปรรูปวัตถุดิบยาสูบ
• Kres Neva ในแคว้นเลนินกราด แปรรูปวัตถุดิบยาสูบ

รายละเอียดผู้ถือหุ้นระบุสัดส่วนรวม 100% ในแต่ละบริษัท Petro และ Kres Neva เป็นของ JTI Investments Sarl ทั้งหมด ส่วน JTI Yelets มีผู้ถือหุ้น 3 ราย ได้แก่ JT International Holding B.V. ถือหุ้น 65.64%, JTI Russia ถือหุ้น 18.85% และ Petro ถือหุ้น 15.51%

JTI Russia ถือหุ้น JTI Donskoy Tabak เกือบทั้งหมดที่ 99.9999% ส่วน Pereslavl-Tabak ถือหุ้นที่เหลือ 0.0001% แม้คำบรรยายที่เผยแพร่ฉบับหนึ่งจะระบุชื่อ Pereslavl-Tabak แทน Petro ในบรรดาสถานประกอบการ 4 แห่งที่ได้รับผลกระทบ แต่รายชื่อผู้ถือหุ้นโดยละเอียดระบุว่า Pereslavl-Tabak เป็นผู้ถือหุ้นใน Donskoy Tabak

แบรนด์ของ JTI ได้แก่ Winston, Camel, LD, Sobranie และ Mevius รวมถึงแบรนด์รัสเซีย มาตรการนี้มุ่งจัดการหุ้นในบริษัทดำเนินงานของรัสเซีย ซึ่งครอบคลุมธุรกิจที่อยู่เบื้องหลังการผลิต ไม่ใช่การประกาศซื้อแบรนด์บุหรี่แต่ละแบรนด์

การบริหารชั่วคราวหมายถึงอะไร

รัสเซียจัดตั้งกลไกนี้ผ่านกฤษฎีกาประธานาธิบดีว่าด้วยการบริหารทรัพย์สินบางประเภทเป็นการชั่วคราว ซึ่งประกาศใช้เมื่อเดือนเมษายน 2023 กลไกดังกล่าวเปิดทางให้นำทรัพย์สินของนิติบุคคลจากประเทศที่มอสโกมองว่าไม่เป็นมิตรไปอยู่ภายใต้การบริหารจากภายนอก เพื่อตอบโต้การยึดทรัพย์สินของรัสเซียหรือข้อจำกัดต่อสิทธิในทรัพย์สินของรัสเซียในต่างประเทศ

หุ้นคือส่วนแบ่งความเป็นเจ้าของในบริษัท การบริหารหุ้นดังกล่าวทำให้ผู้ดูแลที่ได้รับแต่งตั้งมีอำนาจในการใช้สิทธิของผู้ถือหุ้น ในทางปฏิบัติ กลุ่มธุรกิจต่างชาติจึงสูญเสียอิสระในการกำหนดทิศทางการดำเนินงานที่ได้รับผลกระทบดังเช่นที่ผ่านมา

กรอบนี้แยกอำนาจบริหารออกจากอำนาจขายทรัพย์สิน ผู้จัดการชั่วคราวสามารถดูแลทรัพย์สินได้ แต่ไม่มีสิทธิจำหน่าย รวมถึงการขายทรัพย์สิน ประธานาธิบดีรัสเซียสามารถยุติการจัดการดังกล่าวได้

สำหรับพนักงาน ซัพพลายเออร์ และลูกค้าของ JTI ประเด็นสำคัญในการดำเนินงานคือใครจะเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับธุรกิจเหล่านี้ กฤษฎีกาเปลี่ยนโครงสร้างการควบคุมของเครือข่ายที่มีพนักงานหลายพันคนและจัดหาบุหรี่ให้ตลาดรัสเซีย

Industrial Assets คือใคร?

