การซื้อขายภายในวันเดียวจะกำหนดให้ปิดสถานะและตรวจสอบคุณสมบัตินักลงทุน
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของเนปาลเสนออนุญาตให้นักลงทุนซื้อและขายหุ้นของบริษัทเดียวกันได้ภายในวันซื้อขายเดียว โดยกำหนดให้โบรกเกอร์ปิดธุรกรรมที่ยังไม่เสร็จโดยอัตโนมัติ และประเมินว่าลูกค้าสามารถรับความเสี่ยงได้หรือไม่ โบรกเกอร์ที่ต้องการให้บริการนี้จะต้องมีทุนชำระแล้วอย่างน้อย 200 ล้านรูปี และมีมูลค่าสุทธิสูงกว่าจำนวนดังกล่าว
สารบัญ
- การซื้อขายภายในวันเดียวจะกำหนดให้ปิดสถานะและตรวจสอบคุณสมบัตินักลงทุน
- การซื้อขายอาจทำให้เกิดกำไรหรือขาดทุนอย่างไร
- นักลงทุนจะรอถึงวันถัดไปไม่ได้
- หลักประกันช่วยค้ำความเสี่ยง แต่เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยง
- ใครบ้างที่มีคุณสมบัติซื้อขายได้
- จะมีเพียงหุ้นที่ได้รับคัดเลือกเท่านั้นที่ซื้อขายได้
- โบรกเกอร์ต้องมีเงินทุนและระบบที่ทำงานประสานกัน
- NEPSE จะติดตามการซื้อขายแบบเรียลไทม์
- การรับฟังความคิดเห็นจะเกิดขึ้นก่อนอนุมัติและอาจเปิดใช้เป็นระยะ
- ประเด็นสำคัญ
ร่างระเบียบการซื้อขายหลักทรัพย์ระหว่างวันเบื้องต้น พ.ศ. 2083 จะสร้างช่องทางแยกสำหรับการซื้อขายตามความเคลื่อนไหวของราคาในแต่ละวัน นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นแล้วขายในวันเดียวกัน หรือขายก่อนแล้วซื้อคืนก่อนถึงกำหนดเวลาได้ตามรูปแบบที่อนุญาต กำไร ขาดทุน ค่าธรรมเนียม หรือภาระทางการเงินอื่นใดที่เกิดจากการปิดสถานะโดยอัตโนมัติจะเป็นความรับผิดชอบของนักลงทุน
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งเนปาล หรือ SEBON เปิดรับความคิดเห็นจนถึงวันที่ 4 Mangsir ตามปฏิทินเนปาล ระเบียบดังกล่าวต้องได้รับอนุมัติจากรัฐบาลก่อนประกาศใช้ และคณะกรรมการจะกำหนดวันที่มีผลบังคับใช้ ยังไม่มีการประกาศวันเริ่มให้บริการ
โดยทั่วไป การซื้อขายหุ้นตามปกติในเนปาลกำหนดให้ผู้ซื้อรอจนกว่าหุ้นที่ซื้อจะเข้าบัญชีเดแมต ซึ่งเป็นบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ที่บันทึกกรรมสิทธิ์ จึงจะขายได้ ข้อเสนอนี้จะเพิ่มบริการเฉพาะสำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ โบรกเกอร์ที่ได้รับอนุมัติ และหุ้นที่ได้รับคัดเลือก
SEBON ระบุเป้าหมายไว้ว่าเพื่อเพิ่มกิจกรรมการซื้อขาย อำนวยความสะดวกในการซื้อขาย และปรับปรุงการค้นหาราคา ซึ่งเป็นกระบวนการที่ผู้ซื้อและผู้ขายตกลงกันจนเกิดเป็นราคาตลาด ร่างระเบียบควบคู่เป้าหมายดังกล่าวกับการตรวจสอบลูกค้า หลักประกันทางการเงินล่วงหน้า และการติดตามระหว่างการซื้อขาย
การซื้อขายอาจทำให้เกิดกำไรหรือขาดทุนอย่างไร
นักลงทุนที่ซื้อหุ้น 100 หุ้นในราคาหุ้นละ 500 รูปี จะมีสถานะซื้อคิดเป็นมูลค่า 50,000 รูปี หากขายหุ้นทั้ง 100 หุ้นในวันเดียวกันในราคาหุ้นละ 520 รูปี จะได้รับเงิน 52,000 รูปี ส่วนต่าง 2,000 รูปีจะเป็นกำไรก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นที่เกี่ยวข้อง
