ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงดอกเบี้ยที่ 1.25% ปรับมุมมองเงินเฟ้อและเร่งขาย ETF

ชะลอขึ้นดอกเบี้ย แต่มุ่งเน้นเรื่องใหม่

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีมติ 8 ต่อ 1 เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม 2026 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ประมาณ 1.25% พร้อมประเมินว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% โดยทั่วไป นอกจากนี้ ยังมีมติเป็นเอกฉันท์ให้เร่งขายกองทุน ETF โดยเพิ่มยอดขายต่อปีจาก 330,000 ล้านเยนเป็น 860,000 ล้านเยน ตั้งแต่เดือนมกราคม 2027

คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการ BOJ กล่าวถึงภารกิจของธนาคารกลางที่เปลี่ยนไปว่า หลังจากพยายามผลักดันเงินเฟ้อมาหลายปี ขณะนี้ผู้กำหนดนโยบายต้องป้องกันไม่ให้ราคาสินค้าและความคาดหวังต่อการขึ้นราคาในอนาคตเพิ่มสูงเกินไป อย่างไรก็ตาม เขายังไม่ได้ประกาศว่าญี่ปุ่นบรรลุเงินเฟ้อ 2% อย่างยั่งยืนและมีเสถียรภาพแล้ว

ฮาจิเมะ ทาคาตะ กรรมการ BOJ ต้องการให้ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 1.5% ทันที ส่วนกรรมการอีกแปดคนเห็นควรรอ โดยหลังจากขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 18 กันยายน จาก 1% เป็น 1.25% แล้ว พวกเขาต้องการประเมินว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นส่งผลต่อครัวเรือน บริษัท และภาวะการเงินอย่างไร

การตัดสินใจครั้งนี้สะท้อนสองด้านของการถอนมาตรการสนับสนุนทางการเงินแบบพิเศษของญี่ปุ่น ขณะนี้ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ธนาคารปรับเพิ่มความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ และลดระยะเวลาประเมินในการขาย ETF ที่ถือครองอยู่จากราว 112 ปีเหลือ 43 ปี

ตลาดการเงินให้ความสนใจกับอีกประเด็นมากกว่าในวันนั้น นั่นคือการลงทุนมหาศาลในปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะสร้างกำไรได้เพียงพอหรือไม่ ดัชนีหุ้นนิกเคอิปิดลดลง 2.1% ที่ 63,290.11 จุด ขณะที่เงินเยนแข็งค่าขึ้น โดยช่วงหนึ่งซื้อขายที่ 157.06 เยนต่อดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 0.4%

การบรรลุเป้าหมาย 2% หมายถึงอะไร

รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจและราคาเดือนตุลาคมของ BOJ เปลี่ยนคำอธิบายเงินเฟ้อพื้นฐานจากการเข้าใกล้เป้าหมาย เป็นอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายโดยทั่วไป การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นกว่า 13 ปีหลังจากธนาคารและรัฐบาลของชินโซ อาเบะ นายกรัฐมนตรีในขณะนั้น กำหนดเป้าหมาย 2% เมื่อเดือนมกราคม 2013

เงินเฟ้อพื้นฐานหมายถึงการเปลี่ยนแปลงราคาที่มีแนวโน้มต่อเนื่องกว่า หลังหักปัจจัยชั่วคราว เช่น ความผันผวนของราคาน้ำมันหรือเงินอุดหนุนจากรัฐบาล BOJ ประเมินเงินเฟ้อพื้นฐานผ่านตัวชี้วัดหลายด้าน ทั้งค่าจ้าง การกำหนดราคาของภาคธุรกิจ และความคาดหวังต่อเงินเฟ้อในอนาคต ไม่ได้อาศัยตัวเลขรายเดือนเพียงค่าเดียว