ผู้จัดการที่ได้รับแต่งตั้งคือบริษัทมหาชนจำกัดชื่อ Promyshlennye Aktivy ซึ่งแปลเป็นภาษาอังกฤษว่า Industrial Assets กฤษฎีกาให้เพียงชื่อบริษัท โดยไม่มีรายละเอียดระบุตัวตนเพิ่มเติม เช่น หมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี มีบริษัทในรัสเซียมากกว่าหนึ่งแห่งใช้ชื่อนี้ จึงยังไม่อาจระบุได้แน่ชัดว่าผู้บริหารที่ได้รับแต่งตั้งเป็นนิติบุคคลใด

เรื่องนี้สำคัญเพราะการระบุเจ้าของบริษัทต้องอาศัยข้อมูลมากกว่าการจับคู่ชื่อบริษัท หมายเลขจดทะเบียนหรือรหัสเฉพาะอื่นจะช่วยแยกบริษัทที่ได้รับแต่งตั้งออกจากธุรกิจอื่นที่ใช้ชื่อเดียวกันได้

ข้อมูลบัญชีบริษัทเคยเชื่อมโยงบริษัทที่ใช้ชื่อ Industrial Assets เข้ากับธุรกิจรัสเซียอื่น ๆ รวมถึงผู้จัดพิมพ์เกม World of Tanks ในรัสเซีย เมื่อกฤษฎีกาไม่มีรหัสเฉพาะ จึงไม่สามารถระบุความเป็นเจ้าของของผู้บริหารรายใหม่กับนักธุรกิจหรือกลุ่มบริษัทใดได้อย่างน่าเชื่อถือ

Petro สร้างรายได้ที่มีการรายงานส่วนใหญ่

จากตัวเลขทางการเงินที่เผยแพร่ Petro เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในบรรดาทั้ง 4 แห่ง โดยมีรายได้ในปี 2023 ราว 73,000 ล้านรูเบิล และกำไรสุทธิ 13,200 ล้านรูเบิล ตัวเลขที่เผยแพร่อีกชุดระบุรายได้ 73,200 ล้านรูเบิล เพิ่มจาก 55,900 ล้านรูเบิลในปีก่อนหน้า หรือเพิ่มขึ้นราว 31%

JTI Donskoy Tabak มีรายได้ 10,300 ล้านรูเบิล และกำไรสุทธิ 1,300 ล้านรูเบิลในปี 2023 ส่วน Kres Neva รายงานรายได้ 8,500 ล้านรูเบิลและกำไร 1,280 ล้านรูเบิล ขณะที่ JTI Yelets มีรายได้ 1,250 ล้านรูเบิลและกำไร 139.9 ล้านรูเบิล

เมื่อนำตัวเลขรายได้ของ Petro ที่ปัดเศษเป็น 73,000 ล้านรูเบิลมาคำนวณ บริษัททั้ง 4 แห่งมีรายได้รวมประมาณ 93,100 ล้านรูเบิล Petro คิดเป็นราว 78% ของรายได้รวม และประมาณ 83% ของกำไรสุทธิรวม โรงงานในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กจึงเป็นศูนย์กลางทางการเงินของกลุ่มธุรกิจที่ได้รับผลกระทบ

รายได้คือเงินที่ธุรกิจได้รับจากการขายก่อนหักต้นทุน ส่วนกำไรสุทธิคือเงินที่เหลือหลังหักค่าใช้จ่ายและภาระอื่น ๆ ตัวเลขเหล่านี้เป็นผลประกอบการปี 2023 ซึ่งเป็นปีล่าสุดที่มีรายงานว่าบริษัทในกลุ่มรัสเซียเหล่านี้เผยแพร่งบการเงิน

JTI อยู่ต่อ ขณะที่บริษัทบุหรี่รายอื่นถอนตัว

JTI ดำเนินธุรกิจในรัสเซียมาตั้งแต่ปี 1999 หลัง Japan Tobacco เข้าซื้อธุรกิจยาสูบระหว่างประเทศของ R.J. Reynolds บริษัทขึ้นเป็นผู้นำตลาดยาสูบรัสเซียในปี 2007 และขยายธุรกิจเพิ่มเติมด้วยการเข้าซื้อ Donskoy Tabak ในปี 2018