หากราคาลดลงเหลือ 480 รูปี ผลลัพธ์จะกลับกัน การขายหุ้นชุดเดิมจะได้เงิน 48,000 รูปี คิดเป็นขาดทุน 2,000 รูปีก่อนหักค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายในการซื้อขายจะทำให้กำไรลดลงหรือขาดทุนเพิ่มขึ้น
การขายก่อนจะเป็นการสลับลำดับธุรกรรม หากขายหุ้น 100 หุ้นในราคาหุ้นละ 500 รูปี แล้วซื้อหุ้น 100 หุ้นคืนในราคาหุ้นละ 480 รูปี จะเหลือส่วนต่าง 2,000 รูปีก่อนหักค่าใช้จ่าย แต่หากซื้อคืนในราคาหุ้นละ 520 รูปี จะต้องจ่ายมากกว่าเงินที่ได้จากการขายครั้งแรก 2,000 รูปี
กฎเกณฑ์ฉบับสุดท้ายและแนวทางดำเนินงานจะเป็นตัวกำหนดเงื่อนไขการขายก่อนและหลักทรัพย์ที่ใช้ได้ ไม่ว่าจะซื้อก่อนหรือขายก่อน บริการซื้อขายระหว่างวันที่เสนอจะเน้นให้ทำธุรกรรมทั้งสองด้านให้เสร็จภายในวันซื้อขายเดียวกัน
นักลงทุนจะรอถึงวันถัดไปไม่ได้
ร่างระเบียบกำหนดให้นักลงทุนปิดสถานะที่ยังเปิดอยู่ภายในเวลาที่กำหนด สถานะที่เปิดอยู่หมายถึงธุรกรรมที่ยังไม่เสร็จ ได้แก่ หุ้นที่ซื้อแล้วยังไม่ได้ขาย หรือหุ้นที่ขายแล้วแต่ยังต้องซื้อคืน การทำธุรกรรมฝั่งตรงข้ามให้เสร็จสิ้นมักเรียกว่า squaring off
ลูกค้าที่ซื้อหุ้นมูลค่า 50,000 รูปีและเห็นมูลค่าลดลงเหลือ 47,000 รูปี โดยปกติจะถือสถานะซื้อขายระหว่างวันข้ามคืนเพื่อรอให้ราคาฟื้นตัวไม่ได้ หากลูกค้าไม่ปิดสถานะทันเวลา ระบบของโบรกเกอร์จะต้องดำเนินการปิดสถานะและแจ้งลูกค้า นักลงทุนจะเป็นผู้รับผลลัพธ์ทางการเงินที่เกิดขึ้น
ร่างระเบียบยังเปิดทางให้แปลงเป็นธุรกรรมซื้อขายหุ้นทั่วไปได้ในกรณีที่ SEBON กำหนด นักลงทุนต้องมีเงินทุน หลักประกัน และสามารถส่งมอบหุ้นได้ตามข้อกำหนด ทางเลือกนี้ขึ้นอยู่กับกรณีที่อนุญาตและธุรกรรมแต่ละรายการ
ตลาดหลักทรัพย์อาจจัดการซื้อขายเป็นช่วงเปิดตลาด ช่วงซื้อขายต่อเนื่อง ช่วงปิดสถานะ และช่วงซื้อขายสุดท้าย โดยจะประกาศเวลาและขั้นตอนดำเนินงาน เพื่อกำหนดช่วงเวลาที่ลูกค้าต้องทำธุรกรรมระหว่างวันให้เสร็จ
หลักประกันช่วยค้ำความเสี่ยง แต่เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยง
นักลงทุนที่เข้าร่วมทุกรายต้องวางหลักประกัน หมายถึงเงินหรือสินทรัพย์ค้ำประกันที่ได้รับอนุมัติซึ่งถือไว้เพื่อรองรับความเสี่ยงจากการซื้อขาย โบรกเกอร์จะไม่ได้รับอนุญาตให้ทำธุรกรรมระหว่างวันหากมีหลักประกันไม่เพียงพอ
ร่างระเบียบมอบอำนาจให้ SEBON กำหนดประเภทหลักประกัน อัตรา วิธีคำนวณ และสินทรัพย์ค้ำประกันที่ยอมรับได้ ปัจจัยที่เกี่ยวข้องจะรวมถึงความผันผวนของราคาหุ้น ความคล่องตัวในการซื้อขาย ปริมาณธุรกรรม ความสามารถของนักลงทุนในการรับผลขาดทุน และสภาวะตลาด