การปรับขึ้นค่าจ้างที่ขยายวงกว้างในเศรษฐกิจ และการที่บริษัทปรับราคาบริการเพื่อส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้น สนับสนุนการประเมินครั้งใหม่นี้ ธนาคารยังเห็นว่าความคาดหวังต่อเงินเฟ้อในระยะกลางและระยะยาวอยู่ที่ราว 2%

อุเอดะกล่าวว่ากรรมการทุกคนเห็นตรงกันว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในระดับใกล้เคียงเป้าหมายโดยทั่วไป แต่เห็นต่างกันเรื่องความเร็วในการปรับนโยบาย เขายังต้องการยืนยันว่าการขึ้นค่าจ้างและการกำหนดราคาจะช่วยรักษาระดับดังกล่าวได้ รวมถึงดูว่าการเจรจาค่าจ้างประจำปีจะนำสมมติฐานเงินเฟ้อ 2% มาใช้เป็นปกติหรือไม่

เป้าหมายในทางปฏิบัติคือความสัมพันธ์ที่มีเสถียรภาพระหว่างค่าจ้างกับราคา กล่าวคือ แรงงานได้รับค่าจ้างสูงขึ้น ธุรกิจสามารถรับมือกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น และกำลังซื้อของครัวเรือนยังคงเติบโตทันกัน อุเอดะกล่าวว่าธนาคารต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่ารูปแบบนี้จะดำเนินต่อไปอย่างมั่นคง ก่อนประกาศอย่างเป็นทางการว่าประสบความสำเร็จอย่างยั่งยืน

เหตุใดทาคาตะจึงต้องการขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น

ทาคาตะให้เหตุผลว่าเมื่อบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อแล้ว นโยบายก็เข้าสู่ระยะใหม่ เขาต้องการให้ธนาคารขยับเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางเร็วขึ้น ซึ่งเป็นระดับที่ไม่กระตุ้นและไม่ชะลอกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เพื่อให้ผู้กำหนดนโยบายมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการรับมือกับการเปลี่ยนแปลงในภายหลัง

อุเอดะกล่าวเช่นกันว่าควรทยอยปรับดอกเบี้ยไปสู่ระดับเป็นกลาง แต่ย้ำว่ายังไม่แน่ชัดว่าระดับดังกล่าวอยู่ที่เท่าใด BOJ ต้องติดตามการตอบสนองของเศรษฐกิจเมื่อค่ากู้ยืมสูงขึ้น รวมถึงดูว่าบริษัทขนาดเล็กเข้าถึงสินเชื่อได้ยากขึ้นหรือบริหารเงินสดลำบากหรือไม่

การขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้อาจต้องใช้เวลากว่าจะส่งผลต่อเงินทุนของธุรกิจ การลงทุน และการใช้จ่ายของครัวเรือน ด้วยเหตุนี้ อุเอดะจึงไม่กำหนดตารางตายตัวสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป เมื่อถูกถามถึงจังหวะการขึ้นดอกเบี้ย ผู้ว่าการ BOJ กล่าวว่า

ผมไม่สามารถบอกล่วงหน้าได้ว่าจะขึ้นทุกสองสามเดือน

BOJ ยังคงระบุว่าภาวะการเงินยังผ่อนคลาย หมายความว่ายังสนับสนุนการใช้จ่ายและการกู้ยืม หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาเป็นไปตามคาด ธนาคารตั้งใจจะขึ้นดอกเบี้ยต่อและลดการสนับสนุนดังกล่าว

คาดการณ์เงินเฟ้อสูงขึ้น แต่การเติบโตยังจำกัด

BOJ ปรับเพิ่มค่ากลางของการคาดการณ์เงินเฟ้อผู้บริโภคที่ไม่รวมอาหารสดในปีงบประมาณ 2027 เป็น 2.6% จาก 2.4% ในเดือนกรกฎาคม ส่วนคาดการณ์ปีงบประมาณ 2026 ยังคงอยู่ที่ 2.5% และปีงบประมาณ 2028 อยู่ที่ 2% ปีงบประมาณของญี่ปุ่นเริ่มในเดือนเมษายนและสิ้นสุดในเดือนมีนาคม