หลังรัสเซียบุกยูเครนในปี 2022 JTI ระงับการลงทุนใหม่และกิจกรรมการตลาดเพิ่มเติมในรัสเซีย แต่ยังคงดำเนินธุรกิจต่อไป ในเวลานั้นบริษัทระบุว่าพนักงานจะยังมีงานทำ ต่อมาในเดือนพฤศจิกายน 2023 บริษัทประกาศว่าจะดำเนินธุรกิจในรัสเซียต่อ

บริษัทบุหรี่รายใหญ่แห่งอื่นเลือกแนวทางต่างออกไป Imperial Brands โอนธุรกิจในรัสเซียให้นักลงทุนรัสเซียในปี 2022 ส่วน British American Tobacco ขายทรัพย์สินในรัสเซียให้ฝ่ายบริหารท้องถิ่นในปี 2023 ขณะที่ Philip Morris International เคยหารือเรื่องการปรับโครงสร้างที่อาจรวมถึงการโอนทรัพย์สิน แต่ยังไม่มีการระบุว่ามีธุรกรรมเกิดขึ้นภายหลังในรายงานความคืบหน้านี้

รัสเซียยังคงมีความสำคัญทางการเงินต่อ Japan Tobacco ในเดือนพฤษภาคม 2024 มาซามิจิ เทราบาทาเกะ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่ารัสเซียสร้างกำไรเกือบ 20% ของกำไรทั้งบริษัท โดยมีรายงานว่า Japan Tobacco มีกำไร 3,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 การเข้าควบคุมการบริหารครั้งนี้จึงกระทบตลาดที่สร้างรายได้เกือบหนึ่งในห้าของกำไรกลุ่มบริษัท

การแทรกแซงทรัพย์สินต่างชาติขยายวงต่อเนื่อง

การตัดสินใจเกี่ยวกับธุรกิจยาสูบเกิดขึ้นหลังจากมีการแทรกแซงธุรกิจผู้ผลิตอาหาร ค้าปลีก และบริษัทอื่น ๆ ในยุโรป เมื่อเดือนกันยายน รัสเซียนำทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับ Nestle, Auchan และ Metro ไปอยู่ภายใต้การบริหารชั่วคราว ส่วนในเดือนตุลาคม รัสเซียเข้าควบคุมทรัพย์สินของบริษัทในยุโรปเพิ่มอีก 4 แห่ง

มอสโกเชื่อมโยงมาตรการในเดือนตุลาคมกับการสนับสนุนยูเครนของยุโรป และสิ่งที่ระบุว่าเป็นการเวนคืนทรัพย์สินของรัสเซียอย่างผิดกฎหมาย กฤษฎีกาวันที่ 5 พฤศจิกายนขยายการใช้การบริหารชั่วคราวไปยังกลุ่มธุรกิจยาสูบรายใหญ่ที่ดำเนินงานในรัสเซียมาอย่างยาวนาน

• เมษายน 2023: รัสเซียจัดตั้งกลไกบริหารทรัพย์สินบางประเภทเป็นการชั่วคราว
• พฤศจิกายน 2023: JTI ประกาศว่าจะดำเนินธุรกิจในรัสเซียต่อ
• พฤษภาคม 2024: ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Japan Tobacco ระบุว่ารัสเซียสร้างกำไรเกือบ 20% ของกำไรทั้งบริษัท
• เดือนกันยายนก่อนกฤษฎีกาเดือนพฤศจิกายน: รัสเซียนำทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับ Nestle, Auchan และ Metro ไปอยู่ภายใต้การบริหารชั่วคราว
• ตุลาคม: มอสโกเข้าควบคุมทรัพย์สินของบริษัทในยุโรปเพิ่มอีก 4 แห่ง
• 5 พฤศจิกายน: ปูตินลงนามกฤษฎีครอบคลุมหุ้นในบริษัทดำเนินงาน 4 แห่งของ JTI ในรัสเซีย

ลำดับเหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่ามาตรการขยายไปยังหลายอุตสาหกรรม สำหรับธุรกิจต่างชาติที่ยังคงอยู่ในรัสเซีย ความเสี่ยงในทางปฏิบัติขณะนี้รวมถึงการที่รัฐบาลอาจออกคำสั่งโอนอำนาจบริหาร แม้โครงสร้างความเป็นเจ้าของเดิมจะยังคงอยู่

การตัดสินใจเกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดกับญี่ปุ่น

ความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียกับญี่ปุ่นย่ำแย่ลงไปก่อนแล้วก่อนมีการออกกฤษฎีกาเกี่ยวกับธุรกิจยาสูบ ในเดือนตุลาคม กระทรวงการต่างประเทศรัสเซียระบุว่าการขายโดรนให้ยูเครนโดยบริษัทญี่ปุ่นเป็นการกระทำที่ไม่เป็นมิตร และเตือนว่าจะตอบโต้อย่างรุนแรง

รัสเซียยังประกาศในเดือนตุลาคมว่าได้ควบคุมตัวนักข่าวญี่ปุ่นรายหนึ่งในเขตซาคาลินทางตะวันออกไกล โดยต้องสงสัยว่าเป็นสายลับ การควบคุมตัวดังกล่าวเพิ่มข้อพิพาทอีกประเด็นให้กับความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดอยู่แล้วจากสงครามในยูเครน

เครมลินเคยเชื่อมโยงมาตรการบริหารชั่วคราวก่อนหน้านี้กับการดำเนินการของประเทศที่รัสเซียเรียกว่าเป็นปฏิปักษ์ แต่ในกรณีของ JTI กฤษฎีกาที่เผยแพร่ไม่ได้ให้คำอธิบายที่เชื่อมโยงการแทรกแซงทรัพย์สินกับข้อพิพาททางการทูตใดเป็นการเฉพาะ

ผลที่เป็นรูปธรรมสำหรับ Japan Tobacco คือการสูญเสียอำนาจบริหารเดิมเหนือบริษัทในรัสเซีย 4 แห่ง สำหรับการดำเนินงานในรัสเซีย การตัดสินใจต่อจากนี้เกี่ยวกับการผลิต การใช้จ่าย และการจัดพนักงานจะอยู่ภายใต้การบริหารรูปแบบใหม่ โดยต้องเป็นไปตามข้อจำกัดของกฎการบริหารชั่วคราวของรัสเซีย

ประเด็นสำคัญ

• กฤษฎีกาของปูตินเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ให้ Industrial Assets เข้าบริหารหุ้นในธุรกิจของ JTI จำนวน 4 แห่งเป็นการชั่วคราว
• บริษัทที่ได้รับผลกระทบ ได้แก่ Petro, JTI Donskoy Tabak, JTI Yelets และ Kres Neva
• รายได้รวมที่มีการรายงานของบริษัทเหล่านี้ในปี 2023 อยู่ที่ประมาณ 93,100 ล้านรูเบิล และมีกำไรสุทธิรวมประมาณ 15,900 ล้านรูเบิล
• JTI มีพนักงานราว 4,000 คนในรัสเซีย และระบุว่าตนเป็นผู้ผลิตยาสูบรายใหญ่ที่สุดของประเทศเมื่อวัดจากปริมาณการขาย
• มาตรการนี้โอนอำนาจบริหารโดยไม่ได้เปลี่ยนกรรมสิทธิ์โดยอัตโนมัติ และผู้จัดการไม่มีสิทธิขายทรัพย์สิน
• กฤษฎีกาไม่ได้ระบุเหตุผลของการแทรกแซงหรือกำหนดเวลาคืนอำนาจควบคุม และไม่ได้ให้ข้อมูลเฉพาะที่ใช้ระบุตัวผู้บริหารที่ได้รับแต่งตั้ง