ตัวอย่างสมมติที่กำหนดหลักประกันไว้ 25 เปอร์เซ็นต์ช่วยแสดงให้เห็นว่าระบบอาจทำงานอย่างไร นักลงทุนที่เปิดสถานะมูลค่า 100,000 รูปีจะต้องวางหลักประกัน 25,000 รูปี หากสถานะดังกล่าวขาดทุน 5 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่า เท่ากับขาดทุน 5,000 รูปี หรือ 20 เปอร์เซ็นต์ของหลักประกันเริ่มต้น อัตรา 25 เปอร์เซ็นต์เป็นเพียงตัวอย่าง ข้อเสนอไม่ได้กำหนดให้เป็นข้อบังคับทั่วไป
ข้อกำหนดหลักประกันอาจเปลี่ยนแปลงตามความเคลื่อนไหวของราคา โบรกเกอร์ต้องแจ้งลูกค้าโดยเร็วเมื่อหลักประกันไม่เพียงพอ หากลูกค้าไม่เติมเงินหรือสินทรัพย์ค้ำประกัน โบรกเกอร์อาจระงับคำสั่งซื้อใหม่ ลดการเปิดรับความเสี่ยง หรือปิดสถานะ
ดังนั้น นักลงทุนต้องพิจารณาทั้งจำนวนเงินที่วางไว้ในตอนแรกและขนาดสถานะที่เงินดังกล่าวรองรับ ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเพียงเล็กน้อยอาจกินสัดส่วนเงินที่นักลงทุนวางไว้มากกว่าที่คาด
ใครบ้างที่มีคุณสมบัติซื้อขายได้
โบรกเกอร์ต้องประเมินลูกค้าแต่ละรายก่อนอนุญาตให้เข้าใช้บริการ การตรวจสอบความเหมาะสมตามข้อเสนอครอบคลุมข้อมูลยืนยันตัวตน ความสามารถทางการเงิน ประสบการณ์ในตลาด เป้าหมายการซื้อขาย และความสามารถในการรับผลขาดทุน
การประเมินจะพิจารณารายได้ต่อปี แหล่งที่มาของเงินลงทุน สินทรัพย์ ประวัติการซื้อขาย ความถี่ในการทำธุรกรรม และเงินสำรองฉุกเฉิน ลูกค้าต้องเปิดเผยด้วยว่าตั้งใจจัดสรรสินทรัพย์ทั้งหมดเป็นสัดส่วนเท่าใดสำหรับการซื้อขายระหว่างวัน
การคัดกรองตามข้อเสนอจะรวมถึงการประเมินความสามารถด้านการเงินและจิตใจในการรับมือกับผลขาดทุนที่อาจสูงถึง 20 เปอร์เซ็นต์ ลูกค้าอาจถูกจัดเป็นกลุ่มความเสี่ยงต่ำ ปานกลาง และสูง วงเงินซื้อขายที่อนุญาตจะพิจารณาตามสถานะของลูกค้า แทนที่จะดูเพียงความต้องการส่งคำสั่งซื้อที่ใหญ่ขึ้น
นักลงทุนจะต้องให้รายละเอียดเพื่อยืนยันตัวตนลูกค้า รับทราบความเสี่ยง ลงนามในข้อตกลงซื้อขาย และยอมรับเงื่อนไขหลักประกัน ดังนั้น การมีบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์อยู่แล้วจึงเป็นเพียงจุดเริ่มต้นในการเข้าถึงบริการที่เสนอ
ก่อนดำเนินการตามคำสั่งแต่ละครั้ง จะมีการตรวจสอบเพิ่มเติม โบรกเกอร์จะพิจารณาคำสั่งของลูกค้า หลักประกันที่มี วงเงินความเสี่ยง และเงื่อนไขอื่นที่กำหนด การตรวจสอบเหล่านี้จะดำเนินต่อไปหลังจากอนุมัติให้ลูกค้าใช้บริการแล้ว
จะมีเพียงหุ้นที่ได้รับคัดเลือกเท่านั้นที่ซื้อขายได้
ตลาดหลักทรัพย์เนปาล หรือ NEPSE จะประกาศรายชื่อหลักทรัพย์ที่ได้รับอนุมัติให้ซื้อขายระหว่างวัน การคัดเลือกจะพิจารณาเกณฑ์ต่าง ๆ ได้แก่ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ปริมาณซื้อขายรายวัน สภาพคล่อง จำนวนหุ้นที่เปิดให้ประชาชนซื้อขาย ความผันผวนของราคา สถานะทางการเงิน และบรรษัทภิบาล