คาดการณ์เงินเฟ้อที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและพลังงานอยู่ที่ 2.4% ในปีงบประมาณ 2026, 2.7% ในปีงบประมาณ 2027 และ 2.3% ในปีงบประมาณ 2028 เมื่อเทียบกับเดือนกรกฎาคม คาดการณ์ปีแรกปรับลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่สองปีถัดมาปรับเพิ่มขึ้นปีละ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์

การคาดการณ์การเติบโตเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย ค่ากลางคาดการณ์ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง ซึ่งวัดผลผลิตทางเศรษฐกิจหลังปรับผลของราคา เพิ่มจาก 0.6% เป็น 0.7% ในปีงบประมาณ 2026 คาดการณ์ปีงบประมาณ 2027 ลดจาก 0.8% เป็น 0.7% ส่วนปีงบประมาณ 2028 ยังคงอยู่ที่ 0.8%

ธนาคารระบุว่าเศรษฐกิจฟื้นตัวปานกลาง แต่ยังมีบางภาคส่วนอ่อนแอ ซึ่งส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง การขึ้นค่าจ้างและอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ช่วยหนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่ค่าครองชีพที่สูงขึ้นกดดันครัวเรือน การบริโภคภาคเอกชนทยอยฟื้นตัว ส่วนการลงทุนภาคธุรกิจอ่อนแรงลงในช่วงที่ผ่านมา

เงินเฟ้อผู้บริโภคเดือนกันยายนที่ไม่รวมอาหารสดอยู่ที่ 2.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ค่าจ้างที่ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1.5% ในเดือนสิงหาคม เป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเดือนที่แปดเมื่อเทียบกับปีก่อน ตัวเลขทั้งสองแสดงให้เห็นว่ารายได้ปรับดีขึ้น ขณะที่งบประมาณครัวเรือนยังเผชิญแรงกดดัน

น้ำมัน เงินเยน และ AI ผลักดันราคา

ราคาน้ำมัน อัตราแลกเปลี่ยน และการลงทุนด้าน AI ทั่วโลก เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ BOJ ประเมินว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางขาขึ้น ญี่ปุ่นพึ่งพาพลังงานนำเข้าอย่างมาก โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง ทำให้ต้นทุนเชื้อเพลิงส่งผลต่อทั้งค่าใช้จ่ายของธุรกิจและการใช้จ่ายของครัวเรือน

เงินเยนที่อ่อนค่าทำให้สินค้าในญี่ปุ่นซึ่งกำหนดราคาเป็นสกุลเงินต่างประเทศมีราคาแพงขึ้น อุเอดะกล่าวว่าปัจจุบันธุรกิจเต็มใจส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังราคาขายมากกว่าในอดีต ซึ่งอาจทำให้เงินเยนอ่อนค่ามีผลต่อเงินเฟ้อผู้บริโภคมากขึ้น

การลงทุนด้าน AI ส่งผลผ่านหลายช่องทางพร้อมกัน คำสั่งซื้อเครื่องจักรและอุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของญี่ปุ่นช่วยหนุนการส่งออก ผลประกอบการของบริษัท และการลงทุน ขณะเดียวกัน อุปสงค์ที่แข็งแกร่งอาจดันราคาเซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ และวัตถุดิบให้สูงขึ้น เพิ่มต้นทุนในภาคส่วนอื่นของเศรษฐกิจ

BOJ คาดว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ไม่รวมอาหารสดจะสูงกว่า 2% อย่างชัดเจน ก่อนจะลดลงเข้าใกล้เป้าหมายในช่วงหลังของระยะคาดการณ์ อุเอดะยังระบุด้วยว่ามาตรการของรัฐบาลเพื่อลดค่าครองชีพอาจทำให้เงินเฟ้อในปีปฏิทินต่ำกว่า 2% เล็กน้อย ซึ่งธนาคารจะติดตามผลต่อการเจรจาค่าจ้างรอบถัดไป