สภาพคล่องหมายถึงความง่ายในการซื้อหรือขายหุ้น ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อธุรกรรมต้องเสร็จก่อนถึงกำหนดเวลา นักลงทุนจำเป็นต้องมีผู้ซื้อหรือผู้ขายอีกฝ่ายในขณะที่ต้องปิดสถานะ
ตลาดหลักทรัพย์อาจเพิ่มหลักทรัพย์ ถอนหลักทรัพย์ หรือระงับคุณสมบัติการซื้อขายเมื่อสถานการณ์เปลี่ยนแปลง โดยแจ้งให้ SEBON ทราบ ลูกค้าต้องตรวจสอบรายชื่อที่ได้รับอนุมัติฉบับปัจจุบัน แทนการคาดว่าหุ้นของทุกบริษัทที่จดทะเบียนจะมีคุณสมบัติ
อาจมีการกำหนดวงเงินซื้อขาย 4 ระดับ ได้แก่ ลูกค้าแต่ละราย โบรกเกอร์หรือธุรกิจหลักทรัพย์ หลักทรัพย์แต่ละรายการ และตลาดโดยรวม วงเงินของลูกค้าอาจพิจารณาจากความสามารถทางการเงิน หลักประกันที่มี สภาพคล่อง ความเสี่ยงของตลาด และจำนวนหุ้นที่มีให้ซื้อขาย
โบรกเกอร์ต้องมีเงินทุนและระบบที่ทำงานประสานกัน
โบรกเกอร์หรือผู้ค้าหลักทรัพย์ที่ต้องการให้บริการนี้ต้องได้รับอนุมัติแยกต่างหากจาก SEBON ข้อเสนอระบุทุนชำระแล้วขั้นต่ำไว้ที่ 200 ล้านรูปี หรือเทียบเท่า 20 โครรูปี และมูลค่าสุทธิต้องสูงกว่าทุนชำระแล้ว
ทุนชำระแล้วคือเงินที่ผู้ถือหุ้นนำมาลงทุนในธุรกิจ ส่วนมูลค่าสุทธิคือมูลค่าสินทรัพย์ที่เหลือหลังหักหนี้สิน ร่างระเบียบกำหนดให้บริษัทปฏิบัติตามเงื่อนไขทางการเงินทั้งสองข้อ
บริษัทที่ได้รับอนุมัติต้องแต่งตั้งเจ้าหน้าที่บริหารความเสี่ยง มีระบบควบคุมภายใน เทคโนโลยีที่ปลอดภัย และระบบที่เชื่อมต่อกับแพลตฟอร์มซื้อขาย บริษัทต้องตรวจจับและรับมือกับระดับความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงระหว่างทำธุรกรรมได้
แผนดำเนินธุรกิจต่อเนื่องและแผนฟื้นฟูจากภัยพิบัติจะเป็นส่วนหนึ่งของข้อกำหนด แผนเหล่านี้กำหนดวิธีให้บริษัทดำเนินบริการสำคัญต่อได้เมื่อเกิดเหตุขัดข้อง และฟื้นฟูระบบหลังเกิดความเสียหายร้ายแรง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญในการดำเนินงานเมื่อมีเส้นตายให้ปิดสถานะ
โบรกเกอร์ต้องแยกเงินและหุ้นของลูกค้าออกจากสินทรัพย์ของตนเอง และป้องกันไม่ให้มีการนำทรัพย์สินของลูกค้าไปใช้โดยไม่ได้รับอนุญาต นอกจากนี้ยังต้องมีกลไกรับเรื่องร้องเรียน เพื่อให้นักลงทุนมีช่องทางอย่างเป็นทางการในการแจ้งปัญหาที่เกี่ยวกับบริการ
NEPSE จะติดตามการซื้อขายแบบเรียลไทม์
ตลาดหลักทรัพย์ต้องได้รับอนุมัติจาก SEBON และมีโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคที่จำเป็นก่อนเปิดให้ซื้อขายระหว่างวัน หน้าที่ของตลาดจะรวมถึงการรับคำสั่ง การจับคู่คำสั่งซื้อและขาย การยืนยันธุรกรรม และการติดตามความเสี่ยงแบบเรียลไทม์
ระบบเฝ้าระวังจะตรวจหาความเคลื่อนไหวของราคาที่ผิดปกติ กิจกรรมที่น่าสงสัย และการกระทำที่บิดเบือนตลาด หากความเสี่ยงเพิ่มขึ้น มาตรการควบคุมตามข้อเสนอจะเปิดทางให้เพิ่มข้อกำหนดหลักประกัน ลดวงเงินซื้อขาย หรือระงับการซื้อขายระหว่างวันในหลักทรัพย์บางรายการชั่วคราว
SEBON ตลาดหลักทรัพย์ และโบรกเกอร์ยังต้องให้ความรู้แก่นักลงทุน ลูกค้าต้องเข้าใจภาระทางการเงินที่เกิดจากหลักประกัน และข้อกำหนดให้ทำธุรกรรมให้เสร็จภายในช่วงเวลาที่อนุญาต
ประโยชน์ที่อาจเกิดกับตลาดคือการเพิ่มโอกาสจับคู่ผู้ซื้อกับผู้ขาย ผู้เข้าร่วมอาจซื้อขายได้หลายครั้งในวันเดียว ทำให้กิจกรรมเพิ่มขึ้นและอาจช่วยให้ทำธุรกรรมได้สะดวกขึ้น อย่างไรก็ตาม ทุกธุรกรรมใหม่ย่อมทำให้ลูกค้าต้องตัดสินใจเรื่องราคา จังหวะเวลา และต้นทุนอีกครั้ง
นักลงทุนระยะยาวสามารถมุ่งพิจารณาการเงินและแนวโน้มของบริษัทในช่วงหลายเดือนหรือหลายปี ส่วนผู้ซื้อขายระหว่างวันจะพยายามคาดการณ์ความเคลื่อนไหวภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยมีเวลาตอบสนองน้อยกว่า และอาจต้องยอมรับผลขาดทุนเมื่อถึงกำหนดปิดสถานะ
การรับฟังความคิดเห็นจะเกิดขึ้นก่อนอนุมัติและอาจเปิดใช้เป็นระยะ
SEBON จัดทำร่างระเบียบเบื้องต้นต่อยอดจากเอกสารแนวคิดฉบับก่อนหน้า ลำดับขั้นตอนที่เสนอเปิดโอกาสให้ปรับแก้หลังรับฟังความคิดเห็น และเริ่มใช้ในวงจำกัดก่อนขยายการเข้าถึง
- 8 Asoj: SEBON เผยแพร่เอกสารแนวคิดเรื่องการนำการซื้อขายระหว่างวันมาใช้
- 19 Kartik: มีรายงานว่าร่างระเบียบเบื้องต้นเปิดรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะ
- 4 Mangsir: วันสุดท้ายที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะส่งความคิดเห็น
- หลังการรับฟังความคิดเห็น: อาจมีการแก้ไขร่าง ต้องได้รับอนุมัติจากรัฐบาล และ SEBON จะกำหนดวันที่มีผลบังคับใช้
ในระยะแรก คณะกรรมการอาจจำกัดบริการไว้เฉพาะหลักทรัพย์ที่กำหนด โบรกเกอร์ที่ได้รับคัดเลือก และกลุ่มนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ ร่างระเบียบเปิดทางให้ทยอยนำระบบมาใช้ แทนการเปิดให้เข้าถึงพร้อมกันทั่วทั้งตลาด
สำหรับลูกค้าที่สนใจ เงื่อนไขการใช้งานจริงจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจหลายด้านที่เชื่อมโยงกัน ได้แก่ โบรกเกอร์รายใดได้รับอนุมัติ หุ้นใดมีคุณสมบัติ ต้องวางหลักประกันเท่าใด มีวงเงินใดบ้าง และต้องปิดสถานะเมื่อใด รายละเอียดเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทั้งการเข้าถึงบริการและจำนวนเงินที่นักลงทุนอาจนำไปเสี่ยงได้
ประเด็นสำคัญ
- SEBON เสนอเปิดให้ซื้อขายหุ้นระหว่างวัน และเปิดรับความคิดเห็นจนถึงวันที่ 4 Mangsir
- นักลงทุนต้องปิดสถานะภายในวันเดียวกัน โดยโบรกเกอร์จะต้องปิดธุรกรรมที่ยังไม่เสร็จโดยอัตโนมัติ
- โบรกเกอร์ที่เข้าร่วมต้องมีทุนชำระแล้วอย่างน้อย 200 ล้านรูปี และมีมูลค่าสุทธิสูงกว่าจำนวนดังกล่าว
- ลูกค้าต้องผ่านการตรวจสอบความเหมาะสม วางหลักประกัน และปฏิบัติตามวงเงินซื้อขาย
- ซื้อขายได้เฉพาะหลักทรัพย์ที่ได้รับอนุมัติ และ NEPSE จะติดตามกิจกรรมแบบเรียลไทม์
- ต้องได้รับอนุมัติจากรัฐบาลและกำหนดวันที่มีผลบังคับใช้โดย SEBON ก่อนระเบียบจะมีผล