ตัวเลขที่แตกต่างกันเหล่านี้มีความสำคัญต่อแรงงานและธุรกิจ เงินอุดหนุนอาจทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อที่ใช้อ้างอิงในการเจรจาค่าจ้างลดลง แม้บริษัทและครัวเรือนยังเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนที่ต่อเนื่อง

ยอดขาย ETF เพิ่มขึ้น 2.6 เท่าจากอัตราเดิม

BOJ จะเพิ่มยอดขาย ETF ต่อปี 530,000 ล้านเยน เมื่อคำนวณตามมูลค่าตามบัญชี จาก 330,000 ล้านเยนเป็น 860,000 ล้านเยน อัตราใหม่นี้สูงกว่าเดิมราว 2.6 เท่า หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 161%

ETF คือกองทุนลงทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ โดยมักถือครองหุ้นหลายตัวรวมกัน มูลค่าตามบัญชีบันทึกมูลค่าสินทรัพย์ในบัญชีของธนาคาร ส่วนมูลค่าตลาดสะท้อนราคาสินทรัพย์ในปัจจุบัน หากใช้การประเมินมูลค่าล่าสุด ยอดขายใหม่ต่อปีจะคิดเป็นมูลค่าตลาดราว 2.46 ล้านล้านเยน

ธนาคารเริ่มขาย ETF ในเดือนมกราคม 2026 และระบุว่าการขายที่ผ่านมาเป็นไปอย่างราบรื่น ไม่มีผลกระทบต่อตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่การซื้อขายหุ้นในตลาดขยายตัว ภายใต้แผนที่ปรับใหม่ ยอดขายจะคิดเป็นประมาณ 0.1% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาด เทียบกับราว 0.05% ตามแผนเดิม

อุเอดะกล่าวว่าจะทยอยขายในระยะยาว และ BOJ ยังสามารถปรับเปลี่ยนหรือระงับการขายชั่วคราวได้ตามสภาวะตลาด ส่วนยอดขายทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่น หรือ J-REIT จะคงไว้ที่ประมาณ 5,000 ล้านเยนต่อปี

ณ สิ้นเดือนกันยายน 2026 BOJ ถือครอง ETF มูลค่าตามบัญชี 36.9557 ล้านล้านเยน เมื่อนำยอดดังกล่าวหารด้วยยอดขายปีละ 860,000 ล้านเยน จะใช้เวลาราว 43 ปี เทียบกับ 112 ปีตามอัตราเดิม แม้เร่งการขายแล้ว การระบายสินทรัพย์ทั้งหมดก็ยังต้องใช้เวลาอีกหลายทศวรรษ

การขายอาจเพิ่มเงินนำส่งคลังด้วย

ส่วนต่างระหว่างมูลค่าตลาดโดยประมาณของยอดขาย ETF ต่อปีที่ 2.46 ล้านล้านเยน กับมูลค่าตามบัญชีที่ 860,000 ล้านเยน อยู่ที่ราว 1.6 ล้านล้านเยน หากขายตามมูลค่าดังกล่าว การจำหน่ายจะสร้างกำไรในขนาดใกล้เคียงกัน

อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นยังทำให้ดอกเบี้ยที่ BOJ จ่ายเพิ่มขึ้น สำหรับยอดเงินที่สถาบันการเงินฝากไว้กับธนาคารกลางและเข้าเกณฑ์ที่กำหนด กำไรจาก ETF อาจช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายดังกล่าว และหนุนส่วนเกินที่ธนาคารนำส่งให้คลังของประเทศ

ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังกล่าวว่า ส่วนเกินที่เพิ่มขึ้นและแนวทางจัดการจะได้รับการพิจารณาในช่วงจัดทำงบประมาณ จำนวนเงินที่รัฐบาลได้รับจริงจะขึ้นอยู่กับรายรับและรายจ่ายของ BOJ รวมถึงราคาที่ขายสินทรัพย์ได้

เหตุผลที่ BOJ ระบุในการเร่งขายคือการดำเนินโครงการเดิมเป็นไปอย่างราบรื่น และตลาดมีความสามารถรองรับการซื้อขายเพิ่มขึ้น ประโยชน์ด้านการคลังที่อาจเกิดขึ้นเป็นอีกผลพวงหนึ่งของการตัดสินใจ ขณะที่ญี่ปุ่นทยอยยุตินโยบายที่ใช้ต่อสู้กับเงินเฟ้อต่ำ

ความกังวลเรื่อง AI ฉุดตลาดหุ้น

หุ้นโตเกียวแทบไม่ตอบสนองในทันทีต่อทั้งการคงดอกเบี้ยและแผนเร่งขาย ETF แต่หุ้นเทคโนโลยีปรับตัวตามการร่วงลงของวอลล์สตรีท หลังนักลงทุนตั้งคำถามถึงความสามารถในการทำกำไรจากโครงการลงทุน AI ขนาดใหญ่

มากิ ซาวาดะ นักกลยุทธ์หุ้นจากโนมูระ ซีเคียวริตีส์ เชื่อมโยงแรงขายกับความสงสัยต่อผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI โดยกล่าวว่า

เรื่องนี้อาจสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนด้าน AI ซึ่งกำลังกดดันราคาหุ้น

หุ้นแอดแวนเทสต์ร่วง 5.9% และโตเกียว อิเล็กตรอนลดลง 5.2% อิบิเด็นดิ่ง 15.2% ลาเซอร์เทคลดลง 8.8% และซอฟต์แบงก์ กรุ๊ปลดลง 6% ดัชนีนิกเคอิเคยร่วงลงมากถึง 3% ระหว่างวัน ก่อนปิดลดลง 2.1%

ดัชนีโทพิกซ์โดยรวมลดลง 1% แม้หุ้นจะร่วงในวันศุกร์ แต่นิกเคอีเพิ่มขึ้น 1% ตลอดสัปดาห์ ส่วนโทพิกซ์ปิดสัปดาห์ไม่เปลี่ยนแปลง ผลประกอบการช่วยหนุนหุ้นบางตัว โดยโคนามิเพิ่มขึ้น 15% และโอเรียนทัลแลนด์ ผู้ดำเนินกิจการโตเกียวดิสนีย์รีสอร์ต เพิ่มขึ้น 8.5%

AI จึงเป็นความท้าทายต่อ BOJ ทั้งในด้านการคาดการณ์และราคาตลาด การใช้จ่ายที่แข็งแกร่งช่วยหนุนการส่งออกของญี่ปุ่นและเพิ่มต้นทุนปัจจัยการผลิตบางประเภท ขณะที่ความสงสัยต่อกำไรในอนาคตกดดันราคาหุ้น อุเอดะยังยืนยันแนวทางมุ่งสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่เปิดทางให้ปรับเปลี่ยนจังหวะได้

จับตาเดือนธันวาคม แต่ยังไม่มีคำมั่น

การประชุมนโยบายครั้งถัดไปของ BOJ กำหนดจัดขึ้นในวันที่ 17 และ 18 ธันวาคม อุเอดะไม่ได้ปิดทางการขึ้นดอกเบี้ย แต่ก็ไม่ได้ให้คำมั่น โดยกล่าวว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเศรษฐกิจ ค่าจ้าง พฤติกรรมการกำหนดราคา ภาวะการเงิน และความเสี่ยงในการประชุมแต่ละครั้ง

บริษัทด้านการลงทุนประเมินกรอบเวลาต่างกัน สถาบัน BlackRock Investment Institute คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ไท ฮุย หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ J.P. Morgan Asset Management คาดว่าจะขึ้น 25 จุดเบสิสในเดือนธันวาคม 2026 และมีนาคม 2027 ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 1.75% โดยหนึ่งจุดเบสิสเท่ากับหนึ่งในร้อยของจุดเปอร์เซ็นต์

คาซูโอะ มอมมะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์บริหารของสถาบันวิจัยมิซูโฮ และอดีตเจ้าหน้าที่ระดับสูงของ BOJ ก็คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและมีนาคมเช่นกัน ส่วนฮิโรฟุมิ ซูซูกิ หัวหน้านักกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารซูมิโตโม มิตซุย แบงกิง คอร์ปอเรชัน มองว่าเดือนมกราคมก็เป็นไปได้ หากธนาคารแสดงท่าทีรอดูสถานการณ์อย่างชัดเจนขึ้น

ไท ฮุยคาดว่าหลังเดือนมีนาคม จังหวะการขึ้นดอกเบี้ยจะคาดการณ์ได้ยากขึ้น เมื่อผลจากการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้าเริ่มส่งผ่านไปทั่วเศรษฐกิจ และแรงหนุนจากราคาพลังงานลดลง เขาคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ใกล้ 1.75% หลังจากนั้น โดยอาจขึ้นต่อหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงหรือเงินเยนอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง

กำหนดการประชุมและเผยแพร่ข้อมูลสำคัญมีดังนี้:

• 18 กันยายน 2026: BOJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากประมาณ 1% เป็น 1.25%
• 29 และ 30 ตุลาคม: ผู้กำหนดนโยบายประชุม คงดอกเบี้ย และอนุมัติการเร่งขาย ETF
• 2 พฤศจิกายน: กำหนดเผยแพร่รายงานแนวโน้มฉบับเต็มประจำเดือนตุลาคม
• 10 พฤศจิกายน: กำหนดเผยแพร่สรุปความคิดเห็นจากการประชุม
• 17 และ 18 ธันวาคม: กำหนดจัดการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไป
• 23 ธันวาคม: กำหนดเผยแพร่รายงานการประชุมเดือนตุลาคม
• มกราคม 2027: เริ่มใช้อัตราการขาย ETF ที่เร่งขึ้น

สำหรับครัวเรือนและบริษัทขนาดเล็ก ผลที่เกิดขึ้นทันทีคือมีเวลาปรับตัวต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน การตัดสินใจครั้งต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่าค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นจะช่วยพยุงการใช้จ่ายได้หรือไม่ ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ใกล้ 2% และจำเป็นต้องขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอีกมากเพียงใดเพื่อรักษาสมดุลดังกล่าว

ประเด็นสำคัญ

• BOJ มีมติ 8 ต่อ 1 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ประมาณ 1.25% โดยฮาจิเมะ ทาคาตะต้องการให้ขึ้นเป็น 1.5%
• BOJ ประเมินว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับ 2% โดยทั่วไป ขณะที่อุเอดะต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าเงินเฟ้อจะมีเสถียรภาพต่อไป
• คาดการณ์เงินเฟ้อปีงบประมาณ 2027 ที่ไม่รวมอาหารสดเพิ่มจาก 2.4% เป็น 2.6%
• ยอดขาย ETF ต่อปีตามมูลค่าบัญชีจะเพิ่มจาก 330,000 ล้านเยนเป็น 860,000 ล้านเยน ตั้งแต่เดือนมกราคม 2027
• การขายตามอัตราใหม่จะใช้เวลาราว 43 ปี จึงจะระบาย ETF ที่ถืออยู่ ณ สิ้นเดือนกันยายนได้หมด
• การประชุมนโยบายครั้งถัดไปกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 17 และ 18 ธันวาคม โดย BOJ ยังไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะขึ้นดอกเบี้ย